《财务管理学》(人大版)第三章习题+不完全答案
财务管理学第六版人大+课后答案+思考题
财务管理课后答案第一章思考题1.答题要点：（1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。
2.答题要点：（1）激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施；（2）股东直接干预，持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议；（3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。
3.答题要点：（1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足：（2）股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。
（3）企业是各种利益相关者之间的契约的组合。
（4）对股东财富最大化需要进行一定的约束。
4.答题要点：（1）财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理；（2）财务经理的价值创造方式主要有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。
5.答题要点：（1）为企业筹资和投资提供场所；（2）企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化；（3）金融市场为企业的理财提供相关信息。
6.答题要点：（1）利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益；（2）纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率；（3）通货膨胀情况下，资金的供应者必然要求提高利率水平来补偿购买力的损失，所以短期无风险证券利率＝纯利率＋通货膨胀补偿；（4）风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险，他们都会导致利率的增加。
财务管理学课后习题答案解析-人大版
《财务管理学》课后习题——人大教材第二章价值观念练习题1. 解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：V0 = A×PVIFAi，n×（1 + i） = 1500×PVIFA8％，8×（1 + 8％）= 9310.14(元)因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。
2. 解：（1) A = PVAn／PVIFAi，n = 1151.01（万元）所以,每年应该还1151.01万元。
(2）由PVAn = A·PVIFAi，n得：PVIFAi，n =PVAn／A则PVIFA16％，n = 3.333查PVIFA表得:PVIFA16％,5 = 3.274,PVIFA16%,6 = 3.685，利用插值法：年数年金现值系数5 3。
274n 3.3336 3.685由以上计算，解得:n = 5。
14(年）所以，需要5。
14年才能还清贷款。
3. 解：（1）计算两家公司的预期收益率:中原公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 40％×0.30 + 20%×0.50 + 0％×0.20= 22% 南方公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 60%×0。
30 + 20％×0.50 +（—10％）×0。
20 = 26%（2）计算两家公司的标准差：中原公司的标准差为：（40%22％)20。
30(20％22%）20.50(0%22％)20.2014％南方公司的标准差为:（60％26%)20.30(20%26％)20.20(10％26％）20。
2024。
98％（3）计算两家公司的变异系数：中原公司的变异系数为： CV =14％／22％＝0.64南方公司的变异系数为: CV =24.98％／26％＝0.96由于中原公司的变异系数更小,因此投资者应选择中原公司的股票进行投资.4。
（完整版）财务管理第三章习题及答案
（完整版）财务管理第三章习题及答案第三章财务分析⼀、单项选择题1、下列经济业务会使企业的速动⽐率提⾼的是( )。
A、销售库存商品B、收回应收账款C、购买短期债券D、⽤固定资产对外进⾏长期投资2、下列财务⽐率中，可以反映企业偿债能⼒的是( )。
A、平均收款期B、销售利润率C、市盈率D、已获利息倍数3、下列不属于偿债能⼒分析指标的是（）。
A、资产负债率B、现⾦⽐率C、产权⽐率D、安全边际4、下列财务⽐率中综合性最强、最具有代表性的指标是（）。
A 、资产周转率B、净值报酬率C 、资产负债率D 、资产净利率5、流动⽐率⼩于1时，赊购原材料若⼲，将会( )。
A、增⼤流动⽐率B、降低流动⽐率C、降低营运资⾦D、增⼤营运资⾦6、在计算速动⽐率时，要把存货从流动资产中剔除的原因，不包括( )A、可能存在部分存货已经损坏但尚未处理的情况B、部分存货已抵押给债权⼈C、可能存在成本与合理市价相差悬殊的存货估价问题D、存货可能采⽤不同的计价⽅法7、不影响应收账款周转率指标利⽤价值的因素是( )。
A、销售折让与折扣的波动B、季节性经营引起的销售额波动C、⼤量使⽤分期付款结算⽅式D、⼤量使⽤现⾦结算的销售8、ABC公司⽆优先股，去年每股盈余为4元，每股发放股利2元，保留盈余在过去⼀年中增加了500万元。
年底每股账⾯价值为30元，负债总额为5000万元，则该公司的资产负债率为( )。
A、30%B、33%C、40%D、44%9、在杜邦财务体系中，假设其他情况相同，下列说法中错误的是( )A、权益乘数⼤则财务风险⼤B、权益乘数⼤则权益净利率⼤C、权益乘数等于资产权益率的倒数D、权益乘数⼤则资产净利率⼤10、下列公式中不正确的是( )。
A、股利⽀付率+留存盈利⽐率=1B、股利⽀付率×股利保障倍数=1C、变动成本率+边际贡献率=1D、资产负债率×产权⽐率=111、市净率指标的计算不涉及的参数是( )。
A、年末普通股股数B、年末普通股权益C、年末普通股股本D、每股市价12、⼀般认为，流动⽐率保持在( )以上时，资产的流动性较好。
《财务管理》第三章 综合练习含答案
《财务管理》第三章综合练习含答案1.某公司预计计划年度期初应付账款余额为200万元，1~3月份采购金额分别为 500万元、600万元和800万元，每月的采购款当月支付70%,次月支付30%。
则预计一季度现金支出额是( )万元。
A.2100B. 1900C. 1860(正确答案)D. 1660答案解析：解析：预计一季度现金支出额= 200 + 500+600+800x70% = 1860 （万元）。
3.甲公司机床维修费为半变动成本，机床运行100小时时的维修费为250元，运行 150小时时的维修费为300元，机床运行时间为80小时时，维修费为( )元。
A.220B. 230(正确答案)C, 250D. 200答案解析：本题是对弹性预算法下公式法的考査。
计算式为y = a + bx,则有250 = a + bx 100, 3OO = a+bxl5O；联立方程解得，a = 150 （元），b=l （元/小时），则运行80 小时时的维修费=150+1x80 = 230 （元）。
4.下列各项中，不会对预计资产负债表中存货金额产生影响的是( )A.生产预算B.直接材料预算C.销售费用预算(正确答案)D.产品成本预算答案解析：销售费用预算只是影响利润表中数额，对存货项目没有影响。
选项C正确。
生产预算只涉及实物量指标，不涉及价值量指标，虽然它不会直接对预计资产负债表中存货金额产生影响，但是它对直接材料预算、产品成本预算有影响，从而间接影响预计资产负债表中存货金额，所以选项A错误。
5.下列有关预算作用的表述中，不正确的是 ( )。
A.通过规划、控制和引导经济活动，使企业经营达到预期目标B.是业绩考核的重要依据c.可以核算实际成本的执行结果(正确答案)D,可以实现企业内部各个部门之间的协调答案解析：本题的考点是预算的作用。
预算作为一种数量化的详细计划，它是对未来活动的细致、周密安排，是未来经营活动的依据，不是用来核算实际的执行结果。
