优选工程经济学第四章课件
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解：A=P(F/P,i,1)(A/P,i,8)=18.79(万元) 或者：A=P(F/P,i,9)(A/F,i,8)=18.79 (万元)
2020年9月23日星期三10时23分37秒
建设项目技术经济分析
4.1.3基准收益率(hurdle cut-off rate)
（1）经济含义 也称基准贴现率、基准投资收益率，也可以是最低可接受收 益率(minimum acceptable rate of return)，是企业、行业 或投资者以动态的观点所确定的可接受的投资方案最低标准的 收益水平。
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建设项目技术经济分析 5、偿债备付率(Pd)
（1）经济含义 又称为偿债覆盖率，是指项目在借款偿还期内，各年可用于还本付 息的资金(EBITA-TAX)与当期应还本付息金额(PD)的比值。它从还 本付息资金来源的充裕性角度反映项目偿付债务本息的保障程度和支 付能力。（以1.3为界限。） (2)计算公式为
（2）表达式 投资回收期的表达式为：
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建设项目技术经济分析 2、总投资收益率(return on investment, ROI)
（1）经济含义 表示总投资的盈利水平，是指项目达到设计能力后正常生产年份的
年息税前利润或运营期内年平均息税前利润（EBIT）与项目总投资（ TI）的比率。它表明投资项目的正常生产年份中，单位投资每年所创
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建设项目技术经济分析 （5）净年值(NAV)
1）经济含义 净年值又称为年度等值，是指方案计算期内各年净现金流量的 年度等值。 2）计算公式为
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建设项目技术经济分析
例一：某企业第一年初向银行贷款１００万元， 年利率为8％，该企业从第二年末开始还款。 如每年还款一 次，每年还款额相等，且在第八 次还款后偿还完全部贷款，则每年的还款额应 为多少?
年平均净利润(NP)与项目资本金(EC)的比率。
(2)计算公式为
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建设项目技术经济分析 4、利息备付率(interest coverage ratio，ICR)
（1）经济含义 也称已获利息倍数、利息保障倍数，是指项目金借款偿还期内各年 可用于支付利息的税息前利润(EBIT)与当期应付利息(PI)的比值。它 从付息资金来源的充裕性角度反映项目偿付债务利息的能力，表示使 用项目税息前利润偿付利息的保证倍率。（以2为界限。） (2)计算公式为
造的息税前利润额。它常用于财务评价的静态盈利能力分析中。 (2)计算公式为
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建设项目技术经济分析 3、资本金净利润率
（1）经济含义
资本金净利润率(return on equity ,ROE)表示项目资本金的盈利
水平，是指项目达到设计生产能力后正常年份的年净利润或运营期内
（2）基准收益率的确定应考虑的因素 1)资金成本和机会成本 2)投资风险 3)通货膨胀
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建设项目技术经济分析
4.2 现值分析法
4.2.1现值分析法的准则 1、净现值(net present value，NPV)
（1）经济含义 是将项目在整个计算期内各年的净现金流量，按某个给定的折现
率(如基准收益率i )折算到经济活动起始点(第0年即第1年年初)的现 值的代数和。
（2）计算公式为
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建设项目技术经济分析 （3）评价标准
若NPV=0，i＝ic ，说明该方案的投资收益率水平恰好达到了行业 或部门的基准收益率水平；若NPV＞0，i＞ic ，表明除基准收益率水 平外，方案还有超值收益。因此，NPV＞0时，项目(方案)在财务上
可考虑接受，反之，则一般认为不可行。
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建设项目技术经济分析
建设项目技术经济分析 （4）净现值率(net present value ratio，NPVR)
1）经济含义 是指单位投资现值所能带来的净现值，此效率指标通常用于考 察项目单位投资的盈利水平。对于已经获得相同的财务净现值而 投资额又不等的多方案投资项目，常用净现值率作为补充辅助评 价指标进行排序选择。 2）计算公式为
(2)计算公式为
= *100%
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建设项目技术经济分析
4.1.2动态分析法
1、动态投资回收期 （1）经济含义 为了克服静态投资回收期未考虑资金时间价值的缺点，在投 资项目评价中有时采用动态投资回收期。动态投资回收期是能 使下式成立的 值(单位：年)。（需要与基准投资回收期 相比较 ） （2）计算公式为
优选工程经济学第四章课件
1
建设项目技术经济分析
4.1
投资偿还期和投资效果系数计算
4.1.1静态分析法 1、投资回收期
（1）经济含义 投资回收期，又可称为静态投资回收期，是在不考虑资金时 间价值的条件下，以方案的净收益回收其总投资(包括固定资产 投资和流动资金)所需要的时间，一般以年为单位。项目投资回 收期宜从项目建设开始年算起，若从项目投产开始年算起，应 予以特别注明。
(2)计算公式为
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建设项目技术经济分析
7、资产负债率(liability on asset ratio，LOAR)
（1）经济含义 是指各期末负债总额(TL)同资产总额(TA)的比率，表示总资产中 有多少是通过负债得来的。它是评价项目负债水平的综合指标，反映 项目利用债权人提供资金后的经营活动能力，同时又能体现债权人发 放贷款的安全度。
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建设项目技术经济分析 6 、 借 款 偿 还 期 (debt service coverage ratio ， （D1S）C经R济) 含义
是指根据国家财税规定及投资项目的具体财务条件，以可作为偿 还贷款的项目收益（利润、折旧、摊销费及其他收益）来偿还项目投 资借款本金和利息所需要的时间。它是反映项目借款偿债能力的重要 指标。
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4.1.3基准收益率(hurdle cut-off rate)
（1）经济含义 也称基准贴现率、基准投资收益率，也可以是最低可接受收 益率(minimum acceptable rate of return)，是企业、行业 或投资者以动态的观点所确定的可接受的投资方案最低标准的 收益水平。
2020年9月23日星期三10时23分37秒
建设项目技术经济分析 5、偿债备付率(Pd)
（1）经济含义 又称为偿债覆盖率，是指项目在借款偿还期内，各年可用于还本付 息的资金(EBITA-TAX)与当期应还本付息金额(PD)的比值。它从还 本付息资金来源的充裕性角度反映项目偿付债务本息的保障程度和支 付能力。（以1.3为界限。） (2)计算公式为
（2）表达式 投资回收期的表达式为：
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建设项目技术经济分析 2、总投资收益率(return on investment, ROI)
（1）经济含义 表示总投资的盈利水平，是指项目达到设计能力后正常生产年份的
年息税前利润或运营期内年平均息税前利润（EBIT）与项目总投资（ TI）的比率。它表明投资项目的正常生产年份中，单位投资每年所创
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建设项目技术经济分析 （5）净年值(NAV)
1）经济含义 净年值又称为年度等值，是指方案计算期内各年净现金流量的 年度等值。 2）计算公式为
2020年9月23日星期三10时23分37秒
建设项目技术经济分析
例一：某企业第一年初向银行贷款１００万元， 年利率为8％，该企业从第二年末开始还款。 如每年还款一 次，每年还款额相等，且在第八 次还款后偿还完全部贷款，则每年的还款额应 为多少?
