财务战略的选择——财务战略矩阵.ppt
财务战略
财务战略财务战略的含义：企业主总体战略目标的统筹下，以价值管理为基础，以实现企业财务管理目标为目的，以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准，所采取的战略性思维方式、决策方式和管理方针。
财务战略的特征1．全局性、长期性和导向性的重大谋划2．涉及企业的外部环境和内部条件3．对企业财务资源的长期优化配置安排4．与企业拥有的财务资源及其配置能力相关5．收到企业文化和价值观的重要影响财务战略的分类一、职能分类二．综合类型扩张型财务战略稳增性财务战略防御性财务战略收缩型财务战略财务战略分析方法SWOT 分析法四因素：企业将上述的两个因素经过定性地判断分别归纳为SWOT分析法的运用（1）SWOT分析表（2）SWOT分析图财务战略选择的依据1．与宏观周期相适应经济复苏——扩张型财务战略经济繁荣——先采取扩张型财务战略，再转为稳健型财务战略经济衰退——防御型财务战略经济萧条——采取防御型和收缩性财务战略链接：财务环境中的经济环境：经济周期、经济发展水平、通货膨胀状况、经济政策经济周期2． 财务战略必须与企业发展阶段相适应 扩张型财务战略：稳健型财务战略全面预算体系（了解） 全面预算的含义：企业根据战略规划、经营目标和资源状况，运用系统方法编制的企业经营、资本、财务等一系列业务管理标准和行动计划，据以进行控制、监督和考核、激励 全面预算的特点：以战略规划和经营目标为导向 以业务活动环节及部门为依托 以人、财、物等资源要素为基础 与管理控制相衔接 全面预算的构成：、*销售预算是年度预算的编制起点，按照以销定产的原则编制生产预算，同时编制销售费用预算。
全面预算的作用：用于落实企业长期战略目标规划 用于明确业务环节和部门的目标 用于协调业务环节和部门的行动 用于控制业务环节和部门的业务 全面预算程序1． 根据企业的发展战略，制定经营投资的计划 2． 分析企业财务状况，确定目标资本结构3．测算企业留用利润（留存收益&自有资金）4．选择适当的预测方法企业资本需要量的主要因素1．企业生产经营规模的影响2．对外投资规模3．资本成本4．现金流量状况第五章长期筹资方式长期筹资：企业作为筹资主体，根据经营活动、投资活动和资本结构调整等需要，通过一定的金融市场和筹资渠道，采用一定的筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活动。
第三章 战略选择-财务战略的选择
正确答案：A 解析：企业的发展阶段依次经过导入期、成长期、成熟期、衰退期。其中 ，经营风险随着企业发展阶段逐渐降低，财务成险随着企业发展阶段逐渐升 高。 5.资本再调配包括（）。 A.债务重组和业务重组 B.借款和发债 C.购买和租赁 D.销售和采购 正确答案：A 解析：资本再调配包括债务重组和业务重组。 6.下列有关影响市场增加值表述正确的是（）。 A.提高投资资本回报率有助于增加市场增加值 B.资本成本增加会增加市场增加值 C.提高增长率使市场增加值变大 D.提高可持续增长率使市场增加值变大 正确答案：A 解析：资本成本增加会减少市场增加值，所以选项B错误。提高增长率对市 场增加值的影响，要看“投资资本回报率一资本成本”的数值，如果“投资 资本回报率一资本成本”为正值时，提高增长率使市场增加值变大；当“投 资资本回报率一资本成本”为负值时，提高增长率使市场增加值变小（即市 场价值减损更多），所以选项C错误。可持续增长率的高低不能决定企业是 否创造价值，但可以利用增长率与它的关系决定企业是否需要筹资，是制定 财务战略的重要依据，所以选项D错误。 7.下列关于债务融资的说法不正确的是（）。 A.利息支付一定优先于股利支付 B.企业盈利波动的风险由股东承担，而不是由债权人承担 C.举债企业的红利支付水平的波动比没有举债的更大 D.由于债权融资的成本较低，因此在企业加速发展的时期，尽可能多的举债 是企业的一种最优选择 正确答案：D
