财务管理经典计算题1
财务管理习题 1 答案
1.某人存入一笔钱，想5年后得到10万，若银行存款利率为5%，要求计算下列指标：（1）如果按照单利计息，现在应存入银行多少资金？（2）如果按照复利计息，现在应存入银行多少资金？答: （1）P＝F/（1＋n×i）＝10/（1＋5×5%）＝8（万元）（2）P＝10×（P/S，5%，5）＝10×0.7835＝7.835（万元）2.某人持有一张带息票据，面额为2000元，票面利率为5%，出票日期为8月12日，到期日为11月10日。
要求计算下列指标：（1）持有该票据至到期日可得到的利息（2）持有该票据至到期日可得本息总额答:（1）利息＝2000×5%×（90/360）＝25（元）（2）本息总额＝2000＋25＝2025（元）或：本息总额=2000×（1+90/360×5%）＝2025（元）3.小王是位热心于公众事业的人，自1995年12月底开始，他每年都要向一位失学儿童捐款。
小王向这位失学儿童每年捐款1 000元，帮助这位失学儿童从小学一年级读完九年义务教育。
假设每年定期存款利率都是2%，则小王九年捐款在2003年底相当于多少钱?【解答】FA=1000×（F/A，2%，9）=1000×9.7546=9754.6（元）4.A矿业公司决定将其一处矿产开采权公开拍卖，因此它向世界各国煤炭企业招标开矿。
已知甲公司和乙公司的投标书最具有竞争力，甲公司的投标书显示，如果该公司取得开采权，从获得开采权的第l年开始，每年末向A公司交纳l0亿美元的开采费，直到l0年后开采结束。
乙公司的投标书表示，该公司在取得开采权时，直接付给A公司40亿美元，在8年后开采结束，再付给60亿美元。
如A公司要求的年投资回报率达到15%，问应接受哪个公司的投标?【解答】按照现值比较:甲P=10(P/A,15%,10)=10×5.0188=50.188亿乙P:40+60(P/F,15%,8)=40+60×0.3269=59.614亿因此选择乙公司.或者甲公司FA=10×（F/A，15%，10）=10×20.304=203.04（亿美元）乙公司的方案对A公司来说是两笔收款，分别计算其终值：第1笔收款（40亿美元）的终值=40×（1+15%）10=40×4.0456=161.824（亿美元）第2笔收款（60亿美元）的终值=60×（1+15%）2=60×1.3225=79.35（亿美元）终值合计l61.824+79.35=241.174（亿美元）因此，甲公司付出的款项终值小于乙公司付出的款项的终值，应接受乙公司的投标。
财务管理计算题型及答案1
财务管理计算题型及答案11、某企业发行债券筹资，面值５00元,期限5年,发行时市场利率１0%，每年未付息，到期还本,复利计息。
要求:分别按票面利率为８%计算债券的发行价格。
２、某企业发行债券筹资，面值５00元，期限５年，发行时市场利率１0％，每年未付息，到期还本,复利计息.要求：分别按票面利率为１0％计算债券的发行价格。
3、某企业发行债券筹资，面值5０0元，期限5年，发行时市场利率１0%，每年未付息,到期还本,复利计息。
要求：分别按票面利率为１2%计算债券的发行价格。
4、某企业发行债券筹资,面值500元，期限5年，发行时市场利率10%,每年未付息,到期还本，单利计息。
要求：分别按票面利率为８％计算债券的发行价格。
5、某企业1月１日向银行借款２０0万元,借款期限为6年,借款利率为1２%，借款合同要求企业每年年末等额支付借款利息。
则每年年末支付的利息额。
6、某企业向租赁租入一套设备,设备原价1００万元，租期5年，预计租赁期满租入企业支付的转让价为5万元。
年利率为１0%，手续费为设备原价的2％,租金每年末支付一次。
要求：租费率为12％,租金在每年年末支付，用等额年金法计算该企业每年应付租金额。
７、某企业向租赁租入一套设备,设备原价100万元,租期５年，预计租赁期满租入企业支付的转让价为5万元。
年利率为１0％，手续费为设备原价的2％,租金每年末支付一次.要求:租费率为12％,租金在每年年初支付,用等额年金法计算该企业每年应付租金额。
8、某企业向租赁租入一套设备,设备原价100万元，租期5年，预计租赁期满租入企业支付的转让价为5万元。
年利率为10％，手续费为设备原价的2％，租金每年末支付一次。
要求：租费率为12％，租金在每年年末支付，但租赁手续费在租入设备时一次付清,用等额年金法计算该企业每年应付租金额。
9、某企业与银行商定的周转信贷额度为2000万元，费为1%,该企业年度内实际借款额为１ 6０0万元。
要求：计算该企业应向银行支付的费。
财务管理学计算题与答案 (1)[整理版]
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习题与答案第二章1.某人将10 000元投资于一项产业，年报酬率为8%，问9年后的本利和为多少?2.某人存入银行10 000元，年利率为7.18%，按复利计算，多少年后才能达到20 000元？3.某人拟在5年后获得10万元，假如投资报酬率为14%，问现在应投入多少资金？4.某人拟在5年后获得10万元，银行年利率为4%，按复利计算，从现在起每年年末应存入银行多少等额款项？5.某校要建立一项永久性科研基金，每年支付40 000元，若银行利率为8%,问现在应存入多少款项？6.某企业向银行借入一笔款项，银行贷款年利率为10%，每年复利一次。
银行规定前10年不用还本付息，从第11年到第20年，每年年末偿还本息5000万元，计算这笔借款的现值。
7.某君现在存入银行一笔款项，计划从第五年年末起，每年从银行提取10 000元，连续8年提完。
若银行存款年利率为3%，按复利计算，该君现在应存入银行多少钱？8.某公司年初向银行借款106 700元，借款年利率为10%，①银行要求企业每年年末还款20 000元，问企业几年才能还清借款本息？②银行要求分8年还清全部本利额，问企业每年年末应偿还多少等额的本利和？9.某企业初始投资100万元，有效期8年，每年年末收回20万元，求该项目的投资报酬率。
10.某企业基建3年，每年年初向银行借款100万元，年利率为10%，（1）银行要求建成投产3年后一次性还本付息，到时企业应还多钱？（2）如果银行要求企业投产2年后，分3年偿还，问企业平均每年应偿还多钱？11.某企业有一笔6年期的借款，预计到期应归还本利和为480万元。
为归还借款，拟在各年提取等额的偿债基金，并按年利率5%计算利息，问每年应提取多少偿债基金？12.某企业库存A商品1000台，每台1000元。
按正常情况，每年可销售200台，5年售完。
年贴现率为10%。
如果按85折优惠，1年内即可售完。
比较哪种方案有利？13.某企业购买一套设备，一次性付款需500万元。
（完整版）财务管理复习题（计算题）汇总
（完整版）财务管理复习题（计算题）汇总计算题1. 【资料】假设利民⼯⼚有⼀笔123 600元的资⾦，准备存⼊银⾏，希望在7年后利⽤这笔款项的本利和购买⼀套⽣产设备，当时的银⾏存款利率为复利10% 7年后预计该设备的价格为240 000元。
【要求】试⽤数据说明7年后利民⼯⼚能否⽤这笔款项的本利和购买设备。
解：根据复利终值的计算公式：FVN=PV X FVIFli , n=123600 X FVIF10% 7=123600 X 1.949=240896.4 元由以上计算可知，7年后这笔存款的本利和为240896.4元，⽐设备价格⾼896.4元，故7年后利民⼯⼚可以⽤这笔存款的本利和购买设备。
2. 【资料】某合营企业于年初向银⾏借款50万元购买设备，第1年年末开始还款，每年还教⼀次，等额偿还，分5年还清，银⾏借款利率为12%【要求】试计算每年应还款多少。
解：根据普通年⾦的计算公式：PVAN=A PVIFAi , n 500000=A - PVIFA12%,5A=500000/PVIFA12%,5=500000/3.605=138696 元由以上计算可知，每年应还款138696元。
3. ［资料】⼩王现在准备存⼈⼀笔钱，以便在以后的20年中每年年底得到3 000元，设银⾏存款利率为10%【要求】计算：⼩王⽬前应存⼈多少钱？解：根据普通年⾦现值的计算公式：PVAN=A PVIFAi , n=3000X PVIFA10% 20=3000 X 8.514=25542 元4. ［资料】⼩李每年年初存⼈银⾏50元，银⾏存款利息率为9% 【要求】计算：第10年年末的本利和为多少？1.解：根据先付年⾦终值的计算公式：XFVAN=A FVIFAi , n ? (1+i) =50X FVIFA9%,10X( 1+9%=50X 15.193 X 1.09=828 元5. ［资料】时代公司需⽤⼀台设备，买价为1 600元，可⽤10年。
财务管理计算题汇总和解析
1 128.23 101.53
2
3
128.23 128.23
101.53 101.53
4 128.23 101.53
5 128.23 101.53
• △NCF0=－100万元，△NCF1-5=26.70万元，
• （P/A，△IRR，5）＝ 1 000 000÷267 000＝3.7453
• 解答：
• 方案一：F=10×(F/A,10%,15)=10×31.722=317.72
• 方案二：F=9.5×[(F/A,10%,16)-1]
•
=9.5×(35.950-1)=332.03
• 方案三：Ｆ＝18×(F/A,10%,10)＝18×15.937=286.87
• 【例题5】ABC企业现由长久资本总额 10000万元，其中长久借款2023万元，长 久债券3500万元，优先股1000万元，一般 股3000万元，留存受益500万元；多种长久 资本成本率分别为4％、6％、10％、14％ 和13％。计算该企业综合资本成本率
得
=200（公斤）
（2） 经济进货批量下旳总成本:TC= =1800（元）
（3） 经济进货批量旳平均占用资金：
W=Q*×P/2=200×15/2=1500（元）
（4）年度最佳进货批次:N=A/Q*=6000/200=30 （次）
例9：某企业现金收支情况比较稳定，估计整年 （按360天计算）需要现金400万元，现金与有价 证券旳转换成本为每次400元，有价证券旳年利 率为8%，则：
• 例2: 小张是位热心于公众事业旳人，自 2023年12月底开始，他每年都要向一位失 学小朋友捐款。小张向这位失学小朋友每 年捐款3 000元，帮助这位失学小朋友从小 学一年级读完九年义务教育。假设每年定 时存款利率都是3%，则小张九年捐款在 2023年底相当于多少钱?
财务管理计算题
财务管理计算题财务管理开卷课的计算题及答案财务管理作业及答案（一）某公司准备购买一套办公用房，有两个付款方案可供选择：１．甲方案：从现在起每年年初付款２００万元，连续支付１０年，共计２０００万元。
２．乙方案：从第五年起，每年年初付款２５０万元，连续支付１０年，共计２５００万元。
假定该公司的资金成本为１０％，通过计算说明应选择哪个方案。
（二）某企业存入银行１００万元，存款年利率为１６％，时间为５年，每季计算一次利息。
要求：１．计算该项存款的实际年利率；２．该项存款５年后的本利和。
（三）某公司购买一处房产，现在一次性付款为１００万元。
若分三年付款，１—３年各年初的付款额分别为３０万元、４０万元、４０万元。
假定利率为１０％，哪种付款方式较优？（四）某公司持有Ａ、Ｂ、Ｃ三种股票构成的证券组合，它们的β系数分别为２．１、１．０、０．５，它们在证券组合中所占的比例分别为５０％、４０％、１０％，股票的市场收益率为１４％，无风险收益率为１０％。
要求：（１）计算投资组合的风险收益率，若投资总额为３０万元，风险收益额是多少？（２）计算投资组合的必要收益率。
（五）练习资金成本的计算某公司拟筹资５０００万元，其中按面值发行债券２０００万元，票面利率为１０％，筹资费率２％；发行优先股８００万元，股息率为１２％，筹资费率３％；发行普通股２２００万元，筹资费率５％，预计第一年股利率为１２％，以后每年按４％递增，所得税税率为３３％。
要求：（１）计算债券资金成本；（２）计算优先股资金成本；（３）计算普通股资金成本；（４）计算综合资金成本。
△（六）练习财务杠杆的计算某企业的长期资金总额为５０００万元，借入资金占总资本的５０％，债券资金的利率为１５％，企业的息税前利润为１０００万元。
要求：计算财务杠杆系数。
（七）某企业准备购入一设备以扩充生产能力。
现有甲、乙两个方案可供选择。
甲方案需投资２００００元，使用寿命５年，采用直线法计提折法，５年后无残值，５年中每年销售收入为１５０００元，每年付现成本为５０００元。
财务管理计算题汇总
财务管理计算题汇总一、资金成本的计算1、个别资金成本：资金成本 = 筹资所发生的费用合计÷ 实际筹集到的资金数2、综合资金成本：综合资金成本实际就是一个加权平均数,就是以个别资金成本和以个别资金来源占总资金的比例为权数计算的一个加权平均数.那么计算综合资金成本的步骤如下：第一步,计算个别资金成本；第二步,计算个别资金占总资金的比例；第三步,计算综合资金成本=Σ（个别资金成本×个别资金占总资金的比例）例题：1.某公司拟筹资5 000万元,其中按面值发行债券2 000万元,票面利率10%,筹资费率2%；发行优先股800万元,股利率为12%,筹资费率3%；发行普通股2 200万元,筹资费率5%,预计第一年股利率为12%,以后每年按4%递增.所得税税率为33%.试计算该筹资方案的综合资金成本.答案：该筹资方案综合资金成本率=40%×%+16%×%+44%×（%+4%）=%+%+%=%2、某企业拟筹资2 500万元.其中发行债券1 000万元,筹资费用率2%,债券年利率为10%,所得税税率为33%；优先股500万元,年股利率7%,筹资费用率3%；普通股1 000万元,筹资费用率为4%,第一年预期股利率为10%,以后每年增长4%.试计算该筹资方案的综合资金成本.答案：债务成本率=[1000×10%×（1-33%）]/[1000×（1-2%）]=%优先股成本=500×7%/[500×（1-3%）]=%普通股成本=[1000×10%]/[1000×(1-4%) ]+4%=%综合资金成本率=×%+×%+×%=%3.某公司拟筹资5 000万元,其中按面值发行债券2 000万元,票面利率10%,筹资费率2%；发行优先股800万元,股利率为12%,筹资费率3%；发行普通股2 200万元,筹资费率5%,预计第一年股利率为12%,以后每年按4%递增.所得税税率为33%.试计算该筹资方案的综合资金成本.答案：该筹资方案综合资金成本率=[2000/50000] ×[2000×10%×（1-33%）]/[2000×（1-2%）]+[800/5000]×[800×12%]/[800×（1-3%）]+[2200/5000]×[（2200×12%）/(2200×（1-5%）)+4%] =40%×%+16%×%+44%×（%+4%）=%+%+%=%二、杠杆系数的计算例题：1．某公司2001年销售收入为280万元,利润总额为70万元,固定成本为30万元（不含利息费用）,变动成本率为60%.该公司总资本为300万元,资产负债率为40%,债务利息率为10%.要求：（1）计算营业杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数.（2）说明营业杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数与相关风险的关系.答案：（1）营业杠杆系数=（280―280×60%）÷（280-280×60%-30）=112÷82=财务杠杆系数=（70+300×40%×10%）÷70=（70+12）÷70=联合杠杆系数=×=（2）一般而言,企业的营业杠杆系数越大,营业杠杆利益和营业风险就越高；企业的营业杠杆系数越小,营业杠杆利益和营业风险就越低.一般而言,财务杠杆系数越大,企业的财务杠杆利益和财务风险就越高；财务杠杆系数越小,企业财务杠杆利益和财务风险就越低.联合杠杆系数反映企业的总风险程度,并受经营风险和财务风险的影响（同方向变动）.因此,为达到企业总风险程度不变而企业总收益提高的目的,企业可以通过降低营业杠杆系数来降低经营风险（可采取减少固定成本或扩大销售的方法）,而同时适当提高负债比例来提高财务杠杆系数,以增加企业收益.三、筹资方案决策／资本结构选择例题：1、某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元）,已发行10%利率的债券400万元.该公司打算为一个新的投资项目融资500万元,新项目投产后公司每年息税前盈余增加到200万元.