货币金融学 (第二章)
货币金融学第二章共34页文档
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2-8
Table 1 Principal Money Market Instruments
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• Direct finance: borrowers borrow funds directly from lenders in financial markets by selling them securities.
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– OTC Markets: Foreign exchange, Federal funds.
• Money and Capital Markets
– Money markets deal in short-term debt instruments
– Capital markets deal in longer-term debt and equity instruments.
• Debt and Equity（股本） Markets
– Debt instruments (maturity) – Equities (dividends股息)
• Primary and Secondary Markets
– Investment Banks underwrite securities in primary markets
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货币金融学第二章货币与货币制度 (1)
第三节．货币的现代定义
• 二.中国货币层次的划分 • 1.M0:流通中的现金 • 2.M1:M0+企业活期存款+机关、团体、部队
存款+农村存款+个人持有的信用类存款 • 3.M2:M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具
有定期性质的存款+信托类存款+其他存款 • M3=M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期
Drawn under irrevocable letter of credit of Barclays Bank of Canada Toronto, Number TODC603921 dated 30 June 2004.
To: Barclays Bank PLC Manchaster ISB 51 Mosley Street Manchester
• 足值货币是以其自身所包含的内在价值同其他商品 交换的
• 世界货币的发展表明，作为货币材料的贱金属铜， 铁逐步让位于贵金属金银
第一节货币演进与货币职能
• 足值货币的特点 • 它本身是具有十足内在价值的商品。 • 它是以其本身所包含的实际价值同商 品世界的一切商品相交换 • 它本身含着否定自身的基因：难以适 应社会经济发展的需要，必然向高一 级货币形态转化
要，对货币在国际范围内发挥世界货币职能 所确定的原则、采取的措施和建立的组织形 式的总称
第二节 货币本位制度
• 2.国际货币体系的发展演进 • （一）一战前国际货币体系的内容与特点 • （二）一战后国际货币体系的内容与特点 • （三）第二次世界大战后国际金汇兑本位
制——布雷顿森林体系 • (四）现行国际货币体系
第三节．货币的现代定义
信用――货币金融学第二章信用PPT课件
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消费信用
• 消费信用是指商业银行或专门 的消费信用机构向消费者发放 的以大型耐用消费品为抵押的 贷款
卖方信用
买方信用
房地产按揭
40
消费信用保证金
规避风险
市场风险 信用风险
一二套房产
信用
购置保证金
保证金
调节信用
调节信用
规模
结构
41
租赁信用
• 租赁信用是一种以融物的方式 进行融资的信用活动，通过出 借实物商品收取租金
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内源融资与外源融资
• 内源融资：指企业不 断将自己的储蓄，主 要包括留存盈利、折 旧和定额负债等，转 化为投资的过程
增加债务负担 或稀释股权 促进企业持续成长
自主性 低成本 抗风险
• 外源融资：指向银行 借贷或在资本市场上 通过发行有价证券来 融资的过程
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直接信用与间接信用
是指由专门的信用中介
种支付承诺。
支付命令。
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支票与银行汇票
• 支票是出票人签发，委托办理 支票存款业务的银行或者其他 金融机构在见票时无条件支付 确定的金额给收款人或持票人 的票据。
• 银行汇票是汇款人将款项交存 当地出票银行，由出票银行签 发的，由其在见票时，按照实 际结算金额无条件支付给收款 人或持票人的票据。
间 联系资金供求双方， 接 并在此过程进行资金 信 重新分配的信用活动 用
区别直接信用与间接信用的根本标准 是有无中介人以及中介人在信用过程 中有没有进行资金的重新分配
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直接信用和间接信用的优缺点
直接信用
资 金 流 动 效 率 低
期 限 上 受 限 制 ，
缺 点 是 规 模 、 范 围 、
货币金融学-第二章金融体系概论
风险分担(risk sharing)(有时也被称为资产转换) 多样化（即资产组合)(diversification and portfolio)
减少投资者的风险
解决信息不对称问题(information asymmetry) (交易前)逆向选择(adverse selection): 尽力避免选择那些存在着风险的潜在借款人.
州银行和保险委员会
监管在州政府注册的存款机构以及向州注册的商业银行和保险公司发放执照，检查账簿，对持有的资产范围和分支机构的设立做出限制
联邦存款保险公司
监管商业银行、互助储蓄银行、储蓄和贷款协会以及对银行的每位储户提供10万美元(临时性上升到25万美元)以内的保险，检查参保银行的账簿，对其持有的资产范围做出限制
储蓄监管局
监管储蓄和贷款协会以及检查储蓄和贷款协会的账簿，对其持有的资产范围做出限制
联邦储备体系
监管所有存款机构以及检查美联储成员银行的账簿，规定所有银行的准备金要求
表5 美国金融体系中主要的监管机构
如果借款人和贷款人之间不存在信息不对称，那么还会出现道德风险问题吗？
02
想出一个你不得不处理逆向选择问题的例子。
金融中介机构使小额储蓄者可以间接参与到金融市场中来并从中获益。
金融中介机构的功能：间接融资
小结:
As we have seen, financial intermediaries play an important role in the economy because they provide liquidity services, promote risk sharing, and solve information asymmetry problem, thereby, allowing small savers and borrowers to benefit from the existence of financial markets.
