新三板做市业务金融服务概要
新三板创新层公司融资渠道
2015年、2016年
证券公司
公司文化
核心价值观：
客户至上 价值共享 恪守诚信 求知创新
愿景：
致力于打造中国最具竞争力的证券公司
使命：
我们致力于挖掘并满足客户需求，持续创新产品与改善服务； 我们极力注重员工关怀，铸就最具竞争力的职业平台； 我们勇担社会责任，尽己所能推动国家发展和社会进步。
公司荣誉
核心优势
九州证券多次与监管机构、担保公司交流双创债政策与担保事宜， 同时积极对接优质上市公司，洽谈双创债发行合作
九州证券在河北沧州市举办首个 非国家 高新技术产业园区双创债 券推介会，参 会机构包括证监会 债券部、沧州市政府 、沪深交易 所、沧州上市企业等 九州证券拜访深圳高新投集团有限公司，探 讨双创债担保合作， 并在深圳高新投相关领 导的陪同 下，对深圳本土上市公司进行为 期 一周的深度拜访，探讨双创债发行合作
（数据来源：盈科（上海）律师事务所）
券商服务类的新三板企业融资方案
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直接融资类
定向增发
在申请挂牌的同时或挂牌后定向发行融资，可申请一次核准，分期发行。在当前新三板流动性低迷 的情况下，不少挂牌企业在定增时往往只能折价发行，容易稀释股权。
优先股
优先股股东没有选举及被选举权，一般来说对公司的经营没有参与权，优先股股东不能退股，只能 通过优先股的赎回条款被公司赎回，但是能稳定分红。因此优先股既能让企业家保持对公司的控制 权，又能为投资者享受更有保障的分红回报创造条件。
• 引导地方政府专项资金，产业投 资基金，政府引导基金等投资双 创债 • 推动双创债纳入地方政府债券贴 息。投资补助，担保补贴等
增信 机制多样
• 拓宽抵质押品范围，开发以发行人 合法拥有的、依法可以转让的股权 、注册商标专用权、 专利权、著作 权等知识产权为双创债提供增信措施 • 可寻求无抵押物“纯信用”第三方担保增信
新三板业务
新三板 财务门槛较低 定向增资
5
一、新三板及华泰证券简介
未来我国资本市场结构示意图
上交所、深交所 主板
深交所
中小板、创业板
全国中小企业股份转让系统 新三板
地方性股权交易所
券商柜台交易市场
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一、新三板及华泰证券简介
华泰证券股份有限公司是中国证监会首批批准的综合类券商，是全国最早 获得创新试点资格的券商之一，于2010年2月26日在上海证券交易所成功挂牌上 市交易。公司旗下拥有南方基金、华泰柏瑞基金、华泰联合证券、华泰长城期货、 华泰金融控股（香港）有限公司、华泰紫金投资有限责任公司和江苏股权交易中 心，参股江苏银行和金浦产业投资基金管理有限公司，已基本形成集证券、基金、 期货、直接投资和海外业务等为一体的、国际化的证券控股集团架构。
证监会公布的证券公司分类结果中，华泰证券获评目前证券公司最高评级 AA级, 体现了华泰证券在以风险管理能力为基础,结合公司市场竞争力和合规管理 上具有最高的水平。同时华泰证券秉承以客户服务为中心、以客户需求为导向、 以客户满意为目的服务理念。目前公司场外业务部依托华泰证券遍布全国的200 多家营业部，业务覆盖全国及相关高新技术科技园区，利用华泰证券全业务链的 资源为非上市企业提供全方位的综合服务。
拟上市的后备企业 未来2-3年即可符合上市条件，需要熟悉适应资本市场； 拟上市企业，但在财务、业务、公司治理等方面存在一定的障碍，需要时间规范。
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四、新三板实务
2、新三板挂新牌三条板件挂（续牌）要—求—与较创合适业的板挂、牌中企小业对板象主要区别
成长初期的企业 完成产品研发和小规模生产，需要融资实现规模化生产、同时拓宽市场渠道。
成长受限制的高新技术企业 发展遇到瓶颈，虽然有一定的生产能力、市场份额和盈利能力，但是缺乏资金、市场份 额不足、人才和管理难以提升，企业希望提高声誉度、实现快速发展。
中信证券首发新三板工作报告 公布做市项目选择标准
中信证券首发新三板工作报告公布做市项目选择标准2015-05-15作为内地券商的龙头，中信证券近日首先在全国股转系统发布了2014年度新三板业务工作报告。
透过这份报告，我们得以一窥中信证券新三板业务的部门架构、业务体系及人员配备等情况。
推荐业务人员计划扩张一倍报告显示，中信证券新三板业务分为推荐挂牌业务、经纪业务、做市业务、资产管理业务、以及新三板研究业务五块。
以上业务分别隶属于经纪业务发展与管理委员会（下称经发管委)、金融市场委员会、资产管理部和研究部。
（1）经发管委下设企业金融服务部，负责新三板业务的推荐挂牌、持续督导等工作。
（2）金融市场委员会下设股杈衍生品业务线，负责新三板的做市业务。
（3）资产管理业务线发行新三板相关资产管理产品。
（4）研究部设有新三板研究小组负责新三板研究及研究报告的定期发布。
（5）合规部下设内核小组，负责新三板推荐挂牌业务的审核及风险控制工作。
一直以来，中信证券在新三板业务方面都给人以略偏保守的印象。
然而，今年以来其投入力度明显加大。
以推荐业务和做市业务两块为例，截至2014年底，中信证券推荐挂牌项目数量为26个，配备人员总数为179人。
