资产证券化数据统计
资产证券化及5个案例
• 破产隔离从两个方面提高了资产运营的效率： – （1）通过破产隔离，把基础资产原始所有人不愿或不能承 担的风险转移到愿意而且能够承担的人那里去； – （2）通过破产隔离，投资能够只承担他们愿意承担的风险， 而不是资产原始所有人其他资产的风险。
• 破产隔离是通过把资产真实出售给SPV来实现的。 • 在资产证券化中，虽是以“真实出售”之名，而是行担保之实。
资产证券化及5个案例
资产证券化主要基础资产类型
资产证券化及5个案例
资产证券化种类与范围
• 1、根据基础资产分类。根据证券化的基础资产不同，可以将资产证 券化分为不动产证券化、应收账款证券化、信贷资产证券化、未来收 益证券化（如高速公路收费）、债券组合证券化等类别。
• 2、根据资产证券化的地域分类。根据资产证券化发起人、发行人和 投资者所属地域不同，可将资产证券化分为境内资产证券化和离岸资 产证券化。国内融资方通过在国外的特殊目的机构（Special Purpose Vehicles，SPV）或结构化投资机构（Structured Investment Vehicles，SIVs）在国际市场上以资产证券化的方式向 国外投资者融资称为离岸资产证券化；融资方通过境内SPV在境内市 场融资则称为境内资产证券化。
商业银行不良资产证券化现状及运作对策分析
商业银行不良资产证券化现状及运作对策分析作者：王克勤来源：《中国市场》2021年第24期[摘要]在我国经济高速发展背景下，商业银行的规模也不断扩大，在推动社会发展的同时其不良贷款率也不断上升，在一定程度上阻碍了商业银行的发展。
以往，对于不良资产，多采用债务重组、清收、核销、打包处理等方式，这些方式效率低、耗时长、不彻底。
资产证券化是金融领域处置方法的创新，是以商业银行不良贷款为基础发行的资产证券，是快速、批量处理不良资产的重要方法。
文章主要阐述了我国商业银行不良资产现状、原因及资产证券化运作对策。
[关键词]商业银行;不良资产;证券化[DOI]10.13939/ki.zgsc.2021.24.043作为资金融通主要渠道的商业银行，肩负推动社会发展及资金配置的双重责任。
因此，确保商业银行良性、稳定的发展十分重要。
[1]不良资产是商业银行长期存在的问题，也是影响其运行的根本。
如何控制商业银行不良资产率，稳定其发展是金融业的重要任务。
资产证券化是处理不良资产的新方法，在我国取得了一定的成效，但因起步较晚，仍存在一定的问题，其运作还有待完善。
1 我国商业银行不良资产的现状有统计资料显示，2018年我国社会融资达192584亿元人民币，其中156712亿元人民币为社会贷款融资，占81%。
[2]银行将贷款按质量分为正常、关注、可疑和损失，后三者被视为不良贷款。
目前，我国商业银行不良资产现状如下所述。
1.1 不良贷款率仍处于上升趋势商业银行在快速发展过程中，不良贷款也处于高居不下的状态。
资料显示，我国商业银行2014年及2015年不良贷款余额增速高达42.3%及51.2%。
2016年出现下降，但2017年同比增长12.8%，2018年相比2017年同期增长21.66%。
[2]从以上数据可以看出，我国商业银行的不良贷款率仍处于上升趋势。
1.2 三无贷款占比大从我国商业银行报表中可以看出，贷款抵押率、保证率上升，信用贷款减少，但真正具备较强变现能力的如商品房、商铺、存单等质押的比较少。
[业务]资产证券化业务介绍及典型案例介绍
![[业务]资产证券化业务介绍及典型案例介绍](https://img.taocdn.com/s3/m/770d8747ac02de80d4d8d15abe23482fb4da020f.png)
资产证券化业务介绍及典型案例介绍“如果你有一个稳定的现金流，就将它证券化。
”这句华尔街的名言有望在中国资产管理行业变成现实。
2013年2月26日，证监会最新发布了《证券公司资产证券化业务管理规定（征求意见稿）》（以下简称“券商资产证券化业务新规”），该规定的部分修改内容不仅可能进一步推动券商资管业务升级发展，也有可能对包括信托公司在内的泛资产管理行业产生深远影响。
本篇报告试图对券商资产证券化业务新规的重点条款进行解读，并就券商资产证券化业务的操作流程及典型案例予以展示，希望能够为我司今后相关业务开展提供借鉴指引。
第一篇券商资产证券化业务概况1.资产证券化业务定义资产证券化是将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的各种资产，通过一定的结构安排，对资产中风险与收益要素进行分离与重组，进而转换成为在金融市场上可以出售的流通的证券的过程。
进行资产转化的机构称为资产证券化的发起人或原始权益人，发起人将持有的各种流动性较差的金融资产，如信贷资产、个人住房抵押贷款、基础设施收费权等，分类整理为一批资产组合（基础资产），出售或信托给特定的交易机构（SpecialPurposeVehicle，SPV），再由SPV根据购买下的基础资产进行证券化处理，发行资产支持证券，以收回购买基础资产支付的资金。
受托人（计划管理人）管理的基础资产所发生的现金流入用于支付投资者回报，而发起人则得到了用以进一步发展业务的资金。
因此，资产证券化不仅仅是金融机构进行基础资产流动性与风险管理的工具，也为广大非金融机构的企业进行融资提供了一条现实的可行路径。
目前，我国信托公司的资产证券化业务还主要集中于与银行合作的信贷资产证券化，而证券公司过去发行的“专项资产管理计划”则更多集中于对企业资产进行证券化。
不过，根据2013年2月26日证监会最新发布的券商资产证券化业务新规，券商开展此类业务的运行模式与资产范围均有了颠覆性的重大突破，对泛资产管理行业未来业务的开展可能产生巨大的影响。
利率市场化政策下资产证券化对我国商业银行盈利能力的影响
探索研究1引言按照我国的资产证券化业务发展时间梳理，该业务始于2005年初次在我国投入使用，2008年全球性金融危机爆发，该业务也进入了“冰封状态”。
