明胶及胶囊行业研究分析

明胶及胶囊行业分析报告

一、明胶行业分析

（一）明胶行业基本情况

明胶行业属化工行业中一个很小的子行业。全球明胶生产主要集中在西欧、美国、日本、印度和中国，欧洲是世界上最大的皮明胶产地，而亚洲则是全球主要的骨明胶产地，尤以中国、日本和印度3国的骨明胶产量为最大。

明胶是一种高分子蛋白质，具有优异的理化性能和生物相容性，应用领域非常广泛。明胶按其产品原材料不同分为：骨明胶和皮明胶两种，由于受到国民喜食带皮肉类的饮食习惯影响，皮明胶原料鲜猪皮等供应量少，我国以骨明胶居多。

根据用途来分，明胶分为药用明胶、食用明胶、照相明胶和工业明胶四种。药用明胶主要用来制作如医用软硬胶囊、外科敷料、止血海棉；食用明胶是一种重要的食品添加剂，可作为食品的胶冻剂、稳定剂、增稠剂、发泡剂、乳化剂、分散剂、澄清剂等，被广泛应用于肉制品、果糖、冰淇淋、酸乳制品、啤酒澄清剂等。

明胶应用于食品和医药的占比最大，食品、医药行业快速发展直接带动了明胶行业市场容量的快速增长。相比食品、医药行业的快速增长，照相胶片业正在逐步萎缩，消费结构的调整直接带来明胶行业产品结构的调整，照相用明胶所占比重逐年减低。

明胶生产的主要原材料是动物皮、骨等，来源广泛。在中国以骨料为主要原材料，如果这些骨料未被有效利用，势必污染环境。而明胶行业解决了个问题，并利用骨料生产出明胶产品，变废为宝，符合畜产品深加工的政策，符合西部大开发变资源优势为经济优势的发展方向，也符合我国高新技术发展的要求。

（二）市场竞争格局

明胶最早诞生于19世纪的欧洲，国外的明胶行业厂商数量稳定，优质的明胶企业已经通过兼并整合等方式占据了较大的市场份额，产业集中度较高。目前世界明胶业的三大巨头罗赛洛集团、嘉利达公司、派宝公司其总产量达22万吨，占世界总产量的3/4（数据来源：东宝生物招股说明书）。这三个明胶巨头正通过其技术优势、市场优势和资金优势在全球新兴市场中不断扩张，以巩固自己的行业地位。

中国明胶产业较之欧洲整整晚了一个世纪，源于上世纪50年代。许多工业设备都落后于国外，行业尚未成熟，但其产能、产量却每年以两位数快速增长。国内明胶行业巨大的市场空间和发展前景，吸引着国外明胶巨头不断进入中国市场，外资企业通过“扩产+兼并收

购”方式争夺市场份额。1996年，法国罗赛洛集团正式进入中国，与当时中国最大的国有明胶生产厂商合资成立罗赛洛（广东）。2003年至2006年罗赛洛集团又相继收购了位于温州和吉林的另外三家企业；2007年，欧洲知名明胶生产厂商比利时派宝公司在浙江温州平阳县设立了一家年产3,000 吨的明胶合资企业；此外，嘉利达公司面对越来越高的能源价格和明胶原材料价格上涨压力，也在吉林省辽源市建立了合资公司生产明胶产品。国外明胶巨头的快速扩张必然挤压民族企业的生存空间，国内民族企业如无法在行业快速发展时期得到更多的资金支持，取得更多技术突破，势必将在竞争中被边缘化，最后难逃被兼并或破产的命运。

我国明胶行业企业大多实行“自产自销”的业务模式，部分企业分地区设立销售机构或通过销售代理商销售。明胶属生物基础材料，行业整体利润率水平不高。行业内小型企业众多，低端产品市场竞争激烈，盈利水平较差。高端产品市场主要被几家规模较大的企业占据，竞争压力相对较小，盈利水平相对较高。