货币金融学课件第二章
第二章货币需求理论及其分析一、研究货币需求的现实意义（一）货币需求与货币供给的控制对经济发展有很重要的意义（二）货币需求调节与货币供给调节的比较1.调节对象不同2.调节作用方式不同3.调节作用时间不同4.传导机制不同中央银行财政再贷款再贴现法定存款公开市场准备率业务商业银行其它金融机构企业居民政府货币供给调节示意图中央银行金融体系金融手段与行为居民投资与企业投资借支与透支消费倾向倾向协议居民货币企业货币政府货币需求需求需求货币需求调节示意图（二）在货币总需求大于货币总供给的条件下货币需求管理尤为重要二、货币需求理论及发展（一）马克思货币需求理论PQM=---------V1、金属货币流通规律2、纸币流通规律（二）费雪的现金交易数量学说费雪交易方程MV=PT 或MV=PQ（三）剑桥学派的现金余额货币数量学说剑桥方程式M=kPQ M=kYM--货币量P—商品价格Q—商品数量Y--以货币计量的国民生产总值K--人们经常持有货币量与以货币计量的国民生产总值之间的比例（四）凯恩斯流动偏好理论（1）交易动机（2）预防动机（3）投机动机M=M1 M2=L1（Y）L2（i）=L（Y,i）M为货币总需要量，M1代表处于交易动机和预防动机的交易性货币需求，M2代表对货币的投机性需求L 、L1、L2为函数符号Y为国民所得,i为利率。
（五）弗里德曼的货币需求理论需求理论函数M d=f（P, r m，r b, r e—.—, Y, W, u）M d--货币需求；P物价水平；r m--货币的名义收益率；r b--固定收益的债券利率；r b--非固定收益债券利率；—.—预期物价变动率；Y--实际收入；W--非人力形式财富在总财富中所占的比例；u其他任何可能影响货币效用的变量。
二、我国货币需求的决定（一）货币需求构成1.个人货币需求构成2.企业货币需求构成3.政府货币需求构成（二）高度集中体制下货币需求的决定1. 个人货币需求交易需求储备需求2.企业货币需求企业计划产值3.政府货币需求国民收入水平生产计划水平（二）转轨时期我国货币需求的决定计划产值水平国民总产值水平利率水平企业和个人对价格与利润水平的预期生产能力个人收入水平个人投资市场开放度财政收支状况外汇收支状况（三）对现阶段我国货币需求决定因素的进一步分析1、关于交易需求2、关于投资需求3、关于预防需求四、关于我国货币需求量的测算问题1.现金量的测算2.广义货币量的测算（1）基本公式法（1＋计划经济增长率）（1＋预期物价变动幅度）1＋货币流通速度变化率货币增长率=计划经济增长率+预期物价变动幅度－货币流通速度变化率（2）比例法M=K·YM=一定时期货币需求量的增长率Y=一定时期经济增长率K=经济增长与货币之间的函数即比例系数（3）回归分析法Y=a+bXX为经济变量,Y为货币量,a、b为系数思考题：1.研究货币需求有哪些现实意义?2.货币需求调节与货币供给调节有哪些不同？3．现阶段影响我国货币需求的因素有哪些？。
《货币金融学》笔记共83页word资料
《货币金融学》笔记说明：里面的内容主要是针对西财的书来总结的，然后在总结书本的过程中补充了一些知识点，同时不可避免的有些知识点是有所遗漏的，遗漏的知识点不是说不会考到，同学们有空可以自己总结了补充上去。
其次，请不要把这份笔记传到公共论坛等地方。
第一部分基本概念第二章货币一）名词解释1、货币货币是固定充当一般等价物的特殊商品。
（价值的发展经历了从简单或偶然的价值交换、扩大的物物交换、一般等价物到货币的四个阶段）1）货币是一般等价物，它具有和商品直接交换的能力；2）货币是固定充当一般等价物的特殊商品；3）作为一般等价物，货币是一般财富的象征。
2、代用货币（货币的发展经历了实物货币、金属货币、代用货币、信用货币和电子货币五阶段）代用货币即代替贵金属货币来执行货币相关功能的货币，主要指的是政府或银行发行的纸币（不足值的铸币也应属于代用代币）3、银行券银行券是典型的代用货币，是银行以自身信用为基础而签发的债务凭证。
4、信用货币信用货币也称不兑现的纸币，是指以信用为基础，通过信用（贷）程序发行的、在流通中执行交易媒介和延期支付功能的信用凭证。
主要特征有:1)除少数国家和地区外，信用货币通常是由中央银行垄断发行的不可兑现的、具有无限法偿能力的货币；2）信用货币是一种独立的货币形态（不再依附于贵金属）；3）信用货币是管理通货；4）信用货币是债务货币；（发行者负债，持有者是债权）5）从货币可接受的交易媒介和支付角度来说，其在现代经济社会中主要有两种存在形式，即现金和银行活期存款；6）以活期存款为基础的非现金计算居主导地位；7）信用货币的发行主要遵循的是经济发行的原则。
5、管理通货管理通货是一种这样的通货：相对于贵金属货币与代用货币，信用货币不再具有自动调节货币流通量的作用，发行过多的信用货币会沉淀在流通领域当中，政府在信用货币面前，可以根据经济形势的变化，通过对货币量的调节来实现自己的政策意图。
6、电子货币电子货币就是利用现代电子计算机技术对存款货币进行储存和处理，目前主要有智能卡和网络货币两种类型1）智能卡也称电子钱包，它实际上是由金融机构发行的一种金融卡，通过此卡，用户可以完成交易、提取现金和办理转账等功能；2）网络货币是依附电子计算机网络的出现而产生的数学货币。
货币金融学第二章PPT课件
和社会财富的一般代表保存起来的职能。 • 货币产生至今，其形式已发生了不少变化，从定值货币发展到现在的
信用货币；货币储藏的形式也在变化，从足值货币金银的形式储藏到 当今信用货币———价值符号的替身作为价值储藏的典型形态。
货币银行学
E-mail:yuanweiqingMoble:
1
第二章 货币和货币制度
1 货币的起源 1.1货币是几千年前才出现在人类生活中 （一）人类社会在地球上已有百万余年的历史，货
币只不过是几千年以前才出现的事情。 （二）从历史资料的记载中可以看到，货币的出现
，是与交换联系在一起的。 1.2古代货币起源 （一）中国古代的“先王制币说”认为货币是先王
金属货币 • 涵义：金属货币是指以金属如铜、银、金等作为材料的货
币。 • 一般来说，用贵金属作币材是在铜以后，逐渐过度到银，
最后过度到金。 • 以黄金作为货币是金属货币发展史上的鼎盛时期。
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第二章 货币和货币制度
纸制货币 纸制货币有两种：一种是银行通过信用渠道发行 的，理论上称为银行券；一种是国家凭借权利发 行的，理论上称为纸币。 银行券和纸币都是纸制的货币符号，它们本身都 没有价值。 现实中各国政府发行的纸币与中央银行发行的银 行券是相同的和可并行流通的，都属于信用货币 。
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第二章 货币和货币制度
（二）马克思的货币起源说，科学地阐明了货币产生的客观 必然性。 马克思认为，在人类社会产生初期的原始社会中，既 不存在商品也不存在货币。随着社会的发展，出现了社会 分工和私有制，劳动产品也转化成了专门为交换而生产的 商品；随着商品交换的发展，也就产生了不同的价值形式 。
货币金融学第的二章信用与信用工具
货币金融学第二章信用与信用工具第二章信用与信用工具了解信用的历史，掌握信用的基本概念与范畴；把握信用的主要形式，并尝试进行融资规划；熟悉主要的信用工具及相互间的区别；通过本章的学习，你将能够：第二章信用与信用工具第二章信用与信用工具第一节信用概述1第二节信用形式2第三节信用工具3第一节信用概述伦理道德层面经济学角度货币理论视角对信用概念的理解信用的产生与发展信用的特征高利贷信用借贷资本信用现代信用运行暂时性偿还性收益性风险性对信用概念的理解道德信守诺言、诚信、可信内容经济货币理论借、贷、债货币、资本、财富在我国，崇尚信用的风尚有几千年的传统，《论语》中“信”字出现了38次，频次虽低于仁(109次)、礼(74次)；但是高于描述道德规范的多数词汇，如善(36次)、义(24次)、敬(21次)、勇(16次)、耻(16次)。
比如：“自古皆有死，民无信而不立”；“言必信，行必果”；“与国人交，止于信”等。
在西方社会，守信同样也是人们奉行的基本道德准则，《圣经》中关于信用、信任的词汇也出现了几十次之多。
信用——英文credit——源于拉丁文credo，原意是相信、信任、声誉等。
孔子（公元前551-前479）从伦理道德的层面理解信用从经济学角度理解信用在中国，如果信用讲的是经济范畴，那么与之相当的是“借贷”“债”等字眼。
公元前300年，孟尝君放债的故事《管子》中有一篇《问》，把借债、放债作为国情调查的内容，这说明债务关系在经济生活中已相当普遍。
在西方，大约5000年前，苏美尔人在美索不达米亚平原就有农业信用记录。
公元前18世纪，古巴比伦的《汉谟拉比法典》（Hammurabi’s Code），关于债务的问题规定得非常具体，从第89条到第119条，大部分是关于债务的法律条文，说明债务关系已经有了很长时期的发展。
现代市场经济中的“信用”也指“借”和“贷”的关系（管仲，？-前645年）在货币金融学中有一个重要的理论流派，即以18世纪的重商主义代表约翰·劳为先驱、以19世纪的麦克鲁德、阿尔伯特·韩以及20世纪的熊彼特等经济学家为代表的“信用创造学派”。
货币金融学--2 信用
第二章 信用
第一节 第二节 第三节 第四节 信用的性质与功能 信用形式 信用工具 信用与经济
第二节 信用形式
一、信用形式的分类
二、现代信用形式
第二节 信用形式
信用作为一种借贷行为，是通过一定方式 具体表现出来的，表现借贷关系特征的形 式就是信用形式。
一、信用形式的分类
（一）按融资性质分类
分类 定义 特征
一、信用形式的分类
（一）按融资性质分类
直接信用：
资金 交易平台 企业
投资人
中介 债务凭证（股票、债券） 企业发行
一、信用形式的分类
（一）按融资性质分类
