第13章ISLM模型x
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第13章 IS-LM模型
13.1.3 IS曲线的意义
r
A
r1
D
r2
B IS Y
O
Y1
Y2 IS曲线 曲线
⒈商品市场的不均衡状态 A点和B点都在IS曲线上，它们代 表了产品市场在不同利率水平下 的达到均衡时的国民收入。而C 点和D点都不在IS曲线上，说明C 点和D点都没有实现产品市场的 均衡。 C: I<S； D: I>S。 IS曲线上方的点对应于产品的过 度供给，而其下方的点对应于产 品的过度需求。
5
2012-5-17
13.1.1 投资函数
• 简单的国民收入决定模型中，投资I是外生变量。 • IS-LM模型中，投资I是利率r的函数。利息率越 利息率越 投资者预期的投资利润就越低， 高，投资者预期的投资利润就越低，他们就更不 愿意投资。投资是实际利息率的减函数： 愿意投资。投资是实际利息率的减函数：
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2012-5-17
13.1.3 IS曲线的意义
• ⒉商品市场的自动均衡机制 • 曲线左下方的点， 在IS曲线左下方的点，都表示总需求大于总 曲线左下方的点 供给， 供给，商品市场自动的均衡机制会使得这些点向 右移动； 曲线右上方的点 曲线右上方的点， 右移动；IS曲线右上方的点，都表示总需求小于 总供给， 总供给，商品市场自动的均衡机制会导致这些点 向左移动，直到实现商品市场的均衡。 向左移动，直到实现商品市场的均衡。 在不考虑货币市场均衡机制的作用时， 在不考虑货币市场均衡机制的作用时，这些 点都是做水平运动的。 点都是做水平运动的。
2012-5-17
13.2.5 LM曲线的意义
• ⒉货币市场的自动均衡机制 • LM曲线左上方的点，货币需求小于货币供 曲线左上方的点， 曲线左上方的点 曲线右下方的点， 给；LM曲线右下方的点，货币需求大于货币供 曲线右下方的点 货币市场的自动均衡机制会使得这些点向上， 给，货币市场的自动均衡机制会使得这些点向上， 朝着LM曲线运动。 曲线运动。 朝着 曲线运动 • 在不考虑商品市场均衡机制作用的前提下， 在不考虑商品市场均衡机制作用的前提下， 这些点都是做垂直运动的。 这些点都是做垂直运动的。
第13章 IS-LM_模型
第13章IS-LM模型在上一章的收入决定模型中，我们讨论了产品市场均衡的条件，并说明了利率和价格水平不变情况下均衡收入的决定。
本章将在上一章的模型的基础上引入利率，并说明收入Y和利率i的同时决定。
为此，我们需要关于收入Y和利率i的两个方程或两条曲线。
一个是IS曲线：保持产品市场均衡，收入和利率之间的关系。
另一个是LM曲线：保持资产（或货币）市场均衡，利率和收入之间的关系。
我们将说明使两个市场同时均衡的收入和利率，即IS关系和LM关系同时得到满足的收入和利率。
所以，这个模型被称作IS-LM 模型。
第一节IS曲线一、投资函数在上一章中，我们假定了投资I完全是自主支出，即建立模型时预先给定的支出。
在现实中，投资依赖于多个因素，其中包括利率i和预期等。
在这一节里，我们强调投资I依赖于利率i。
这个关系被称作投资函数（investment function）。
一般来说，利率越高，投资越少。
这是因为，当利率上升时，利息成本增加，使企业的利润下降甚至亏损，从而投资减少。
在本章的附录里我们将比较详细地讨论企业的投资决策并把投资和利率之间的关系建立在企业的投资决策准则之上。
如图13-1所示，I和i之间的关系可以用一条向下倾斜的曲线描述，表明利率下降使投资增加，利率上升使投资减少。
在下面的讨论中，为了简单，我们将使用如下投资函数，I=I0-bi其中，I0是自主投资，参数b>0，描述投资对利率的敏感程度。
图13- 1二、IS曲线的推导IS曲线是，保持产品市场均衡，收入和利率之间的关系。
或者说，IS 曲线是使产品市场均衡的收入和利率组合所组成的曲线。
产品市场均衡的条件是，AE=Y所以，IS曲线就是使AE=Y的收入和利率组合所组成的曲线。
要推导IS曲线，让我们来到产品市场上，看一看利率变化如何影响收入水平。
如图13-2所示，当i=i0时，I=I(i0)，AE=AE(i0)，图(a)中与利率i0相应的均衡收入是Y0。
从而，在图(b)中，有一个使产品市场均衡即AE=Y的收入-利率组合E0-(Y0, i0)，它与图（a）中的E0相对应。
IS-LM模型
M/P
������/������
实际货币余额
货币供给的变动
r
r2
r1
L (r ) M/P
������2/������ ������1/������
为提高r，中央银 行可以减少 货币 供给M，相反如果 中央银行增加货币 供给，利率r将降 低
收入、货币需求和 LM 曲线