《财务管理学》第三章作业及答案
《财务管理学》第三章作业及答案作业三：练习教材131页案例题（不用交）1、某企业有关财务信息如下：（1）速动比率为2：1（2）长期负债是短期投资的4倍（3）应收账款为400万元，是速动资产的50%，流动资产的25%，并同固定资产的价值相等（4）所有者权益总额等于营运资金（流动资产-流动负债），实收资本是未分配利润的2倍2、某企业2000 年销售收入为20 万元，毛利率为40%，赊销比例为80%，销售净利润率为16%，存货周转率为 5 次，期初存货余额为 2 万元，期初应收账款余额为4.8 万元，期末应收账款余额为 1.6万元，速动比率为 1.6，流动比率为2，流动资产占资产总额的28%,该企业期初资产总额为30 万元。
该公司期末无待摊费用和待处理流动资产损失。
要求：1．计算应收账款周转率2．计算总资产周转率3．计算资产净利率3、某公司2004年年初所有者权益为2500万元，股本为500万元（每股面值1元），2004年实现净利润1000万元，股利发放率30%，70%作为留存收益，公司无优先股，年度内没有发行普通股，普通股当前的每股市价为8元/股。
要求： (1) 计算公司的每股净资产；(2) 计算该公司的每股收益、每股股利以及市盈率；(3) 计算公司的股东权益报酬率（提示：先求出2005年所有者权益总额）4、杜邦分析法差异的来源，企业的财务风险、营运能力、盈利能力的变化情况及原因。
（提示：画出杜邦分析图的基本公式部分。
权益乘数体现资本结构，负债比率增加则财务风险加大；股东权益报酬率的提高是来自于企业营运、盈利能力还是来自于高负债经营？）《财务管理学》第三章作业及答案作业三：练习教材131页案例题（不用交）1、某企业有关财务信息如下：（1）速动比率为2：1（2）长期负债是短期投资的4倍（3）应收账款为400万元，是速动资产的50%，流动资产的25%，并同固定资产的价值相等 800 1600（4）所有者权益总额等于营运资金（流动资产-流动负债），实收资本是未分配利润的2倍6、12002、某企业2000 年销售收入为20 万元，毛利率为40%，赊销比例为80%，销售净利润率为16%，存货周转率为 5 次，期初存货余额为 2 万元，期初应收账款余额为4.8 万元，期末应收账款余额为 1.6万元，速动比率为 1.6，流动比率为2，流动资产占资产总额的28%,该企业期初资产总额为30 万元。
财务管理第三章习题及答案.
－、单项选择题1．下列关于弹性预算法的说法中，不正确的是（）。
A．弹性预算法是为了弥补固定预算法的缺陷而产生的B．弹性预算法的编制是根据业务量、成本、利润的依存关系C．弹性预算法所依据的业务量只能是产量或销售量D．弹性预算法的适用范围大2．编制生产预算中的“预计生产量”时，不需要考虑的因素是（）。
A．预计销售量B．预计产成品期初结存量C．预计产成品期末结存量D．前期实际销量3．下列计算等式中，不正确的是（）。
A．本期生产数量＝本期销售数量＋期末产成品结存量－期初产成品结存量B．本期购货付现＝本期购货付现部分＋以前期赊购本期付现的部分C．本期材料采购数量＝本期生产耗用数量＋期末材料结存量－期初材料结存量D．本期销售商品所收到的现金＝本期的销售收入＋期末应收账款－期初应收账款4．某公司2011年1～4月份预计的销售收入分别为100万元、200万元，300万元和400万元，每月材料采购额按照下月销售收入的80％确定，采购当月付现60％，下月付现40％。
假设没有其他购买业务，则2011年3月31日资产负债表“应付账款”项目金额为（）万元。
A．148B．218C．150D．1285．能够保证预算期间与会计期间相对应的预算编制方法是（）。
A．弹性预算法B．零基预算法C．定期预算法D．固定预算法6．下列不涉及现金收支的预算是（）。
A．销售预算B．生产预算C．制造费用预算D．直接人工预算7．下列各项中，属于业务预算的是（）。
A．资产负债表预算B．利润表预算C．现金预算D．销售预算8．某企业预计前两个季度的销量为1000件和1200件，期末产成品存货数量－般按下季销量的10％安排，则第－季度的预算产量为（）件。
A．1020B．980C．1100D．10009．企业按弹性预算法编制费用预算，预算直接人工工时为100000小时，变动成本为60万元，固定成本为30万元，总成本费用为90万元；如果预算直接人工工时达到120000小时，则总成本费用为（）万元。
2021年《财务管理》第三章,财务分析课后练习
《财务管理》第三章,财务分析课后练习《财务管理》第三章财务分析课后练习一、单项选择题共9 题 1、企业以赊购方式购入一批原材料，会导致（）。
A . 速动比率不变B . 速动比率上升C . 速动比率下降D . 速动比率变化不确定参考答案：C 2、下列指标中，能够说明企业利润质量状况的是（）。
A . 主营业务利润额；B . 主营业务利润占利润总额的比重；C . 利润总额；D . 净利润额；参考答案：B 3、若流动比率大于 1，则下列结论成立的是（）。
A . 速动比率大于 1；B . 营运资金大于零；C . 资产负债率大于 1；D . 短期偿债能力绝对有保障；参考答案：B 4、下列关于财务分析主体的说法中，正确的是（）。
A . 股东；B . 债权人；C . 经营者；D . 利益相关者；参考答案：D5、有时速动比率小于 1 也是正常的，比如（）。
A . 流动负债大于速动资产；B . 应收账款不能实现；C . 大量采用现金销售；D . 存货过多导致速动资产减少；参考答案：C 6、关于权益乘数，下列说法不正确的是（）。
A . 权益乘数越大，企业的财务风险越大；B . 权益乘数与资产负债率成反向变化；C . 权益乘数与资产负债率成同向变化；D . 当权益乘数为 1 时，企业不存在财务风险；参考答案：B 7、下列关于财务分析目的的说法中，正确的是（）。
A . 为利益相关者做出相对理性的决策提供依据；B . 提高企业的筹资能力；C . 为企业经营管理者的管理活动提纲决策依据；D . 降低企业的经营风险，提高盈利能力；参考答案：A8、若产权比率为 3：4，则权益乘数为（）。
A . 4：3；B . 7：4；C . 7：3；D . 3：4；参考答案：B9、杜邦财务分析体系的核心指标是（）。
A . 总资产周转率；B . 权益净利率；C . 销售净利率；D . 总资产净利率；参考答案：B 二、多项选择题共 5 题 1、下列属于公司速动资产的是（） A . 货币资产 B . 交易性金 ___产C . 存货D . 应收 ___ 参考答案：ABD 2、下述关于杜邦分析法的表述正确的有（） A . 它是一种综合财务分析方法 B . 销售净利率是该分析系统最核心的指标C . 重视收益数量，忽略收益质量D . 忽略了外部市场分析评价参考答案：ACD 3、流动比率为 1.2，则赊购材料一批，将会导致（） A . 流动比率提高 B . 流动比率降低 C . 流动比率不变D . 速动比率降低参考答案：BD 4、影响企业净资产收益率的因素有（） A . 权益乘数 B . 销售净利率 C . 资产负债率 D . 总资产周转率参考答案：ABCD 5、下列属于经营活动产生的现金流量的是（） A . 取得投资收益收到的现金 B . 处置无形资产收回的现金净额 C . 销售商品收到的现金 D . 提供劳务收到的现金参考答案：CD 三、判断题共 5 题1、企业某年度的利息保障倍数小于 1，则该企业当年必然会发生付息困难。
《财务管理》第3章习题及参考答案
中级财管第三章习题一、计算题1. 你正在分析一项价值250万元，残值为50万元的资产购入后从其折旧中可以得到的税收收益。
该资产折旧期为5年。
a. 假设所得税率为40%，估计每年从该资产折旧中可得到的税收收益。
b. 假设资本成本为10%，估计这些税收收益的现值。
参考答案：（1）年折旧额=（250-5）=40（万元）获得的从折旧税收收益=40*40%=16万元（2）P=16*(P/A,10%,5)=60.56万元2．华尔公司考虑购买一台新型交织字母机。
该机器的使用年限为4年，初始支出为100 000元。
在这4年中，字母机将以直线法进行折旧直到帐面价值为零，所以每年的折旧额为25 000元。
按照不变购买力水平估算，这台机器每年可以为公司带来营业收入80 000元，公司为此每年的付现成本30 000元。