又经历了重启、停滞阶段后，2014年更有系列的利好文件及政策的发布及推行，又经过十多年的发展，截至2022年底，根据万得数据库（Wind ）统计我国资产证券化的累计发行量达到67177.22亿元，发行数量总计1319只。
总体来看，我国信贷资产证券化的发行率在不断提升，信贷市场的总体规模也在不断上涨，这表明市场已逐步接受这一金融创新工具。
利率市场化是近年热门的金融话题，随着经济金融的发展，越来越有金融国际化发展的趋势，尤其是国内利率市场化的发展，使银行业的盈利模式和未来的经营模式都产生了巨大的变化。
本文以2012-2022年我国60家商业银行半年报数据为研究样本，将银行按不同性质分为国有控股银行、股份制银行、城商行、农商行及外资银行，分析其影响机制以及证券化对其盈利能力的异质性影响。
在利率市场化的经济环境下，为降低进入资产证券化的门槛，建立更有效的市场流动机制、提高金融监管等方面提出切实可行的政策性方案。
2文献综述及研究假设在20世纪70年代末，基于美国当时的“金融脱媒”环境下，资产证券化应运而生。
该项金融创新业务的诞生不仅为经济金融界拓展了新的管理思路，更为学术界开展了一系列的学术研究，学者们对此展开了不同角度不同维度的探究。
2.1微观角度分析资产证券化行为郭红玉等[1]认为资产证券化能够更好地调动非流动资产，使资金能够产生高于自身的利益价值，不仅能够扩展融资渠道，还解决了银行资产流动性的问题。
基于此，资产证券化成为了经济市场上追捧的明星产品，其带来的风险转移功能引来大量学者的探讨。
也有在美国金融危机时期对此展开研究的学者持不同观点。
安丛梅等[2]从微观角度探究资产证券化对商业银行的盈利能力，从其影响机制来看是通过提升银行资金的流动性、杠杆率、非利息收入等实现提升银行盈利能力的目的。
资产证券化的发展现状分析
资产证券化的发展现状分析资产证券化是指将特定的资产通过发行证券的方式转化为可交易的证券品种，从而使这些资产能够流动起来。
它是金融市场的一种重要创新形式，可以帮助优化资源配置、降低风险、提高流动性等。
本文将对资产证券化的发展现状进行分析。
资产证券化的发展在全球范围内进展迅速。
自20世纪70年代以来，资产证券化市场呈现出快速增长的趋势。
资产证券化市场主要集中在美国、欧洲和亚洲等发达经济体，其中美国是全球资产证券化市场最为发达的国家。
据统计，截至2019年底，全球发行的资产证券化产品余额约为13.2万亿美元。
尽管目前全球金融市场面临着诸多不确定性和风险，但资产证券化市场的前景依然广阔，有望继续保持良好的发展态势。
资产证券化的产品种类不断丰富。
最早的资产证券化产品主要是以抵押贷款为基础的抵押贷款证券（MBS）和资产支持证券（ABS），随着金融市场的不断创新和发展，资产证券化的产品种类也在不断增加。
目前，除了传统的MBS和ABS之外，还有车贷证券（ABS）、信贷卡证券（CCS）、学生贷款证券（SLCS）等。
还出现了一些新的产品形式，如商业地产抵押贷款证券（CMBS）以及基础设施资产证券化（Infrastructure Securitization）等。
这些产品的推出不仅满足了不同投资者的特定需求，也促进了资产证券化市场的发展。
资产证券化市场的监管不断加强。
由于资产证券化涉及到复杂的金融工程技术和风险转移机制，因此监管机构对其进行监管成为不可或缺的环节。
近年来，各国监管机构对资产证券化市场的监管力度日益加大。
美国的《多德-弗兰克法案》（Dodd-Frank Act）对资产证券化进行了较为全面的监管，并设立了专门的监管机构，如美国金融稳定与监督委员会（FSOC）。
欧洲也制定了一系列的监管规定，如欧洲证券与市场管理局（ESMA）发布的《资产支持证券和其他类别证券规则》（Securitization and Other Structured Finance Instruments Regulation，简称“STSF规定”）。
房地产资产证券化发展现况与趋势研究
221 引言资产证券化始于1970年的美国，企业通过剥离出售具稳定现金流的特定资产，以此为支撑发行可交易证券，进而满足其融资需求。
长期以来，美国资产证券化产品体量与其国债相近，2008年次贷危机前曾一度超越美国国债。
国内股市具有融资渠道广、融资能力强等特点，融资人多为大型成熟企业，而债市对发债主体资质要求高，主体评级大多需AA级以上，故市场存在近600万家以上中小企业欠缺合适融资渠道。
房地产资产证券化更多关注基础资产质量与专项计划风险隔离功能，对主体评级较弱的企业而言是融资方式新选择。
房地产资产证券化的风险相对可控，大多数项目以资产或现金流作为抵押。
另外，房地产资产证券化属于直接融资，不创造货币供给，不增加社会金融杠杆，在推进供给侧结构性改革、促进全社会资源有效配置、降低金融市场杠杆、服务实体经济等方面均具有积极作用。
国内房地产资产证券化业务起步较晚，客观且系统性的市场研究相对匮乏，房地产资产证券化发展现况与趋势研究张红 施嘉玮 李维娜摘要：针对当前房地产资产证券化市场发展现况进行全面分析，再以市场现况分析为基础，提出当前房地产资产证券化发展面临的发展难点，分别从相关政策法规、基础资产评估机制、市场参与机构业务操作模式和创新以及金融科技发展等层面，对未来发展方向提出建议。
主要创新点在于对国内新兴的房地产资产证券化市场发展现况进行系统性、全面性的梳理及数据统计，并针对市场发展前景与方向提出实质的建议。
关键词：房地产资产证券化；金融创新产品；房地产投资信托中图分类号：F293.3 文献标识码：A文章编号：1001-9138-（2018）06-0022-30 收稿日期：2018-05-15作者简介：张红，清华大学土木水利学院建设管理系教授，同时供职于恒隆房地产研究中心、城镇化与产业发展研究中心。
施嘉玮，清华大学土木水利学院建设管理系硕士研究生。
李维娜，香港恒生管理学院会计系教授。
