2017年复星集团战略重点上课讲义
复星地产资本战略分享
资本市场部
结构化融资 基金融资 战投引入
内外部LP管理 投资者关系 股东纠纷解决
大宗物业交易 平台收购 投资审核
2
融资及LP管理
资本市场部目前覆盖境内外近百家机构投资人，涵盖中保险、资管公司、主权基金、养老金、信托、 银行、开发商等机构，服务于复星地产各产品线的结构化融资和大宗物业交易。
各类机构的投资偏好及回报要求
投资偏好
收益要求
>12% >10% >12% >8% 9%-12% 9%-12% 9%-12% 9%-12% >7% >7% 高于银行和险 资 8-12% >15%
资产管理
股权+债 险资出资成本低，但监管严，只能投商办且 权 需4证；资金池出资灵活性高，但成本高 股权+债权 重点投资海外开发类项目，看重资产回报率 股权 开发和商办项目，需要操盘权或控股权
策源股份
星健资本的孵化
同时，资本市场部也将协助收购公募平台，如海外REITss平台、上市募资平台等，实现资 产的证券化，增强流动性，提示复星整体评级，从而降低资本市场融资成本并获取更多资 金用于新投资。 资产 公募平台 证券化产品 释放资本金 配置新资产
5
大事记 目录
买方投资人梳理
目前市场环境下，三大监管机构有着不同的监管措施和限制政策，不同类型的机构投资逻辑差 异很大；同时，由于投资策略与资产配置的需求不同，同类机构也存在不同的投资偏好，收益 回报要求也各有差异。 类别
保险
机构
中国人寿 泰康 安邦 人保 东方资产 华融国际 长城资产 信达资产 合众资管 长城人寿资管 兴业国信资管 平安资产 东方藏山 金茂
投资类型
全资购买 小股大债 全资购买 债权 股权+债权 股权+债权 股权+债权 股权+债权 纯债 纯债 股权+债权
复星医药集团介绍(ppt文档)
复星集
团与凯 雷合 作，设 立人民 币基金
2010 2009
2003
2004
2005
2006
2007
4、三大核心能力成就了复星的发展
8
5、复星集团权益结构
香港 中国内地
复星国际
（00656.HK)
复星集团
100%
“集团层面 ”
医药健康
房地产
钢铁
矿业
零售、服务业 及其他投资
复星医药
专业，创新，整合，国际化
——复星医药集团介绍
一、复星集团概况
1、志同道合的企业家团队
1992年11月从3.8万元起家
19年
2、大型综合类民营企业
医药
金融服务 和战略投资
房地产
大型综合类
民营企业
零售
钢铁
矿业
▲截止2010年底，复星国际总资产1183亿 人民币，净资产449.99亿元，营业收入 446.64亿元，税后归属股东净利润42.27 亿元。
▲ 2010年《福布斯》杂志全球2000强第 1264位，中国民营企业500强利润第2 位，中国民营企业500强营业收入第14 位；2009年中国民营企业纳税总额第2 位，中国500最具价值品牌第58位。
▲ 2008年、2009年，分获“中国最佳企业
公民”和“2010中国杰出雇主”。
▲ 2010年被《财资》杂志评选为2009最具 潜力中国企业（综合类）
招金矿业
（01818.HK） 8.2%（黄金）
豫园商城 (600655.SH)
17.3%
Club Med (CU.EPA)
9.5% 永安保险
18.3% 分众传媒
复星医药集团介绍(ppt文档)
启动H 股融资
医疗服务
医 药零售
医 疗器械
医药制造
医学诊断
1994
13
1998
2000
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
3、发展手段
内生式增长
围绕企业的使命和战略目标，提升企业的经营能力， 在医药产品的研发、制造、营销等环节形成综合优 势，取得超出行业平均增长水平的增长速度
风控、质量管理 等
团队、企业 家是核心
管理 与提升
• 持续发现机会、价
值，实现投资能力
投资与 发展
产品/技术/专 利 市场
企业/资产
优秀团队
社会资源
6、企业文化
创业团队：
年轻、充满理想又脚踏实
地，无论进退沉浮始终不 离不弃，且积极进取，全 情投入。
