金融学复习要点

“货币与货币制度”：

我国货币供应量M2减M1，是准货币

商品货币包括实物货币、金属货币

银行券属于信用货币、代用货币类型的货币

一般来说，币材应同时具备价值较高、易于分割、易于保存、便于携带的特质

“汇率与汇率制度”：

一般地说，本币汇率下降，能起到促进出口、抑制进口的作用。

一般地说，本币汇率上升，能起到促进进口、抑制出口的作用。

直接标价法是以一定基数的外国货币单位，用相当于多少本国货币单位来表示的汇率表示方法。

间接标价法是以一定数量的本国货币为基准，用折合多少外国货币单位来表示的汇率表示方法。

国家对汇率的变动不加限制，听任其随市场供求关系的变化而涨跌的是浮动汇率制度

1994年我国外汇体制改革之后建立起来的汇率制度的正确表述是以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度

一价定律：在不考虑交易成本的条件下，以同一货币衡量的不同国家的某种可贸易商品的价格应是一致的。

“货币的时间价值与利率”：

市场利率的高低取决于资金的供求关系。

在其他条件相同的情况下，现值的大小与贴现率负相关

如果债券的价格等于其面值，到期收益率就等于票面利率。

债券的价格与到期收益率是负相关的。

当债券价格低于其面值时，到期收益率要高于票面利率。

持有期与到期期限一致的债券的回报率等于最初的到期收益率。

对于到期期限长于持有期的债券而言，利率上升与债券价格负相关

利率决定理论主要包括马克思的利率决定理论、古典学派的储蓄投资理论、流动偏好利率理论、可贷资金利率理论、IS—LM模型

利率的风险结构的主要原因是相同期限的资产有不同的违约风险、流动性、税收

关于利率的期限结构有预期理论、分割市场理论、流动性溢价理论

收益的资本化：各种有收益的事物，不论它是否是一笔贷放出去的货币资金，甚至也不论它是否为一笔资本，都可以通过收益与利率的对比倒算出它相当于多大的资本金额。

利率市场化：是指通过市场和价值规律机制，在某一时点上由供求关系决定的利率运行机制，是价值规律起作用的结果。

利率风险：由于利率变动所引起的资产回报率的风险。

利率期限结构的理论主要解释三个经验事实：①不同期限的债券，其利率随时间变化一起波动。②短期利率低，收益率曲线更倾向于向上倾斜；如果短期利率高，收益率曲线可能向下倾斜。③收益率曲线通常是向上倾斜的。

决定利率水平的因素：平均利润率；借贷资金的供求关系；预期通货膨胀率；中央银行货币政策；国际收支状况。

给定一只面值1000元、票面利率10%、期限10年的债券，计算当债券的价格为800、1000、1200元时的到期收益率（列出公式，不需计算，因为需要财务计算器或Excel函数技巧。但

要说明它们和10%相比，是大于、等于or 小于，这一点不需计算就可以做到），并说出关于票面利率和到期收益率的3个重要事实。 答：到期收益率公式为01)1(P r C T

t t t =+∑=。 当债券的价格为800、1000、1200元时的到期收益率分别大于、等于、小于10%。

票面利率和到期收益率的3个重要事实是：如果债券的价格等于其面值，到期收益率就等于票面利率；债券的价格与到期收益率是负相关的；当债券价格低于其面值时，到期收益率要高于票面利率。

把下表中的“？”计算出来（要写出具体计算过程），并说出关于到期收益率和回报率（持有期收益率）的5个重要事实。

当下一年开始，市场利率由10%上升到20%，票面利率为10%的不同期限的债券（假设面

值是1000元，最初按面值出售）的1年期回报率

（1）债券购

买时距离到

期的年数

（2）最初的当期收益率（%） （3）最初的价格（元） （4）下一年的价格（元） （5）资本利得率（%） （6）回报率[（2）+（5）]% 2

1 ? ? 1000 1000 ？ ? ? ? ? ?

