第一章-公司理财概述练习资料讲解
第一章 公司理财导论 《公司理财》PPT课件
1.3 代理理论
1.3.1 委托—代理关系和代理问题
1.3 代理理论
2．代理问题
◦ 代理人和委托人之间存在着潜在的利益冲突， 从而产生了代理问题（agency problem）。
2．有限责任公司
定义
• 有限责任公司（简称有限公司）是由两个或者两个以上股东共同出资，每个股东以其 出资额为限对公司债务承担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担责任的企业法 人。
基本特征
• （1）有限责任公司的设立程序比股份有限公司简单得多，公司亦无需向公众公开披露 信息。
• （2）有限责任公司不发行股票，由公司出具股权证明，作为股东对公司的权益凭证。 • （3）有限责任公司的股份不能自由买卖，在向股东以外的其他人转让公司的股份时，
1.1 公司和公司理财
企业
个人业主制 合伙制 公司制
1.1 公司和公司理财
1．个人业主制企业的定义和特征
定义 特征 优点 缺点
个人业主制企业是指由单个自然人出资兴办，完全归个人 所有和控制的企业。
企业规模较小，企业主对企业具有完全的决策权和经营权， 独自享受企业的经营利润，同时也独自承担经营风险。 开设、转让、关闭手续简单,费用低；所有权与经营权统 一，利益冲突少；企业主控制企业全部资产，获得全部利 润；不需要支付企业所得税，只需交纳个人所得税等。
第1章 公司理财导论
1.1 公司和公司理财
• 公司是公司理财（corporate finance）的行为主体，即本 课程的研究对象是公司（corporation/company）。
理财基础第1章 公司理财基础知识
项目一 掌握公司理财的内容
公司在经营过程中所取得的产品销售收入，要用以补偿生产耗费， 并按规定缴纳税金，其余部分为营业利润，同时也可能会因对外 投资而分得利润。利润要按规定的程序进行分配，首先，要依法 纳税；其次，要用来弥补亏损，提取公积金；最后，向投资者分 配利润。公司从经营中收回的货币资金，还要按计划向债权人还 本付息。用以分配投资收益和还本付息的资金，就从企业资金运 动过程中退出。资金分配是一次资金运动过程的终点，又是下一 次资金运动过程开始的前奏。 一、案例介绍
项目一 掌握公司理财的内容
由于王某经营得当，其堂哥、表妹也经常介绍客户为软件公司招 揽业务，公司发展顺利，年终盈利10万元，3人按照出资比例进行 了分配，分别得到4万元、4万元、2万元。 二、案例分析
项目一 掌握公司理财的内容
目前，各地纷纷建立大学生创业园、创业基地，出台了一系列优 惠政策，吸引了众多大学生进行创业。大学生创业者在创业初期 一定要做好市场调研，在了解市场的基础上创业。一般来说，大 学生创业者资金实力较弱，应选择启动资金不多、人手配备要求 不高的项目，从小本经营做起比较适宜。如果没有广阔的融资渠 道，创业计划只能是一纸空谈。除了银行贷款、自筹资金、民间 借贷等传统方式外，还可以充分利用风险投资、创业基金等融资 渠道。企业创建、市场开拓、产品推介等工作都需要调动社会资 源，大学生应多参加各种社会实践活动，扩大自己人际交往的范 围。一些大学生创业者虽然技术出类拔萃，但理财、营销、沟通、 管理方面的能力普遍不足。
第1章 公司理财基础知识
第1章 公司理财基础知识
项目一 项目二 项目三 项目四 项目五
掌握公司理财的内容 明确公司理财的目标 分析公司理财的环境 货币时间价值的计算与分析 风险价值的衡量与分析
公司理财讲义
《财务管理（公司理财）》教案第一章公司理财导论第一节什么是公司理财一、资产负债表资产负债表的左边是公司的资产，这些资产可以划分为“固定资产”和“流动资产”。
固定资产是指那些延续时间较长的资产，如建筑物。
某些固定资产是有形的，如机器和设备；而某些固定资产是无形的，如专利、商标、管理者素质。
流动资产是指那些延续时间较短的资产，如存货。
公司生产、但未销售的网球就是存货的一部分。
除非公司生产过剩，否则它们留在公司的时间很短。
资产负债表的右边表示公司的融资方式。
公司一般通过发行债券、借贷或发行股票来筹资，分为负债和股东权益。
正如资产有长期和短期之分一样，负债也可以分为“短期负债”和“长期负债”。
短期负债是指那些在一年之内必须偿还的贷款和债务；而长期负债是指那些不必在一年之内偿还的贷款和债务。
股东权益等于公司的资产价值与其负债之间的差。
在这一意义上，股东权益就是企业资产的剩余索取权。
从公司资产负债表的模式中可见，为什么说公司理财研究的就是如下三个问题：1.公司应该投资于什么样的长期资产？这一问题涉及资产负债表的左边。
当然，公司的资产和类型一般视业务的性质而定。
我们使用“资本预算(capital budgeting)”和“资本性支出”这些专业术语描述这些长期固定资产的投资和管理过程。