复星看重能力和激情，不 太计较个人背景和学历。 最关心的是他能否为企业 带来资源、增量效益、管 理和文化的提升。
创业型团队
企业理念：
价值观：修身、齐家、
立业、助天下
经营观：决策、搭台、
修正、共成长
发展观：资源、平台、
文化、竞争力
人、 人、 人、 人。
人才观：以发展来吸引 以事业来凝聚 以工作来培养 以业绩来考核
文化核心：
凝聚创业型团队的是“汇聚成 长力量”的文化
以价值创造、团队合作、开放坦城、透明规范、感恩、学习为核心
专业，创新，整合，国际化
——复星医药集团介绍
一、复星集团概况
1、志同道合的企业家团队
1992年11月从3.8万元起家
2017年复星集团战略重点
产业整合
资产配置
战略
赋能增值
聚焦健康、快乐、富足
中国动力嫁接全球资源
大项目 C2M 独角兽 资管公司或团队
战术
人才机制（选、用、育、留） 创新科技 独特品牌与品位 全球化布局（有层次、有深度） 赋能增值体系（ONE FOSUN打造投 后增值能力）
3
产业整合与资产配置双轮驱动，提升效率，赋能增值
产业整合战略 投资支持产业-外延扩张
政策变化导致资产出售
定向增发 二级市场私有化等
取得赛道优势
域的投资能力
至2020年至少投资10个体量 达到或超过百亿的大项目
为复星科技创新布局卡位， 形成技术优势
形成全球多门类多领域的资管平台 布局 12
持续进化C2M投资逻辑，构建C2M智慧生态系统
继续发掘具备C2M基因的优秀企业，充实复星C2M生态系统
人才 科技 全球化 金融
集团投资 企业业务 资源
拥有已完成数据化改造， 能够与前端数据顺利对接 的自有工厂或代工工厂 生产端根据前端数据进行 个性化需求的大规模生产 消除中间环节直接交付至 客户，降低成本
基础设施搭建已经完成，具 备分析客户数据所需的互联 网与大数据分析能力 前端顺利完成客户个性化需 求的收集、整理、分析 完成客户需求分析—转化为 生产端所需数据
200
168.6 60.7
141.7
133.5
0
2013 2014 2015 2016 1-10
8
Where are we now?
从2003至2016年，复星共完成27笔投资额超过10亿人民币 的大项目投资，其中超过30亿元人民币的共7个 2010-2016年，复星共投资72笔创新领域项目（含5笔退 出）
复星集团某子集团战略咨询建议书PPT课件
29.09.2020
Copyright©2001 By Sinotrust Management Consulting
FDJT- Proposal SINOTRUST
13
某（集团）有限公司
战略和管理咨询项目建议书
第一、第二阶段
咨询项目总体工作计划
战略和管理咨询项目建议书
工作计划：报告提交方式
• 本项目期间为自合同签署后的8周。 • 项目启动会：项目协议签署后的第一周内。 • 最终汇报：项目结束时，如客户需要，进行演示汇报，同时解答客户问题。 • 项目每个阶段结束,新华信将向客户提供2份内容相同的书面报告，项目最终结束提供终期报告,同
时提供3寸报告软盘一张。 • 报告以中文撰写，用 MS Powerpoint 97 编辑 • 平时沟通将依项目需要随时进行。
项目内容 公司整体 战略规划
整体组织 结构设计
业务流程再造
人力资源管理
第1个月
第2个月
第3个月 第4个月 第5个月
8周
中期汇报
1周
5周
中期汇报
6周
最终汇报
29.09.2020
Copyright©2001 By Sinotrust Management Consulting
FDJT- Proposal SINOTRUST
战略和管理咨询项目建议书
新华信管战略和管理咨询项目建议书
本项目建议书为新华信机密文件
未经对方书面同意，新华信和客户任何一方不得向第三方透露双方洽 谈的情况以及签署的任何文件，包括合同、协议、备忘录、订单、项 目建议书等所包含的一切信息
详见《保密协议》
29.09.2020
复星战略-复星集团发展战略知识讲稿
集中 化
老龄 化
消费升级
中
跨
国
国
企
企
机信环 械息保 装科节 备技能
