财务管理 时间价值
财务管理的工具时间价值的计算
财务管理的工具时间价值的计算时间价值是财务管理中一个非常重要的概念，它涉及到资金在不同时间点的价值。
在财务决策中，必须考虑到资金的时间价值，以便更好地评估投资和融资决策的可行性和效果。
时间价值的计算涉及到多种财务工具和方法，以下将介绍其中的几种常用计算方法。
一、现值（Present Value）现值是指在未来一些时间点或一系列未来时间点上的现金流量或资金的当前价值。
现值的计算可以让我们了解到如果将未来的预期现金流量带回到当前时间点时，其价值是多少。
计算公式为：PV=FV/(1+r)n其中，PV为现值，FV为未来资金的价值，r为折现率，n为未来时间点与当前时间点之间的期数。
例如，如果预期未来一年内有一笔100,000元的现金流入资金，而我们的折现率为5%。
那么，这笔未来的100,000元在当前时间点的现值可以通过以下公式计算：PV=100,000/(1+0.05)1=95,238.10元（保留两位小数）。
二、未来值（Future Value）未来值是指当前资金在未来一些时间点上的价值。
未来值计算可以帮助我们了解到如果将当前资金投资到未来一些时间点，其价值会增加多少。
计算公式为：F V=PV×(1+r)n其中，FV为未来值，PV为当前资金的价值，r为折现率，n为未来时间点与当前时间点之间的期数。
例如，如果当前拥有10,000元资金，并且打算将其投资到一个年回报率为10%的投资项目中，那么将来一年后的资金价值可以通过以下公式计算：FV=10,000×(1+0.10)1=11,000元。
三、净现值（Net Present Value）净现值是指项目的现金流入减去现金流出后的总现值。
净现值的计算可以帮助我们评估投资项目的可行性和效果。
计算公式为：NPV=∑(CF/(1+r)n)-C0其中，NPV为净现值，CF为每期的现金流量，r为折现率，n为每期与当前时间点之间的期数，C0为项目的初始投资。
财务管理时间价值名词解释(一)
财务管理时间价值名词解释(一)财务管理时间价值在财务管理中，时间价值是一个重要的概念，它与资金的时间性质密切相关。
下面是一些与时间价值相关的名词及其解释说明：一、现值（Present Value）现值是指未来一笔款项按照预定的利率，折算到当前时点所对应的金额。
也就是说，现值是将未来的现金流量以一定的折现率折算到现在的价值。
例如，假设今天的折现率为10%，明年的1,000元现金流量的现值就是1,000/(1+)^1 = 元。
二、未来值（Future Value）未来值是指将当前一笔款项按照预定的利率，投资到未来时点后所对应的金额。
未来值可以通过计算当前款项复利增长的结果得到。
例如，假设今天有1,000元投资，年收益率为5%，那么5年后的未来值就是1,000*(1+)^5 = 1,元。
三、年金（Annuity）年金是指在固定期限内以固定时间间隔持续出现的一系列现金流量。
年金分为普通年金和永续年金两种形式。
普通年金在一定的期限内发生，永续年金则是永无止境地出现。
例如，每年向银行存入1,000元作为存款，并且获得5%的年利率，那么每年末的存款余额就构成了一个普通年金。
1. 普通年金（Ordinary Annuity）普通年金是在固定期限内以固定时间间隔（通常为年）出现的一系列现金流量，并且现金流量发生在期末。
例如，每年存款1,000元，年利率为5%，并持续10年，那么这个存款的普通年金现值可以通过以下公式计算：PV = 1,000*((1-1/(1+)^10)/) = 7,元。
2. 永续年金（Perpetuity）永续年金是一种无限期持续出现的现金流量。
通常，永续年金的现值可以通过年金现值除以利率得到。
例如，每年向基金投资1,000元，年利率为8%，那么这个投资的永续年金现值可以通过以下公式计算：PV = 1,000/ = 12,500元。
四、利率（Interest Rate）利率是资金在一定时期内的增长率，通常以百分数表示。
财务管理原理资金的时间价值
财务管理原理：资金的时间价值在财务管理中，了解和应用资金的时间价值原理对于做出明智的财务决策至关重要。
资金的时间价值是指现金流量的价值随着时间的推移而发生变化。
换句话说，拥有现金流量的时间越早，其价值就越高。
本文将深入探讨资金的时间价值的概念、计算方法以及在财务决策中的影响。
1. 资金的时间价值概述资金的时间价值是指在特定时间点上拥有一笔现金流量所具有的特定价值。
简单来说，如果给定两笔现金流量，一笔出现在未来的某个时间点，另一笔出现在相同金额下的现在时间点，那么由于时间价值的影响，未来时间点上的现金流量将具有更低的价值。
资金的时间价值可以归因于以下几个方面： - 机会成本：时间价值考虑了在特定时间点上可能存在的投资机会成本。
因此，拥有现金流量的时间越早，就能够更早地进行投资或获得回报。
- 通货膨胀：由于通货膨胀的存在，同样金额的现金将来说会购买力下降。
因此，现金流量的时间越早，其购买力越高。
- 风险因素：资金的时间价值还考虑了风险因素的影响。
风险越大，资金的时间价值就越高。
2. 计算资金的时间价值计算资金的时间价值可以使用两种常见的方法：未来值和现值。
2.1 未来值未来值是指一个现金流量在未来某个时点的价值。
为了计算未来值，需要考虑以下因素：•利率：利率是决定资金的时间价值的关键因素之一。
利率越高，未来值越低。
•期数：期数是指现金流量发生的时间段。
期数越长，未来值越高。
计算未来值的公式如下：FV = PV * (1 + r)^n其中，FV为未来值，PV为现值，r为利率，n为期数。
2.2 现值现值是指一个未来现金流量的当前价值。
为了计算现值，同样需要考虑利率和期数。
计算现值的公式如下：PV = FV / (1 + r)^n其中，PV为现值，FV为未来值，r为利率，n为期数。
3. 资金的时间价值对财务决策的影响资金的时间价值对财务决策有着广泛的影响。
以下是一些示例：3.1 投资决策在进行投资决策时，考虑资金的时间价值是非常重要的。
第二章财务管理之时间价值和风险价值
递延年金现值的计算
例15 某企业向银行借入一笔款项，银行贷款