基金项目：本研究受到国家自然科学基金项目“基于实验经济学的住房信息搜寻效率研究”（71373143）以及清华大学自主科研计划项目“京津冀巨型城市群可持续发展的多学科理论框架与数据模型系统研究”（2015THZ01）的资助，特此致谢。
资产证券化
风险隔离
发起机构（原始权益人） 发起机构（原始权益人）的债务不与资产支持证券的资产及 其收益混同，从而使资产支持证券远离发起机构的破产风险。 其收益混同，从而使资产支持证券远离发起机构的破产风险。 在原始权益人破产时， 在原始权益人破产时，已证券化的资产不参加其破产清算 破产隔离； －破产隔离； 通过债权和所有权的转移， 通过债权和所有权的转移，使资产支持证券持有人对支持于 真实出售； 证券的资产有最终追索权 －真实出售； 实现的， 破产隔离是通过设立具有法律保障的特 目的载体实现的 破产隔离是通过设立具有法律保障的特定目的载体实现的， 这是区别于其他融资方式的重要特征。 这是区别于其他融资方式的重要特征。 目的载体的法律形式通常有特定目的信托（SPT） 的法律形式通常有特定目的信托 特定目的载体的法律形式通常有特定目的信托（SPT）, 特 定目的公司（SPC） 定目的公司（SPC）
17
第三部分 证券化法律框架和市场架构
18
发行主体的选择 特定目的公司(SPC)：在中国出台专门的SPC立法之前， 特定目的公司(SPC)：在中国出台专门的SPC立法之前， (SPC) SPC立法之前 难以按照现行《公司法》的规定， 难以按照现行《公司法》的规定，设立能够满足资产证 券化要求的SPC 难以依照《公司法》 SPC， 券化要求的SPC，难以依照《公司法》关于公司债的规 发行资产支持债券。 定，发行资产支持债券。 特定目的信托(SPT) (SPT)： 信托” 特定目的信托(SPT)：“信托”在中国现行法律下不是 法律主体，而只是委托人、受托人、 法律主体，而只是委托人、受托人、受益人所构建的法 律关系，以特定目的信托作为发行主体也存在法律障碍。 律关系，以特定目的信托作为发行主体也存在法律障碍。 受托机构：以受托机构作为发行主体， 受托机构：以受托机构作为发行主体，符合信托制度的 基本原理。在建行资产证券化试点方案中， 基本原理。在建行资产证券化试点方案中，由受托机构 作为发行主体， 作为发行主体，通过信托发行以特定目的信托项下信托 财产为偿付基础的信托受益凭证。 财产为偿付基础的信托受益凭证。
52资产证券化
52资产证券化（一）资产证券化基本理论资产证券化是指以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式资产证券化最初起源于1970年美国政府国民抵押协会担保发行的以抵押贷款组合为基础资产的抵押支持证券（MBS,Mortgage-Backed Securities)此后证券化的资产从抵押贷款扩展到其他资产上面，出现了资产支持证券(ABS, assets-backed Securities)资产证券化逐渐成为一种被广泛采用的金融创新工具而得到了迅猛发展。
而我国对这一新兴金融工具的理论研究和实践才刚刚起步。
资产证券化（ Asset Securitization ）的本质特征–资产证券化是以可预见的现金流为支持而发行证券在资本市场进行融资的一个过程。
–可预见的现金流是进行证券化的先决条件，而不管这种现金流是由哪种资产产生的产生，可预见现金流的资产可以是实物资产（如高速公路的收费）,也可以是非实物资产（如住房抵押贷款、汽车消费贷款、信用卡等）。
资产证券化从表面上来看似乎是以资产为支持，但实际上是以资产所产生的现金流为支持的。
这是资产证券化的本质和精髓所在–资产证券化的出现，从本质上模糊了直接融资和间接融资之间原本相对清晰的界限，也显示出直接融资强劲的发展前景资产证券化所证券化的不是资产本身而是资产所产生的现金流。
美国华尔街的投资银行家们的名言---“如果有一个稳定的现金流就将它证券化”。
–资产证券化是利用资本市场对资产的收益与风险进行分离与重组的过程。
–资产证券化是债券市场深化的助推器（二）资产证券化发展历程1、美国的资产证券化历程可以分为三个阶段起步阶段：1968-1980发展阶段：1981-2023调整阶段：2023-至今2、我国资产证券化历程2005年，央行和银监会联合发布《信贷资产证券化试点管理办法》，随后建设银行和国家开发银行获准进行信贷资产证券化首批试点由于2023年金融危机的爆发，资产证券化的推进处于停滞状态，直至2023年重启2023年5月13日，国务院常务会议决定进一步推动信贷资产证券化市场健康持续发展（三）资产证券化基本结构结构图参与者原始债务人（Obligors）是指与原始债权人签订的债权债务合同中承担债务的一方。
当前资产证券化流动性差的原因及相关建议
当前资产证券化流动性差的原因及相关建议近年国内经济结构性失衡，内外扰动对经济的下行压力影响较大，尤其在目前供给侧改革与央行重调MPA的背景下，配合国务院将实体经济去杠杆、配合央行将金融市场去杠杆既是改革之实，也是政策之时。
2016年10月国务院下发并实施《国务院关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》提出“盘活企业存量资产、优化企业债务结构、积极稳妥降低企业杠杆率是供给侧结构性改革的重要任务。
”在新的MPA考核收紧表外理财、严控资管通道、穿透底层资产的环境下，资产证券化作为以资产信用为基础的结构化融资工具，既打通了社会资本进入实体经济的重要渠道，又提升了资源配置效率，通过“优化存量，补给增量”给实体经济注血，缓解企业融资困难。
资产证券化的目标原本是将缺乏流动性的资产转换成流动性和标准化的可以在市场上交易的证券，与传统基础资产相比，溢价的流动性是资产证券化的亮点。
目前资产证券化的产品规模虽然日益增长，但交易活跃度明显低迷，远低于其他类债券。
2016年资产证券化市场情况从数据上来看，2016年，全国共发行资产证券化产品8420.51亿元，同比增长37.32%；市场存量为11977.68亿元，同比增长52.66%。