房 地 产
基 础 建 设
公 用 事 业
股 票 市 场
债 券 市 场
私 募 资 本
国 企 改 制
垄行 断业 行整 业合
产 业 链
福 利 业
保 险 业
医 疗
品 牌 零 售
奢 侈 品
旅 游 业
业 全 球 化
业 中 国 化
投资理念与投资标准
坚持价值 产业 投资理念 投资
战略 投资
PE与其它 投资
业务模式—独具复星的特色
保险
• 复星保德信 人寿保险(筹) • 永安
产业运营
• 复星医药 • 复地 • 南京钢联 • 海南矿业
投资 （含战略投资）
• 豫园商城 • 分众传媒 • 民生银行 • Club Med • Folli Follie
主要机 会领域
重点机 会领域
经济发展
中国动力 体制转轨
人口质变
全球化
工业升级 城市化
资本化
所有制 多元化
集中化
老龄化
机信环 械息保 装科节 备技能
房 地 产
基 础 建 设
公 用 事 业
资 产 管 理
股 票 市 场
债 券 市 场
国 企 改 制
垄行 断业 行整 业合
产 医保养 业 药险老 链 业业业
消费升级
资产管理
• 复星创富 • 复星创泓 • 复星凯雷 • 复星保德信 • 星浩资本 • 复地房地产 系列及其他
8
复星集团的核心战略是通过全球能力和中国专家 的定位成为嫁接中国动力与全球资源的全球平台
复星地产基金融资管理设想教学教材
优化资本结构
基金融资可以帮助复星地产优化资本 结构，降低负债率，提高企业的财务 稳健性。
基金融资的发展趋势与前景
发展趋势
随着金融市场的不断发展和创新，基 金融资将呈现更加多元化、专业化和 规范化的趋势。
前景展望
未来，基金融资有望成为主流的融资 方式之一，为更多的投资者和企业提 供更加便捷和高效的融资服务。
加强合作，实现共赢
寻求合作伙伴
01
积极寻求与优秀的金融机构、企业等建立合作关系，共同开展
融资业务。
共享资源
02
通过合作，实现资源共享，优势互补，提高融资效率和安全性。
共同发展
03
在合作中寻求共同发展，实现互利共赢，推动企业持续健康发
展。
06 结论
复星地产基金融资管理的意义与价值
1 2
提升企项目融资
总结词：高效融资
详细描述：XX项目通过复星地产基金融资平台成功获得低成本、长期限的资金支 持，实现了项目的高效融资，为项目的顺利推进提供了坚实的资金保障。
成功案例二：YY项目融资
总结词
多元化融资结构
详细描述
YY项目采用了复星地产基金融资平台的多元化融资结构，通过股权、债权、夹 层融资等多种方式，实现了项目的融资目标，优化了项目的财务结构。
市场风险评估
对市场风险进行定量和定 性评估，分析其对基金投 资组合的影响。
市场风险控制
采取套期保值、分散投资 等策略，降低市场风险对 基金的影响。
操作风险管理
操作风险识别
全面识别地产基金融资中的操作 风险，如内部流程、人员和系统
缺陷等。
操作风险评估
对操作风险进行定性和定量评估， 分析其可能对基金造成的损失。
复星集团介绍PPT中文版
Fosun International Limited 复 星 国 际 有 限 公 司(2014年9月)关于复星成立 整体上市 企业愿景 投资理念/ 方向 投资特色 企业追求 三个核心 能力 企业地位 复星集团于1992年由4名复旦大学毕业生创立 复星集团母公司復星國際有限公司 Fosun International Limited (“复星”) 2007年在香港联交所主板 整体上市 成为具备 “以保险为核心的综合金融能力” 和 “有产业深度的全球投资能力” 的 双轮驱动的全球一流投资集团 坚持扎根中国，投资于中国成长根本动力及中产阶级生活方式改变带来的机遇，同时紧抓全球 经济转型，包括金融服务、升级消费、体验式消费、互联网、先进装备、能源 中国动力嫁接全球资源的价值投资 持续为社会和股东创造价值，积极推动中国商业生态和自然生态的改善，支持中国经济和中华 文化的复兴 以认同复星文化的企业家团队为核心，持续打造发现和把握受益中国成长的投资机会的能力， 优化管理提升企业价值的能力和建设多渠道融资体系对接优质资本的能力 2013年，复星及其主要投资企业提供就业岗位超过10万个，集团(*)纳税约人民币130亿元。
