财务管理 时间价值

FV2 = $1,000 (FVIF7%,2) = $1,000 (1.145)
= $1,145 [四舍五入]
Period 6%
7%
8%
1
1.060 1.070 1.080
2
1.124 1.145 1.166
3 4 5
2008-9
1.191 1.225 1.262 1.311 1.338 1.403
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06级财务管理
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快捷方法! $5,000 按12%复利，需要多 久成为$10,000 (近似.)?
72法则
近似. N = 72 / i% 72 / 12% = 6 年 [精确计算是 6.12 年]
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复利现值
假设 2 年后你需要$1,000. 那么现在按 7%复利，你要存多少钱？
概念 资金时间价值是指资金经历一定时
间的投资和再投资所增加的价值。 表现形式：时间价值率（折现率、利率）
时间价值额（利息）
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时间价值的概念与实质
实质 西方经济学观点： 时间利息论，流动偏好论，节欲论 马克思认为： 剩余价值的一部分。 条件：资金所有权与资金使用权分离
货币转化为资本
：
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Why TIME?
为什么在你的决策中都必须考虑 时间价值?
若眼前能取得$10000，则我们就有一 个用这笔钱去投资的机会，并从投资中 获得 利息.
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只就借（贷）的原始金额或本金支 付利息 复利
不仅借（贷）的本金要支付利息，
利息 而且前期的利息在下一期也计息.
财务管理的基础价值观念 第二章
财务管理的基础价值观念
学习目的和要求：资金时间价值和投资 风险价值是现代财务管理的两个基本观 念。通过本章的学习，掌握资金时间价 值的概念和实质，重点掌握资金时间价 值的计算，并且能运用；掌握风险价值 的概念及其种类，风险价值的计算，资 本资产定价模型；利息率的构成；证券 的估价。
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1.260 1.360 1.469
21
Example
Julie Miller 想知道按 10% 的复利把 $10,000存入银行， 5年后的终值是多少？
01
10% $10,000
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45
FV5
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用一般公式:
FVn = P0 (1+i)n FV5 = $10,000 (1+ 0.10)5
复利
在第一年年末你得了$70的利息.
这Biblioteka Baidu单利利息相等.
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复利公式
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一般终值公式
FV1 etc.=FVP2 0(1+i)=1 P0(1+i)2
F V 公式:
or
FVn
=
P0
F(FVVn IFi,n)
= --
见P0表(1+I i)n
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0
1
2
7%
$1,000
PV0
PV1
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现值公式
PV0 = FV2 / (1+i)2 = $1,000 / (1.07)2
= FV2 / (1+i)2 = $873.44
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12

FV = P0 + SI
= $1,000 +
$140
= $1,140
终值F V 现在的一笔钱或一系列支付款
单利按时给间Fu定点tu的的re利价V率 值al计.ue算(所FV得)到是的多在少某? 个未来
单利 (终值FV)
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P V 就是你当初存的$1,000 原
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财务管理的基础观念
内容 一、资金时间价值
1、实践价值的概念与实质 2、时间价值的计算
复利终值，复利现值，年金终值，年金现值 二、风险报酬 1、风险、风险价值的概念及其种类 2、风险的衡量 3、风险价值的计算
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3
4、风险与报酬的关系 三、利息率 四、证券估价 1、债券估价 2、股票估价
5000 0 1年
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10年
20年 30年
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10%单利 7%复利 10%复利
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假设投资者按7%的复利把$1,000 存入银行 2 年，那么它的复利终值是 多少？
复利终值
0 7%
1
$1,000
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2 FV2 16
复利公式
FV1
=
P0
(1+i)1
=
$1,000 (1.07) = $1,070
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单利公式
公式: SI: P0: i: n:
SI = P0(i)(n) 单利利息 原始金额 (t=0) 利率 期数
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单利Example
假设投资者按 7% 的单利把$1,000 存
入银行 2年. 在第2年年末的利息额是多 少?
SI = P0(i)(n) =$1,000(.07)(2) =$140
= $16,105.10
解： 查表 : FV5
= =
$10,000 $10,000
((1FV.6I1F110)%,
5)
= $16,110 [四舍五入]
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我们用 72法则.
快捷方法! $5,000 按12%复利，需要多久成 为$10,000 (近似.)?
想使自己的财富倍增吗!!!
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查表计算 I
FVIFi,n 在书后可以查到.
期限
1 2 3 4 5
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6%
7%
1.060 1.070
1.124 1.145
1.191 1.225
1.262 1.311
1.338 1.403
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8%
1.080 1.166 1.260 1.360 1.469
20
查表计算
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4
资金的时间价值
利率 单利 复利 贷款的分期偿还
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对于 今天的$10,000 和5年后的 $10,000，你将选择哪一个呢
很显然, 是今天的 $10,000.
你已经承认了
利率
资金的时间价值!!
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时间价值的概念与实质
始金额.
是今天的价值!
现值P V 未来的一笔钱或一系列支付款
按给定的利率计算所得到的在现在的价
前述值问. 题的现值 (PV) 是多少?
单利 (PV)
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复利?
一笔$1,000 存款的终值
Future Value (U.S. Dollars)
20000 15000 10000