合风险投资者的要求，只需投入很小的权益资本却有可能获得极高收益，即 使失败损失的权益资本也很少。 14.下列说法中错误的有（）。 A.投资资本回报率与市场增加值同向变化 B.资本成本与市场增加值反向变化 C.当投资资本回报率高于资本成本时，增长率与市场增加值同向变化 D.当投资资本回报率低于资本成本时，增长率与市场增加值同向变化 正确答案：D 解析：市场增加值=[(投资资本回报率-资本成本）X投资资本]/(资本成本增长率），由此式可知，选项A、B、C均正确，选项D中，投资资本回报率低 于资本成本时，增长率与市场增加值反变化。 15.下列财务政策中，可以用来改善增值型现金短缺企业资金状况的是() A.增加债务比例 B.支付现金股利 C.降低资本成本 D.重组 正确答案：A 解析：本题考查的知识点是财务战略的选择中“价值创造和增长率矩阵”。 增加借款可以改善增值型现金短缺企业资金状况。增值型现金短缺可以通过 提高可持续增长率解决，而提高可持续增长率可以通过增加借款解决。 16.下列各项中，属于处于起步阶段的企业可以选择的财务战略是（） A.采用高股利政策以吸引投资者 B.通过债务筹资筹集企业发展所需要的资金 C.采用权益融资筹集企业发展所需要的资金 D.通过不断进行债务重组增加资金安排的灵活性 正确答案：C 解析：本题考查的知识点是“企业不同发展阶段的财务战略”。起步阶段采 用权益融资筹集企业发展所需要的资金，一般不支付股利。 17.某造纸企业主要生产新闻纸，其原料80%从美国进口，所产新闻纸内销和 出口各占50%,经营所需流动资金50%需要贷款解决，月平均贷款余额约为 20亿元（等值人民币）2010年初市场预测，当年人民币对美元将均衡升值
企业财务战略讲义课件(ppt 36页)
一、企业筹资战略类型
（一）按筹资的方式不同分类 1 资本积聚战略：企业依靠自身的留成利润转化为资本，用
于扩大再生产的战略，又称为企业自我积累的筹资渠道战 略。 特点： a 不用付出筹资的成本，风险较小 b 筹措到足够投资的资本数额所需时间较长，可能丧失市 场机会
一、企业筹资战略类型
（一）按筹资的方式不同分类 2 负债经营战略（借贷经营战略）：企业向商业银行等金融
关系也在发展变化，出现不平衡和不协调的现象，需要进 行调整和优化。 固定资产与流动资产的比例失调、非经营性固定资产与生 产经营性的固定资产的比例失调、储备资金和在制品资金 与成品资金的比例失调
一、资产（资本）运营战略类型
（一）资产（资本）重组战略 3 产权重组战略（改变产权关系） 调整产权结构的战略 企业扩大经营规模，去受制于资本严重不足的制约时，应
一、企业投资战略类型
（一）按投资方向不同分类 2 内涵型投资战略（质量型或效益型投资战略）：将投资主
要用于改造和更新产品，发展新产品，增加产品品种，提 高产品质量，使产品升级换代，技术上水平；改造和革新 设备，提高技术性能和生产效率；增加智力投资，进行人 才开发。
3 兼顾型投资战略：数量上和质量同时兼顾的投资战略。
一、资产（资本）运营战略类型
（二）企业资本形态战略类型 2 无形资本经营战略 无形资本指资本要素中变现为专利、技术、商标、品牌等
知识产权形态的非物质化的生产要素。 因为它是在企业不断投入货币资本，经过长期积累形成的