复星 名列《福布斯》2014年全球上市公司2000强第751位(*): 集团 =复星国际有限公司及其附属公司1发展历程1992: 4名复旦大学生创业，初 始投资4,000美元 2007: 永安财险 2012: • 复星保德信人寿 • 鼎睿再保险 • 民生银行2014: •Fidelidade •食之秘 •BHF-Bank •Osborne •Studio 8 •Ironshore •REN •Tom Tailor •ROC Oil* •IDERA成为 “以保险为核心的综合金融能力” 和 “有产业深度的全球投资能力” 的双轮驱动的全球一流投资集团1994: • 复星 医药 • 复地2002: • 豫园 • 建龙 集团2003: 南钢 联合2004: 招金 矿业2007: 海南 矿业2008: 分众 传媒2010: Club Med2011: •Folli Follie •复星资本2013: • • St. John • Alma Lasers • • Saladax • Caruso • 三亚亚特兰蒂 斯酒店纽约第一大通 曼哈顿广场 伦敦金融城 Lloyds Chambers注: 上述公司/项目包括复星、其附属公司以及其管理基金所作之投资; * 建议交易在进行中22014年上半年业绩亮点（一）以保险为核心的综合金融能力大幅提升 顺利完成葡萄牙保险的交割，并已对接多个投资项目：博纳、REN等股权及债权项目14个，投资金 额约4.6亿欧元 投资欧洲最大独立私人银行之一德国BHF-BANK（详见附件5），成为其第二大股东 收购日本地产基金管理公司IDERA（详见附件7） 投资Ironshore保险公司(1) ，收购交割后复星将成为其第一大股东依托中国产业能力的全球化步伐大大加快 加快海外本地化投资能力建设：积极投资当地平台公司，建设当地合伙人团队，包括欧洲、美国、日 本、香港、东南亚 受益于中国成长动力的国际化速度明显加快，完成跨亚洲、欧洲、北美地区的多项投资二月 马来西亚 食之秘(2)注： 1. 已签约，尚未完成交割 2. 为旗下基金投资项目 3. 建议交易在进行中三月 德国 BHF-BANK五月 日本 IDERA六月 美国 Studio 8 葡萄牙 REN七月 西班牙 Osborne(2)八月 德国 Tom Tailor 澳大利亚 ROC Oil (3) 百慕大 Ironshore (1) 32014年上半年业绩亮点（二）聚焦中产阶级生活方式，加大对体验式消费的布局 高起点布局影视娱乐业：投资Studio 8、博纳并与上影集团签署战略合作协议 大力拥抱移动互联网：在投资分众传媒、完美世界、蓝港互动（1）等项目的基础上，增加布局游戏、 营销、社交、办公、教育、娱乐、金融、健康等多个领域，集团层面在互联网领域投资PE、VC项目 18个，累计投资金额约为人民币1,850百万元 商旅产业：国旅、Club Med、亚特兰蒂斯、豫园，上半年新增投资约为民币635百万元全面推进 地产向蜂巢模式转型、落地 通融复星产业优势，全面向蜂巢社区模式转型 报告期内，已有金融蜂巢、文化蜂巢、健康蜂巢、物贸蜂巢、旅游蜂巢五大类八个项目按计划推进 （详情请参见附件2），总建筑面积约520万平方米抓住机遇，积极参与中国国有企业混合所有制改革 投资三元股份(2)，占比20.45% 投资中山公用，占比13% 投资中水渔业(2)，占比14.23%4注： 1. 为旗下基金投资 2. 已签约，待审批发展愿景成为「以保险为核心的综合金融能力」 与「有产业深度的全球投 资能力」双轮驱动的全球一流投资集团 中国动力长期 资金+ 全球资源投资大 项目低成本 资金 稳定 资金产业 深度保险提出以保险为核心,搭建 保险平台 坚定发展 保险+投资的战略建成以保险为核心的投资 集团涉足保险产业2014 2013 2012复星葡萄牙保险5月1日并表， 保险资产占比达到总资产37% 协议收购Ironshroe保险20%股权（注）2007投资永安财险注：8月签署收购协议，交易尚未完成成立鼎睿再保险 成立复星保德信人寿保险板块运营首年即盈利 收购复星葡萄牙保险5向以保险为核心的投资集团大步迈进截止2014年6月30日，归属于母公 司股东之净资产达到人民币 43,990.0百万元，较二零一三年末 增加11.0%。
