第08章-国际债务危机与国际金融

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金融危机（financial crisis)含义
金融危机是由经济、政治、军事事件引
起的金融领域的大动荡。具体表现为货 币大幅度贬值、股市下跌、金融机构不 良资产急剧上升、流动性出现严重困难、 导致大批金融机构倒闭，乃至引发全社 会的经济危机和政治动荡。
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——经济承受能力
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衡量外债规模的适度性的国际参考指标： 1、负债率=外债余额/GNP GNP为国民生产总值。 一般认为警戒线为20％。 2、还本付息与总产出比＝当年外债还本
付息额/GNP 该比率应低于5%。 这两个指标衡量一国对外债的承受能力。
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货币危机含义
广义：是指一国货币汇率变动在短期内 超过一定幅度（有的学者认为该幅度达 到15％－20％）时，就可以成为货币危机。
狭义：它与汇率制度密切相关，一般存 在于固定汇率制中。是指市场参与者对 一国的固定汇率失去信心，通过外汇市 场抛售等操作，导致该国固定汇率制度 崩溃，外汇市场持续动荡的事件。
的“协议贷款”总额，通常在若干年内分期拨 付、陆续提用，属潜在债务。 ——外债余额：是已拨付正在使用尚未归还的 实际债务。构成实际的债务负担。 ——当年外债还本付息额：构成当年实际债务 负担。
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（二）外债规模适度性的衡量
一国借用外债受到三方面制约：
——国际资本可供量
——国内资金缺口
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本章主要内容
第一节 国际债务危机 第二节 国际金融危机
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资金在国际间的流动为经济提供了许多 有利条件，但同时也带来了冲击。尤其 是近年来，投机性资金流动对一国的汇 率的冲击频频发生，由此引起的货币危 机和金融危机已经成为国际金融领域中 最引人注目的现象。
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我国尽管债务总量较高，但是偿债率指 标一直控制在10％左右，远远低于20％ 的警戒线。
值得指出的是，利用上述指标尤其是偿 债率来衡量一国的外债偿还能力有着重 要的参考作用，但并不是唯一的或决定 性的指标。
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三、债务危机及发展中国家债 务危机的状况和特点
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因此：短期资本流动（特别是投机性资 金流动) 货币危机 金融危机
长期资本流动是指期限在一年以上的资 本流动，它容易引起债务危机。
本章具体介绍债务危机和金融危机
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第一节 国际债务危机
一、外债的含义
外债是指某一时刻，一国居民对非居民承担
的以外币或本币计值的，已使用尚未清偿的 具有契约性偿还义务的全部债务。
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货币危机和金融危机两者的区别
前者主要发生于外汇市场上，体现为汇率的变动； 后者范围更广，还包括发生在股票市场和银行体 系等国内金融市场上的价格波动，以及金融机构 的经营困难和破产。
两者联系： 货币危机可以引发金融危机，而由一系列经济和
非经济事件引发的金融危机也会导致货币危机的 发生。
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第八章 国际债务危机与国际 金融危机
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本章学习要求
了解外债的含义、国际债务危机的特点、 解决国际债务危机的方案、国际金融危 机的类型及发展状况、我国的外债与外 债管理；懂得外债偿还能力的衡量指标、 金融危机的含义与特征；理解举借外债 的经济收益与成本、外债与国际收支平 衡之间的关系、国际债务危机与国际金 融危机的成因。
（一）概念
债务危机是指一国外债负担超过了其承
受能力而出现的无力如期偿还债务本息 的现象。
国际债务危机是指一系列债务国相继出
现债务危机的现象。
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（二）发展中国家债务危机状况和特点
60年代以来，愈来愈多的发展中国家 走上了利用外资发展国民经济的道路，外 部资金的流入促进了许多发展中国家的经 济腾飞，但到80年代初，许多发展中国家
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3、债务率=外债余额/当年商品劳务出口 创汇额
该比率不高于100％ 。外债余额增长速度 应不超过外汇收入增长速度。
4、偿债率= 当年债务还本付息额/当年商 品劳务出口创汇额
该指标应控制在20％以内为宜。
这两个指标衡量一国对外债的偿还能力。
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在上述四项指标中，偿债率被认为是一 国债务信誉和偿债能力最直接、最核心 的指标，是显示一国未来债务是否出现 问题的“晴雨表”。
(1)借款形式为货币，亦即以实物形式构 成的债务不视作外债。
(2)外债的计价币种是外币而非本币。
(3)中国境内的外资、中外合资银行的债 务视为非居民管理。
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二、外债种类及外债规模的适度性——外 债规模适度性的衡量
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（一）外债种类
外债种类有： ——外债总额：这是已签定的对外借款合同中
这一定义包含四个要点：
(1)外债是一个时点的外债余额 ；
(2)外债必须是居民与非居民之间的债务；
(3)具有契约性偿还义务；
(4)全部债务。既包括外币表示的、也包括 本币表示的，还可以是实物形态的。
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我国的外债定义：
外债是指中国境内的机关、团体、企事业
单位、金融机构或其他机构对中国境外的 国际金融组织、外国政府、企业或其他机 构用外国货币承担的具有契约性偿还义务 的全部债务。特点：
20世纪80年代出现债务危机的国家其偿 债率均在30％以上。
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以发展中国家债务问题比较严重的墨西哥 和巴西为例，其偿债率（％）指标数值：
年份 1980 1990 1994 1995 1996 1997 墨西哥 44.4 20.7 28.1 27.8 35.4 32.4
巴西 63.3 22.2 30.6 36.8 42.3 57.4
出现了偿债困难。
进入90年代以来、国际债务问题不但没 有的得到解决，反而愈加深化，并对国际 金融产生了深远的影响。
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发展中国家债务危机的特点： （1）债务规模巨大且持续增长 （2）债务结构不合理 （3）卷入危机的国家多 （4）债务的地区和国象高度集中