间接信用：
决策、承担风险
存款
存款人
银行等中介 债务凭证 银行发行
企业
一、信用形式的分类
（二）按信用主体分类
商业信用、银行信用、国家信用、消费信用、国 际信用等。 （三）按期限长短分类 划分标准：信用关系存续期限是否1年之内或以上。 短期信用：存续期1年以内（含1年） 长期信用：存续期1年以上
第二章
信用
第二章 信用
本章教学内容：
第一节 信用的性质与功能 第二节 信用形式 第三节 信用工具 第四节 信用与经济
第二章 信用
学习目的与要求：
1.理解信用的含义、特征、构成要素； 2.掌握主要的信用形式和信用工具。
学习重点：
重点学习主要的信用形式和信用工具
第二章 信用
从社会的角度来看，信用是遵守诺言，实践成约， 从而取得别人的信任。
（一）票据
（二）信用卡 （三）国库券 （四）可转让大额定期存单 （五）股票
米什金 货币金融学 第2章 金融体系概览
• 2.3 金融市场工具 • 2.3.1货币市场工具
表2-1 主要货币市场工具
工具类型 未偿付余额（10亿美元，年末）
1980
美国国库券 可转让银行定期存单 （大额） 商业票据 216 317 122
1990
527 543 557
2000
647 1053 1619
2008
1060 2385 1732
第4章
金 融 体 系
优点：
由于直接融资避开了银行等中介机构环节， 由资金供求双方直接进行交易（当然，它也要借 助投资银行、证券交易所等金融机构的服务）， 所以资金短缺单位可以节约一定的融资成本，资
金盈余单位则可能获得较高的资金报酬。
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2-12
第4章
金 融 体 系
不足： 第一，它要求盈余单位具有一定的专业知识和技能。
第二，它要求盈余单位承担较高的风险。
第三，对于短缺单位来说，直接融资市场的门槛是
比较高的。
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2-13
第4章
金 融 体 系
（2）间接融资 资金的盈余单位和短缺单位并不发生直接的关系，
而是分别同金融中介机构发生一笔独立的交易，
金融中介机构发挥着吸收资金和分配资金的功能。 盈余单位对中介机构的要求权和金融中介机构对 短缺单位的要求权是两种独立的权利。金融中介 机构是融资风险的直接承担者。
金融市场把吸收到的储蓄融通给个人与企业——它们 需要用于支付的资金超过了其当前收入所提供的资金。 在许多国家，金融市场是金融体系的中心，它吸引、 分配储蓄，并确定利率与证券的价格。
作为储蓄而存放的大部分资金通过金融市场流动，以 支持政府、企业与居民的投资。
金融市场在储蓄向投资转化过程中的作用对于经济的 健康发展并保持活力是非常必要的。
货币金融学：第二章 货币
货 币 的 定 义
货币
定义 前言
由国家规定的，在商品劳务交 易中或债务清偿中被社会普遍
在不同的历史时期，货币可能 有不同的形态，但其在经济社 会的重要性是始终不变的。经 济生活中处处有货币。
接受的东西。
CONTENTS
02
Part Two
货 币 的 演 变
货币的形态
实物货币
朴素的实物货币贵金属货币源自贮藏手段积累和保存价值
货币发挥价值储藏的功能，即跨越时间段的购买力的储藏。价 值储藏可以将购买力从获得收入之日起储蓄到之处之日。 货币作为价值储藏的手段并非独一无二，但在流动性上，货币 有明显优势。 货币作为价值储藏手段的优劣依赖于物价水平。
世界货币
国际交往中的货币职能
货币在国际交往中发挥价值尺度、流通手段、支付手段、价值贮藏职 能 贵金属以本身的价值（成色和重量）充当世界货币；当前的世界货币
8/13/2015
金银复本位制及其类型
平行本位制 金银为币材，以金银铸造的货币 为本位币，具有无限法偿能力 金银可以自由铸造，自由熔化 金银可以自由输出输入 纸币可以自由兑换金银币 金币和银币按其实际价值流通的货币制度。两种货币的兑换比率 完全由金银 的市场比价确定，国家不规定金银的法定比价。
复本位制（劣币驱良币）
支付手段
赊购赊销
商品劳务交易、商品价格的实现在时间和地点上分离，货币充 当延期支付或者未来支付的工具。 此时货币是补足交换的一个独立环节，作为价值的独立存在而 使先前发生的流通过程结束。 货币执行支付手段是以信用关系为基础。
流通手段
一手交钱一手交货
货币充当商品交换的交易媒介，降低了买卖的难度， 缩短了交易时间，节省了交易成本，提高交换效率。 “一种商品变成货币，首先是作为价值尺度和流通手段 的统一，换句话说，价值尺度和流通手段的统一是货 币。”
货币经融学第二章 信用
第二章 信用 思考：解决财政赤字的方式
增税 发行纸币 举债
-44-
第二章 信用
（2）国家信用的特点： ① 国家是以债务人身份取得信用。 ② 国家信用的主要目的是为了弥补财政赤
字和调节经济运行。 ③ 国家信用是筹措中长期建设资金的重要
手段。
-45-
案例：希腊主权债务危
2009年11月希腊财政部长宣布，其2009年财政赤字对GDP比将为 13.7%， 而不是原来所预测的6%。
✓ 包含两个同时发生的经济行为： 买卖行为：信用双方的商品交易 借贷行为：信用双方债权债务关系的形成。
-31-
第二章 信用
（3）商业信用的形式 ① 赊销商品
即由赊销者以商品形式授予赊购者信用。这里，信用的对象是商品， 但仍然是以货币计量，将商品赊销给赊购者，既是买卖，也是借贷。
赊销商品一般发生在买方市场条件下 赊销商品是典型的商业信用形式
货币金融学
思考
-2-
第二章 信用
-3-
第二章 信用
-4-
第二章 信用
二、信用的产生和发展 （一）信用存在的客观依据 1、商品货币经济的产生和发展是信用产生的总根源 商品货币经济是价值经济，信用是建立在价值经济基础之上的，是价
值经济的形式之一。商品货币经济产生、发展，出现剩余产品和闲置 货币，出现可供借贷的商品和货币 。 无论信用形态是实物的，还是货币的，信用借贷都是价值借贷。一个 比较明显的例证就是在旧中国农村的高利贷:春天谷价昂贵，贷款要折 成谷价;秋天谷贱，偿还时谷物必须按春天的谷价折谷偿还。
第二章 信用
② 预付货款 即由买方以货币形式授予卖方信用的形式。其信用的对象是货币资金， 买方将货币资金预付给卖方，既是借贷，也是买卖。
货币金融学CHAPTER 2 an overview of the financial system
Chapter 2Multiple Choices1)Every financial market has the following characteristic:(a)It determines the level of interest rates.(b)It allows common stock to be traded.(c)It allows loans to be made.(d)It channels funds from lenders-savers to borrowers-spenders.Answer:D2)Financial markets have the basic function of(a)getting people with funds to lend together with people who want to borrow funds.(b)assuring that the swings in the business cycle are less pronounced.(c)assuring that governments need never resort to printing money.(d)both (a) and (b) of the above.(e)both (b) and (c) of the above.Answer:A3)Which of the following can be described as direct finance?(a)You take out a mortgage from your local bank.(b)You borrow $2500 from a friend.(c)A pension fund lends money to General Motors.(d)You buy shares in a mutual fund.(e)None of the above.Answer:B4)Assume that you borrow $2000 at 10% annual interest to finance a new business project. For thisloan to be profitable, the minimum amount this project must generate in annual earnings is(a)$400.(b)$201.(c)$200.(d)$199.(e)$101.Answer:B5)You can borrow $5000 to finance a new business venture. This new venture will generate annualearnings of $251. The maximum interest rate that you would pay on the borrowed funds and stillincrease your income is(a)25%.(b)12.5%.(c)10%.(d)5%.(e)0.5%.Answer:D6)Which of the following can be described as involving direct finance?(a)A corporation takes out a loan from a bank.