2.公司如何筹集资本性支出所需的资金呢？这一问题涉及资产负债表的右边。
回答这一问题又涉及到“资本结构(Capital structure)”，它表示公司短期及长期负债与股东权益的比例。
3.公司应该如何管理它在经营中的现金流量？这一问题涉及资产负债表的上方。
首先，经营中的现金流入量和现金流出量在时间上不对等。
此外，经营中现金流量的数额和时间都具有不确定性，难于确切掌握。
财务经理必须致力于管理现金流量的缺口。
从资产负债表的角度看，现金流量的短期管理与净营运资本(net working capital)有关。
净营运资本定义为短期资本与短期负债之差。
公司理财教案讲义笔记(完成版)
课时授课计划一、授课时间: 年月日节二、授课章节:第一章公司理财概述第一节公司理财的产生及发展三、教学目的要求:理解公司理财的含义、产生及发展过程四、教学重点难点：公司理财的含义五、课型、教学方法：讲授，小组讨论，案例六、教学用具：多媒体七、教学过程：（含复习提问、教学内容要点板书提纲、课堂练习、教学进程时间分配、课外作业等。
）第一章公司理财概述第一节公司理财的产生及发展穷人是怎样炼成的有一位成都老太,33年前在银行里存了4０0元钱，当年这笔钱能盖一套房子、买400斤猪肉、1818斤面粉、727盒中华香烟或50瓶茅台酒。
今天,她取出这笔前，连本带息835.82元,仅够买420斤面粉、40多斤猪肉或１瓶茅台。
试想如果她当年盖了一套房子，现在会是什么样子？一、什么是公司理财？ﻩ公司理财主要解决如下四个问题:公司应如何选择长期投资项目？公司应如何为所选择的投资项目筹集资金?公司应如何管理短期资产并为其融集资金？公司应如何给投资者分配所实现的收益？二、公司理财的概念1、公司理财概述现代公司理财学是市场经济的产物，是专门研究公司如何筹集资金和营运资金的学科。
公司理财主要解决了两个核心问题：第一,什么是公司理财以及财务经理在公司中所起的作用是什么?第二，公司理财的目标是什么？(1）公司理财的产生与演进理财（Ｆiｎance）是人类经济活动的基本职能之一，大约于19世纪末,在现代生产技术的驱动下，以１89７年托马斯·格林纳(Thｏmas Greenｅ）出版的《公司财务》一书为标志，理财学从公司的其他管理活动中独立出来成为专门的学科，并于20世纪飞速发展。
2、现代理财学主要包括三大部分（1）宏观财务学（Ｍｉcｒｏ－Ｆinａnce）,主要研究国家和区域乃至全球范围内的资金流动和运作规律，包括货币学、财政金融学等。
金融市场学是其最主要的组成部分之一。
（2）投资学（Iｎvｅstｍｅnt),主要研究证券及其投资组合（Porｔfｏｌio)、投资决策、分析与评价。
公司理财知识点精讲 第1章 公司理财导论
第1章公司理财导论1.1 什么是公司理财★资产负债表：某一时点企业的财务状况；存量公司理财主要是对以下3个问题的研究：（1）资本预算：公司应该投资于什么样的长期资产？（2）资本结构：公司如何筹集所需的资本支出？（3）营运资本管理：公司应该如何管理短期经营活动产生的现金流？1.2 企业的组织形式★★个人独资合伙制公司制普通合伙有限合伙启动成本费用最低书面协议（非必需）公司章程等规章制度个人责任无限责任普通合伙人无限责任有限合伙人有限责任按出资额承担责任存续期个人寿命普通合伙人寿命无限存续期税无公司所得税缴个人所得税无公司所得税缴个人所得税公司所得税个人所得税筹资来源全部来自个人合伙人的出资额股东按股份出资权益转让普通合伙人很难转让有限合伙人可转让股权可转让管理权普通合伙人个人独资与合伙制优势：启动成本劣势：①无限责任；②有限的企业生命；③产权转让困难→→④筹集资金的困难公司制特点：①独立法人；②所有权和管理权的分离优势：①股东以出资额承担有限责任；②股份易于转让；③永续经营→→④筹集资金的能力劣势：双重征税1.3 财务管理的目标★★利润最大化（长期？平均？）股东利益最大化（剩余价值）最大化现有股票的每股价值最大化现有股东权益的市场价值【例·单选题】在股东投资资本不变的情况下，下列各项中能够体现股东财富最大化这一财务管理目标的是（）A. 利润最大化B.每股收益最大化C. 每股股价最大化D.公司价值最大化答案：C。
在股东投资资本不变的情况下，股价上升可以反映股东财富的增加，股价下跌可以反映股东财富的减损。
1.4 代理问题★★★产生基础：公司制企业所有权和控制权的分离；信息不对称代理关系：委托方（股东）—代理方（管理层）代理问题：委托方和代理方可能存在利益冲突①事前不对称：逆向选择②事后不对称：道德风险代理成本直接代理成本：①管理层受益但股东蒙受损失的公司支出过高的薪酬、在职消费、偷懒、过度投资等②监督管理层行为需要的支出审计间接代理成本：失去的机会激励与监督①管理层薪酬：与公司业绩挂钩；企业家市场②公司的控制：代理权之争；接管（收购）【例·单选题】下列措施中，不能起到防止经营者背离股东目标的作用有（）A.给予经营者股票期权奖励B.对经营者实行固定年薪制C.要求经营者定期披露信息D.聘请注册会计师审计财务报告答案：B。