非物质化的生产要素之所以成为资本，因而具有巨大价值， 属于知识产权形态的资本。 利用无形资产作为生产要素投入或作为投资进行经营的战 略称为无形资本经营战略。 专利战略、商标战略或品牌战略、技术战略等。
财务战略矩阵视角下企业财务战略选择——以w公司为例
研究财务战略矩阵视角下企业财务战略选择——以W公司为例李治薇（1995.02）青海民族大学 性别：女 民族：汉 专业：会计，籍贯：河南省信阳市 学位：硕士 研究方向：企业会计方向当前，国内外经济环境纷繁复杂。
在此环境下，小家电制造企业也面临着机遇和挑战，若想获得较高的利润水平，就必须要提升自身的核心竞争能力，而核心能力的提升离不开公司战略的指引，财务战略作为公司战略实施过程中的重要职能战略，财务战略的制定及优化规划了企业的财务资金活动，决定了企业的投资战略、筹资战略、和股利分配战略制定与实施，为公司战略的顺利实施提供了坚实的财务保障。
财务战略矩阵的理论分析财务战略是站在公司发展全局性的角度上，以财务资源合理配置为目的，服务于公司战略，最终致力于公司长期稳定经营的价值最大化。
为了实现财务战略的最终目标，对企业价值创造能力和资金状态进行分析是必不可少的，而财务战略矩阵是将企业的价值创造能力和资金状态相耦合，构建一个数学矩阵模型，作为分析和优化公司财务战略的重要工具。
一般来讲，被分析公司的资金状态为财务战略矩阵的横轴，分为现金短缺和现金剩余，而纵轴是该公司的价值创造状态，具体分为减损型和增值型。
其中第一象限代表的是增值型现金短缺，第二象限代表的是增值型现金剩余，第三象限代表的是减损型现金短缺，第四象限代表的是减损型现金剩余。
W公司财务战略分析(一)企业价值创造能力分析税后净营业利润加权资本成本率经济增加值（EVA）2015年367672875.409.676%137205202.622016年486831073.7510.035%240103795.092017年489125552.3711.066%147610867.39表1 W公司2015-2017 年 EVA计算表 （单位：元）7002-03月刊 2020New Business71表2 W 公司2015-2017年资金状态计算表 （单位：元）由表1可知，W 公司的 EVA 具有一定的波动性，对其价值创造能力会造成多方面影响。
企业生命周期的财务战略选择
基于企业生命周期的财务战略选择近年来，关于财务与战略结合的研究已不断深入，研究重点从财务战略的阐释、如何制定财务战略等理论问题，向企业的实际应用转变，并在企业的实践检验中不断修正和调整。
由于企业所处经营环境的动态变化以及企业固有的生命体特征，财务战略的实施过程中必须依据反馈的财务和非财务信息，对财务战略进行及时调整，并加以优化，以适应复杂多变的环境要求。
企业生命周期作为战略调整的主要考虑因素，以企业生命周期为线索来考察企业发展过程中的财务行为，是研究财务战略动态优化的良好视角。
因此，本文将以企业生命周期为主线，把企业战略管理理论和财务管理理论相结合，来论述企业的财务战略选择及其调整优化。
一、企业财务战略的基本模式企业财务战略是企业为了谋求长远发展，根据企业总体战略要求和资金运动规律，在分析企业内外环境因素的变化趋势及其对财务活动影响的基础上，对企业资金流动所做的全局性、长远性、系统性和决定性的谋划。
企业财务战略的模式大体上可分为三种：一是扩张型财务战略，即企业预期到未来的市场环境和内部条件会发生有利的变化，以企业的资产规模迅速扩张为目的的一种财务战略，根据扩张程度又分为“稳步成长型”和“快速扩张型”两种。
