证券投资分析的主要流派
股票投资的三大流派
股票投资的三大流派欢迎新朋友◄：一直陆陆续续有新老朋友来，大家也蛮关心A叔的近况,可能大家都知道我的经历，现在当然早过了财务自由的阶段，这两年过着炒炒股票，打打德州，偶尔澳门一日游，腻了就去海上漂几天的日子。
股市没有神，我说的也不尽然全对。
公号取名的时忘了告知小友助理，用A叔就好不要用神。
所以以后大家留言，客气的话叫我声A 哥或A叔就很好。
这里主要分享心得和交流逻辑，股市是一个自我修炼的地方，前辈们也最多给你们一些提醒，让你们少走点弯路，最大的敌人还是你们自己。
而你会发现其实最终能帮你的也只有你自己，我不行！养家不行！小赵也不行！—————博观而约取，厚积而薄发—————股票，一个有几百年历史的投资品种。
全球数以亿计的人，家庭，企业，机构参与过股票投资，股市演绎了无数悲欢离合的桥段，股票之所以拥有这么多的魅力，是因为股票有很多其他投资没有的特点。
纵观全球，股票投资主要有三大流派：价值投资派、技术分析派、热点消息派。
价值投资派：投资企业的综合实力，赚的是企业成长和社会发展的钱；技术分析派：投资股价的差价波动，赚的是筹码博弈和人性博弈的钱；热点消息派：投资热点题材的利好，赚的是市场上无脑梭哈韭菜的钱。
不管多么新颖的投资模型，技术分析方法，估值方法，交易策略，最终还是在围绕着这三个主题打转。
要不就是专注其中一种投资策略，要不就是综合混搭使用。
上面任何一套模式学精了都可以赚钱，之所以大部分人炒股亏钱，在于大部分人根本不知道怎么运用投资策略，没有真正去建立一个适合自己的投资模式。
炒股其实非常需要一个完整的交易系统，要有章法。
大家还可以根据自己的实际性格来选择适合自己的投资策略。
每个人的性格是不一样的。
有些人喜欢价值投资，因为他们很擅长分析企业，很喜欢分析产业链。
有些人对物理形态，数学周期，图形方面很有天赋就特别适合技术投资。
还有些人很懂人性，情商高，对人性研究高于企业研究高于技术研究很会抓投资者心理，这部分人就对短线的热点抓的很准，很能分析题材对人影响的大小，一旦出现题材炒作这部分人总是赚钱。
七种投资流派
七种投资流派
1、投机流派：综合特点就是股票在其眼中就是一张纸，是一场博弈，一场赌博，股票后面代表的公司对他们来说是没有意义的。
又分为①图形派：通过指数图形试图预测明天的股票涨跌；②趋势派：从股市中找出上涨趋势最强的公司，然后从中找出上涨趋势最强的股票，之后拿股票的价格与30日/60日/均线/年线进行比较，试图找出公司上涨的证据；③跟庄派：跟着一个虚幻的庄家来投资。
2、听消息投资者：通过小道消息投资；
3、有效市场派：一般是正统的经济学家。
他们认为市场永远是有效的，任何时候公司的经营状况和公司的基本面，包括公司的盈利等等都已经反应在股价上面。
因此在他们看来所有的投资都是没有意义的，选择公司是没有意义的，因为没有一个公司是便宜的，他们任务需要通过分散投资来分散风险；
4、宏观投资派：试图预测世界经济走势来投资，宏观数据包括各个国家的GDP、通货膨胀率、消费者价格指数CPI、利率、汇率、失业率、采购经理人指数PMI等等，甚至包括大宗商品：钢铁、石油、水泥等等上百种数据，他们试图分析这些数据来进行投资，预测未来经济的走势，然后根据这个走势来押注投资；
5、控股型投资者：一般来说他们看准一个公司后就想要获得该公司的控股权，大部分后续做法一般为把公司大部分人开除，然后对公司的资产进行清算；
6、成长型投资者：他们认为投资的天职就是寻找伟大的公司然后从中发掘中第二个“微软”、“沃尔玛”，缺乏量化和逻辑的思维，全凭感觉和口头的定性分析，例如：重庆啤酒投资事件。
7、价值投资者：用一个量化的估值范围来衡量现在的股价，所以不易受到“股市情绪”的影响（就和买衣服一样，关键在于弄清衣服到底值多少钱，之后与市场上售价进行比较再选择购买。
）。
西方证券投资理论流派分析
西方证券投资理论流派分析数百年的西方证券市场发展，推动了证券投资理论积淀形成了宝贵的理论财富。
理论需要正本清源，才能正确分析理论发展的方向并指导日新月异的投资实践。
证券投资理论成果浩如烟海，各种证券投资理论和思想层出不穷。
如基本分析理论、价值投资理论、技术分析理论、趋势理论、波浪理论、形态理论、资产选择理论、资本资产价格模型、期权定价模型、公司资本结构理论、市场动能理论、市场异象理论、反向投资策略以及非稳定性理性投机理论、因素模型、期权定价理论等等。
归纳分析纷繁复杂的理论表象，证券投资理论有一个清晰的脉络，大体分为四大流派一个假说。
所谓四大流派，即从推崇图型分析并以市场分析为基础的技术分析理论到追求安全边际收益并以基本分析为基础的价值投资理论，从理性假设下的以市场均衡理论为基础现代投资组合理论，到非理性人假设下的以心理分析为基础的行为金融理论。
一大假说即以市场信息反馈机制为基础的有效市场理论。
五种理论流派从不同的假设前提出发，都在不同程度上反映了证券投资的规律和特征，都有各自的实践应用空间和理论追随者。
证券投资理论流派之一：技术分析理论。
技术分析理论推崇图表分析，它是一种以证券的市场价格表现及市场供求规律、以及完成价格变化所经历的时间等市场交易行为作为证券投资研究对象与投资决策基础的证券投资理论学派。
该学派以证券的价格判断为基础、以正确的证券选择和投资时机选择为目标。
价、量、时、空，是技术分析的基本要素。
技术分析流派的演进遵循了一条客观化、数量化、系统化的发展道路。
最早采用的是直觉化经验化的投资策略，然后发展到图形化的投资决策方式，再到指标化的投资决策方式，模型化的投资决策方式在当代也有一定的发展，目前最新的投资策略则是正在研究开发的智能化的投资决策方式。
证券投资技术分析理论的代表性人物有查尔斯道、威廉.江恩、艾略特、墨菲、罗伯特.爱德华、威尔斯.王德以及乔治.恩等。
证券投资理论流派之二：基本分析理论。
证券投资分析(最新版教材)
第一章证券投资分析概述第一节证券投资分析的意义与市场效率证券投资：指的是投资者购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。
证券投资分析：是指通过各种专业分析，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析，以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。