经济中收入Y的变动也会影响货币需求，当收入高时，支出也高，所以将需
求函数写为下面的形式：
（ ������/������） = ������（������，Y）
������
LM曲线概括了收入水平与利率之间的关系，LM曲线上没一点都代表了货币 市场的均衡，该曲线表示均衡利率如何依赖收入水平。收入水平越高，实
际货币余额的需求也就越高。
LM 曲线
r
收入的增加使货币需 求上升，是利率上升
r1
Y1
(b) LM 曲线
Y
M1 P
M/P
(a) 实际货币余额市场
结论：短期均衡
r
IS
短期均衡是指r 与Y 的组合同时满 足了货币市场与产品市场的均衡 条件：
Y=C Y − T + I + G ������/������ = ������（������，Y）
LM
Y
均衡利率 均衡收入
slide 23
IS1
Y2
IS2 Y
Y1
货币市场与 LM 曲线
流动性偏好理论
持有货币可以满足三种动机，即交易动机、预防动机和投机动机。所以凯恩 斯把人们对货币的需求称为流动偏好（Liquidity Preference）。流动偏好表示 人们喜欢以货币形式保持一部分财富的愿望或动机。 流动性偏好理论假设存在一个固定的实际余额供给，即，
������/������
实际货币余额
货币供给的变动
r
r2
r1
L (r ) M/P
������2/������ ������1/������
为提高r，中央银 行可以减少 货币 供给M，相反如果 中央银行增加货币 供给，利率r将降 低
收入、货币需求和 LM 曲线
经济中收入Y的变动也会影响货币需求，当收入高时，支出也高，所以将需
求函数写为下面的形式：
（ ������/������） = ������（������，Y）
������
LM曲线概括了收入水平与利率之间的关系，LM曲线上没一点都代表了货币 市场的均衡，该曲线表示均衡利率如何依赖收入水平。收入水平越高，实
际货币余额的需求也就越高。
LM 曲线
r
收入的增加使货币需 求上升，是利率上升
r1
Y1
(b) LM 曲线
Y
M1 P
M/P
(a) 实际货币余额市场
结论：短期均衡
r
IS
短期均衡是指r 与Y 的组合同时满 足了货币市场与产品市场的均衡 条件：
Y=C Y − T + I + G ������/������ = ������（������，Y）
LM
Y
均衡利率 均衡收入
slide 23
IS1
Y2
IS2 Y
Y1
货币市场与 LM 曲线
流动性偏好理论
持有货币可以满足三种动机，即交易动机、预防动机和投机动机。所以凯恩 斯把人们对货币的需求称为流动偏好（Liquidity Preference）。流动偏好表示 人们喜欢以货币形式保持一部分财富的愿望或动机。 流动性偏好理论假设存在一个固定的实际余额供给，即，
第十三章 IS-LM模型
L1 L1 (Y ) kY k：货币需求的收入系数
L2 L2 (r ) J hr J：自发性投机需求 h：货币需求的利率系数
货币需求L L1 Y） L2 r ) kY J hr （ （
上式中的L、L1、L2都表示对货币的实际需求，实际 货币需求与名义货币需求有如下关系：
17
小试牛刀！
• • • • 信用卡是不是货币？ 不是。Why? 信用卡实际上是提供一种很方便（却并不便宜）的 方法来借钱。 当你使用信用卡支付时，你必须在未来的一个时间 点用货币进行偿付。
18
货币的计算口径（公式表示）
三者关系：
M 0 Cu
M 1 Cu D
M 2 M1 Ds Dt
4、 IS曲线因自发支出的变化而移动。自发支出的 增加，将引起IS曲线向右移动； 5、 IS曲线右方的点上，产品市场存在着过度供给 ；左方过度需求。
•
• •
15
第二节 货币供给、货币需求与利率
• • • 一、货币含义 货币（Money）：在商品和劳务的交换及其债务清偿中， 作为交易媒介或支付工具被普遍接受的物品。 货币的职能： 交换媒介即作为一种便利于交换的工具。 价值尺度即用它的单位来表示其他一切商品的价格。 贮存手段即作为一种保存财富的手段
S
1000
750 500
45
I=S
。
500 750 1000
0
Y IS I(r)=Y-C(Y)
0
I
r
3 2 1
r
I=I(r)
0
2000 2500 3000
Y
0
500
750
1000
9
I
IS-LM模型
a I0 Y 1 b*来自a e dr Y 1 b
IS曲线是从表 示投资与利率 关系的投资函 数、储蓄与收 入关系的储蓄 函数以及使投 资与储蓄相等 的关系中推导 出来的。IS曲 线的推导还可 以用下图3.3 来描述。
Ⅱ 投资需求
r
产品市场均衡 Ⅰ E1 B
I=e—dr
r1 r2
第一节投资的决定
一、投资函数 反映投资与利率之间反方向变动关系的函数就是 投资函数，投资函数可表达为： I＝f（r） 假定投资函数为线性，这种函数关系可表示为： I＝e－d×r e为自发投资，表示当市场利率为零时所有的投资， 它不受利率影响；d是表示利率变动一定幅度时投 资的变动程度，可称d为投资的利率弹性