的年利息率为8%，银行规定前10年不用还本 付息，但从第11年至第20年每年年末偿还本息 1000元，问这笔款项的现值应为多少？
思路一
P=A*[（P/A，i，n+m）- （P/A，i，m）]
A ＝ 150× （ A/F ， 8% ， 3 ） =150/3.2462=46.21万元
（三）普通年金现值的计算
P A(1 i)1 A(1 i)2 A(1 i)(n1) A(1 i)n 1 (1 i)n
P A i
P A(P / A,i, n)
举例：普通年金现值计算
例9：某企业未来5年每年年末等额从银 行取1万元，为职工发奖金，年利率3%， 现在应该存入多少金额以保证未来5年每 年末从银行等额提出1万元？
=1000*1.08*14.487
=15 645
例13 某企业租用一设备，在10年中每年年 初要支付租金5 000元，年利息率为8%， 问这些租金的现值是多少？
思路一
P=A*[（F/A，i，n-1）+1] =1000* [（F/A，8%,9）+1 ] =1000*（6.247+1） =36 235元
风险是“一定时期内”的风险。
与风险相联系的另一个概念是不确定性。严格说 来，风险和不确定性有区别。
风险可能给投资人带来超出预期的收益，也可能 带来超出预期的损失。
财务管理中的风险按形成的原因一般可分为经营 风险和财务风险两大类。
二、风险程度的衡量——概率分析法
确定概率分布 计算期望值 计算标准离差
25
财务管理中的时间价值概念
财务管理中的时间价值概念时间价值是财务管理中的一个重要概念，指的是资金在不同时间段的价值差异。
在财务决策中，考虑到货币的时间价值可以帮助管理者更准确地评估投资、融资和资金流动等决策的收益与成本，从而做出更明智的选择。
1. 时间价值的原理时间价值的核心原理是“一分钱的现值大于一分钱的未来价值”。
这意味着即使是相同金额的资金，不同时点的到来对于资金的持有者而言具有不同的价值。
这是因为资金可以在时间上产生回报，也可以被投入其他有价值的项目，从而产生更多的利润。
2. 未来价值和现值在财务管理中，我们常常需要将未来的收入或支出转化为现值，或者将现值转化为未来价值，以便进行有效的决策。
未来价值是指未来一段时间内资金的预期增长或减少，而现值则是将这一未来价值折算到当前时点的金额。
例如，假设有一笔未来将获得的1000元收入，如果考虑到通货膨胀或其他风险因素，我们可以通过贴现率计算出这1000元未来现金流的现值，以便得知它对于当前的实际价值。
3. 贴现和复利贴现是将未来现金流折算为当前价值的过程。
贴现率是一个衡量资金时间价值的因子，它反映了资金的市场利率以及风险因素等。
贴现率越高，资金的现值越低，反之亦然。
复利是一种利息按照一定时间间隔计算并累积的方式。
具体而言，复利是指在每个计算周期内，利息不仅根据原始资金计算，还包括上一期计算所得的利息。
复利的计算使得资金在较长的时间内能够获得更多的回报。
4. 资本预算和时间价值在资本预算决策中，时间价值概念尤为重要。
资本预算是指企业对于投资项目进行决策和分配资金的过程。
在资本预算中，考虑到时间价值可以通过现值和未来价值的比较来评估不同项目的收益。
一个项目的未来现金流越早到来，其现值就越高。
因为资金在时间上的价值越高，所以较早到来的现金流带来的现值更大。
因此，当进行资本预算决策时，应该优先考虑回报周期较短、现金流较早到达的项目。
5. 时间价值的应用时间价值概念广泛应用于财务管理的各个方面。
财务管理中的时间价值
财务管理中的时间价值在财务管理领域中，时间价值是一个重要的概念。
它指的是资金在不同时间点的价值，并且认为在相同收益率下，当前时间的一笔资金价值高于将来的同等金额。
时间价值的重要性时间价值的重要性在于它是金融决策和投资决策的基础。
在考虑不同投资选择时，需要考虑资金的时间价值，以便做出更明智的决策。
具体来说，时间价值的重要性可以从以下几个方面来说明：1. 货币的时间价值：资金在时间上的流动性是不同的，货币可以用于投资或消费，将来的货币可能会面临通胀或贬值的风险。
因此，在财务管理中，要考虑货币的时间价值，以便做出正确的决策。
2. 投资决策：在进行投资决策时，时间价值的概念非常重要。
通过应用时间价值的概念，可以对不同的投资机会进行比较，选择最有利可图的项目或投资。
3. 资本预算决策：资本预算决策是指企业决定投资于长期资产或项目的决策。
这些决策通常涉及到未来一段时间内现金流量的估计。
通过考虑时间价值的影响，可以更准确地评估这些投资的可行性和潜在回报。
4. 利息计算：时间价值的概念也应用在利息计算中，例如计算债务的利息支出或计算存款或投资的未来价值。
时间价值的计算方法时间价值的计算通常涉及到一些基本的财务工具和公式，如现值、未来值、年金等。
下面是一些常用的计算公式：1. 现值（Present Value）：表示将来的一笔资金在当前时间点的价值。
现值可以通过将未来的现金流量折现到当前时间点来计算。
2. 未来值（Future Value）：表示当前时间点的一笔资金在未来的某个时间点的价值。
未来值可以通过将当前的现金流量按照一定的利率进行复利计算来得出。
3. 年金（Annuity）：年金是一系列未来现金流量的总和，通常以固定的时间间隔进行支付或收取。
通过对现金流量和时间价值的计算，可以进行更准确的财务决策和投资决策。
结论在财务管理中，时间价值是一个非常重要的概念。
通过理解和应用时间价值的原理和计算方法，可以帮助我们在金融决策和投资决策中做出更明智的选择。
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2.1.2 现金流量时间线
现金流量时间线： 重要的计算货币资金时间价值的工具，可以直
观、便捷地反映资金运动发生的时间和方向。
10000 600 600
t=0
1
2
3
4
2.1.3 资金的时间价值的计算
1、单利终值与单利现值 2、复利终值与复利现值 3、年金
（1）后付年金终值和现值 （2）先付年金终值和现值 （3）递延年金 （4）永续年金
(1 10%)3
则：第一年初，若一次性收款，商品价格为： PVA3=90.91+82.64+75.13=248.68
28
求后付年金现值的计算公式
❖设：每年未收到年金金额=A；利率=i，期数=n.