一、证券投资分析的意义1，有利于提高投资决策的科学性;2，有利于正确评估证券的投资价值;3，有利于降低投资者的投资风险;4，科学的证券投资分析是投资者获得投资成功的关键。
证券投资分析的目标(一)实现投资决策的科学性; (二)实现证券投资净效用最大化。
证券投资的目的：净效用最大化。
在风险既定的条件下投资收益率最大化和在收益率既定的条件下风险最小化是证券投资的两大具体目标。
二、证券市场效率证券投资分析最古老、最著名的股票价格分析理论可以追溯到道氏理论。
1922年，汉密顿在《股票市场晴雨表》系统阐述。
威廉姆斯1938年提出公司股票价值评估的股利贴现模型(DDM)，为定量分析虚拟资本、资产和公司价值奠定了理论基础，为证券投资的基本分析提供了强有力的理论根据。
1939年，艾略特，波浪理论1952年，马科维茨，证券组合理论，标志着现代组合投资理论的开端。
解决了两个问题：1，为何要进行组合投资;2，投资者将如何根据有关信息进一步实现证券市场投资的最优选择。
1963年，夏普，单因素和多因素模型1964、65、66年，夏普、林特耐和摩辛同时提出资本资产定价模型CAPM。
1976年，罗尔，对CAPM提出批评。
罗斯，套利定价理论APT。
(一)有效市场假说概述20世纪60年代，美国芝加哥大学财务学家尤金•法默提出了著名的有效市场假说理论。
有效市场假说理论认为，在一个充满信息交流和信息竞争的社会里，一个特定的信息能够在股票市场上迅速地被投资者知晓。
随后，股票市场的竞争将会驱使股票价格充分且及时地反映该组信息，从而使得投资者根据该组信息所进行的交易不存在非正常报酬，而只能赚取风险调整的平均市场报酬率。
第五章 证券投资基本分析
一、政治因素分析
国内政局 国际政局 突发政治事件
二、宏观经济因素分析 股市是一国经济发展的“晴雨表”和“温度 计”，通过对宏观经济走势的分析和预测，可以对 未来股票市场的价格走势作出判断。
1、经济周期（宏观经济分析中最重要的部分） 、经济周期（宏观经济分析中最重要的部分）
经济周期变动是指经济运行由其内在矛盾引发 的扩张与收缩交替出现的连续过程。分衰退、萧条、 复苏和繁荣四个阶段。 在周期性运动的经济中，股价的波动超前于经济 运动； 景气来临前一马当先上涨的股票往往在衰退时首 先下跌； 不同行业受经济周期的影响程度不一样的； 经济周期变动与股市周期的关联通常通过股价指 数反映出来。
第三节
公司分析
一、公司基本素质分析 基本素质分析最重要的是公司治理结构 分析、公司竞争地位分析、赢利能力及增长 性分析、经营管理能力分析。 （一）治理结构分析 公司治理结构是一套保障公司高效运转 的制度安排。主要包括科学的决策机制、监 督机制、激励机制等。
（二）竞争地位分析 分析上市公司在本行业中的竞争地位， 分析上市公司在本行业中的竞争地位， 其中包括以下五个方面的内容 技术水平和科技开发创新能力； 经营理念及经营管理方式； 市场开拓能力和市场占有率； 资本状况及融资能力； 重点产品及产品生命周期。
1、偿债能力分析 、
包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。 包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。 短期偿债能力分析 （1）短期偿债能力分析 ） 流动比率 流动比率=流动资产总额 流动资产总额/流动负债总额 流动比率 流动资产总额 流动负债总额 比率太低，说明企业偿还短期债务的能力不足。 比率太高，说明企业资产运用的效率不高，一般要 一般要 求在2左右 左右。 求在 左右。 速动比率 速动比率=速动资产 速动资产/流动负债 速动比率 速动资产 流动负债 速动资产=流动资产 流动资产—存货 速动资产 流动资产 存货 速动资产主要由货币资金、短期投资（ 速动资产主要由货币资金、短期投资（有价证 ）、应收款等构成 应收款等构成。 券）、应收款等构成。 速动比率通常大于1 速动比率通常大于
证券投资分析主要方法及流派
证券投资分析主要方法证券投资分析有三个基本要素：信息、步骤和方法。
目前所采用的分析方法主要有三大类：(一)基本分析，主要根据经济学、金融学、投资学等基本原理推导出结论的分析方法;1、宏观经济分析。
宏观经济分析主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响。
经济指标分为三类：(1)先行性指标。
如利率水平、货币供给、消费者预期、主要生活资料价格、企业投资规模。
(2)同步性指标。
个人收入、企业工资支出、GDP、社会商品销售额等。
来源：考试大(3)滞后性指标。
货币政策、财政政策、信贷政策、债务政策、税收政策、利率与汇率政策、产业政策、收入分配政策等。
2、行业分析和区域分析。
3、公司分析。
(二)第二类是技术分析。
仅从证券的市场行为来分析证券价格未来变化趋势的方法。
其理论基础是建立在三个假设之上的：市场的行为包含一切信息;价格沿趋势移动;历史会重复。
(三)证券组合分析法证券组合分析法是根据投资者对收益率和风险的共同偏好以及投资者的个人偏好确定投资者的最优证券组合并进行组合管理的方法。
证券组合分析法的理论基础证券或证券组合的收益由它的期望收益率表示，风险则由其期望收益率的方差来衡量，证券收益率服从正态分布，理性投资者具有在期望收益率既定的条件下选择风险最小的证券和在风险既定的条件下选择期望收益率最高的证券这两个共同特征。
证券组合分析法的类型证券组合分析法有两类，一类为传统的证券组合分析法，一类为现代证券组合分析法。
两类分析方法的共同目的是通过多元化证券组合来有效降低非系统性风险，但是两者的理论基础不同。
传统的证券组合分析法依靠经验，用非定量分析的方法构建和调整证券组合中各证券的比例关系；现代证券组合分析法是一种数量化的组合管理方法，它是运用定量化的方法求解证券组合中各证券的最佳比例关系，以实现投资收益与风险的最佳平衡。
现代证券组合分析法的理论基础主要有：马柯威茨的均值方差模型、夏普的资本资产定价模型(CAPM)以及罗斯的套利定价理论(APT)等。
证券投资分析：投资分析的主要流派
(⼀)基本分析流派：是⽬前西⽅的主要派别。
体现了以价值分析理论为基础、以统计⽅法和现值计算⽅法为主要分析⼿段的基本特征。
两个假设为：“股票的价值决定其价格”、“股票的价格围绕价值波动”。