现有两个方案可供选择：按12%的利率发行债券（方案1）；按每股20元发行新股（方案2）.公司适用所得税率40%.要求：（1）计算两个方案的每股盈余.（2）计算两个方案的每股盈余无差别点息税前盈余.（3）计算两个方案的财务杠杆系数.（4）判断哪个方案更好.答案：（1）（方法一）项目方案1方案2息税前盈余200200目前利息4040新增利息60税前利润100160税后利润6096普通股数100（万股）125（万股）每股盈余（元）（元）（方法二）方案1：发行债券每股盈余=（EBIT-I）（1-T）/N=[200-（400×10%+500×12%）] （1-40%）/100=方案2：发行新股每股盈余＝（200-400×10%）（1-40%）/（100+500/20）=（2）（EBIT－40-60）×（1－40%）/100=（EBIT－40）×（1－40%）/125EBIT=340（万元）（3）财务杠杆系数（1）=200/（200－40－60）=2财务杠杆系数（2）=200/（200－40）=方法二方案1：发行债券每股盈余=（EBIT-I）（1-T）/N=[200-（400×10%+500×12%）] （1-40%）/100=方案2：发行新股每股盈余＝（200-400×10%）（1-40%）/（100+500/20）=（4）由于方案2每股盈余（元）大于方案1（元）,且其财务杠杆系数（）小于方案1（2）,即方案2收益性高,风险低,所以方案2优于方案1.2、A公司1998年资本总额为1 000万元,其中普通股600万元（24万股）,债务400万元.债务利率为10%,假定公司所得税税率为40%（下同）.该公司1999年预定将资本总额增至1 200万元,需追加资本200万元.现有两个追加筹资方案可供选择：（1）发行债券,年利率12%,（2）增发普通股8万股.预计1999年息税前利润为200万.要求：（1）测算1999年两个可追加筹资方案下无差别点的息税前利润和无差别点的普通股每股税后利润.（2）测算两个追加筹资方案下1999年普通股每股税后利润,并依此作出评价.答案：（1）无差别点息税前利润：两个追加筹资方案无差别点每股利润：比较两方案下的每股税后利润,发行债券优于增发普通股,以此为依据应采用发行债券筹资方案,以提高普通股每股利润.四、投资决策1、营业现金流2、投资回收期3、净现值4、获利指数5、应用例题：1、某公司现有资金200万元可用于以下投资方案A或B：A方案：购入国库券（五年期,年利率14%,不计复利,到期一次支付本息）B方案：购买新设备,使用期五年,预计残值收入为设备总额的10%,按直线法计提折旧；设备交付使用后每年可以实现24万元的税前利润.该企业的资金成本率为10%,适用所得税率为30%.要求：（1）计算投资方案A的净现值.（2）计算投资方案B各年的现金流量及净现值.（3）运用净现值法对上述投资方案进行选择.已知：5年期利率10%的复利现值系数为；4年期利率10%的年金现值系数为；5年期利率10%的年金现值系数为.答案：（1）投资方案A的净现值为：[200×（1+14%×5）]×－200=（万元）（2）投资方案B的净现值为：初始投资现金流量（第1年初）=－200（万元）设备每年折旧额=200×（1－10%）÷5=36（万元）净利润=24×（1－30%）=（万元）营业过程年现金流量（第1—5年）=36＋=（万元）终结现金流量（第5年末）=200×10％=20（万元）（方法一）投资方案B的净现值=×（P/A,10%,5）+20×（P/F,10%,5）－200=×+20×－200=（万元）或：（方法二）投资方案B的净现值=（P/A,10%,4）+（+20）（P/F,10%,5）－200=×+×－200=（万元）（3）投资方案B的净现值大于投资方案A的净现值,所以应选择方案B2、某企业投资15 500元购入一台设备,该设备预计残值为500元,可使用3年,折旧按直线法计算（会计政策与税法一致）.设备投产后每年销售收入增加额分别为10 000元、20 000元、15 000元,除折旧外的费用增加额分别为4 000元、12 000元、5 000元.企业适用的所得税率为40%,要求的最低投资报酬率为10%,目前年税后利润为20 000元.要求：（1）假设企业经营无其他变化,预测未来3年每年的税后利润.（2）计算该投资方案的净现值.例题：（1）每年折旧额=（15500―500）/3=5000（元）第一年税后利润=20000+（10000―4000―5000）×（1―40%）=20000+1000×60%=20600（元）第二年税后利润=20000+（20000―12000―5000）×（1―40%）=20000+3000×60%=21800（元）第三年税后利润=20000+（15000―5000―5000）×（1―40%）=20000+5000×60%=23000（元）（2）第一年税后现金流量=（20600―20000）+5000=5600（元）第二年税后现金流量=（21800―20000）+5000=6800（元）第三年税后现金流量=（23000―20000）+5000+500=8500（元）净现值=5600×+6800×+8500×―15500=++―15500=―15500=（元）五、应收帐款信用政策选择例题：某企业只生产销售一种产品,每年赊销额为240万元,该企业产品变动成本率为80%,资金利润率为25%.企业现有A、B两种收款政策可供选用.有关资料如下表所示：项目 A 政策 B 政策平均收账期（天） 60 45坏账损失率（%） 3 2应收账款平均余额（万元）收账成本：××××××应收账款机会成本（万元）坏账损失（万元）年收账费用（万元）收账成本合计要求：（1）计算填列表中的空白部分（一年按360天计算）.（2）对上述收账政策进行决策.计算表中空白部分因为：平均收账期=360×应收账款平均余额÷赊销收入净额所以：应收账款平均余额=平均收账期×赊销收入净额÷360A政策的应收账款平均余额=60×240÷360=40（万元）B政策的应收账款平均余额=45×240÷360=30（万元）A政策应收账款机会成本=40×80%×25%=8（万元）B政策应收账款机会成本=30×80%×25%=6（万元）A政策坏账损失=240×3%=（万元）B政策坏账损失=240×2%=（万元）A政策收账成本=8＋＋=17（万元）B政策收账成本=6＋＋=14（万元）项目 A 政策 B 政策平均收账期（天） 60 45坏账损失率（%） 3 2应收账款平均余额（万元） 40 30收账成本：××××××应收账款机会成本（万元） 8 6坏账损失（万元）年收账费用（万元）收账成本合计 17 14根据以上计算,可知B政策的收账成本较低,因此应当采用B政策.六、存货的经济批量例题：已知ABC公司与库存有关的信息如下：（1）年需求数量为30000单位（假设每年360天）；（2）购买价每单位100元；（3）库存储存成本是商品买价的30%；（4）订货成本每次60元；（5）公司希望的安全储备量为750单位；（6）订货数量只能按100的倍数（四舍五入）确定；（7）订货至到货的时间为15天.要求：（1）最优经济订货批量为多少（2）存货水平为多少时应补充订货（3）存货平均占用多少资金答案：（1）经济存货批量=（2×年需要量×每次订货成本/单位储存成本）再开平方=[（2×30000×60）/（100×30%）]再开平方（2）再订货点=平均日需求×订货天数+安全储备量=30000/360×15+750=1250+750=2000（单位）（3）占用资金=采购批量÷2×单价+安全储备量×单价=300÷2×100+750×100 =15000+75000=90000（元）七、约当产量例题： A产品月初在产品费用为：直接材料费30 000元,直接人工费35 000元,制造费用20 000元.本月发生费用为：直接材料费70 000元,直接人工费95 000元,制造费用66 000元.该产品本月完工600件,月末在产品200件（完工程度60%）,原材料在投产时一次投入.要求：按约当产量法分别计算本月完工产品成本和在产品成本总额.(tk3\4)答案：（1）在产品约当产量=200×60%=120（件）（2）完工产品负担的直接材料费=（30000+70000）/（600+200）×600=75000（元）（3）在产品负担的直接材料费=（30000+70000）/（600+200）×200=25000（元）（4）完工产品负担的直接人工与制造费用=（35000+20000+95000+66000）/（600+120）×600=180000（元）（5）在产品负担的直接人工与制造费用=（35000+20000+95000+66000）/（600+120）×120=36000（元）（6）完工产品总成本=75000+180000=255000（元）（7）在产品总成本=25000+36000=61000（元）九、剩余股利政策例题：1．某股份公司1997年的税后净利润为6 800万元,其资本结构为：负债资本40%,股东权益资本60%.假定这一资本结构也是下一年度的目标资本结构.如果1998年该公司有较好的投资项目,需要投资9 000万元,该公司采用剩余股利政策. 要求：计算该公司应当如何融资如何分配股利答案：计算该公司所需的自有资金数额为：9000×60%=5400（万元）按照剩余股利政策,净利润应先满足投资的需要,所以该公司应分配的股利为：6800－5400=1400（万元）该公司还应当通过举债方式进行融资,其融资数额为：9000－5400=3600（万元）综合习题1,某企业购入国债2500手,每手面值1000元,买入价格1008元,该国债期限为5年,年利率为%（单利）,则到期企业可获得本利和共为多少元答：F =P（1+i×n）=2500×1000×(1+%×5)=2500000×= 3312500(元)2,某债券还有3年到期,到期的本利和为元,该债券的年利率为8%（单利）,则目前的价格为多少元答：P = F/(1+ i×n)= / (1+8%×3)= / =124（元）3,企业投资某基金项目,投入金额为1,280,000元,该基金项目的投资年收益率为12%,投资的年限为8年,如果企业一次性在最后一年收回投资额及收益,则企业的最终可收回多少资金答：F =P（F/P,i,n）=1280000×(F/P,12%,8)=1280000×=3169280 （元）4,某企业需要在4年后有1,500,000元的现金,现在有某投资基金的年收益率为18%,如果,现在企业投资该基金应投入多少元答：P =F×（P/F,i ,n）=1500000×(P/F,18%,4)=1500000×=773700（元）5,某人参加保险,每年投保金额为2,400元,投保年限为25年,则在投保收益率为8%的条件下,（1）如果每年年末支付保险金25年后可得到多少现金（2）如果每年年初支付保险金25年后可得到多少现金答：（1）F =A×（F/A,i ,n）=2400×( F/A, 8%, 25)=2400×=（元）（2）F =A×[（F/A,i ,n+1）-1]=2400×[（F/A,8%,25+1）-1]=2400×（）=(元)6,企业向租赁公司融资租入设备一台,租赁期限为8年,该设备的买价为320,000元,租赁公司的综合率为16%,则企业在每年的年末等额支付的租金为多少如果企业在每年的年初支付租金有为多少答：（1）每年年末支付租金=P×[1/（P/A ,16%,8）]=320000×[1 /（ P/A,16%,8）]=320000×[ 1 / ]=（元）(2) 每年年初支付租金=P ×[1/（P/A,i ,n-1）+1]=320000×[1/(P/A ,16%,8-1)+1]=320000×[1/+1)]=（元）7,某人购买商品房,有三种付款方式.A：每年年初支付购房款80,000元,连续支付8年.B：从第三年的年开始,在每年的年末支付房款132,000元,连续支付5年.C：现在支付房款100,000元,以后在每年年末支付房款90,000元,连续支付6年.在市场资金收益率为14%的条件下,应该选择何种付款方式答：A付款方式：P =80000×[（P/A,14%,8-1）+ 1 ]=80000×[ + 1 ]=423056（元）B付款方式：P = 132000×[（P/A,14% ,7）—（P/A,14%,2）]=132000×[–]=348678（元）C付款方式：P =100000 + 90000×（P/A,14%,6）=100000 + 90000×=449983 （元）应选择B付款方式.8,某投资项目每年有2万元的投资收益,投资期限为10年,最后一年一次回收资金36万元,则该投资项目的回报率为多少答: F/A=36/2=18 用内插法计算,列出等比例式:(i-12%)/=(14%-12%)/i=%9,某投资项目目前投入资金20万元,每年有4万元的投资收益,投资年限为8年,则该项目的投资报酬率为多少答： P/A=20/4=5 用内插法计算,列出等比例式:(i-10%)/=(12%-10%)/i=%10,某投资项目每年有10万元的投资收益,在投资收益率在10%的条件下,企业希望最后一次回收资金100万元,则该投资项目投资年限不得少于多少年答: F/A=100/10=10 用内插法计算,列出等比例式:(n-7)/=(8-7)/n=(年)11,某投资项目目前投资40万元,计划每年有8万元的收益,在资金成本率为8%的条件下,投资回收期为多少年答: P/A=40/8=5 用内插法计算,列出等比例式:(n-6)/=(7-6)/n=(年)1.41a =(∑y-b∑x)/ n=(144–×70)/6=所以,y = + ,当经营业务量为13万时,对外资金需求量：y= + ×13=（万元）高低点法: b =（30–21）/( 15–8)=.a =×15=所以,y = + ,当经营业务量为13万时,对外资金需求量:y=+×13= （万元）19,企业向银行借入一笔款项,银行提出下列条件供企业选择：A,年利率为10%（单利）,利随本清.B,每半年复利一次,年利率为9%,利随本清.C,年利率为8%,但必须保持25%的补偿性余额.D,年利率为%按贴现法付息.企业该选择和种方式取得借款答：Air=10%Big=（1+9%/2）2-1=%Chi=8%/(1-25%)=%Did=%/%)=% 应该选择B条件.20,某公司准备发行面值为500元的企业债券,年利率为8%,期限为5年.就下列条件分别计算债券的发行价.（1）每年计息一次请分别计算市场利率在6%、8%、10%的条件下的企业债券发行价.（2）到期一次还本付息（单利）分别计算市场利率在6%、8%、10%的条件下的企业债券发行价.（3）到期一次还本付息分别计算市场利率在6%、8%、10%的条件下的企业债券发行价.（4）无息折价债券分别计算市场利率在6%、8%、10%的条件下的企业债券发行价.（1）每年计息一次:市场利率6%的发行价=500×(P/F,6%,5)+500×8%×(P/A,6%,5)=500×+500×8%×=(元)市场利率8%的发行价=500×(P/F,8%,5)+500×8%×(P/A,8%,5)=500×+500×8%×=(元)市场利率10%的发行价=500×(P/F,10%,5)+500×8%×(P/A,10%,5)=500×+500×8%×=(元)（2）到期一次还本付息(单利):市场利率6%的发行价=500×(1+8%×5)×(P/F,6%,5)=500×（1+8%×5）×=(元)市场利率8%的发行价=500×(1+8%×5)×(P/F,8%,5)=500×（1+8%×5）×=(元)市场利率10%的发行价=500×(1+8%×5)×(P/F,10%,5)=500×（1+8%×5）×=(元)（3）到期一次还本付息:市场利率6%的发行价=500×(F/P,8%,5) ×(P/F,6%,5)=500××=(元)市场利率6%的发行价=500×(F/P,8%,5) ×(P/F,8%,5)=500××=(元)市场利率10%的发行价=500×(F/P,8%,5) ×(P/F,10%,5)=500××=(元)（4）无息折价发行:市场利率6%的发行价=500×(P/F,6%,5)=500×=(元)市场利率8%的发行价=500×(P/F,8%,5)=500×=(元)市场利率10%的发行价=500×(P/F,10%,5)=500×=(元)31,某公司1999年末资金来源情况如下：债券400万元,年利率8%.优先股200万元,年股利率12%.普通股50万股,每股面值20元,每股股利3元,每年增长6%.