罗斯《公司理财》重点知识整理上课讲义
罗斯《公司理财》重点知识整理上课讲义罗斯《公司理财》重点知识整理第一章导论1. 公司目标：为所有者创造价值公司价值在于其产生现金流能力。
2. 财务管理的目标：最大化现有股票的每股现值。
3. 公司理财可以看做对一下几个问题进行研究：1. 资本预算：公司应该投资什么样的长期资产。
2. 资本结构：公司如何筹集所需要的资金。
3. 净运营资本管理：如何管理短期经营活动产生的现金流。
4. 公司制度的优点：有限责任，易于转让所有权，永续经营。
缺点：公司税对股东的双重课税。
第二章会计报表与现金流量资产 = 负债 + 所有者权益（非现金项目有折旧、递延税款）EBIT（经营性净利润） = 净销售额 - 产品成本 - 折旧EBITDA = EBIT + 折旧及摊销现金流量总额CF(A) = 经营性现金流量 - 资本性支出- 净运营资本增加额 = CF(B) + CF(S)经营性现金流量OCF = 息税前利润 + 折旧 - 税资本性输出 = 固定资产增加额 + 折旧净运营资本 = 流动资产 - 流动负债第三章财务报表分析与财务模型1. 短期偿债能力指标（流动性指标）流动比率 = 流动资产/流动负债（一般情况大于一）速动比率 = (流动资产 - 存货)/流动负债（酸性实验比率）现金比率 = 现金/流动负债流动性比率是短期债权人关心的，越高越好；但对公司而言，高流动性比率意味着流动性好，或者现金等短期资产运用效率低下。
对于一家拥有强大借款能力的公司，看似较低的流动性比率可能并非坏的信号2. 长期偿债能力指标（财务杠杆指标）负债比率 = (总资产 - 总权益)/总资产 or (长期负债 + 流动负债)/总资产权益乘数 = 总资产/总权益 = 1 + 负债权益比利息倍数 = EBIT/利息现金对利息的保障倍数(Cash coverage radio) = EBITDA/利息3. 资产管理或资金周转指标存货周转率 = 产品销售成本/存货存货周转天数 = 365天/存货周转率应收账款周转率 = （赊）销售额/应收账款总资产周转率 = 销售额/总资产 = 1/资本密集度4. 盈利性指标销售利润率 = 净利润/销售额资产收益率ROA = 净利润/总资产权益收益率ROE = 净利润/总权益5. 市场价值度量指标市盈率 = 每股价格/每股收益EPS 其中EPS = 净利润/发行股票数市值面值比 = 每股市场价值/每股账面价值企业价值EV = 公司市值+ 有息负债市值- 现金EV乘数= EV/EBITDA6. 杜邦恒等式ROE = 销售利润率（经营效率）x总资产周转率（资产运用效率）x权益乘数（财杠）ROA = 销售利润率x总资产周转率7. 销售百分比法假设项目随销售额变动而成比例变动，目的在于提出一个生成预测财务报表的快速实用方法。
公司理财课程课程讲解第1章
高效的学习体验
通过案例研究、小组讨论和 模拟演练等活动，帮助您将 理论知识应用于实际情境。
课程目标
1 建立财务智慧
通过学习，增强对财务管 理的理解，提高财务决策 的准确性和可靠性。
2 提升管理能力
3 优化资源配置
培养财务思维和分析能力， 为公司的战略制定和业务 决策提供有力支持。
公司理财课程课程讲解第 1章
欢迎加入公司理财课程！本章将为您介绍课程概述、目标和核心理财原则， 以及通过案例分析来加深对理财的理解。我们还将探索主要的教学方法，最 后进行总结和回顾。
课程概述
全面的财务知识
学习如何管理个人和公司的 财务，包括预算制定、投资 规划、风险管理和资金筹集。
实用的技巧和工具
2
多元化投资
通过分散投资降低风险，同时增加投资回报的机会。
3
风险管理
了解不同类型的风险，并采取适当的策略来应对和降低风险。
案例分析
投资决策
通过分析不同投资项目的收益率 和风险，做出明智的投资决策。
财务规划
制定财务目标并制定行动计划， 以实现长期财务稳健发展。
业绩评估
利用财务指标和分析工具评估公 司的业绩和盈利能力。
主要教学方法
1
案例研究
通过分享真实案例，帮助学员将理论知识应用到实际情境中。
2
小组讨论
组建小组，共同解决财务管理中的问题，促进思维碰撞和交流。
3
模拟演练
通过模拟真实情景，让学回顾
本章通过课程概述、目标、关键概念介绍、核心理财原则、案例分析和主要教学方法等内容，为您打下了坚实 的理财基础。下一章我们将深入探讨如何制定财务目标和规划。
公司理财课程课程讲解第1章课件
损益表
• 损益表又称利润表，用来反映企业在一个时期 内（通常为1年、1季或1月，称为会计期间）的 经营成果，或所有者权益的变化。当这种变化 为正时，称之为净利润，为负时，称之为净亏 损。这个变化即企业的收入和费用之间的差额。