假定公司的所得税率为40%，项目的实际资金成本为10%，如果通货膨胀率预期为每年8%，那么应否购买该设备？参考答案：NCF0=-100 000NCF1-4=（80 000-30 000-25 000）*（1-40%）+25 000NPV=NCF1-4/(P/A,18%,4)+NCF0若NPV>0，应该购买，否则不应该购买该项设备。
3.甲公司进行一项投资，正常投资期为3年，每年投资200万元，3年共需投资600万元。
第4年~第13年每年现金净流量为210万元。
如果把投资期缩短为2年，每年需投资320万元，2年共投资640万元，竣工投产后的项目寿命和每年现金净流量不变。
资本成本为20%，假设寿命终结时无残值，不用垫支营运资金。
试分析判断是否应缩短投资期。
参考答案：1、用差量的方法进行分析（1）计算不同投资期的现金流量的差量（单位：万元）（2）计算净现值的差量2、分别计算两种方案的净现值进行比较 （1）计算原定投资期的净现值（2）计算缩短投资期后的净现值（3）比较两种方案的净现值并得出结论：因为缩短投资期会比按照原投资期投资增加净现值20.27（24.38-4.11）万元，所以应该采用缩短投资的方案。
【VIP专享】人大版财务管理学习题册1-12章答案
6.培养学生观察、思考、对比及分析综合的能力。过程与方法1.通过观察蚯蚓教的学实难验点，线培形养动观物察和能环力节和动实物验的能主力要；特2征.通。过教对学观方察法到与的教现学象手分段析观与察讨法论、，实对验线法形、动分物组和讨环论节法动教特学征准的备概多括媒，体继课续件培、养活分蚯析蚓、、归硬纳纸、板综、合平的面思玻维璃能、力镊。子情、感烧态杯度、价水值教观1和.通过学理解的蛔1虫.过观适1、察于程3观阅 六蛔寄.内列察读 、虫生出蚯材 让标容生3根常蚓料 学本教活.了 据见身： 生，师的2、解 问的体巩鸟 总看活形作 用蛔 题线的固类 结雌动态业 手虫 自形练与 本雄学、三： 摸对 学动状习人 节蛔生结4、、收 一人 后物和同类 课虫活构请一蚯集 摸体 回并颜步关 重的动、学、蚓鸟 蚯的 答归色学系 点形教生生让在类 蚓危 问纳。习从 并状学理列学平的害 题线蚯四线人 归、意特出四生面体以形蚓、形类 纳大图点常、五观玻存 表及动的鸟请动文 本小引以见引、察璃现 ，预物身类 3学物明 节有言及的、导巩蚯上状 是防的体之生和历 课什根蚯环怎学固蚓和， 干感主是所列环史 学么据蚓节二样生练引牛鸟 燥染要否以举节揭 到不上适动、区回习导皮类 还的特分分蚯动晓 的同节于物让分答。学纸减 是方征节布蚓物起 一，课穴并学蚯课生上少 湿法。?广的教， 些体所居归在生蚓前回运的 润；4泛益学鸟色生纳.靠物完的问答动原 的4蛔，处目类 习和活环.近在成前题蚯的因 ？了虫以。标就 生体的节身其实端并蚓快及 触解寄上知同 物表内特动体结验和总利的慢我 摸蚯生适识人 学有容点物前构并后结用生一国 蚯蚓在于与类 的什，的端中思端线问活样的 蚓人飞技有 基么引进主的的考?形题环吗十 体生行能着 本特出要几变以动，境？大 节活的1密 方征本“特节化下物.让并为珍 近习会形理切 法。课生征有以问的小学引什稀 腹性态解的 。2课物。什游题主.结生出么鸟 面和起结蛔关观题体么戏：要利明蚯？类 处适哪构虫系察：的特的特用确蚓等 ，于些特适。蛔章形殊形征板，这资 是穴疾点于可虫我态结式。书生种料 光居病是寄的们结构，五小物典， 滑生？重生鸟内学构，学、结的型以 还活5要生类部习与.其习巩鸟结的爱 是如原活生结了功颜消固类构线鸟 粗形何因的存构腔能色化练适特形护 糙态预之结的，肠相是系习于点动鸟 ？、防一构现你动适否统。飞都物为结蛔。和状认物应与的行是。主构虫课生却为和”其结的与题、病本理不蛔扁的他构特环以生？8特乐虫形观部特8征境小理三页点观的动位点梳相组等、这；，哪物教相，理适为方引些2鸟，育同师.知应单面导鸟掌类结了；？生识的位学你握日构解2互.。办特生认线益特了通动手征观识形减点它过，抄；察吗动少是们理生报5蛔？物，与的解.参一了虫它和有寄主蛔与份解结们环些生要虫其。蚯构都节已生特对中爱蚓。会动经活征人培鸟与飞物灭相。类养护人吗的绝适这造兴鸟类？主或应节成趣的为要濒的课情关什特临？就危感系么征灭来害教；？；绝学，育，习使。我比学们它生可们理以更解做高养些等成什的良么两好。类卫动生物习。惯根的据重学要生意回义答；的3.情通况过，了给解出蚯课蚓课与题人。类回的答关：系线，形进动行物生和命环科节学动价环值节观动的物教一育、。根教据学蛔重虫点病1.引蛔出虫蛔适虫于这寄种生典生型活的线结形构动和物生。理二特、点设；置2.问蚯题蚓让的学生生活思习考性预和习适。于穴居生活的形态、结构、生理等方面的特征；3.线形动物和环节动物的主要特征。
财务管理第三章试卷及答案
《财务管理第三章试卷及答案》一、单选题（共 10 题，每题 2 分）1. 下列各项中，不属于预算作用的是（）A. 通过引导和控制经济活动，使企业经营达到预期目标B. 可以作为业绩考核的标准C. 可以显示实际与目标的差距D. 可以实现企业内部各个部门之间的协调2. 下列关于零基预算的说法中，错误的是（）A. 零基预算不考虑以往期间的费用项目和费用数额B. 零基预算能够调动各方面节约费用的积极性C. 零基预算有可能使不必要的开支合理化D. 采用零基预算，要逐项审议预算期内各种费用的内容及开支标准是否合理3. 下列各项中，不属于业务预算的是（）A. 销售预算B. 生产预算C. 现金预算D. 直接材料预算4. 下列预算中，不直接涉及现金收支的是（）A. 销售与管理费用预算B. 销售预算C. 产品成本预算D. 直接材料预算5. 某企业编制第四季度的直接材料预算，预计季初材料存量为 500 千克，季度生产需用量为 2500 千克，预计期末存量为 300 千克，材料采购单价为 10 元，若材料采购货款有 40%当季付清，另外60%在下季度付清，假设不考虑流转税的影响，则该企业预计资产负债表年末“应付账款”项目为（）元。
A. 10800B. 13800C. 16200D. 230006. 下列预算编制方法中，可能导致无效费用开支项目无法得到有效控制的是（）A. 增量预算B. 弹性预算C. 滚动预算D. 零基预算7. 下列各项中，不属于专门决策预算的是（）A. 管理费用预算B. 融资决策预算C. 投资决策预算D. 资本支出预算8. 编制预算的方法按其业务量基础的数量特征不同，可分为固定预算法和（）A. 增量预算法B. 零基预算法C. 弹性预算法D. 定期预算法9. 下列各项中，对企业预算管理工作负总责的组织是（）A. 财务部B. 董事会C. 监事会D. 股东会10. 下列关于财务预算的表述中，不正确的是（）A. 财务预算多为长期预算B. 财务预算又被称作总预算C. 财务预算是全面预算体系的最后环节D. 财务预算主要包括现金预算和预计财务报表二、多选题（共 10 题，每题 3 分）1. 下列关于预算特征的表述中，正确的有（）A. 预算必须与企业的战略或目标保持一致B. 数量化和可执行性是预算最主要的特征C. 预算是未来经营活动的依据D. 预算是考核企业业绩的标准2. 下列各项中，属于预算委员会职责的有（）A. 拟订预算的目标、政策B. 制定预算管理的具体措施和办法C. 审议、平衡预算方案D. 组织下达预算3. 与编制零基预算相比，编制增量预算的主要缺点包括（）A. 可能不加分析地保留或接受原有成本费用项目B. 可能导致无效费用开支项目无法得到有效控制C. 容易使不必要的开支合理化D. 增加了预算编制的工作量，容易顾此失彼4. 下列各项中，属于业务预算的有（）A. 直接材料预算B. 直接人工预算C. 销售费用预算D. 制造费用预算5. 在编制现金预算时，计算某期现金余缺必须考虑的因素有（）A. 期初现金余额B. 期末现金余额C. 当期现金支出D. 当期现金收入6. 下列关于定期预算法的表述中，正确的有（）A. 定期预算法便于考核和评价预算的执行结果B. 定期预算法能够使预算期间与会计期间相对应C. 定期预算法不利于前后各个期间的预算衔接D. 定期预算法不利于企业的长远发展7. 下列各项预算中，属于辅助预算或分预算的有（）A. 现金预算B. 制造费用预算C. 专门决策预算D. 销售预算8. 编制弹性预算所依据的业务量可以有（）A. 生产量B. 销售量C. 机器工时D. 材料消耗量9. 下列关于财务预算的表述中，正确的有（）A. 财务预算能够综合反映各项业务预算和各项专门决策预算B. 财务预算多为长期预算C. 财务预算是全面预算体系的最后环节D. 财务预算主要包括现金预算和预计财务报表10. 下列各项中，属于滚动预算优点的有（）A. 能使企业各级管理人员对未来始终保持整整 12 个月时间的考虑和规划B. 保证企业的经营管理工作能够稳定而有序地进行C. 能使预算期间与会计期间相对应D. 便于将实际数与预算数进行对比三、判断题（共 10 题，每题 1 分）1. 预算是一种可据以执行和控制经济活动的、最为具体的计划。