公司计划2000年增资400万元,其中债券200万元,年利率12%,普通股200万元,发行后每股市价为25元,每股股利元,每年增长6%.手续费忽略不计,企业所得税率为30%.要求计算增资前后的资金加权平均成本.并说明财务状况是否有所改善.增资前的资金总额=400+200+50×20=400+200+1000=1600（万元）增资后的资金总额=400+200+5020+400=1600+400=2000（万元）增资前个别资金成本：债券个别资金成本=8%×（1-30%）/（1-0）=%优先股个别资金成本=12%/(1-0)=12%普通股个别资金成本=3/[20×(1-0) ]+ 6%=21%增资前加权资金成本=%×400/1600+12%×200/1600+21%1000/1600=%增资后个别资金成本：债券个别资金成本=8%×（1-30%）/（1-0）=%债券个别资金成本=12%×（1-30%）/（1-0）=%优先股个别资金成本=12%/(1-0)=12%普通股个别资金成本= / [25×(1-0)] +6%=%增资后加权资金成本=%×400/2000+%×200/2000+12%×200/2000+%×1200/2000=%增资后的资金成本为%比增资前的资金成本%有所降低,因此企业财务状况和资金结构有所改善.32,某公司1999年销售商品12,000件,每件商品售价为240元,每件单位变动成本为180元,全年发生固定成本总额320,000元.该企业拥有总资产5,000,000元,资产负债率为40%,债务资金的利率为8%,主权资金中有50%普通股,普通股每股面值为20元.企业的所得税税率为33%.分别计算（1）单位贡献毛益（2）贡献毛益M（3）息税前利润EBIT（4）利润总额（5）净利润（6）普通股每股收益EPS（7）经营杠杆系数DOL（8）财务杠杆系数DFL（9）复合杠杆系数DCL1、单位边际贡献m=240-180=60（元）2、边际贡献总额M=12000×60 =720000（元）3、息税前利润EBIT=720000–320000=400000 （元）4、利润总额 =息税前利润–利息=EBIT–I=400000–5000000×40%×8%=400000–160000=240000（元）5、净利润 =利润总额（1–所得税%）=（EBIT–I）（1–T）= 240000×（1- 33%）=160800（元）6、普通股每股收益EPS =[（EBIT–I）（1–T）-D]/N=160800–0 /( 5 000 000×60%×50% )/20=160800/75000 = （元/股）7、经营杠杆系数DOL=M/EBIT=720000/400000=8、财务杠杆系数DFL= EBIT/（EBIT-I）= 400000/240000=9、复合杠杆系数DCL =DOL×DFL=×=33,某企业1999年全年销售产品15,000件,每件产品的售价为180元,每件产品变动成本120元,企业全年发生固定成本总额450,000元.企业拥有资产总额5,000,000元,资产负债率为40%,负债资金利率为10%,企业全年支付优先股股利30,000元,企业所得税税率为40%.分别计算经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数.DOL =15000×（180-120）/[15000×（180-120）- 450000]= 2DFL = [15000×（180-120）–450000]]/[15000×（180-120）–450000 -（5 000000×40%×10%）-30000/（1-40%）]= DCL= DOL×DFL=2 × =34,某公司拥有总资产2,500万元,债务资金与主权资金的比例为4：6,债务资金的平均利率为8%,主权资金中有200万元的优先股,优先股的股利率为%,公司发行在外的普通股为335万股.1999年公司发生固定成本总额为300万元,实现净利润为万元,公司的所的税税率为33%.分别计算（1）普通股每股收益EPS（2）息税前利润EBIT（3）财务杠杆系数DFL（4）经营杠杆系数DOL（5）复合杠杆系数DCLEPS =×%)/335=1(元/每股)EBIT=(1-33%)+2500×40%×8%=600(万元)M=600+300=900(万元)DOL=900/600=DFL=600/[(600-2500×40%×8%(1-33%))=DCL=DOL×DFL=×=35,某公司拥有资产总额为4,000元,自有资金与债务资金的比例6：4.债务资金中有60%是通过发行债券取得的,债券的利息费用是公司全年利息费用的70%.在1999年的销售收入为2,000万元,净利润为140万元,公司所得税税率为30%.企业的经营杠杆系数和财务杠杆系数均为2.请计算（1）该公司的全年利息费用I （2）公司的全年固定成本总额A（3）贡献边际M（4）债券资金的资金成本率I=（2-1）×140/（1-30%）=200（万元）A=（2-1）×[140/（1-30%）+200]=400M=140/（1-30%）+200+400=800债券资金成本=200×70%×（1-30%）/[4000×40%×60%-0]=%现在是北京时间：2004-5-23 早8：15 准备吃饭,今天晚上一定将余下的部分看完36,某企业1999年销售收入为6,000万元,变动成本率为60%,当年企业的净利润为1,200万元,企业所得税税率为40%.企业的资产负债率为20%,资产总额为7,500万元债务资金的成本为10%,主权资金的成本为15%.分别计算：（1）息税前利润EBIT（2）经营杠杆系数DOL、财务杠杆系数DFL、复合杠杆系数DCL（3）企业综合资金成本（4）权益乘数、已获利息倍数（5）销售利润率、销售净利率EBIT=1200/（1-40%）+7500×20%×10%=2150（万元）DOL=6000×（1-60%）/2150]=DFL=2150/[2150-7500×20%×10%]=DCL=×=综合资金成本=20%×10%+80%×15%=14%权益乘数=1/(1-20%)=已获利息倍数=2150/(7500×20%×10%)=销售利润率=[1200/(1-40%)]/6000=%销售净利率=1200/6000=20%37,某公司1999年的资金结构如下：债务资金200万元,年利率为10%；优先股200万元,年股利率为12%；普通股600万元,每股面值10元.公司计划增资200万元.如果发行债券年利率为8%,如果发行股票每股市价为20元,企业所得税率为30%,进行增资是发行债券还是发行股票的决策.[(EBIT –200×10% -200×8%)(1-30%)-200×12% ]/(600/10)= [(EBIT–200×10%)(1-30%)-200×12%] / [(600/10) +( 200/20)]求得： EBIT =（万元）当盈利能力EBIT>万元时,利用负债集资较为有利；当盈利能力EBIT〈万元时,以发行普通股较为有利；当EBIT=万元时,采用两种方式无差别.38,某企业目前拥有债券2000万元,年利率为5%.优先股500万元,年股利率为12%.普通股2000万元,每股面值10元.现计划增资500万元,增资后的息税前利润为900万元.如果发行债券,年利率为8%；如果发行优先股,年股利率为12%；如果发行普通股,每股发行价为25元.企业所得税率为30%.分别计算各种发行方式下的普通股每股收益,并决策采用何种方式筹资.发行债券的EPS=[（900-2000×5%-500×8%）×（1-30%）-500×12%]/（2000/10）=元/股发行优先股EPS=[(900-2000×5%)×(1-30%)-(500+500)×12%]/(2000/10)=元/股发行普通股EPS=[(900-2000×5%)×(1-30%)-500×12%](2000/10+500/25)=元/股39,某投资项目,建设期二年,经营期八年.投资情况如下：固定资产投资1500000元,在建设期初投入1000000元,在建设期的第二年的年初投入500000元.300000元的开办费在项目初期投入,200000元无形资产在建设期末投入,流动资金500000元在经营期初投入.发生在建设期的资本化利息为300000元.固定资产折按旧直线法计提折旧,期末有200000元的残值回收.开办费、无形资产自项目经营后按五年摊销.在项目经营的前四年每年归还借款利息200000元.项目经营后,可生产A产品,每年的产销量为10000件,每件销售价280元,每件单位变动成本140元,每年发生固定性经营成本180000元.企业所得税税率为30%.企业资金成本为14%.分别计算（1）项目计算期（2）原始投资额、投资总额（3）固定资产原值、折旧额（4）回收额（5）经营期的净利润（6）建设期、经营期的净现金流量(7)投资回收期(8)净现值(9)净现值率(10)获利指数（11）年等额净回收额计算期=2+8=10年原始投资额=1500000+300000+200000+500000=2500000元投资总额=2500000+300000=2800000元固定资产原值=1500000+300000=1800000元折旧额=(0)/8=200000元回收额=200000+500000=700000元-------------刀注：回收额为残值和流动资金3-6年的经营期净利润=[10000×(280-140)-180000–200000–200000/5–300000/5–200000](1–30%) =504000（元）第7年的经营期的净利润=[10000×(280-140)-180000–200000–200000/5–300000/5–0](1–30%)=644000元第8-10年的经营期净利润=[10000×(280-140)-180000–200000](1–30%) =714000元NCF0=-0 =-1300000元NCF1=-500000元NCF2=-200000-500000=-700000元NCF3-6=504000+200000+200000/5+300000/5+200000=1004000元NCF7=644000+200000+200000/5+300000/5=944000元NCF8-9=714000+200000=914000元NCF10=914000+200000+500000=1614000元投资利润率=[(504000×4+644 000+714 000×3)/8] / 2800000=%刀注：280万是投资总额,包括资本化利息投资回收期=PP = 4+ | -492000 | /1004000=4+=年净现值NPV= NCF3-6 [(P/A,14%,6)-(P/A,14%,2)] +NCF7 [(P/A,14%,7)-(P/A,14%,6)]+NCF8-9 [(P/A,14%,9)-(P/A,14%,7)]+NCF10 [(P/A,14%,10)- ( P/A,14%,9)]-{NCF0+NCF1（P/A,14%,1）+NCF2 [(P/A,14%,2)-(P/A,14%,1)]}=[1000400× +914000× +1614000×–]+[-130+(-50)×+(-70)×–]=–2227250= 元净现值率NPVR=2277250 =%获利指数PI=1+%=年等额净回收额=NPV /(P/A,14%,10)==元如果该投资项目折现率18%,净现值为负万元,计算内部收益率.IRR=14% + – 0)/（ + ）×（18%-14%）=14%+%=%49,企业准备投资某债券,面值2000元,票面利率为8%,期限为5年,企业要求的必要投资报酬率为10%,就下列条件计算债券的投资价值：1,债券每年计息一次2,债券到期一次还本付息,复利计息3,债券到期一次还本付息,单利计息4,折价发行,到期偿还本金. 每年计息一次的债券投资价值=2000×（P/F,10%,5）+ 2000×8%×(P/A,10%,5)=2000×+2000×8%+=（元）（2）一次还本付息复利计息的债券投资价值=2000×（F/P,8%,5）× (P/A,10%,5)=2000××=(元)（3）一次还本付息单利计息的债券投资价值=2000×(1+8%×5)×(P/F,10%,5)=2000××=（元）（4）折价发行无息的债券投资价值=2000×(P/F,10%,5)=2000×=（元）50,企业准备投资某股票,上年每股股利为元,企业的期望必要投资报酬率为20%,就下列条件计算股票的投资价值：1,未来三年的每股股利分别为元,元,元,三年后以28元的价格出售2,未来三年的每股股利为元,三年后以每股28元的价格出售3,长期持有,股利不变4,长期持有,每股股利每年保持18%的增长率（1）未来三年的每股股利分别为元,元,元,三年后以28元的价格出售的投资价值=×(P/F,20%,1)+×(P/F,20%,2)+×(P/F,20%,3)+28×(P/F,20%3)=×+×+×+28×=(元)（2）未来三年的每股股利为元,三年后以每股28元的价格出售的投资价值=(P/A,20%,3)+28(P/F,20%,3)=×+28×=(元)(3)长期持有,股利不变的投资价值= / 20% = (元)（4）长期持有,每股股利每年保持18%的增长率=[×（1+18%）]/（20%-18%）=（元）51,企业目前投资A、B、C三种股票,它们的β系数分别为,,它们的投资组合比重分别为30%、50%、20%,股票市场的平均收益率为24%,国债的平均投资收益率为8%,分别计算1,组合β系数2,风险收益率3,投资收益率（1）股票组合的β系数=Σ某股票β系数×某股票比重=×30%+×50%+×20%=++=（2）股票组合的风险收益率=组合β系数×（市场平均收益率–无风险收益率）=×（24%-8%）=×16%=%（3）股票（必要）投资收益率=无风险收益率 + 组合β系数（市场平均收益率–无风险收益率）=8% + ×（24%-8%）=8%+×16%=%52,某公司现金的收支状况比较稳定,计划全年的现金需求量为1,440,000元,现金与有价证券的每次转换成本为800元,有价证券的利率为16%,要求计算：1,企业目前持有现金240,000元,则机会成本、转换成本和现金管理总成本各为多少元.2,现金的最佳持有量为多少元有价证券的交易次数为多少次交易的时间间隔天数为多少天3、最低的管理成本为多少元其中机会成本、转换成本各为多少元1、企业目前持有现金240000元,机会成本=240000/2×16%=19200（元）转换成本=1440000/240000×800=4800（元）现金管理相关总成本=19200+4800=24000（元）2、现金的最佳持有量=（2×1440000×800/16%）1/2=120000（元）有价证券交易次数=1440000/120000=12（次）交易时间间隔天数=360/12 =30（天）3、最低管理成本=（2×1440000×800×16%）1/2=19200（元）机会成本=120000/2×16%=9600（元）转换成本=1440000/120000×800=9600（元）53,某企业2000年赊销净额为240万元,应收帐款平均收款天数为45天,企业变动成本率为60%,社会资金成本率为15%,则应收帐款的周转率、平均余额、维持赊销业务所需的资金及机会成本分别为为多少应收账款平均余额=(240×45)/360=30（万元）维持赊销业务所需资金=30×60%=18（万元）机会成本=18×15%=（万元）机会成本=[（240 ×45）/360]×60%×15% =（万元）54,某公司目前计划商品赊销净额为480万元,应收帐款的平均收款期为30天,不考虑现金折扣,但估计的的坏帐损失占赊销净额的4%,全年的收帐费用估计为5万元.如果将应收帐款的收款期提高到60天,也不考虑现金折扣,则商品的赊销净额将为720万元,但估计的坏帐损失占商品赊销净额的5%,全年的收帐费用为8万元.企业的变动成本率为70%,有价证券的利息率为12%.企业应考虑的信用收款期为多少天平均收款期为30天:信用成本前的收益=480×（1-70%）=144万元机会成本=（480×30/360）×70%×12%=万元管理成本=5万元坏帐成本=480×4%=万元信用成本后的收益=144-3.36-5-195KG,每KG的材料单价格12元.年初有原材料800KG,要求每季末保持下季生产用量的15%,年末保持1000KG的存量.购买材料的款项当季支付60%,第二季度支付40%.