(b)People buy shares in a mutual fund.(c)A corporation buys a short-term security issued by another corporation.(d)An insurance company buys shares of common stock in the over-the-counter markets.(e)None of the above.Answer:C7)Which of the following can be described as involving direct finance?(a)A corporation issues new shares of stock.(b)People buy shares in a mutual fund.(c)A pension fund manager buys a short-term corporate security in the secondary market.(d)An insurance company buys shares of common stock in the over-the-counter markets.Answer:A8)Which of the following can be described as involving direct finance?(a)A corporation issues new shares of stock.(b)A corporation buys a short-term security issued by another corporation.(c)A pension fund manager buys commercial paper in the secondary market.(d)Both (a) and (b) of the above.(e)Both (b) and (c) of the above.Answer:D9)Which of the following can be described as involving direct finance?(a)A corporation issues new shares of stock through an investment bank.(b)A corporation buys a short-term security paper issued by another corporation.(c)A pension fund manager buys commercial paper in the primary market.(d)All of the above.(e)Both (b) and (c) of the above.Answer:D10)Which of the following can be described as involving direct finance?(a)A corporation takes out loans from a bank.(b)People buy shares in a mutual fund.(c)A corporation buys a short-term corporate security in a secondary market.(d)An insurance company buys shares of common stock in the primary markets.Answer:D11)Which of the following can be described as involving direct finance?(a)A corporation’s stock is traded in an over-the-counter market.(b)People buy shares in a mutual fund.(c)A pension fund manager buys a short-term corporate security in the secondary market.(d)An insurance company buys shares of common stock in the over-the-counter markets.(e)None of the above.Answer:E12)Which of the following can be described as involving direct finance?(a)A corporation’s stock is traded in an ove r-the-counter market.(b)A corporation buys a short-term security issued by another corporation.(c)A pension fund manager buys a short-term corporate security from the issuing corporation.(d)Both (a) and (b) of the above.(e)Both (b) and (c) of the above.Answer:E13)Which of the following can be described as involving direct finance?(a)A corporation issues new shares of stock.(b)A corporation buys a short-term security issued by another corporation.(c)A pension fund manager buys a short-term security from the issuing corporation.(d)All of the above.(e)Both (b) and (c) of the above.Answer:D14)Which of the following can be described as involving indirect finance?(a)You make a loan to your neighbor.(b)A corporation buys a share of common stock issued by another corporation.(c)You buy a U.S. Treasury bill from the U.S. Treasury.(d)You make a deposit at a bank.Answer:D15)Which of the following can be described as involving indirect finance?(a)A corporation takes out loans from a bank.(b)People buy shares in a mutual fund.(c)A corporation buys a short-term security issued by another corporation.(d)Both (a) and (b) of the above.Answer:D16)Which of the following can be described as involving indirect finance?(a)A corporation issues new shares of stock.(b)People buy shares in a mutual fund.(c)A pension fund manager buys a short-term corporate security in the secondary market.(d)Both (a) and (b) of the above.(e)Both (b) and (c) of the above.Answer:E17)Which of the following can be described as involving indirect finance?(a)A corporation issues new shares of stock.(b)A corporation buys a short-term security issued by another corporation.(c)A pension fund manager buys a short-term corporate security in the secondary market.(d)Both (a) and (b) of the above.Answer:C18)Which of the following can be described as involving indirect finance?(a)A bank buys a U.S. Treasury bill from one of its depositors.(b)A corporation buys a short-term security issued by another corporation.(c)A pension fund manager buys a short-term corporate security the primary market.(d)Both (b) and (c) of the above.Answer:A19)Which of the following can be described as involving indirect finance?