而按照中信证券披露的人员配备计划，2015年推荐业务人员计划扩张至372人，总人数接近目前的两倍。
做市业务方面，今年以来，中信证券明显加大投入力度。
截至2014年底，中信证券参与做市的股票共18只，库存股投入资金累计约7973万元。
而到了2015年4月底，其做市股票总数达到35只，实际投入做市资金累计达到约3.9亿元。
后续，中信证券计划在2015年继续扩大做市规模及投资力度，拟用于做市的资金总规模将达到约10亿元。
值得一提的是，中信证券新三板研究团队负责人是公司董事总经理、前新财富家电行业白金分析师胡雅丽，其余5名成员分别负责策略、TMT、金融、医药消费和化工行业研究。
资管业务方面，截至2015年4月30日，中信证券已经设立两只投资新三板的集合计划一中. 信证券新三板增强1号，成立规模4.57亿元；中信证券新三板增强分级1号，成立规模2.1亿元。
新三板做市商制度及运作方法
新三板做市商制度及运作⽅法新三板对于我国资本市场有着重要的意义，其⾃⾝亦需要不断完善。
在实现了协议转让的交易⽅式之后，做市转让⽅式开始浮出⽔⾯，相应的新三板做市商制度已于2014年8⽉底正式实施。
新三板做市商制度是什么？新三板做市商的运作⽅法是什么？店铺⼩编为您介绍。
新三板做市商制度及运作⽅法⼀、什么是做市商制度？做市商制度是⼀种以做市商为中介的证券交易制度。
做市商向市场提供双向报价，投资者根据报价选择是否与做市商成交。
传统做市商制度下，投资者委托不直接配对成交。
做市商条件股票挂牌时拟采取做市转让⽅式应当具备以下条件：1、2家以上做市商同意为申请挂牌公司股票提供做市报价服务，且其中⼀家做市商为推荐该股票挂牌的主办券商或该主办券商的母(⼦)公司；2、做市商合计取得不低于申请挂牌公司总股本5%或100万股(以孰低为准)，且每家做市商不低于10万股的做市库存股票；3、全国股份转让系统公司规定的其他条件。
只对初始库存股数量的下限作出规定，⽽并未规定做市商在做事过程中库存股票的上限。
其原因⼀⽅⾯是因为做市商若⼤量持有做市股票触发全⾯邀约收购的标准，则有相应的并购办法进⾏管理。
另⼀⽅⾯，我们也建议当做市商库存股⼤幅变动时可采⽤延期公告的⽅式，以避免市场投资者对做市商仓位的判断⽽进⾏逼仓等投机⾏为，具体延期公告的办法可另⾏制定。
协议转让⽅式的股票，申请变更为做市转让，应当复合的条件：1、2家以上做市商同意为该股提供做市报价服务，并且每家做市商已取得不低于10万股的做市库存股票；2、全国股份转让系统公司规定的其他条件。
转让⽅式的股票，申请变更为协议转让，应当符合的条件：1、该股票所有做市商均已满⾜《转让细则》关于最低做市期限的要求，且均同意退出股市；2、全国股份转让系统公司规定的其他条件。
做市商成交⽅式：做市转让采⽤集中路由、集中成交的模式。
全国股份转让系统对到价的限价申报即时与做市申报进⾏成交；如有2笔以上做市申报到价的，按照价格优先、时间优先原则成交。
新三板业务简介
资产配置
新三板市场丰富了投资者的资 产配置选择，有助于降低投资
组合风险。
投资者保护
信息披露监管
监管部门对新三板公司信息披 露进行严格监管，保障投资者
知情权。
交易制度规范
规范新三板市场交易制度，保 障投资者合法权益。
法律责任追究
对违规行为依法追究法律责任 ，保护投资者利益。
投资者教育
新三板市场定位于为创新型、创业型、成长型的中小微企业发展服务，是我国 多层次资本市场体系的重要组成部分。
意义
新三板市场的建立和发展对于促进中小微企业的发展、推动我国经济结构调整 和创新发展具有重要意义。同时，新三板市场也为投资者提供了一个新的投资 渠道和平台。
02
新三板挂牌企业概况
挂牌企业数量与规模
加强投资者教育，提高投资者 风险意识和自我保护能力。
05
新三板未来展望
市场发展趋势
市场规模持续扩大
融资功能进一步增强
随着新三板市场的不断发展和完善， 预计市场规模将继续扩大，吸引更多 企业挂牌。
新三板市场将为企业提供更多融资机 会，满足企业的不同融资需求。
投资者基础不断壮大
随着新三板市场的投资价值和机会逐 渐被发掘，预计将有更多投资者参与 市场交易。
政策影响与改革方向
政策支持力度加大
政府将进一步加大对新三板市场 的政策支持力度，推动市场健康
发展。
交易制度改革
新三板市场将逐步推行更加灵活和 多元化的交易制度，提高市场交易 活跃度和流动性。
信息披露制度完善
新三板市场将加强信息披露制度建 设，提高市场透明度和规范性。
企业在新三板市场的机遇与挑战
机遇
新三板的历史与发展
2014-04-18 新三板业务介绍
保密新三板业务介绍投资银行总部研究拓展部 二零一四年五月目录 第一部分 新三板的历史沿革¾ 从老三板到全国中小企业股份转让系统 ¾ 新三板的最新规则体系 ¾ 新三板与区域性股权交易市场 ¾ 新三板挂牌公司现状与特征 第五部分 交易制度¾ 做市转让方式 ¾ 协议转让方式 ¾ 竞价转让方式 第六部分 主办券商责任与义务¾ 推荐挂牌前的责任 ¾ 定向增资时的职责 ¾ 终身持续督导 第二部分 挂牌条件¾ 新三板挂牌条件解读 ¾ 新三板的挂牌程序 ¾ 监管部门关注的问题 第七部分 信息披露¾ 信息披露原则 ¾ 定期报告的披露要求 ¾ 临时报告的披露要求 第三部分 融资制度¾ 定向融资功能 ¾ 定向融资的统计与分析 ¾ 定向融资流程 第四部分 转板问题¾ 成功转板的公司 ¾ 转板程序及被否原因 ¾ 未来内部分层的探讨2第一部分新三板的历史沿革31.新三板的历史沿革1.1 从老三板到全国中小企业股份转让系统 1.2 新三板的最新规则体系（部门规章与业务规则） 1.3 新三板与区域性股权交易市场 1.4 新三板挂牌公司现状与特征41.1 从老三板到全国中小企业股份转让系统 2001-2013年13年间， 三板市场经历了“老 三板”、“新三板”、 “全国中小企业股份 转让系统”三个阶段。