年初有应付帐款35000元.编制采购材料的现金支出预算.第一季度采购量=1400×5+1800×5×15%-800=7550KG第二季度采购量=1800×5+1600×5×15%-1800×5×15%=8850KG第三季度采购量=1600×5+1500×5×15%-1600×5×15%=7925KG第四季度采购量=1500×5+1000-1500×5×15%=7375KG1030KG,B材料830KG,甲产品100件.计划2001年每季度销售甲产品分别为1100件、1600件、2000件、1500件,每季度末库存甲产品分别为160件、200件、150件、120件.甲产品每件售价为90元,销售收入中有60%可当季收到现金,其余下季收回.甲产品耗用A、B两中材料,定额分别为3KG、2KG3480KG B材料消耗量=1160×2=2320KG第二季度A材料消耗量=1640×3=4920KG B材料消耗量=1640×2=3280KG第三季度A材料消耗量=1950×3=5850KG B材料消耗量=1950×2=3900KG第四季度A材料消耗量=1470×3=4410KG B材料消耗量=1470×2=2940KG第一季度A材料采购量=3480+4920×30%-1030=3926KG第一季度B材料采购量=2320+3280×30%-830=2474KG第二季度A材料采购量=4920+5850×30%-4920×30%=5199KG第二季度B材料采购量=3280+3900×30%-3280×30%=3466KG第三季度A材料采购量=5850+4410×30%-5850×30%=5418KG第三季度B材料采购量=3900+2940×30%-3900×30%=3612KG第四季度A材料采购量=4410+1500-4410×30%=4587KG第四季度B材料采购量=2940+1000-2940×30%=3058KG67,某利润中心2000年实现销售收入780000元,利润中心销售产品的变动成本和变动费用为460000元,利润中心负责人可控固定成本为80000元,利润中心负责人不可控而由该中心负担的固定成本为42000元,则利润中心贡献毛益总额、利润中心负责人可控利润总额、利润中心可控利润总额分别为多少边际贡献=780000 – 460000 =320000（元）利润中心负责人可控利润=320000 – 80000 = 240000（元）利润中心可控利润= 240000 – 42000 = 198000（元）68,某投资中心2000年年初有资产总额为740000元,年末有资产总额860000元,当年实现销售收入为2000000元,发生成本费用总额为1800000元,实现营业利润总额为200000元,则该投资中心的资本周转率、销售成本率、成本费用利润率、投资利润率分别为多少如果该投资中心的最低投资报酬率为15%,则剩余收益为多少资本平均占用额=（740000 + 860000）/2 = 800000 （元）资本周转率=2000000 / 800000=销售成本率=1800000 / 2000000 = 90%成本利润率=200000 / 1800000 =11%投资利润率=×90%×11%=%剩余收益=200000–800000×15%=80000（元）。
财务管理练习题1
练习一1、假设利民工厂有一笔123600元的资金,准备存入银行，希望在7年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备，当时的银行存款利率为复利10％,该设备的预计价格为240000元.要求：试用数据说明7年后利民工厂能否用这笔款项的本利和购买设备 .2、某合营企业于年初向银行借款50万元购买设备，第1年年末开始还款，每年还款一次，等额偿还,分5年还清，银行借款利率为12％。
要求：试计算每年应还款多少？3、某人现在准备存入一笔钱，以便在以后的20年中每年年底得到3000元，设银行存款利率为10%。
要求：计算此人目前应存入多少钱？4、某人每年初存入银行50元，银行存款利息率为9%。
要求：计算第10年末的本利和为多少?5、时代公司需用一台设备，买价为1600元，可用10年。
如果租用，则每年年初需付租金200元。
除此以外，买与租的其他情况相同.假设利率为6％。
要求：用数据说明购买与租何者为优。
6、某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为10%,每年复利一次.银行规定前10年不用还本付息,但从第11年到第20年每年年末偿还本息5000元。
要求：用两种方法计算这笔借款的现值。
7、某企业在第1年年初向银行借入100万元,银行规定从第1年到第10年每年年末等额偿还13.8万元。
当利率为6％时，年金现值系数为7.360元;当利率为8%时,年金现值系数为6.710。
要求：计算这笔借款的利息率。
8、时代公司目前向银行存入140000元，以便在若干年后获得300000元,现假设银行存款利率为8%，每年复利一次.要求：计算需要多少年存款的本利和才能达到300000元。
9、5年前发行的一种第20年末一次还本100元的债券，债券票利率为6%，每年年末付一次利息，第5次利息刚刚付过,目前刚发行的与之风险相当的债券，票面利率为8％.要求:计算这种旧式债券目前的市价应为多少?10、某公司发行一种债券，年利率为12％，按季计息，1年后还本付息，每张债券还本付息100元。
财务管理学计算题（另外附答案）
财务管理学计算题（另外附答案）计算题【1】某⼈存⼊银⾏10万，若银⾏存款利率为5%，5年后的本利和？【2】某⼈存⼊⼀笔钱，想5年后得到20万，若银⾏存款利率为5%，问，现在应存⼊多少？【3】某⼈拟购房，开发商提出两种⽅案，⼀是5年后付120万元，另⼀⽅案是从现在起每年末付20万，连续付5年，若⽬前的银⾏存款利率是7%，应如何付款？【4】某公司股票每年分配股利2元，若投资者要求的最低报酬率为16％，要求计算该股票的价值。
【5】假设某公司本年每股将派发股利0.2元，以后每年的股利按4%递增，必要投资报酬率为9%，要求计算该公司股票的内在价值。
【6】按复利⽅式计算、按年付息的债券某种债券⾯值1000元，票⾯利率为10%，期限5年，甲公司准备对这种债券进⾏投资，已知市场利率为12%。
要求计算债券的价值。
【7】⼀次还本付息且不计复利的债券如上例，若市场利率为8%，债券到期⼀次还本付息，则债券价格为多少？【8】某企业拟筹资4000万元。
其中，按⾯值发⾏债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率为5%；普通股3000万元，发⾏价为10元/股，筹资费率为4%，第⼀年预期股利为1.2元/股，以后各年增长5%。
所得税税率为33%。
计算该筹资⽅案的加权平均资⾦成本。
【9】某企业拟筹集5000万元资⾦，其中发⾏企业债券2000万元，筹资费⽤率为3%，债券利息率为8%，所得税率为40%；发⾏优先股⾯值为500万元，发⾏价格为1000万元，筹资费⽤率为5%，股利率为12%；发⾏普通股⾯值为1000万元，发⾏价格为2000万元，筹资费⽤率为5%，上年股利率为12%，以后每年增加4%。
（1）计算该企业债券、优先股、普通股的资本成本。
（2）计算该企业综合资本成本。
【10】B企业年销售额为1 000万元，变动率60%，息税前利润为250万元，全部资本500万元，负债⽐率40%，负债平均利率10%。
要求：（1）计算B企业的经营杆杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。
财务管理计算题试题和答案..
.1.假设圣才工厂有一笔 123 600 元的资金,准备存入银行,并希翼 7 年后能利用这笔款项的本利和购买一套 生产设备. 目前银行存款利率为复利 10%,该设备的估计价格为240 000 元.要求：用具体数据说明 7 年后圣才工 厂可否用这笔款项的本利和成功购买上述生产设备.解： 由复利终值的计算公式可知：从上述计算可知,7 年后这笔存款的本利和为240859.32 元,比设备价值高出859.32 元.故圣才工厂 7 年后可 以用这笔存款的本利和购买设备.2.王先生希翼在 15 年后拥有 10 万元的存款.为了实现这一目标,他准备每年年底在银行存入一笔等额的资 金,存款的年利率为 7%,且按复利计息,第一笔存款在今年年底存入〔设现在为年初〕 .问：〔1〕为实现既定目标,王先生每年需要存入多少钱？〔2〕如果王先生希翼通过在今年年底一次性存入一笔钱,而不是每年存入等额的资金,在 15 年后实现 10 万 元存款的目标,他需要存入多少钱〔假定年利率仍为 7%〕？〔3〕如果在第五年年底王先生可额外获得 2 万元现金,并将其存入银行〔年利率仍为 7%〕以匡助实现最初 的存款目标.那末王先生每年应等额地存入多少钱？解：〔1〕已知年金终值,要求年金：A =FVAn FVIFAi,n=100000FVIFA7%，15= 3979.47 〔元〕〔2〕这里需注意期限问题〔年末存入,实际惟独 14 年〕：PV = FV n. PVIF i ,n= 100000 0.3878 = 38780 〔元〕〔3〕 A =100000 - 20000 1.9672= = 2417.37 〔元〕25. 1291.华新股分##拟以 500 万元投资筹建电子管厂,根据市场预测,估计每年可获得的收益与其概率如下表所.华新公司估计收益与概率表若电子行业的风险价值系数为 6%,计划年度利率〔时间价值〕为 8%.要求： 〔1〕计算该项投资的收益期望值；〔2〕计算该项投资的标准离差和标准离差率；〔3〕导入风险价值系数,计算该方案要求的风险价值； 〔4〕计算该方案预测的风险价值,并评价该投资方案是否可行. 解：〔1〕该项投资的收益期望值为：K = 120 0.2 + 100 0.5 + 60 0.3 = 92 〔万元〕〔2〕该项投资的标准离差和标准离差率为：6 = (12092)2 0.2 +(100 92)2 0.5 +(60 92)2 0.3 = 22.27 〔万元〕〔3〕导入风险价值系数,该项投资要求的风险价值为：估计年收益〔万元〕120 10060 市场状况 繁荣 普通概率 0.2 0.50.3 示.要求的风险收益率： 6% 24.21% = 1.45% 要求的风险收益额： 92= 14.21 〔万元〕92〔4〕预期的风险收益率： 500预期的风险收益额： 92= 52 〔万元〕由于预期的风险价值大于要求的风险价值,故方案可取.2.假定无风险报酬率〔R 〕等于 10%,市场投资组合报酬率〔Km 〕等于 15%,而股票A 的贝塔系数〔 β 〕等于f A1.2,问：〔1〕股票A 的必要报酬率〔K 〕应该是多少？A〔2〕如果 R 由 10%上涨到 13%,而证券市场线的斜率不变,则对 Km 与 K 各会产生什么影响？ f A〔3〕若 R 仍为 10%,但 Km 由 15%降为 13%,又会对K 产生什么影响？f A〔1〕股票A 的必要报酬率为：〔2〕证券市场线的斜率是(K R ) ,由于斜率不变,故而：M F〔3〕此时的必要报酬率为：3.天元基金公司拟于下一年度投资 5 亿元于下列 5 种股票：股票 投资额〔亿元〕 股票β系数 A 1.6 0.5 B 1.2 2.0 C 0.8 4.0 D 0.8 1.0 E 0.6 3.0假设天元基金的β系数采用加权平均法求得.无风险报酬率为 6%,市场报酬率与其概率分布估计如下表：概率 市场报酬率〔%〕 0.1 7 0.2 9 0.4 11 0.2 13 0.1 15要求：〔1〕用资本资产定价模型计算各自的必要报酬率； 〔2〕总裁王明收到新股投资建议,该股估计报酬率为15.5%,估计β系数为2.0,问是否应进行投资？请说明理 .〔教材 P67：7、8、9〕 〔1〕由于市场报酬率为： 故而五种股票的必要报酬率分别为： 〔2〕由于该新股的必要报酬率为：而投资的预期报酬率惟独 15.5%,所以不应进行投资1. GCP 公司去年发放的普通股每股股利为 1.32 元,估计今后将以 8%的固定比率逐年递增.问：〔1〕如果 GCP 公司股票的现行市价为 23.50 元,那末其预期的报酬率是多少？ 〔2〕如果投资者要求的报酬率为 10.5%,该股票的价值应是多少？由 8% = 10.4%〔3〕如果你是投资者,你会投资 GCP 公司的股票吗 .？为什么？〔1〕利用股票估价公式转换可得：〔2〕直接利用股票估价公式,得：〔3〕因为投资的预期报酬率高于投资者要求的报酬率,或者由于股票的价值高于股票的现行市价,股票明显被市场低估,所以应该投资.2. 目前,短期国库券的收益率为 5%,假定一β系数为 1 的资产组合市场要求的期望报酬率为 12%,根据CAPM 模型,问：〔1〕市场资产组合的预期报酬率是多少？〔2〕 β系数为0 的股票的预期报酬率是多少？〔3〕假定某投资者正考虑买入一种股票, 目前每股价格为 40 元,估计下一年可派发每股红利 3 元,投资者 可以每股 41 元的价格卖出.若该股票的β系数为 0.5,问该股票是被市场高估还是低估了？〔1〕∵市场组合的β = 1∴市场组合的预期报酬率K = 12%M〔2〕∵ β = 0 ∴ K = R = 5%F〔3〕投资的必要收益率为： K = 5% + 0.5 (12% 5%) = 8.5%而投资的预期收益率为： K = 3 +41 40= 10% 40 40投资的预期收益率高于必要报酬率,所以该股票被市场低估了.3.假设有一风险资产组合,估计年末来自该资产组合的现金流量可能是7 万元或者 20 万元,两者发生的概率相 等,均为 0.5. 目前,市场可供选择的无风险国库券的年利率为 6%,问：〔1〕如果投资者要求 8%的风险报酬,则其愿意支付的最大投资额是多少？〔2〕如果投资者按上述结论去投资,其投资的预期报酬率是多少？〔3〕如果投资者要求的风险报酬率提高至 12%,其愿意支付的购买价格又将是多少？ 〔教材 P68:10、11、12〕〔1〕∵预期现金流量 = 70000 0.5 + 200000 0.5 = 135000元且K = R + R = 6%+ 8% = 14%F R∴资产组合的现值 =118421元 ,而这也就是投资者愿意支付的最大投资额 〔2〕投资的预期报酬率 = 1350001184211 = 14%〔3〕∵ K = 6% + 12% = 18% ,而其他条件不变 ∴资产组合的现值 == 114407元1.某公司上年的损益表如下〔单位：万元〕：5 000 000 1 000 000 2 000 000 2 000 000销售收入 变动成本 固定成本 EBIT公司发行在外的普通股股数为 400 000 股.要求： 〔1〕计算公司的 DOL 、DFL 和 DTL ；〔2〕如果销售额增长至 5 500 000 元,则 EPS 将为多少？ 解：〔1〕 DOL = (2000000 + 2000000) 200000 = 2〔2〕如果销售额增长至 5500000 元,则：变动成本总额 = 550000010000005000000= 1100000 〔元〕 EBIT = 5500000 一 1100000 一 2000000 = 2400000 〔元〕 EBT = 2400000 一 500000 = 1900000 〔元〕EAT = 1900000 (1 一 40%) = 1140000 〔元〕EPS = (1140000 一 100000) 400000 = 2.6 〔元/股〕2.某股分公司本期按市场价值计算的资本结构如下,并可视为目标资本结构： 长期负债 2000 万元,占全部资 本的 1/3；普通股本 4000 万元,占全部资本的 2/3.本期按票面价值新发行债券,票面利率为 8%；普通股每股发行 价格 30 元,公司从中可得筹资净额 27 元,估计下一年的每股股利为 1.20 元,股东期望以后按 10%的比率递增.若 公司合用所得税税率为 25%,要求：〔1〕发行新股的资本成本是多少？〔2〕公司保留赢余资本化的成本是多少？〔3〕按上述结论,公司综合资本成本又分别是多少？ 〔1〕发行新股的资本成本为： 〔2〕公司保留赢余资本化的成本为： 〔3〕按上述结论,公司综合资本成本分别为：3.某公司目前的资本结构为： 40%为普通股或者留存收益,10%为优先股,50%为长期负债.该公司从多年的经营 中断定这一资本结构是最佳的.公司管理层认为明年最佳资本预算为 140 万元,其来源如下： 按面值发行利率为 10%的债券 70 万元,发行股 息率为 11%的优先股 14 万元,其余部份用明年的留存收益来支持.