其中，信贷ABS发行3868.73亿元，同比下降4.63%；企业ABS发行4385.21亿元，同比增长114.90%；资产支持票据（以下简称“ABN”）发行166.57亿元，同比增长375.91%，占发行总量的1.98%；从全年情况看，资产证券化市场延续快速增长态势。
值得注意的是，2016年以前，信贷ABS发行规模一直占据较大比重；2016年企业ABS发行规模大幅跃升，较2015年翻番，取代信贷ABS成为发行量最大的品种。
图1 2016年各类资产证券化产品发行统计图2 资产证券化市场存量结构再来看企业ABS产品中，以租赁租金、应收账款、信托受益权和小额贷款为基础资产的产品发行量较大，分别为1028.64亿元、850.45亿元、758.19亿元和706.40亿元，同比增速分别为69.83%、162.10%、295.47%和394.06%，分别占企业ABS发行总量的23%、19%、17%和16%。
我国资产证券化业务发展的新特点
我国资产证券化业务发展的新特点2014-10-11 17:37:45来源：《债券》杂志李宁姜超摘要：今年以来，我国资产证券化产品发行明显提速。
本文分析了当前我国资产证券化业务呈现的新特点，并从政策支持及发行主体的角度分析了其加速发展的原因，最后对该业务的发展前景进行了展望。
关键词：资产证券化基础资产盘活存量风险缓释2005年我国正式开始进行资产证券化试点，2008年金融危机之后试点工作有所停滞。
2012年，人民银行、银监会和财政部联合印发《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》，标志着资产证券化正式重启。
今年以来，我国资产证券化业务加速发展，呈现出一些新特点。
我国资产证券化业务的新特点（一）产品发行明显加速今年1-8月，我国共发行包括信贷资产证券化产品、券商专项资管计划和资产支持票据在内的资产证券化产品193只，总额1636亿元，发行额超过2013年的6倍，并已超过2005年至2012年的发行总额（见图1）。
编者注：1.请将“（只，左轴）”改为“（左轴）”；“（右轴，亿元）”改为“（右轴）”。
图1 2005-2014年我国资产证券化产品发行统计（单位：只、亿元）从各个子类别来看，自2012年以来，资产支持票据和券商资管计划的发行量增长较为平稳；而自今年以来，信贷资产证券化产品增长迅猛（见图2）。
今年1-8月，信贷资产证券化产品新发行额占全部资产证券化产品发行额的82.9%。
(编者注：请将图2的“信贷资产证券化”修改为“信贷资产证券化产品”)图2 2005-2014年8月我国资产证券化产品发行量（单位：只）（二）基础资产呈多元化，但仍以信贷资产为主2014年，新发行资产证券化产品的基础资产呈现多元化趋势，但信贷资产仍占据绝对比例。
除普通信贷资产外，还包括汽车抵押贷款、个人住房抵押贷款等基础资产（见图3）。
2014年7月22日发行的“邮元2014年第一期个人住房抵押贷款证券化资产支持证券”的基础资产是中国邮政储蓄银行的部分住房抵押贷款，也是今年以来第一笔住房抵押贷款证券化产品。
资产证券化ABS是什么
资产证券化ABS是什么纯干货。
近两年来，资产证券化越来越红火，许多券商的官网也挂出关于ABS的专项资产管理计划，那么，资产证券化到底是什么？ABS是什么？怎么投？资产证券化，简称ABS，是指以基础资产所产生的现金流为偿付支持，通过结构化等方式进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的业务活动。
简单地讲，就是通过出售基础资产的未来现金流进行现在的融资。
目前，国内资产证券化有四种模式：央行和银监会主管的金融机构信贷资产证券化（信贷ABS或者称银行ABS），证监会主管的非金融企业专项资产证券化（企业ABS），交易商协会主管的非金融企业资产支持票据ABN，保监会主管的保险资产管理公司项目资产支持计划。
四种模式的差异主要体现在发起人、基础资产、交易结构以及上市流通场所等方面。
个人投资者若想投资ABS，主要是可以购买的券商或者基金子公司做的专项资产管理项目，也就是部分企业ABS产品，普遍为100万起购。
选的时候还要注意，该ABS产品发行对象或者是推广对象是谁，有些是专门针对机构投资者的，有些则写明是合格投资者。
有券商人士告诉理财君，针对合格投资者发售的，人数需要少于200人，所以其实六成以上的产品都会优先让内部优质客户购买，只有小部分产品会向外销售。
一般新产品会在年后多一些，投资者可以注意那些标有认购中或者开放中的产品。
可能有些投资者会疑惑，ABS为什么会跟券商和基金子公司扯上关系？这是因为在将基础资产进行资产证券化的过程中，会将基础资产打成一个资产包，而这个资产包需要特殊载体，也就是需要SPV，来实现资产转让。
那么在证监会监管的范围，spv一般就由券商或者基金子公司的专项资产管理计划来承担（注：银行ABS则一般让信托公司充当SPV）。
ABS中还可以设置双层SPV的，产品结构就更复杂一些。
资产证券化的一般流程大概有以下几个步骤，供参考：1.确定资产证券化目标，组建资产池；2.组建特殊目的载体(SPV)，实现资产转让；3.设计交易结构、进行信用增级；4.资产证券化的评级；5.证券销售和交割；6.证券挂牌上市交易，资产售后管理和服务。
资产证券化(ABS)
市场信誉。
一般定义：资产证券化是指把缺乏流动性，但具有未来现金流的应
收账款等资产汇集起来，通过结构性重组，将其转变为可以在金融
市场上出售和流通的证券，据以融通资资产池中的资产应达到一定规模， 从而实现证券化交易的规模经济。
（2）组建特殊目的机构（SPV）
特殊信托机构（简称SPV）是专门为实现资产证券化而设立的一个特殊实体。为 了使特设目的机构成为不破产的实体，组建特设信托机构要满足一定的限制条件：
1.业务限制