虽然市场仍将全国中 小企业股份转让系统 仍称为“新三板”， 但已与“中关村科技 园区股份转让试点” 时的新三板有着极大 不同。
¾ 2012年9月，运作管理机构由证券业协会转变为“全国中小企业股份转让 系统有限责任公司” ¾ 中国证监会发布《非上市公众公司监督管理办法》，定义了非上市公众 公司概念 ¾ 系统公司发布5个通知、4个细则、4个暂行办法及4个指引 ¾ 国务院发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，明确 “境内符合条件的股份公司均可通过主办券商申请在全国股份转让系统 挂牌，公开转让股份，进行股权融资、债权融资、资产重组等” ¾ 证监会随后发布七项配套规则 ，标志着试点扩大至全国范围，不受高 新园区的地域限制 ¾ 全名为“中关村科技园区非上市股份有限公司进入证券公司 代办股份转让系统进行股份转让试点” ¾ 不隶属于主板、中小板，挂牌的企业为高科技企业 ¾ 2006年1月23日，世纪瑞尔（300150）和中科软（430002） 登陆新三板，但当时交投并不活跃 ¾ 2012年9月，新三板试点企业除中关村科技园区外，扩大至 上海张江高科技园区、天津滨海高新技术产业开发区、武汉 东湖新技术开发区共四个高新技术园区全国中小企业 股份转让系统新三板¾ 全名为“代办股份转让系统” ¾ 设立目的为解决两个流通问题：一是原STAQ、NET两 网系统遗留的法人股流通；二是主板退市股票的流 通交易 ¾ 截至2013年末，该系统交易流通的A股52只，B股6只 ¾ 该系统对完善我国股票退市制度起到重要作用，一 定程度保护了该部分中小投资者。
新三板 做市规则
新三板做市规则新三板，即全国中小企业股份转让系统，是我国为满足中小企业融资需求和促进资本市场多层次发展而设立的一个非上市公众公司股权交易平台。
新三板的做市商制度，是指在证券市场中，由具备一定实力和资质的做市商（Market Maker）为挂牌公司提供双向报价服务，以增强证券市场的流动性、稳定性和价格发现功能。
一、新三板概述新三板是我国资本市场的重要组成部分，旨在为中小企业提供一个公开、透明、高效的股权交易平台，帮助企业实现融资和发展。
新三板市场的成立，标志着我国资本市场多层次体系建设的进一步完善。
二、做市商制度介绍做市商制度是一种市场化的交易制度，通过引入具备专业知识和实力的做市商，为市场提供持续、稳定的双边报价服务，增加市场的交易活跃度和流动性。
做市商在市场中起到稳定价格、降低交易成本、提高市场效率的作用。
三、做市规则的核心内容新三板的做市规则主要包括以下几个方面：1.做市商资格要求：具备一定的资本实力、信誉良好、具有证券从业资格的证券公司或其他金融机构。
2.做市商品质要求：具备一定的市值、财务状况良好、业务清晰、公司治理规范。
3.做市商报价要求：做市商应按照规定的格式和时间，向市场提供真实、准确、及时的双边报价。
4.做市商信息披露要求：做市商应按照监管要求，定期披露做市业务的相关信息。
四、做市商的市场行为规范做市商在市场交易中，应遵循公平、公正、公开的原则，不得操纵市场价格，不得进行不正当竞争，不得侵害投资者权益。
同时，做市商还需遵守证券法律法规，服从监管部门的管理。
五、做市商的风险管理做市商应建立健全风险管理制度，确保做市业务的稳健运行。
主要包括以下几个方面：1.资金风险管理：合理控制资金使用，确保资金安全。
2.证券风险管理：建立健全证券库存管理制度，防范证券贬值风险。
3.信用风险管理：对交易对手进行充分了解和评估，防范信用风险。
六、做市商业务的监管与处罚监管部门对新三板做市业务进行持续监管，对违反做市规则的行为进行查处，严肃处理违法违规行为。
新三板业务规则
新三板业务规则新三板是指中国证券市场的“全国中小企业股份转让系统”，即是一种新的股份交易板块，是为了服务中小企业的融资和成长，以及投资者的投资和参与而建立的非上市交易场所。
新三板的业务规则包括了交易、信息披露、会员管理等方面，下面我们分别进行介绍。
交易规则：1、交易时间每个交易日，新三板交易时间分为两段：上午9:30至11:30和下午1:00至3:00。
2、交易方式交易方式主要有两种：设立做市商和集合竞价。
做市商是指在一个证券交易市场上，主动提供买卖双方的价格并即时撮合交易的交易商。
在新三板中，做市商是有限的，只能由证券公司等机构担任。
除做市商外，新三板还设有集合竞价交易方式。
信息披露规则：1、信息披露主体股票发行人和公众公司要按照规定披露信息，而中介机构和投资者则应该履行信息保密的义务。
2、信息披露内容发行人或公众公司应该披露与其业务、财务和管理有关的所有信息。
其中包括企业种类、业务范围、运营状况、财务状况、管理情况等。