第1年末收到的资金的现值
：
PVA1
A1 (1 i)1
第2年末收到的资金的现值 ： PVA2 A 1
15
复利现值计算公式
因为：FV=PV*( 1+i)n 所以： PV=FV/(1+i)n =FV*(1+i) - n
（1＋i） －n :复利现值系数， PVIF i,n 或（P，i，n）,(P/s, i, n)。
所以： PV=FV*(1+i) – n =FV(P,i,n)
16
❖ 例：将来从银行取到的1元钱，在10％年利率, 复利计息的情况下，其现值可计算如下：
20
100
100
100
0
1
2
3
①例：已知：某商店，若分三年分期收款出售商品，每年年末 收回100元，i=10%,n=3,A=100.
求：三年后，一共收回的金额。
第一年末收回资金终值=100（1+10%）2=100*1.21=121
财务管理(时间价值部分)
第一节 时间价值 一、时间价值的概念货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。
时间价值可以有两种表现形式：其相对数即时间价值率是指扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率；其绝对数即时间价值额是资金在生产经营过程中带来的真实增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。
二、复利终值和现值货币时间价值的计算包括现值计算与终值计算。
前者是将未来时间的资金价值按一定利率换算为初始时间的价值，后者是将初始时间的资金价值按一定利率换算为未来时间的价值。
货币时间价值的相关概念现值(P)：又称为本金，是指一个或多个发生在未来的现金流量相当于现在时刻的价值。
终值(F)：又称为本利和，是指一个或多个现在或即将发生的现金流量相当于未来某一时刻的价值。
利率(i)：又称贴现率或折现率，是指计算现值或终值时所采用的利息率或复利率。
期数(n)：是指计算现值或终值时的期间数。
（一）复利终值(一次性收付款项终值的计算)复利终值(Future value)是指一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。
如果已知现值、利率和期数，则复利终值的计算公式为： F = P （1 + i ）n = P ( F / P , i , n )练习例1 B 公司有闲余资金20万元，拟购买复利计息的金融债券，年利息率6%，每年计息一次，请测算债券5年末的终值和利息为多少？ 解析：第5年末的终值和利息FV5=PV •FVIFi,n = 20×(1+6%)5=20×1.338=26.76（万元） I=26.76-20=6.76（万元）仍接上例，如果债券延期到8年末偿还，其它条件不变，到期值和利息为多少？ 二）复利现值复利现值是复利终值的逆运算，它是指今后某一规定时间收到或付出的一笔款项，按贴现率i 所计算的货币的现在价值。
如果已知终值、利率和期数，则复利现值的计算公式为：例2 B 公司准备5年后偿还一笔到期债券，需要资金120万元，在银行存款利率4%，复利计息情况下，现在应存入多少钱？ 解析：B 公司现在存入的资金为： PV= FV5 ·PVIF4%,5 =120*0.822=98.64(万元) 三、年金终值和现值的计算年金：是指一定时期内每期相等金额的收付款项，即在一定时期内每隔相同的时间发生相同数额的系列收付款项。
浅析企业财务管理中的资金时间价值管理
浅析企业财务管理中的资金时间价值管理1. 资金时间价值的概述在企业财务管理中，资金时间价值是一种重要的概念。
资金时间价值是指在不同时间点上的一笔资金具有不同的价值。
这是因为时间的流逝会导致货币价值的变化，即同样的金额在不同的时间点上具有不同的购买力。
因此，在企业财务管理中，必须考虑资金的时间价值，并进行相应的管理和决策。
2. 资金时间价值的计算方法企业在资金管理中需要用到一些常用的资金时间价值计算方法，主要有现值、未来值和净现值。
2.1 现值现值是指将未来某一时间点上的现金流量折算到当前时间点上所得到的数值。
现值计算可以通过乘以一个贴现率来实现。
贴现率一般由公司内部制定，基于公司的风险偏好和市场利率等因素。
现值计算公式如下：PV = FV / (1 + r)^n其中，PV是现值，FV是未来值，r是贴现率，n是未来值发生的期数。
2.2 未来值未来值是指将当前某一时间点上的现金流量向前推算到未来某个时间点上所得到的数值。
未来值计算可以通过将当前现金流量乘以一个复合利率来实现。
未来值计算公式如下：FV = PV * (1 + r)^n其中，FV是未来值，PV是现值，r是复合利率，n是未来值发生的期数。
2.3 净现值净现值是指将一系列未来现金流量与其对应的时间点考虑在内，通过将未来现金流的现值相加，再减去初始投资成本所得到的数值。
净现值可以用来评估一个投资项目的价值和可行性。
净现值计算公式如下：NPV = ∑(CF / (1 + r)^n) - I其中，NPV是净现值，CF是现金流量，r是贴现率，n是现金流发生的期数，I是初始投资成本。
3. 资金时间价值管理的应用资金时间价值管理在企业财务管理中具有广泛的应用。
以下列举了几个典型的应用场景：3.1 现金流量的折现评估企业在评估投资项目时，需要对未来的现金流量进行折现评估，以获得项目的净现值。
通过计算项目的净现值，可以判断项目的价值和可行性，从而决策是否进行投资。
财务管理学 时间价值
（三）递延年金:隔若干期之后才等额收付的系列款项。
递延年金的终值： 若干期之后才发生，因而，其终值与间隔期无关，终值计算公式与递 延期相同的普通年金终值的计算公式相同。 递延年金的现值： 递延年金现值计算方法较多，可通过年金现值计算，可用年金现值与 复利现值结合计算，也可以用年金终值结合复利现值计算。
A
A
A
A
0
1
2
3
4
A
A
n- 1 n
2. 后付年金的终值 (已知年金A，求年金终值F) ★ 含义：零存整取的本利和。
A （已知）
A
A
A
A
0
1
2
3
4
F=?