企业采用这种财务战略，往往在留存大部分利润的同时进行大量外部融资来弥补内部积累对企业扩张需要的不足，从而使企业财务战略目标比原有的战略起点大幅度提高。
二是紧缩型财务战略，即企业预期到未来的市场环境和内部条件会发生不利的变化，预防出现财务危机并求得新的发展而采取的一种战略。
企业采取这种战略往往会尽可能减少现金流出并增加现金流入，集中一切力量用于主导产业，从而使企业增强市场竞争力。
这种财务战略目标与原有的战略起点相比会有向相反方向偏离的态势。
三是稳健型财务战略。
即企业预期到未来的市场环境和内部条件不会发生太大的变化，以实现企业财务绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张为目的的一种财务战略。
企业采用这种财务战略，一般会把优化企业资源配置，提高资源使用效率作为首要任务，从而使企业财务战略目标基本上不偏离原有的战略起点。
人民大2024王化成《财务管理学(第10版)》课件第4章
4.1.4财务战略的选择
2.财务战略选择的方式
初创期
财务战略的关键是吸纳股权资本 筹资战略是筹集股权资本 股利战略是不分红 投资战略是不断增加对产品开发推广的投资
4.1.4财务战略的选择
扩张期 财务战略关键是实现企业的高增长 与资本的匹配，保持企业可持续发展 筹资战略是大量增加股权资本 股利战略仍旧是不分红或少量分红 投资战略是对核心业务大力追加投资
产业政策 财税政策
内部影响因素包括： 1)企业生命周期和产品寿命周期所处的阶段； 2)企业的盈利水平； 3)企业的投资项目及其收益状况； 4)企业的资产负债规模； 5)企业的资本结构及财务杠杆利用条件； 6)企业的流动性状况； 7)企业的现金流量状况； 8)企业的筹资能力和潜力等。
4.1.3财务战略分析的方 法
稳定期
财务战略关键是处理好增加的现金流量 筹资战略调整为债务资本替代股权资本 股利战略调整为实施较高的股利分配 投资战略上拓展新的产品或市场
衰退期
关键是收回现有投资并返还给投资者 不再进行筹资和投资 全额甚至超额发放股利
财务预测
财务预测(financial forecast)是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求 和条件，对企业未来的财务活动和财务成果作出科学的预计和测算。 财务预测有广义和狭义之分。广义的财务预测包括筹资预测、投资预测、 利润预测和现金流量预测等；狭义的财务预测仅指筹资预测。
全局性
长期性
导向性
财务战略的分类
1.财务战略的职能类型
投资战略
股利战略
4.1.2财务战略的分类
筹资战略 营运战略
2.财务战略的综合类型
4.1.2财务战略的分类
扩张型财务战略 收缩型财务战略
从财务战略矩阵看民营企业发展战略选择
从财务战略矩阵看民营企业发展战略选择摘要：在竞争激烈的市场环境中，民营企业需要选择合理的发展战略来获得成功。
财务战略是指企业利用财务工具和技术来实现其长期目标的过程。
财务战略矩阵是一种可视化工具，可帮助企业评估其当前的财务状况，确定其未来的发展方向。
本文以财务战略矩阵为基础，探讨了民营企业的发展战略选择。
从财务战略矩阵的四个象限出发，分析了不同发展策略与公司财务状况之间的关系，并结合实际案例，提出了民营企业的发展战略选择建议。
关键词：财务战略矩阵；发展战略；民营企业；财务状况；建议正文：一、引言在市场行业竞争日益白热化的背景下，企业的成功往往取决于其选择合理的发展战略。
民营企业在市场中处于竞争的前沿，因此选择正确的发展策略至关重要。
财务战略是指企业利用财务工具和技术来实现其长期目标的过程。
