公司理财(精要版)知识点归纳

第一章．公司理财导论

1.企业组织形态：单一业主制、合伙制、股份公司（所有权和管理相分离、相对容易转让

所有权、对企业债务负有限责任，使企业融资更加容易。企业寿命不受限制，但双重课税）

2.财务管理的目标：为了使现有股票的每股当前价值最大化。或使现有所有者权益的市场

价值最大化。

3.股东与管理层之间的关系成为代理关系。代理成本是股东与管理层之间的利益冲突的成

本。分直接和间接。

4.公司理财包括三个领域：资本预算、资本结构、营运资本管理

第二章．

1.在企业资本结构中利用负债成为“财务杠杆”。

2.净利润与现金股利的差额就是新增的留存收益。

3.来自资产的现金流量=经营现金流量（OCF）-净营运资本变动-资本性支出

4.OCF=EBIT+折旧-税

5.净资本性支出=期末固定资产净值-期初固定资产净值+折旧

6.流向债权人的现金流量=利息支出-新的借款净额

7.流向股东的现金流量=派发的股利-新筹集的净权益

第三章

1.现金来源：应付账款的增加、普通股本的增加、留存收益增加

现金运用：应收账款增加、存货增加、应付票据的减少、长期负债的减少

2.报表的标准化：同比报表、同基年度财报

3.ROE=边际利润（经营效率）X总资产周转率（资产使用效率）X权益乘数（财务杠杆）

4.为何评价财务报表：

内部：业绩评价。外部：评价供应商、短期和长期债权人和潜在投资者、信用评级机构。第四章．

1.制定财务计划的过程的两个维度：计划跨度和汇总。

2.一个财务计划制定的要件：销售预测、预计报表、资产需求、筹资需求、调剂、经济假设。

3.销售收入百分比法：

提纯率=再投资率=留存收益增加额/净利润=1-股利支付率

资本密集率=资产总额/销售收入

4.内部增长率=(ROAXb)/(1-ROAXb)

可持续增长率=ROE/(1-ROEXb):企业在保持固定的债务权益率同时没有任何外部权益筹资的情况下所能达到的最大的增长率。是企业在不增加财务杠杆时所能保持的最大的增长率。（如果实际增长率超过可持续增长率，管理层要考虑的问题就是从哪里筹集资金来支持增长。如果可持续增长率始终超过实际增长率，银行家最好准备讨论投资产品，因为管理层的问题是怎样处理所有的这些富余的现金。）

5.增长率的决定因素

利润率、股利政策（提纯率）、筹资政策（财务杠杆）、总资产周转率

6.如果企业不希望发售新权益，而且它的利润率、股利政策、筹资政策和总资产周转率（资

本密集率）是固定的，那么就只会有一个可能得增长率

7.如果销售收入的增长率超过了可持续增长率，企业就必须提高利润率，提高总资产周转

率，加大财务杠杆，提高提纯率或者发售新股。

第六章．

1.贷款的种类：纯折价贷款、纯利息贷款、分期偿还贷款

纯折价贷款：国库券（即求现值即可）

纯利息贷款：借款人必须逐期支付利息，然后在未来的某时点偿还全部本金。

如：三年期，利率为10%的1000美元纯利息贷款，第一年第二年要支付1000X0.1的利息，第三年末要支付1100元。

分期偿还贷款：每期偿还利息加上一个固定的金额。其中每期支付的利息是递减的，而且相等总付款额情况下的总利息费用较高。

第7章

1.市场对某一债券所要求的利率叫做该债券的到期收益率。

2.如果债券低于或高于面值的价格出售，则为折价债券或溢价债券。

折价：票面利率为8%，市场利率（到期收益率）为10%

溢价：票面利率为8%，市场利率为6%（投资者愿意多支付价款以获得额外的票年利息）

3.债券的价值=票面利息的现值+面值的现值（与利率呈相反变动）

4.利率风险：债券的利率风险的大小取决于该债券的价格对利率变动的敏感性。其他条件相同，到期期限越长，利率风险越大；其他条件相同，票面利率越低，利率风险越大。

5.债券的当期收益率是债券的年利息除以它的价格。折价债券中，当期收益率小于到期收益率，因为没有考虑你从债券折价中获取的利得。溢价相反。

6.公司发行的证券：权益性证券和债务证券。

7.权益代表一种所有权关系，而且是一种剩余索取权，对权益的支付在负债持有人后。拥有债务和拥有权益的风险和利率不一样。

8.债务性证券通常分为票据、信用债券和债券。长期债务的两种主要形式是公开发行和私下募集

9．债务和权益的差别：

1.债务并不代表公司的所有权的一部分。债权人通常不具有投票权。

2.公司对债务支付的利息属于经营成本，因此可以再税前列支，派发给股东的股利则不能抵税。

3.未偿还的债务是公司的负债。如果公司没有偿还，债权人对公司的资产就有合法的索取权。这种行为可能导致两种可能的破产：清算和重组。

4.债券合约是公司和债券人之间的书面协议，有时也叫做信用证书，里面列示了债券的各种不同的特点。

5.保护性约定是债券合约或借款合约的一部分，它限制公司在借款期间可能采取的某些行动。分为消极条约和积极条约。

6.零息债券：不支付任何利息的债券的价格必定比它的面值低很多。

7.干净价格：债券市场的标准惯例是爆出的价格中扣除了应计利息，这意味着应计利息在计算报出价格时已经扣除出去了。报出的价格叫干净价格，如果实际支付价格包括了应计利息，这个价格较肮脏价格，也叫全部价格或者账单价格。

8.一项投资的名义报酬率是你所拥有的钱的变动百分比，而实际报酬率这是你的钱所能购买数量的百分比，也就是购买力的变动百分比。

9.实际报酬率和名义报酬率之间的关系叫费雪效应。（1+R）=（1+r）X（1+h）

R是名义报酬率，h是通货膨胀率

10.利率的期间结构：短期利率和长期利率的关系就是利率的期间结构。它告诉我们各种不同的到期期限的无违约风险、纯折价债券的名义利率。若长期的利率高于短期，则利率的期间结构是正斜率的；当短期利率较高是则是负斜率的。预期未来的通货膨胀率高，则长期名义利率高于短期名义利率，呈现正斜率。

11.利率风险溢酬，长期债权对于利率的变动所导致的损失会大于短期债券。投资者意识到