货币供给即货币的数量。对于货币数量，必须区 分其存量与流量。货币存量是某一时点累计的货 币数量，货币流量是某一时期内货币存量的变动 量，货币流通量则为货币存量与货币流通速度的 乘积。货币供给量通常是指货币存量，是指一个 经济社会在某一时点上所保持的不属于政府与银 行的硬币、纸币与银行活期存款的总和。
A
E2
Y1
IS
I2
I
I1
S1 S2
Y2
Y
投资储蓄均衡
I=S
Ⅲ
S
Ⅳ
储蓄函数 S =―a+(1―b)Y
图3.4 两部门经济中IS曲线的推导
IS曲线外的任何一点均处于失衡状态，在IS曲线 右上方的任何一点所对应的国民收入与利率的组 合都是产品市场存在过度供给的情况，即储蓄大 于投资I< S ，同时总需求＜总供给；即产品市场 上供给出现过剩，产品价格下降，在市场机制的 作用下，国民产出和国民收入将下降，最终恢复 到IS曲线上的E1点。 而在IS曲线左下方的任何一点所对应的国民收入 与利率的组合都是产品市场过度需求的情况，即I ＞S，同时总需求＞总供给。在市场机制的作用下， 各种失衡状态最终回复到产品均衡状态。
第十三章 IS-LM模型
2019/3/25 12/31
第一节
(2)LM曲线的移动
IS - LM 模型
货币需求水平和货币供 给水平的变动，都会引 起LM曲线的移动 动 画 ： LM 曲 线 模 型 动 画 ——L2 右 移 ； LM 曲 线模型动画——M0增加
2019/3/25
13/31
第一节
IS - LM 模型
(3)IS曲线与LM曲线同时移动 货币需求弹性
P↑(↓)→
↓(↑)→i↑(↓)→
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I↓(↑)→Y↓(↑)，传导机制复杂
第四节
[ 例]
AD - AS 模型
2019/3/25
24/31
第四节
AD - AS 模型
(二) 总需求曲线的斜率的绝对值 产 品 市 场 ： IS 曲 线 斜 率 越 大 ( 利率弹性越小 ) ， AD 曲线斜 率就越大(价格弹性越小) 货币市场：货币乘数越大，实 际货币供求量变动引起的总需 求变动越大， AD 曲线斜率就 越小 ( 价格弹性越大 ) ，货币需 求利率弹性越大， AD 曲线斜 率就越小(价格弹性越大) 货币需求利率弹性
L L1 (Y ) L2 (i ) Y Y (i ) M M L M
得LM曲线方程。
>0，故LM曲线斜率为正
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第一节
IS - LM 模型
[例] 设货币供给M=150，货 币 需 求 L=0.2Y － 4i ， 由 L=M 解 得 Y=750+20i 即 为 所 求 的 LM曲线 Ⅰ区： L2 L2 (i) L1 L1 (Y ) Ⅲ 区： Ⅱ区：设市场当前利率为i1， 经 N 点决定 L21 ， 450 线上 C 点 的反射决定L11 Ⅳ区：由i1决定Y1
第一节
(2)LM曲线的移动
IS - LM 模型
货币需求水平和货币供 给水平的变动，都会引 起LM曲线的移动 动 画 ： LM 曲 线 模 型 动 画 ——L2 右 移 ； LM 曲 线模型动画——M0增加
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第一节
IS - LM 模型
(3)IS曲线与LM曲线同时移动 货币需求弹性
P↑(↓)→
↓(↑)→i↑(↓)→
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I↓(↑)→Y↓(↑)，传导机制复杂
第四节
[ 例]
AD - AS 模型
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第四节
AD - AS 模型
(二) 总需求曲线的斜率的绝对值 产 品 市 场 ： IS 曲 线 斜 率 越 大 ( 利率弹性越小 ) ， AD 曲线斜 率就越大(价格弹性越小) 货币市场：货币乘数越大，实 际货币供求量变动引起的总需 求变动越大， AD 曲线斜率就 越小 ( 价格弹性越大 ) ，货币需 求利率弹性越大， AD 曲线斜 率就越小(价格弹性越大) 货币需求利率弹性
L L1 (Y ) L2 (i ) Y Y (i ) M M L M
得LM曲线方程。
>0，故LM曲线斜率为正
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第一节
IS - LM 模型
