会计中级财务管理第四章重点
中级会计师《财务管理》章节重点解析
中级会计师《财务管理》章节重点解析《财务管理》是中级会计师考试中的重要科目之一，涵盖了丰富的知识体系和众多的考点。
下面我们就来对各个章节的重点进行详细解析。
第一章总论这一章主要介绍了财务管理的基本概念和理论。
重点在于理解财务管理的目标，如利润最大化、股东财富最大化和企业价值最大化等，并能分析它们的优缺点。
同时，要掌握财务管理的环节，包括财务预测、财务决策、财务预算、财务控制和财务分析。
对于财务管理体制，需要了解集权型、分权型和集权与分权相结合型的特点和适用范围。
第二章财务管理基础本章是后续学习的基础，重点内容较多。
首先是货币时间价值，要熟练掌握复利终值和现值、年金终值和现值的计算，能够运用这些知识解决实际问题，比如计算投资的未来价值或贷款的分期还款额。
其次是风险与收益，理解风险的种类和衡量方法，掌握资产组合的风险与收益计算，以及资本资产定价模型。
第三章预算管理预算管理是企业管理的重要手段。
重点包括预算的分类，如按内容分为经营预算、专门决策预算和财务预算；按时间分为长期预算和短期预算等。
预算的编制方法，如增量预算法、零基预算法、固定预算法、弹性预算法、定期预算法和滚动预算法，需要掌握它们的特点和适用情况。
此外，还要熟悉预算的编制流程，以及预算的执行与考核。
第四章筹资管理（上）在这一章，重点是筹资的分类，比如股权筹资、债务筹资和衍生工具筹资等，了解它们各自的特点和优缺点。
掌握各种筹资方式的比较，比如银行借款、发行债券、融资租赁等债务筹资方式，以及吸收直接投资、发行普通股股票、留存收益等股权筹资方式。
另外，要理解资本成本的计算和作用，能够计算个别资本成本和加权平均资本成本。
第五章筹资管理（下）本章的重点是资金需要量预测，包括因素分析法、销售百分比法和资金习性预测法。
同时，要掌握资本结构的优化方法，如每股收益分析法、平均资本成本比较法和公司价值分析法。
对于杠杆效应，要理解经营杠杆、财务杠杆和总杠杆的原理和计算。
中级会计职称考试《中级财务管理》知识点：第四章 筹资管理(上)
第四章筹资管理（上）
本章考情分析
年份2014年2013年2012年单选题4分4分1分
多选题2分2分2分
判断题1分--
合计7分6分3分
第四章筹资管理（上）
本章教材变化情况
原：股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有公司或者两个以上的国有投资主体设立的有限责任公司，具有发行债券的资格。
改为：股份有限公司和有限责任公司，具有发行债券的资格。
（P96第4行）
知识框架
第一节筹资管理的主要内容第二节债务筹资
第三节股权筹资
第四章筹资管理（上）第一节
一、企业筹资的动机一、企业筹资的动机第一节
第一节
二、筹资管理的内容
第一节三、筹资方式
第二节一、银行借款
第三节
一、吸收直接投资。
会计中级财务管理第四章重点
第四章重点、难点讲解及典型例题一、企业筹资的动机了解企业筹资，是指企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用-定的筹资方式，通过-定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的-种财务行为。
企业筹资最基本的目的，是为了企业经营的维持和发展，为企业的经营活动提供资金保障。
归纳起来表现为四类筹资动机：创立性筹资动机、支付性筹资动机、扩张性筹资动机和调整性筹资动机。
创立性筹资动机与企业设立有关；支付性筹资动机与经营业务活动有关；扩张性筹资动机与扩大经营规模或对外投资有关；调整性筹资动机与调整资本结构有关。
【提示】企业产生调整性筹资动机的具体原因大致有二：-是优化资本结构，合理利用财务杠杆效应；二是偿还到期债务，债务结构内部调整。
【例题1 •多选题】某企业目前需要通过股权筹资获得稳定的原材料来源，以实现企业规模的扩张。
考虑到债务比率过低，因此，决定通过增加长期借款解决资金来源问题。
则该企业的筹资动机包括（）。
A.创立性筹资动机B.扩张性筹资动机C.调整性筹资动机D.支付性筹资动机【答案】BC【解析】实现企业规模的扩张属于扩张性筹资动机，债务比率过低，决定通过增加长期借款解决资金来源问题属于调整性筹资动机，所以本题的答案是BC【提示】(1)具体来说，企业的筹资渠道主要有：国家财政投资和财政补贴、银行与非银行金融机构信贷、资本市场筹集、其他法人单位与自然人投入、企业自身积累等。
内部筹资主要依靠企业的利润留存积累。
外部筹资主要有两种方式：股权筹资和债务筹资。
(2)财务风险，是指企业无法足额偿付到期债务的本金和利息、支付股东股利的风险，主要表现为偿债风险。
由于无力清偿债权人的债务，可能会导致企业的破产。
企业筹集资金在降低资本成本的同时，要充分考虑财务风险，防范企业破产的财务危机。
【例题2 •判断题】由于债务资金的资本成本比较低，所以使用债务资金的财务风险要低于使用股权资金的财务风险。
( )【答案】X【解析】尽管债务资金的资本成本较低，但由于债务资金有固定的还款期限，到期必须偿还，因此企业承担的财务风险比股权资金要大-些。
中级会计财务管理第四章知识点
中级会计财务管理第四章知识点第四章主要内容:一、成本管理的基本概念和目标1.成本管理的概念：成本管理是企业为实现最佳利润和竞争力而进行的各种策略和措施的总称。
它通过对企业成本的全面管理，以实现成本控制、成本优化和效益最大化等目标。
2.成本管理的目标：包括成本控制、成本降低、成本优化和效益最大化等。
二、成本管理的方法与措施1.成本控制的方法与措施：(1)成本责任核算：通过设立成本责任中心，明确成本责任人，并建立成本核算制度，实行分级的成本控制。
(2)追踪成本：及时掌握各项成本支出的情况，并进行成本核算。