会员管理规则：新三板的会员分为交易参与会员和信息发布会员两类。
交易参与会员指拥有新三板交易资格的会员，包括证券公司、基金公司、券商接入商、做市商等。
他们需要遵守国家法律法规、证监会相关规定以及新三板自身的规则。
信息发布会员指在新三板中发布信息的会员，如律师事务所、会计事务所、国际评级机构、专业机构等。
他们需要遵守国家法律法规及新三板规定，同时承担相应的责任。
总体而言，新三板的业务规则主要是为了保护投资者利益，保证交易公开、公平、公正，促进股票发行人及中介机构的良性、开放、诚信的行为。
这样才能实现新三板的健康发展，吸引更多优秀的中小企业进入新三板市场进行融资，从而为经济的发展注入强劲的能量。
新三板做市业务规则简介20140807
• • • • • • • • 新三板市场介绍 做市业务相关规则体系 挂牌企业做市业务要求 投资者参与新三板股份转让适当性管理规定 做市商管理（券商） 做市转让交易规则 新三板做市业务模式 扩展介绍—竞价交易机制简介
新三板市场介绍
●全国股份转让系统（新三板市场）简介
基本情况：全国中小企业股份转让系统是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，全国中小企业股份转 让系统有限责任公司为其运营管理机构。2012年9月20日，公司在国家工商总局注册成立，注册资本30亿元。 上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司、上海期货交易所、中国金融期货交易所
、郑州商品交易所、大连商品交易所为公司股东单位。注册地：北京市西城区金融大街丁26号金阳大厦。
核心职能：组织安排非上市股份公司股份的公开转让；为非上市股份公司融资、并购等相关业务提供服务 ；为市场参与人提供信息、技术和培训服务。 配套法规政策架构：2012年5月11日中国证券监督管理委员会发布《非上市公众公司监督管理办法》及非 上市公众公司监管指引1-3号、《全国股份转让系统有限责任公司管理暂行办法》等法律制度。2013年2月8日 全国股份转让系统公司发布《全国股份转让系统业务规则（试行）》、5个通知、4个细则、4个暂行办法及4个 指引等20多个与新三板有关的新文件、新政策，法律制度架构已基本建立。
新三板市场介绍
• 企业三板市场挂牌的价值与机会——规范公司治理，为后续资本运作 打基础 I 股 规 新 份 范 三 P 改 运 板 O 制 作 挂 牌
新三板挂牌企业成功转板
久其软件 北陆药业 世纪瑞尔 佳讯飞鸿 紫光华宇 安控科技 博辉创新 等 另有多家公司处于IPO审核过程或筹备过程之中。 转板机制尚待证监会出台相关细则文件。
新三板业务知识
新三板业务知识一、新三板简介新三板是中国证券市场中的一个板块，它是为了支持中小创新企业发展而设立的。
新三板挂牌公司主要是以中小企业为主，多数是初创公司或者具有一定规模的非上市公司。
新三板挂牌公司的融资主要是通过股权融资和定向增发。
新三板属于创新层，不同于主板和中小板，其监管机制较为灵活。
二、新三板挂牌条件新三板挂牌的条件相对较为简单，不需要达到主板和中小板的严格条件。
目前，新三板的挂牌条件主要包括：1. 公司注册资本不低于1000万元人民币；2. 公司总股本不低于1000万元人民币；3. 公司第一年营业收入不低于500万元人民币或者上市前三年内累计净利润不低于300万元人民币；4. 公司股东不少于200人，且无限制股东的股权垄断情况；5. 公司主营业务不违反法律法规和证监会规定。
三、新三板的交易方式新三板的交易方式主要有两种，即做市交易和集中竞价交易。
1. 做市交易：做市交易是指投资者通过证券经纪机构进行的买卖股份的交易方式。
投资者可以直接委托证券经纪机构进行交易，不需要等待交易日进行挂单，具有较高的灵活性。
2. 集中竞价交易：集中竞价交易是指新三板定时公布的交易时间段内进行的交易方式。
投资者可以通过委托证券经纪机构在指定时间内进行买卖股份的交易，具有一定的确定性。
四、新三板的退出机制新三板的公司退出主要有四种方式，分别是IPO、转板上市、并购重组和退市。
1. IPO上市：新三板公司可以选择通过IPO的方式进入主板或中小板上市。
2. 转板上市：新三板公司可以选择通过交易所的审核，符合条件后转到主板或中小板进行上市交易。
3. 并购重组：新三板公司可以通过并购重组的方式实现退出，将自身的商誉和资产注入其他上市公司，达到并购上市的目的。
4. 退市：新三板公司如果经营不善或者出现严重违规行为，将会被交易所强制退市。
五、新三板的投资风险投资新三板也存在一定的风险，主要有市场流动性风险、信息不对称风险和风险投资风险。
新三板做市商是什么意思-
新三板做市商是什么意思?许多个股投资人针对新三板将会较为了解了，可是针对新三板做市将会就并不是那麼清晰了，下边和网编一起掌握下，什么叫新三板做市?及其它的相关内容的详细介绍，协助大伙儿更强的掌握新三板。
什么叫新三板做市?新三板做市即新三板做市商制度，新三板做市商制度是证劵公司和满足条件的非证券公司组织，应用自筹资金参加新三板买卖，根据直营交易价差得到权益。
根据新三板资产圈掌握大量新三板基本信息。