[例] 设货币供给M=150，货 币 需 求 L=0.2Y － 4i ， 由 L=M 解 得 Y=750+20i 即 为 所 求 的 LM曲线 Ⅰ区： L2 L2 (i) L1 L1 (Y ) Ⅲ 区： Ⅱ区：设市场当前利率为i1， 经 N 点决定 L21 ， 450 线上 C 点 的反射决定L11 Ⅳ区：由i1决定Y1
宏观经济学_第十三章_IS-LM模型
变现风险(Liquidity risk) ；
事件风险(Event risk)。
第二节 IS曲线 一、IS曲线及其推导
第一节 产品市场均衡：IS曲线
二 IS曲线的概念
产品市场的均衡是指
在产品市场上总需求 与总产出相等。 IS曲线是一条反映利 率和收入之间相互关
Y=
a+ I ————
1–b
I= e – d r
[案例] 减税还是加税？(2)
国家税务总局公布数据 显示，2012年全国财政 收入为110740亿元，同 比上一年增长11.2%。
在关注财政收入的同时 要注重财政支出，未来 减税是税改的目标。 当一国财政的民生支出 规模较小时，民众往往 觉得没有直接受益。
第三节 利率的决定 一、货币的需求和供给
r
产品市场均衡 i(r) = y – c(y)
·
y
·
投资储蓄均衡 i=s (2)
o
r
i
投资需求
(4)
·
o
·
·
y
o
·
(1)
i
第二节 IS曲线 二、IS曲线的斜率
第一节 产品市场均衡：IS曲线
四 IS曲线的斜率
若将r看作因变量，则IS曲线的斜率为：
也可表示为： 在其他条件不变的情况下：
d越大，IS曲线斜率的绝对值越小，IS曲线越平坦，国 民收入对利率的变化越敏感。反之，越不敏感。 投资乘数KI越大， IS曲线越平坦，投资（或政府支出 ）的变动对国民收入的影响越大。反之，越小。
第三节 利率的决定 一、货币的需求和供给
第二节 货币供给、货币需求与利率
三 货币的供给 3、银行体系的货币再创造
事件风险(Event risk)。
第二节 IS曲线 一、IS曲线及其推导
第一节 产品市场均衡：IS曲线
二 IS曲线的概念
产品市场的均衡是指
在产品市场上总需求 与总产出相等。 IS曲线是一条反映利 率和收入之间相互关
Y=
a+ I ————
1–b
I= e – d r
[案例] 减税还是加税？(2)
国家税务总局公布数据 显示，2012年全国财政 收入为110740亿元，同 比上一年增长11.2%。
在关注财政收入的同时 要注重财政支出，未来 减税是税改的目标。 当一国财政的民生支出 规模较小时，民众往往 觉得没有直接受益。
第三节 利率的决定 一、货币的需求和供给
r
产品市场均衡 i(r) = y – c(y)
·
y
·
投资储蓄均衡 i=s (2)
o
r
i
投资需求
(4)
·
o
·
·
y
o
·
(1)
i
第二节 IS曲线 二、IS曲线的斜率
第一节 产品市场均衡：IS曲线
四 IS曲线的斜率
若将r看作因变量，则IS曲线的斜率为：
也可表示为： 在其他条件不变的情况下：
d越大，IS曲线斜率的绝对值越小，IS曲线越平坦，国 民收入对利率的变化越敏感。反之，越不敏感。 投资乘数KI越大， IS曲线越平坦，投资（或政府支出 ）的变动对国民收入的影响越大。反之，越小。
第三节 利率的决定 一、货币的需求和供给
第二节 货币供给、货币需求与利率
三 货币的供给 3、银行体系的货币再创造
第十三章讲IS-LM模型
1 1
1 0 .5
计算出产品市场均衡时利率和国民收入的组合如下：
当r=1时，y=3000；当r=2时，y=2500；当r=3时， y=2000；当r=4时，y=1500当r=5时，y=1000；
…………
IS曲线四象限法推导如下图：
s
s
储蓄函数s= y - c(y)
750
750
均衡条件
2.流动偏好陷阱
流动偏好[Liquidity Preference] ——人们宁 愿持有货币，而不愿持有股票和债券等能生 利但较难变现的资产的欲望。
流动性陷阱[Liquidity Trap]——凯恩斯认为， 当利率降到某种水平时，人们认为利息率不 会再降，或者说债券的价格不会再升，此时 大家不会愿意购买债券，愿意持有货币。此 时即使货币供给增加，利率也不会再下降。
①利 率上升
(a) 图
计划支出 AE
③将引 起计划支
出向下移
动
4
(b5) 利 图 ° 率r
投 资I
(c) 图
实际支 出 计划支 出
收入 ④均水衡平 Y
收入将减 少
收入 水平 Y
（三）三部门经济中IS曲线
Y=
+ e + βTr+G0－T0 1－(1－t)
－
d
1
1－(1－t)
r
+ e +βTr+ G0－T0
r=
d
－
1－(1－t) d
Y
三、IS曲线的斜率
三部门经济的IS曲线表达式为：
r
=
+
e
+ βTr+G0－T0 d
－
1－(1－t) d
西方经济学第13章IS-LM模型
02
IS曲线的推导
产品市场的均衡
产品市场的均衡条件是投资等于储蓄，即 I = S。
在这个条件下，利率和收入之间存在一种关系， 这种关系可以用一条曲线来表示，即IS曲线。