通过财务战略，企业可以根据其状况和需求来确定投资策略、分配资本和跟踪工作，以达成最大化价值的目标。
财务战略矩阵是一种可视化工具，可帮助企业评估其当前的财务状况，确定其未来的发展方向。
在本文中，我们将探讨从财务战略矩阵角度看民营企业的发展战略选择。
二、财务战略矩阵财务战略矩阵是一种可视化工具，可帮助企业评估其当前的财务状况，并确定其未来的发展方向。
财务战略矩阵模型包括四个象限：营运资金、滚动资金、现金管理和利润增长。
每个象限代表了不同的经营策略，这些策略可以帮助企业实现不同的目标。
下面将对四个象限进行深入的分析。
1. 营运资金营运资金象限包含管理现金流的策略。
这个象限的战略重点是通过有效的风险管理和财务控制来最大限度地提高现金流。
在这个象限中，企业可以考虑延长付款期限、优化库存管理、以及适当的营销和促销策略来实现现金流的最大化。
2. 滚动资金滚动资金象限包含策略，用于管理资产和负债的周期性转换，例如，货币周期、债务融资、股权融资等。
企业可以考虑优化应收账款和应付账款的期限，以获取更多的资金流动。
3. 现金管理现金管理象限包含管理现金头寸的策略。
财务战略的选择——财务战略矩阵ppt课件
资产清理
从资产负债表中转出
短期负债
从资产中扣除
费用（扣前期开发）
识别区分
折旧（长期设备）
与抵押货款相配合
重组费用
递延税款 高额人力费用
这个项目应该被看成一种未来的投资，而不是被注 销的费用。任何重组费用应该被加回到资产中去， 资本重新配置（非损失）
从利润中扣除
分期摊销
2
EVA作用
4.EVA公司治理新标准
EVA<0
提高获利能力
●提高资产的管理效率
●增加营业利润率
●扩大市场份额，降低可控费用 ●检讨资本结构政策，改变负
债权益比率，降低资金成本
损 害 价 值
●若以上活动失败，出售业务
或追求资源整合
●尝试彻底的财务重组 ●尝试业务流程再造 ●追求新的盈利模式 ●出售转让 ●资本运营
财务战略矩阵
1
计算EVA最常见的、必须调整的项目
财务战略的选择——财务战略矩阵
回报率差
EVA>0
●作新的投资 ●获得相关业务 ●分配剩余现金 ●增加股权支付 ●回购股份
现金剩余
●减少股利
●筹集资金（增发股份增加借款）
创
●降低销售增长率到可支持水平
造
●淘汰低边际利润率的产品
价
●淘汰低资本周转率的产品
值
现金短缺
G-S增长率
●分配部分剩余现金，其余用于
——获得相关业务
自
EVA>0
◆分配剩余现金
我 维
——增加股份支付
持 增
——回购股份
长
现金剩余
率
◆分配部分剩余现金，其余用于提高获利能力
减 销
——提高资产的管理效率
万科企业财务战略PPT课件
案例三 万科企业财务战略
4 讨论题+思考题
内容
授课：XXX
4
公司战略
• 公司战略（即企业总体战略）是一系列决定公司长期 绩效的管理决策和措施。
• 它是在充分分析内部和外部环境的基础上，考虑到公 司的优势与劣势，为了更有效地应对环境中的机会和 威胁而开发的公司长期生存和发展规划。
• 它包括
➢ 明确公司使命、
授课：XXX
8
一、财务战略定义及理解 （3）
财务战略从属于企业战略，但是由于企业战略的主 要方面都离不开现金流，与财务资源的获取与配置相 关，因而财务战略构成了企业战略的主体并影响到企 业战略的方方面面
授课：XXX
9
二、 财务战略的类型 （1）
• （一）按生命周期划分
• 1、幼稚期
–市场增长率高；需求增长快；技术不稳定
• 4、衰退期
–市场增长率下降；需求增长下降；技术老化 –企业主要策略：开发新产品 –企业对应财务战略： ——寻找新的利润增长点
授课：XXX
11
二、财务战略的类型 （4）