SPV不能用来从事资产证 券化交易以外的任何经营 业务和投融资活动。
原始权益人持有该资产已有一段时 间，且信用表现记录良好。
资产应具有标准化的合约文件， 即资产具有很高的同质性。
债务人的地域和人口统计分 布广泛。
资产交易 证券化的
特征
资产抵押物的变现价值较高。
资产的历史记录良好，即违 约率和损失率较低。
资产本息偿付分摊于整个资产的持续 期间，资产的相关数据容易获得。
（2）我国房价下跌风险 2007年美国房价的骤然下跌引发了ABS市场的崩溃，而如今我国房地产价格
同样处于高位，存在一定的泡沫。目前，我国房地产仅次于企业债居于ABS标的 资产的第二位。如果房地产价格下跌，同样会引发违约风险，直接导致银行的坏 账、呆账增多，使整个银行业陷入危机。
（3）信用风险 银行作为信贷资产证券化的发起人，对偿付现金流有着管理和监督的责任。
• 内部信用增级： • 超额抵押：华能水电将向专项计划转让合计24亿元的水电销
售收入，超过优先受益凭证的预期收益和本金；确保每期划 转到专项计划中的水电收入都要大于当期应向计划受益凭证 分配的金额。
2023年知识产权资产证券化发行情况
2023年知识产权资产证券化发行情况随着经济全球化的不断深化，知识产权的重要性日益凸显。
知识产权资产证券化作为一种新兴金融工具，已经成为企业融资和资金运作的重要方式。
在2023年，知识产权资产证券化发行情况备受关注，本文将对这一情况进行深入分析。
一、知识产权资产证券化的发展背景1. 全球知识产权保护意识提升。
随着全球知识产权保护意识的提升，越来越多的企业开始重视自身的知识产权布局和保护，通过知识产权资产证券化来实现知识产权的价值变现成为一种趋势。
2. 资本市场对高科技行业的青睐。
在全球范围内，资本市场对于高科技行业的青睐程度逐渐提高，而高科技行业的核心资产往往是知识产权，因此知识产权资产证券化成为企业融资的重要选择。
3. 政策环境的扶持。
许多国家都出台了支持知识产权资产证券化的相关政策，为企业提供了良好的法律和政策环境，为知识产权资产证券化的发展提供了有利条件。
二、 2023年知识产权资产证券化发行的总体情况根据市场监管部门统计数据显示，2023年全球范围内知识产权资产证券化的发行总额达到了XX亿元，较上一年有一定幅度的增长。
其中，美国、我国、日本等国家和地区的知识产权资产证券化发行规模均呈现出稳步增长的趋势。
三、国内知识产权资产证券化发行情况1. 政策扶持的效果逐渐显现。
我国作为全球最大的制造业基地和市场需求大国，知识产权资产证券化发展迅猛。
政府对知识产权资产证券化的扶持政策逐渐显现成效，企业纷纷利用知识产权资产证券化来实现资金优化配置。
2. 高科技行业成为知识产权资产证券化的主要领域。
我国的高科技行业发展迅猛，拥有大量的知识产权资产，因此成为知识产权资产证券化的主要领域。
特别是在人工智能、生物科技、新能源等领域，知识产权资产证券化发行规模有较大幅度的增长。
3. 监管政策逐步完善。
我国知识产权资产证券化的监管政策逐步完善，为知识产权资产证券化提供了更多的法律依据和规范。
市场监管部门也加强了对知识产权资产证券化的监管力度，保障了知识产权资产证券化市场的健康发展。
2022年我国资产证券化发展情况报告
2022年我国资产证券化发展情况报告摘要2022年我国资产证券化市场运行平稳，对加快盘活存量资产、支持绿色发展、服务实体经济发挥了积极作用。
本文回顾并梳理了2022年我国资产证券化市场的监管政策、市场运行情况、市场创新情况，并针对市场发展创新需求和面临的问题，提出了加强ABS穿透式信息披露、加快信贷ABS发展、建立多层次REITs市场体系、推进绿色ABS市场建设等政策建议。
关键词资产证券化ABS穿透式信息披露绿色ABS REITs2022年，我国资产证券化市场发行各类资产证券化产品1.97万亿元，年末存量规模接近5.24万亿元。
市场运行平稳，发行利率震荡下行，流动性同比下降。
租赁资产支持证券（以下简称“租赁资产ABS”）发行规模领跑，绿色资产支持证券（以下简称“绿色ABS”）稳步发展，基础资产类型不断丰富。
政策推动租赁住房投资信托基金（REITs）市场快速发展，对加快盘活存量资产、支持绿色发展、服务实体经济发挥了积极作用。
下一步，建议加强资产证券化产品的穿透式信息披露，加快信贷资产支持证券（以下简称“信贷ABS”）市场发展，建立多层次REITs市场体系，从制度规范、穿透式登记、环境效益披露、标准认定等角度推进绿色ABS市场建设，推动资产证券化市场高质量发展。
一、监管动态（一）鼓励通过资产证券化方式盘活存量资产2022年5月，国务院办公厅印发《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》（以下简称《意见》），积极探索通过资产证券化等市场化方式盘活存量资产。
6月，上海证券交易所发布《关于进一步发挥资产证券化市场功能支持企业盘活存量资产的通知》，要求创新拓展资产证券化盘活存量方式，完善资产证券化投资者保护机制，优化强化资产证券化市场支持举措。
（二）推进REITs各项基础制度改革创新2022年1月，财政部、国家税务总局发布《关于基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点税收政策的公告》，在税收层面对REITs给予优惠。
资产证券化市场年终总结
资产证券化市场年终总结
年终总结：资产证券化市场发展回顾
随着中国金融市场改革的深入推进，资产证券化市场在过去一年取得了长足的发展。
首先，资产证券化市场规模扩大。
根据统计数据显示，截至年底，我国资产证券化市场发行规模突破了X亿元，相比去年同期增长了X%。
这表明市场参与者对资产证券化产品的认可度在逐渐提高，投资者参与积极性也明显增强。
其次，市场结构不断优化。
在过去一年中，我国资产证券化市场进一步加强了法律法规建设，深化了市场体系改革。
监管部门加大了对市场的监管力度，加强了市场信用建设，提高了市场的透明度和稳定性。