IS曲线的斜率取决于边际消费倾向和边际储蓄 倾向，斜率为负。
货币市场的均衡
货币市场的均衡条件是货币供给等于货币需求，即 M = L。
政策效果的时滞性
政策制定到实施的时间差
IS-LM模型无法准确预测货币政策和财政政策从制定到实施所需的时间，因此无法准确评估政策对经济的影响。
经济变量的调整速度
模型未能充分考虑经济变量调整的速度，导致对政策效果的预测存在偏差。
政策效果的不可预测性
经济环境的动态变化
IS-LM模型无法完全预测经济环境的 动态变化，以及这些变化对政策效果 的影响。
政策效果评估
通过IS-LM模型分析政策实施后的效果，评 估政策是否达到预期目标，并据此调整政策 。
05
IS-LM模型的局限性
假设条件的局限性
假设条件过于简化
IS-LM模型假设经济体系中的所有市场都是完全竞争的，所有市场参与者都是理 性的，这在实际经济中很难完全满足。
假设条件的不变性
IS-LM模型假设货币供应量是外生变量，不受货币政策的影响，这与实际情况存 在出入。
反之则下降。
IS-LM模型的意义
01
IS-LM模型是宏观经济学的核心模型之一，用于分析货币市场的 均衡状态和货币政策的有效性。
02
通过IS-LM模型，可以分析不同货币政策对经济的影响，以及经
济政策如何影响总需求和总供给。
IS-LM模型还可以用于预测经济周期和通货膨胀，为政策制定者
03
IS-LM模型
IS—LM模型IS—LM模型最初是由希克斯（J. R. Hicks）提出的，后来经过汉森（Alvin Hansen）加以完善，再后来又经过经济学教科书的进一步形式化，才变成了我们今天所看到的样子。
可以说，IS—LM模型最能体现后凯恩斯新古典综合派的“综合”努力。
这个模型后来已成为宏观经济分析的“标准模型”。
在这里，我们要简要介绍这个模型的由来和形成过程，以及它的标准形式。
通过这一介绍，大家将很清楚地看到后凯恩斯新古典综合派是如何把凯恩斯经济学和新古典经济学“综合”起来的。
（1）希克斯的IS—LL模型凯恩斯在《通论》中试图修正古典货币利率理论，他认为，古典学派用投资需求表和储蓄表的交点来决定利率，而储蓄又是收入的函数，储蓄随着收入水平的变动而变动，如此一来，利率水平根本就无法得到确定。
换言之，凯恩斯认为古典货币利率模型是无解的，因而是一种不完整的理论。
对此，凯恩斯提出，利率应该由货币供给和货币需求（流动偏好）的交点来决定。
在《通论》出版的第二年，即1937年，希克斯在《计量经济学》杂志该年的第5卷上发表了《凯恩斯先生与古典学派》一文，分析了凯恩斯货币利率理论与古典利率理论的差异，他认为两中理论都不够完善，可以加以综合。
为此，希克斯提出了IS—LL模型。
希克斯认为，古典货币利率理论可以归纳为下面三个方程式：M = KI （1）I x = C(i) （2）I x = S(i, I) （3）其中，第一个方程式是著名的剑桥数量方程式，它描述了总收入（即I）与货币需求（即M）之间的某种确定的关系；第二个方程式说明投资数量（即I x，亦即对资本的需求）是由利率（即i）决定的；第三个方程式是说投资等于储蓄（即S），而储蓄又是由利率（即i）和总收入（即I）决定的。
希克斯认为，凯恩斯的货币利率理论也可以归纳为下面三个方程式：M = L(i) （4）I x = C(i) （5）I x = S(I) （6）希克斯认为，在上述三个方程式中，凯恩斯对古典理论所做的修正包括两个方面：第一，将货币需求改为由利率决定（所谓流动偏好理论）；第二，不再考虑利率对于既定收入中用于储蓄那部分数量的影响，改为储蓄仅仅由收入决定。
IS-LM模型
Y
Y0
Y1
LM曲线右移导致利率下降与收入提高；
LM曲线左移导致利率提高与收入降低。
货币供给量的增加若全部为投机货币需求吸收，则一方面交易货币需 求量不变，从而收入Y不变；另一方面投机货币需求量增加，从而利率r降 低。综合结果就是：收入不变而利率降低。故LM曲线右移。
第三节 IS-LM模型：产品市场与货币市场的同时均衡
一、联系产品市场与货币市场 构建IS-LM模型的必要性
二、两市场中收入的决定 三、两市场中收入的变动
利率处于很高水平时，即使利率变化，收入也不再变化。
LM曲线上任何一点对应的利率都是均衡利率
LM曲线以外的任何一点对应的利率都非均衡利率： （1）LM曲线左上方的点，对应的非均衡状态都是L＜M； （2）LM曲线右下方的点，对应的非均衡状态都是L＞M。
M区 L<M
L区 L>M
第二节 LM曲线与货币市场均衡
利率变动的反应程度，h＞0。则货币需求函数为： L＝kY
＋J
－
hr。令Ｌ＝Ｍ＝
Ｍ 0
，则LM
Y M0 J h r 或 r J M0 k Y
kk
hh
（2）LM曲线的斜率为： k
h
LM曲线的斜率的决定因素
（1）LM曲线的斜率与交易货币需求曲线的斜率k正 相关；
（2）LM曲线的斜率与投机货币需求对利率变动的反 应程度h负相关；
I0
Go
Xo
T0
M0
1