《财务管理学》课后答案
（1）股票风险中能够通过构建投资组合被消除的部分称作可分散风险，也被称作公司特别风险，或非系统风险。而不能够被消除的部分则称作市场风险，又被称作不可分散风险，或系统风险，或贝塔风险，是分散化之后仍然残留的风险。（2）二者的区别在于公司特别风险，是由某些随机事件导致的，如个别公司遭受火灾，公司在市场竞争中的失败等。这种风险，可以通过证券持有的多样化来抵消；而市场风险则产生于那些系统影响大多数公司的因素：经济危机、通货膨胀、经济衰退、以及高利率。由于这些因素会对大多数股票产生负面影响，故无法通过分散化投资消除市场风险。
答题要点：
（1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足：（2）股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。（3）企业是各种利益相关者之间的契约的组合。（4）对股东财富最大化需要进行一定的约束。
= 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20
= 26%
（2）计算两家公司的标准差：
中原公司的标准差为：
南方公司的标准差为：
（3）计算两家公司的变异系数：
中原公司的变异系数为：
重要的利益相关者可能会对企业的控制权产生一定影响，只有当企业以股东财富最大化为目标，增加企业的整体财富，利益相关者的利益才会得到有效满足。反之，利益相关者则会为维护自身利益而对控股股东施加影响，从而可能导致企业的控制权发生变更。
第二章思考题
答题要点：
（1）国外传统的定义是：即使在没有风险和没有通货膨胀的条件下，今天1元钱的价值亦大于1年以后1元钱的价值。股东投资1元钱，就失去了当时使用或消费这1元钱的机会或权利，按时间计算的这种付出的代价或投资收益，就叫做时间价值。（2）但并不是所有货币都有时间价值，只有把货币作为资本投入生产经营过程才能产生时间价值。同时，将货币作为资本投入生产过程所获得的价值增加并不全是货币的时间价值，因为货币在生产经营过程中产生的收益不仅包括时间价值，还包括货币资金提供者要求的风险收益和通货膨胀贴水。（3）时间价值是扣除风险收益和通货膨胀贴水后的真实收益率。在没有风险和没有通货膨胀的情况下，银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率可以看作是时间价值。
财务管理课后答案第三章.docx
Chapter 3Discussion Questions3-1. If we divide users of ratios into short-term lenders, long-term lenders, andstockholders, in which ratios would each group be most interested, and for whatreasons?Short-term lenders-Iiquidity ratios because their concern is with the firm's ability topay short-term obligations as they come due.Long-term lenders-leverage ratios because they are concerned with the relationshipof debt to total assets- They also will examine profitability to insure that interestpayments can be made・Stockholders-profitability ratios, with secondary consideration given to debtutilization, liquidity, and other ratios. Since stockholders are the ultimate owners ofthe firm, they are primarily concerned with profits or the return on their investment. 3-2. Explain how the Du Pont system of analysis breaks down return on assets. Also explain how it breaks down return on stockholders' equity.The Du Pont system of analysis breaks out the return on assets between the profitmargin and asset turnover.Return on Assets 二Profit Margin x Asset TurnoverNet income Net income Sales = xTotal assets Sales Total assetsIn this fashion, we can assess the joint impact of profitability and asset turnover onthe overall return on assets. This is a particularly useful analysis because we candetermine the source of strength and weakness for a given firm. For example, acompany in the capital goods industry may have a high profit margin and a low assetturnover, while a food processing firm may suffer from low profit margins, but enjoya rapid turnover of assets.The modified form of the Du Pont formula shows:“• Return on assets (investment)Return on equity = ---------- r-~. 丄----------- ；-----M)(1-Debt/Assets)This indicates that return on stockholders' equity may be influenced by return onassets, the debt-to-assets ratio or a combination of both. Analysts or investorsshould be particularly sensitive to a high return on stockholders9 equity that isinfluenced by large amounts of debt.3-3. If the accounts receivable turnover ratio is decreasing, what will be happening to the average collection period?If the accounts receivable turnover ratio is decreasing, accounts receivable will beon the books for a longer period of time. This means the average collection periodwill be increasing.3-4. What advantage does the fixed charge coverage ratio