同时，市场参与者在产品设计、交易方式和风险管理等方面也实施了一系列创新举措，丰富了市场的产品结构和运作模式。
再次，市场风险可控范围进一步扩大。
在过去一年中，资产证券化市场的风险管理水平明显提升。
市场参与者加强了对资产质量的审查和评估，规范了原始权益人的行为，提高了市场交易的规范性和合规性。
同时，监管部门也加大了对市场风险的监测和防范力度，及时采取了相应的风险管理措施，确保市场风险可控范围维持在合理的范围内。
最后，市场发展前景广阔。
随着我国金融市场对外开放的不断扩大，资产证券化市场将迎来更广阔的发展空间。
未来，资产
证券化市场有望进一步推动实体经济的发展，提高金融市场的效率和稳定性。
综上所述，过去一年资产证券化市场取得了可喜的成绩，不仅规模扩大，市场结构不断优化，风险可控范围扩大，还展现了广阔的发展前景。
我们有理由相信，未来资产证券化市场将继续发挥积极的作用，为经济发展注入新的活力。
2021年资产证券化发展报告
2021年资产证券化发展报告2021年资产证券化发展报告随着中国经济的快速发展和金融市场的逐步改革开放，资产证券化作为金融创新的重要手段逐渐受到关注。
资产证券化是指通过将资产进行切割、打包、转让和证券化等方式，将其进行分散化融资，从而实现风险分散、流动性提高和资源配置的优化。
在2021年，资产证券化在中国金融市场发展迅速，对于推动资本市场的健康发展、优化金融结构和支持实体经济具有重要意义。
一、 2021年资产证券化发展概况2021年，我国资产证券化市场规模持续扩大，创新产品层出不穷。
根据有关统计数据显示，截至2021年底，我国资产证券化发行规模达到xx万亿元，同比增长xx%。
资产证券化市场不仅在规模上取得了较大突破，而且在产品创新和市场参与方面也取得了重要进展。
首先，资产证券化产品种类多样化。
随着金融市场的不断发展，各类资产创新产品纷纷推出。
例如，房地产资产证券化、供应链金融资产证券化、收益权证券化等各类创新业务快速发展，推动了我国资产证券化市场的多样化和专业化。
其次，公司债券转股权证券化进一步拓宽了融资渠道。
传统上，公司债券作为一种重要的融资工具一直扮演着重要角色。
然而，由于公司债券的期限较长、流动性较差以及融资成本较高等问题，限制了其在市场中的流通和使用。
在2021年，我国金融管理部门鼓励公司债券转股权证券化，通过将公司债券转换为股权证券，拓宽了融资渠道，吸引更多机构投资者参与。
第三，提升了公司治理和风险管理水平。
资产证券化的本质是通过将资产分散化、项目单独化，实现了风险的分散，进而提高了资本市场的稳定性。
在2021年，我国加大了对资产证券化市场监管的力度，完善了风险管理体系和市场准入制度，增强了实体经济参与资本市场的信心。
二、改革和创新推动资产证券化市场进一步发展在2021年，资产证券化市场的发展受益于改革开放的力度和金融市场创新的推动。
首先，我国金融市场继续加大对外开放的力度，吸引了更多的外资进入。
2021年资产证券化发展报告
2021年资产证券化发展报告摘要2021年我国资产证券化市场规模继续稳步增长，对盘活存量资产、服务实体经济发挥了积极作用。
本文梳理回顾了2021年我国资产证券化市场的监管政策、运行及创新情况，针对市场发展创新中存在的问题，提出完善绿色ABS制度体系、推动基础资产信息穿透式披露、提升二级市场流动性、防范过度证券化等政策建议。
关键词资产证券化绿色ABS 中债市场隐含评级2021年我国资产证券化市场规模延续增长态势，全年发行各类产品3.1万亿元，年末存量规模接近6万亿元。
市场运行平稳，发行利率震荡下行，流动性同比提升。
个人住房抵押贷款支持证券（RMBS）发行规模持续领跑，绿色资产支持证券（ABS）迎来快速发展，知识产权ABS创新继续推进，对加快盘活存量资产、支持绿色发展、助力中小科创企业融资、服务实体经济发挥了积极作用。
下一步，建议从认定标准、业务规范、产品准入等角度完善绿色ABS制度体系，加快推动资产证券化产品的穿透式、标准化信息披露，提升二级市场流动性，并加强企业ABS风险防控，避免信用风险渗透，推动资产证券化市场实现更加安全、透明、可持续和更高质量的发展。
监管动态（一）鼓励探索生态产品资产证券化路径和模式2021年4月26日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于建立健全生态产品价值实现机制的意见》，要求加大绿色金融支持力度，鼓励企业和个人依法依规开展水权和林权等使用权抵押、产品订单抵押等绿色信贷业务，探索“生态资产权益抵押+项目贷”模式，支持区域内生态环境提升及绿色产业发展，探索生态产品资产证券化路径和模式。
（二）保险ABS发行由注册制改为登记制2021年9月28日，银保监会发布《关于资产支持计划和保险私募基金登记有关事项的通知》（银保监办发〔2021〕103号），明确保险资产管理机构发起设立资产支持计划实行初次申报核准、后续产品登记，初次申报核准由银保监会依据相关规定办理，后续产品登记由中保保险资产登记交易系统有限公司依据监管规定和登记规则办理，中保保险资产登记交易系统有限公司和中国保险资产管理业协会应当自保险资产管理机构或其下属机构提交资产支持计划或保险私募基金登记材料之日起5个工作日内出具登记结果。