答：当债券购买时距离到期的年数为1时：下一年的价格=1000元，最初的当期收益率=10%，资本利得率=0，回报率=最初的当期收益率+资本利得率=10%；

当债券购买时距离到期的年数为2时：下一年的价格=100/(1+20%)+1000/(1+20%)=917，最初的当期收益率=10%，资本利得率=(917-1000)/1000=-8.3%，回报率=最初的当期收益率+资本利得率=1.7%。

五个重要事实是：

只有持有期与到期期限一致的债券的回报率才与最初的到期收益率相等；

对于到期期限长于持有期的债券而言，利率上升与债券价格负相关，进而引起投资该债券的资本损失；

债券的到期日越远，利率变动引起的债券价格变动的比率就越大；

债券的到期日越远，当利率上升时，回报率就越低；

即使某一债券最初的利率很高，当利率上升时，其回报率也可能变成负数。

“金融市场与功能结构”、“货币市场”：

票据市场属于短期金融市场。

按照金融资产的新旧程度不同，金融市场可分为一级市场和二级市场

转贴现是银行间所进行的票据转让。

票据贴现市场、国库券市场、大额可转让定期存单市场、回购市场属于货币市场

欧洲货币市场的特征有经营政策较优惠、市场交易主体为非居民、存贷利差小、以银行间交易为主

货币市场：以期限在1年以内的金融工具为媒介进行短期资金融通的市场。

同业拆借市场：金融机构同业间进行短期资金融通的市场。

回购协议：证券持有人在卖出一定数量证券的同时，与证券买入方签订协议，双方约定在将来某一日期由证券的出售方按约定的价格将其出售的证券如数赎回。

贴现：汇票的持票人将已承兑的未到期的汇票转让给银行，银行按贴现率扣除自贴现日起到到期日为止的贴息后付给持票人现款的一种行为。

转贴现：贴现银行需要资金时，持未到期的票据向其他银行办理贴现的一种行为。

再贴现：中央银行对商业银行以贴现过的票据做抵押的一种放款行为，体现中央银行与商业银行之间的融资关系。

欧洲货币：即境外货币，泛指国际金融市场上经营的不受所在国金融法令管辖的所有可自由兑换货币。后发展为“治外货币”。

金融市场的功能：资源配置，价格发现，风险分散和转移，宏观调控制定和传导。

“资本市场”：

资本市场主要包括股票市场、长期债券市场。

我国证券监督管理委员会的现任主席是肖钢

货币市场相对于资本市场而言，最大的区别是风险低，收益低

我国创业板市场于2009年10月成立。

债券发行的审批部门有发改委、央行、证监会

证券流通的组织方式包括证券交易所交易、柜台交易、无形市场

股票场内交易市场包括一板市场、二板市场

资本市场：是指以期限在1年以上的金融工具为媒介进行长期性资金融通交易活动的场所，又称长期资金市场。

金融脱媒：指随着资本市场的发展，资本市场的融资能力不断扩大，削弱了银行等存款机构融通资金的能力，使得间接融资规模不断下降的一种现象。

场内交易：是指在证券交易所内进行的有组织的交易。

创业板市场：是为了适应创业和创新的需要而设立的新证券市场。

可转换债券：是一种被赋予了股票转换权的公司债券，债权人可以选择有利时机，在规定条件下把债券转换成等值的股票。

“衍生工具市场”：

期货市场的原始功能是套期保值

期货市场的主要功能是赌博

人类历史上被使用次数最多的公式是B-S公式

股指期货交易可以缓解股票投资的系统性风险

市场组合可以化解投资者的非系统性风险

期权买方的义务体现在付出期权费

衍生工具产生的最初原因是规避风险、套期保值

金融远期合约主要包括远期外汇合约、远期股票合约、远期利率合约

期权主要包括看涨期权、看跌期权、欧式期权、美式期权。

衍生工具：是在某种原生商品（比如小麦、玉米、铜、原油等）或基础性金融工具或变量（比如股票、债券、货币、利率等）的基础上派生出来的金融工具。

远期：指交易双方签订的承诺以当前约定的条件在未来规定的日期交易商品或金融工具的合约。

期货：是规定了交易双方在某一特定的时间和地点交割一定数量和质量的商品或金融工具的