(3)设立成本预算：根据企业的目标和战略，进行成本预算编制，控制成本支出。
(4)成本分析：通过成本分析，找出成本过高的原因，采取相应的控制措施。
2.成本降低的方法与措施：(1)合理配置资源：通过进行资源配置的合理规划，降低成本。
(2)优化流程：分析企业运营过程中的瓶颈和低效环节，优化流程，降低成本。
(3)控制企业规模：适当控制企业的规模和经营范围，避免资源过度配置和浪费。
(4)降低单位成本：提高生产效率和经营效益，降低单位成本。
三、成本分析与成本指标1.成本分析的方法：成本分析是通过对成本的分解和分析，找出成本构成中的问题，为成本控制和优化提供依据。
(1)按照功能进行成本分类：将企业的成本按照功能进行分类，如生产成本、销售成本、管理费用等。
(2)按照行为进行成本分类：将企业的成本按照变动成本和固定成本进行分类。
(3)按照时间进行成本分类：将企业的成本按照直接成本和间接成本进行分类。
2.成本指标的应用：成本指标是衡量和评价企业成本管理效果的重要工具。
常用的成本指标有：平均成本、单位成本、季度成本、产品成本、人工成本等。
四、投资决策与成本管理1.投资决策的基本概念：投资决策是指企业通过对各种投资项目进行分析和比较，选择最佳投资项目的过程。
2.投资决策与成本管理的关系：投资决策需要考虑项目的成本，成本管理的任务就是通过对企业成本的管理，为投资决策提供准确的成本信息。
中级财务管理第四章考点整理
2018年中级财务管理第四章考点整理中级财务管理第四章筹资管理（上），本章主要阐述了企业各种筹资方式的比较，本章题型以往考试主要是客观题，以记忆为主。
近三年的平均分数9.3分。
内容较2017年的教材相比主要是增加了“永续债”的相关内容。
第一节筹资管理概述（一）筹资动机1、调整性筹资动机（调整资本结构）（常考）、支付性筹资动机（发放现金股利、银行借款的提前偿还）。
创立性筹资动机、扩张性筹资动机。
（二）筹资方式1、按是否借助金融机构：直接筹资（发行股票、债券、吸收直接投资）、间接筹资（银行借款、融资租赁）。
2、按照来源：内部筹资（留存收益：无需花费筹资费用，但有筹资成本）、外部筹资3、永续债的特点：不设定债券到期日；票面利率较高，一般远高于同期国债收益率，分布在5%~9%之间；含财务期权，含赎回条款和利率调整条款。
（新增）第二节债务筹资（一）银行借款1、抵押贷款与质押贷款的区别：抵押贷款是债务人或第三方不转移对财产的占有，质押贷款；质押贷款以借款人或第三方的动产或财产权利作为质押物而取得的贷款。
质押品不能是不动产（如：厂房）。
2、出现在大多数借款合同的是：例行性保护条款和一般性保护条款。
3、银行借款特点：速度快、资本成本低但限制条款多、筹资数额有限。
（二）发行公司债券1、债券的提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降。
（三）融资租赁1、特点：租期长、为不可撤销合同、专用设备维修多为承租人负责，通用设备多为出租人负责、资本成本负担高（是债务筹资中资本成本最高的）。
2、杠杆租赁的特点：①涉及承租人、出租人和资金出借人三方；②出租人既是债权人也是债务人，既要收取租金又要支付债务；③如果出租人到期不能按期偿还借款，资产所有权将转移给资金的出借人。
3、融资租赁的租金：设备原价（买价、运输费、安装调试费、保险费等）、预计净残值、租赁公司为承租企业购置设备垫付资金所应支付的利息。
租赁公司承办租赁设备所发生的的业务费、必要的利润。
中级财管 第四章笔记
一，银行存款
1银行借款、发行债券和融资租赁，是债务筹资的三种基本形式。
2.其他金融机构贷款一般较商业银行贷款的期限要长，要求的利率较高，对借款企业的信用要求个担保的选择比较严格。
3.银行借款的程序包括：提出申请，银行审批，签订合同，取得借款。
4.长期借款的保护性条款一般有以下三类：
（1）例行性保护条款；
A.定期向提供货款的金融机构提交公司财务报表，以使债权人随时掌握公司的财务状况喝经营成果
B保持货比储备量，不准在正常情况下出售较多的非产成品存货，以保持企业正常生产经营能力
C.及时清偿债务，包括到期清偿应缴纳税金和其他债务，以防被罚款而造成不必要的现金流失
D．不准以资产做其他承诺的担保或抵押
E.不准贴现应收票据或出售应收账款，以避免或有负债
（2）一般性保护条款；
A.保持企业的资产流动性
B.限制企业非经营性支出
C限制企业资本支出的规模、
D限制公司再举债规模
F限制公司的长期投资
（3）特殊性保护条款。
A要求公司的主要领导人购买人身保险
B借款的用途不得改变
C违约惩罚条款
5银行借款的筹资特点
（1）筹资速度快；
（2）资本成本较低；
（3）筹资弹性较大；
（4）限制条款多；
（5）筹资数额有限。
中级财管第四章知识点总结
中级财管第四章知识点总结一、股票估值方法1. 本文将介绍一些公司评估的方法，例如市盈率、贴现现金流量模型、资产评估等。
这些方法提供了评估公司潜在价值的途径。
2. 市盈率是一个用来评估公司股价相对于其每股收益的指标。
市盈率越高，表明公司估值越高，投资者需要支付更高的价格来购买公司股票。
3. 贴现现金流量模型被用来评估公司的未来现金流量，并将其贴现到现在的价值。
通过这种方法，投资者可以直接比较公司的潜在未来现金流量和当前的股价。
4. 资产评估是一个用来评估公司的资产价值的方法。
投资者可以通过这种方法评估公司的真实价值，并比较其与市场价格的关系。
二、债券价格的估值方法1. 本文将介绍一些债券价格估值的方法，例如现金流折现法、收益法、利率敏感分析等。
这些方法可以帮助投资者评估债券的市场价值。
2. 现金流折现法是一个用来评估债券价格的方法，该方法会将债券的未来现金流折现到当前的价值。