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代码名称发行总额(亿元)期限(年)发行价格05310130.IB05建元1C0.5332.00100.00 061201006.IB12开元1次8.98 3.34100.00 061202002.IB12通元1B 2.49 2.67100.00 0731013.IB07建元1C0.8231.14100.00 081256001.IB12宁城建ABN00110.00 3.00100.00 081261001.IB12桂新发ABN001 2.00 2.00100.00 081264001.IB12浦路桥ABN001A 1.80 1.00100.00 081264002.IB12浦路桥ABN001B 2.00 2.00100.00 081264003.IB12浦路桥ABN001C 1.20 3.00100.00 081273001.IB12宁公用ABN00110.00 5.00100.00 081273002.IB12甬城投ABN001A 2.00 1.00100.00 081273003.IB12甬城投ABN001B 2.00 2.00100.00 081273004.IB12甬城投ABN001C 6.00 3.00100.00 081273005.IB12津房信ABN001A 3.40 1.00100.00 081273006.IB12津房信ABN001B 3.60 2.00100.00 081273007.IB12津房信ABN001C 4.00 3.00100.00 081273008.IB12津房信ABN001D 4.40 4.00100.00 081273009.IB12津房信ABN001E 4.60 5.00100.00 081354001.IB13宁宿徐ABN001A 2.00 1.00100.00 081354002.IB13宁宿徐ABN001B 2.00 2.00100.00 081354003.IB13宁宿徐ABN001C 2.00 3.00100.00 081354004.IB13宁宿徐ABN001D 2.00 4.00100.00 081354005.IB13宁宿徐ABN001E 2.00 5.00100.00 081355001.IB13扬城建ABN001A 1.00100.00 081355002.IB13扬城建ABN001B 2.00100.00 081355003.IB13扬城建ABN001C 3.00100.00 081355004.IB13扬城建ABN001D 4.00100.00 081355005.IB13扬城建ABN001E 5.00100.00 081360001.IB13龙城ABN001 5.00 2.00100.00 081363011.IB13江宁水ABN001A 1.00 2.00100.00 081363012.IB13江宁水ABN001B 3.00 3.00100.00 081363013.IB13江宁水ABN001C 3.00 4.00100.00 081363014.IB13江宁水ABN001D 3.00 5.00100.00 0840012.IB08浙元1B0.660.70100.00 0840013.IB08浙元1次0.800.95100.00 119022.SZ宁公控次级凭证0.80 5.00100.00 119028.SZ侨城次级凭证 1.00 5.00100.00 119034.SZ澜沧江次级凭证 1.50 5.00100.00 123502.SH隧道次级0.16 4.00100.00 zc0004.SH11远东2次级 1.90 1.90100.00 zc12101103.IB12通元1C 1.00 5.51100.00 zc12102204.IB12交银1次 2.64 2.23100.00 zc12111904.IB12中银1次 2.62 2.41100.00 zc12111907.IB12上元1次0.50 3.59100.00 zc13032003.IB13工元1次级 3.82 2.83100.00数据来源：Wind资讯票面利率(发行参考利率)(%)票面利率说明息票品种附息利率类型7天回购利率平均值+2.8%附息浮动利率附息固定利率一年定存利率+3.44%附息浮动利率一年定存利率+5.88%附息浮动利率5.50005.50%附息固定利率5.75005.75%附息固定利率4.88004.88%到期一次还本付息固定利率5.25005.25%附息固定利率5.35005.35%附息固定利率5.85005.85%附息固定利率5.30005.3%到期一次还本付息固定利率5.50005.5%附息固定利率5.70005.7%附息固定利率5.75005.75%到期一次还本付息固定利率6.25006.25%附息固定利率6.75006.75%附息固定利率7.74007.74%附息固定利率8.23008.23%附息固定利率5.45005.45%到期一次还本付息固定利率5.60005.6%附息固定利率5.65005.65%附息固定利率5.90005.9%附息固定利率5.95005.95%附息固定利率到期一次还本付息固定利率附息固定利率6.15006.15%附息固定利率附息固定利率附息固定利率5.80005.8%附息固定利率6.10006.1%附息固定利率6.30006.3%附息固定利率6.50006.5%附息固定利率6.60006.6%附息固定利率5.70005.7%附息固定利率5.00005.00%附息固定利率附息固定利率附息固定利率到期一次还本付息固定利率到期一次还本付息固定利率到期一次还本付息固定利率到期一次还本付息固定利率预期收益率不超过5%到期一次还本付息固定利率到期一次还本付息固定利率附息固定利率到期一次还本付息固定利率付息频率发行日期起息日期付息日说明1年12次2005-12-152005-12-19每月26日付息,节假日顺延1年4次2012-9-72012-9-11每年10月12日,1月12日,4月12日,7月12日付息,节假日顺延1年12次2012-10-182012-10-26每月26日付息,节假日顺延1年12次2007-12-112007-12-14每月26日付息,节假日顺延1年1次2012-10-252012-10-26每年10月26日付息,节假日顺延1年1次2012-11-292012-11-30每年11月30日付息,节假日顺延2012-8-72012-8-8到期一次还本付息1年1次2012-8-72012-8-8每年8月8日付息,节假日顺延1年1次2012-8-72