(a)A corporation takes out loans from a bank.(b)People buy shares in a mutual fund.(c)A corporation buys a short-term corporate security in a secondary market.(d)All of the above.(e)Only (a) and (b) of the above.Answer:D20)Which of the following can be described as involving indirect finance?(a)People buy shares in a mutual fund.(b)A pension fund manager buys a short-term corporate security in the secondary market.(c)A corporation’s stock is issued in an over-the-counter market.(d)All of the above.(e)Only (a) and (b) of the above.Answer:E21)Which of the following can be described as involving indirect finance?(a)A corporation’s stock is traded in an over-the-counter market.(b)A corporation buys a short-term security issued by another corporation.(c)A pension fund manager buys a short-term security from the issuing corporation.(d)Both (a) and (b) of the above.Answer:A22)Which of the following can be described as involving indirect finance?(a)A corporation issues new shares of stock.(b)A corporation buys a short-term security issued by another corporation.(c)A bank buys a U.S. Treasury bill from one of its depositors.(d)All of the above.(e)Both (b) and (c) of the above.Answer:C23)Which of the following can be described as involving indirect finance?(a)You make a loan to your neighbor.(b)You buy a U.S. Treasury bill from the bank.(c)You buy a U.S. Treasury bill from the U.S. Treasury.(d)A corporation buys a short-term security issued by another corporation.Answer:B24)Which of the following statements about the characteristics of debt and equity are true?(a)They can both be long-term financial instruments.(b)They both involve a claim on the issuer’s income.(c)They both enable a corporation to raise funds.(d)All of the above.(e)Only (a) and (b) of the above.Answer:D25)Securities are _____ for the person who buys them, but are _____ for the individual or firm thatissues them.(a)assets; liabilities(b)liabilities; assets(c)negotiable; nonnegotiable(d)nonnegotiable; negotiableAnswer:A26)Forty or so dealers establish a “market” in these securities by standing ready to buy and sell them.(a)Secondary stocks(b)Surplus stocks(c)U.S. government bonds(d)Common stocksAnswer:C27)Which of the following are primary markets?(a)The New York Stock Exchange(b)The U.S. government bond market(c)The over-the-counter stock market(d)The options markets(e)None of the aboveAnswer:E28)Which of the following are secondary markets?(a)The New York Stock Exchange(b)The U.S. government bond market(c)The over-the-counter stock market(d)The options markets(e)All of the aboveAnswer:E29)An important function of secondary markets is to(a)make it easier to sell financial instruments to raise cash.(b)raise funds for corporations through the sale of securities.(c)create a market for bank demand deposits.(d)create a market for newly constructed houses.(e)make it easier for governments to raise taxes.Answer:A30)Secondary markets make financial instruments more(a)solid.(b)fluid.(c)liquid.(d)risky.Answer:C31)The higher a security’s price in the secondary market(a)the more funds a firm can raise by selling securities in the primary market.(b)the more funds a firm can raise by selling securities in the secondary market.(c)the less funds a firm can raise by selling securities in the primary market.(d)the less funds a firm can raise by selling securities in the secondary market.(e)secondary market prices have no effect on the funds a firm can raise.Answer:A32)An important financial institution that assists in the initial sale of securities in the primary marketis the(a)investment bank.(b)commercial bank.(c)stock exchange.(d)brokerage house.Answer:A33) A corporation acquires new funds only when its securities are sold(a)in the primary market by an investment bank.(b)in the primary market by a stock exchange broker.(c)in the secondary market by a securities dealer.(d)in the secondary market by a commercial bank.Answer:A34)Which of the following assets is traded only in an over-the-counter market?(a)treasury bonds(b)stocks(c)commodities(d)all of the above(e)none of the aboveAnswer:A35)Which of the following markets is sometimes organized as an over-the-counter market?