企业财务分析决策法(ppt 31页)

标准型
D=3*N-225 经济型
夜间使用的电量（N）
资金时间价值及现金流量分析决策法
复利率：AF=AP(1+I)N，AF=AP•eI×N (连续贴现) 贴现：AP=AF× (1+I)-N 净现值=收入贴现总和-成本贴现总和 内部报酬率=净现值为零时的贴现率（越大越好）
案例二：
帕鲁斯克公司需要比较三个项目，其原始投资和收益如下（单位：千英镑）
1995年，一个地方供电部门向客户提供两种可选的价格。普通的费率 为每季度固定收费18.20英镑外加单位电价为0.142英镑的电费。另一种特别 经济的费率为每季度固定收费为22.70英镑，而单位电价分为两部分：白天 为0.162英镑，夜间为0.082英镑。
如果一个消费者在一个季度内白天用电D个单位，晚上用电N个单位， 则费用为：
第三章 财务分析决策法
盈利亏损的分析决策法 资金时间价值及现金流量分析决策法 投资分析与决策 决策成本的计算 价格的制定与资本价值的估算 案例分析
盈利亏损的分析决策法
盈利亏损的分析决策
成本和收入
收入 利润
总成本
固定成本
亏损 亏损经营
获利经营
盈亏平衡点
产量
盈亏平均点=N=
FC UP-UC
在这里，当白天用电量小于夜间用电量的三倍减225时，就可 选择经济型费率。下图体现了这些价格。在直线下方的任何一点，选 择经济型费率更便宜，在直线上方任何一点都是标准型费率更便宜， 而在直线上，两种费率都一样。（供电的盈亏平衡分析见下图）
500 白 天 400 使 用 300 的 电 200 量 （D） 100
500
15
16
净现值
209,21
94,08
39,65
资金时间价值及现金流量分析决策法
净现值表
2
3
项目A
项目B
项目C
4
年 贴现因子 收益
现值
收益
现值
收益
现值
5
1
1,1
500 454,5455 200 181,8182 50 45,45455
6
2
1,21
400 330,5785 200 165,2893 200 165,2893
FC-固定成本，UC-系统产品的可变成本
UP-系统产品的售价，N-生产量
盈利亏损的分析决策法
规模经济和规模不经济
平 均 单 经济规模 位 成 本
非经济规模
最优规模
产量
盈利亏损的分析决策法
案例一：电价
现在还没有办法储存大量电能，因此电力公司必须改变输出电量以适 应客户的需求。这就意味着，在用电量小时要关闭一些发电机组，而当用电 量变大时再打开。但关闭发电机组不能是简单地停下机器，而是让发电机慢 速转动并松开传动装置。晚上用电少的时候，发出的电量比实际需要的多， 与其浪费这些能量，公司索性鼓励用户在非高峰期用电。
普通型收费：18.20+0.142×(D+N)
经济型收费：22.70+0.162×D+0.082×N
盈利亏损的分析决策法
当夜间用电量大大高于白天用电量时选用经济费率更便宜： 22.7+0.162×D+0.082×N<18.2+0.142 ×(D+N) 4.5 <0.06 ×N-0.02D D <3 ×N-225
E
F
G
H
1
净现值
2
3
项目A
项目B
项目C
4
年 贴现因子 收益
现值
收益
现值
收益
现值
5
1
1,1
500 454,55 200 181,82
50
45,45
6
2
1,21
400 330,58 200 165,29 200 165,29
7
3
1,331 300 225,39 300 225,39 200 150,26
项目 原始投资
每年净收益
1
2
3
4
5
A 1000
500 400 300 200 100
B 1000
200 200 300 400 400
C
500
50 200 200 100 50
公司的资金只够实施一个项目，如果贴现率为10%，那么公司应怎样做出 选择？
资金时间价值及现金流量分析决策法
净现值表
A
B
C
D
8 2 -200
1,44
-139
9 3 800
1,728
463
10 4 18Leabharlann Baidu0
2,074
868,1
11 5 2100
2,488
843,9
12 6 1500
2,986
502,3
13 7 800
3,583
223,3
14 8 450
4,3
104,7
15
16 IRR 20
合计 -0,33
资金时间价值及现金流量分析决策法
7
3
1,331
300 225,3944 300 225,3944 200 150,263
8
4
1,4641 200 136,6027 400 273,2054 100 68,30135
9
5
1,61051 100 62,09213 400 248,3685 50 31,04607
10
合计
1500 1209,213 1500 1094,076 600 460,3542
8
4
1,4641 200
136,6
400 273,21 100
68,3
9
5
1,61051 100
62,09
400 248,37
50
31,06
10
合计
1500 1209,21 1500 1094,08 600 460,35
11
12
现值
13
收益
1209,21
1094,8
460,35
14
成本
1000
1000
资金时间价值及现金流量分析决策法
内部报酬率表：
A
B
C
D
E
F
G
1
内部收益率
2
3
计算
检验
4
5
年份 收益
贴现率
收益贴现
6
0
-1200
1
-1200
7
1
-2000
1,2
-1667
8
2
-200
1,44
-139
9
3
800
1,728
463
10
4
1800
2,0736
868
11
5
2100
2,48832
844
12
6
1500
2,985984
502
13
7
800
3,583181
223
14
8
450
4,299817
105
15
16
IRR 20,00
合计
0
资金时间价值及现金流量分析决策法
内部报酬率表：
A
BCD
E
F
G
1 内部收益率
2
3
计算
检验
4
5 年份 收益
贴现率
收益贴现
6 0 -1200
1
-1200
7 1 -2000
1,2
-1667
11
12
现值
13
收益
1209,213
1094,076
460,3542
14
成本
1000
1000
500
15
16
净现值
209,2132
94,07579
-39,6458
资金时间价值及现金流量分析决策法
案例：
一项投资的净资金流量如下所示，其内部报酬率为多少？
年份 8
0
1
2
3
4
5
6
7
净资金流量 -1,200 -2,000 -200 800 1,800 2,100 1,500 800 450