通过这种方法，投资者可以评估债券的市场价值，并决定是否应该购买或出售债券。
3. 收益法是一个用来评估债券价格的方法，该方法会考虑债券的到期收益和其他现金流，并将其贴现到当前的价值。
通过这种方法，投资者可以评估债券的市场价值，并决定是否应该购买或出售债券。
4. 利率敏感分析是一个用来评估债券价格变动的方法，该方法会考虑债券价格与利率变动之间的关系。
通过这种方法，投资者可以评估债券价格的敏感性，并决定是否应该购买或出售债券。
三、结论1. 通过本章学习，读者可以了解到股票与债券的估值方法，以及如何使用这些方法来评估公司和债券的市场价值。
2. 本章内容有助于读者理解股票与债券的投资特点和风险，提高投资决策的准确性和效率。
3. 在实践中，投资者应综合考虑公司和债券的估值方法，结合市场环境和自身投资目标，谨慎做出投资决策。
《中级财务管理》考试章节重点内容必看
《中级财务管理》考试章节重点内容必看第一章总论企业:就是一个契约性组织,它就是从事生产、流通、服务等经济活动，以生产或服务满足社会需要、实行自主经营、独立核算、依法设立得一种营利性得经济组织。
第一节企业与企业财务管理一、企业组织形式:个人独资企业、合伙企业以及公司制企业。
1、个人独资企业：由一个自然人投资,全部资产为投资人个人所有,全部债务由投资者个人承担得经营实体。
优点:创立容易、固定成本低、不需要交纳企业所得税缺点：(1）需要业主对企业债务承担无限责任;（2）难以从外部获得大量资金用于经营;（3)所有权得转移比较困难;(４)企业得寿命有限，将随着业主得死亡而自动消亡．2,共同出资、合伙经营、共享收益、共担风险,并对合伙债务承担无限连带责任得营利性组织。
寿命:合伙人卖出所持有得份额或死亡。
较难从外部大量资金用于经营。
特点:①除业主不止一人外,合伙企业得优点与缺点与个人独资企业类似.②合伙企业法规定每个合伙人对企业债务须承担无限、连带责任。
如果一个合伙人没有能力偿还其应分担得债务，其她合伙人须承担连带责任，即有责任替其偿还债务。
③合伙人转让其所有权时需要取得其她合伙人得同意,有时甚至还需要修改合伙协议.3、公司制企业：由两个以上投资人(自然人或法人)依法出资组建,有独立法人财产,自主经营、自负盈亏得法人企业。
出资者按出资额对公司承担有限责任优点:（1）容易转让所有权。
（２）有限债务责任。
(3)公司制企业可以无限存续，一个公司在最初得所有者与经营者退出后仍然可以继续存在.(4)公司制企业融资渠道较多,更容易筹集所需资金。
缺点：(1）组建公司得成本高。
（2）存在代理问题。
（3)双重课税(企业所得税、个人所得税)。
二、企业财务管理得内容：第二节财务管理目标一、财务管理目标理论(一)利润最大化:以实现利润最大为目标优点：有利于企业资源得合理配置,有利于企业整体经济效益得提高缺点:①没有考虑利润实现时间与资金时间价值;②没有考虑风险问题; ③没有反映创造得利润与投入资本之间得关系；④可能导致企业短期财务决策倾向,影响企业长远发展【提示】另一种表现方式就是每股收益最大化，除了反映创造利润与投入资本之间得关系外，每股收益最大化与利润最大化目标得缺陷基本相同.资金时间价值就是没有风险与无风险利率＝纯粹利率(资金时间价值)+通货膨胀补偿率(二）股东财富最大化：以实现股东财富最大为目标.在上市公司，股东财富就是由其所拥有得股票数量与股票市场价格两方面决定得.在股票数量一定时,股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。
中级财务会计第四章
中级财务会计第四章中级财务会计的第四章，通常聚焦于存货这一重要的资产类别。
存货对于企业的经营运转起着至关重要的作用，它不仅直接影响到企业的生产成本和利润，还反映了企业的运营效率和资金占用情况。
存货，简单来说，就是企业在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物料等。
它包括各类原材料、在产品、半成品、产成品、商品以及周转材料等。
存货的确认，需要同时满足两个条件。
一是与该存货有关的经济利益很可能流入企业，二是该存货的成本能够可靠地计量。
这两个条件缺一不可，如果不能确定经济利益很可能流入企业，或者成本无法可靠计量，就不能将其确认为存货。
存货的初始计量，是指企业取得存货应当按照成本进行计量。
存货成本包括采购成本、加工成本和其他成本。
采购成本，主要由购买价款、相关税费、运输费、装卸费、保险费以及其他可归属于存货采购成本的费用构成。
比如说，企业采购一批原材料，支付的价款、运输途中的合理损耗、入库前的挑选整理费用等，都要计入原材料的采购成本。
加工成本则包含直接人工以及按照一定方法分配的制造费用。
其他成本，是指除采购成本、加工成本以外的，使存货达到目前场所和状态所发生的其他支出。
存货发出的计价方法有多种，比如先进先出法、加权平均法、个别计价法等。
先进先出法，就是先购入的存货先发出。
这种方法在物价持续上升时，会导致发出存货成本偏低，利润偏高。
加权平均法，是根据期初存货和本期购入存货的加权平均单位成本来计算发出存货的成本。
个别计价法，适用于那些不能替代使用的存货、为特定项目专门购入或制造的存货等，能准确反映存货的实际流转情况。
在存货的期末计量中，我们要遵循谨慎性原则。
当存货的成本高于其可变现净值时，应当计提存货跌价准备，将存货的账面价值减记至可变现净值。
可变现净值，是指在日常活动中，存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额。
中级会计职称财务管理各章节考点.docx
中级会计职称财务管理各章节考点1 .财务管理目标：-各个观点的优缺点需要掌握,如股东财富最大化、利益相关者价值最大化等。
2 .财务管理体制：•集权和分权的区分,如集中式和分散式财务管理体制的特点。