(⼆)技术分析流派：指以证券的市场价格、成交量、价和量的变化⼼脏完成这些变化所经历的时间等⾏为，作为投资分析对象与投资决策基础的投资分析流派。
以价格判断为基础，以正确的投资电动机抉择为依据。
(三)⼼理分析流派：其分析有两个⽅向：个体⼼理分析和群体⼼理分析。
(四)学术分析流派：重点是选择价值被低估的股票并长期持有，其代表化合物是本杰明?格雷厄姆和沃仑巴菲特。
哲学基础是“效率市场理论”。
各投资分析流派对证券价格波动原因的解释
分析流派对证券价格波动原因的解释
基本分析流派对价格与价值间偏离的调整
技术分析流派对市场供求均衡状态偏离的调整
⼼理分析流派对市场⼼理平衡状态偏离的调整 学术分析流派对价格与所反映信息内容偏离的调整。
《证券投资分析》教材框架
证券投资分析第一章证券投资分析概述第一节证券投资分析的意义与市场效率一，意义二，证券市场效率（一）有效市场假说（二）有效市场分类及其对证券分析的意义1．弱势有效市场：充分反映历史信息，技术分析没用2．半强有效市场：充分反映已公开信息，已公布的基本面分析没用3．强势有效市场：充分反映所有信息，连内幕交易也没用三，证券投资分析的信息来源（一）政府部门：国务院、证监会、财政部、人行、发改委、商务部、统计局、国资委（二）证券交易所（三）上市公司（四）中介机构（五）媒体（六）其他四，证券投资理念与策略（一）证券投资理念1．坐庄式价值挖掘型2．价值发现型3．价值培养型（二）证券投资策略1．保守稳健型2．稳健成长型3．积极成长型第二节证券投资分析主要流派与方法一，证券投资分析发展史简述二，证券投资分析的主要流派1．基本分析流派：宏观经济形势、行业特征、上市公司财务2．技术分析流派：市场价格、成交量、价量变化和时间3．心理分析学派：4．学术分析流派：选价值被低估的股票长期持有三，证券投资分析主要方法1，基本分析法2，技术分析3，证券组合分析法四，证券投资分析应注意的问题第一节债券的投资价值分析一，影响债券投资价值的因素（一）内部因素：期限、票面利率、提前赎回条款、税收待遇、流动性、信用级别（二）外部因素：基础利率、市场利率、其他因素二，债券价值的计算公式（一）假设条件（二）货币的终值和现值（三）一次还本付息债券的定价公式（四）付息债券的定价公式三，债券收益率的计算（一）当前收益率（二）内部到期收益率（三）持有到期收益率（四）赎回收益率四，债券转让价格的近似计算（一）贴现债券的转让价格（二）一次还本付息债券的转让价格（三）付息债券的转让价格五，债券的利率期限结构（一）利率期限结构概念：到期收益率与到期期限之间的关系（二）利率期限结构的类型（三）利率期限结构理论1，市场预期理论2，流动性偏好理论3，市场分割理论第二节股票的投资价值分析一，影响股票投资价值的因素（一）内部因素：公司净资产、公司盈利水平、公司股利政策、股份分割、增资和减资、公司资产重组（二）外部因素：宏观经济因素、行业因素、市场因素二，股票内在价值的计算方法（一）现金流贴现模型（二）零增长模型（三）不变增长模型（四）可变增长模型三，股市价格计算方法——市盈率估价方法（一）简单估计法（二）回归分析法四，市净率在股票价值估计上的应用市净率=每股价格/每股净资产ETF（交易性开放式指数基金）LOF（上市开放式基金）一，ETF或LOF的内在价值分析二，ETF或LOF的二级市场投资价值分析三，ETF或LOF的套利机制分析第四节金融衍生工具的投资价值分析一，金融期货的价值分析（一）理论价格（二）影响因素二，金融期权的价值分析（一）内在价值（二）时间价值（三）影响期权价格的主要因素三，可转换证券的价值分析（一）可转换证券的价值（二）可转换证券的转换平价四，权证的价值分析（一）权证概述（二）权证价值分析（三）权证的杠杆作用第二章宏观经济分析第一节宏观经济分析概述一，意义与方法1，意义2，方法：总量分析法、结构分析法、宏观经济资料的收集与整理二，评价宏观经济形势的基本变量（一）国民经济总体指标GDP、工业增加值、失业率、通货膨胀、国际收支（二）投资指标政府投资、企业投资、外商投资（三）消费指标社会消费品零售总额、城乡居民储蓄存款余额（四）金融指标1，总量指标货币供应量（M1.M2.M3）、金融机构各项存贷款余额、金融资产总量2，利率贴现率与再贴现率、同业拆借利率、回购利率、各项存贷款利率3，汇率4，外汇储备（五）财政指标财政收入、财政支出、赤字或结余第二节宏观经济分析与证券市场一，宏观经济运行分析（一）宏观经济运行对证券市场的影响1，企业经济效益2，居民收入水平3，投资者对股价预期4，资金成本（二）宏观经济变动与证券市场波动的关系1，GDP变动2，经济周期变动3，通货变动二，宏观经济政策分析（一）财政政策1，财政政策的手段及其对证券市场的影响国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度2，财政政策的种类及其对证券市场的影响扩张型、紧缩型3，分析财政政策对证券市场的影响需要注意的问题（二）货币政策1，货币政策及其作用2，货币政策工具一般性工具（法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务）、选择性工具（直接信用控制、简介信用指导）3，货币政策的运行紧的、松的4，货币政策对证券市场的影响利率、央行公开市场业务、调节货币供应量、选择性货币政策工具（三）收入政策1，概述收入总量目标、收入结构目标2，对证券市场的影响三，国际金融市场环境分析（一）国际金融市场动荡通过人民币汇率预期影响证券市场（二）国际金融市场动荡通过宏观面和政策面简介影响我国证券市场第三节股票市场的供求关系一，证券市场的供给方和需求方二，股市供给的决定因素与变动特点（一）宏观经济环境（二）制度因素（三）市场因素（四）上市公司质量三，股市需求的决定因素与变动特点（一）宏观经济环境（二）制度因素（三）居民金融资产结构的调整（四）机构投资者的培育和壮大（五）资本市场的逐步对外开放：服务性开放和投资性开放四，影响我国证券市场供求关系的基本制度变革（一）股权分置改革（二）《证券法》和《公司法》的重新修订（三）融资融券业务第三章行业分析第一节行业分析概述一，行业的含义和行业分析的意义二，行业划分的方法（一）道-琼斯分类法：工业、运输业、公用事业（二）标准行业分类法：10类（三）我国国民经济的行业分类（四）我国上市公司的行业分类（五）上交所上市公司行业分类调整第二节行业的