做市商制度详细介绍最先了解一下做市商的规章制度，做市商是证劵公司和满足条件的非证券公司组织，应用自筹资金参加新三板买卖，拥有新三板挂牌上市公司，根据直营交易价差得到盈利，另外证劵公司会运用其总数诸多的业务部营业网点，营销推广满足条件的顾客设立新三板项目投资管理权限，进而提升全部新三板买卖的人气值，做大做强全部销售市场。
做市商制度，即价格驱动器规章制度，实际步骤是：做市商创建、调节做市证劵的适合库存量并得出股票买入和卖出价，随后接纳所价格位上的付钱和卖盘，即投资人传出售出命令时做市商以自筹资金买进、投资人传出买进命令时要库存量证劵实行售出，若库存量证劵不够，则向别的做市商选购，最终，依据销售市场状况调节做市证劵的双重价格。
从全世界范畴看来，选用单纯性持续竞价交易的创业板市场现有10家，而单一做市商和混合模式的创业板市场各自为4万家8家。
由此可见，从国际性范畴看，引进做市商制度的创业板市场占了大部分。
新三板做市交易方式1. 什么叫做市出让?做市出让方法就是指做市商在全国性股转系统不断公布交易双重价格，并在价格价格和总数范畴内执行与投资人交易量的责任。
做市出让方法下，投资人中间不可以交易量。
做市商每一次递交做市申请理应另外包括买进价钱和售出价钱，且相交易差价{(售出价钱-买进价钱)/售出价钱*100%}不可超出5%。
2. 全国性股转系统做市出让方法下有哪些授权委托种类?怎样交易量?做市出让方法下，投资人只可开展限价委托。
新三板交易规则详解
新三板交易规则详解新三板交易规则（NEEQ交易规则）是指《中国证监会关于实施新三板市场交易规则的通知》，这些规则主要针对新三板上市公司的融资、上市、交易、披露等方面做出规定。
一、融资方面 1、融资标的要求：由新三板上市公司发行的股票或债券，以及质押式回购业务； 2、融资机构要求：融资机构必须是拥有A类资金托管业务牌照的金融机构； 3、融资时限：融资期限不得超过6个月； 4、融资数量：融资数量应当少于公司总股本的10%； 5、融资价格：融资价格不得低于融资标的发行价，也不得高于公司最近一次披露的每股净资产价格；二、上市方面 1、上市标准：上市公司必须满足资产规模、收入规模、利润水平、现金流量、偿债能力等多项指标的要求； 2、上市条件：上市公司必须具备独立法人资格，发行股票的实际控制人应当具备完善的股权结构；3、上市费用：上市公司需要支付上市服务费、登记费、保荐费等；4、上市审核：新三板上市公司需要经过证监会审核，包括合规性审查、内部控制审查、财务状况审查等；三、交易方面 1、交易对象：新三板交易对象为新三板上市公司； 2、交易时间：新三板交易时间为周一至周五，9:30-11:30，13:00-15:00； 3、交易方式：新三板采用电子交易方式，支持集中竞价交易和协议交易； 4、交易价格：新三板交易价格需要符合市场原则，不得违反公平原则和正义原则； 5、交易量：新三板交易量不得超过当日总成交量的20%；四、披露方面 1、披露规则：新三板上市公司必须按照《中国证监会关于实施新三板市场披露管理办法的通知》等规定，及时准确地披露信息； 2、披露内容：新三板上市公司需要披露的内容包括公司的基本情况、财务报表、公司治理状况等； 3、披露时间：新三板上市公司应当在月度报告期结束后的30个自然日内披露季度报告，在半年度报告期结束后的45个自然日内披露年度报告； 4、披露渠道：新三板上市公司披露信息主要通过中国证券报网和新三板官网进行披露，也可以通过其他渠道披露；5、披露方式：新三板上市公司披露信息主要采用电子文档方式，也可以采用纸质文档方式披露。
全国股转系统新三板介绍
新三板，中国梦，资本梦中国梦，实现伟大振兴就是中华民族近代以来最伟大梦想。
咱们也有一个梦想，让资本的力量为企业的发展插上腾飞的翅膀。
让多层次资本市场为不同的企业，同一企业的不同时期提供更多地选择。
什么是“新三板”三板市场起源于2021年“股权代办转让系统”，最先承接两网公司和退市公司，称为“旧三板”。
2021年，中关村科技园区非上市股分公司进入代办转让系统进行股分报价转让，称为“新三板”。
新三板是国务院批准的全国性股分报价转让市场，它利用代办股分转让系统解决非上市公司存量股分的转让及交易问题，并与2021年1月在深交所正式挂牌启动。
2021年1月16日，全国中小企业股分转让系统（以下简称“新三板”）在京设立，是建设多层次资本市场的标志性事件。
《全国中小企业股分转让系统业务规则（试行）》，从头修订了原代办股权转让系统的挂牌条件，明确规定了股分公司申请股票在全国股分转让系统挂牌的条件。
新三板挂牌条件1.存续满两年。
有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股分的，存续期间可以从有限责任公司成立之日起计算；2.主营业务突出，有持续经营的记录；3.公司治理结构合理，运作规范。
有限责任公司须改制后才可挂牌。
目前挂牌公司区域再也不局限在四大园区，已经扩展到全国。
新三板市场功能一、价钱发现功能：场外市场通过做市商等交易制度为挂牌公司实现持续的价钱曲线，使得挂牌公司价值得以充分反映。
二、股分转让功能：挂牌公司股分可在全国性场外市场公开转让，取得流动性溢价。
3、定向融资功能：挂牌公司可在全国性场外市场通过定向发行股票、债券、可转债、中小企业私募债等多种金融工具进行融资，拓宽融资渠道,改善融资环境。
