财务管理的价值理念

【财务管理】

第一章财务管理的基本理论

➢『财务管理的理论结构』名解

是指财务管理理论各组成部分（或要素）以及这些部分之间的排列关系。是以财务管理环境为起点，财务管理假设为前提，财务管理目标为导向的有财务管理的基本理论、财务管理的应用理论构成的理论结构➢现有财务管理理论研究起点的主要观点：

1.财务本质起点论

2.假设起点论

3.本金起点论

4.目标起点论

5.财务管理环境起点论

➢『财务管理假设』

是人们利用自己的知识，根据财务活动的在规律和理财环境的要求所提出的，具有一定事实依据的假定或设想，是进一步研究财务管理理论和实践问题的基本前提。

➢财务管理假设分为三种：1.财务管理基本假设 2. 财务管理派生假设 3. 财务管理具体假设

➢财务管理假设的构成：1.理财主体 2.持续经营 3.有效市场 4.资金增值 5.理性理财

➢『理财主体假设』

是指企业的理财工作不是漫无边际的，而是应该限制在每一个经济上和经营上具有独立性的组织之。理财主体假设为正确建立财务管理目标，科学划分权责关系奠定了理论基础。

理财主体具备的特点：

1．理财主体必须有独立的经济利益

2．理财主体必须有独立的经营权和财权

3．理财主体一定是法律实体，但法律实体不一定是理财主体

派生：自主理财假设

➢『持续经营假设』

是指理财的主体是持续存在并且能执行其预计的经济活动的。

派生：理财分期假设

➢『有效市场假设』

是指财务管理所依据的资金市场是健全和有效的。

派生：市场公平假设

➢『资金增值假设』

是指通过财务管理人员的合理营运，企业资金的价值可以不断增加。

派生：风险与报酬同增假设

➢『理性理财假设』★简答

是指从事财务管理工作的人员都是理性的理财人员，他们的理财行为也是理性的。

理性理财的表现为：

1．理财是一种有目的的行为；

2．理财人员会在众多方案中选择一个最佳方案；

3．理财人员发现正在执行的方案是错误的时，都会及时采取措施进行纠正；

4．财务管理人员都能吸取以往工作的教训，总结以往工作经验。

派生：资金再投资假设

➢对财务管理目标的评述★简答

财务管理目标：是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准

1．产值最大化

缺点：

a)只讲产值，不讲效益

b)只讲数量，不讲质量

c)只抓生产，不抓销售

d)只重投入，不讲挖潜

2．利润最大化

缺点：

a)没有考虑利润发生的时间，没能考虑资金的时间价值

b)没能有效的考虑风险问题，可能会使财务管理人员不顾风险的大小去追求最多的利润

c)往往使企业财务决策带有短期行为

3．股东财富最大化

积极方面：

a)科学的考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价

格产生重要影响

b)一定程度上克服了企业在追求利润上的短期行为，因为

未来的利润对企业股票价格也会产生重要影响

c)目标比较容易量化，便于考核和奖惩

缺点：

a)只适合于上市公司，对非上市公司很难适用

b)只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不

够

c)股票价格受多种因素影响，并非公司所能控制，把不可

控因素引入理财目标是不合理的。

4．企业价值最大化

优点：

a)该目标考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原

理进行了计量

b)科学的考虑了风险与报酬的联系

c)能克服企业在追求利润上的短期行为

进一步阐述：

a)该目标扩大了问题的围

b)注重在企业发展中考虑各方面利益关系

c)该理论与理财主体理论是一致的

d)该目标更符合社会主义初级阶段的我国国情

➢影响财务管理目标的利益集团：

1.企业所有者

2.企业债权人

3.企业职工

4.政府

【本章重点】

1．财务管理理论框架

2．理性理财假设

3．财务管理目标的评述

第二章财务管理的价值观念

➢『时间价值』名解

是指扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬率。

➢复利终值和现值的计算

现值：FVn=PV·FVIFi,n

终值：PV=FVn·PVIFi,n

➢年金终值和现值的计算

年金是指一定时期每期相等金额的收付款项，如折旧、利息、租金、保险费等。

年金分为：普通年金（后付年金）、即付年金（先付年金）、延期年金和永续年金。

公式、计算及实例参考书P636—639

【课堂上时间价值计算实例】

某企业有50,000元设备，使用5年，采用直线折旧法，5年后残余价值5,000元，报废时重购设备需80,000元，利息率为10％。问：1．现在需要一次性存入多少钱？

2．若每年年末存，则需存多少钱？

参考答案：

1．折旧＝（50000－5000）/5=9000元

5年后终值（FV5）＝80000－5000－9000×FVIFA10%,5 现值（PV）＝FV5×PVIF10%,5

2．FV5=A×FVIFA10%,5

求得A即可

➢『风险报酬』

是指投资者因冒险进行投资而获得的超过时间价值的那部分报酬。风险报酬有两种表示方法：风险报酬额和风险报酬率。但在财务管理中，风险报酬通常采用相对数——风险报酬率来加以计量

按风险程度，可把企业财务决策分为：

1．确定性决策

2．风险性决策

3．不确定性决策

➢风险的计量★

1．期望报酬率（不反映风险）公式参考课本P640

2．标准离差（反映风险）公式参考课本P641 标准离差越小，风险也越小。但不能说标准离差率越小越好，

因为取决于对风险的态度。