offer over simply using times interest earned?The fixed charge coverage ratio measures the finrTs ability to meet all fixedobligations rather than interest payments alone, on the assumption that failure tomeet any financial obligation will endanger the position of the firm.3-5.Is there any validity in rule-of-thumb ratios for all corporations, for example, acurrent ratio of 2 to 1 or debt to assets of 50 percent?No rule-of-thumb ratio is valid for all corporations- There is simply too muchdifference between industries or time periods in which ratios are computed.Nevertheless, rules-of-thumb ratios do offer some initial insight into the operationsof the firm, and when used with caution by the analyst can provide information.3-6. Why is trend analysis helpful in analyzing ratios?Trend analysis allows us to compare the present with the past and evaluate ourprogress through time. A profit margin of 5 percent may be particularly impressiveif it has been running only 3 percent in the last ten years. Trend analysis must alsobe compared to industry patterns of change.3-7. Inflation can have significant effects on income statements and balance sheets, and therefore on the calculation of ratios. Discuss the possible impact of inflation on thefollowing ratios, and explain the direction of the impact based on yourassumptions.a.Return on investment.b.Inventory turnoverc.Fixed asset turnover.d.Debt-to-assets ratio.r • Net income a. Return on investment = ----------------- Total assets Inflation may cause net income to be overstated and total assets to be understated causing an artificially high ratio that is misleading. S ales b ・ Inventory turnover = Inventory In flation may cause sales to be overstated. If the firm uses FIFO accounting, inventory will also reflect "inflation-influenced^ dollars and the net effect will be nil. If the firm uses LIFO accounting, inventory will be stated in old dollars and too high a ratio could be reported. Fixed assets will be understated relative to their replacement cost and to sales and too high a ratio could be reported.Since both are based on historical costs, no major inflationary impact will take place in the ratio. What effect will disinflation following a highly inflationary period have on thereported income of the firm?Disinflation tends to lower reported earnings as inflation-induced income is squeezedout of the firm 5s income statement. This is particularly true for firms in highlycyclical industries where prices tend to rise and fall quickly.Why might disinflation prove to be favorable to financial assets?Because it is possible that prior inflationary pressures will no longer seriously impairthe purchasing power of the dollar, lessening inflation also means that the requiredreturn that investors demand on financial assets will be going down, and with thislower demanded return, future earnings or interest should receive a higher currentevaluation.c. Fixed asset turnover = Sales Fixed assets d. Debt to total assets = Total debt Total assets 3-8.Comparisons of income can be very difficult for two companies even though they sell 3-10.the same products in equal volume. Why?There are many different methods of financial reporting accepted by the accountingprofession as promulgated by the Financial Accounting Standards Board. Thoughthe industry has continually tried to provide uniform guidelines and procedures,many options remain open to the reporting firm. Every item on the incomestatement and balance sheet must be given careful attention. Two apparently similarfirms may show different values for