(a)The stock market(b)The bond market(c)The foreign exchange market(d)The federal funds market(e)Each of the aboveAnswer:E36)Which of the following statements about financial markets and securities are true?(a)Many common stocks are traded over-the-counter, although the largest corporations usuallyhave their shares traded at organized stock exchanges such as the New York Stock Exchange.(b)A corporation acquires new funds only when its securities are first sold in the primary market.(c)Money market securities are usually more widely traded than longer-term securities and so tendto be more liquid.(d)All of the above are true.(e)Only (a) and (b) of the above are true.Answer:D37)Bonds that are sold in a foreign country and are denominated in the country’s currency in whichthey are sold are known as(a)foreign bonds.(b)Eurobonds.(c)equity bonds.(d)country bonds.Answer:A38)Bonds that are sold in a foreign country and are denominated in a currency other than that of thecountry in which it is sold are known as(a)foreign bonds.(b)Eurobonds.(c)equity bonds.(d)country bonds.Answer:B39)The presence of transaction costs in financial markets explains, in part, why(a)financial intermediaries and indirect finance play such an important role in financial markets.(b)equity and bond financing play such an important role in financial markets.(c)corporations get more funds through equity financing than they get from financial intermediaries.(d)direct financing is more important than indirect financing as a source of funds.Answer:A40)Typically, borrowers have superior information relative to lenders about the potential returns andrisks associated with an investment project. The difference in information is called __________, and it creates the __________ problem.(a)adverse selection; moral hazard(b)asymmetric information; risk sharing(c)asymmetric information; adverse selection(d)adverse selection; risk sharing(e)moral hazard; adverse selectionAnswer:C41) A potential borrower usually has better information about the potential returns and risk of theinvestment projects he plans to undertake than does the lender. This inequality of information is called(a)moral hazard.(b)asymmetric information.(c)reverse causation.(d)adverse selection.Answer:B42)If bad credit risks are the ones who most actively seek loans and, therefore, receive them fromfinancial intermediaries, then financial intermediaries face the problem of(a)moral hazard.(b)adverse selection.(c)free-riding.(d)costly state verification.Answer:B43)The problem created by asymmetric information before the transaction occurs is called _____,while the problem created after the transaction occurs is called _____.(a)adverse selection; moral hazard(b)moral hazard; adverse selection(c)costly state verification; free-riding(d)free-riding; costly state verificationAnswer:A44)The presence of _____ in financial markets leads to adverse selection and moral hazard problemsthat interfere with the efficient functioning of financial markets.(a)noncollateralized risk(b)free-riding(c)asymmetric information(d)costly state verificationAnswer:C45)Adverse selection is a problem associated with equity and debt contracts arising from(a)the lender’s relative lack of information about the borrower’s potential returns and risks of hisinvestment activities.(b)the lender’s inability to legally requ ire sufficient collateral to cover a 100% loss if the borrowerdefaults.(c)the borrower’s lack of incentive to seek a loan for highly risky investments.(d)none of the above.Answer:A46)The concept of adverse selection helps to explain(a)which firms are more likely to obtain funds from banks and other financial intermediaries, ratherthan from the securities markets.(b)why indirect finance is more important than direct finance as a source of business finance.(c)why direct finance is more important than indirect finance as a source of business finance.(d)only (a) and (b) of the above.(e)only (a) and (c) of the above.Answer:D47)In financial markets, lenders typically have inferior information about potential returns and risksassociated with any investment project. This difference in information is called(a)comparative informational disadvantage.