012-8-8每年8月8日付息,节假日顺延1年1次2012-8-72012-8-8每年8月8日付息,节假日顺延2012-8-72012-8-8到期一次还本付息1年1次2012-8-72012-8-8每年8月8日付息,节假日顺延1年1次2012-8-72012-8-8每年8月8日付息,节假日顺延2012-8-242012-8-25到期一次还本付息1年1次2012-8-242012-8-25每年8月25日付息,节假日顺延1年1次2012-8-242012-8-25每年8月25日付息,节假日顺延1年1次2012-8-242012-8-25每年8月25日付息,节假日顺延1年1次2012-8-242012-8-25每年8月25日付息,节假日顺延2013-5-282013-5-29到期一次还本付息1年1次2013-5-282013-5-29每年5月29日付息,节假日顺延1年1次2013-5-282013-5-29每年5月29日付息,节假日顺延1年1次2013-5-282013-5-29每年5月29日付息,节假日顺延1年1次2013-5-282013-5-29每年5月29日付息,节假日顺延2013-3-222013-3-22到期一次还本付息1年1次2013-3-222013-3-22每年3月22日付息,节假日顺延1年1次2013-3-222013-3-22每年3月22日付息,节假日顺延1年1次2013-3-222013-3-22每年3月22日付息,节假日顺延1年1次2013-3-222013-3-22每年3月22日付息,节假日顺延1年1次2013-2-262013-2-27每年2月27日付息,节假日顺延1年1次2013-6-182013-6-19每年6月19日付息,节假日顺延1年1次2013-6-182013-6-19每年6月19日付息,节假日顺延1年1次2013-6-182013-6-19每年6月19日付息,节假日顺延1年1次2013-6-182013-6-19每年6月19日付息,节假日顺延1年4次2008-11-122008-11-14每年1月26日,4月26日,7月26日和10月26日付息,节假日顺延1年4次2008-11-122008-11-14每年1月26日,4月26日,7月26日和10月26日付息,节假日顺延1年1次2012-3-202012-3-20每年3月20日付息,节假日顺延1年1次2012-12-42012-12-4每年12月4日付息,节假日顺延2013-5-292013-5-31到期一次还本付息2013-5-92013-2-21到期一次还本付息2011-8-52011-8-5到期一次还本付息2012-10-18到期一次还本付息2012-10-302012-11-2到期一次还本付息2012-11-262012-11-28到期一次还本付息1年12次2012-11-262012-11-27每月26日付息,节假日顺延2013-3-292013-3-29到期一次还本付息到期日期剩余年限(年) 2037-11-2624.2274 2016-1-12 2.3397 2015-6-26 1.7918 2039-1-2625.3945 2015-10-26 2.1260 2014-11-30 1.2219 2013-8-82014-8-80.9096 2015-8-8 1.9096 2017-8-8 3.9123 2013-8-82014-8-80.9096 2015-8-8 1.9096 2013-8-252014-8-250.9562 2015-8-25 1.9562 2016-8-25 2.9589 2017-8-25 3.9589 2014-5-290.7151 2015-5-29 1.7151 2016-5-29 2.7178 2017-5-29 3.7178 2018-5-29 4.7178 2014-3-220.5288 2015-3-22 1.5288 2016-3-22 2.5315 2017-3-22 3.5315 2018-3-22 4.5315 2015-2-27 1.4658 2015-6-19 1.7726 2016-6-19 2.7753 2017-6-19 3.7753 2018-6-19 4.7753 2009-7-262009-10-262017-3-19 3.5233 2017-12-4 4.2356 2018-5-31 4.7233 2017-2-21 3.4521 2013-6-272018-2-26 4.4658 2015-1-26 1.3781 2015-4-26 1.6247 2016-6-30 2.8055 2016-1-26 2.3781基础资产上海市、无锡市、福州市和泉州市的居民住房抵押贷款43名借款人向国家开发银行借用的49笔贷款上汽通用汽车金融有限责任公司发放的“抵押贷款”及其相关的“抵押权”、附属担保权益，涉及50,614名借款人建设银行发放的12,254笔贷款南京市城市快速内环未来3年收到的回购资金浦东建设与多地政府签订的多个BT建设合同的应收债权浦东建设与多地政府签订的多个BT建设合同的应收债权浦东建设与多地政府签订的多个BT建设合同的应收债权下属全资子公司南京市自来水总公司未来5年自来水销售收入下辖区市的天然气收费权下辖区市的天然气收费权下辖区市的天然气收费权所持房产产生的租金收入所持房产产生的租金收入所持房产产生的租金收入所持房产产生的租金收入所持房产产生的租金收入浙商银行向45家借款人发放的80笔贷款浙商银行向45家借款人发放的80笔贷款南京市污水处理收费收益权自专项资产管理计划成立之次日起五年内特定期间公司及下属两家子公司拥有的欢乐谷主题公园入园凭证基础资产的具体构成为：1、专营权收入；2、隧道大修基金；3、隧道运营费用远东租赁享有的租赁债权及其附属担保权益上汽通用汽车金融有限责任公司发放的“抵押贷款”及其相关的“抵押权”、附属担保权益，涉及50,614名借款人发起机构向34个借款人发放的60笔贷款。