（二）按总部的经营方针分
授课：XXX
12
二、财务战略的类型 （5）
1.扩张型财务战略
➢ 它一般表现为长期内迅速扩大投资规模，全部或大部分保留利润， 大量筹措外部资本。
不足之处在于这种 融资方式比较激进 ，一旦操作了就无 回旋余地
而且如果销售的时 机选择的不准，销 售的价值就会低于 资产本身的价值。 22
注意！！
授课：XXX
23
什么是营运战略？
• 营运战略是涉及企业营运资本的战略性筹划。
• 如：企业重大的营运资本策略、与重要的供应商和客户建 立长期商业信用关系等战略性筹划，属于营运战略问题。
财务战略
第一章财务战略概况本章学习目标●了解财务战略的内容和特征（如财务战略与发展战略的关系，财务战略包括哪些基本内容、不同发展阶段财务战略的特点）●理解财务战略目标的内容与选择、财务战略的规划与实施（基本的财务战略目标及特点）●重点掌握财务战略规划的测算（熟悉标准资产负债表、管理资产负债表，能够进行财务预测与融资量的计算）●能够对实务中财务战略目标的定位、财务战略组织实施的合理性做出客观判断（根据实际案例判断财务战略及公司组织结构的合理程度）本章学习方法本章学习重点不是具体的计算技术，而是侧重于从公司战略的全局性角度讲解财务工作内容和工作目标；计算能力的考核体现在财务规划的测算；理解上侧重对公司投融资方式和组织架构合理性的判断，筹资合理性的判断方面更需要关注。
本章考试大纲变化本章教材内容与去年相比，基本没有变化，只是修订了以往的一些笔误。
如原大纲中投资战略模式选择的“市场资本化率”变更为“市值”。
知识点列表知识点精讲一、财务战略目标“战略”一词具有悠久的历史，它来源于希腊的军事用语，是指战争全局的筹划和指导原则。
后用于其他领域，泛指重大的、带全局性的或决定全局的谋划。
（一）发展战略与财务战略发展战略是企业在对现实状况和未来趋势进行综合分析和科学预测的基础上，制定并实施的中长期发展目标与战略规划。
譬如，IBM公司致力于咨询服务业务而放弃PC业务、TCL跨国并购、可口可乐试图购买汇源果汁等都是企业发展战略的具体表现形式。
财务战略是企业发展战略的一个子系统，是对企业财务活动制定并实施的中长期目标和战略规划。
财务战略属于公司职能部门战略，除财务战略外，公司还可以有品牌战略、营销战略等具体职能部门制定的战略。
这些战略都是围绕公司发展战略进行，财务战略与其他战略比较，综合性更强，对企业发展战略的直接影响更大。
【要点提示】需要注意的是，财务战略不仅仅从属于发展战略，它还能够对发展战略产生重要影响。
例如，财务战略对公司战略等具有制约作用，选择什么样的财务战略会影响发展战略的实施。
财务管理学 财务战略矩阵
财务管理学财务战略矩阵全文共四篇示例，供读者参考第一篇示例：财务管理学财务战略矩阵财务管理学是研究企业、机构等组织内部财务活动的学科，财务战略矩阵则是财务管理学中的重要理论工具之一。
财务战略矩阵是指将财务战略的各种要素和选择形成一个矩阵，以帮助企业进行战略决策和规划。
本文将从财务管理学的角度对财务战略矩阵进行详细分析与解释。
一、财务战略矩阵的概念财务战略矩阵是指在企业财务管理中，对企业财务战略进行分析、评价和选择的一种矩阵化工具。
其目的在于帮助企业决策者更好地了解企业在财务管理方面的现状和潜在的问题，从而有针对性地制定财务战略，并实施有效的管理措施，确保企业财务目标的达成。
1. 财务目标：财务目标是企业在财务管理方面所追求的具体目标，包括财务收入、利润、现金流等方面的目标。
在财务战略矩阵中，企业需要明确设定财务目标，并将其转化为具体的指标和要求。
2. 财务环境：财务环境是指企业所处的外部和内部环境对财务管理活动的影响。