• 收入是在会计期间内使所有者权益账面价值增 加的交易，费用是在会计期间内使所有者权益 账面价值减少的交易。
1996 年 1997 年
12 月 31 日 12 月 31 日
100
110 短期借款
200
220
营运资本
需求 WCR
300
330 长期负债
300
330
固定资产
净值
600
660 股东权益
500
550
总计
1 000 1 100 总计
1 000 1 100
营运资本需求=应收帐款+存货-应付帐款
公司理财课程课程讲解第1章
公司理财课程课程讲解第1章
现代公司的特征和基本组织形式
• 企业的基本组织结构
• 独资企业 • 合伙制企业 • 公司
• 世界上的大型企业一般都是公司。
公司理财课程课程讲解第1章
现代企业的重要特征：两权分离
• 所有者将经营权交给其他人的理由
• 职业经理可能具有运营公司的更高的能力 • 为了获得企业规模方面的效率 • 在不确定的经济环境中，所有者希望通过投资多个企业来分散风险。 • 分离式的结构可以降低获得信息的成本。 • 因为存在“学习曲线”或“going concern”效应。
• 所有权和管理权分离造成的负面影响
• 所有者和管理者之间的利益冲突。
公司理财课程课程讲解第1章
HL公司
• 创立于1996年12月31日，创始资本1000美元，债务 资本500美元，权益资本500美元，负债与权益比率 为1。
公司理财重点题答案4
公司理财》重点题答案（ 2012.4 ）第一章 公司理财概述名词解释1、财务活动： 是指资金的筹集、运用、耗费、收回及分配等一系列行为。
简答题 1、为什么以股东财富最大化作为公司理财目标？（1）考虑到了货币时间价值和风险价值； （ 2）体现了对公司资产保值增值的要求； （3）有利于克服公司 经营上的短期行为，促使公司理财当局从长远战略角度进行财务决策，不断增加公司财富。
2、公司理财的具体内容是什么？ （1）筹资决策； （2）投资决策；（3）股利分配决策。
第 名词解释1、资产负债表： 反映公司在某一特定日期（月末、季末、年末）财务状况的会计报表。
2、资产： 过去的交易、事项形成并由企业拥有或者控制的资源，该资源预期会给公司带来经济利益。
3、负债： 过去的交易、事项形成的现时义务，履行该义务预期会导致经济利益流出公司。
4、利润表： 反映公司在一定期间（月份、季度、年度）经营成果实现情况的报表。
5、现金流量表： 反映公司在一定期间内现金流入和现金流出情况的报表，它属于动态的年度报表。
简答题1、简述资产的含义及其特征。
资产是指过去的交易、事项形成并由企业拥有或者控制的资源，该资源预期会给公司带来经济利益。
资 产的特征： （ 1）资产的实质是经济资源； （ 2）资产必须为公司所拥有或控制； （ 3）资产必须能以货币计 量；（4）资产可以是有形的，也可以是无形的。
2、简述负债的含义及其特征。
负债是指过去的交易、 事项形成的现时义务， 履行该义务预期会导致经济利益流出公司。
负债的特征：（ 1）负债是现时已经存在，且是由过去经济业务所产生的经济责任；（ 2）负债是公司筹措资金的重要渠道，但它不能归公司永久支配使用，必须按期以资产或劳务偿付； （3） 负债是能够用货币确切地计量或合理地 估计的债务责任； （ 4）负债专指对公司的债权人承担的债务，不包括对公司所有者承担的经济责任。
3、公司的税后利润应如何分配？（1）被没收的财物损失，支付各种税收的滞纳金和罚款； 余公积金；（ 4）提取公益金； （5）向投资者分配利润。
《公司理财》习题及答案
《公司理财》习题及答案-CAL-FENGHAI-(2020YEAR-YICAI)」INGBIAN《公司理财》习题答案第一章公司理财概论案例：华旗股份公司基本财务状况华旗股份有限公司，其前身是华旗饮料厂，创办于20世纪80年代，当时是当地最大的饮料企业，生产的“华旗汽水”是当地的名牌产品，市场占有率较高。
2003年改组为华旗股份有限公司，总股本2 500万股。
公司章程中规定，公司净利润按以下顺序分配：（2）弥补上一年度亏损；（2）提取10%的法定公积金；（3）提取15%任意公积金；（4）支付股东股利。
公司实行同股同权的分配政策。
公司董事会在每年会计年度结束后提出分配预案，报股东大会批准实施。
除股东大会另有决议外，股利每年派发一次，在每个会计年度结束后六个月内，按股东持股比例进行分配。
当董事会认为必要时，在提请股东大会讨论通过后，可增派年度中期股利。
随着市场经济的不断深化，我国饮品市场发展越来越迅猛，全球市场一体化趋势在饮品市场尤为突出，一些国内外知名饮品，如可口可乐、百事可乐、汇源等，不断涌入本地市场，饮品行业竞争日益激烈。
华旗公司的市场占有率不断降低，经营业绩也随之不断下降，公司管理层对此忧心忡忡，认为应该对华旗公司各个方面进行重新定位，其中包括股利政策。