3 .财务管理环境：-重点关注金融环境,如利率、汇率、通货膨胀等对财务管理的影响。
1 .时间价值系数之间的关系：-普通年金现值系数与资本回收系数、普通年金终值系数与偿债基金系数、预付年金现值系数与普通年金现值系数等之间的关系。
2 .风险管理：-两种证券组合的预期收益率、组合风险、相关系数与组合风险之间的关系。
3 .资本资产定价模型：•必要收益率的计算、证券市场线的含义、证券市场线中斜率的含义。
4 .成本性态分析：-约束性固定成本与酌量性固定成本的区分、技术变动成本和酌量性固定成本的区分、半变动成本、半固定成本等的区分。
1 .预算编制方法：-各种预算编制方法的优缺点,如增量预算法、零基预算法等。
2 .主要预算的编制：-各种预算编制的表述,如销售预算、生产预算、采购预算等。
3 .预算的分类与预算体系：-按内容不同的分类和按预算指标覆盖的时间长短的分类、预算体系中各种预算的逻辑关系。
4 .现金预算的编制:-可供使用的现金、现金支出和现金余缺。
5 .财务报表预算编制的依据。
1 .权益筹资方式的种类及特点：-三种股权筹资方式（如发行普通股、优先股等）各自的优缺点。
2 .无形资产出资方式：-《公司法》对无形资产出资方式另有限制,股东或者发起人不得以哪些无形资产出资。
3 .债务筹资方式的种类与特点：-三种长期负债资金筹集方式（如发行公司债券等）的特点,以及与股权筹资相比的优缺点。
1 .资金需要量预测：•因素分析法、销售百分比法等预测方法。
2 .资本成本:-资本资产定价模型的应用、公司价值分析法以及不同行业适用的资本结构。
3 .杠杆效应：-经营杠杆系数和财务杠杆系数的计算、企业不同发展时期的资本结构情况。
4 .衍生工具筹资：-可转换债券和认股权各自的筹资特点。
会计职称-中级财务管理考点总结-第四章 筹资管理上(15页)
灵活方便不明显明显（二）融资租赁的基本形式1.直接租赁直接租赁是融资租赁的主要形式，承租方提出租赁申请时，出租方按照承租方的要求选购设备，然后再出租给承租方。
2.售后租回售后回租是指承租方由于急需资金等各种原因，将自己的资产售给出租方，然后以租赁的形式从出租方原封不动地租回资产的使用权。
3.杠杆租赁杠杆租赁是指涉及到承租人、出租人和资金出借人三方的融资租赁业务。
【例题·单选题】公司以自有资金向乙公司支付总价款的30%，同时甲公司以该厂房作为抵押向丁银行借入余下的70%价款。
这种租赁方式是（）。
A.经营租赁B.售后回租租赁C.杠杆租赁D.直接租赁【答案】C【解析】融资租赁的基本形式有：（1）直接租赁（2）售后租回（3）杠杆租赁（涉及出租人、承租人和资金出借方三方当事人）本题的租赁方式是杠杆租赁。
【例题·判断题】从承租人的角度来看，杠杆租赁与直接租赁并无区别。
（）【答案】正确【解析】对于承租人而言，杠杆租赁与直接租赁并无区别。
（三）融资租赁的租金计算如果融资租赁的租金支付采用后付等额年金的方式【例题·单选题】下列各项中，不属于融资租赁租金构成内容的是（）。
A.设备原价B.租赁手续费C.租赁设备的维护费用D.垫付设备价款的利息【答案】C【解析】租赁设备的维护费用不属于融资租赁租金构成内容。
（四）融资租赁的筹资特点【优点】1.无须大量资金就能迅速获得资产。
2.财务风险小，财务优势明显（借鸡生蛋、卖蛋还钱）3.限制条件较少4.能延长资金融通的期限【缺点】资本成本负担较高。
租金通常比银行借款或发行债券所负担的利息高得多，租金总额通常要比设备价值高出30%。
【例题·多选题】与其他融资方式相比，下列属于融资租赁方式特点的有（）。
A.无需大量资金就能迅速获得资产B.财务风险小，财务优越明显C.筹资的限制条件较多D.能延长资金融通期限【答案】ABD【解析】融资租赁的筹资特点有：1.无须大量资金就能迅速获得资产。
中级会计财务管理第四章知识点
第四章筹资管理（上）第一节筹资管理概述一、企业筹资的动机企业筹资，是指企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用一定的筹资方式，通过一定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的一种财务行为。
企业的筹资动机表现为四种：创立性筹资动机；支付性筹资动机；扩张性筹资动机；调整性筹资动机。
【提示】企业筹资的目的可能不是单纯和唯一的。
【记忆】从无到有为创立、日常经营为支付、扩大规模为扩张、资本结构为调整。
二、筹资管理的内容1.科学预计资金需要量在正常情况下，企业资金的需求，来源于两个基本目的：满足经营运转的资金需要；满足投资发展的资金需要。
2.合理安排筹资渠道、选择筹资方式3.降低资本成本、控制财务风险资本成本是企业筹集和使用资金所付出的代价，包括资金筹集费用和使用费用。
【提示】债务资金比股权资金的资本成本（筹资费用、使用费用）要低，但企业承担的财务风险比股权资金要大一些。
【记忆】对于债务资本，筹资人承担的是“定期付息，到期还本”的法定义务——法定义务是把刀，财务风险特别高！三、筹资方式四、筹资的分类五、筹资管理的原则筹措合法规模适当取得及时来源经济结构合理第二节债务筹资【知识点二】银行借款一、种类二、保护性条款三、特点【提示】针对于其他的筹资方式，如发行公司债券筹资，股权筹资等。
【知识点二】发行公司债券 一、公司债券的种类二、公司债券的偿还公司债券的偿还分为提前偿还和到期偿还，后者又可以分为分批偿还和一次偿还。
（一）提前偿还又称提前赎回或收回，是指在债券尚未到期之前就予以偿还。
只有在公司发行债券的契约中明确规定了有关允许提前偿还的条款，公司才可以进行此项操作。
（先说断后不乱） 提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降。