管理咨询复星医药公司战略
• 医药外贸逆市上行。2009年，受国际金融危机的影响，全球医药市场的增长 率下跌至2.5%-3.5%，我国医药外贸行业亦一度出现波动，但整体上保持了 逆市上扬的积极态势。2009年，我国医药保健品进出口额达531.5亿美元， 同比增长9.8%。其中进口202.36亿美元，同比增长21.5%；出口329.1亿美元 ，同比增长3.7%。医药外贸顺差126.7亿美元，同比缩减16.6%。
1
公司介绍
2
行业概况
3
战略分析
4
战略选择
5
战略实施
公司概况
• 1994年 复星医药前身——上海复星实业股份有限公司成 立
• 1998年8月 复星实业在上海证券交易所挂牌上市。 • 2004年12月 复星实业正式更名为上海复星医药（集团）
股份有限公司。 • 2005年4月 复星医药首批入选沪深300指数。
• 监管制度环境日益完善表现在如下几个方面：一是趋严的审批程序使药品注 册申报数量大幅下降，申报产品的结构明显改善。二是确保对医药器械产品 监管工作的常态化。三是力求使我国的GMP更为系统、科学和全面。
• 产业组织和区位结构优化通过严格实施GMP、GSP、GAP等认证，大大增强 了药品生产和经营企业的质量意识，淘汰了一批不合格企业，医药企业多、 小、散、乱局面有所改善目前已有近130家医药企业在上海、深圳证券交易所 上市，海外上市的企业有20多家，国有及国有控股经济产值比重已经从2000 年的29.0%下降到2007年的20%，三资经济比重上升到25%，私营经济比重 为19%，集体经济比重为4%。
• .中国市场成外企争夺主战场。 目前，合资和独资类企业数量约占我国医药企 业总数的30%，销售额约占整个医药产品销售额的26%-27%，是中国医药市 场上最重要的角色之一。辉瑞、默沙东、罗氏、葛兰素、诺华、拜耳等全球 前20大制药企业均已在华投资设厂，不少外资企业还建立了较大规模的研发 中心，并把触角伸向药品批发领域，在大中城市的市场占有率不断提高。
复星集团标杆企业研究最终版讲解学习
P8
发展历史
内生成长期——从100万到1亿再到医药地产两大业务成型（1993年— 1998年）
在广信科技咨询取得成功的时候，郭广昌团队迅速转型，开始做起了房产销售，此时汪群 斌、范伟、谈剑相继加入，“广信”也变成了“复星”。通过房产销售业务，复星赚到了 第一个1000万；
收购豫园商城可以看作是复星借用资本链条进行产业扩张的一个典型。豫园商城是上 海国资委下属企业，也是当时为数不多的股权相对分散的上市公司，加上零售行业相 对稳定的现金流、充裕的土地资产使其成为理想的产业收购对象；
几经周折后，2001年8月，复星集团与豫园商城第一大股东上海豫园旅游服务公司草 签股权转让、托管协议，11月22日该协议中止。6天之后，即2001年11月28日，刚刚 成立不到一个月的复星投资与豫园商城签署了控股权转让托管协议，转让价为3.8元 ／股，转让总金额为2.34亿元，复星投资成为豫园商城新的第一大股东，持有豫园商 城6166万股，占总股本的13.25%。豫园商城虽是上海的老商业股，但在两年前已涉足 生物医药领域，并拥有上海童涵春制药厂53.33%的股权。通过收购豫园商城，复星投 资间接控制了童涵春。
P10
发展历史
并购扩张期（1999年——2007年）
——此后，复星集团大举扩张； 00年10月，投资友谊复星； 02年8月，投资建龙钢铁； 03年1月，联合建龙钢铁投资宁波钢铁； 03年1月，投资国药控股； 03年3月，成立南钢联； 03年5月，成立德邦证券； 04年4月，投资招金矿业
于此同时，复星的地产业务也由销售转为了开发，第一个项目是复星花园；
1998年，复星医药在上海证券交易所上市，成功融资3.5亿；复地正式成立；
复星的雷达：战略调整、商业模式和未来布局(上)