公司当前普通股市价为每股25 元,明年普通股红利估计为每股2 元, 目前公司流通在外的普通股为25 万股, 估计明年可提供给普通股股东的净收益〔包括明年资本预算的净收益〕为 106 万元.该公司过去 10 年的股利和 收益增长率均为 5.7%,但在可预见的将来,两者的增长率估计仅为 5%.公司所得税率为 25%,要求：〔1〕计算该公司明年估计的留存收益. 〔2〕假设项目投资的资本结构与公司现存结构相同,试计算项目的加权平均资本成本.〔3〕如果明年可提供给公司普通股股东的净收益仅为80 万元 〔而非 106 万元〕 ,而公司坚持其 140 万元的 资本预算不变,问该公司明年加权平均的边际资本成本是否会发生变化〔假设股利政策不变〕？解：〔1〕 明年估计的留存收益 = 106 一 2 25 = 56万元 〔2〕∵长期负债资本成本为 10% 优先股资本成本为 11%利息 .500 000税前利润 EBT 1 500 000 所得税〔税率 40%〕600 000 净利润 EAT 900 000 优先股股息100 000 可供普通股东分配的利润800 000.70 14 140 70 14140 140 140〔3〕会发生变化.因为公司的股利政策不发生变化意味着企业仍然支付2×25＝ 50 万元的股利,这样,公司 明年的留存收益仅为 80－50＝ 30 万元,少于资本预算中的留存收益额 140×40%＝56 万元.因此,公司必须加大优 先股或者长期负债的融资比例,进而加权平均的边际资本成本必然要发生变化,而且是降低.4.某公司下年度拟生产单位售价为 12 元的甲产品,现有两个生产方案可供选择： A 方案的单位变动成本为 6.72 元,固定成本为 675000 元； B 方案的单位变动成本为 8.25 元,固定成本为 401250 元.该公司资金总额为 2250000 元,资产负债率为 40%,负债利率为 10%.估计年销售量为 200000 件,企业正处在免税期.要求：〔1〕计算两个方案的经营杠杆系数,并预测当销售量下降 25%时,两个方案的息税前利润各下降多少？ 〔2〕计算两个方案的财务杠杆系数,并说明息税前利润与利息是如何影响财务杠杆的？〔3〕计算两个方案的联合杠杆系数,对照两个方案的总风险.1〕两个方案的经营杠杆系数为：息税前利润的变动为： EBIT = Q . (p v) ,故而销售量下降 25%后,A 、B 两方案的息税前利润将分别下降：EBIT = 200000 25% (12 6.72) = 264000 〔元〕EBIT = 200000 25% (12 8.25) = 187500 〔元〕〔2〕两个方案的财务杠杆系数：在资本结构与利率水平不变的情况下,财务杠杆与息税前利润负相关；在息税前利润与资本结构不变的情况 下,财务杠杆与利率正相关；在息税前利润与利率水平不变的情况下,财务杠杆与资产负债率正相关.〔3〕两个方案的复合杠杆系数：由于 A 方案的复合杠杆系数大于 B 方案的复合杠杆系数,因此,A 方案的总风险较大. 5.湘水股分公司目前的资本结构为：总资本1000 万元,其中,债务 400 万元,年平均利率为 10%；普通股 600 万元〔每股面值 10 元〕 . 目前市场无风险报酬率为 8%,市场风险股票的必要报酬率为 13%,该公司股票的贝塔系 数为 1.6.假定该公司年息税前利润为 240 万元,合用所得税税率为 25%,要求：〔1〕计算现条件下该公司的市场总价值和综合资本成本.〔2〕如该公司计划追加筹资 400 万元,有两种方式以供选择：等价发行债券 400 万元,年利率为 12%；发行 普通股 400 万元,每股面值 10 元,试计算两种筹资方案的每股收益无差别点.〔后面 4 题就是教材 P198:9、10、11、12〕解：〔1〕按资本资产定价模型：股票市场价值 = = 937.516% 〔元〕公司市场总价值 = 债券价值 + 股票价值 = 400 + 937.5 = 1337.5〔2〕计算每股收益无差别点：因为=(EBIT * 400 10% 400 12%) (1 25%)60EBIT * = 160 〔万元〕1.发达机电股分公司拟筹资 5000 万元,投资某一高新技术项目,计划采用三种方式筹资：甲、向银行借款 1750 万元,借款利率 16%,按年付息,到期一次性还本；乙、等价发行企业债券 1250 万元,票面利率 18%,按年付息,∴项目加权资本成本 = 10% (1 25%) + 11% + 13%(240 400 10%)(1 25%) 所 以〔元〕发行费用率为 4.5%；丙、等价发行普通股2000 万元,预 计.第一年的股利额为 337.5 万元,以后每年递增 5%,股票 发行费用为 101.25 万元.估计项目寿命周期 12 年,投产后公司每年从中可获营业现金净流量945 万元.若公司适 用税率为 25%,问：〔1〕项目的平均报酬率是多少〔按现金流量计〕？〔2〕项目的净现值是多少〔贴现率按四舍五入原则取整数〕？ 〔3〕如果你是公司老总,你会投资吗？为什么？ 解：〔1〕项目的平均报酬率为：〔2〕项目的融资成本,也就是项目的贴现率为：12NCFNPV = t 一 C = 945 4.9884 一 5000 = 一285 .962 〔万元〕(1 + K )t 0t =1〔3〕本投资项目尽管平均报酬率高于项目的资本成本〔18.9%＞17%〕,但由于项目的净现值小于零〔NPV ＝ —285.962 万元〕 ,所以不应投资.2.加诚实业公司拟投资 15500 元购买一台设备,该设备估计可使用 3 年,到期残值为 500 元,按直线法计提折 旧.设备投产后估计每年销售收入增加额分别为 10000 元、 20000 元和 15000 元,除折旧外的费用增加额分别为 4000 元、 12000 元和 5000 元.公司合用所得税税率为 25%,要求的最低报酬率为 10%, 目前公司税后利润为 20000 元.要求：〔1〕假设企业经营无其他变化,预测未来 3 年每年的税后利润.〔2〕计算该投资方案的投资回收期. 〔3〕计算方案的净现值.年折旧额 = 15500 一 500= 5000(元)解：〔1〕 3〔2〕投资方案各年的经营现金净流量为： 〔3〕该投资方案的净现值为：3.假设有两个投资项目,它们有相同的风险特征,资本成本都是 10%,各自的现金流量如下表所示.要求：预期现金流量 单位：元年份 项目 A 项目 B 0 -2000000 -2000000 1 200000 1400000 2 1200000 10000003 1700000 400000〔1〕计算两个项目的净现值. 〔2〕计算两个项目的投资回收期. 〔3〕计算两个项目的内含报酬率. 〔4〕计算两个项目的现值指数.〔5〕根据上述计算,若两个项目是独立的,企业应如何选择？若是互斥的,又该怎样选择？ 〔教材 P238:7、8、9〕解：〔1〕 NPV = 200000 + 1200000 + 1700000 一 2000000〔2〕为计算两个项目的回收期,首先要计算它们累计的现金流量：项目 A累计现金流量 -2 000 000 -1 800 000项目 B累计现金流量 -2 000 000 -600 000现金流量 -2 000 000 1 400 000 现金流量-2 000 000200 000年份0 1A 1 + 10% (1 + 10%)2 (1 + 10%)3故： 项目A 的回收期= 2 + 6000001700000= 2.35(年)〔3〕由于项目的现金流量不等,故采用逐步测试法：项目 A ： 试算贴现率18%20%净现值 66 300 -16 300所以： IRR = 18% + (20% 一 18%) = 19.61%A66300 + 一 16300项目 B:试算贴现率 20%25%净现值 91 800 -35 200所以：IRR = 20% + (25% 一 20%) = 23.61% B 91800 + 一 35200 〔4〕 PI =2449700= 1.22 A 2000000〔5〕只要目标是接受能够创造价值的项目 ,普遍采用的惟一判断标准是净现值法则.这样,因为两个项目的 净现值都为正数,若它们是独立项目,则都可接受；若它们是互斥项目,则应选择项目 A,因为其净现值更大.1.湘沙创造股分公司两年前购入一台机床,原价 42000 元,期末估计残值为 2000 元,估计仍可使用 8 年.现公 司正在考虑是否用一种新型的数控机床来取代原设备的方案.新机床售价为 52000 元,使用期限为 8 年,期末残值 为 2000 元.若购入新机床,可使公司每年的营业现金净流量由目前的 36000 元增加到 47000 元.目前该公司原有机床的账面价值为 32000 元,如果现在即将出售,可获价款 12000 元.若公司综合资本成本为 16%,要求：采用净现值法对该项售旧购新方案的可行性作出评价.解：〔1〕计算企业采用"售旧购新〞方案后的净现值：对未来各年的现金净流量进行预测： 1—8 年每年现金流量为： 47000 元 第八年末的残值为： 2000 元第一年出售旧机床的收入为： 12000 元故而,未来报酬的总现值应为：<2>计算企业不采用该方案,使用老设备的净现值： 第 1—8 年每年的现金流量为： 36000 元 第 8 年末的残值为： 2000 元所以,未来报酬的总现值应为：〔3〕计算新方案比旧方案增加的净现值：∵164759.2 一 156979.6 = 7779.6(元)∴企业应当采用售旧购新方案.2.楚天实业股分公司计划以 400 万元投资新建一个生产车间,估计各年的现金流量与其概率如下：现金流量〔万元〕-400250概率 1.000.25年份 0 1.1 000 000 400 000-600 000 1 100 0001 200 000 1 700 000400 000 800 0002 391800 66300若该公司对此类投资要求的无风险最低报酬率为 6%,同时已知风险报酬斜率为 0.10.要求： 〔1〕计算反映该项目风险的综合标准差〔保留小数点后 2 位〕； 〔2〕计算其风险调整贴现率〔精确至 0.1%〕； 〔3〕按风险调整贴现率法计算净现值并判断项目是否可行. 〔教材 P238:10、11〕解：〔1〕计算项目的综合标准离差率：E = 250 0.25 + 200 0.50 + 150 0.25 = 200 〔万元〕2E = 300 0.20 + 250 0.60 + 200 0.20 = 250 〔万元〕3〔2〕计算风险调整贴现率： 〔3〕计算项目的净现值：NPV =+400 = 22. 14 〔万元〕计算结果表明,该项目不可行..250 150 300 250 2000.50 0.25 0.20 0.60 0.2023。
财务管理计算题及答案
财务管理计算题1。
某企业计划购入国债,每手面值1000元，该国债期限为5年，年利率为6。
5％（单利），则到期时每手可获得本利和多少元？答：F =P（1+i×n）=1000×(1+6.5%×5）=1000×1.3250= 3312500（元)2。
某债券还有3年到期,到期的本利和为153。
76元,该债券的年利率为8％（单利）,则目前的价格为多少元？答：P = F/(1+ i n）=153。
76 / （1+8％×3）=153。
76 / 1.24=124（元）3。
企业投资某基金项目，投入金额为1280000元，该基金项目的投资年收益率为12%，投资的年限为8年，如果企业一次性在最后一年收回投资额及收益,则企业的最终可收回多少资金？答:F =P（F/P，i,n）=1280000×（F/P，12%,8）=1280000×2.4760=3169280 （元）4。
某企业需要在4年后有1500000元的现金,现在有某投资基金的年收益率为18%,如果,现在企业投资该基金应投入多少元？答:P =F×（P/F，i ，n）=1500000×（P/F,18%,4）=1500000×0。
5158=773700（元）5。
某人参加保险,每年投保金额为2400元,投保年限为25年，则在投保收益率为8％的条件下，（1)如果每年年末支付保险金25年后可得到多少现金？（2）如果每年年初支付保险金25年后可得到多少现金？答：（1）F =A×（F/A，i ,n）=2400×( F/A， 8％， 25）=2400×73。
106=175454。
40（元)（2)F =A×[（F/A，i ,n+1）-1］=2400×［（F/A,8％，25+1)-1］=2400×（79。
954—1）=189489.60(元）6.某人购买商品房，有三种付款方式.A:每年年初支付购房款80，000元，连续支付8年.B：从第三年开始，在每年的年末支付房款132，000元，连续支付5年。
《财务管理》第3章习题及参考答案(1).doc
中级财管第三章习题一、计算题1. 你正在分析一项价值250万元，残值为50万元的资产购入后从其折旧中可以得到的税收收益。
该资产折旧期为5年。
a. 假设所得税率为40%，估计每年从该资产折旧中可得到的税收收益。
b. 假设资本成本为10%，估计这些税收收益的现值。
参考答案：（1）年折旧额=（250-5）=40（万元）获得的从折旧税收收益=40*40%=16万元（2）P=16*(P/A,10%,5)=60.56万元2．华尔公司考虑购买一台新型交织字母机。
该机器的使用年限为4年，初始支出为100 000元。
在这4年中，字母机将以直线法进行折旧直到帐面价值为零，所以每年的折旧额为25 000元。
按照不变购买力水平估算，这台机器每年可以为公司带来营业收入80 000元，公司为此每年的付现成本30 000元。
假定公司的所得税率为40%，项目的实际资金成本为10%，如果通货膨胀率预期为每年8%，那么应否购买该设备？参考答案：NCF0=-100 000NCF1-4=（80 000-30 000-25 000）*（1-40%）+25 000NPV=NCF1-4/(P/A,18%,4)+NCF0若NPV>0，应该购买，否则不应该购买该项设备。
3.甲公司进行一项投资，正常投资期为3年，每年投资200万元，3年共需投资600万元。
第4年~第13年每年现金净流量为210万元。
如果把投资期缩短为2年，每年需投资320万元，2年共投资640万元，竣工投产后的项目寿命和每年现金净流量不变。
资本成本为20%，假设寿命终结时无残值，不用垫支营运资金。
试分析判断是否应缩短投资期。
参考答案：1、用差量的方法进行分析（1）计算不同投资期的现金流量的差量（单位：万元）（2）计算净现值的差量2、分别计算两种方案的净现值进行比较 （1）计算原定投资期的净现值（2）计算缩短投资期后的净现值（3）比较两种方案的净现值并得出结论：因为缩短投资期会比按照原投资期投资增加净现值20.27（24.38-4.11）万元，所以应该采用缩短投资的方案。
财务管理典型计算题及答案
<财务管理>典型计算题及答案财务管理典型计算题类型举例1.华丰公司正在购买一建筑物，该公司已取得了一项10年期的抵押贷款1000万元。
此项贷款的年复利率为8％，要求在10年内分期偿付完，偿付都在每年年末进行，问每年偿付额是多少？2.某人准备购买一套住房,他必须现在支付15万元现金,以后在10年内每年年末支付1.5万元,若以年复利率5％计,则这套住房现价多少?(5分)3、华丰公司准备筹集长期资金1500万元，筹资方案如下：发行长期债券500万元，年利率6％，筹资费用率2％；发行优先股200万元，年股息率8％，筹资费用率3％；发行普通股800万元，每股面额1元，发行价为每股4元，共200万股；今年期望的股利为每股0.20元，预计以后每年股息率将增加4％，筹资费用率为3.5％，该企业所得税率为33％。
该企业的加权平均资金成本为多少？（7分）4、华丰公司现有资金200万元,其中债券100万元(年利率10％),普通股100万元(10万股,每股面值1元,发行价10元,今年股利1元/股,以后各年预计增长5％)。
现为扩大规模，需增资400万元，其中，按面值发行债券140万元，年利率10％，发行股票260万元（26万股，每股面值1元，发行价10元，股利政策不变）。
所得税率30％。
计算企业增资后：（1）各种资金占总资金的比重。
（2）各种资金的成本。
（3）加权资金成本。
5、华丰公司资金总额为5000万元，其中负债总额为2000万元，负债利息率为10％，该企业发行普通股60万股，息税前利润750万元，所得税税率33％。
计算(1)该企业的财务杠杆系数和每股收益。
