东阿阿胶 年度财务报表分析报告

东阿阿胶财务报表

分析报告

组别：第一小组

日期：2015年5月20日

成员：王静（13）高艳春（31）赵晴宵（33）

孟翠霞（35）李国宁（36）常占莉（37）

目录

一、公司简介 (3)

二、战略分析 (3)

（一）优势分析 (3)

（二）劣势分析 (3)

（三）机会分析 (3)

（四）威胁分析 (4)

三、利润表分析 (4)

（一）水平分析 (4)

（二）结构分析 (4)

四、资产负债表分析 (4)

（一）水平分析 (4)

（二）结构分析 (5)

（三）资产结构分析 (6)

五、现金流量表分析 (6)

（一）水平分析 (7)

（二）结构分析 (7)

六、财务比率分析 (8)

（一）偿债能力分析 (8)

（二）营运能力分析 (9)

（三）盈利能力分析 (9)

七、杜邦分析 (10)

八、成长分析 (11)

一、公司简介

《本草纲目》载：“阿胶，本经上品，弘景曰：‘出东阿，故名阿胶’”。“东阿”阿胶汉唐至明清一直是皇家贡品，历代《本草》皆将其列为“上品”，誉为“圣药”。山东东阿阿胶公司是全国最大的阿胶及系列产品生产企业，成立于1952年，1996年成为上市公司，2005年，隶属华润（集团）有限公司。

公司拥有中成药、保健品、生物药3大主导产业，100余个品规。东阿阿胶连续3年居全国补益中药之首，在国内十大补血品牌中第一提及率、最常服用率、尝试率、品牌忠诚度等7项指标高居榜首。为全国医药行业十大名牌产品、全国十大畅销中药。二、战略分析（SWOT分析）

（一）优势分析

1.品牌优势

东阿阿胶地处阿胶发源地，拥有广泛认知的地域心智资源优势，为行业第一品牌，还是国家非物质文化遗产唯一代表性传承人企业，拥有无可替代的品牌资源优势。

2.网络优势

从上游原料基地建设，掌控驴皮收购终端，到下游OTC终端、商超、医院、自建连锁等营销终端掌控，形成了全产业链掌控的模式优势。在山东、新疆、内蒙古、辽宁、甘肃等省建立原料基地，在国外多个国家建立采购网络，实现控制涵养并举，国内国际并重，确保公司可持续发展。

3.平台优势

建有国家科技部批准的行业内唯一的“国家胶类中药工程技术研究中心”，公司在阿胶等胶类中药研发、技术、人才、资源等方面处于行业领先水平。

4.技术优势

具有传承千年的国家级保密传统工艺，自动化、智能化的现代生产技术；制定、参与制定多项行业标准，拥有大量阿胶传统配方、秘方，具有领先行业的标准优势、产品研发、技术领先优势。

(二)劣势分析

1.行业不稳定性

保健品行业内，产品的销售易受其他公司的影响。最近几年医药保健品新型产品层出不穷。

2.新产品的影响力

公司虽然也研发新产品，但影响力远不及东阿阿胶这一品牌。

3.发展资源的分散

集团在实施转向网络营销的多元战略后，其各项资源相应转移，削弱了在保健品行业持续发展的资源。

（三）机会分析

1.健康生活的理念深入人心

健康生活的理念加大人们对健康品的需求，保健食品及药品的消费比例将进一步增长。

2.人口老龄化趋势加强

保健品的消费群体在逐渐扩大，这给保健品市场带来了前所未有的机遇。

3.医疗服务模式不断更新换代

中国医疗服务和健康管理产业整体在持续突破性的发展，医疗服务模式正在不断的更新换代，医药及保健品营销的互联网模式正在经历探索到成熟的阶段，这都提供了新的发展机遇。

（四）威胁分析

由于农业机械化提高和城镇化进程加快，国内毛驴的存栏量逐年下降。同时，毛驴规模化养殖进程较慢，将会导致阿胶原料驴皮价格的波动，上游原料供给与下游市场需求的矛盾将继续存在，驴皮原料紧缺仍是制约公司发展的主要因素。

三、利润表分析

（一）水平分析单位：元（同下）

表格 1

表中可以看出东阿阿胶2014年的营业收入有轻微下降，而营业成本控制得当，有所下降，使毛利润上升，而变动率不是太大；而本年的毛利率为66%，说明公司的盈利状况非常高。

表格 2

表

3

本

年

度

营

业

收

入

的

减

少

而

毛

利

润增加主要是因为营业成本的降低；

核心利润有%的增加率，主要因为销售费用及财务费用的减少，而营业税金及附加、管理费用、资产减值损失有所增加，但是变动率不大；

营业利润%的增加率是投资收益122%的增加率，由此带动利润总额、净利润都有12%左右的增长，在所得税费用、营业外支出都有所增长的情况下。

由此可以推测出预计在未来的一段时间，东阿阿胶能在此基础上稳步增长。

四、资产负债表分析

表格 4

公司的资产、负债及所有者权益数值都有所增加，尤其负债的变动率达到60%，主要因为本年的本期部分理财产品到期收回以及购买理财投资支出减少；资产合计的变动率增大主要来源于流动资产的增大，存货的增加；所有者权益有19%的增长率，说明公司股利比较稳定，经营良好。

（二）结构分析

1.资产结构分析

表格 5

公司的流动资产合计占公司的资产的总计比例为73%，比上年提升10个百分点，而非流动资产合计的比例仅为29%，公司的流动性资产比重较高，会占用公司的大量资金，降低流动资产周转率，从而影响资金的利用效率。