一般特征分析一，行业的市场结构分析（一）完全竞争（二）垄断竞争（三）寡头竞争（四）完全垄断二，行业的竞争结构分析三，经济周期与行业分析（一）增长型行业（二）周期型行业（三）防守型行业四，行业生命周期分析（一）幼稚期（二）成长期（三）成熟期（四）衰退期第三节影响行业兴衰的主要因素一，技术进步（一）当前技术进步的行业特征（二）技术进步对行业的影响二，产业政策（一）产业结构政策（二）产业组织政策（三）产业技术政策（四）产业布局政策（五）我国目前的主要产业政策三，产业组织创新四，社会习惯的改变五，经济全球化（一）经济全球化的主要表现（二）经济全球化对各国产业发展的重大影响第四节行业分析的方法一，历史资料研究法二，调查研究法三，归纳与演绎法四，比较研究法（一）行业增长横向比较（二）行业未来增长率预测五，数理统计法（一）相关分析（二）一元线性回归（三）时间数列第五章公司分析第一节公司分析概述一，公司与上市公司的含义二，公司分析的意义第二节公司基本分析一，公司行业地位分析二，公司经济区位分析（一）区位内的自然条件与基础条件（二）区位内政府的产业政策（三）区位内的经济特色三，公司产品分析（一）产品竞争能力：成本优势、技术优势、质量优势（二）产品的市场占有情况（三）产品的品牌战略四，公司经营能力分析（一）公司法人治理结构（二）公司经理层的素质（三）公司从业人员素质和创新能力五，公司盈利能力和公司成长性分析（一）公司盈利能力销售收入预测、生产成本预测、管理和销售费用预测、财务费用预测、其他（二）公司经营战略分析（三）公司规模变动特征及扩张潜力分析六，公司基本分析在上市公司调研中的实际运用（一）分析公司所属产业（二）分析公司的背景和历史沿革（三）分析公司的经营管理（四）分析公司的市场营销（五）分析公司的研究与开发（六）分析公司的融资与投资（七）分析公司潜在的项目风险第三节公司财务分析一，公司主要的财务报表（一）资产负债表（二）利润及利润分配表（三）现金流量表二，公司财务报表分析的目的与方法（一）主要目的（二）分析方法与原则三，公司财务比率分析（一）变现能力分析流动比率、速动比率（二）营运能力分析存货周转率/天数、应收账款周转率/天数、流动资产周转率、总资产周转率（三）长期偿债能力分析资产负债率、产权比率、有形资产净值债务率、已获利息倍数、其他（长期租赁、担保责任、或有项目）（四）盈利能力分析销售净利率、销售毛利率、资产净利率、净资产收益率（五）投资收益分析每股收益、市盈率、股利支付率、每股净资产、市净率（六）现金流量分析1．流动性分析：现金到期债务比、现金流动负债比、现金债务总额比2．获取现金能力分析：销售现金比率、每股营业现金净流量、全部资产现金回收率3．财务弹性分析：现金满足投资比率、现金股利保障倍数4．收益质量分析四，惠及报表附注分析（一）会计报表附注项目（二）对会计报表附注项目的分析1，重要会计政策和会计估计及其变更的说明2，或有事项3，资产负债表日后事项4，关联方关系及交易的说明（三）会计报表附注对基本财务比率的影响分析五，公司财务状况的综合分析（一）沃尔评分法（二）综合评价方法六．EV A（经济增加值）——业绩评价的新指标（一）EV A与传统会计方法的区别（二）EV A的计算（三）市场增加值——MV A七，财务分析中应该注意的问题第四节公司重大事项分析一，公司的资产重组（一）资产重组方式1，扩张型公司重组购买资产、收购公司、收购股份、合资或联营组建子公司、公司合并2，调整型公司重组股权置换、股权-资产置换、资产置换、资产出售或剥离、公司的分立、资产配负债剥离3，控制权变更型公司重组股权的无偿划拨、股权的协议转让、公司股权托管和公司托管、表决权信托与委托书、股份回购、交叉控股（二）资产重组对公司的影响（三）资产重组常用的评估方法1，市场价值法2，重置成本法3，收益现值法二，公司的关联交易（一）关联交易方式关联购销、资产租赁、担保、托管经营和承包经营等管理方面的合同、关联方共同投资（二）关联交易对公司的影响三，会计政策和税收政策的变化（一）会计政策的变化及其对公司的影响（二）税收政策的变化及其对公司的影响第六章证券投资技术分析第一节证券投资技术分析概述一，技术分析的基本假设与要素（一）技术分析的含义（二）技术分析的基本假设市场行为涵盖一切信息、证券价格沿趋势移动、历史会重演（三）技术分析的要素价格、成交量、时间、空间二，技术分析的理论基础——道氏理论（一）形成过程（二）主要远离（三）道氏理论的应用及应注意的问题三，技术分析方法的分类（一）指标类相对强弱指标（RSI）、随机指标(KD)、趋向指标（DMI）、平滑异同移动平均线（MACD）、能量潮（OBV）、心理线（PSY）、乖离率（BIAS）（二）切线类趋势线、轨道线、黄金分割线、甘氏线、角度线（三）形态类M头、W底、头肩顶、头肩底（四）K线类（五）波浪类四，技术分析方法应用时应注意的问题（一）技术分析必须与基本分析结合起来使用（二）多种技术分析方法综合研判（三）理论与时间相结合第二节证券投资技术分析主要理论一，K线理论（一）K线的画法和主要形状（二）K线的组合应用（三）应用K线组合应注意的问题二，切线理论（一）趋势分析（二）支撑线和压力线（三）趋势线和轨道线（四）黄金分割线和百分比线（五）应用切线理论应注意的问题三，形态理论（一）股价移动规律和两种形态类型（二）反转突破形态（三）持续整理形态（四）缺口（五）应用形态理论应该注意的问题四，波浪理论（一）波浪理论的形成过程及其基本思想（二）波浪理论的主要原理（三）波浪理论的应用及其应注意的问题五，量价关系理论（一）古典量价关系理论——逆时钟曲线法（二）成交量与股价趋势——葛兰碧九大法则（三）涨跌停板制度下量价关系分析六，其他技术分析理论简介（一）随机漫步理论（二）循环周期理论（三）相反理论第三节证券投资技术分析主要技术指标一，技术指标方法简述（一）技术指标法的含义与本质（二）技术指标的分类（三）技术指标法与其他技术分析方法的关系（四）应用时要注意的entire二，主要技术指标（一）趋势型指标MA、MACD（二）超买、超卖型指标WMS、KDJ、RSI、BIAS（三）人气型指标PSY、OBV（四）大势型指标ADL、ADR、OBOS第七章证券组合管理理论第一节证券组合管理概述一，证券组合的含义和类型二，证券组合管理的意义和特点三，证券组合管理的方法和步骤四，现代证券组合理论体系的形成于发展第二节证券组合分析一，单个证券的收益和风险二，证券组合的收