4、规范治理功能：挂牌公司在申请挂牌时需经主办券商、会计师、律师等专业中介机构辅导规范，并接受主办券商的持续督导和证监会及全国股分转让系统的监管，履行信息披露义务，因此公司治理和运营将取得有效规范。
五、并购重组功能：挂牌公司可借助全国性场外市场通过兼并收购、资产重组等手腕加速发展壮大。
招商证券 关于企业新三板上市简介(2014.3)
助 力中小企成就牛网： 全国统一客服热线：95565大 事 业全国中小企业 股份转让系统业务Company profile2009年11月，招商证券在上海证券交易所上市（代码600999），截止目前，招商证券成为中证100、上证 180、沪深300、新华富时中国A50等多个指数的成分股。
招商证券股份有限公司（以下简称 “招商证券”）是百年招商局旗下金 融企业，是国务院国资委管辖下最大 的证券公司，拥有证券市场业务全牌 照，致力于“全面提升核心竞争力， 打造中国最佳投资银行”。
拥有强大的销售与定价能力：投资者网络覆盖了近90%的基金公司、保险公司、大型信托投资公司、特大型 国有企业集团、QFII及遍布全国的零售经纪营业部。
拥有强大的研发实力：招商证券研究发展中心具有良好的市场排名，连续三年在“新财富最佳分析师”评选 中获得本土最佳研究团队第三名。
拥有庞大的客户群体：在国内经济最发达的50多个大中城市设有上百家证券营业部，拥有上万名证券类资 产300万元以上的合格投资人，并以此为基础建立了高净值客户的买方市场，能够满足不同层次客户的融 资需求。
拥有强大的资本动员能力：招商证券与招商银行、招商基金、博时基金、招商信诺、招商证券（香港）等公 司同属于招商局集团旗下，涵盖了证券、银行、共同基金、保险等主要金融领域，能够快捷有效的整合各种 金融资源，为客户提供全面、系统的金融服务。
拥有较强的投行业务能力：招商证券多年来专注于服务中小企业上市，拥有一支国内最具实力和专业性的投 资银行专业人才队伍，在中小板和创业板IPO市场中处于领先地位。
招商证券Business b i f introduction brief i t全国中小企业股份转让系统 板 ）简介 （俗称“新三板”）简介全国股份转让系统的业务规则相比（中关村）代办 股份转让系统有很大的突破，对比如下：对比内容 （中关村）代办股份转让系统 全国股份转让系统主管部门证券业协会全国中小企业股份转让系统有限责任公 司（中国证监会直属机构）挂牌企业范围 全国中小企业股份转让系统（简称“全国股份转让系统”）是经国务院批准设立的全国性证券交易场所， 是沪深交易所之后的第三家全国性证券交易场所，定位为全国性的非上市公众公司股份转让平台，是与公开发 行市场互为补充的私募发行市场。
全国中小企业股份转让系统新三板
新三板
持续经营 时间
3年以上（经国务院批准的除外）
3年以上
2年以上
最近两年连续盈利，最近两年净利润
净利润
最近3个会计年度净利润均为正数 且累计超过人民币3000万元，净利 润以扣除非经常性损益前后较低者
为计算依据
累计不少于1000万元，且持续增长； 或者最近一年盈利，且净利润不少于 500万元，最近一年营业收入不少于 5000万元，最近两年营业收入增长率 均不低于30%。净利润以扣除非经常
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股转系统采用的是传统竞争性做市商制度。特点如 下： 1.对选择了做市商制度的公司，投资者只能与该公 司股票的做市商进行交易。 2.一只股票至少需要两家以上做市商。 3.做市撮合时间内，做市商之间不能够成交。做市 商间盘后可通过互报成交确认方式调节做市库存股 票。
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交易方 式
协议转 让
做市商 制度
市场分层的本质是风险分层，并非简单地将市场划分为几 个层次，而是涉及到相关业务制度的调整和差异化安排。
全国股转系统目前正在加紧推进市场分层管理的研究工作。
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八、全国股转系统的投资者适当性管理
（一）投资者门槛对比 全国股转系统于2013年12月30日修改了《全国中 小企业股份转让系统投资者适当性管理细则（试 行）》，再次明确了投资者门槛。
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全国股转系统
主板、中小板、
自然人投 (1)证券类资产不低于500万元，证券类资产包 资者: 括:客户交易结算资金、在沪深交易所和全国股
份转让系统挂牌的股票、基金、债券、券商集 合理财产品等，信用证券账户资产除外;
创业板 无
(2)有两年以上证券投资经验，或具有会计、金 融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。
《新三板介绍》课件
04
促进并购重组
新三板市场将鼓励企业通过并购 重组实现资源整合和产业升级，
提高市场整体竞争力。
05
案例分析
成功挂牌新三板的企业案例分析
总结词
通过挂牌新三板，企业成功获得融资，实现快速发展。
详细描述
某科技公司在挂牌新三板后，通过定向增发等方式获得资 金支持，用于产品研发和市场拓展，实现了业务的快速增 长。
流动性增强
随着新三板市场的不断发展和完善，市场流动性 逐渐增强，为投资者提供了更好的交易机会。