(2)如果息税前利润增长15％，则每股收益增加多少？6、华丰公司只生产一种产品,每生产一件该产品需A零件12个,假定公司每年生产品15万件产品，A零件的每次采购费用为1000元,每个零件的年储存保管费用为1元.（1）确定A零件最佳采购批量；（2）该公司的存货总成本是多少?（3）每年订货多少次最经济合理?7、华丰公司准备买一设备，该设备买价32万元，预计可用5年，其各年年末产生的现金流量预测如下：现金流量单位：万元年份 1 2 3 4 5现金流量 8 12 12 12 12若贴现率为10％，试计算该项投资的净现值和现值指数，并说明是否应投资该设备。
财务管理——计算题
财务管理——计算题计算题1.ABC股份医院现有长期资本总额10 000万元，其中长期借款2 000万元，长期债券3 500万元，普通股4 000万元，保留盈余500万元。
各种长期资本成本分别是4%，6%，14%和13%。
请计算综合资本成本率。
2.DEF股份制医院目前拥有长期资本8 500万元，其资本结构为：长期债务1000万元（平均利息率9%），普通股权益7500万元（1000万股）。
现准备追加融资1500万元，有两种融资方式可以选择：（1）增发普通股，发行价格为每股5元；（2）发行公司债券，票面利率为12%。
假定所得税税率为25%。
要求：（1）计算两个追加融资方案下无差别点的息税前利润，以及无差别点的普通股每股收益。
（2）如果息税前利润为1600万元，请做出融资决策。
3.某医院有甲、乙两个投资方案可供选择，甲方案的投资额为100 000元，每年现金净流量均为30 000元，可使用5年；乙方案的投资额为70 000元，每年现金净流量分别为10 000元、15 000元、20 000元、25 000元、30 000元，使用年限也为5年。
甲、乙两方案建设期均为零年，如果贴现率为10%。
要求：对甲、乙方案作出选择。
4. 某医院有两项投资方案，其现金净流量如下表所示（单位：元）：要求：如果该医院期望达到的最低报酬率为12%，请作出投资决策。
参考答案1.解：第一步，计算各种长期资本的比例。
长期借款资本比例=2000／10000=0.20长期债券资本比例=3500／10000=0.35普通股资本比例=4000／10000=0.40保留盈余资本比例=500／10000=0.05第二步，测算综合资本成本：综合资本成本（Kw ）=0.2×4%+0.35×6%+0.40×14%+0.05×13%=9.15%2.解：（1）原有债务利息=1000×9%=90（万元）发行债券后债务利息=1000×9%+1500×12%=270（万元）增发股票股数=1500/5=300（万股）计算无差别点EBIT ：1000%)251)(270(1300%)251)(90(--=--EBIT EBIT ，EBIT=870（万元）计算无差别点EPS ： EPS=1300%)251)(90870(--=0.45 （2）息税前利润为1600万元，大于无差别点息税前利润870万元，所以应增加长期债务——发行公司债券。
财务管理复习题计算题
计算题1．资料假设利民工厂有一笔123 600元的资金,准备存入银行,希望在7年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备,当时的银行存款利率为复利10%,7年后预计该设备的价格为240 000元;要求试用数据说明7年后利民工厂能否用这笔款项的本利和购买设备;解：根据复利终值的计算公式：FVN=PV×FVIFIi,n=123600×FVIF10%,7=123600×=元由以上计算可知,7年后这笔存款的本利和为元,比设备价格高元,故7年后利民工厂可以用这笔存款的本利和购买设备;2．资料某合营企业于年初向银行借款50万元购买设备,第1年年末开始还款,每年还教一次,等额偿还,分5年还清,银行借款利率为12%;要求试计算每年应还款多少;解：根据普通年金的计算公式：PVAN=A·PVIFAi,n500000=A·PVIFA12%,5A=500000/PVIFA12%,5=500000/=138696元由以上计算可知,每年应还款138696元;3．资料小王现在准备存人一笔钱,以便在以后的20年中每年年底得到3 000元,设银行存款利率为10%;要求计算：小王目前应存人多少钱解：根据普通年金现值的计算公式：PVAN=A·PVIFAi,n=3000×PVIFA10%,20=3000×=25542元4．资料小李每年年初存人银行50元,银行存款利息率为9%;要求计算：第10年年末的本利和为多少1．解：根据先付年金终值的计算公式：XFVAN=A·FVIFAi,n·1+i=50×FVIFA9%,10×1+9%=50××=828元5．资料时代公司需用一台设备,买价为1 600元,可用10年;如果租用,则每年年初需付租金200元;除此以外,买与租的其他情况相同;假设利率为6%;要求用数据说明购买与租用何者为优;解：先利用先付年金现值的计算公式计算出10年租金的现值;XFVAN=A·FVIFAi,n·1+i=200×FVIFA6%,10×1+6%=200××=元由以上计算结果可知,10年租金现值低于买家,因此租用较优;公司是近年来高速崛起的一家生物制药公司,目前的资本结构如表5一l所示;2008年底,A公司准备上马一项新的药品开发项目,目前估计需要前期资金900万元,后续的资金将从本药品的盈利中获取;咨询公司综合考虑了A公司的相关情况,并结合当地的实际状况,向A公司提供了两套具备可行性的方案; 方案一：向商业银行贷款;贷款费用为贷款总金额的1%,同时,商业银行要求维持10%的补偿性余额,2009年的贷款利率为7%;方案二：向全社会公开发行股票;鉴于公司目前的状况,咨询公司暂定发行价格为每股10元,发行费用约为总金额的4%,同时2009年预计将按每股元发放股票股利;表5-I A公司2008年J2月31日的资本结构情况单位：万元┏━━━━━━━━┳━━━━━━┳━━━━━━━┓┃项目┃金额┃比例．┃┣━━━━━━━━╋━━━━━━╋━━━━━━━┫┃负债┃ 3 600 ┃ 45% ┃┣━━━━━━━━╋━━━━━━╋━━━━━━━┫┃所有者权益┃ 4 400 ┃ 55% ┃┣━━━━━━━━╋━━━━━━╋━━━━━━━┫┃总资产┃ 8 000 ┃ ioo% ┃┗━━━━━━━━┻━━━━━━┻━━━━━━━┛要求：如果你是A公司的财务部经理：1请分别计算2009年两种筹资方式的成本,并作出自己的选择;2如果公司可以采用以上两种筹资方式的混合模式,同时公司第一大股东希望在筹资活动结束后,公司的资产负债率约为49%,请计算此时公司应该如何筹资结果保留整数;3在上述计算基础上,填写公司的基本结构表1.答：两种筹资方式的成本计算如下：（1）方案一：由于银行要求维持10%的补偿性余额,此时A公司的最低借款额应为：900÷1-10%=1000 万元则 2009年贷款的成本=1000×1%+7%=80万元方案二：企业需要公开发型的股份数为：900÷10=90万股则 2009年发行股票的成本=900×4%+90×=90万元因为贷款的成本小于公开发行股票的成本,所以财务部经理应采取贷款的方式进行筹资;（2）设公司在900万元的筹资中预计有X万元采用公开发行股票的方式进行筹资,则8000+X+9000-X/1-10×1-49%=4400+XX=180 万元即公司发行股票数：180÷10=18 万股同时,公司将向银行贷款：900-180÷1-10%=800万元所以在这种情况下,公司将发行18万股股票,并向银行贷款800万元;（3）公司筹资后的资本结构如表5-3所示表5-3 A公司2009年X月X日的资本结构单位：万元7. 甲股份有限公司目前息税前利润为5 400方元,拥有长期资本12 000万元,其中长期债务3 000万元,年利息率10%,普通股9 000万股,每股面值1元;若当前有较好的投资项目,需要追加投资2 000万元,有两种筹资方式可供选择：1增发普通股2 000万股,每股面值1元；2增加长期借款2 000万元,年利息率为8%;甲公司的所得税税率为25%,股权资本成本为12%;要求：l计算追加投资前甲公司的综合资本成本率;2如果你是该公司的财务经理,根据资本成本比较法,你将选择哪种筹资方式3比较两种筹资方式下甲公司的每股利润;4如果你是该公司财务经理,根据每股收益分析法,你将选哪种投资方式解：1综合资本成本率按各种长期资本的比例乘以个别资本成本率计,Kw=3000/12000×10%+9000/12000×12%=%2采用增发股票方式时：Kw=3000/12000+2000×10%+9000+2000/12000+2000×12%=%采用长期借敦方式时：Kw=3000/12000+2000×10%+2000/12000+2000×8%+9000/12000+2000×12% =11%可见’采用长期借敦方式筹资后,综合资本成本率要低于采用增发股票方式后的综合资本成本率,所以应选择长期借款的方式筹资;3采用增发股票方式时：EPS=54000-3000×10%×1-25%/9000+2000=元/股采用长期借款方式时：EPS=54000-3000×10% - 2000×8%×1-25%/9 000 = 元/股可见,采用长期借敦方式筹资时每投收益为元,比采用增发股票方式时的每股收益元要高（4）两种筹资方式下的每股收益无差别点为：=900025%-18%2000-10%3000-(EBIT）（）⨯⨯⨯解得：EBIT拔=1180 万元当前的息税前利润为5400万元,比每股收益的无差别点1180万元要大;因此应该选择长期借款方式筹资;8.资料某面粉厂10年前引进一条加工面粉的生产线,其装置能力为年加工面粉20万吨,当时的投资额为1 500万元;现由于业务发展需要,该面粉厂拟增加一条年加工面粉30万吨的生产线,根据经验,装置能力指数为0. 85, 因物价上涨,需要对投资进行适当调整,取调整系数为1-3;要求试预测年加工面粉30万吨的生产线的投资额;1.解:1500x20/30万元年产面粉30万吨的生产线投资额为9.资料E公司某项目投资期为2年,每年投资200万元;第3年开始投产,投产开始时垫支流动资金50万元,于项目结束时收回;项目有效期为6年,净残值40万元,按直线法折旧;每年营业收入400方元,付现成本280万元;公司所得税税率30%,资金成本10%;要求计算每年的营业现金流量；列出项目的现金流量计算表；计算项目的净现值、获利指数和内含报酬率,并判断项目是否可行;解1每年折旧=200+200-40÷6=60万元每年营业净现金流量=年营业收入-年付现成本-所得税=税后净利=折旧=400×1-25%-280×1-25%+60×25%=105万元2投资项目的现金流量该方案每年的现金流量见表7-1表7-1 投资项目的现金流量单位：万元3净现值计算;NPV =192×PVIF10%.8 +105×PVIFA10%.5×PVIF10%.2 -50×PVIF10%.2 -200×PVIF10%.1-200= 万4获利指数=423. 1=0. 995r=10%,则NPV= 万元r=9%,则NPV=万元内合报酬率=%项目不可行;10.资料假设某公司计划购置一个铜矿,需要投资600 000元;该公司购置铜矿以后,需要购置运输设备将矿石运送到冶炼厂;公司在购置运输设备时有两种方案,方案甲是投资400 000元购买卡车,而方案乙是投资4 400 000元安装一条矿石运送线;如果该公司采用方案甲,卡车的燃料费、人工费和其他费用将会高于运送线的经营费用;假设该投资项目的使用期为1年,1年以后,铜矿的矿石将会竭;同时,假设方案甲的预期税后净利为1 280 000元,方案乙的预期税后净利为6 000 000元;方案甲和方案乙的资本成本均为10%,且比较稳定;要求1分别计算两个项目的净现值和内含报酬率；2根据计算结果作出投资决策并简单阐述理由;3．解：1NPV甲= -400 000+1 280 000×PVIF10%,1=763 520万元NPV乙= -4 400 000 +6 000 000×PVIF10%,1 =1 054 000万元IRR甲=1 280 000/400 000-1=IRR乙=6 000 000/4 400 000-1 =0. 3642因为方案甲和方案乙的资本成本是稳定的,即该公司能够按照10%的资本成本筹集全部所需的资本,所以应该选择乙方案;因为方案乙的净现值较高,同时,筹集较多的资本也不会给公司带来额外的资本成本;虽然甲方案的内含报酬率较高,但甲方案并非所选的方案;11.资料某公司因业务发展需要,准备购入一套设备;现有甲、乙两个方案可供选择,其中甲方案需投资20万元,使用寿命为5年,采用直线提折旧,5年后设备无残值;5年中每年销售收入为8万元,每年的付现成本为3万元;乙方案需投资24万元,也采用直线法计提折旧,使用寿命也为5年,5年后有残值收入4万元;5年中每年的销售收入为10万元,付现成本第一年为4万元,以后随着设备不断陈旧,逐年将增加日常修理费2 000元,另需垫支营运资金3万元;假设所得税税率为40%;要求 1试计算两个方案的现金流量;2如果该公司资本咸本为10%,试用净现值法对两个方案作出取舍;甲方案每年折旧额=20000/5=4000元乙方案每年折旧额一240 000- 40 000/5 --40 000元甲、乙两个方案的现金流量计算分别如表8-2、表8-3、表8-一4及表8-5所示;表8-2甲方案营业现金流量单位：元┏━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┓┃项目┃第1年┃第2年┃第3年┃第4年┃第5年┃┣━━━━━╋━━━━━╋━━━━━╋━━━━━╋━━━━━╋━━━━┫┃销售收入┃80 000 ┃80 000 ┃80 000 ┃80 000 ┃80 000 ┃┃付现成本┃30 000 ┃30 000 ┃30 000 ┃30 000 ┃30 000┃┃折旧┃40 000 ┃40 000 ┃40 000 ┃40 000 ┃40 000 ┃┃税前利润┃10 000 ┃10 000 ┃10 000 ┃10 000 ┃10 000. ┃┃所得税┃25000 ┃ 25000 ┃ 25000 ┃ 25000 ┃ 25000 ┃┃税后利润┃ 7500 ┃ 7500 ┃ 7500 ┃ 7500 ┃ 7500 ┃┃现金流量┃47500 ┃47500 ┃47500 ┃47500 ┃47500 ┃┗━━━━━┻━━━━┻━━━━┻━━━━┻━━━━┻━━━━━┛表8-3乙方案营业现金流量单位：元┏━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┓┃项目┃第1年┃第2年┃第3年┃第4年┃第5年┃┣━━━━━╋━━━━━╋━━━━━╋━━━━━╋━━━━━╋━━━━━┫┃销售收入┃100 000 ┃100 000 ┃100 000 ┃100 000 ┃100 000 ┃┃付现成本┃ 40 000 ┃ 42 000 ┃ 44 000 ┃ 46 000 ┃ 48 000 ┃┃折旧┃ 40 000 ┃ 40 000 ┃ 40 000 ┃ 40 000 ┃ 40 000 ┃┃税前利润┃ 20 000 ┃ 18 000 ┃ 16 000 ┃ 14 000 ┃ 12 000 ┃┃所得税┃ 5 000 ┃ 45 00 ┃ 4000 ┃ 3500 ┃ 3 000 ┃┃税后利润┃ 15000 ┃ 13500 ┃ 12000 ┃ 810500 ┃ 9000 ┃┃现金流量┃ 55 000 ┃ 535 00 ┃ 52000 ┃ 50500 ┃ 49 000 ┃┗━━━━━┻━━━━━┻━━━━━┻━━━━━┻━━━━━┻━━━━━┛表8-4甲方案现金流量计算表单位：元┏━━━━━━━┳━━━━━━━┳━━━━━━┓┃项目┃第0年┃第1-5年┃┣━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━┫┃固定资产投资┃ -200 000 ┃┃┃营业现金流量┃┃ 47 500 ┃┣━━━━━━━╋━━━━━━━╋━━━━━━┫┃现金流量┃ -200 000 ┃ 47 500 ┃┗━━━━━━━┻━━━━━━━┻━━━━━━┛表8-5乙方案现金流量计算表单位：┏━━━━━┳━━━━┳━━━━┳━━━━┳━━━━┳━━━━┳━━━┓┃项目┃第0年┃第1年┃第2年┃第3年┃第4年┃第5年┃┣━━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━━╋━━━┫┃固定资产投资┃-240 000┃┃┃┃┃┃┃营运资金垫支┃-30 000 ┃┃┃┃┃┃┃营业现金流量┃┃55 000 ┃53500 ┃ 52 000 ┃ 50 500 ┃ 49 000 ┃┃固定资产残值┃┃┃┃┃┃ 40 000 ┃┃营运资金回收┃┃┃┃ 30 000 ┃现金流量┃-270 000┃55 000 ┃53500 ┃52 000 ┃50 500 ┃119 000 ┃┗━━━━━━┻━━━━┻━━━━┻━━━━┻━━━━┻━━━━┻━━━━┛(2)甲方案的净现值为：NPV甲= -200 000十46 000×PVIFA10%,5 = 元乙方案的净现值为：NPV乙=55 000×PVIF10,%,1+53500×PVIF10%,2+52 000 ×PVIF10%,3+50 500×PVIF10%,3 +119 000×PVIF10%,4-270 000= 元两方案的净现值都小于零,故都不可选;12．