sales, research and development, extraordinarylosses, and many other items.Chapter 3Problems1. Griffey Junior Wear, Inc., has $800,000 in assets and $200,000 of debt. It reports netincome of $100,000.a.What is the return on assets? b. What is the return on stockholders 9 equity?3-1. Solution:Griffey Junior Wear$800,000a. Return on assets (investment)=Net income Total assetsb. Return on equity =Net income Stockholders' equityDebt/Ass 如沁四= 25%$800,000 Return on equity = 4 (1-.25)Stockholders 1 equity = total assets 一 total debt=$800,000 — $200,000 = $600,000 Net income Stockholders equityReturn on equity = Return on assets (investment) (1- Debt/Assets) 12.5%.75 = 16.67%2.Hugh Snore Bedding, Inc., has assets of $400,000 and turns over its assets 1.5 times per year.Return on assets is 12 percent. What is its profit margin (return on sales)?3-2. Solution:Hugh Snore Bedding, Inc.Sales = Assets x total asset turnover= $400,000x1.5%=$600,000Net income = Assets x Return on assets$48,000 = $400,000x12%Net income = $48,000 / $600,000 = 8% Sales3 One-Size-Fits-All Casket Co/s income statement for 2008 is as follows:Sales ............................................................................................. $3,000,000Cost of goods sold ......................................................................... 2,100,000Gross profit ...................................................................................... 900,000Selling and administrative expense .............................................. 450、000Operating profit ................................................................................ 450,000Interest expense .............................................................................. 75、000Income before taxes ......................................................................... 375,000Taxes (30%) ..................................................................................... 112,500Income after taxes .......................................................................... $262,500pute the profit margin for 2008-b.Assume in 2009, sales increase by 10 percent and cost of goods sold in creases by 25%. Thefirm is able to keep all other expenses the same. Once again, assume a tax rate of 30 percent on income before taxes. What are income after taxes and the profit margin for 2009?b. Sales .......................................................................... $3,300,000*Cost of goods sold............................................... 2,625,000**Gross profit .................................................................... 675,000 Selling and administrative expense ............................... 450Q00 Operating profit ................................................... 225,000Interest expense ................................................................ 75,000 Income before taxes ....................................................... 150,000 Taxes (30%) ..................................................................... 45,000 Income after taxes (2008) ............................................ $105,000 * $3,000,000 x 1.10 = $3,300,000** $2,100,000 x 1.25 = $2,625,000Profit Margin for 2009Net Income _ $105,000 _ 3 冷屮Sales — $3,300,000 一 ’ °3-3. Solution:One Size-Fits-All Casket Co.a. Profit margin for 2008 Net IncomeSales曲54 Using the Du Pont method, evaluate the effects of the following relationships for the ButtersCorporation.a. Butters Corporation has a profit margin of 7 percent and its return on assets (investment) is25.2 percent. What is its assets turnover?b. If the Butters Corporation has a debt-to-total-assets ratio of 50 percent, what would the firm 5sreturn on equity be?c. What would happen to return on equity if the debt-to-total-assets ratio decreased to 35percent?3-4. Solution:Butters Corporationa. Profit margin xTotal asset turnover = Return on asset (investment) 7% x ? =25.2%丁 .25.2% Total asset turnover = --------- 7% =3.6x Return on assets (investment) 25.2%"(1-0.50) _ 25.2% 0.50=50.40%b. Return on equity =(1 - Debt/Asse ts)3-14. (Continued)“. Return on assets (investment)c.Return on equity = -----------------------------------------(1 - Debt/Asse ⑸_ 25.2%一(1-.35)_ 25.2%0.65= 38.77%5. Assume the following data for Interactive Technology and Silicon Software.InteractiveTechnology (IT)Silicon Software (SS) Net income ............................ …$ 15,000$ 50,000 Sales ...................................... •- 150,000 1,000,000 Total assets ............................… 160,000400,000 Total debt ..............................… 60,000240,000 Stockholders 9 equity ............. .… 100,000160,000a. Compute return on stockholders' equity for both firms using ratio 3a in the text. Which firm has the higher return?b. Compute the following additional ratios for both firms.Net income/SalesNet income/Total assets Sales/Total assets Debt/Total assetsc. Discuss the factors from part b that added or detracted from one firm having a higher returnon stockholders^ equity than the other firm as computed in part a.3-5. SolutionInteractive Technology and Silicon SoftwareSilicon Software (SS) has a much higher return on stockholders 9equity than Interactive Technology (IT).a.Interactive Silicon Technology (IT)Software (SS) Net incomeStockholders* equity$15,000$100,000 = 15%$50,000$160,000 = 31.25%3-5. (Continued)b.InteractiveTechnology (IT) Net income _ $15,000 _ ~~Sales-$150,000 ~°Net income $15,000--------------- = ------------- =9.3 /% Total assets $160,000c. As previously indicated, Silicon Software (SS) has a substantially higher return on stockholder^ equity than Interactive Technology (IT). The reason is certainly not to be found on return on the sales dollar where Interactive Technology has a higher return than Silicon Software (10% vs. 5%). However, Silicon Software has a higher return than InteractiveTechnology on total assets (12.5% versus 9.37%). The reason is clearly to be found in total asset turnover, which strongly favors SiliconSoftware over Interactive Technology (2.5x versus ・937x). This factor alone leads to the higher return on total assets.SiliconSoftware (SS) $50,00° 二 5% $1,000,000 0 时°°° =12.5% $400,000 Sales Total assets $150,000 $160,000= .937x $1,000,000 $400,000 =2.5xDebtTotal assets$240,000$400,000 = 60%2007 and 2008:20072008 Sales ......................................... $8,000,000 $10,000,000 Cost of goods sold ..................... 6,000,000 9,000,000 Inventory ....................................800,0001,000,000a. Compute inventory turnover based on ratio number 6, Sales/Inventory, for each year.b. Compute inventory turnover based on an alternative calculation that is used by many financial analysts, Cost of goods sold/Inventory, for each year.c. What conclusions can you draw from part a and part /??3-6. Solution:Perez Corporation20072008b Cost of goods sold _ $6,000,000 氷 $9,000,000 _Inventory 800,0001,000,000c. Based on the sales to inventory ratio, the turnover has remainedconstant at lOx. However, based on the cost of goods sold to inventory ratio, it has improved from 7.5x to 9x.The latter ratio may be providing a false picture of improvement in this example simply because cost of goods