益和风险（一）两种证券（二）多种证券三，证券组合的可行域和有效边界四，最优证券组合（一）投资者的个人偏好和无差异曲线（二）最优证券组合的选择第三节资本资产定价模型一，原理（一）假设条件（二）资本市场线（三）证券市场线二，应用（一）资产重估（二）资产配置三，有效性第四节套利定价理论一，基本原理（一）假设条件（二）套利机会与套利组合（三）套利定价模型二，套利定价模型的应用第五届证券组合的业绩评估一，业绩评估原则二，业绩评估指数（一）Jensen指数（二）Treynor指数（三）Sharpe指数三，业绩评估应注意的问题第五节债券资产组合管理一，债券利率风险的衡量（一）债券价格随利率变化的基本原理（二）测量债券利率风险的方法二，被动管理（一）单一支付负债下的资产免疫策略（利率消毒）（二）多重支付负债下的组合策略三，主动债券组合管理水平分析、债券掉期、骑乘收益率曲线四，债券资产组合收益评价第八章金融工程应用分析第一节金融工程概述一，金融工程的基本概念二，金融工程技术与运作（一）技术无套利均衡分析技术；分解、组合与整合技术（二）运作三，金融工程技术的应用（一）公司理财（二）金融工具交易（三）投资管理（四）风险管理第二节期货的套期保值与套利一，期货的套期保值（一）套期保值的基本概念与原理（二）套期保值的方向（三）基差对套期保值效果的影响（四）股指期货的套期保值交易（五）套期保值的原则二，套利交易（一）套利的基本原理（二）套利交易对期货市场的作用（三）套利的风险（四）股指期货套利的基本原理与方式（五）套期保值与期现套利的区别第三节风险管理VaR方法一，V aR方法的历史演变二，V aR计算的基本原理及计算方法（一）原理（二）计算方法1，德尔塔-正态分布法2，历史模拟法3，蒙特卡罗模拟法三，V aR的应用（一）风险管理与控制（二）基于VaR的资产配置与投资决策（三）基于VaR的业绩评估（四）风险监管四，使用VaR需注意的问题第九章证券分析师的自律组织和职业规范。
2证券投资分析主要流派与 方法
（三）心理分析流派 个体心理分析和群体心理分析 基于“人的生存欲望”、“人的权利欲望”和 “人的存在价值欲望” （四）学术分析流派 重点是选择价值被低估的股票并长期持有 代表人物本杰明.格雷厄姆和沃仑.巴菲特
析流派 技术分析流派 心理分析流派 学术分析流派 对价格与价值间的偏离 对市场供求均衡状态偏离的调整 对市场心理平衡状态偏离的调整 对价格与反映信息内容偏离的调整
证券投资分析主要流派与方法
一、证券投资分析发展史简述 起源于美国、英国等金融发达国家 从国际上来看，证券分析师在提高市场的公平性、引导市场 理性投资、维护证券市场的稳定性等方面发挥着重要的作 用 从我国来看，最早以股评为主，1996年证券咨询也产生了分 化，一方面一部分分析师进入一级市场，另一方面开始注 重对基本面的分析。与此相伴出现了相当多的专业证券投 资咨询机构1998年之后证券法的颁布明确了该行业的法律 地位。2000年12月15日中国证券业协会证券分析师专业 委员会成立，2002年12月13日中国证券业协会分析师委 员会设立，成为中国证券业协会设立的11个专业委员会之 一
三、证券投资分析的主要方法 （一）基本分析法 1、宏观经济分析 2、行业分析和区域分析 3、公司分析 （二）技术分析法 K线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和 循环周期理论 （三）证券组合分析法 马柯威茨的均值方差模型、资本资产定价模型（CAPM）、特 征线模型、因素模型、套利定价模型（APT）
巴菲特各投资分析流派对证券价格波动原因的各投资分析流派对证券价格波动原因的解释解释?基本分析流派对价格与价值间的偏离?技术分析流派对市场供求均衡状态偏离的调整?心理分析流派对市场心理平衡状态偏离的调整?学术分析流派对价格与反映信息内容偏离的调整三证券投资分析的主要方法一基本分析法1宏观经济分析2行业分析和区域分析3公司分析二技术分析法二技术分析法k线理论切线理论形态理论技术指标理论波浪理论和循环周期理论三证券组合分析法马柯威茨的均值方差模型资本资产定价模型capm特征线模型因素模型套利定价模型apt四证券投资分析应注意的问题注意每种方法的适用范围及各种方法的综合使用
证券投资分析基础知识和主要理论
基本分析的主要内容
宏观经济分析 行业分析和区域分析
公司分析
宏观经济分析概述
宏观经济分析主要探讨各经济指标和经济 政策对证券价格的影响
宏观经济分析的意义
1、把握证券市场的总体变动趋势 2、判断整个证券市场的投资价值 3、掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向
几个主要宏观经济变量
1、国 民 经 济 总 体 指 标（GDP） 2、投 资 指 标 3、消 费 指 标 4、金 融 指 标 5、财 政 指 标
证券投资分析的主要方法
基本分析法（又称基本面分析） 技术分析法
证券组合分析法
第二章
基本面分析
基本分析法的定义
基本分析又称基本面分析，是指证券分析师 根据经济学、金融学、财务管理学及投资学 等基本原理，对决定证券价值及价格的基本 要素，如宏观经济指标、经济政策走势、行 业发展状况、公司销售和财务状况等进行分 析，评估证券的投资价值，判断证券的合理 价位，提示相应的投资建议的一种分析方法。
由一家企业控制市场，现实中没有真正的完全 垄断市场。公用事业和某些资本技术高度密集 型或稀有金属矿藏的开采等行业接近此市场类 型
公 司 分 析
公司基本分析 公司财务分析
公司行业地位分析 公司经济区位分析
公司产品分析
公公司经营能力分析 公 司公司成长性分析 司
财务报表分析
财务比率分析
财务状况综合分析
反映企业一定期间现金的流入和流出， 表明企业获得现金和现金等价物的能 力。主要包括经营活动、投资活动和 筹资活动产生的现金流量
公司分析的意义
在实际投资活动中，投资者对于上市公司的 了解是必要的，否则其收益将面临很大的风 险。因此，无论是进行判断投资环境的宏观 经济分析，还是进行选择投资领域的中观行 业分析，对于具体投资对象的选择最终都将 落实在微观层面的上市公司分析上。（公司 分析中最重要的是公司财务状况分析）
股市分析的几大流派和主要人物和代表作
股市分析的几大流派和主要人物和代表作查尔斯.道实际上开创了股市的技术分析流派，是真正的鼻祖，后来由他的理论引出来一些细分的分析方法，同样具有极强的开创新，后来被主要就分为了5类。