复星的雷达复星的雷达：：战略调整战略调整、、商业模式和未来布局商业模式和未来布局（（上）2016年08月29日一、关于复星的战略探索与调整关于复星的战略探索与调整 战略是什么？战略就像一个搜寻目标的雷达。
复星目前有三个搜索引擎，在三个不同的维度搜索，来决定投资方向。
第一个维度是有产业深度的“保险＋投资”双轮驱动的模式；第二个维度是“中国动力嫁接全球资源”；第三个维度是复星所做的一切都是围绕着“富足、健康、快乐”的生活方式，致力于提供一站式解决方案。
这是我们做任何事情的三个维度，三个指针。
在三个指针下，我们再去具体落实投资项目，筛选投资标的。
为什么有三个维度？1 .为什么要叫“保险＋投资”我们就做两件事情。
第一，负债成本越低越好，负债时间越久越好；第二，投资这一块，回报相对较高且回报比较稳定。
其实大方向上就是做这两件事情，大家经常讨论凯雷、黑石和KKR，因为它们都是很优秀的投资机构，而且它们的投资回报率也不比巴菲特的伯克希尔哈撒韦低。
但它们的市值相比伯克希尔哈撒韦却低很多，根本就不在一个数量级，为什么？因为他们赚的钱都分给LP 了。
基金模式的最大问题就是，当基金盈利的时候，大部分要分给LP；而当市场处于底部，所有资产都处于相对低价时，募集资金又很难。
所以要坚持价值投资、全球投资，企业必须要有相匹配的资金来源，没有这些来源，投资是不可能的。
所以我们提出“保险＋投资”的战略，但2007年我们还没有一家保险公司。
2 .“中国动力嫁接全球资源”第二个维度，2007年复星国际在香港上市以后，我们面对所有国际投资企业的竞争，包括高盛、KKR 和黑石等，它们用全球的市场来吸引那些被投资的企业，这个时候复星就处于劣势。
所以复星反其道而行之，我们有“中国动力”，我们比外来的投资机构更了解中国的经济和中国的市场，因此我们第二个战略维度是“中国动力嫁接全球资源”。
所以2007年我们提出“需要在全球整合资源”，方式是“中国动力”。
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赋能增值体系
人才能力
科技创新能力
全球化能力
ONE FOSUN智慧生态系统
资产配置战略
保险公司资金 综合金融资金 产业公司资金
基金 集团资金
固定收益 二级市场 一级市场
房地产 其他另类投资
价值投资
发现价值 投后增值
品牌能力
4
产业整合 – 深耕行业，打造数一数二的产业生态系统
内生式增长
协助已投企业对接体系内外资源， 做强做大
2013-2016年10月投资团队管理项目投退情况
1000 亿元
800
投资 退出
600
400.3 400
200 168.6 60.7
0 2013
141.7 2014
991.1 325.5
2015
328.3 133.5
2016 1-10
2013至2015年，投资团队管理 项目分别新增168.6亿，400.3 亿和991,1亿，分别增长137% 和148%；
投后管理的风险敞口越来越大
资产规模的日益增大，对投后管理和赋能手
段提出了更高的要求
8
Where are we now?
从2003至2016年，复星共完成27笔投资额超过10亿人民币 的大项目投资，其中超过30亿元人民币的共7个
大项目投资分析
8 7
6
2
2
1
1
2003 2005 2012 2013 2014 2015 2016
2016年截止10月底，团队管 理项目新增投资328.3亿，同 比下降57%，接近2014年规 模；
2013年至今，每年的投退比 均接近1/3，仍需持续关注投 退平衡
集团在管项目红灯占比趋势
集团在管项目的红灯数量占比较为平稳，但
是金额占比却大幅提高
随着集团倡导大项目投资和产业深度整合，
补强并购做大做强
整合式发展
推动已投企业之间深度通融协同， 体现协同价值
推动产业深度金融化，打造产业金 融能力
持续完善投后管理体系，打造标准 化的投后管理机制
持续优化ONE FOSUN，全面支持体 系内企业成为行业数一数二
整合资源数一数二
5
Where are we now?