A
A
n- 1
n
A
A
A
0
1
2
3
A
A
n- 1 n
A
A(1 i)
A(1 i)n3 A(1 i)n2
A(1 i)n1
n 1
A(1 i)t
需要注意的问题：
时间价值产生于生产流通领域，消费领域不产生时间价值 时间价值产生于资金运动之中 时间价值的大小取决于资金周转速度的快慢
思考： 1、将钱放在口袋里会产生时间价值吗？ 2、停顿中的资金会产生时间价值吗？ 3、企业加速资金的周转会增值时间价值吗？
2020/1/10
单利的终值和现值： 1、单利终值 F=P·（1+n×i）
相关假设 ： （1）无特殊说明时，现金流量均发生在期末； （2）决策时点为t=0，除非特别说明，“现在”即为t=0； （3）现金流量折现频数与收付款项频数相同。
一、简单现金流量现值
某一特定时间内的单一现金流量
财务管理制度与时间价值的关系及应用
汇报人：
目 录
• 财务管理制度概述 • 时间价值理论 • 财务管理制度与时间价值的关系 • 财务管理制度中时间价值的实际应用 • 案例分析 • 结论与展望
01 财务管理制度概 述
定义与特点
定义
财务管理制度是企业为了规范财务管 理行为、优化资源配置、降低财务风 险而制定的内部规章制度。
03 结合国内外先进的财务管理理念和实践，为企业 提供更有针对性的财务管理制度优化建议。
THANKS
感谢观看
详细描述
某公司在筹资决策时，通过对比不同筹资方 式的成本和风险，选择了考虑时间价值的筹 资方式。例如，通过长期借款或发行债券来 筹集资金，可以享受到较低的利率，降低融 资成本。同时，合理安排还款期限和还款方 式，以最小化资金成本并最大化资金使用效 益。
案例三
总结词
营运资金管理中考虑时间价值，有助于提高资金使用效 率。
财务管理制度的演变与发展
传统财务管理制度
01
以会计为基础，强调账务处理和报表编制，注重规范性和准确
性。
现代财务管理制度
02
引入风险管理、价值管理、战略管理等理念，强调财务与业务
的一体化。
未来财务管理制度
03
以数字化、智能化、自动化为发展方向，注重数据分析和预测
，实现财务管理模式的创新。
02 时间价值理论
时间价值的定义
总结词
时间价值是指资金在投资和再投资过程中，由于时间因素而形成的价值增值。
详细描述
时间价值是指资金在时间推移中所产生的增值效应。简单来说，就是现在的1元钱比未来的1元钱更有价值，因为 现在拥有更多的机会和时间来让资金增值。时间价值是财务管理中一个重要的概念，它涉及到资金的时间价值和 风险价值的评估。
财务管理学课件(第二章)
（2）先付年金的终值和现值
A、终值
比普通年金终值计算加一期，减A
B、现值
比普通年金终值计算减一期，加A
（3）递延年金的终值和现值 A、终值 与普通年金计算一样 递延年金的现值与 普通年金一样吗？
B、现值
递延年金的现值
0 1 2
m A m＋1 m＋2 m＋n－1 m＋n
A
A
A
A
P=A· (P/A,i· n)
相比，将多得多少钱？
例题解答
30年后的终值FVA=500×FVIFA(5%，30)
=500×66.4388=33219.42
利息=33219.42－15000=18219.42
例题
某项目在营运后各年的现金流量如下（单 位：万元），贴现率为10%。
1 2 3 4 5 6 7 8
100 100 100 200 200 150 150 150 •根据你的理解，此项目的总回报是多少？
甲
500 乙 -1000
400
300
200
100
选择甲还是乙？
二、时间价值的计算
单利（Simple interest):在规定的时间内，对 本金计算利息 复利(Compound interest)在规定的时间内， 对本金和产生的利息计算利息 例:100元，按10%的单利存2年： 本利和=P+SI=P+P*i*n=100+100*10%*2=120 按10%的复利存2年： 本利和 =(P+P*i)(1+i)=100(1+10%)(1+10%)=121 时间价值的计算一般采用复利的概念
财务管理基础知识·资金时间价值
第三节资金时间价值一、资金时间价值的含义1.含义：资金时间价值，是指一定量资金在不同时点上的价值量差额。
2.公平的资金时间价值衡量标：在理论上，它相当于是没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均利润率；在实际工作中，一般参照没有通货膨胀条件下的政府债券利率。
二、资金时间价值的基本计算（终值、现值的计算）（一）利息的两种计算方式单利计息：只对本金计算利息复利计息：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息【提示】财务管理中，不特指的情况下，指复利计息。
（二）一次性收付款项1.单利的终值和现值现值P＝F/（1＋n×i）终值F＝P×（1＋n×i）其中，1/（1＋n×i）是单利现值系数，（1＋n×i）是单利终值系数。
【例题1】某人将100元存入银行，年利率2%，求5年后的终值。
解答：F=P×（1+n×i）=100×（1+2%×5）=110（元）【例题2】某人为了5年后能从银行取出500元，在年利率2%的情况下，目前应存入银行的金额是多少？解答：P=F/（1+n×i）=500/（1+5×2%）≈454.55（元）【结论】（1）单利的终值和现值互为逆运算。
（2）单利的终值系数（1＋n×i）和单利的现值系数1/（1＋n×i）互为倒数。
2.复利的终值和现值终值F＝P×（1＋i）n＝P×（F/P，i，n）现值P＝F/（1＋i）n＝F×（P/F，i，n）【例题3】某人将100元存入银行，复利年利率2%，求5年后的终值。
解答：F＝P×（1＋i）n=100×（1+2%）5=110.4（元）附表1：复利终值系数表（F/P，i，n）【例题4】某人为了5年后能从银行取出100元，在复利年利率2%的情况下，求当前应存入金额。