资料G公司是一家生产和销售软饮料的企业;该公司产销的甲饮料持续盈利,目前供不应求,公司正在研究是否扩充其生产能力;有关资料如下：1该种饮料批发价格为每瓶5元,变动成本为每瓶元;本年销售400万瓶,已经达到现有设备的最大生产能力;2市场预测显示明年销量可以达到500万瓶,后年将达到600万瓶,然后以每年700万瓶的水平持续3年;5年后的销售前景难以预测;3投资预测：为了增加一条年产400万瓶的生产线,需要设备投资600万元；预计第5年末设备的变现价值为100万元；生产部门估计需要增加运资本为新增销售额的16%,在年初投入,在项目结束时收回；该设备能够很安装并运行,可以假设没有建设期;4设备开始使用前需要支出培训费8万元,该设备每年需要运行维护费8元;5公司所得税税率为25%;税法规定该类设备使用年限6年,直线法折旧,残值率为5%;假设与该项目等风险投资要求的最低报酬率为15%；银行借款有担保利息率为12%;要求计算该投资方案的净现值,并判断其是否可行;营业收入=预计销量一原有生产能力×5折旧=600×1-5%/6=95万元税后付现成本=付现成本×1-25%折旧抵税=折旧额×25%税后维护费=维护费×1-25%税后培训费=培训费×1-25%营运资本投资=500 x16%=80万元终结点账面净值=600-5 x 95=125万元变现损失=25万元回收流量=100+25×25%=106. 25万元因为项目的净现值小于零,所以项目不可行;13．资料某公司原有设备一套,购置成本为150万元,预计使用10年,已使用5年,预计残值为原值的10%,该公司用直线法计提折旧,现该公司拟购买新设备替换原设备,以提高生产率,降低成本;新设备购置成本为200万元,使用年限为5年,同样用直线法计提折旧,预计残值为购置成本的10%,使用新设备后公司每年的销售额可以从1 500万元上升到1650万元,每年付现成本将从1 100万元上升到1 150万元,公司如购置新设备,旧设备出售可得收入100万元,该企业的所得税税率为25%,资本成本为10%;要求通过计算说明该设备应否更新;．解：l继续使用旧设备;旧设备年折旧额=150×1-10%/10=万元旧设备账面价值=×5=万元<变现值100万元初始现金流量= -100-×25%=一万元营业现金流量=1 500×1-25% -1100×1-25%+×25%=万元终结现金流量=150×10%=15万元继续使用旧设备的净现值=万元2更新设备;新设备年折旧额=200×1-10%/5=36万元初始现金流量= -200万元营业现金流量=1650x1-25%-1150x1-25%+36x25%=384万元终结现金流量=200x10%=20万元采用新设备的净现值=384xPVIFA10%,5+PVIF10%,5-200=万元通过计算可知购买新设备净现值较大,所以该设备应该更新;14．资料某公司拥有一稀有矿藏,这种矿产品的价格在不断上升;根据预测,6年后价格将一次性上升30%,因此,公司研究是现在开发还是6年后开发的问题;不论现在开发还是6年后开发,初始投资均相同,建设期均为1年,从第2年开始投产,投产后5午就把矿藏全部采完,有关资料详见表8-1;表8-1┏━━━━━━━━━━━━┳━━━━━━━━━━━━━━━━━━┓┃投资与回收┃收入与成本┃┣━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━━━━━┫┃固定资产投资 80万元┃年产销量 2 000吨┃┣━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━━━━━┫┃营运资金垫支 10万元┃现在投资开发每吨售价万元┃┣━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━━━━━┫┃固定资产残值 O万元┃6年后投资开发每吨售价 0. 13万元┃┣━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━━━━━┫┃资金成本 10% ┃所得税税率 40% ┃┣━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━━━━━━━┫┃┃付现成本 60万元┃┗━━━━━━━━━━━━┻━━━━━━━━━━━━━━━━━━┛要求通过计算说明该公司是应该现在开发该矿藏还是等到6年后再开采4．解：1计算现在开发的净现值;首先计算现在开发的营业现金流量,见表8-7;表8-7 现在开岌的营业现金流量单位：万元┏━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━┳━━━━━━━┓┃项目┃第2～6年┃┣━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━╋━━━━━━━┫┃销售收入l ┃200 ┃┃付现成本2 ┃ 60 ┃┃折旧3 ┃ 16 ┃┃税前利润4 ┃124 ┃┃所得税5 ┃ 31 ┃┃税后利润6 ┃ 93 ┃┃营业现金流量7=1一2一5一3+6 ┃ 109 ┃┗━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━┻━━━━━━━┛然后,根据初始投资、营业现金流量和终结现金流量编制现金流量表,如表8-8所示;表8-8 现在开发的现金流量裹单位：万元┏━━━━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┳━━━━━━┳━━━━━┓┃项目┃第0年┃第1年┃第2～5年┃第6年┃┣━━━━━━━━╋━━━━━╋━━━━━╋━━━━━━╋━━━━━┫┃固定资产投资┃ -80 ┃┃┃┃┃营运资金垫支┃ -10 ┃┃┃┃┃营业现金流量┃┃ 0 ┃ 109 ┃ 109 ┃┃营运资金回收┃┃┃┃ 10 ┃┃现金流量┃ -90 ┃ 0 ┃ 109 ┃ 119 ┃┗━━━━━━━━┻━━━━━┻━━━━━┻━━━━━━┻━━━━━┛最后,计算现在开发的净现值;NPV=10 9X PVIFA10%,4×PVIF10%.1+100×PVIF10%.6 - 90=109××+119×=291万元2计算6年后开采的净现值;首先计算6年后开采的营业现金流量以第6年年初为起点,见表8-9;表8-9 6年后开发的营业现金流量单位：万元投资、营业现金流量和终结现金流量编制现金流量表,见表8 -10;表8-10 现在开发的现金流量表单位：万元┏━━━━━━━━┳━━━━━┳━━━━━┳━━━━━━┳━━━━━┓┃项目┃第0年┃第1年┃第2～5年┃第6年┃┣━━━━━━━━╋━━━━━╋━━━━━╋━━━━━━╋━━━━━┫┃固定资产投资┃ -80 ┃┃┃┃┃营运资金垫支┃ -10 ┃┃┃┃┃营业现金流量┃┃ 0 ┃ 154 ┃ 154 ┃┃营运资金回收┃┃┃┃ 10 ┃┃现金流量┃ -90 ┃ 0 ┃ 154 ┃ 164 ┃┗━━━━━━━━┻━━━━━┻━━━━━┻━━━━━━┻━━━━━┛第三步,计算6年后开发到开采年度年初的净现值;NPV=154×PVIFA10%.4 X PVIF10%.l+164×PVIF10%.6 -90=154××+164×=446万元最后,将6年后的开发净现值折算为现值6年后开采的现值=446xPVIF10%,6==252万元综上所述,结论为：现在开采的净现值为291万元,6年后开采的净现值为252万元,因此,应立即开采15．资料某公司有A,B两种备选现金持有方案;A方案现金持有量为2 000元,机会成本率为12%,短缺成本为300元；B方案现金持有量为3 000 元,机会成本率为12%,短缺成本为100元;要求确定该公司应采用哪种方案;．解：A方案的现金总成本=2 000×12%+300=540元B方案的现金总成本=3 000×12%+100=460元因此应选择B方16．资料某公司的销售全部为赊销,销售毛利率保持不变,应收账款机会成本率为15%,现有信用政策以及建议的信用政策相关情况分别如下：┏━━━━━━━━━━┳━━━━━━━━━━━━┓┃当前政策┃建议政策┃┣━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━┫┃信用条件：30天付清┃信用条件：2/10,n/30 ┃┣━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━┫┃销售收入；20万元┃销售收入：25万元┃┣━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━┫┃销售毛利：4万元┃享受现金折扣的比例：60% ┃┣━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━┫┃平均坏账损失率：8% ┃平均坏账损失率：6% ┃┣━━━━━━━━━━╋━━━━━━━━━━━━┫┃：平均收现期：50天┃平均收现期：25天┃┗━━━━━━━━━━┻━━━━━━━━━━━━┛要求试判断建议的信用政策是否可行;．解：销售毛利率=4÷20×100%=20%△销售毛利=25-20×20%=1万元△机会成本=＜5×25/360十20×25-50/360×15%＞=一o．16万元△坏账成本=5×6%+20×6%-8%=万元△折扣成本=25×60%×2%=万元△净利润=1+0. 16+0. 1-0. 3=0. 96万元所以建议的信用条件可行;17.资料某企业平均每天消耗甲材料30千克,预计每天最大消耗量为50千克;甲材料从发出订单到货物验收完毕平均需要10天,预计最长需要13天;要求计算甲材料的订货点;．解：订货点=50×13+30×10÷2=475千克书上习题1.拓扑公司考虑用一台效率更高的新设备来代替旧设备,以减少成本,增加收益;旧设备采用直线法计提折旧,新设备采用年数总和法计提折旧,公司所得税税率为25%,资本成本率为10%,不考虑营业税的影响,其他情况见表8-4,试做出该公司是继续使用旧设备还是对其进行更新的决策;表8-4单位：元答案：Δ初始投资额=70000-20000=50000元各年营业净现金流量差量两个方案现金流量差量ΔNPV=21550×PVIF10%,1＋19975×PVIF10%,2＋18400×PVIF10%,3＋23825×PVIF10%,4—50000 = 元因固定资产更新后将增加净现值元,故应进行更新（2）.承上题,假设新设备的使用寿命为8年,每年可获得销售收入45000元,采用直线折旧法,期末无残值,其他条件不变,试做出决策;答案：最小公倍寿命法：NPV旧 = + ×PVIF10%,4= 元NPV新= 元年均净现值法：ANPV旧= 错误!=错误!=9941 元ANPV新= 错误! = 错误! = 9317 元2.某林业公司有一片经济林准备采伐并加工成木材出售,该经济林的树木将随着时间的推移而更加茂密,也就是单位面积的经济价值会逐渐提高;根据预测,每年每亩树木的销售收入将提高20%,但是才发的付现成本主要是工人工资每年也将增加10%,按照公司的计划安排,可以现在采伐或者三年后采伐;无论哪种方案,树木都可供采伐4年,需要购置的采伐及加工设备的初始成本都是100万元,直线法折旧年限4年,无残值,项目开始时均需垫支营运资本20万元,采伐结束后收回;计划每年采伐200亩林木,第1年每亩林木可获得销售收入1万元,采伐每亩林木的付现成本为万元;因此,公司要做出是现在采伐还是3年后采伐的决策;有关资料如表8-11所示; 表8-11 林木采伐方案的基本情况答案：现在采伐的现金流量表NPV=×PVIF10%,1＋×PVIF10%,2＋×PVIF10%,3＋×PVIF10%,4—120= 327 万元三年后采伐的现金流量表NPV=×PVIF10%,4＋×PVIF10%,5＋×PVIF10%,6＋×PVIF10%,7—120×PVIF10%,3=万元三年后采伐方案净现值的另一种计算方法：第4年初的净现值为NPV4=×PVIF10%,1＋×PVIF10%,2＋×PVIF10%,3＋×PVIF10%,4—120= 万元折算为净现值：NPV =NPV4×PVIF10%,3= 万元由于三年后的净现值大于现在的净现值,因此应该在三年后再采伐;3.红光照相机长由于长期供不应求,打算新建一条生产线;该生产线的初始投资为万元,分两年投入,第一年投入10万元,第二年投入万元,第二年可完成建设并正式投产;投产后,每年可生产照相机1000架,每架售价300元,每年可获得销售收入30万元;投资项目可使用5年,5年后残值可忽略不计,在投资项目经营期间要垫支营运资本万元,每年发生付现成本25万元,其中包括原材料20万元,工资3万元,管理费用2万元,每年发生折旧2万元;在项目投资和试用期间,通货膨胀率预期为每年10%;受物价变动的影响,初始投资将增长10%,投资项目终结后设备残值将增加到37500元,原材料费用将增加14%,工资费用将增加10%;折旧费仍为每年2万元,但是扣除折旧以后的管理费用每年将增加4%,同时销售价格预期媚娘增长10%;假设该厂加权平均资本成本率为10%,所得税税率为25%,那么在考虑通货膨胀率的情况下是否应该投资该设备答案：rn =ri+r+irr=10%+10%+10%×10% = 21%NPV = —110000 —52500×PVIF21%,1＋41150×PVIF21%,2＋38861×PVIF21%,3＋35424×PVIF21%,4 ＋30589×PVIF21%,5＋86567×PVIF21%,6= —47444元由于净现值小于零,因而不应该投资新设备;。
财务管理典型计算题及答案
<财务管理>典型计算题及答案财务管理典型计算题类型举例1.华丰公司正在购买一建筑物，该公司已取得了一项10年期的抵押贷款1000万元。
此项贷款的年复利率为8％，要求在10年内分期偿付完，偿付都在每年年末进行，问每年偿付额是多少？2.某人准备购买一套住房,他必须现在支付15万元现金,以后在10年内每年年末支付1.5万元,若以年复利率5％计,则这套住房现价多少?(5分)3、华丰公司准备筹集长期资金1500万元，筹资方案如下：发行长期债券500万元，年利率6％，筹资费用率2％；发行优先股200万元，年股息率8％，筹资费用率3％；发行普通股800万元，每股面额1元，发行价为每股4元，共200万股；今年期望的股利为每股0.20元，预计以后每年股息率将增加4％，筹资费用率为3.5％，该企业所得税率为33％。
该企业的加权平均资金成本为多少？（7分）4、华丰公司现有资金200万元,其中债券100万元(年利率10％),普通股100万元(10万股,每股面值1元,发行价10元,今年股利1元/股,以后各年预计增长5％)。
现为扩大规模，需增资400万元，其中，按面值发行债券140万元，年利率10％，发行股票260万元（26万股，每股面值1元，发行价10元，股利政策不变）。
所得税率30％。
计算企业增资后：（1）各种资金占总资金的比重。
（2）各种资金的成本。
（3）加权资金成本。
5、华丰公司资金总额为5000万元，其中负债总额为2000万元，负债利息率为10％，该企业发行普通股60万股，息税前利润750万元，所得税税率33％。
计算(1)该企业的财务杠杆系数和每股收益。
