2015年碳排放研究报告

2015年碳排放研究报

告

2015年10月

目录

一、国际碳排放市场 (5)

1、碳排放相关名词介绍 (5)

（1）碳排放 (5)

（2）直接排放 (5)

（3）碳交易 (5)

2、国际碳排放交易机制介绍 (6)

（1）清洁发展机制（CDM） (7)

（2）联合履行机制（JI） (7)

（3）国际排放贸易机制（ET） (8)

3、碳排放历史 (8)

（1）第一阶段：（1850-1960）工业化国家为主要排放者 (9)

（2）第二阶段：（1960-2007）全世界碳排放量快速增长阶段 (9)

（3）第三阶段：（2007-）亚洲崛起 (10)

4、欧美碳交易市场结构 (11)

（1）欧盟碳交易市场（EU-ETS）简介： (12)

（2）ETS历史回顾 (12)

（3）欧盟碳排放交易体系研究：行业层面改变 (13)

（4）欧盟碳排放交易体系研究：企业层面改变 (13)

（5）欧盟碳排放交易体系研究：如何判断企业应对能力 (14)

二、中国碳排放交易市场 (15)

1、碳交易市场的发展历程 (15)

2、CDM的兴衰历史 (15)

（1）CDM项目发展迅速，成为全球第一大CDM市场 (15)

（2）欧盟碳价不断下跌，国内CDM市场发展遇阻 (16)

3、碳排放权交易市场建设历程 (16)

4、碳排放权交易市场建设必要性 (17)

（1）萌芽：试点初期机制不全，上演“过山车”行情 (18)

（2）发展：逐步试点，摸着石头过河 (18)

（3）成熟：全国大市场，多行业覆盖 (19)

（4）解析国内碳排放权交易机制 (20)

三、相关企业简析 (21)

1、碳排放行业 (22)

（1）中电远达：碳交易平台+自主知识产权技术，双轮驱动 (22)

（2）凯美特气：尾气提纯CO₂龙头，让碳交易来的更快些 (23)

2、节能行业 (23)

（1）天壕环境：节能行业领衔受益企业 (23)

（2）神雾环保：高效节能燃烧技术前景广阔 (24)

（3）金城股份：江苏院借壳，神雾集团再次借力资本市场 (24)

3、生物质利用行业 (25)

（1）迪森股份：生物质BMF供热龙头，2015订单高增长 (25)

（2）凯迪电力：生物质发电龙头，打造清洁能源平台 (25)

（3）长青集团：生物质利用新星 (26)

4、气体提纯及林业 (26)

（1）天科股份：变压吸附技术可从各种混合气及工业废气中回收提纯H2、CO、CO2 (26)

（2）永安林业：主营森林资源，森林碳汇潜在受益企业 (27)

9 月25 日，中美联合发表《中美气候变化联合声明》，中国将于2017 年前建立全国碳排放交易体系；第21 届联合国气候变化大会(COP21)将于11 月30日至12 月11 日在巴黎召开；10 月17 日新闻联播：今年以来国家大力实施资源税、消费税等税制改革，探索和构建有利于资源节约和环境保护的“绿色税制”，从而起到倒逼企业转型、经济结构升级作用；巴黎气候大会前最后一轮谈判于10 月19 日开始，为期5 天。对此我们点评如下：

对比欧洲及世界各地碳交易制度建设及减排经验，我们认为建立全国范围内的碳交易制度，用市场化手段激励企业参与减排是最有效的手段。欧盟从2005年开始建立了碳排放交易体系，在激励企业减排，推动企业投资清洁能源及提高能效方面发挥了积极的正面作用。

在碳排放权交易体系下，企业主要通过出售多余的排放配额或通过进行节能减排以减少开支获得盈利收入。由于当前世界碳排放配额交易市场价格均较为低迷，我们认为公司通过节能减排所获得的收益将是企业进行减排的主要动力。

根据欧洲碳交易制度经验，我们认为征收碳排放费对不同行业会造成不同的影响。对能源行业有着基础性影响，对于能源密集型（如钢铁）行业则有着重大影响，而对于像葛兰素史克这样的相对轻资产行业的影响则相对较小。

随着2017 年全国范围的碳交易市场建立，我们认为环保细分子行业中，碳排放行业、生物质利用行业及节能行业及林业将是受益行业，对应个股为中电远达、凯美特气、天壕环境、神雾环保、金城股