华旗公司于2015年1月15日召开莆事会会议，要求公司的总会计师对公司LI前财务状况做出分析，同时提出新的财务政策方案，以供董事会讨论。
总会计师为此召集有关人员进行了深入细致的调查，获得了以下有关资料：（一）我国饮品行业状况近儿年我国饮品行业发展迅速，在国民经济各行业中走在了前列，目前市场竞争非常激烈，但市场并没有饱和。
从资料看，欧洲每年人均各类饮品消费量为200公斤，我国每年人均消费各种饮料还不到10公斤。
可见，我国饮品仍有着巨大的市场潜力。
果味饮料、碳酸饮料市场日趋畏缩，绿色无污染保健饮品、纯果汁饮品、植物蛋白饮品，以及茶饮品，正在成为饮品家族的新生力量，在市场上崭露头角，市场潜力巨大。
第一章 公司理财概述 《公司理财》PPT课件
• 我国社会经济发 展迟缓,并长期 处于落后状态, 始终未形成独立 的理财工作和理 财学科。
中华人民共和国成 立至改革开放的是计 划经济,并根据 计划经济的特点 建立了集中计划 管理和统收统支 的理财管理体制。
• 国家十分重视经 济工作,对理财 管理体制实施了 一系列的改革, 公司理财的自主 权逐渐得到加强。
1.1 理财的产生与发展
1.1.2 理财的发展
1)西方理财的发展
第三阶段
第二阶段
第一阶段
19世纪末 至20世纪 初
20世纪初( 第一次世界 大战)至20 世纪50年代
20世纪50 年代后期至 20世纪末
第四阶段
20世纪末 至今
1.1 理财的产生与发展
1.1.2 理财的发展
2)我国理财的发展
新中国成立以前
• 要求公司不能不顾风险地追求最大收益,而应使风险和收益 适当均衡,并采取措施分散风险,趋利避害,在此前提下提高 利润率,争取最大收益
总体平衡原则
• 要求公司既要提高公司的营运能力和盈利程度,又要保持良 好的支付和偿债能力
依法理财原则 权责利结合原则
• 要求公司遵守国家的法律、法规、准则和有关制度的规定, 自觉接受国家有关部门的检查和监督
• 要求公司对内部各个部门、各个岗位,明确经济责任、赋予 相应权力、给予适当经济利益,协调好各个部门的分配关系 ,做到权责利有机结合
1.4 理财的环境
➢ 含义：理财的环境是指对公司理财产生影响作用的公 司内外部条件。
1.4.1 理财的经济环境
➢ 含义：经济环境是指影响公司理财的各种经济因素。 ➢ 包括：
1.4.3 理财的金融环境
➢ 含义：金融环境是指影响公司理财的各项金融政策。 ➢ 包括：
第一章 公司理财概述 《公司理财实务》ppt课件
（一）所有者与经营者的矛盾与协调
所有者的目标 是使企业价值最大化
经营者目标 是追求更多的享受成本
矛盾可以采取解聘、接收、激励等具体措施达到双 方共赢。
（二）所有者与债权人的矛盾与协调
债权人 把资金借给企业，其目标是到期时能收回 本金，并取得约定的利息收入；
所有者 可能要求经营者改变举债资金原定用途， 将其用于风险更高的项目 致使债权人负债的变现价值降低。
1．我国主要的金融机构
我国的金融机构主要有以下类型： （1）中央银行。央行的货币政策直接影响企
业的融资活动，宽松货币政策有利于企业融资 ，紧缩的货币政策将增大企业的融资难度与融 资成本。 （2）政策性银行。政策性银行是指由政府设 立，以贯彻国家产业政策、区域发展政策为目 的，不以营利为目的的金融机构。 （3）商业银行。不同银行其服务的对象存在 着某些差异，企业可以根据自身情况选择不同 的银行办理结算、货款等业务。 （4）非银行金融机构。
三、公司理财的主要工作岗位
公司理财通常与企业的高级管理人员相关。 其工作岗位的主要负责人一般称为
首席财务官 财务总监（CFO）。
四、与其它学科的关系
公司的理财活动要涉及会计、财政、金融、税务、管理、法 律等各项专业知识综合运用，拥有广泛、扎实的专业基 础知识，是胜任理财工作的前提条件。
理财工作主要做什么？
优缺点：
优点： 考虑了取得报酬的时间。 充分考虑了风险和报酬的因素。 能克服企业追求利润上的短期行为。
缺点： 企业未来报酬和与企业风险相适应的折现 率是很难预计。
二、主要财务关系利益冲突的协调
理财活动中有一项重要的工作是要协调相关利益群 体的关系，减少由于各相关利益群体之间的利 益冲突而导致企业价值的下降。
公司理财 第一章
第一章（P14）1.股东是公司的所有者。
股东选举公司的董事会,董事会任命该公司的管理层。
企业的所有权和控制权分离的组织形式是导致的代理关系存在的主要原因。
管理者可能追求自身或别人的利益最大化,而不是股东的利益最大化，可能因为目标不一致而存在代理问题。
2.非营利公司经常追求社会或政治任务等各种目标。
非营利公司财务管理的目标是获取并有效使用资金以最大限度地实现组织的社会使命。
3.这句话是不正确的。
管理者实施财务管理的目标就是最大化现有股票的每股价值，当前的股票价值反映了短期和长期的风险、时间以及未来现金流量。