1.道氏理论代表作《股票技术趋势分析》。
2.股市心理分析流派杰西·利弗莫尔代表作《股票作手回忆录》包括索罗斯也是一名心理分析流派的实践者。
3.江恩理论，江恩理论是投资大师威廉·江恩通过对数学、几何学、宗教、天文学的综合运用建立的独特分析方法和测市理论，是到目前为止时间上最神秘最具有传奇色彩的股市分析理论，也同样是目前最难以理解的理论，江恩写过四本书，其中有一本书《挚爱成就梦想》即《时空隧道—1940年的回顾》是江恩写的一部表面上和股市没有多大关系的书，但却是他最为推崇的，有言谁读懂了谁就能成功。
4.拉尔夫·.纳尔逊·.艾略特。
波浪理论代表作《艾略特波浪》《艾略特理论》这一理论虽然在理解上比江恩理论容易但也饱受诟病，往往事后解释的时候非常容易，事前预测的时候千难万难。
5.K线理论，最具东方思想的股市理论，可以与道氏理论相合，也可以单独分立，最早是商人用于预测米价涨跌的工具，历史久远，哲学基础深刻，代表作《酒田战法》《日本蜡烛图技术》（如果要看建议看后者就行）。
另外股票市场还有基本分析流派本杰明.格雷厄姆（巴菲特老师）《聪明的投资者》《有价证券分析》。
现代理论金融派它以有效市场假说和马克维茨投资组合理论为基础而提出，马克维茨《资产选择:投资的有效分散》为代表。
再仔细一点从整个证券市场来分，这些又总共可以分为5类。
1.技术分析查理斯.道2.心理分析杰西.利佛莫尔3.基本分析格雷厄姆4.理论金融马科维茨上述四个又可以归为西方5.K线理论（东方）。
证券投资分析基础知识
反映企业一定期间现金的流入和流出， 表明企业获得现金和现金等价物的能 力。主要包括经营活动、投资活动和 筹资活动产生的现金流量
公司分析的意义
在实际投资活动中，投资者对于上市公司的 了解是必要的，否则其收益将面临很大的风 险。因此，无论是进行判断投资环境的宏观 经济分析，还是进行选择投资领域的中观行 业分析，对于具体投资对象的选择最终都将 落实在微观层面的上市公司分析上。（公司 分析中最重要的是公司财务状况分析）
完全垄断
特点
市场上的所有企业都无法控制产品的市 场价格，初级产品（如农产品）的市场 类型类似于完全竞争
每个企业都具有一定的垄断力，但他们之间存 在激烈竞争，没有一个企业能有效影响其他企 业的行为。（如纺织、服装等轻工业产品）
少数生产者占据很大的市场份额，对市场价格和交易 具有一定的垄断能力。同时每个生产者的价格政策和 经营方式及其变化都会对其他生产者产生重要影响。 资本密集型、技术密集型（钢铁、汽车等重工业）
（一）
基本分析流派（二）技术 Nhomakorabea析流派（三）
心理分析流派
（四）
学术分析流派
各投资分析流派对证券价格波动原因的解释
分析流派
对证券价格波动原因的解释
基本分析流派 对价格与价值间偏离的调整
技术分析流派 对市场供求均衡状态偏离的调整
心理分析流派 对市场心理平衡状态偏离的调整
学术分析流派 对价格与所反映信息内容偏离的调整
行业分析
行业的含义
所谓行业，是指从事国民经济中同性质的生 产或其他经济社会活动的经营单位和个体等 构成的组织结构体系，如林业、汽车业、银 行业、房地产业等。
经济周期与行业分析
根据国民经济总体的周 期变动可将行业划分为
西方证券投资基本分析理论概述
西方证券投资基本分析理论概述杨长汉1西方证券投资理论中的基本分析流派强调股票的基本价值，认为公司基本价值决定了股票在市场上的价格。
从长期来看，股票的价格总是围绕着其基本价值上下波动。
基本分析流派是西方证券投资理论界的主流分析流派。
由于对股票基本价值判断的不同，基本分析流派可以分为价值投资流派和成长投资流派两个派别，但随着时间的推移和投资理论的不断发展，两个流派也逐渐融合，逐渐形成基本分析流派的理论体系。
一、证券投资基本分析流派的发展及演变(一) 20世纪30年代西方大萧条之前的基本分析流派基本分析流派的价值投资流派和成长投资流派在20世纪30年代西方大萧条之前就已经出现，但价值投资流派产生的时间要早于成长投资流派。
价值投资流派产生于第一次世界大战之前。
这段时期对股票投资的一些基本观点主要包括：如果对股票价值的分析不是根据过去的既定事实，而是根据对未来的预期，那么股票价值的分析者就采取一种投机的态度；投资者在投资决策时倾向于重视长期股利回报的积累；股票的投资者一般是企业家，他们将购买股票视为获得公司所有权的一种方式，同时他们采取估价自己企业的方法来对其他的企业进行评估。
在第一次世界大战之前，价值投资方法主要是对股票所对应的资产价值进行关注。
“价值投资之父”格雷厄姆认为：在这段时期，投资者在购买普通股的时候有两个出发点：一是股票的面值，因为面值代表着投资者投入企业的现金或财产的初始价值；二是账面价值，账面价值等于面值加上积累盈余中的估算权益2。
投资者在对股票进行分析时往往以其账面价值为基准，他们的疑问主要表现在以与股票账面价值不相等的市场价格购买股票是否合算，此时证券分析的一个重要功能就是分析上市公司财务报表中所披露的固定资产价值是否与公司财产的基本成本相符合。
最早对“价值投资”进行论述的是美国金融帝国的创始人摩根(J.P.Morgan)，他认为投资应从“控制企业”的角度来进行。
这段时间关于价值投资的思想主要是“长期持有股票并1文章出处：《中国企业年金投资运营研究》杨长汉著杨长汉，笔名杨老金。
证券投资分析 的几种流派
• 短消息提醒： • 持股提醒：××先生，您好！您持仓XX、
XX股票短线（中线）仍维持强势，继续持 股，耐心持股，没有出现卖点坚决不抛（强 势市道强势阶段）；
• ××先生，您好！您持仓XX、XX股票短线
（中线）仍维持强势，暂时持股，但要注意 风险，卖出条件一旦成立，及时抛出（三个 不同市道的弱势阶段）。
牛强市
重点给仓位较重的客户提醒建议，严格执行卖点，宁愿卖错也不愿 套牢，使他们尽量票部位<2/3总资金，待加码机会顺势而为。 仓位较轻的客户，一定要让他们耐心等待，没有出现买点坚决不做。
牛弱市
重点给仓位较轻的客户做短多建议，使他们尽量股 票部位≦1/2总资金，把握赚钱时机。 仓位较重的客户一定要让他们耐心持股，没有 出现卖点坚决不抛。
熊弱市
• 重点给仓位较轻的客户短线做多建议，个股获利7•
9%即可出场。 仓位一般、较重的客户一定要让他们把握反弹时机 果断出场，使他们尽量股票部位<1/3总资金。