(2)如果息税前利润增长15％，则每股收益增加多少？6、华丰公司只生产一种产品,每生产一件该产品需A零件12个,假定公司每年生产品15万件产品，A零件的每次采购费用为1000元,每个零件的年储存保管费用为1元.（1）确定A零件最佳采购批量；（2）该公司的存货总成本是多少?（3）每年订货多少次最经济合理?7、华丰公司准备买一设备，该设备买价32万元，预计可用5年，其各年年末产生的现金流量预测如下：现金流量单位：万元年份 1 2 3 4 5现金流量 8 12 12 12 12若贴现率为10％，试计算该项投资的净现值和现值指数，并说明是否应投资该设备。
财务管理学_计算题
1。
某公司准备购买一设备，买价2000万。
可用10年。
若租用则每年年初付租金250万，除外，买与租的其他情况相同.复利年利率10％，要求说明买与租何者为优。
P=A×PVI＊＊i,n-1 +A=250×PVI*＊10％，9+250=1689。
75〈2000 所以，租为优。
2.某企业现存入银行30000元，准备在3年后购买一台价值为40000元的设备,若复利12％，问此方案是否可行。
F=P×FVIFi,n=30000×FVIF12%，3=42150 〉40000 所以，可行。
3.若要使复利终值经2年后成为现在价值的16倍，在每半年计算一次利息的情况下，其年利率应为多少？?A×（1+i/2）4=16A？所以，i=200％4。
某投资项目于1991年动工，施工延期5年，于1996年年初投产，从投产之日起每年得到收益40000元，按年利率6%计算，则10年收益于1991年年初现值是多少？（书上例题）两种算法：⑴40000×PVI**6％，15 —40000×PVI*＊6%,5=220000元⑵40000×PVI*＊6％,10×PVIF6%，5=219917元Chapter 21。
某企业资产总额为780万，负债总额300万，年市场利润为60万，资本总额400万，资本利润率为12％,每股股价100元。
要求:分析法和综合法计算每股股价。
⑴分析法:P=（780-300）÷400×100=120元⑵综合法：P=（60÷12%）÷400×100=125元2。
某企业从银行介入资金300万，借款期限2年，复利年利率12%。
要求：⑴若每年记息一次，借款实际利率是多少⑵若每半年记息一次，借款实际利率是多少⑶若银行要求留存60万在银行，借款实际利率是多少⑴K=[（1+12％）2-1］÷2=12。
财务管理常见计算题.docx
财务管理计算题1. 大兴公司 1992 年年初对某设备投资 100000 元，该项目 1994 年初完工投产； 1994、1995 、1996、1997年年末现金流入量 ( 净利 ) 各为 60000 元、 40000 元、 40000 元、 30000 元；银行借款复利利率为 12%。
请按复利计算：(1)1994 年年初投资额的终值；(2) 各年现金流入量1994 年年初的现值。
解： (1) 计算 1994 年初 ( 即 1993 年末 ) 某设备投资额的终值100000×=100000×1.254=125400 ( 元 )(2) 计算各年现金流入量1994 年年初的现值合计 133020( 元)2.1991 年初，华业公司从银行取得一笔借款为5000 万元，贷款年利率为15%，规定 1998 年末一次还清本息。
该公司计划从1993 年末每年存入银行一笔等额偿债基金以偿还借款，假设银行存款年利率为10%，问每年存入多少偿债基金？解： (1)1998年末一次还清本息数为F=5000×(1+15%)8=5000×3.059 =15295( 万)(2)偿债基金数额每年为 ( 根据年金终值公式 )因15295=A.×7.7156故A=1982( 万元 )3.假设信东公司准备投资开发一项新产品，根据市场预测，预计可能获得的年度报酬及概率资料如表：市场状况预计年报酬 (XI)概率 (PI) (万元 )繁荣6000.3一般3000.5衰退00.2若已知此产品所在行业的风险报酬系数为 8%，无风险报酬率为 6%。
试计算远东公司此项决策的风险报酬率和风险报酬。
解： (1)计算期望报酬额=600×0.3+300×0.5+0 × 0.2=330 万元(2)计算投资报酬额的标准离差(3)计算标准离差率V=／X =210／330 = 63.64%(4)导入风险报酬系数，计算风险报酬率=B.V=8%×63.64%=5.1%(5)计算风险报酬额4.某公司计划在 5 年内更新设备 ,需要资金 1500 万元 ,银行的利率为 10%,公司应每年向银行中存入多少钱才能保证能按期实现设备更新 ?分析 : 根据年金现值公式,A=1500/6.1051=245.7( 万元 )5.时代公司现有三种投资方案可供选择，三方案的年报酬率以及其概率的资料如下表：市场状况发生概率投资报酬率甲方案乙方案丙方案繁荣0.340%50%60%一般0.520%20%20%衰退0.20-15%-30%假设甲方案的风险报酬系数为8%，乙方案风险报酬系数为9%，丙方案的风险报酬系数为10%。
财务管理期末复习-计算题
财务管理期末计算题1.A企业是我省知名的三七生产企业，为进一步拓宽销售渠道以扩大市场份额，现决定筹集资金12000万元用于新销售渠道的建设，公司所得税税率为25%,假设不考虑筹资费用。
有关资料如下：（1）向银行借款5000万元，期限三年，借款年利率8%；（2）新发行普通股500万股，发行价每股10元，支付各项发行费用合计250万元，预计首期每股股利1元，股利增长率为5%。
（3）其余资金通过留存收益取得。
要求：（1）计算个别资本成本；（2）计算综合资本成本。
2.假设某企业为了升级改造物流、配送和售后系统，同时为了进一步扩充产品品类，计划筹集资金1000万元，所得税税率为25%。
有关资料如下：（1）向银行借款200万元，期限三年，借款年利率4%，手续费率1%；（2）按平价发行债券500万元，面值为100元，票面利率9%，期限为5年，每年付息一次，筹资费率为3%；（3）发行普通股20万股，每股10元，第一期每股股利1.2元，预计股利增长率为8%，筹资费率为6%；（4）其余所需资金通过留存收益取得。
要求：（1）计算债务资本成本；（2）计算股权资本成本；（3）计算平均资本成本。
3.某公司于2018年1月1日发行债券，其面额为1000元，票面利率为8%，期限5年，每年12月31日付息一次。
假定某投资者拟在2019年1月1日购买该债券，分别计算市场利率为8%、10%时该债券的价值并决策当债券的价格为多少时可以进行投资？4.C公司在2020年1月1日发行了面值为2000元，票面利率为6%的5年期债券，每年的12月31日付息一次，到期还本。
请分别计算在2020年1月1日当市场利率为8%和6%时，该债券的发行价格。
5.小王欲将2020年所获年终奖进行股票投资，意向在A、B两支股票中选择一支，两支股票的相关资料如下：（1）A股票上期发放的现金股利为每股0.6元，预计A股票的股利将固定不变；（2）B股票上期发放的现金股利为每股0.4元，预计B股票的股利将以2%的固定增长率增长。
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财务管理学（计算题总结及答案）1.某企业资产总额为780万，负债总额300万，年市场利润为60万，资本总额400万，资本利润率为12%，每股股价100元。
要求：分析法和综合法计算每股股价。
⑴分析法：P=（780-300）÷400×100=120元⑵综合法：P=（60÷12%）÷400×100=125元2.某企业从银行介入资金300万，借款期限2年，复利年利率12%.要求：⑴若每年记息一次，借款实际利率是多少⑵若每半年记息一次，借款实际利率是多少⑶若银行要求留存60万在银行，借款实际利率是多少⑴K=[（1+12%）2-1]÷2=12.72% ⑵K=[（1+6%）4-1]÷2=13.12%⑶60÷300×100%=20%K=12%÷（1-12%）=15%3.某企业发行面值10000元，利率10%，期限10年的长期债券。
要求：计算债券发行价格，当⑴市场利率10%⑵市场利率15%⑶市场利率5%⑴当市场利率等于票面利率时，等价发行。
所以债券发行价格为其面值100000元。
⑵10000×PVIF15%，10 +1000×PVI**15%，10=7459元⑶10000×PVIF5%，10 +1000×PVI**5%，10=13862元4.某企业拟筹资2000万，为此，采取发行债券、普通股、银行借款、投资者投资四种筹资方式。
⑴发行债券300万，筹资费率3%，利率10%，所得税33%⑵发行普通股800万，筹资费率4%，第一年股利率12%，以后年增长率5%⑶银行借款500万，年利率8%，所得税33%⑷吸收投资者投资400万，第一年投资收益60万，预计年增长率4%要求：⑴计算各种筹资方式的资金成本率。
⑵加权平均的资金成本率。
债券K=10%（1-33%）÷（1-3%）=6.9%普通股K=12%÷（1-4%）=17.5%银行存款K=8%（1-33%）=5.36%收益K=60/400+4%=19%加权平均K=300/2000×6.9%+800/2000×17.5%+500/2000×5.36%+400/2000×19%=13.18%1.某企业01年实现销售收入3600万，02年计划销售收入将增长20%，02年度流动资金平均占用额990万，比01年增长10%.要求：计算流动资金相对节约额。
02年销售收入=3600×（1+20%）=4320 万元01年资金占用额=990÷（1+10%）=900 万元01年周转次数=3600÷900=4 次02年周转次数=4320÷990=4.36 次相对节约额=4320÷4—4320÷（4320/990）=90 万元2.某企业02年销售收入为2000万，03年计划流动资金平均占用额为400万。
比02年节约了80万，03年销售收入计划增加20%.要求：计算流动资金周转加速率。
03年销售收入=2000×（1+20%）=2400 万元2400÷02年周转次数—400=8002年周转次数=5 次03年周转次数=2400÷400=6 次周转加速率=（6-5）÷5=20%3.某企业年度货币资金需要量为80万，每次有价证券转换货币资金成本100元，有价证券年利率10%.假定货币资金收支转为核定，计算货币资金的最佳持有量，转换次数，货币资金的总成本。
最佳持有量QM= （2×100×800000÷10%）1/2=40000 元转换次数DM/QM=800000÷40000=20 次总成本=40000/2×10%+20×100=4000 元4. 某企业年销售A产品27000台，每台售价40元，其中28%为现销，其余为信用销售。
信用条件“3/10，1/10，N/30”。
10天内付款的客户占50%，20天内付款的占20%，30天内付款的占25%，30~40天内付款的占5%.若有价证券年利率为12%.计算应收账款的机会成本。
每日信用销售额=27000×40×（1-28%）÷360=2160 元收款平均间隔时间=50%×10+20%×20+25%×30+5%×40=18.5天应收账款余额=2160×18.5=39960 元机会成本=39960×12%=4795.2 元5.某企业全年需要甲零件1200件，每定购一次的订货成本为400元，每件年储存成本为6元。
要求：⑴计算企业年订货次数为2次和5次时的年储存成本、年订货成本及年储存成本和年订货成本之和。
⑵计算经济订货量和最优订货次数。
⑴2次时：储存成本=1800 元订货成本=800 元总成本=2600 元5次时：储存成本=720 元订货成本=2000 元总成本=2720 元⑵经济订货量=（2×1200×4000÷6）1/2=400 件最优订货次数=1200/400=3 次6.某企业本期销售收入为7200万元，流动资金平均占用额为1800万元。
计划期销售收入为8000万元，流动资金平均占用量为1600万元。
要求：⑴计算本期和计划期的流动资金周转次数、周转天数。
⑵计算流动资金相对节约额、绝对节约额。
⑴本期周转次数=7200/1800=4 次本期周转天数= 360/4=90 天计划期周转次数=8000/1600=5 次计划期周转天数=360/5= 72 天⑵相对节约额=（90-72）×8000÷360=400 万绝对节约额=1800-1600=200 万7.鹏佳公司2000年实际销售收入为3 600万元，流动资金年平均占用额为1 200万元。
该公司2001年计划销售收入比上一年实际销售收入增加20%，同时计划流动资金周转天数较上一年缩短5%.（一年按360天计算）要求：⑴计算2000年流动资金周转次数和周转天数。
⑵计算2001年流动资金的计划需要量。
⑶计算2001年流动资金计划需要量的节约额。
（1）2000年周转次数=3600/1200=3 次；周转天数=360/3=120 天（2）2001年流动资金的计划需要量=3600×（1+20%）×120×（1-5%）/360=1368 万元（3）2001年流动资金计划需要量的节约额=3600×（1+20%）×120/360-1368=1440-1368=72 万元。
8. 某公司目前信用标准（允许的坏账损失率）为5%，变动成本率为80%，生产能力有余；该公司为了扩大销售，拟将新用标准放宽到10%，放宽信用标准后，预计销售增加50000元，新增销售平均的坏账损失率为7%，新增销售平均的付款期为60天，若机会成本率为15%，分析放宽信用标准是否可行。
边际利润率=1-单位税率-单位变动成本率预计销售利润=50000×（1-80%）=10000 元机会成本=50000×15%×60/360=1250 元坏账成本=50000×7%=3500 元10000-1250-3500=5250 元>0所以，可行。
1. 某公司准备购入设备以扩充生产能力，现有甲。
乙两个方案可供选择。
甲方案需初始投资110 000元，使用期限为5年，投资当年产生收益。
每年资金流入量如下：第一年为50 000元，第二年为40 000元，第三年为30 000元，第四年为30 000元，第五年为10 000元，设备报废无残值。
乙方案需初始投资80 000元，使用期限也为5年，投资当年产生收益。
每年资金流入量均为25 000元，设备报废后无残值。
该项投资拟向银行借款解决，银行借款年利率为10%.要求：⑴计算甲。
乙两个方案的净现值。
⑵若两方案为非互斥方案（即：可以投资甲方案，同时也可以投资乙方案，投资甲方案时不排斥投资乙方案），请判断两方案可否投资？⑶假若两方案为互斥方案，请用现值指数法判断应选择哪个方案。
⑴甲方案的净现值=50000×0.909+40000×0.826+30000×0.751+30000×0.683+10000×0.621-110000=127720-110000=17720元乙方案的净现值=25000×3.791-80000=94775-80000=14775元⑵都可进行投资。
⑶甲方案的现值指数=127720/110000=1.16乙方案的现值指数=94775/80000=1.18应选择乙方案。
2.某企业1997年期初固定资产总值为1200万元，7月份购入生产设备1台，价值100万元，9月份销售在用设备1台，价值160万元，12月份报废设备1台，价值60万元，该企业年度折旧率为5%.要求：计算⑴1997年固定资产平均总值；⑵该年度折旧额。
⑴资产平均总值=1200+[100×（12-7）-160×（12-9）-60×（12-12）]/12=1201.67 万元⑵年度折旧额=1201.67×5%=60.0835 万元3.某企业拟购置一台设备，购入价49200元，运输和安装费为800元，预计可使用五年，期满无残值。
又已知使用给设备每年的现金净流量为15000元，该企业的资金成本为12%.要求：计算该方案的净现值。
投资总额=49200+800=50000 元未来报酬总现值=15000×PVI**12%，5=54075 元净现值=54075-50000=4075 元1.一张面值为1000元的债券，票面收益率为12%，期限5年，到期一次还本付息。
甲企业于债券发行时以1050元购入并持有到期；乙企业于债券第三年年初以1300元购入，持有三年到期；丙企业于第二年年初以1170元购入，持有两年后，以1300元卖出。
要求：⑴计算甲企业的最终实际收益率；？⑵计算乙企业的到期收益率；⑶计算丙企业的持有期间收益率。
⑴K=[1000×（1+12%×5）-1050]÷5÷1050×100%=10.48%⑵K=[1000×（1+12%×5）-1300]÷3÷1300×100%=7.69%⑶K=（1300-1170）÷2÷1170×100%=5.56%2.某公司刚刚发放的普通股每股股利5元，预计股利每年增长5%，投资者要求的收益率为10%.计算该普通股的内在价值。