山鹰纸业重组流程

国有上市公司股权的转让
——山鹰纸业（案例）与普通国有资产严格的产权交易所出让程序不同，对于国有上市公司股权“公开征集出让方”：
1.上市公司的股价本身保证了国有资产不会流失。

2.价高者得的方式本身冲击“同股同权同价“的规则，影响市场
秩序。

3.上市公司引入战略投资者，本身注定是希望志同道合者带来钱
以外的东西。

因此根据近年来现有为数不多的国有股权出让案例，“公开征集受让方“的方式普遍比较灵活，受让条件指向性明显，截止期限极短，招标由出让方自主安排。

针对我司，可设定针对性条件如：
1.受让方帮助上市公司做大做强的同时，应有利于合肥市地方经
济发展和经济机构调整，上市公司不得迁册。

2.受让方应具有良好的行业经营经验，在上市公司转型升级方面
能提供有价值的支持和产生协同效应的方案（旅游）
3.受让方拥有较强的经济实力（总资产不低于100亿元）
4.受让方拥有国企改制以及完善公司治理结构方面的丰富经验
和成功案例
山鹰纸业（案例）：
山鹰纸业是马鞍山市属国企，2012年-2013年由泰盛实业借壳。

其流程很值得参考：
1.2012年10月8日公告停牌,
2.2012年10月23日公告山鹰集团拟出让持有上市公司7.5%
股权（控股权），出让计划须取得省国资委批复方能组织实施确定受让方。

3.2012年10月29日，公告山鹰集团已收到省国资委同意出让
批复，公开征集受让方，受让方要求资格条件包括：
内资
造纸企业，产能超100万吨，总资产不低于60亿元
受让方完成内部决策程序
受让方的战略投资计划
受让申请截止日2012年11月7日（仅8天）
受让申请由山鹰集团处理
4.2013年12月20日，公告山鹰集团与泰盛实业签署“股权出
让协议”（7.5%对价2.3亿），山鹰纸业与泰盛签署“框架协议”
（借壳），拟以非公开发行股份收购泰盛持有的吉安集团100%股权。

,同时山鹰纸业计划非公开发行股份募集配套流动资金。

（发行完成后，新实际控制人将持有上市公司48.31%股份。

而本次资产购买已触动借壳上市标准）
5.2014年12月21日，山鹰纸业董事会批准资产购买和募资方
案，股票复牌。

6.2014年2月1日，安徽省政府批准了
7.5%股权转让
7.2014年3月13日，山鹰纸业发布关于此次重组一系列合规报告,
8.2014年3月16日，国务院国资委批准7.5%股权转让
9.2014年3月29日，股东会审议通过资产收购和增发方案
10.2014年5月3日，商务部对该等重组完成反垄断核准（行业
特点）
11.2014年5月6日，证监会对资产重组进行受理
12.2013年6月15日，证监会并购委审核通过资产重组,
13.2013年7月20日，证监会核准通过要约豁免。