解答：P＝F/（1＋i）n=100/（1+2%）5=90.57（元）附表2：期数1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% 12% 14% 16%1 0.9901 0.9804 0.9709 0.9615 0.9524 0.9434 0.9346 0.9259 0.9174 0.9091 0.8929 0.8772 0.86212 0.9803 0.9612 0.9426 0.9246 0.9070 0.8900 0.8734 0.8573 0.8417 0.8264 0.7972 0.7695 0.74323 0.9706 0.9423 0.9151 0.8890 0.8638 0.8396 0.8163 0.7938 0.7722 0.7513 0.7118 0.6750 0.64074 0.9610 0.9238 0.8885 0.8548 0.8227 0.7921 0.7629 0.7350 0.7084 0.6830 0.6355 0.5921 0.55235 0.9515 0.9057 0.8626 0.8219 0.7835 0.7473 0.7130 0.6806 0.6499 0.6209 0.5674 0.5194 0.47616 0.9420 0.8880 0.8375 0.7903 0.7462 0.7050 0.6663 0.6302 0.5963 0.5645 0.5066 0.4556 0.41047 0.9327 0.8706 0.8131 0.7599 0.7107 0.6651 0.6227 0.5835 0.5470 0.5132 0.4523 0.3996 0.35388 0.9235 0.8535 0.7894 0.7307 0.6768 0.6274 0.5820 0.5403 0.5019 0.4665 0.4039 0.3506 0.30509 0.9143 0.8368 0.7664 0.7026 0.6446 0.5919 0.5439 0.5002 0.4604 0.4241 0.3606 0.3075 0.263010 0.9053 0.8203 0.7441 0.6756 0.6139 0.5584 0.5083 0.4632 0.4224 0.3855 0.3220 0.2697 0.226711 0.8963 0.8043 0.7224 0.6496 0.5847 0.5268 0.4751 0.4289 0.3875 0.3505 0.2875 0.2366 0.195412 0.8874 0.7885 0.7014 0.6246 0.5568 0.4970 0.4440 0.3971 0.3555 0.3186 0.2567 0.2076 0.1685【结论】（1）复利的终值和现值互为逆运算。
经济学财务管理资金的时间价值
一般地，年实际利率大于年名义利率，m越大，年实际利率大 于年名义利率越多。
例：年利率为6%，计息周期分别为年、半年、月、周、日和 连续复利时的实际利率
复利频率
年 半年 季度 月 周 日 连续
年复利次数m
1 2 4 12 52 365 ∞
计息周期利率 r(%)
6.0000 3.0000 1.5000 0.5000 0.1154 0.0164 0.0000
例2．3 某人拟从证券市场购买一年前发行的三年期年利 率为14％（单利）、到期一次还本付息、面额为100 元的国库券，若此人要求在余下的二年中获得12％的 年利率（单利），问此人应该以多少的价格买入？
解：设该人以P元买入此国库券，则 P（l＋12％×2）＝100（1＋14％×3） P＝114.52元
表示某一特定经济系统现金流入、流出与其发生 时点对应关系的数轴图形，称为现金流量图。现金 流量图直观、方便、形象地把项目的现金收支情况 表示出来。
5万元
1万元
0
1
2
3
4
5
30万元
2万元
012 0
n-1 n
水平线段代表所分析计算的某一系统，如工程项目。 水平线段向右伸延，表示时间的延续。水平线等分成 若干间隔，每一间隔代表一个时间单位，或者说一个
04:39
35
解：（1）若资金的成本为10％，则
a．一次性付款，实际支出 500×88％ ＝440（万元）
b．分期付款，相当于一次性付款值
P
500
40%
500 30% (1 10%)
500 20% (1 10%) 2
500 10% (1 10%) 3
435 .66(万元)
第二章 财务管理价值观念——第一节 时间价值
1
主要内容： • 时间价值 • 风险报酬 • 利息率
• 证券估价
2
案例1 如果你突然收到一张事先不知道的1260亿美 元的账单，你会有什么反应呢？这样的事件 就发生在了瑞士田纳西镇的居民身上——纽 约布鲁克林法院判决田纳西镇应向美国投资 者支付这笔钱。
案例2 某公司正在考虑是否投资100万元于一项目， 该项目在以后的10年中，每年产生20万元的 收益.你认为该公司是否应接受这一项目呢？
金之比；
FV ——本金与利息之和，又称本 利和或终值；
n ——计息期数
12
（二）单利的终值与现值
1、单利终值 FVn = PV+ PV·n i· = PV (1 + i· n)
13
【例1】某人现在存入银行1000元， 利率为5%，3年后取出，问：在单 利方式下，3年后取出多少钱？
FV3 = 1000 × ( 1 + 3 × 5% ) = 1150 (元)
42
3、递延年金的现值
deferred annuity
递延年金是指第一次收付款发生时间
与第一期无关, 而是隔若干期(假设
为m期,m>=1)后才开始发生的系列等 额收付款项.