具有提前偿还条款的债券可使公司筹资有较大的弹性：（1）当公司资金有结余时，可提前赎回债券；（2）当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。
中级会计丨2021中级会计财务管理笔记第四章 筹资管理
中级会计丨2021中级会计财务管理笔记第四章筹资管理中级会计丨2021中级会计财务管理笔记第四章筹资管理第四章筹资管理第四、五章筹资管理主要是解决筹资方式选择与资本结构决策（各种筹资方式金额比例）的问题。
一、筹资的分类：混合筹资――可转债权益筹资主要特点：财务风险小，资本成本高。
关于财务风险：狭义财务风险是对着损失说的，简单讲是：损失的不确定性。
广义财务风险是对着不确定性说的，即不确定性不专指损失的不确定性，也有盈利的不确定性。
财务管理一般针对损失讲。
说权益筹资的财务风险小，是相对于债务筹资与混合筹资而言的。
站在公司角度，债务筹资所筹得的债务有还本付息的压力，还不起会面临损失（贱卖资产）甚至破产的风险大于权益筹资及混合筹资（付本息压力小些）。
资本成本：是公司取得（取得时会有如发行费、手续费）、使用（会有如股利、利息）资本时付出的代价。
发达资本市场历史证明了长期平均来讲股权投资收益＞＞债权投资收益，（股东、债权人收益与资本成本概念相对，不同处是角度）。
其他分类有：直接、间接；内、外；长、短。
很简单。
二、筹资管理的原则适当：是讲规模。
筹多了，会闲置浪费，少了，会影响经营。
及时是取得时间。
筹早了，会闲置浪费，迟了，会影响经营。
经济可行的情况下，越便宜越好。
合理是说结构问题。
能够体现财务管理水平的是及时取得金额适当的且经济的资金，即满足适当、及时、经济。
而合理性，有点玄。
合法性是硬要求。
第二节债务筹资相关债务筹资的筹资方式主要指向金融机构借款（体现为“短期借款”与“长期借款”两个科目）、发行债券（体现为“应付债券”科目）、融资租赁（体现为“长期应付款”科目）还有一种商业信用形式（主要体现为应付、预收、应计未付款），本教材将商业信用划为营运资金管理内容。
考点主要是各种筹资方式的特点，或优缺点。
把握住了优缺点，便于权衡利弊，从定性的方面服务于资本结构决策。
三、各种债权、股权筹资的特点（优缺点）相对优点：（相对于债券、融资租赁。
2013年会计中级财务管理第四章筹资管理(上)记忆重点
1、融资租赁其租金通常比银行贷款或发行债券所负担的利息高得多。
因此其资本成本高。
2、债权筹资财务风险大，资本成本低；股权筹资财务风险小，资本成本高。
3、有限责任公司股东首次出资额不低于注册资本的20%，货币资产不低于30%4、留存收益是企业内源性股权筹资方式，但也存在资本成本。
5、上市公司引入战略投资者的主要作用有1提升公司形象，提高资本市场认同度2优化股权结构，健全公司法人治理3提高公司资源整合能力，增强公司的核心竞争力4达到阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程。
6、在实务中，企业筹资的目的可能不是单纯和唯一的，混合性筹资动机一般兼具扩张性筹资动机和调整性筹资动机。
7、特定债权指企业依法发行的可转换债券以及按照国家有关规定可以转作股权的债权。
主要有：1上市公司依法发行的可转换债券2金融资产管理公司持有的国家及国有控股企业债权3企业实行公司制改建时，经银行以外挂其他债权人协商同意，可以按照有关协议和企业章程的规定，瘵其债权转为股权。
4国有企业的境内债权人将持有的债权转给外国投资者，企业通过债权转股改组为外商投资企业5国有企业改制时，账面原有应付工资中欠发职工工资部分，在符合国家政策、职工自愿的条件下，依法扣除个人所得税后可转为个人投资；未退还职工的集资款也可转为个人投资。
8、认估权证不属于债权，不是特定债权。
9、按是否借助金融机构改革为媒介，可将筹资方式分为直接筹资和间接筹资。
直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等，间接筹资方式主要有银行借款、融资租赁等。
10、非公开发行的优点：有利于引入战略投资者和机构投资者；有利于利用上市公司的市场化估值溢价，将母公司资产通过资本市场放大，从而提升母公司的资产价值；定向增发是一种主要的并购手段，特别是资产并购型定向增发，有利于集团企业整体上市，并同时减轻并购的现金流压力。
11、有利于提高公司的知名度是公开发行股票的优点。
12、《公司法》规定，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等等作价出资。
中级财务管理第四章总结整理
第四章一、投资管理概述：1、投资的概念和种类：（重点）2、项目投资的定义、特点：（重点）项目投资的定义：以特定建设项目为投资对象的一种长期投资行为。
项目投资特点1.投资内容独特（每个项目都至少涉及到一项固定资产投资）2.影响时间长（至少一年或一个营业周期以上）3发生频率低4.投资数额多5.变现能力差；6投资风险大 3、项目计算的构成：项目计算期是指从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。
建设起点 投产日 达产日 终结点4、 原始投资与项目总投资的关系：①固定资产投资：建设工程费+安装工程费+设备购置费+其他费用 ②无形资产投资：专利权和商标权+非专利技术+土地使用权+特许权（1）建设投资 ③其他资产投资：生产准备费+开办费 原始投资是不含资本化利息的 1）原始投资 ④预备费投资： 基本准备费+涨价预备费 （2）流动资金投资/堑支的营运资金投资→日常开支 项目总投资2)资本化利息5、投资项目的可行性研究广义的可行性研究：包括机会研究、初步可行性研究和最终可行性研究三个阶段，具体又包括环境与市场分析、技术与生产分析和财务可行性评价等主要分析内容。