新三板市场的投资风险
企业经营风险
新三板市场挂牌企业多为处于成长期的高新技术企业 ，经营风险相对较高。
信息披露风险
部分新三板企业可能存在信息披露不充分或不准确的 情况，增加了投资者的信息获取难度。
市场波动风险
通过构建多元化的投资组合，降低单一企业的经营风险和市场波动风 险。
合理评估投资价值
投资者应合理评估新三板企业的投资价值，避免盲目跟风和过度投机 。
04
新三板市场的未来展望
新三板市场的发展趋势
01
市场规模持续扩大
随着新三板市场的不断发展和完 善，市场规模将继续扩大，吸引 更多优质企业挂牌。
02
投资者基础不断丰 富
新三板市场的未来发展方向和前景
01
优化市场分层
新三板市场将进一步完善分层机 制，根据企业不同发展阶段和特 点，提供差异化的服务和监管。
03
拓展融资渠道
新三板市场将探索多元化的融资 方式，为企业提供更多融资渠道
和金融服务。
02
加强信息披露
新三板市场将加强信息披露制度 建设，提高信息披露的透明度和
质量。
总结词
新三板交易规则全面解析
新三板交易规则全面解析新三板是指中国证券交易所创业板市场，其交易规则主要是指创业板的交易规范和市场机制。
下面将对新三板交易规则进行全面解析。
一、交易结构新三板市场采用场内交易机制，具有证券发行、交易和持续监管等功能。
交易的对象为挂牌公司股票，挂牌公司通过区域股权交易中心（简称股转系统）挂牌上市。
投资者可以通过证券公司、基金管理公司和资产管理公司等中介机构参与交易。
二、挂牌规则1.挂牌条件：挂牌公司需具备法定实体、注册资本不低于50万元、上市公司及其子公司不作为交易平台、具备核心技术的自主知识产权等条件。
2.挂牌程序：挂牌公司提交挂牌申请，经审核通过后，签订挂牌协议，进行准备工作，最后发表挂牌公告并正式挂牌上市。
三、信息披露要求挂牌公司需按照规定定期、不定期地向公众披露公司财务状况、生产经营状况、重大事件等信息。
披露有正式报告、中介报告和自愿信息等形式。
四、交易机制1.挂牌交易：投资者通过股转系统委托证券公司进行交易，买卖双方达成交易后，交易系统进行撮合成交。
2.债权转股交易：根据相关政策，债权可以转换为挂牌公司的股权，使投资者能够通过交易获取挂牌公司的股权。
3.平台做市：交易平台根据市场需求和挂牌公司的估值，为投资者提供买卖双方的报价，简化交易流程。
4.多层次市场：新三板市场分为主板市场、中小企业市场和创新层，根据不同的经营状况和发展水平，投资者可选择适合自己的交易板块。
五、交易费用1.挂牌公司费用：挂牌公司需要支付挂牌费、年度保荐费、信息披露费等费用。
2.交易服务费用：投资者需要支付证券公司的交易佣金、存管费用等。
六、退市制度新三板市场设置了主动退市制度和强制退市制度，主动退市包括定期清算和申请退市，强制退市包括经公司风险警示、经股权登记机构决定、经交易指定机构决定等情况。
七、风险控制新三板市场加强投资者适当性管理，要求投资者进行了解测试和风险评估。
并设有信息披露审核和信息监控机制，严禁虚假披露和操纵市场行为。
新三板做市业务交流
02
做市商制度在新三板市场的应用
做市商制度的定义和作用
定义
做市商制度是一种交易制度，由具备一定实力和信誉的法人充当做市商，不断地 向投资者提供买卖价格，并按其提供的价格接受投资者的买卖要求，以其自有资 金和证券与投资者进行交易，从而为市场提供即时性和流动性。
作用
做市商制度在证券市场中的作用主要是提供流动性，维持市场的稳定性和连续性 ，并承担价格波动风险。
对新三板做市业务的启示
企业需要充分了解市场和行业环境，选择适合自己的融资方式和策略； 同时，投资者也需要对新三板做市业务有足够的了解和认识，理性投资， 避免盲目跟风。
05
新三板做市业务的发展趋势和展望
新三板市场的发展趋势分析
市场规模持续扩大
交易制度不断创新
随着新三板市场的不断发展和完善， 市场规模有望持续扩大，吸引更多优 质企业挂牌。
做市商在新三板市场的角色和职责
角色
在新三板市场中，做市商扮演着流动 性提供者、价格发现者、风险管理者 的角色。
职责
做市商的职责包括为市场提供买卖报 价，促成交易的达成，维护市场的稳 定性和流动性，以及进行风险管理等 。
做市商在新三板市场的盈利模式和风险控制
盈利模式
做市商的盈利主要来自于买卖价差，即做市商在买入和卖出证券时获取的利润。此外，做市商还可以通过其他方 式获得收入，如佣金、手续费等。
风险控制
做市商面临的主要风险包括市场风险、流动性风险和信用风险等。为了控制风险，做市商需要建立完善的风险管 理体系，制定合理的风险管理策略，并定期进行风险评估和监控。同时，做市商还需要遵循相关法律法规和监管 要求，确保合规经营。
03
新三板做市业务的风险和机遇
广发证券新三板业务介绍
投资咨询发展有限公司投资了合纵科技、海飞翔、中科联众和新锐
英诚等新三板公司。中科招商、天堂硅谷、东方汇富、德同资本、 盈富泰克等也均开展过投资。
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新三板的机遇
二、提供阳光化、规范化的股份转让平台
全国统一市场（新三板） 新三板作为国务院批准的全国统一场外市场，通过市场价格反映
公司股份的价值，一方面使得股东持有股份的价值得到充分反映，