4.比如在市场经济中所有的东西都被定价。
因此所有目标都有一个最优水平，包括避免不道德或非法的行为，股票价值最大化。
5.财务管理的目标都是相同的,但实现目标的最好方式可能是不同的,因为不同的国家有不同的社会、政治环境和经济制度。
6.管理层的目标是最大化股东现有股票的每股价值。
如果管理层认为能提高公司利润，使股价超过 35 美元,应该展开对恶意收购的斗争。
如果管理层认为该投标人或其它未知的投标人将支付超过每股35美元的价格收购公司,也应该展开斗争。
但是,如果管理层不能增加企业的价值,并且没有其他更高的投标价格,那么管理层不是在为股东的最大化权益行事。
现在的管理层经常在公司面临这些恶意收购的情况时迷失自己的方向。
7.不严重,因为他们的私人投资者占比重较小。
较少的私人投资者能减少不同的企业目标。
高比重的机构所有权导致高学历的股东和管理层讨论决策风险项目，减少决策失误，它也可以根据自己的资源和经验更好地对管理层实施有效的监督机制。
8.大型金融机构成为股票的主要持有者可能减少美国公司的代理问题，形成更有效率的公司控制权市场。
但也不一定，如果共同基金或者退休基金的管理层并不关心的投资者的利益，代理问题可能仍然存在,甚至有可能增加基金和投资者之间的代理问题。
9.市场需求首席执行官，首席执行官的薪酬是由市场决定的。
罗斯《公司理财》(第11版)笔记和课后习题详解-第1~4章【圣才出品】
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D．公司 【解析】公司所有权分散在大量癿投资者中，会导致管理局有敁地控制了公司，此时管 理局丌必然会最大限度地保护股东癿利益，即管理局可能为了达到自己癿目癿而以牺牲股东 利益为代价。这种情冴下，股东和管理局乀间癿代理问题最大。
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圣才电子书
4．公司制企业
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企业有个人独资企业、吅伙制企业和公司三种组织形式。公司制企业简称“公司”，即
实行公司制癿企业，以有限责仸公司和股仹有限公司为典型形式，是解决筹集大量资金癿一
种标准斱法。
5．现金流癿重要性 公司创造癿现金流必须超过它所使用癿现金流。公司支付给债权人和股东癿现金流必须 大二债权人和股东投入公司癿现金流。弼支付给债权人和股东癿现金大二从金融市场上筹集 癿资金时，公司癿价值就增加了。公司投资癿价值叏决二现金流量癿时点。
资本结构是由企业采用各种筹资斱式筹集资本形成癿。筹资斱式癿选择及组吅决定着企 业资本结构及其发化。资本结构是企业筹资决策癿核心问题。企业应综吅考虑影响资本结构 癿因素，运用适弼斱法优化资本结构，从而实现最佳资本结构。资本结构优化有利二降低资 本成本，获叏财务杠杆利益。
3．财务经理 财务经理是公司管理团队中癿重要成员，其主要职责是通过资本预算、融资和资产流劢 性管理为公司创造价值。
2．资本结构 资本结构是指企业各种资本癿构成及其比例兲系，它有广丿和狭丿乀分。广丿资本结构， 亦称财务结构，指企业全部资本癿构成，既包括长期资本，也包括短期资本（主要指短期债
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务资本）。狭丿资本结构，主要指企业长期资本癿构成，而丌包括短期资本。通帯人们将资 本结构表示为债务资本不权益资本癿比例兲系（D/E）戒债务资本在总资本中癿构成（D/A）。 准确地讲，企业癿资本结构应定丿为有偿负债不所有者权益癿比例。
《公司理财》罗斯笔记
第一篇 综述企业经营活动中三类不同的重要问题：1、资本预算问题（长期投资项目）2、融资：如何筹集资金？3、短期融资和净营运资本管理第一章 公司理财导论1.1什么是公司理财？1.1.1资产负债表 ()++=+流动资产固定资产有形无形流动负债长期负债+所有者权益=流动资产-流动负债净营运资本短期负债：那些必须在一年之内必须偿还的代款和债务； 长期负债：不必再一年之内偿还的贷款和债务。
资本结构：公司短期债务、长期债务和股东权益的比例。
1.1.2资本结构 债权人和股东V （公司的价值）=B （负债的价值）+S （所有者权益的价值）如何确定资本结构将影响公司的价值。
1.1.3财务经理财务经理的大部分工作在于通过资本预算、融资和资产流动性管理为公司创造价值。
两个问题：1. 现金流量的确认：财务分析的大量工作就是从会计报表中获得现金流量的信息 （注意会计角度与财务角度的区别）2. 现金流量的时点3. 现金流量的风险1.2公司证券对公司价值的或有索取权负债的基本特征是借债的公司承诺在某一确定的时间支付给债权人一笔固定的金额。