狭义的可行性研究：专指在实施广义可行性研究过程中，与编制相关研究报告相联系的有关工作。
二、财务可行性要素的估算投入类财务可行性要素: ①在建设期发生的建设投资；②在运营期初期发生的垫支流动资金投资；（一）财务可行性要素的特征 ③在运营期发生的经营成本（付现成本）；④在运营期发生的各种税金（包括营业税金及附加和企业所得税）。
产出类财务可行性要素: ①在运营期发生的营业收入；②在运营期发生的补贴收入；③通常在项目计算期末回收的固定资产余值；④通常在项目计算期末回收的流动资金。
形成固定资产的费用+形成无形资产的费用+形成其他资产的费用+预备费 =形成固定资产的费用+建设期资本化利息+预备费 =国内设备+进口设备=狭义设备购置费+工具\器具和生产经营用家具购置费 :年流动资金需用额=09年流动资产需用额-09年流动负债需用额年流动资金投资额(垫支数) =09年流动资金需用额+截止08年的流动资金投资额 年流动资金需用额+08年的流动资金需用额流动资产与流动负债的分项详细估算:（1）统一估算模型：某一流动项目的资金需用额：年最多周转次数该流动项目的该流动项目的年周转额用额某一流动项目的资金需1=数该流动项目最低周转天转次数年内该流动项目了多周3601=（2）流动项目周转额的确定=该年外购原材料燃料和动力费+该年职工薪酬+该年修理费+该年其他费用=该年不包括财务费用的总成本费用-该年折旧额-该年无形资产和其他资产的摊销额→不包括财务费用的总成本费用=经营成本+折旧额+无形资产和其他资产的摊销额 ←城市维护建设税=（应交营业税+应交消费税+应交增值税）×城市维护建设税税率7%1）营业税金及附加：营业税金及附加=应交营业税 + 应交消费税 + 城市维护建设税 + 教育费附加 ←教育费附加=（应交营业税+应交消费税+应交增值税）×教育费附加率3%营业税金及附加=应交营业税 + 应交消费税 +(应交营业税+应交消费税+应交增值税）×10%2）调整所得税：调整所得税=息税前利润×适用的企业所得税税率←息税前利润=营业收入 - 不包括财务费用的总成本费用 - 营业税金及附加 不包括财务费用的总成本费用= 经营成本 + 折旧、摊销回收额=固定资产余值+流动资金三、投资项目财务可行性评价指标的测算：(1)某年净现金流量=该年的现金流入量-该年现金流出量净 (2)净现金流量形式: 所得税前净现金流量:不受投资方案和所得税政策变化的影响,是全面反映投资项目方案本身财务获利能力的基础数据现所得税后净现金流量:评价在考虑所得税因素时项目投资对企业价值所作的贡献.金所得税后净现金流量=所得税前净现金流量-调整所得税流 =所得税前净现金流量-(息税前利润-利息) ×T=息税前利润×（1-T）+折旧、摊销量①列表法:全部投资的现金流量表:不考虑本金偿还和利息支付;既计算税后也要计算税前的净现金流量(NCF) 项目资本金现金流量表:考虑本金偿还和利息支付; 只计算所得税后净现金流量(3)净现金流量方法②简化法/公式法 : 建设期税前NCF= -原始投资建设期税后NCF=建设期税前NCF= -原始投资(NCF)运营期之内税前NCF=息税前利润+折旧、摊销-追加投资运营期之内税后NCF=运营期之内税前NCF-调整所得税即(息税前利润-利息) ×T终点税前NCF=息税前利润+折旧、摊销+回收额终点税后NCF=终点税前NCF-调整所得税即(息税前利润-利息) ×T(1)净现值:各年净现金流量现金的代数和.①一般方法公式法;列表法: 净现值(NPV)=∑折现的净现金流量=∑(所得税前净现金流量×复利现值系数)(2)方法②特殊方法:净现值(NPV)=NCF0+20(P/A,I,11)-20(P/A,I,1)= NCF0+20(P/A,I,10)×(P/F,I,1)1)净现值(NPV) ③插入函数法:(3)决策原则：NPV≥0方案可行;否则,方案不可行(4)优缺点①优点：综合考虑了资金时间价值、项目计算期内的全部净现金流量和投资风险。
会计中级财务管理第四章重点
第四章重点、难点讲解及典型例题一、企业筹资的动机了解企业筹资，是指企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用－定的筹资方式，通过－定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的－种财务行为。
企业筹资最基本的目的，是为了企业经营的维持和发展，为企业的经营活动提供资金保障。
归纳起来表现为四类筹资动机：创立性筹资动机、支付性筹资动机、扩张性筹资动机和调整性筹资动机。
创立性筹资动机与企业设立有关；支付性筹资动机与经营业务活动有关；扩张性筹资动机与扩大经营规模或对外投资有关；调整性筹资动机与调整资本结构有关。
【提示】企业产生调整性筹资动机的具体原因大致有二：－是优化资本结构，合理利用财务杠杆效应；二是偿还到期债务，债务结构内部调整。
【例题1·多选题】某企业目前需要通过股权筹资获得稳定的原材料来源，以实现企业规模的扩张。
考虑到债务比率过低，因此，决定通过增加长期借款解决资金来源问题。
则该企业的筹资动机包括（）。
A．创立性筹资动机B．扩张性筹资动机C．调整性筹资动机D．支付性筹资动机【答案】BC【解析】实现企业规模的扩张属于扩张性筹资动机，债务比率过低，决定通过增加长期借款解决资金来源问题属于调整性筹资动机，所以本题的答案是BC。
二、筹资管理的内容掌握【提示】(1)具体来说，企业的筹资渠道主要有：国家财政投资和财政补贴、银行与非银行金融机构信贷、资本市场筹集、其他法人单位与自然人投入、企业自身积累等。
内部筹资主要依靠企业的利润留存积累。
外部筹资主要有两种方式：股权筹资和债务筹资。
(2)财务风险，是指企业无法足额偿付到期债务的本金和利息、支付股东股利的风险，主要表现为偿债风险。