(b)asymmetric information.(c)variant information.(d)caveat venditor.Answer:B48) A professional baseball player may be contractually restricted from skiing. The team ownerincludes this clause in the player’s contr act to protect against(a)fraud.(b)moral hazard.(c)adverse selection.(d)regulatory circumvention.(e)risk sharing.Answer:B49)An example of the problem of ______ is when a corporation that uses the funds raised fromselling new shares of stock to pay for Caribbean cruises for all of its employees and their families.(a)adverse selection(b)moral hazard(c)risk sharing(d)credit risk(e)prudential supervisionAnswer:B50) A buyer of a used car faces the __________ problem that most of her choices are lemons.(a)moral hazard(b)adverse selection(c)diversification(d)free rider(e)bureaucratic behaviorAnswer:B51)In the early 1980s, a particular bank in Oklahoma developed a reputation of readily providingloans to borrowers for the purpose of exploring for oil deposits. Many of these loans were never repaid, because this bank failed to address the(a)adverse selection problem.(b)moral hazard problem.(c)regulatory avoidance problem.(d)risk-sharing problem.(e)free-rider problem.Answer:A52)U.S. Treasury bills(a)are the safest of all money market instruments.(b)sell at a discount because they have no interest payments.(c)are the most liquid of the money market securities.(d)are all of the above.(e)are only (b) and (c) of the above.Answer:D53)U.S. Treasury bills are issued in(a)three-, six-, nine-, and twelve-month maturities.(b)three-, nine-, and twelve-month maturities.(c)three-, six-, and twelve-month maturities.(d)three-, and six-month maturities.Answer:C54)U.S. Treasury bills(a)are issued in three-, six-, nine-, and twelve-month maturities.(b)sell at a discount because they have no interest payments.(c)are the most liquid of the money market securities.(d)are all of the above.(e)are only (b) and (c) of the above.Answer:E55) A debt instrument sold by a bank to its depositors that pays annual interest of a given amount andat maturity pays back the original purchase price is called(a)commercial paper.(b)a negotiable certificate of deposit.(c)a banker’ acceptance.(d)federal funds.Answer:B56)Federal funds are(a)funds raised by the federal government in the bond market.(b)loans made by the Federal Reserve System to banks.(c)loans made by banks to the Federal Reserve System.(d)loans made by banks to each other.(e)none of the above.Answer:D57)Which of the following are short-term financial instruments?(a)A negotiable certificate of deposit(b)A bankers acceptance(c)A six-month loan(d)A U.S. Treasury bill(e)All of the aboveAnswer:E58)Which of the following instruments are traded in a money market?(a)State and local government bonds(b)U.S. Treasury bills(c)Corporate bonds(d)All of the aboveAnswer:B59)Which of the following are long-term financial instruments?(a)A negotiable certificate of deposit(b)A bankers acceptance(c)A six-month loan(d)A U.S. Treasury bill(e)None of the aboveAnswer:E60)Which of the following are long-term financial instruments?(a)A negotiable certificate of deposit(b)A banker’s acceptance(c)A U.S. Treasury bond(d)A U.S. Treasury billAnswer:CEssay Questions1)Explain the difference between direct and indirect finance. Explain whether direct or indirectfinance is a more important source of finds and why this is the case.Answer:The direct finance is borrowers borrow funds directly from lenders in financial markets by selling them securities while indirect finance is a financial intermediary borrows fundsfrom lender-savers and then use these funds to make loan to borrower-spenders.Indirect finance is more important, because transactions costs and asymmetric informationmake direct finance costly in many cases. (+for example)2)Explain the concepts of asymmetric information, adverse selection, and moral hazard. When doadverse selection and moral hazard become relevant to the lending process? How has the financial system developed to deal with these problems?Answer:Asymmetric information is uneven information, which creates the problems of adverse selection and moral hazard. Adverse selection is having a disproportionate number ofhigh-risk loan applications. Moral hazard is the risk that the borrower will engage in riskybehavior after the loan is made. Adverse selection is a problem before a loan is made, andmoral hazard is a problem that exists after a loan is made. Financial intermediaries developthe expertise to screen and monitor loans, overcoming these problems. Regulations requiretimely provision of information.。