从行业排名看，目前绝大多数核心企业处于第二梯队，距离行业数一数二仍有一定差距。
成长性/相对增速
+20% +10% 行业增长率 -10% -20%
德邦基金
海矿（产量）
管理净值：#58/100 增速：+422%/+85%
产量：#13/194 增速：-24% / -42%
平安保险
复地
收入：#35/164 增速：+68%/+58%
德邦证券（营收）
复星医药
永安
保费：#11/80
收入：#14
提升已投企业管理水平，优化其 战略、人才、组织以及价值链各 环节管理
嫁接集团科技创新能力（复星通、 云计算、大数据、人工智能等）， 提升经营效率
已投企业业绩提升
外延式并购
产业公司对接集团产业投资能 力，通过补强式并购提升整体 竞争能力，做强做大，成为行 业数一数二
投资新兴领域、创新技术，提 前布局未来独角兽，抓住行业 未来风口
集团自有资金、产业平台/上市公司资金
保险、私人银行资金，产业平台/上市公司资金，REITs、各类 大项目基金等创新融资方式 产业平台/上市公司资金，大项目基金等创新融资方式 主要利用集团自有资金 大项目基金等大项目创新融资模式 集团与产业公司资金，重点关注引入成熟团队
7ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
Where are we now?
投后增值：强调复星对企业的投 后增值服务，从而帮助企业发现 价值创造价值；二级市场股票投 资也要挖掘投后协同潜力
固定收益项目 股票项目
PE项目 VC项目 地产项目
产业补强项目 资管平台项目 大项目 引进成熟团队/ 孵化项目
对接保险公司资金进行统筹配置
主要利用保险公司资金，也可使用产业平台/上市公司资金以及 大项目基金等创新融资方式 集团自有资金、产业平台/上市公司资金及PE大项目基金等
交易量：#1
增速：+24%/+21%
平安信托
领先性/排名
注册资本/综合能力：#1
复星保德信
原保费:#68/74 规模保费：#65/74 外资：#22/28 原保费增速:+104%/+37% 规模保费增速：+38%/+55%
南钢（收入）
收入：#24/144 增速：-18%/-13%
总资产规模：#4
华润水泥
增速：+22%/+8%
增速：+15%/+9%
华润啤酒
营业收入：#52/90 增速：+129%/+121%
南钢（产量）
华润置地
收入：#1
收入：#11
增速：+1.3%/+1.4%
产量：#37/144
75%
5增0速% ：+6.8%/-2.3%
前10
前5 平安租赁
财险寿险收入：#2 增速：22%/+8%
上海钢联
2010-2016年，复星共投资72笔创新领域项目（含5笔退
出）
估值超10亿美元
独角兽 百世物（流4菜）鸟网络
惠民网 微医集团
估值达到10亿人民币 及以上
千里马（12）
宝宝树 阳光印网 睿至 图搜天下等
5-10亿高成长项目（11）
北京融贯 停简单 东方沃慧 乐鑫 摩贝网 世界邦等
5亿以下高成长项目（15）
构家网 喜天影视 速腾聚创 麻省医疗 妈咪知道 婚礼纪 重盟 保险极客 农管家 云丁 药师帮 领健康信息 有料网 中科遥数 等
可行性较低项目（25）
凌感科技 次元文化 超级猩猩 小宝招商 一天车险 钛核网络 就爱广场舞 迹象健康 等
9
赋能增值 – 将复星的资源、能力全面嫁接给被投企业
收入：#3
平安大华基金
固收/权益类三年净值增长：#1
华润怡宝
收入：#2
商盟（评级）
海矿（收入）
收入：#23/194 收入增速：-40%/-6%
华润万家
收入：#2
评级：#37/114
6
资产配置 – 坚持价值投资，强调有产业深度价值判断
坚持投资纪律
坚持项目资金匹配原则
发现价值：坚持价值投资、长期 投资，始终关注企业的长期成长； 价值投资的基础上与周期共舞， 要关注企业的周期、产业的周期 和资本市场的周期；慎投“烟蒂” 项目；二级市场股票投资要积极 寻求产业大项目的机遇
集团2017年战略重点分享
沈赟 2017年1月16日
复星集团2017年战略概述
2
产业整合与资产配置双轮驱动，提升效率，赋能增值
产业整合战略
健康 快乐 富足 地产 大宗商品 智能制造
内生式增长 外延式扩张 整合式发展
产业深度
提升效率 创造价值
投资支持产业-外延扩张
产业 整合
资产 配置
产业支持投资-产业深度