中国国内有100多家明胶生产企业，其中绝大多数为年产量在2000吨以下的小厂，年产量在4000吨上下的企业仅十几家，多为合资企业。获得国家生产许可证的食用明胶企业有40多家、药用明胶生产企业有19家（详见附件一）。国内明胶行业内厂商数量众多，大部分厂商的产能不大，而行业内众多的生产厂商由于工艺技术水平低、生产设备落后等原因，只能生产出低品质明胶，因此低品质明胶产品市场的竞争日趋激烈；高品质明胶的竞争则主要集中在内资几大明胶厂商和外资背景的厂商之间。外资企业利用技术设备、生产工艺、企业管理、国际销售渠道等方面的优势给国内企业带来巨大压力，加剧了行业竞争程度。

明胶行业正处于快速扩张时期，国外企业进入时间虽短，但凭借充裕的资金、成熟的技术迅速扩张。相反，国内民族企业受资金、技术条件的限制，大部分企业无力随行业扩张而成长，因此行业内形成了产能几百吨的中小型生产企业众多，但年产2,500 吨以上的大中型明胶民族企业仅有东宝生物、青海明胶、蚌埠丰原明胶有限公司等寥寥数家的市场格局。（三）行业内龙头企业

目前明胶行业上市公司只有东宝生物和青海明胶两家。青海明胶早在1996年已登陆A 股，从事明胶生产将近40年；东宝生物虽然进军明胶行业已半个世纪，但在2011年7月6日才跻身创业板。因此，在业内，青海明胶的名气相对大些。青海明胶、东宝生物有众多相似点：都是做骨明胶，并且食用、药用明胶的比例在7：2左右。生产工艺和技术都采用碱法制胶，生产设备大多都在国内采购，明胶市场占有率都在6%左右，基本都是自产自销。从销售收入和产能角度看，东宝生物规模较大一些。

行业内两家上市公司对比

单位：元

注：收盘价取2014年3月19日收盘价；市盈率取2013年三季度净利润*4/3

目前国内明胶行业从市场占有率、产能、产量排名第一的生产企业即为罗塞洛公司在国内的合资企业—罗塞洛（广东）。尽管东宝生物为国内最大的骨明胶生产厂商之一，但与罗塞洛公司等跨国企业相比，在产能以及资金实力方面，仍有较大差距。随着国外明胶企业在国内市场的“攻城略地”，国内企业面临激烈的竞争。

欧美国家成熟的行业经验及国内近几年明胶产业的发展证明：在明胶行业，规模化经营是企业发展的必由之路。这也正是罗塞洛集团在中国力求快速扩张的原因。国内从事明胶生产的民族企业只有抓住当前行业快速发展时期不断扩大产能、扩大市场份额，方可在竞争中持续生存发展。

（四）甘肃阿敏生物清真明胶有限公司

甘肃阿敏生物清真明胶有限公司（以下简称“甘肃阿敏”）前身为甘肃明珠胶业有限责任公司，是甘肃省唯一一家明胶生产企业，中国明胶行业重点骨干企业之一。甘肃阿敏由上海阿敏生物技术有限公司投资建设而成，上海阿敏生物技术有限公司于2010年11月成功收购甘肃明珠胶业有限责任公司并进行了重组。

甘肃阿敏于2010年10月22日投资1.85亿元建设的3000吨清真明胶生产线，作为公司在红古清真生物产业园的一期项目。2012年2月13日，阿敏明胶3000吨清真明胶生产线建成生产，成为全世界唯一生产清真明胶的现代化生产线。（资料来源：公司董事长刘辉在2012年总结大会上的讲话）。2012年底，阿敏明胶相继获得“进境动植物检疫许可证”和“出口食品生产企业备案证明”。甘肃阿敏是甘肃省目前唯一获得出口食品生产企业备案证明的食用明胶生产企业，也是全国最大的清真明胶生产企业。

甘肃阿敏计划总投资4亿元的建设二期工程，将建成8条年生产60亿粒清真硬胶囊、2条年生产10亿粒清真软胶囊生产线和年产1500吨清真胶原蛋白项目。该项目建成后可实现年销售收入7.7亿元，年利税1.2亿元。并计划3年内在中小板上市。最终利用五至十年的时间，建设形成一个清真产业园区、六个清真产品生产基地、五个配套服务中心的发展规划，打造全世界清真生物产业航母。（资料来源：公司网站的公司简介）