43
0
1
2 … …
0 m
1 m+1
2 m+2 … …
n m+n
A
A
A
44
V 0 A PVIFA
i ,n
PVIF
1、复利终值 FVn = PV( 1+i )n
= PV ·FVIFi,n
17
【例3】某人现在存入本金2000 元，年利率为7%，5年后的复利 终值为： FV5 = 2000 × （FVIF7%,5） = 2000 × 1.403 = 2806 (元)
财务管理-时间价值
One一、财务管理的概念ncial Management)是在一定的整体目标下，关于资产的购置（投资），资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金），以及利润分配的管理。
财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
简单的说，财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
二、财务管理的关系企业与国家之间国家作为社会管理者,担负着维护社会正常秩序、保卫国家安全、组织和管理社会活动等任务,为企业生产经营活动提供公平竞争的经营环境和公共设施等条件。
为此所发挥的“社会费用”，须从受益企业的生产费用中扣除，从而形成具有强制性的纳税义务。
因此,国家以收缴各种税费的形式,与企业之间产生财务关系。
企业应照章纳税。
是一种强制性分配关系企业与出资者之间是指投资者向企业投入资金，企业向其支付投资报酬所形成的经济关系。
企业的所有者要按照投资合同、协议、章程的约定履行出资义务以便及时形成企业的资本，同时，拥有参与或监督企业经营、参与企业剩余权益分配，并承担一定的风险；管理企业利用资本进行营运，对出资者有承担资本保值、增值的责任，实现利润后，应该按照出资比例或合同、章程的规定，向其所有者支付报酬。
一般而言，所有者的出资不同，他们各自对企业承担的责任也不同，相应对企业享有的权利和利益也不相同。
因此，企业与所有者之间的关系是风险与共和以资本保值、增值为核心的剩余权益分配关系，体现着一种经营权与所有权关系。
企业与债权人之间是指企业向债权人借人资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系。
企业除利用资本进行经营活动外，还要借入一定数量的资金，以便降低企业资金成本，扩大企业经营规模。
企业利用债权人的资金，要按约定的利息率，及时向债权人支付利息；债务到期时，要合理调度资金，按时向债权人归还本金。
因此，企业与债权人之间的关系是建立在契约之上的债务----债权关系。
时间价值名词解释财务管理
时间价值名词解释财务管理在财务管理的领域中，“时间价值”是一个至关重要的概念。
简单来说，时间价值指的是货币随着时间的推移而产生的增值或减值。
理解时间价值对于做出合理的财务决策、规划个人或企业的财务未来，都具有不可估量的意义。
让我们从一个日常生活的例子来感受时间价值。
假设你有1000 元，你可以选择现在把它花掉，购买一件心仪的物品；或者你把这 1000 元存入银行，一年后，假设银行的年利率是 5%，那么一年后你将得到1050 元。
这多出来的 50 元就是货币在时间推移过程中所产生的价值。
从企业的角度来看，时间价值影响着众多的财务决策。
比如投资决策，企业在考虑是否投资一个新项目时，必须考虑资金投入后在未来能带来的回报，以及这些回报与当前投入的资金相比，是否因为时间的流逝而具有足够的增值。
如果一个项目需要大量的前期投入，但其未来的收益不能弥补资金的时间价值，那么这个项目可能就不是一个明智的投资选择。
再比如融资决策，企业在选择融资方式时，时间价值也是一个关键因素。
是选择短期借款，尽快偿还但利率可能较高；还是选择长期借款，虽然还款期限长但总的利息支出可能更多，这都需要对时间价值进行精确的计算和权衡。
时间价值的计算通常涉及到现值和终值的概念。
现值是指未来某一时刻的一定量资金在现在的价值；终值则是指现在的一定量资金在未来某一时刻的价值。
假设你预计在 5 年后能收到 10000 元，假设年利率是 5%，那么这笔未来的资金在现在的价值（即现值）是多少呢？通过一定的计算公式（现值＝终值／（1 ＋利率) ＾年数），可以计算出这笔 10000 元在现在的价值约为 7835 元。
反过来，如果现在你有 5000 元，年利率还是 5%，那么 5 年后这笔资金的终值是多少呢？通过终值＝现值 ×（1 ＋利率) ＾年数的公式，可以计算出 5 年后这笔资金将变成约 6381 元。
时间价值还受到风险和不确定性的影响。
在一个稳定的经济环境中，资金的时间价值可能相对容易预测；但在一个充满不确定性的市场环境中，风险增加，投资者可能会要求更高的回报率来补偿风险，这就会影响到时间价值的计算和实际体现。
财务管理名词解释
财务管理名词解释1.财务管理。
财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的⼀项经济管理⼯作。
2.时间价值。
时间价值是扣除风险报酬率和通货膨胀贴⽔后的真实报酬率。
时间价值是在⽣产经营中产⽣的。
3.递延年⾦。
⼜称延期年⾦。
是指在最初若⼲期没有收付款项的情况下，后⾯若⼲期有等额的系列收付款项的年⾦。
4.普通年⾦。
⼜称后付年⾦。
是指每期期末有等额收付款项的年⾦。
5.先付年⾦。
是指在⼀定时期内，各期期初等额的系列收付款项。
