风险投资地位作用

风险投资地位作用

所谓风险投资，是指把资金投向蕴藏着较大失败危险的高新技术开发

领域，以期成功后取得高资本收益的一种商业投资行为。风险投资是

在市场经济体制下支持科技成果转化的一种重要手段，其实质是通过

投资于一个高风险、高回报的项目群，将其中成功的项目实行出售或

上市，实现所有者权益的变现，这时不但能补充失败项目的损失，而

且还可使投资者获得高额回报。

1适合知识经济的需要,加快科技成果的产业化

21世纪是知识经济的世纪，21世纪的竞争是高科技的竞争。在激烈

的国际竞争中，谁拥有了高科技的优势，谁能抢先让高科技成果转化

为商品，谁就拥有了经济发展的主动权和国际竞争的优先权。美国经

济在20世纪90年代的成功充分说明了这个点。我国当前的情况远远

不能适合知识经济时代的要求。一方面是科研开发、科技水平连年下降。据世界经济论坛1997年关于国际竞争力的报告，1994年中国科技水平要素的排名为第23位，1995年为第27位，1996年为第28位。

另一方面，更重要的是科研成果产业化迟缓，科技成果的推广率低下。根据相关资料，我国当前每年省部级以上水平的科技成果大约有3万

多项，每年产生的专利约为7万项，但是科技成果转化为商品并取得

规模效益的比例和专有技术的实施率都仅为10%。例如,我国的863计划，虽然已经应用的成果占鉴定成果的38%，但真正形成商品的只占10%，有较大经济效益的只占2.5%。

我国高新技术产业化水准如此之低，除了科技体制不适合市场以外，

缺乏转化资金也是一个重要原因。国外科技投入的比例一般是1：10：100，即如果研究费用为1，那么转化费用则为10，生产销售费用为100，而我国的科技投入比例大约是1：0.5：100，转化费用太低。

转化费用如此之低，主要就是缺少风险投资。我国是一个发展中国家，政府财力有限，投资也有限，而且风险投资也不能由政府来充当投资

主体。国外的实践证明，以民间资金为主体，由风险投资公司实行的

风险投资，对于科技成果的产业化具有极为重要的促动作用。任何科

技成果，只要研发人员能向风险投资公司证明你的产品质量、市场前

景以及盈利水平，风险投资公司在经过相关专家的调查和咨询以后，

就会通过给予研发人员一定的股份，立即实行投资开发。如果项目开

发成功，研发人员和风险投资公司会获得巨额利润。如果项目开发失败,研发人员就会分文无获。而对风险投资公司来说，一个项目的失败

并无多大的影响，因为风险投资公司投资的不是单个项目，而是实行

投资组合。一般来讲，平均投资10个项目，只要成功两个，就会获得

高于其他投资的收益率。

在我国，建立这样一种风险投资机制，能使我国的科研面向市场，克

服过去那种科研与市场脱节的现象。我国当前十分注重开发高新技术，而对于高新技术产业化所需要的金融支持则重视不够，所以,对风险投

资实行研究和探讨，借鉴国外成功的经验，结合中国的国情，建立有

中国特色的风险投资迫在眉睫。一旦高新技术与风险投资比翼齐飞，

我们就能适合知识经济时代竞争的需要，掌握国际竞争的主动权。

2适合经济世界化的需要,迎接国际风险资本的挑战

信息技术的发展把人类从工业经济时代带入知识经济时代，同时也使

世界经济进入一体化的时代。随着中国加入WTO，金融市场的开放仅仅时间问题，而在金融市场中，最具生命力的就是风险投资，这也是我

国金融体系中最薄弱的环节。

风险投资起源于美国，发端于19世纪末期，进入20世纪80年代，

风险投资在西方国家有了长足的发展。近年来，因为发展中国家经济

的飞速发展，风险投资的收益更高，获利机会更多，所以，西方风险

资本纷纷进入发展中国家。

到当前为止，进入中国市场的外国风险资本主要有：一是亚洲战略投

资公司,成立于1993年。该投资公司管理的两个主要基金分别是1994

年募集的中国汽车设备基金，金额为1.58亿美元，另一个为1994年

募集的啤酒联盟基金，金额为1.3亿美元。亚洲战略投资公司的投资

规模通常为1000万到1500万美元。二是Bessemer亚洲控股公司，成

立于1991年，在上海、香港有分支机构。该公司资金额达10亿美元，最小投资规模为500万美元，最大为1亿美元。三是CMGMAHOH中国投

资管理公司，成立于1997年，管理一个募集于1998年的中国投资基金,基金金额为2000万美元。该公司最小和最大投资规模为500万美

元和1200万美元。四是太平洋技术投资公司（PTV），成立于1993年,是IDG的下属公司，在我国北京、上海、广州都有分支机构。PTV中国基金募集于1994年,基金金额5000万美元。PTV的最大和最小投资规

模为250万美元和10万美元。

风险投资是一个利润极高的行业。国外风险资本进入中国市场，虽然

有利于我国高科技企业的发展。但同时也获得了巨额利润，而且它还

控制了这些高科技企业的核心知识技术。当然，一个企业的核心技术

掌握在外方手里，问题还不是很严重，如果一个行业的核心技术被外

方控制，那么我国的企业则仅仅成为外方的打工仔，不但不利于我国

经济的可持续发展，而且也不利于国家的经济安全。所以，我们必须

加快我国风险投资的建设步伐。

因为我国的风险投资才刚刚开始起步，根本无力与外国实力庞大的风

险资本实行竞争，所以，在我国风险投资的起步阶段，政府的扶持至

关重要。政府的扶持主要体现在：

一是税收的优惠。例如美国长期资本收益所得税由1970年的49%降至1980年的20%，这个措施的实施，使美国的风险投资在20世纪80年

代初期以每年46%的幅度激增。我国虽然有对高新技术企业的很多优惠措施，而对风险投资机构并没有税收优惠。所以，当前必须制定相关

措施，减免风险投资的税收。

二是为风险投资者和风险企业提供政府补助。如加拿大安大略省鼓励

和风险投资的发展，对向高新技术企业投资的个人入股者给予投资总

额30%的补助金。政府向风险投资者和风险企业无偿提供资金，一方面分担了风险投资的风险，另一方面对民间投资起到了一种导向作用。

我国政府对风险投资者的这种补助，几乎还是空白,需大力发展。