由于无力清偿债权人的债务，可能会导致企业的破产。
企业筹集资金在降低资本成本的同时，要充分考虑财务风险，防范企业破产的财务危机。
【例题2·判断题】由于债务资金的资本成本比较低，所以使用债务资金的财务风险要低于使用股权资金的财务风险。
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第四章重点、难点讲解及典型例题一、企业筹资的动机了解企业筹资，是指企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用-定的筹资方式，通过-定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的-种财务行为。
企业筹资最基本的目的，是为了企业经营的维持和发展，为企业的经营活动提供资金保障。
归纳起来表现为四类筹资动机：创立性筹资动机、支付性筹资动机、扩张性筹资动机和调整性筹资动机。
创立性筹资动机与企业设立有关；支付性筹资动机与经营业务活动有关；扩张性筹资动机与扩大经营规模或对外投资有关；调整性筹资动机与调整资本结构有关。
【提示】企业产生调整性筹资动机的具体原因大致有二：-是优化资本结构，合理利用财务杠杆效应；二是偿还到期债务，债务结构内部调整。
【例题1 •多选题】某企业目前需要通过股权筹资获得稳定的原材料来源，以实现企业规模的扩张。
考虑到债务比率过低，因此，决定通过增加长期借款解决资金来源问题。
则该企业的筹资动机包括（）。
A.创立性筹资动机B.扩张性筹资动机C.调整性筹资动机D.支付性筹资动机【答案】BC【解析】实现企业规模的扩张属于扩张性筹资动机，债务比率过低，决定通过增加长期借款解决资金来源问题属于调整性筹资动机，所以本题的答案是BC【提示】(1)具体来说，企业的筹资渠道主要有：国家财政投资和财政补贴、银行与非银行金融机构信贷、资本市场筹集、其他法人单位与自然人投入、企业自身积累等。
内部筹资主要依靠企业的利润留存积累。
外部筹资主要有两种方式：股权筹资和债务筹资。
(2)财务风险，是指企业无法足额偿付到期债务的本金和利息、支付股东股利的风险，主要表现为偿债风险。
由于无力清偿债权人的债务，可能会导致企业的破产。
企业筹集资金在降低资本成本的同时，要充分考虑财务风险，防范企业破产的财务危机。
【例题2 •判断题】由于债务资金的资本成本比较低，所以使用债务资金的财务风险要低于使用股权资金的财务风险。
( )【答案】X【解析】尽管债务资金的资本成本较低，但由于债务资金有固定的还款期限，到期必须偿还，因此企业承担的财务风险比股权资金要大-些。
三、筹资方式圈筹资方式，是指企业筹集资金所采取的具体形式，它受到法律环境、经济体制、融资市场等筹资环境的制约，特别是受国家对金融市场和融资行为方面的法律法规制约。
【例题3 •单选题】筹资方式，是指企业筹集资金所采取的具体形式，它受到-些因素的制约。
下列各项中，不属于筹资方式制约因素的是（）。
A.法律环境B.资本成本C.经济体制D.融资市场【答案】B【解析】筹资方式.是指企业筹集资金所采取的具体形式，它受到法律环境、经济体制、融资市场等筹资环境的制约，特别是受国家对金融市场和融资行为方面的法律法规制约。
资本成本并不属于筹资方式的制约因素。
【例题4 •多选题】下列各种筹资方式中，属于股权筹资方式的有（）。
A.吸收直接投资B.融资租赁C.留存收益D.发行股票【答案】ACD【解析】融资租赁属于债务筹资方式。
【提示】（1）股权资本的财务风险小，但付出的资本成本相对较高；债务资金有较大的财务风险，但付出的资本成本相对较低。
记忆要点：“不入虎穴•焉得虎子”，风险大的收益高（成本低），风险小的收益低（成本高）。
（2）直接筹资的筹资手续比较复杂，筹资费用较高，但筹资领域广阔，能够直接利用社会资金，有利于提高企业的知名度和资信度；间接筹资手续相对比较简便，筹资效率高，筹资费用较低，但容易受金融政策的制约和影响。
【例题5 •单选题】企业筹资时，首先应利用内部筹资，然后再考虑外部筹资，下列各项中，属于内部筹资的是（）。
A.利润留存B.商业信用C.发行股票D.发行债券【答案】A三项都属于外部筹资。
【例题6 •单选题】下列各种筹资方式中，属于间接筹资的是（）。
A.发行股票B.银行借款C.发行债券D.吸收直接投资【答案】B【解析】间接筹资，是企业借助于银行和非银行金融机构而筹集资金。
间接筹资的基本方式是银行借款，此外还有融资租赁等方式。
所以，选项B是答案，其它三项都属于直接筹资。
六、银行借款掌握（一）银行借款的种类【* 2011年判断题】1.按提供贷款的机构分为：政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款2.按机构对贷款有无担保要求分为：信用贷款和担保贷款3.按取得贷款的用途分为：基本建设贷款、专项贷款和流动资金贷款【提示】流动资金贷款是指企业为满足流动资金的需求而向银行申请借入的款项，包括流动资金借款、生产周转借款、临时借款、结算借款和卖方信贷。
（二）长期借款的保护性条款【例题7 •单选题】要求公司的主要领导人购买人身保险，属于长期借款的保护性条款中的（）。
A.例行性保护条款B.—般性保护条款C.特殊性保护条款D.例行性保护条款或-般性保护条款【答案】C【解析】特殊性保护条款是针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的条款，只有在特殊情况下才能生效，主要包括：要求公司的主要领导人购买人身保险；借款的用途不得改变；违约惩罚条款等。
（三）银行借款的筹资特点【例题8 •单选题】下列有关银行借款的筹资特点的表述中，不正确的是（）。