6.资本成本。
是企业筹集和使⽤资本⽽承付的代价。
7.内涵报酬率。
也称内部报酬率，实际上反映了投资项⽬的真实报酬率。
8.商业信⽤。
是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的⼀种直接信⽤关系。
9.股利政策。
是确定公司的净利润如何分配的⽅针和策略。
10.股票股利。
是股份有限公司以股票的形式从公司净利润中分配给股东的权利。
11.沉没成本。
是指已经付出且不可收回的成本。
沉没成本不能改变。
12.机会成本。
是指为了进⾏某项投资⽽放弃其他投资所能获得的潜在收益。
13.资本资产定价模型。
是衡量不同风险下市场的期望报酬率，是⽆风险资产的报酬率加上因市场组合的内在风险所需的补偿。
14.营业杠杆亦称经营杠杆或营运杠杆。
是指由于企业经营成本中固定成本的存在⽽导致息税前利润变动率⼤于营业收⼊率的现象。
15.财务杠杆。
亦称筹资杠杆，或资本杠杆，是指由于企业债务资本中固定费⽤的⽽导致普通股每股收益变动率⼤于息税前利润变动率的现象。
财务管理资金的时间价值和风险价值
财务管理资金的时间价值和风险价值1. 资金的时间价值资金的时间价值是指在不同时间点持有的资金具有不同的价值。
这是因为资金的价值受到通货膨胀和利息的影响。
随着时间的推移，通货膨胀使得货币的购买力下降，而利息使得资金能够增值。
1.1 通货膨胀的影响通货膨胀是指一段时间内货币购买力下降的现象。
例如，如果在今天有1000元，而明年通货膨胀率为5%，那么明年需要花费1050元才能购买和今天1000元等值的商品。
因此，持有资金会因通货膨胀而贬值，资金的时间价值逐渐减少。
1.2 利息的影响利息是指借入或投资资金时支付或获得的额外金额。
通过投资可以获得利息收入，而借入资金则需要支付利息费用。
利息可以增加资金的价值，并且可以抵消通货膨胀的影响。
例如，如果将1000元存入银行，年利率为3%，那么一年后可以获得30元的利息收入。
这样，1000元的价值就增加到了1030元。
2. 资金的风险价值资金的风险价值是指不确定性对资金价值的影响。
在金融领域，投资和借贷都会面临一定的风险。
不同的投资项目和借贷方式都存在风险，这可能影响到资金的价值。
2.1 投资风险投资风险是指投资所面临的不确定性和可能的损失。
不同的投资项目具有不同的风险水平。
一般来说，高风险投资可能带来较高的回报，但同时也面临较大的损失风险。
与之相反，低风险投资可能获得较低的回报，但风险较小。
投资者需要根据自己的风险承受能力和投资目标来选择适合的投资项目。
2.2 借贷风险借贷风险是指借入资金时的违约风险。
借款人可能无法按时偿还借款本金和利息，从而导致资金损失。
借贷方面还存在利率风险，即利率变动可能导致利息支出增加或减少。
由于利率风险，借款人在未来需要支付的利息可能会发生变化，这会对借款人的财务状况产生影响。
3. 管理资金的时间价值和风险价值为了有效地管理资金的时间价值和风险价值，财务管理者需要采取一系列的措施。
3.1 时间价值管理为了充分利用资金的时间价值，财务管理者可以考虑以下策略：•投资：将闲置资金进行投资，以获取利息收入。
财务管理中的时间价值
财务管理中的时间价值时间价值是财务管理中的一个重要概念，指的是金钱在不同时间点的价值不同。
在财务决策中，考虑到时间价值是至关重要的，因为它直接影响到决策的效果和结果。
本文将介绍财务管理中的时间价值概念及其在不同场景中的应用。
一、时间价值的概念时间价值是指同一金额的现金在不同时间点的价值是不同的。
这是由于货币的价值随时间的推移而发生变化，常常与时间长度和利率有关。
根据时间价值的概念，未来的一笔金额需要以合适的折现率进行计算，以确定其现值。
时间价值反映了资金在时间上的价值，以及资金的获取或支出对企业或个人财务状况的影响。
二、时间价值的应用场景1. 投资决策在进行投资决策时，考虑到时间价值是至关重要的。
投资所需的资金通常会在未来的一段时间内多次回收，而回收的金额与回收的时间有关。
因此，将未来的现金流进行折现，计算出投资的净现值（NPV），有助于评估投资项目的可行性。
例如，假设有两个投资项目，项目A和项目B，投资额均为100,000元，项目A预计在5年内回收150,000元，项目B预计在10年内回收200,000元。
如果贴现率为10%，我们可以计算出项目A的净现值和项目B的净现值，从而更好地评估哪个项目更具吸引力。
2. 资金融通决策在资金融通决策中，时间价值的概念被广泛应用。
例如，贷款利率可以看作是借入资金的成本，而存款利率可以看作是存款的回报。
在选择借入或存款的时候，需要考虑到时间价值的影响。
假设有一个企业需要借入100,000元用于扩大生产规模，银行提供的贷款利率为8%。
如果企业预计在未来3年内还清贷款，我们可以通过计算借款的现值（PV）来确定借入的成本。
3. 决策评估在财务管理中，经常需要对不同决策方案进行评估和比较。
时间价值的考虑可以帮助我们更好地评估不同方案的优劣。
例如，公司需要购买新的机器设备，有两个供应商提供了不同的方案。
方案A需要一次性支付200,000元购买费用，并预计在5年内可以节省50,000元的运营费用。
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2008-9
06级财务管理
24
快捷方法! $5,000 按12%复利，需要多 久成为$10,000 (近似.)?