熊强市
重点给仓位较轻的客户做多建议，使他们尽量股票部位 >2/3总资金，把握赚钱时机。 仓位较重的客户一定要让他们耐心持股，没有出现
卖点坚决不抛。
• 短消息提醒： • 加码提醒：××先生，您好！你持仓的XX、
XX股票短线（中线）加码条件成立，加码价 XX，由于市道较弱注意控制加码仓位。（弱 势市道强势阶段，盘整或强势市道弱势阶段）。 • ××先生，您好！你持仓的XX、XX股票短线 （中线）加码条件成立，加码价XX，积极把 握回档的买入机会。（盘整或强势市道强势阶 段）。
那么，净资产收益率呈现几何级的 增长，说明了什么问题呢？
• 1，行业周期从不景气到景气
2、生产要素从不顺利组合到顺利组合 3、市场需求从不旺盛到旺盛 4，技术水平从不高到比较高 5、赚的钱从不多到比较多到很多。
证券投资分析的方法和内容
证券投资分析的方法和内容一般而言,证券投资分析结论的正确程度实际上取决于三个方面:(1)分析师占有信息量的大小以及分析时所使用的信息资料的真实程度;(2)所采用的分析方法和分析手段的合理性和科学性;(3)证券分析过程的合理性和科学性.它们实际上也是证券投资分析的三个基本要素:信息,方法和步骤,有了上一节中科学的投资分析流程作为基础,则证券投资分析的方法直接决定了证券投资分析的质量.目前,进行证券投资分析所采用的主流方法主要有四大类型(或者四种流派):一,基础分析(fundamentalanalysis).又称基本面分析,是指证券分析师根据经济学,金融学,财务管理学及投资学的基本原理,通过对决定证券投资价值及价格的基本要素如宏观经济指标,经济政策走势,行业发展状况,产品市场状况,公司销售和财务状况等的分析,评估证券的投资价值,判断证券的合理价位,从而提出相应的投资建议的一种分析方法.基本面分析主要研究影响市场变化的各种经济因素和发展趋势,它最核心的步骤是市场参与者对资料数据进行理性的分析评估并一贯坚持利用它们.进行基础分析的核心目标在于价值发现,在于理解企业进行价值创造的过程和模式.这对于破除所谓的"投机热"和"非理性繁荣"有直接的作用.基础分析的理论基础相当宽泛,主要来自于四个方面�D�D经济学,金融学,财务学和管理学:经济学,具体包括宏观经济学,微观经济学和产业(中观)经济学三个主要分支.宏观经济学揭示各经济主体,各经济变量(如GDP,国民收入,经济增长速度,进出口,国际收支,物价指数,投资规模,居民消费,失业率等)之间的关系原理,以及国家的宏观经济政策手段对经济运行的影响,为探索宏观经济变量及宏观经济政策与证券价格之间的关系提供了理论基础.微观经济学探讨供给需求,价格形成,要素分配以及市场均衡等问题,为解释基本经济单元的基础经济活动提供分析工具.产业经济学(IndustrialEconomics)则是一门融产业经济理论与产业政策为一体,联结宏观经济和微观经济的中观经济学,主要研究产业组织理论�D�D即产业内部公司行为,策略及其决定因素,以及这些行为和策略的政策含义,还包括产业结构,产业关联,产业布局,产业发展和产业政策等.当代产业经济学是以微观经济学为基础,它在完全竞争模型中逐步加入现实参数,诸如有限信息,交易成本,进入壁垒,价格调整成本和政府行为等,使其理论模型更接近现实生活,也更具解释力.产业经济学则深入到企业"黑箱"内部,探究企业内部的组织结构和资源配置效率等问题,因而对厂商具体实践活动和政府管制政策都有着重要的指导意义.金融学.具体又分宏观金融学和微观金融学两个方面.宏观金融学主要指货币银行,公共财政和国际金融方面的内容.一国的财政货币政策直接影响着一国的证券市场.公共财政学揭示财政政策指标(如政府支出,税率,财政赤字,政府债务规模)之间的相互关系,而货币银行学揭示货币指标(如货币供给,利率水平,汇率水平,贷款规模与结构等)之间的相互关系,这都为探索财政政策和货币政策与证券价格之间的关系提供了理论基础.国际金融学本质上是开放经济的货币宏观经济学,因而它往往被认为是货币银行学的一个外延和必然组成部分.在经济全球化进程中,它主要关心在一个资金广泛流动和灵活多变的汇率(exchangerate)制度环境下,同时实现内外均衡的条件和方法.无论是汇率还是均衡,都会对整个经济特别是其中的外向型部门产生密切的联系;汇率还是跨国证券投资风险的直接来源之一.微观金融学则主要是指金融市场,投资学和公司金融方面的内容.金融市场学提供对于投资对象的特征描述,以及交易这些产品的市场机制;投资学所揭示的投资价值,投资风险,投资回报率等的关系原理为探索这些因素对证券价格的作用提供了理论基础;公司金融则为理解企业的投融资决策和信息披露方式提供了线索.财务(管理)学(FinancialManagement).需要指出的是财务学和会计学是有区别的,会计学处理的是有关信息反映的问题,而财务管理学是着眼于资金的调剂和使用.财务管理学对整个资金使用过程中所涉及的重要问题如筹资,投资,资产的运营以及分配四大内容进行详细说明,由于以价值为计量单位,所以对整个企业管理更具综合性和性,从而为理解企业的运营行为提供了工具.财务学所揭示的企业财务指标之间的关系原理为探索企业财务指标与证券价格之间的关系提供了理论基础.(企业)管理学.由于分析会涉及到企业运转的方方面面,它主要研究同现代企业生产经营,科技发展相适应的管理理论和方法,应用现代科技成就,揭示企业活动规律,研究企业发展的理论,方法和工具,提高管理效率和效益.以这样一些学科为支持,基础分析的内容包括宏观分析,中观(行业和区域)分析和微观(公司)分析三个层次:1)宏观分析.它主要探索宏观经济形势(用宏观经济指标反映)和经济政策对证券价格的影响.经济指标又分三类:超前性指标,吻合性指标和滞后性指标.除了经济指标之外,宏观经济政策分析也是宏观分析的主要内容,影响证券价格的主要政策有:货币政策,财政政策,信贷政策,债务政策,税收政策,利率与汇率政策,产业政策,收入分配政策等等.2)中观(行业和区域)分析.行业分析通常包括产业分析与区域分析两个方面,前者主要分析产业所属的不同市场类型,所处的不同生命周期以及产业的业绩对于证券价格的影响;后者主要分析区域经济因素对证券价格的影响.行业分析是介于经济分析与公司分析之间的中观层次的分析,一方面,产业的发展状况对该产业上市公司的影响是巨大的,从某种意义上说,投资某个上市公司,实际上就是以某个产业为投资对象.3)微观(公司)分析.