货币金融学第二章信用
• （二）合作信用：农村信用合作社、城市信用合作社、互助储金会
• （二）民间信用：利率高、风险大
第三节
信用工具
• 一、信用工具的概念与特征 • （一）信用工具的概念：又叫金融工具，是证明债 权债务关系的书面凭证，是各种信用关系的反映并 为信用关系服务。 • （二）信用工具的特征： • 1、偿还性：偿还本息 • 2、流动性：变现能力 • 3、风险性：信用风险（违约风险）、市场、政治
3、商业信用的局限性：P34
• （1）商业信用的规模受到企业资金量的限制 • （2）商业信用受到商品流转方向的限制 • 一般是由卖方提供给买方 • （3）商业信用的期限性：短期性融资
二、银行信用
• 1、概念：银行等金融机构以货币形式向企业或个 人提供的信用。信用中介：存款、贷款 P35 • 银行信用是现代信用的主要形式。 • 2、特点： • （1）银行信用是间接融资信用 • （2）银行信用的客体是货币资本 • （3）银行信用的主体是银行和其它金融机构 • 3、优点： • （1）银行信用克服了商业信用期限上的局限性。 • （2）银行信用不受自身资金量的限制。P35 • （3）银行信用没有授信方向的限制。
一、信用的定义及特征
（三）信用的构成要素
１．信用主体。当事人 ２．信用客体。实物、商品或货币 ３．信用载体。信用工具 4．信用条件。期限、利率、偿付方式
二、信用的产生和发展
（一）信用的产生:商业信用中延期支付 （二）信用的发展
1、高利贷信用
2、资本主义信用
3、社会主义信用
1.高利贷信用
(1)高利贷信用的产生:产生于奴隶社会 发展于封建社会 (2)高利贷信用的特征：高利率 (3)高利贷信用的本质: 剥削 (4)高利贷信用的作用：P32 • 《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的 规定》，2015年9月1日起民间借贷的利率以24%、36%两个 具体数字划了“两线三区”：第一条线是民事法律应予保护 的固定利率为年利率的24%，借贷双方约定的利率未超过年 利率24%，出借人有权请求借款人按照约定的利率支付利息； 第二条线是年利率的36%以上的借贷合同为无效，如果借贷 双方约定的利率超过年利率36%，借款人有权请求出借人返 还已支付的超过年利率36%部分的利息。 • “24%-36%这一部分把它作为一个自然债务，如果要提起诉 讼，要求法院保护，法院不会保护你，但如果借款人已经偿 还了这部分利息，之后又反悔要求偿还，法院同样会驳回。”
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第2章金融体系概览
目 录
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金融市场的功能 金融市场的结构 金融市场工具 金融市场的国际化 金融中介机构的功能： 间接融资 金融中介机构的类型 金融体系的监管
债务与股权市场
筹资方式一： 发行债券或抵押票据等债务工具。 筹资方式二： 发行普通股等股权工具。
期限： 短期（1年以下） 中期（1-10年） 长期（10年及以上）
农村商业银行、农村合作银行、农村信用合作社
非银行业金融机构
资产管理公司 信托公司 财务公司 融资租赁公司 货币经纪公司 消费金融公司 保险公司 证券公司
外资银行
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金融市场的功能 金融市场的结构 金融市场工具 金融市场的国际化 金融中介机构的功能： 间接融资 金融中介机构的类型 金融体系的监管
期限：一般为长期
二者区别
一级市场和二级市场
一级市场（primary market） 参与方：筹资方、最初购买者、投资银行
二级市场（secondary market） 参与方：经纪人、交易商、各类投资者 包括债券市场、股票市场、外汇市场、期货市 场、期权市场
交易所市场和场外市场
二级市场（secondary market） 参与方：经纪人、交易商、各类投资者 包括债券市场、股票市场、外汇市场、期货市 场、期权市场
国际债券市场、欧洲债券市场、欧洲货币市场
外国债券：在境外发行并以发行国的货币计价的债券。 欧洲债券：以发行国以外的货币计价的债券。 欧洲货币：存放在货币发行国境外银行之中的外国货币。
-欧洲美元：存放在美国境外的外国银行或美国银行境分支机构里的美元。
世界股票市场
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金融市场的功能 金融市场的结构 金融市场工具 金融市场的国际化 金融中介机构的功能： 间接融资 金融中介机构的类型 金融体系的监管
表2-3 金融中介机构主要的资产和负债
中国金融机构类型
银行业金融机构
政策性银行 国有大型银行 股份制银行 城市商业银行
思考
为什么世界各国都对金融体系进行非常严格的监管？
• 政府对金融市场实施监管的原因主要包含两个方面： a. 帮助投资者获取更多的信息 政府监管可以减少金融市场上逆向选择和道德风险等问题的发生 ，帮助投资 者获取更多的信息，从而提高金融市场的效率。 b. 保障金融中介机构的稳健运行 准入限制 信息披露 对于资产和业务活动的限制 存款保险 对于竞争的限制 利率管制
• 股票
资本市场 工具
• 抵押贷款 • 企业债券 • 美国政府证券/美国政府机构证券/州和地方政府债券 • 消费者贷款和银行商业贷款
• 同业拆借
货币市场 工具
• 短期国库券 • 可转让存单 • 商业票据/央行票据 • 回购协议 • 联邦基金
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金融市场的功能 金融市场的结构 金融市场工具 金融市场的国际化 金融中介机构的功能： 间接融资 金融中介机构的类型 金融体系的监管
总结
关键术语
课后练习
贷款国人 资金 金融 市场 直接融资
资金
资金
借款-支出者 1、企业 2、政府 3、家庭 4、外国人
金融市场的功能
它们帮助资金从没有生产性用途的人那里流向有生产用途 的人。金融市场有助于资本（capital)的合理配置，从而 对增加生产和提高效率做出了贡献。
货币金融学
The Economics of Money, Banking & Financial Markets
主讲：王英
第二章 金融体系概览
课前思考
发明家伊内兹设计了一种新型机器人，可以帮助人们完成家务
工作。但是她没有资金将这个奇妙的发明投入生产。沃尔特是一 位有很多储蓄的单身老人，这是他和妻子多年的积蓄。如果我们 能够让伊内兹和沃尔特相合作，那么机器人就不再只是设想，通 过投入资金生产，很快就可以将设想变成现实。
货币市场和资本市场
货币市场：一年以内 资本市场：一年以上
具有较强的流动性 •适合临时性的资金投放 •如短期国库券、商业票据等
•
股票、长期债券 •适合保险公司、养老基金等
•
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金融市场的功能 金融市场的结构 金融市场工具 金融市场的国际化 金融中介机构的功能： 间接融资 金融中介机构的类型 金融体系的监管
本章学习目标
金融市场和金融机构是一个令人着迷的领域。本章中，我们将了解
金融市场的功能和作用，以及它们的基本机构和运行方式。同时我们将
介绍主要的金融中介和金融工具，这些将有助于您在头脑中构建一个金 融市场的全景。
第2章金融体系概览
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金融市场的功能 金融市场的结构 金融市场工具 金融市场的国际化 金融中介机构的功能： 间接融资 金融中介机构的类型 金融体系的监管
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金融市场的功能 金融市场的结构 金融市场工具 金融市场的国际化 金融中介机构的功能： 间接融资 金融中介机构的类型 金融体系的监管
资金 债券市场、股票市场 资金闲置者
资金
资金使用者
利息、股息 收益 收益
间接融资
资金
金融中 介机构
资金
资金通过金融体系的转移
金融市场的功能 金融市场的结构 金融市场工具 金融市场的国际化 金融中介机构的功能： 间接融资 金融中介机构的类型 金融体系的监管
金融中介机构的功能：间接融资
• 如图2-1所示，资金可以沿上方的路线从贷款者流向借款者，这一 过程被称为间接融资。 a.降低交易成本，实现规模经济 b.有助于降低投资者面临的风险 c.解决信息不对称问题 – （交易发生前）逆向选择 – （交易发生后）道德风险