外部环境包括宏观经济、市场竞争、行业发展等因素，内部环境包括企业内部组织结构、管理制度、人员素质等因素。
在财务战略矩阵中，企业需要对财务环境进行全面分析，以确定潜在的风险和机遇。
3. 财务政策：财务政策是企业在制定和实施财务管理规定、原则和措施时所采取的方式和方法。
在财务战略矩阵中，企业需要根据自身的财务目标和环境，确定适合的财务政策，以保障财务管理的有效性和稳定性。
4. 财务绩效：财务绩效是企业在实施财务管理活动中所取得的成果和效益。
在财务战略矩阵中，企业需要建立有效的绩效评估体系，对财务绩效进行实时监测和评估，及时调整财务策略和措施。
2. 分析财务环境：企业需要对外部和内部环境进行全面分析，识别潜在的风险和机遇，并确定财务管理的重点和重要影响因素。
5. 管理财务风险：企业需要对财务风险进行识别和评估，采取有效的风险管理措施，确保企业的财务安全和稳定。
1. 提升财务管理水平：财务战略矩阵能够帮助企业全面了解并分析财务管理的现状和问题，提升企业财务管理水平，实现财务目标的快速有效实现。
财务管理学第四章-财务战略与预算
– 引入期财务战略的选择 – 成长期财务战略的选择 – 成熟期财务战略的选择 – 衰退期财务战略的选择
§2 全面预算体系
一、全面预算的含义及特征
• 1.全面预算的含义 • 全面预算是企业根据战略规划、经营目标和资源
状况，运用系统方法编制的企业经营、资本、财 务等一系列业务管理标准和行动计划，据以进行 控制、监督和考核、激励。
第一步
金额
15000 11400 900 1620 600 480
50 80 450 112.5 337.5
占营业收入的比例% 100 76.0 6.0 10.8 4.0 3.2 3.0 -
2009年预计利润表
第二步
项目 营业收入 减：营业成本
销售费用 管理费用 财务费用 营业利润 加：营业外收入 减：营业外支出 利润总额 减：所得税 税后净利
• 2.营业收入比例法的运用
• 运用销售百分比法，一般借助于预计利润表和预 计资产负债表。通过预计利润表预测企业留用利 润这种内部资本来源的增加额；通过预计资产负 债表预测企业资本需要总额和外部筹资的增加额。
• （1）编制预计利润表，预测留用利润
2008年实际利润表
项目 营业收入 减：营业成本
销售费用 管理费用 财务费用 营业利润 加：营业外收入 减：营业外支出 利润总额 减：所得税 税后净利
• 2.企业经营和投资规模：
• 3.其他因素：利息率、对外投资数额的多少、企 业信用状况的好坏等。
二、筹资数量的预测：因素分析法
• 1.因素分析法的原理 • 因素分析法是以有关资本项目上年度的实际平均
需要量为基础，根据预测年度的经营业务和加速 资本周转的要求，进行分析调整，来预测资本需 要量的一种方法。
财务战略与财务政策53页PPT
集团公司总部的费用预算目标确定采用在以前年 度基础上的增减预算方式，而未采用零基预算
预算目标体系不健全，不利于企业的长期发展
➢预算目标应该体现战略目标
➢目前的预算目标主要是利润，容易导致企业唯利是图，因眼 前小利，而失长远大局
确定落实 证保
达 成
总结改进
下达执行 符合要求
激励优化 比较分析
推
控
动
制
实
实
现
施
多数员工认为目前预算管理中预算执行、预算目 标制定和预算考评等方面比较薄弱
50%
45%
42.38%
40%
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
预算目标制定
30.48% 预算的编制
43.81% 预算执行
31.43% 预算调控