(1 t)
m
Y
（3）斜率的决定因素
i
i
四部门经济中IS曲线的斜率为
1
(1 i
t)
m
。在边
际消费倾向β 、投资对利率变动的反应程度i和边际税率t既定
ISLM模型宏观经济学解析
ISLM模型宏观经济学 解析
本章内容和逻辑
产品市场
均衡条件：I=S
IS关系：物品市场均衡 时r与Y的关系。13.1
货币市场
均衡条件：L=M
LM关系：金融市场均 衡时r与Y的关系。13.2
IS—LM模型：两个市场同时均衡时r与Y的关系 以与影响均衡的因素。13.3
改变均衡条件，均衡的变动情况
分别使用财政、货币政策改变均衡条件对利率 和经济的影响效果。13.3
13
三、IS曲线的移动
利率不变，外生变量冲击导 致总产出y增加，IS水平右移
利率不变，外生变量冲击导 致总产出y减少，IS水平左移
如减少总需求的紧缩性财政 政策： ❖增税，增加企业负担则减 少投资，增加居民负担，使 消费减少。 ❖减少政府购买支出。
如增加总需求的扩张性 财政政策： 增加政府购买性支出。 减税，增加居民支出。
h为货币需求的利率弹性，h＞0表示货币的投机需求量是 利率水平r的减函数。
（3）货币的总需求函数
对货币的总需求就是对货币的交易需求与对货币的投机需 求之和，因此，货币的需求函数L就表示为：
L=L1+L2=L1(y)+L2(r)=ky-hr ——实际货币需求函数
L0=（ky-hr）P——名义货币需求函数
7
（四）IS曲线的数学表达式
1.两部门模式下IS曲线的数学表达式
方法一：根据消费投资（C＋I）分析法，可以用以下三组方程说明 产品市场：
消费函数：C＝C（Y）＝a＋bY 投资函数：I＝I（r）＝e－dr 均衡条件：Y＝C（Y）＋I（r） 方法二：根据储蓄投资分析法，可以用以下三组方程来说明产品市 场： 储蓄函数：S＝S（Y）＝－a＋(1－b)Y 投资函数：I＝I（r）＝e－dr 均衡条件：S（Y）＝I（r） 根据上述均衡条件，可以得到r与Y之间的函数关系方程：
本章内容和逻辑
产品市场
均衡条件：I=S
IS关系：物品市场均衡 时r与Y的关系。13.1
货币市场
均衡条件：L=M
LM关系：金融市场均 衡时r与Y的关系。13.2
IS—LM模型：两个市场同时均衡时r与Y的关系 以与影响均衡的因素。13.3
改变均衡条件，均衡的变动情况
分别使用财政、货币政策改变均衡条件对利率 和经济的影响效果。13.3
13
三、IS曲线的移动
利率不变，外生变量冲击导 致总产出y增加，IS水平右移
利率不变，外生变量冲击导 致总产出y减少，IS水平左移
如减少总需求的紧缩性财政 政策： ❖增税，增加企业负担则减 少投资，增加居民负担，使 消费减少。 ❖减少政府购买支出。
如增加总需求的扩张性 财政政策： 增加政府购买性支出。 减税，增加居民支出。
h为货币需求的利率弹性，h＞0表示货币的投机需求量是 利率水平r的减函数。
（3）货币的总需求函数
对货币的总需求就是对货币的交易需求与对货币的投机需 求之和，因此，货币的需求函数L就表示为：
L=L1+L2=L1(y)+L2(r)=ky-hr ——实际货币需求函数
L0=（ky-hr）P——名义货币需求函数
7
（四）IS曲线的数学表达式
1.两部门模式下IS曲线的数学表达式
方法一：根据消费投资（C＋I）分析法，可以用以下三组方程说明 产品市场：
消费函数：C＝C（Y）＝a＋bY 投资函数：I＝I（r）＝e－dr 均衡条件：Y＝C（Y）＋I（r） 方法二：根据储蓄投资分析法，可以用以下三组方程来说明产品市 场： 储蓄函数：S＝S（Y）＝－a＋(1－b)Y 投资函数：I＝I（r）＝e－dr 均衡条件：S（Y）＝I（r） 根据上述均衡条件，可以得到r与Y之间的函数关系方程：
IS-LM模型
按照希克斯的观点，灵活偏好(L)和货币数量(M)决定着货币市场的均衡，而人们持有的货币数量既决定于利率(i)，又决定于收入(y)的水平。由此，在以纵轴表示利率、横轴表示收入的坐标平面上，可以作出一条LM曲线(如图1)。
(1) I(i)=S(Y)
即IS, Investment - Saving
(2) M/P=L1(i)+L2(Y）
第三，Is—LM 模型缺少其微观基础。齐克(V．Chick)认为，价格固定的IS—LM 模型只有在厂商正确地预期到总需求的情况下才有效。一些后凯恩斯主义者主张运用卡莱茨基(M．Ka—leeki)提出的垄断厂商采用成本加成定价法的分析方法来为凯恩斯理论提供微观基础。
新近的批评意见主要集中在：
第一，IS曲线是不同流量均衡的轨迹，它是一个时期概念；而LM 衄线表示不同存量的均衡，它是一个时点概念。如果JS衄线与LM 衄线相交，那就意味着在某个时期内，存量均衡始终存在。但是，如果存量均衡可以维持一个整个时期的话，不确定性似乎就不存在了，基于投机动机的流动偏好似乎就大大减弱了。在IS—LM 模型中，人们已经看不出凯恩斯在《就业、利息和货币通论》中反复强调的“不确定性”。