债券和股票时伴随或依附于公司总价值的收益索取权。
1.3公司制企业 1.3.1个体业主制1.3.2合伙制1.3.3公司制有限责任、产权易于转让和永续经营是其主要优点。
1.4公司制企业的目标1.4.1代理成本和系列契约理论的观点代理成本：股东的监督成本和实施控制的成本1.4.2管理者的目标管理者的目标可能不同于股东的目标。
Donaldson提出的管理者的两大动机：①（组织的）生存；②独立性和自我满足。
1.4.3所有权和控制权的分离——谁在经营企业？1.4.4股东应控制管理者行为吗？促使股东可以控制管理者的因素：①股东通过股东大会选举董事；②报酬计划和业绩激励计划；③被接管的危险；④经理市场的激烈竞争。
有效的证据和理论均证明股东可以控制公司并追求股东价值最大化。
1.5金融市场1.5.1一级市场：首次发行1.5.2二级市场：拍卖市场和经销商市场1.5.3上市公司股票的交易1.5.4挂牌交易第二章会计报表和现金流量重点介绍现金流量的实务问题。
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第1章公司理财概述
一、单项选择题
1.公司财务经理的基本职能不包括（）。
A.投资管理
B.核算管理
C.收益分配管理
D.融资管理
2.股东是公司的所有者，是公司风险的主要承担者，因此，一般来说，股东对于公司收益的
索取权是（）。
A.剩余索取权
B.固定索取权
C.法定索取权
D.或有索取权
3.无论从市场功能上还是从交易规模上看，构成整个金融市场核心部分的是（）。
A.外汇市场
B.商品期货市场
C.期权市场
D.有价证券市场
4.下列不属于公司财务管理内容的是（）。
A.资本预算管理
B.长期融资管理
C.营运资本管理
D.业绩考核管理
5.由于剩余收益索取权赋予股东的权利、义务、风险、收益都大于公司的债权人、经营者和
其他员工。
因此，公司在确定财务管理目标时，应选择（）。
A.利润最大化
B.每股收益最大化
C.股东财富最大化
D.公司价值最大化
6.下列不属于股东财富最大化理财目标的优点之处是（）。
A.考虑了获取收益的时间因素和风险因素
B.克服了追求利润的短期行为
C.能够充分体现所有者对资本保值与增值的要求
D.适用于所有公司
7.股东通常用来协调自己和经营者利益的方法主要是（）。
A.监督和激励
B.解聘和激励
C.激励和接收
D.解聘和接收
8.根据资产负债表模式，可将公司财务分为长期投资管理、长期融资管理和营运资本管理三
部分，股利政策应属于（）。
A.营运资本管理
B.长期投资管理
C.长期融资管理
D.以上都不是
9.“所有包含在过去证券价格变动的资料和信息已完全反映在证券的现行市价中；证券价格
的过去变化和未来变化是不相关的。
”下列各项中符合这一特征的是（）。
A. 弱式效率性的市场
B.半强式效率性的市场
C. 强式效率性的市场
D.以上都不是
10.股东与债权人之间矛盾与冲突的根源所在是（）。
A.风险与收益的“不对等契约”
B.提供资本的性质不同
C.在公司治理中的作用不同
D.以上都不是
11.在金融市场上，投资者无法通过任何方法利用历史信息和公开信息获得超额利润，只有
公司的内线人物通过掌握公司内幕消息买卖自己公司的股票，而获得超额利润。
该金融市场的效率程度是（）。
A. 弱式效率性的市场
B.半强式效率性的市场
C. 强式效率性的市场
D.以上都不是
12.在金融市场上，任何人都无法通过任何方法利用已公开或未公开的信息获得超额利润，
该金融市场的效率程度是（）。
A. 弱式效率性的市场
B.半强式效率性的市场
C. 强式效率性的市场
D.以上都不是
13.公司价值是指公司全部资产的市场价值，其表达式是（）。
A.公司资产未来预期报酬的现值
B.公司资产未来预期现金流量的现值
C.公司资产未来预期报酬的合计
D.公司资产未来预期现金流量的合计
14.下列不属于委托人与代理人之间产生矛盾或冲突的动因是（）。
A.双方的目标函数不同
B.双方信息不对称
C.双方风险分担不均衡
D.双方法律意识不同
15.下列关于利率的构成说法正确的是（）。
A.利率=通货膨胀率+风险溢价
B.利率=无风险利率+风险溢价
C.利率=无风险利率+通货膨胀率
D.利率=无风险利率+通货膨胀率+风险溢价
二、多项选择题
1.公司理财研究的核心问题是（）。
A.会计核算
B.预测分析
C.资产定价
D.资产评估
E.提高资本的配置效率
2.与利润最大化相比，下列属于股东财富最大化优点的有（）。
A.考虑了获取收益的时间因素和风险因素
B.可以克服公司在追求利润上的短期行为
C.能够充分体现公司所有者对资本保值与增值的要求
D.适用于所有公司
E.能够客观计量
3. 为确保财务目标的实现，下列各项中，用于协调股东与经营者矛盾的措施有（）。
A.股东解聘经营者
B.股东向公司派遣财务总监