1、各层级管理者对预算的重视程度不够，预算没做到全员参与 2、整个集团缺少先进科学的内部信息系统，对预算的支持不够 3、集团预算没有实现资源的聚集整合与有序运作功能 4、集团战略定位与战略愿景不清晰，导致集团预算目标不明确
5、预算编制的具体内容不全面，仍停留在业务预算层面
6、预算的事中、事后控制不足，预算执行质量和控制效果较差 7、没有以预算为基础的考核，导致预算流于形式、失去控制力
➢委派人员的工资、奖金的确定无一定标准，工资部分与原来水平 相当，奖金的确定无一定标准，委派人员感到不公 ➢委派人员的考核没有反馈给被委派人，委派人员对自己的工作业 绩无从知晓，难以起到对委派人员的激励作用 ➢有些企业对应委派人员另有任用，导致委派有名无实 ➢对委派人员的培训不足，难以提高委派人员总体素质 ➢委派人员与总部沟通不足，使得委派人员缺乏归属感
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
EVA<0
——如果目前的资本结构不是最优，改变负债权 益比率使加权平均资本成本更低
◆如果以上活动失败，出售业务
以EVA和现金为主轴选择适合的财务战略
广西物资集团总公司
4
失 价 值
创
——作新的投资（企业整体增长）
造 价
——获得相关业务
EVA>0
值 ◆分配剩余现金
自
我
——增加股份支付
维
持
——回购股份
增
长
现金剩余
率
◆分配部分剩余现金，其余用于提高获利能力
减 销
——提高资产的管理效率
售 增
◆增加营业利润率（扩大市场份额，更高的价格和
更严格的费用控制）
长 率
◆检讨资本结构政策
1
计算EVA最常见的、必须调整的项目
科目
调整方法
研发费用和经营费用
应该资本化并摊销。这个费用应在整个收益期间内 进行注销。但实际上，他们常常在费用发生时期内 被注销。这意味着任何数量的注销费用都会被立即 加回到资产负债表中的资产项目中去，因此增加了 资本投资量，然后再分期被注销。
商誉
任何注销都应被加回到资产中去，即将其资本化
财务战略的选择——财务战略矩阵
回报率差
EVA>0
●作新的投资 ●获得相关业务 ●分配剩余现金 ●增加股权支付 ●回购股份
现金剩余
●减少股利
●筹集资金（增发股份增加借款）
创
●降低销售增长率到可支持水平
造
●淘汰低边际利润率的产品
价
●淘汰低资本周转率的产品
值
现金短缺
G-S增长率
●分配部分剩余现金，其余用于
初始投资（包括诸如品牌和声誉这样具有无限生命 资本化 力的无形资产）
资产清理
从资产负债表中转出
短期负债
从资产中扣除
费用（扣前期开发）
识别区分
折旧（长期设备）
与抵押货款相配合
重组费用
递延税款 高额人力费用
这个项目应该被看成一种未来的投资，而不是被注 销的费用。任何重组费用应该被加回到资产中去， 资本重新配置（非损失）
EVA<0
提高获利能力
●提高资产的管理效率
●增加营业利润率
●扩大市场份额，降低可控费用 ●检讨资本结构政策，改变负
损 害 价
债权益比率，降低资金成本
值
●若以上活动失败，出售业务
或追求资源整合
●尝试彻底的财务重组 ●尝试业务流程再造 ●追求新的盈利模式 ●出售转让 ●资本运营
财务战略矩阵
广西物资集团总公司
从利润中扣除
分期摊销
EVA作用
4.EVA公司治理新标准
EVA治理体系
EVA整合计分卡
广西物资集团总公司
3
选择合适的财务战略
◆减少股利
◆使用剩余现金加速增长
◆筹集资金
——发行新权益 ——增加借款
◆降低销售增长率到可支持水平
——淘汰边际利润率和资本周转 率低的产品
现金短缺
损
◆尝试彻底的重组或简单的
出售业务