经各方中介机构对拟
股 权 融 资
挂牌公司
债 权 融 资
挂牌企业进行尽职调查， 完成改制、挂牌等一系列 工作后，挂牌企业的经营 运作变得相对规范，信息 披露真实、完整，企业信
自有资金 积累
用水平得到有效提升，融 资渠道变得多样化。
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新三板的机遇
一、增加企业融资渠道
1、债权融资 公司信用水平提升后，可以增强其从银行间接融资的能力 从银行获得更便捷的授信支持 全国中小企业股份转让系统公司于2013年12月20日与交通银行、 建设银行、工商银行、农业银行、中国银行、光大银行、兴业银行
2011年9月，创业板，300271
2012年5月，创业板，300318 2012年9月，创业板，300353 2012年5月18日通过创业板发审委审核
此外，海鑫科金、合纵科技、康斯特、双杰电气等公司已暂停新三 板报价，正在等候发审委审核
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新三板的机遇
五、增强宣传效应、提升品牌形象
企业在全国性证券交易场所——新三板中挂牌，拥有独立的股
作方面，挂牌对公司今后进入创业板、中小板上市起到了热身作用，待
公司各方面条件符合相关的要求后，便可申请直接转板。
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新三板的机遇
四、提高公司治理水平，为后续资本运作打下基础
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新三板做市业务金融服务概要
一、新三板做市基本概念
1、做市转让
是指做市商（即从事做市业务的主办券商）在全国股份转让系统持续发布买卖双向报价，并在报价价位和数量范围内履行与投资者的成交义务。
2、限价委托
是指投资者委托主办券商按其限定的价格买卖股票的指令，主办券商必须按限定的价格或低于限定的价格申报买入股票；按限定的价格或高于限定的价格申报卖出股票。
3、做市申报
是指做市商为履行做市义务，向全国股份转让系统发送的，按其指定价格买卖不超过其指定数量股票的指令。
二、新三板做市操作流程
1、合格投资者的确定
合格投资者指符合参与挂牌公司股票转让条件的投资者。
通过系统为投资者新增挂牌公司股票交易协议并被全国股份转让系统确认成功后，投资者方可买卖挂牌公司股票。
机构投资者需符合下列条件之一：
（1）注册资本500万元人民币以上的法人机构；
（2）实缴出资总额500万元人民币以上的合伙企业、集合信托计划、证券投资基金、银行理财产品、证券公司资产管理计划，以及由金融机构或者相关监管部门认可的其他机构管理的金融产品或资产。
自然人投资者需同时符合下列条件：
（1）投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值500万元人民币以上。
证券类资产包括客户交易结算资金、在沪深交易所和全国股份转让系统挂牌的股票、基金、债券、券商集合理财产品等，信用证券账户资产除外。
（2）具有两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。
投资经验的起算时点为投资者本人名下账户在全国股份转让系统、上海证券交易所或深圳证券交易所发生首笔股票交易之日。
2、交易账户设定
投资者买卖挂牌公司股票，应持有深市人民币普通股票账户（即深A股账户，含原代办股份转让账户（4字打头的账户））。
3、开通业务资格申请材料
(1) 个人需提供材料
✓本人有效身份证明文件及复印件
✓证券账户卡及复印件（如有）
✓关于客户具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历的证明文件（如有）
✓经办人有效身份证明文件及复印件（委托办理提供）
✓经公证的授权委托书及复印件（委托办理提供）
✓《账户业务申请表》
✓《全国中小企业股份转让系统个人投资者风险承受能力测评问卷》
✓《挂牌公司股票公开转让特别风险揭示书》
✓《买卖挂牌公司股票委托代理协议》
（2）机构需提供材料
✓机构有效身份证明文件及复印件
✓证券账户卡及复印件（如有）
✓法定代表人证明书
✓法定代表人授权委托书
✓法定代表人有效身份证明文件复印件
✓经办人有效身份证明文件及复印件
✓《账户业务申请表》
✓《全国中小企业股份转让系统机构投资者风险承受能力测评问卷》
✓《挂牌公司股票公开转让特别风险揭示书》
✓《买卖挂牌公司股票委托代理协议》
4、业务资格审核流程
5、转让时间
挂牌公司股票转让时间为每周一至周五9:15至11:30、 13:00 至15:00。
转让时间内因故停市，转让时间不作顺延。
遇法定节假日或全国股份转让系统公司公告的休市日，全国股份转让系统休市。
6、申报及成交时间
全国股份转让系统接受申报的时间为每个转让日9:15至11:30、 13:00 至15:00。
申报当日有效。
对于做市转让方式，每个转让日9:30至11:30、 13:00 至15:00为做市转让撮合时间。
7、申报数量
申报数量应当为1000股或其整数倍。
单笔申报最大数量不得超过100万股。
卖出股票时，余额不足1000股部分，应当一次性申报卖出。