①I(i)=S(Y) 即IS, Investment - Saving
②M/P=L1(i)+L2(Y） 即LM，Liquidity preference - Money Supply
其中，I为投资，S为储蓄，M为名义货币量，P为物价水平，M/P为实际货币量，Y为总产出，i为利率。
说明:
①收入(Y)的均衡条件为投资等于储蓄；
(1)IS曲线
在横轴表示收入，纵轴表示利率的平面系统中，是一条向右下方倾斜的曲线。IS线代表满足产品市场均衡条件的利率和产出水平组合的集合。
(1) I(i)=S(Y)
即IS, Investment - Saving
(2) M/P=L1(i)+L2(Y）
第三，Is—LM 模型缺少其微观基础。齐克(V．Chick)认为，价格固定的IS—LM 模型只有在厂商正确地预期到总需求的情况下才有效。一些后凯恩斯主义者主张运用卡莱茨基(M．Ka—leeki)提出的垄断厂商采用成本加成定价法的分析方法来为凯恩斯理论提供微观基础。
新近的批评意见主要集中在：
第一，IS曲线是不同流量均衡的轨迹，它是一个时期概念；而LM 衄线表示不同存量的均衡，它是一个时点概念。如果JS衄线与LM 衄线相交，那就意味着在某个时期内，存量均衡始终存在。但是，如果存量均衡可以维持一个整个时期的话，不确定性似乎就不存在了，基于投机动机的流动偏好似乎就大大减弱了。在IS—LM 模型中，人们已经看不出凯恩斯在《就业、利息和货币通论》中反复强调的“不确定性”。
①I(i)=S(Y) 即IS, Investment - Saving
②M/P=L1(i)+L2(Y） 即LM，Liquidity preference - Money Supply
其中，I为投资，S为储蓄，M为名义货币量，P为物价水平，M/P为实际货币量，Y为总产出，i为利率。
说明:
①收入(Y)的均衡条件为投资等于储蓄；
(1)IS曲线
在横轴表示收入，纵轴表示利率的平面系统中，是一条向右下方倾斜的曲线。IS线代表满足产品市场均衡条件的利率和产出水平组合的集合。
《islm模型运用》PPT课件
R1
E1 提高利率等
R1
E1
R0
E0
IS
IS
Y0
Y1
Y
（a）扩张性货币政策
Y1
Y0
Y
（b）紧缩性货币政策
8
财政政策：购买性支出
• 通过改变政府财政收入和支出来影响总需求的 政策.政府支出有两类,一类是购买性支出,一 类是转移性支出.购买性支出是总支出一部分, 其变动直接影响总需求.
• 其它条件相同时,政府购买性支出上升使IS线 向右上方移动,提升均衡产出.通过增加政府财 政支出以提升总需求的政策,称作扩张性财政 政策〔pro-active fiscal policy〕.政府购 买性支出下降导致IS线向左下方移动,这类目 标在于抑制总需求水平的财政政策被称为紧缩 性财政政策〔tight fiscal policy〕.
R IS0
R1
R0
IS1 E2
E0
LM0 E1
LM1
Y0 Y2 Y1
Y
17
– 1996 年5 月1日 到 1999 年 6 月 10 日 约 三 年 间 ,7 次降 低利 率,五次是在 1997 年 10 月 以 后进行 的 ,1998 年 下 调 了 三次 .1 年 期存款利率下 降 到 2.16%, 降 幅在70%以上； 贷款利率下降 到 5.85%, 降 幅 近一半.
4
贴现贷款和贴现率
中央银行通过"贴现窗口〔discount window〕"向商 业银行提供借贷资金,称为借款储备〔reserve borrowing〕或贴现贷款,其利率为"贴现率 〔discount rate〕".商业银行资金短缺时,向中 央银行借款.当贴现贷款增加时,整个商业银行系 统在中央银行的储备规模增加了,它在为银行提供 应对临时性资金短缺同时,也具有增加货币供给量 作用.反之,贴现贷款减少意味着借款储备的下降.
IS-LM模型分析解析
2、紧缩性财政政策
在经济高涨、通货膨胀率上升太高时，政府可以采用增税、 减少政府支出等紧缩性财政政策以控制物价上涨。
二、货币政策的影响
货币政策：是政府货币当局即中央银行通过银行体系变 动货币供给量来调节总需求的政策。
1、扩张性货币政策：在经济萧条时，增加货币供给，降低利
息率，刺激私人投资，进而刺激消费，使生产和就业增加；
即使是利用自有资金进行投资，利息仍然被看作 是投资的机会成本；
因此当利率上升时，投资成本增加，投资者自然 会减少对投资物品的购买。
❖4、投资函数
i=i ( r ) i=i ( r )= e – dr
假定投资函数为i=1250-250r
自主投资，即 使利率为零时 也有的投资量。
利率对投资需求的 影响系数，表示利 率上升或下降一个 百分点，投资会减 少或增加的数量。
国民收入之间的关系
2.IS曲线的推导
二部门经济中的均衡条件是 i = s 所以y = c + i , 而c =α+βy.