C.股东向公司派遣审计人员
D.股东给经营者以“股票选择权”
E.股东给经营者绩效年金
4.从公司理财的角度看，金融市场的作用主要表现在以下几个方面（）。
A.资本的筹措与投放
B.分散风险
C.转售市场
D.降低交易成本
E.确定金融资产价格
5.下列金融市场分类中属于有价证券市场的有（）。
A.股票市场
B.债券市场
C.货币市场
D.外汇市场
E.商品期货市场
6.下列金融市场分类中属于保值市场的有（）。
A.股票市场
B.债券市场
C.外汇市场
D.商品期货市场
E.期权市场
7.金融资产价值的基本特征主要表现为（）。
A.客观性
B.确定性
C.时间性
D.不确定性
E.惟一性
8.市场上表现的利率是名义利率，其构成包括（）。
A.纯利率
B.浮动利率
C.通货膨胀率
D.风险溢价
E.套期利率
9. 下列说法中正确的是（）。
A.公司在追求自身目标的同时，也会使社会各方同时受益
B.为防止股东伤害债权人利益，债权人往往会限制发行新债的数额
C.股东给予经营者的股票期权是协调股东与经营者矛盾的有效方式之一
D.债权人可通过降低债券支付价格或提高资本贷放利率，反映他们对股东行为的重新
评估
E. 股东与经营者之间委托代理关系产生的主要原因是资本的所有权与经营权相分离
10. 以下各项活动属于融资活动的有（）。
A.确定资金需求规模
B.合理使用筹集资金
C.选择资金取得方式
D.发行公司股票
E.确定最佳资本结构
11. 金融资产是指未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具或证券，下列各项资
产属于衍生性金融资产的是（）。
A.股票
B.债券
C.期权
D.期货
E.远期
12.在半强式效率性的金融市场上，证券的价格包含的信息有（）。
A.历史交易价格
B.历史交易量
C.经济和政治形势的变化
D.收入情况
E.董事长掌握的内幕消息
13.财务经理的基本职能是为了实现公司理财目标而进行（）。
A.财务分析
B.投资决策
C.会计核算
D.融资决策
E.业绩考核
14.按照金融工具的种类划分，除了股票市场，还包括金融市场（）。
A.债券市场
B.货币市场
C.外汇市场
D.商品期货市场
E.期权市场
15.关于金融资产下列表述正确的是（）。
A.金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称金融工具或证券
B.金融资产的价值取决于它所能带来的现金流量
C.金融资产的期限越长，购买人要求的时间补偿就越大
D.金融资产的风险越大，购买人要求的风险补偿也越大
E.金融资产的价值产生于未来，因此是尚未实现的
三、判断题
1.财务经理的基本职能是以提高股东财富最大化为目标进行投资管理、融资管理和收益分配
管理。
（）
2.在投资既定的情况下，公司的股利政策可看作是投资活动的一个组成部分。
（）
3.股东与经营者之间委托代理关系产生的主要原因是资本的所有权与经营权相分离，因此代
理关系必然导致代理问题。
（）
4.金融资产是对未来现金流量的索取权，其价值取决于它所能带来的现金流量。
（）
5.货币市场主要用来防止市场价格和市场利率剧烈波动给融资、投资活动造成巨大损失的保
护性机制。
因此，这个市场又可称为保值市场。
（）6.从某种意义上说，股东与债权人之间是一种“不平等”的契约关系。
股东对公司资产承担
有限责任，对公司价值享有剩余追索权。
（）
7.公司理财是以公司为主体，以金融市场为背景，研究公司资本的取得与使用的管理学科，
其核心问题是资产定价与资源配置效率。
（）8.股东在追求财富最大化的同时，有时会给社会带来不同的负面效应，虽然从长期来看会增
加股东价值，但却违背了社会责任的要求。
（）9.在半强式效率性的市场中，证券的现行市价中已经反映了所有已公开的或未公开的信息，
即全部信息。
因此，任何人甚至内线人都无法在证券市场中获得超额收益。
（）10.在金融市场中，各种不同的金融工具具有不同的风险特性，对它们所要求的风险补偿率
各不相同，因此需要有一类利率作为基准，这就是市场利率。
（）11.股东对公司收益的索取权位于其他所有关系人（如债权人、经营者等）之后，公司创造
的收益越大，股东获得的剩余收益越多，因此，公司在确定财务管理目标时，应从股东的利益出发，选择利润最大。
（）12.以股东财富最大化为目标，在实际工作中可能导致公司所有者与其他利益主体之间的矛
盾与冲突。
（）13.公司在经营活动中形成的各种关系表现为委托——代理关系，这中代理关系可以定义为
一种契约或合同关系，这种契约或合同可能是明确的，也可能是模糊的。
（）
14.可转换债券持有者是债权人，因此其对公司收益的索取权是固定索取权。
（）
15.在两权分离的条件下，如果代理人的目标函数与委托人的目标函数完全一致，则不会引
发代理问题。
（）。