中原高速行业分析-整理版

中原高速行业分析-整理版

PPT说明，红色部分是我认为应该展示在PPT上的，排版也是这个顺序，你可以看着修改，图表方面，我认为除了金融板块那几个图以外，其他的都可以放，个人觉得这次PPT 不用做的太简单，，适当放些文字图表也是好的，辛苦了！

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中原高速行业分析

一、高速公路行业界定与研究范围

高速公路行业，是指以高速公路为资产，向社会提供高效、快捷、舒适、经济、安全的通行服务的经济活动的集合，总体上包括建设、经营、养护三大环节，各环节又包含许多经济活动，如建设环节包括线路建设、沿线林木种植等，经营环节包括道路运输、服务区其他服务提供等。

一、高速公路行业特征（不建议写这一方面）

1、资金密集

高速公路是使用周期长、技术标准高和投资巨大的基础性设施，属于资金密集型行业。目前，

都比较稳定。高速公路传统业务利润主要由两部分决定：通行费收入和路桥资产的维护成本。目前主要的上市公司路桥资产运营已经较为成熟，大修维护都是在计划内进行，维修成本波动不大。所以上市公司的盈利情况主要还是由通行费收入决定。

3、自然垄断性

高速公路是一种交通基础设施，本身具有不可分割的固特性。

在一般情况下，一条高速公路的服务规模按照远景需求来设计，在远景交通预测年限内，交通需求的增长需要一个缓慢的过程，短期内不可能出现一条与现有高速公路平行的、相互竞争的高速公路，从而确保了现有高速公路的垄断地位。

另外，高速公路产业在中国实行的是政府特许制，政府特许在一定程度上也就意味着垄断。

4、作为朝阳产业，高速公路在我国仍处于发展的初期阶段，行业前景广阔；

5、机动灵活、适应性强：由于公路运输网一般比铁路、水路网的密度要大十几倍，分布面也广，

因此大多数人会选择通过公路来运输货物，这样就为公路带来了大量利润

二、中国高速公路行业领先企业

1、浙江沪杭甬高速公路股份有限公司

2、江苏宁沪高速公路股份有限公司

3、山东高速公路股份有限公司

4、江西赣粤高速公路股份有限公司

5、福建发展高速公路股份有限公司

6、安徽皖通高速公路股份有限公司

7、河南中原高速公路股份有限公司

8、现代投资股份有限公司

9、湖北楚天高速公路股份有限公司

10、深圳高速公路股份有限公司

行业发展趋势

三、行业发展趋势

目前在世界范围内，公路运输在交通运输业中起到了主导作用。同样在我国，公路客运量、货运量、客运周转量等方面均遥遥领先于其他运输方式的总和。根据交通部制定的战略目标，到2040年，中国交通将实现现代化，比国家现代

化目标提前10年，高速公路总里程将达到8万公里，高速公路密度达到0.83公里／百平方公里，接近目前美国的水平。

高速公路运营企业的收入主要来源是车辆通行费，其决定因素是收费标准和车流量，而车流量主要由高速公路总里程、车辆保有量等因素决定。以下分析证明了高速公路行业发展前景较好。

2.1.1 高速公路总里程保持增长趋势

仍2000 年开始，高速公路的总里程一直保持着增长的趋势，根据《国家公路网觃划》，国家高速公路规划里程将由8.5 万公里增加到11.8 万公里，增加3.3 万公里；目前已建成7.1 万公里，在建约2.2 万公里，待建约2.5 万公里，分别占60%、19%和21%。

2.1.2 汽车保有量保持增长趋势

机动车保有量逐年保持增长趋势，2014 年与2006 年相比翻了近两番。

由此可见，我国高速公路产业是一个新兴的朝阳行业，正处于产业的扩张期，有很大的发展潜力。特别是目前汽车工业已经成为未来经济增长的支柱产业之一，公路行业与之相匹配，也将有更大的发展空间。

四、中原高速在河南省内面临的行业竞争格局和发展趋势

目前公司经营的收费公路和桥梁均在河南区内，为河南经营收费公路的重要主体之一。

1、公路和铁路的竞争。由于高速公路与铁

路都承担综合运输体系中的通道运输任务，但由于铁路和公路运输特点各有不同，两者承运服务对象、市场也存在差别，高速公路与铁路之间总体上是互补的，不是替代性的。

2、公司主要面临着同向其他公路的竞争。但长期以来，高速公路与普通公路之间已形成相对稳定的交通流分担与竞争格局，高速公路与普通公路在通行能力、服务水平、服务对象、行车油耗以及现有的收费价格水平等方面存在显著差异，高速公路具有快捷、安全、舒适、省时、省油、服务设施齐全等优势，普通公路的免费，应不会构成对上述差异的实质性影响。

3、同时，公司在地产、金融及其他产业的经营业务在市场上面临竞争。

4、来自其他省份的同类的竞争

五、风险分析（即是中原高速面临的，也是整个行业所面临的风险）

（１）政策性风险

在我国，经营性收费公路作为政府特许经营的行业，由公路运营单位作为公路建设投资主体，由此承担收费公路的政策风险。高速公路免费通

行车辆的范围不断扩大和节假日免费通行等，由此带来的收入减少、运营成本增加的风险，由此，公司的利润水平也会随着相关政策变化而变化，除直接的收入减少，免费政策还带来了大量的间接问题

（２）运营风险

１）收费标准的风险：根据《公路法》及《收费公路管理条例》的有关规定，公路收费标准由政府制定，高速公路公司没有收费标准定价的自主权，不能根据市场变化自主调整，在各种成本不断变化的情况下，价格的限制会使公司利润水平出现波动。

２）经营期限的风险：一是面临经营时间的限制，如果没有其他效益较好的新建或收购的公路项目，将对公路运营公司可持续经营能力产生重大不利影响。二是行业主管部门严格核定收费公路收费期限。

３）由于公路建设项目具有投资大、建设周期和投资回收期较长的特点，这将给公司带来阶段性的风险和经营压力。

（４）融资风险

公司投资规模大，资金来源主要为金融机构贷