72法则
近似. N = 72 / i% 72 / 12% = 6 年 [精确计算是 6.12 年]
2008-9
06级财务管理
25
复利现值
假设 2 年后你需要$1,000. 那么现在!
现值P V 未来的一笔钱或一系列支付款
按给定的利率计算所得到的在现在的价
前述值问. 题的现值 (PV) 是多少?
单利 (PV)
2008-9
06级财务管理
14
复利?
一笔$1,000 存款的终值
Future Value (U.S. Dollars)
20000 15000 10000
06级财务管理
1.260 1.360 1.469
21
Example
Julie Miller 想知道按 10% 的复利把 $10,000存入银行， 5年后的终值是多少？
01
10% $10,000
2008-9
23
06级财务管理
45
FV5
22
用一般公式:
FVn = P0 (1+i)n FV5 = $10,000 (1+ 0.10)5
2008-9
06级财务管理
10
单利公式
公式: SI: P0: i: n:
SI = P0(i)(n) 单利利息 原始金额 (t=0) 利率 期数
2008-9
06级财务管理
11
单利Example
假设投资者按 7% 的单利把$1,000 存
入银行 2年. 在第2年年末的利息额是多 少?
SI = P0(i)(n) =$1,000(.07)(2) =$140
FV2 = $1,000 (FVIF7%,2) = $1,000 (1.145)
= $1,145 [四舍五入]
Period 6%
7%
8%
1
1.060 1.070 1.080
2
1.124 1.145 1.166
3 4 5
2008-9
1.191 1.225 1.262 1.311 1.338 1.403
06级财务管理
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查表计算 I
FVIFi,n 在书后可以查到.
期限
1 2 3 4 5
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6%
7%
1.060 1.070
1.124 1.145
1.191 1.225
1.262 1.311
1.338 1.403
06级财务管理
8%
1.080 1.166 1.260 1.360 1.469
20
查表计算
2008-9
06级财务管理
12
FV = P0 + SI
= $1,000 +
$140
= $1,140
终值F V 现在的一笔钱或一系列支付款
单利按时给间Fu定点tu的的re利价V率 值al计.ue算(所FV得)到是的多在少某? 个未来
单利 (终值FV)
2008-9
06级财务管理
13
P V 就是你当初存的$1,000 原
复利
在第一年年末你得了$70的利息.
这与单利利息相等.
2008-9
06级财务管理
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复利公式
2008-9
06级财务管理
18
一般终值公式
FV1 etc.=FVP2 0(1+i)=1 P0(1+i)2
F V 公式:
or
FVn
=
P0
F(FVVn IFi,n)
= --
见P0表(1+I i)n
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5000 0 1年
2008-9
10年
20年 30年
06级财务管理
10%单利 7%复利 10%复利
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假设投资者按7%的复利把$1,000 存入银行 2 年，那么它的复利终值是 多少？
复利终值
0 7%
1
$1,000
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06级财务管理
2 FV2 16
复利公式
FV1
=
P0
(1+i)1
=
$1,000 (1.07) = $1,070
2008-9
06级财务管理
4
资金的时间价值
利率 单利 复利 贷款的分期偿还
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06级财务管理
5
对于 今天的$10,000 和5年后的 $10,000，你将选择哪一个呢
很显然, 是今天的 $10,000.
你已经承认了
利率
资金的时间价值!!
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06级财务管理
6
时间价值的概念与实质
= $16,105.10
解： 查表 : FV5
= =
$10,000 $10,000
((1FV.6I1F110)%,
5)
= $16,110 [四舍五入]
2008-9
06级财务管理
23
我们用 72法则.
快捷方法! $5,000 按12%复利，需要多久成 为$10,000 (近似.)?
想使自己的财富倍增吗!!!
财务管理的基础价值观念 第二章
财务管理的基础价值观念
学习目的和要求：资金时间价值和投资 风险价值是现代财务管理的两个基本观 念。通过本章的学习，掌握资金时间价 值的概念和实质，重点掌握资金时间价 值的计算，并且能运用；掌握风险价值 的概念及其种类，风险价值的计算，资 本资产定价模型；利息率的构成；证券 的估价。
2008-9
06级财务管理
2
财务管理的基础观念
内容 一、资金时间价值
1、实践价值的概念与实质 2、时间价值的计算
复利终值，复利现值，年金终值，年金现值 二、风险报酬 1、风险、风险价值的概念及其种类 2、风险的衡量 3、风险价值的计算
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06级财务管理
3
4、风险与报酬的关系 三、利息率 四、证券估价 1、债券估价 2、股票估价
0
1
2
7%
$1,000
PV0
PV1
2008-9
06级财务管理
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现值公式
PV0 = FV2 / (1+i)2 = $1,000 / (1.07)2
= FV2 / (1+i)2 = $873.44
货币转化为资本
：
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06级财务管理
8
Why TIME?
为什么在你的决策中都必须考虑 时间价值?
若眼前能取得$10000，则我们就有一 个用这笔钱去投资的机会，并从投资中 获得 利息.
2008-9
06级财务管理
9
只就借（贷）的原始金额或本金支 付利息 复利
不仅借（贷）的本金要支付利息，
利息 而且前期的利息在下一期也计息.
概念 资金时间价值是指资金经历一定时
间的投资和再投资所增加的价值。 表现形式：时间价值率（折现率、利率）
时间价值额（利息）
2008-9
06级财务管理
7
时间价值的概念与实质
实质 西方经济学观点： 时间利息论，流动偏好论，节欲论 马克思认为： 剩余价值的一部分。 条件：资金所有权与资金使用权分离