公司(或者企业)分析是基础分析的重点,无论什么样的分析报告,最终都要落脚在某个公司证券价格的走势上.如果没有对发行证券的公司的状况进行全面的分析,就不可能正确地预测其证券的价格走势.公司分析主要包括以下三个方面的内容�D�D公司基本素质分析,公司财务报表分析和投资价值评估(以及相应投资风险的分析).基础分析的优点主要有两个:(1)能够比较全面地把握证券价格的基本走势;(2)应用起来相对规范和简单.从长期来看,基本面分析方法是一种有用的分析工具,但它在考虑诸多影响市场的经济因素的意外变化时不够灵活和及时,它对政治,经济因素产生影响的考虑经常有滞后性.因此基础分析的主要缺点就是预测的时间跨度相对较长,对短线投资者的指导作用比较弱.根据它的优缺点,它有自己的适用范围.基础分析主要适用于以下几个方面:(1)周期相对比较长的证券价格预测;(2)相对成熟的证券市场;(3)短期预测精确度要求不高的领域.二,技术分析(technicalanalysis).所谓技术分析,是仅从证券的市场行为来分析证券的价格未来变化趋势的方法.它是根据证券市场本身的变化规律得出的分析方法,属于经验总结.技术分析流派的建立,主要是内省的投资者对市场运作规律的长期经验积累.一代又一代的投资者在总结提炼经验的基础上,逐步归纳出市场运作的若干规律,并逐步据以形成了各自的投资方法与投资理论.技术分析流派认为,任何能对市场产生影响的信息,其影响都立即反映到市场价格中,市场永远是对的.同时市场的历史信息包含有对市场未来趋势的提示.投资者可以根据对过去市场的分析得出未来市场运动趋势的某种预期.简单的说技术分析是从证券的市场行为来分析和预测证券的将来行为,不考虑别的因素.所谓市场行为包括市场的价格,成交量,达到这些价格和成交量所用的时间,也就是所谓的"价,量,时,空".由于主要是依靠经验积累,传统的技术分析的理论基础相对薄弱.它的理论基础是建立在以下的三个假设之上的.这三个假设是(1)市场行为涵盖一切信息;。
证券投资分析要点汇总
证券投资分析要点汇总第一章证券投资分析概述1. 证券投资分析的意义：1.有利于提高投资决策的科学性；2.有利于正确评估证券的投资价值；3.有利于降低投资者的投资风险；4.科学的证券投资分析是投资者投资成功的关键。
2. 20世纪60年代，美国芝加哥大学财务学家尤金?法默提出了有效市场假说。
3. 三类资料：第Ⅰ类资料：公开资料+ 内幕资料；第Ⅱ类资料：公开资料；第Ⅲ类资料：历史资料（过去的公开资料）。
4. 按证券市场价格对三类不同资料的反应程度，将证券市场分为三种类型：强势有效市场、半强势有效市场、弱势有效市场。
5. 四大宏观调控部门：国家发改委、中国人民银行、财政部、商务部。
6. 证券投资理念：价值挖掘型、价值发现型、价值培养型。
7. 证券中介机构包括：证券经营机构、证券投资咨询机构、证券登记结算机构，以及可从事证券相关业务的会计师事务所、资产评估事务所、律师事务所、信用评级机构。
8. 证券投资策略：保守稳健型、稳健成长型、积极成长型。
9. 证券投资分析的主要流派：基本分析流派、技术分析流派、心理分析流派、学术分析流派。
10. 基本分析的两个假设：股票的价值决定其价格；股票的价格围绕价值波动。
11. 心理分析的三大欲望：人的生存、权利、存在欲望。
12. 学术分析流派的特点：长期持有投资战略以获取平均的长期收益率为投资目标。
13. 证券投资分析的三要素：信息、步骤、方法。
其中，证券投资分析的方法直接决定了证券投资分析的质量。
14. 证券投资分析方法：基本分析、技术分析、证券组合分析法。
15. 基本分析主要包括：宏观经济分析、行业分析和区域分析、公司分析。
16. 宏观经济分析所需的三类指标：（1）先行性指标：利率水平、货币供给、消费者预期、主要生产资料价格、企业投资规模等。
（2）同步性指标：个人收入、企业工资支出、GDP、社会商品销售额等。
（3）滞后性指标：失业率、库存量、银行未收回贷款规模等。
17. 技术分析三大假设：市场的行为包含一切信息；价格沿趋势移动；历史会重复。
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证券投资分析的主要流派
随着现代投资组合理论的诞生，证券投资分析开始形成了界限分明的四个基本分析流派，即基本分析流派、技术分析流派、心理分析流派和学术分析流派。
基本分析流派(fundamental analysis)
基本分析流派是目前西方投资界的主流派别。
该派别以宏观经济形势、行业特征及上市公司的基本财务数据作为投资分析对象与投资决策基础。
以价值分析理论为基础、以统计方法和现值计算方法为主要分析手段，因此价值成为测量价格合理与否的尺度。
基本分析流派认为价格和价值间偏离的调整，是造成证券价格波动的原因。
两个假设为：“股票的价值决定其价格”、“股票的价格围绕价值波动”。
技术分析流派(technical analysis)
技术分析流派是指以证券的市场价格、成交量、价和量的变化以及完成这些变化所经历的时间等市场行为作为投资分析对象与投资决策基础。
该流派以价格判断为基础、以正确的投资时机抉择为依据。
技术分析理论可以分为以下几类：K线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和循环周期理论。
技术分析流派认为市场供求均衡状态偏离会引起证券价格的波动。
心理分析流派
心理分析流派以个体心理分析和群体心理分析为基础，比如通常所说的“羊群效应”、逆向思维方式等。
心理分析流派认为市场心理平衡状态偏离会引起证券价格的波动。
个体心理分析基于“人的生存欲望”、“人的权力欲望”和“人的价值欲望”三大心理分析理论进行分析，旨在解决投资者在投资决策过程中产生的心理障碍问题。
群体心理分析基于群体心理理论与逆向思维理论，旨在解决投资者如何在研究投资市场过程中保证正确的观察视角问题。
学术分析流派（组合证券投资分析）
学术分析流派是选择价值被低估的股票并长期持有，即在长期内不断吸纳、持有所选定的上市公司股票。
其代表人物是格雷厄姆和巴菲特。
学术分析流派“按投资风险水平选择投资对象”以“获取平均的长期收益率”为投资目标原则。
这是与其他流派最重要的区别之一，其他流派大多以“战胜市场”为投资目标。
学术分析流派认为价格与所反映信息内容偏离会引起证券价格波动。
哲学基础是“效率市场理论”。
各投资分析流派对证券价格波动原因的解释。