A.与发行公司债券、融资租赁等债务筹资其他方式相比，银行借款的筹资速度快B.银行借款的资本成本较高C.与发行公司债券相比较，银行借款的限制条件多D.筹资数额有限【答案】B【解析】资本成本包括用资费用和筹资费用。
银行借款，-般都比发行债券和融资租赁的利息负担要低。
而且，无需支付证券发行费用、租赁手续费用等筹资费用，所以，银行借款的资本成本较低。
七、发行公司债券掌握（-）发行债券的条件1•股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不低于人民币6000万元；2.累计债券余额不超过公司净资产的40%;3•最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息；4•筹集的资金投向符合国家产业政策；5•债券的利率不超过国务院限定的利率水平；6.国务院规定的其他条件。
【提示】公开发行公司债券筹集的资金，必须用于核准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。
（二）公司债券的种类续表【提示】《公司法》规定，可转换债券的发行主体是股份有限公司中的上市公司。
（三）债券的偿还【提示】当公司资金有结余时，可提前赎回债券；当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。
（四）发行公司债券的筹资特点【★ 2013年多选题】【例题9 •单选题】下列关于债券筹资特点的说法中，不正确的是( )。
A.与银行借款相比，发行公司债券募集资金使用的限制条件多B.在预计市场利率持续上升的金融市场环境下，能够锁定资本成本C.相对于银行借款来说，资本成本较高D.-次筹资数额大【答案】A【解析】与银行借款相比，发行债券募集的资金在使用上具有相对灵活性和自主性。
特别是发行债券所筹集的大额资金，能够用于流动性较差的公司长期资产上，所以，与银行借款相比，发行公司债券募集资金的使用限制条件少，选项A的说法不正确。
八、融资租赁圈(--)租赁的含义与特征【★ 2012年单选题】(二)租赁的分类融资租赁与经营租赁的区别（三）融资租赁的基本形式（四）融资租赁的租金计算【★ 2013年单选题】1.租金的构成（1）设备原价及预计残值；（2）利息；（3）租赁手续费（业务费用、必要的利润）。
2•租金的支付方式（1）按支付间隔期长短分：年付、半年付、季付和月付等方式（2）按在期初和期末支付分：先付租金、后付租金(3)按每次支付额分：等额支付租金、不等额支付租金3 •租金的计算(按等额年金法)(1)租金在期末支付租金=[设备原价一残值x (P/ F, i , n)] /(P /A, i , n)(2)租金在期初支付租金=[设备原价一残值X (P/ F, i , n)] /[(P /A, i , n—1) + 1]【提示】这两个公式都是在假定预计残值归出租人所有的情况下得出的。
如果预计残值归承租人所有，则计算时不需要减去残值的现值。
【例题10 •单选题】某公司于2008年1月1日从租赁公司租入—套设备，价值50万元，租期5年，租赁期满预计残值10万元，归租赁公司，租赁的折现率为10%，租金在每年年初支付，则每期租金为( )元。
A.157734B.115519C.105017D.100000【答案】C【解析】本题中残值是归租赁公司的，也就是归出租人所有，因此，每期租金=[500000 —100000X (P/ F, 10%, 5)] /[(P /A, 10%, 4) + 11 = 105017(元)【例题11 •单选题】下列关于融资租赁的说法中，不正确的是（）。
A.包括直接租赁、售后回租和杠杆租赁三种基本形式B.直接租赁是融资租赁的主要形式C.从出租人的角度来看，杠杆租赁与其他租赁形式并无区别D.在杠杆租赁中，如果出租人不能按期偿还借款，资产的所有权就要转移给资金的出【答案】C【解析】直接租赁、售后回租和杠杆租赁是融资租赁的三种基本形式，其中直接租赁是融资租赁的主要形式，所以选项A、B的说法正确；从出租人的角度看，杠杆租赁和其他租赁有区别，杠杆租赁的出租人只出购买资产所需的部分资金作为自己的投资，另外以该资产作为担保向资金出借者借入其余资金。
因此，它既是债权人又是债务人，用收取的租金偿还贷款。
如果出租人不能按期偿还借款，资产的所有权就要转移给资金的出借者，所以选项C 的说法不正确，选项D的说法正确。
九、债务筹资的优缺点掌握【例题12 •单选题】相对于股权投资而言，下列有关债务筹资优缺点的表述中，不正确的是（）。
A.筹资速度较快B.资本成本负担较轻C.不能形成企业稳定的资本基础D.筹资弹性小【答案】D【解析】利用债务筹资，可以根据企业的经营情况和财务状况，灵活地商定债务条件，控制筹资数量，安排取得资金的时间，因此，筹资弹性大。
十、吸收直接投资掌握【例题13 •多选题】下列有关吸收直接投资的说法中，正确的有( )。
A.投资人可以用特定债权出资B.相对于股票筹资方式来说，吸收直接投资的资本成本较低C.公司控制权集中，利于公司治理D.吸收专有技术出资的风险较大【答案】AD【解析】在实践中，企业可以将特定债权转为股权，例如可以将可转换债券转换为股权，所以，选项A的说法正确；向吸收直接投资的投资者支付的报酬是按其出资数额和企业实现利润的比率来计算的。
当企业经营较好，盈利较多时，投资者往往要求将大部分盈余作为红利分配。
而如果是采用股票筹资，股利的支付数额比较灵活，盈利较多，不-定意味着支付的股利较多。
所以，相对于股票筹资方式来说，吸收直接投资的资本成本较高。
即选项B的说法不正确。
采用吸收直接投资方式筹资，投资者-般都要求获得与投资数额相适应的经营管理权。
如果某个投资者的投资额比例较大，则该投资者对企业的经营管理就会有相当大的控制权，容易损害其他投资者的利益。