年平均净利润(NP)与项目资本金(EC)的比率。
(2)计算公式为
2020年9月23日星期三10Biblioteka Baidu23分37秒
建设项目技术经济分析 4、利息备付率(interest coverage ratio，ICR)
（1）经济含义 也称已获利息倍数、利息保障倍数，是指项目金借款偿还期内各年 可用于支付利息的税息前利润(EBIT)与当期应付利息(PI)的比值。它 从付息资金来源的充裕性角度反映项目偿付债务利息的能力，表示使 用项目税息前利润偿付利息的保证倍率。（以2为界限。） (2)计算公式为
造的息税前利润额。它常用于财务评价的静态盈利能力分析中。 (2)计算公式为
2020年9月23日星期三10时23分37秒
建设项目技术经济分析 3、资本金净利润率
（1）经济含义
资本金净利润率(return on equity ,ROE)表示项目资本金的盈利
水平，是指项目达到设计生产能力后正常年份的年净利润或运营期内
（2）基准收益率的确定应考虑的因素 1)资金成本和机会成本 2)投资风险 3)通货膨胀
2020年9月23日星期三10时23分37秒
建设项目技术经济分析
4.2 现值分析法
4.2.1现值分析法的准则 1、净现值(net present value，NPV)
（1）经济含义 是将项目在整个计算期内各年的净现金流量，按某个给定的折现
率(如基准收益率i )折算到经济活动起始点(第0年即第1年年初)的现 值的代数和。
（2）计算公式为
2020年9月23日星期三10时23分37秒
建设项目技术经济分析 （3）评价标准
若NPV=0，i＝ic ，说明该方案的投资收益率水平恰好达到了行业 或部门的基准收益率水平；若NPV＞0，i＞ic ，表明除基准收益率水 平外，方案还有超值收益。因此，NPV＞0时，项目(方案)在财务上
可考虑接受，反之，则一般认为不可行。
2020年9月23日星期三10时23分37秒
建设项目技术经济分析
建设项目技术经济分析 （4）净现值率(net present value ratio，NPVR)
1）经济含义 是指单位投资现值所能带来的净现值，此效率指标通常用于考 察项目单位投资的盈利水平。对于已经获得相同的财务净现值而 投资额又不等的多方案投资项目，常用净现值率作为补充辅助评 价指标进行排序选择。 2）计算公式为
(2)计算公式为
= *100%
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建设项目技术经济分析
4.1.2动态分析法
1、动态投资回收期 （1）经济含义 为了克服静态投资回收期未考虑资金时间价值的缺点，在投 资项目评价中有时采用动态投资回收期。动态投资回收期是能 使下式成立的 值(单位：年)。（需要与基准投资回收期 相比较 ） （2）计算公式为
优选工程经济学第四章课件
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建设项目技术经济分析
4.1
投资偿还期和投资效果系数计算
4.1.1静态分析法 1、投资回收期
（1）经济含义 投资回收期，又可称为静态投资回收期，是在不考虑资金时 间价值的条件下，以方案的净收益回收其总投资(包括固定资产 投资和流动资金)所需要的时间，一般以年为单位。项目投资回 收期宜从项目建设开始年算起，若从项目投产开始年算起，应 予以特别注明。
(2)计算公式为
2020年9月23日星期三10时23分37秒
建设项目技术经济分析
7、资产负债率(liability on asset ratio，LOAR)
（1）经济含义 是指各期末负债总额(TL)同资产总额(TA)的比率，表示总资产中 有多少是通过负债得来的。它是评价项目负债水平的综合指标，反映 项目利用债权人提供资金后的经营活动能力，同时又能体现债权人发 放贷款的安全度。
2020年9月23日星期三10时23分37秒
建设项目技术经济分析 6 、 借 款 偿 还 期 (debt service coverage ratio ， （D1S）C经R济) 含义
是指根据国家财税规定及投资项目的具体财务条件，以可作为偿 还贷款的项目收益（利润、折旧、摊销费及其他收益）来偿还项目投 资借款本金和利息所需要的时间。它是反映项目借款偿债能力的重要 指标。