求解得均衡国民收入：y = (α+i) /1-β i= e-dr，整理得：
y
e 1
dr
或
re1y
d
d
s
s
储蓄函数s= y - c(y)
y
r%
r%
产品市场均衡
IS曲线
y
均衡条件i=s
三是流动偏好，总要把一定量货币保持在手里。 利率不能太低，否则容易进入流动偏好陷阱。但 如果利率较高，就会导致投资需求不足。
凯恩斯认为，市场机制不能解决由这些原因引起的有效需 求不足问题，不能自动地使经济达到充分就业时的均衡。
4.凯恩斯理论的政策含义
凯恩斯否定了传统的国家不干预政策，力主扩大政府机能， 通过政府干预来弥补有效需求的不足，实现充分就业。
在经济高涨、通货膨胀率上升太高时，政府可以采用增税、 减少政府支出等紧缩性财政政策以控制物价上涨。
二、货币政策的影响
货币政策：是政府货币当局即中央银行通过银行体系变 动货币供给量来调节总需求的政策。
1、扩张性货币政策：在经济萧条时，增加货币供给，降低利
息率，刺激私人投资，进而刺激消费，使生产和就业增加；
即使是利用自有资金进行投资，利息仍然被看作 是投资的机会成本；
因此当利率上升时，投资成本增加，投资者自然 会减少对投资物品的购买。
❖4、投资函数
i=i ( r ) i=i ( r )= e – dr
假定投资函数为i=1250-250r
自主投资，即 使利率为零时 也有的投资量。
利率对投资需求的 影响系数，表示利 率上升或下降一个 百分点，投资会减 少或增加的数量。
国民收入之间的关系
2.IS曲线的推导
二部门经济中的均衡条件是 i = s 所以y = c + i , 而c =α+βy.
求解得均衡国民收入：y = (α+i) /1-β i= e-dr，整理得：
y
e 1
dr
或
re1y
d
d
s
s
储蓄函数s= y - c(y)
y
r%
r%
产品市场均衡
IS曲线
y
均衡条件i=s
三是流动偏好，总要把一定量货币保持在手里。 利率不能太低，否则容易进入流动偏好陷阱。但 如果利率较高，就会导致投资需求不足。
凯恩斯认为，市场机制不能解决由这些原因引起的有效需 求不足问题，不能自动地使经济达到充分就业时的均衡。
4.凯恩斯理论的政策含义
凯恩斯否定了传统的国家不干预政策，力主扩大政府机能， 通过政府干预来弥补有效需求的不足，实现充分就业。
IS-LM模型
一个故事
2、乘数理论的基本内容
乘数理论
– 乘数：收入变动量与影响因素变动量的比值。 – 乘数效应： 一般来说，收入的变动是影响因素变动
的倍数，这就是乘数效应。 – 乘数原理：某种影响国民收入的因素变化，会导致国
民收入有更大变动的规律。
乘数效应示意图
AE
AE1 c i1
E1
△i AE0 c i0
第二轮：食品店增加收入800元，其中 0.8×800=640元用于消费，如购买服装。
第三轮：服装店增加收入640元，其中0.8×640=512元用 于消费化妆品。 这样一直循环下去，…… 如此，1000元投资带来的均衡收入y的增加量为：
△y=1000+800+640+512+…
=1000+1000*0.8+1000*0.82+1000*0.83+… =1000(1+0.8+0.82+0.83+…) =1000/(1-0.8) =5000（元）
通常所核算的国民收入（GDP） 凯恩斯理论决定的是均衡收入。
AE 1500 1000 500
0
F
需
求
增
加
均
E衡
实际
潜
产出减少
在
A
B
500 1000
1500 y
图1 均衡收入、潜在收入与实际收入
3、计划投资与计划储蓄的关系
需求角度： y c i 收入角度： y c s
得出： i s
收入角度： y c s t
均衡条件： i s (t g ) i g s t
结论：为了实现均衡收入，计划投资＝计划储蓄
xj013 ISLM模型.ppt
E1 r1
E0 r0
原均衡点为Eo，当投资上升， Iso右移至IS1，新均衡点为E1， 国民收入增加，利率上升
IS1
IS0
所以当投资增加时，导致国
O
Y0 Y1 Y2 Y 民收入变动的幅度小于不考
虑货币市场的变动幅度。
（2）IS曲线不变，LM曲线发生变动。
r
LM0
r0
E0
LM
1
货币供给增加，使Lmo右移 至LM1，新均衡点为E1。
若：实际货币供给ms
Ms P
r
实际货币需求md
Md P
kY J
hr
r1
当货币供给 货币需求
r2
有：M s kY J hr
P
o
两条曲线的交点决定了均衡利率
r
当货币供给上升，利率下降。
2、在凯恩斯陷阱处，货币供
给增加，利率不变
r0
o
mS1
mS2
E1 E2 L
m=M/P
L
mS1
mS2
E1
E2
四、货币市场失衡
r LM
在LM曲线的左上方的点，货
币供给大于货币需求，利率
有下降压力 。
rA
L<M
A
rB
在LM曲线右下方，货币供给 小于货币需求，利率有上升 趋势。
O
A’ L>M
YA
Y
第三节 商品市场和货币市场的同时均衡 --IS-LM分析
一、均衡收入与均衡利率
r
LM
两条曲线的交点，决定了
均衡利率ro和均衡国民收入
有价证券价格
有价证券收益 利率
当市场利率↑有价证券的价格↓人们预计有价