sold has gone up as percentage of sales (from 75 percent to 90 percent)・ Inventory is not really turning over any faster ・a.Sales $& 000,000 1 _---------------- — --------------------- --Inventory & 00,000$10,000,0001,000,000 =lOx7.The balance sheet for Stud Clothiers is shown below. Sales for the year were $2,400,000, with90 percent of sales sold on credit.STUD CLOTHIERSBalance Sheet 200XAssets Liabilities and Equity Cash ............................... • $ 60,000Accounts payable ....................... $ 220.000Accounts receivable ....... 240,000 Accrued taxes ............................. 30,000Inventory ........................ 350,000 Bonds payable(long-term) ................................. 150,000 Plant and equipment ....... . 410.000 Common stock ........................... 80,000Paid-in capital .............................. 200,000Retained earnings ........................ 380.000Total assets ............... .$1.060.000 Total liabilities and equity..•$l・060・000Compute the following ratios:a. b. c. d. e.Current ratio.Quick ratio.Debt-to-total-assets ratio. Asset turnover. Average collection period.3-7.Solution:Stud Clothiers- Current assetsCurrent ratio = -------------------------Current liabilities $650,000$250,000=2.6x3-7. (Continued)1 i (Current assets 一 inventory) b. Quick ratio = --------------------------------------Current liabilities_ $650,000-$350,000 $250,000 _ $300,000 -$250,000 =1.2x-i 1 Total debt c.Debt to total assets = ------------------Total assets$400,000 —$1,060,000 = 37.74%」▲Salesd. Asset turnover = ------------------Total assets_ $2,400,000 —$1，060,000 =2.26xp 。
财务管理课后习题答案第3章
一、思考题1．如何认识企业财务战略对企业财务管理的意义？答：企业财务战略是主要涉及财务性质的战略，因此它属于企业财务管理的范畴。
它主要考虑财务领域全局性、长期性和导向性的重大谋划的问题，并以此与传统意义上的财务管理相区别。
企业财务战略通过通盘考虑企业的外部环境和内部条件，对企业财务资源进行长期的优化配置安排，为企业的财务管理工作把握全局、谋划一个长期的方向，来促进整个企业战略的实现和财务管理目标的实现，这对企业的财务管理具有重要的意义。
2．试分析说明企业财务战略的特征和类型。
答：财务战略具有战略的共性和财务特性，其特征有：（1）财务战略属于全局性、长期性和导向性的重大谋划；（2）财务战略涉及企业的外部环境和内部条件环境；（3）财务战略是对企业财务资源的长期优化配置安排；（4）财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相关；（5）财务战略受到企业文化和价值观的重要影响。
企业财务战略的类型可以从职能财务战略和综合财务战略两个角度来认识。
按财务管理的职能领域分类，财务战略可以分为投资战略、筹资战略、分配战略。
（1）投资战略。
投资战略是涉及企业长期、重大投资方向的战略性筹划。
企业重大的投资行业、投资企业、投资项目等筹划，属于投资战略问题。
（2）筹资战略。
筹资战略是涉及企业重大筹资方向的战略性筹划。
企业重大的首次发行股票、增资发行股票、发行大笔债券、与银行建立长期性合作关系等战略性筹划，属于筹资战略问题。
（3）营运战略。
营运战略是涉及企业营业资本的战略性筹划。
企业重大的营运资本策略、与重要供应厂商和客户建立长期商业信用关系等战略性筹划，属于营运战略问题。
（4）股利战略。
股利战略是涉及企业长期、重大分配方向的战略性筹划。
企业重大的留存收益方案、股利政策的长期安排等战略性筹划，属于股利战略的问题。
根据企业的实际经验，财务战略的综合类型一般可以分为扩张型财务战略、稳增型财务战略、防御型财务战略和收缩型财务战略。
（1）扩张型财务战略。
财务管理学课后习题答案人大版完整版
财务管理学课后习题答案人大版HUA system office room 【HUA16H-TTMS2A-HUAS8Q8-HUAH1688】《财务管理学》课后习题——人大教材第二章价值观念练习题1. 解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：V0 = A×PVIFAi，n×（1 + i） = 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%）= 9310.14（元）因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。
2. 解：（1） A = PVAn／PVIFAi，n = 1151.01（万元）所以，每年应该还1151.01万元。
（2）由PVAn = A·PVIFAi，n得：PVIFAi，n =PVAn／A则PVIFA16%，n = 3.333查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6 = 3.685，利用插值法：年数年金现值系数5 3.274n 3.3336 3.685由以上计算，解得：n = 5.14（年）所以，需要5.14年才能还清贷款。
3. 解：（1）计算两家公司的预期收益率：中原公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20= 22% 南方公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20 = 26%（2）计算两家公司的标准差：中原公司的标准差为：(40%22%)20.30(20%22%)20.50(0%22%)20.2014% 南方公司的标准差为：(60%26%)20.30(20%26%)20.20(10%26%)20.2024.98%（3）计算两家公司的变异系数：中原公司的变异系数为： CV =14％／22％＝0.64南方公司的变异系数为： CV =24.98％／26％＝0.96由于中原公司的变异系数更小，因此投资者应选择中原公司的股票进行投资。
《财务管理学》课后答案 荆新 王化成
中国人民大学会计系列教材·第四版《财务管理学》章后练习参考答案第一章总论二、案例题答：（1）（一）以总产值最大化为目标缺点：1. 只讲产值，不讲效益；2. 只求数量，不求质量；3. 只抓生产，不抓销售；4. 只重投入，不重挖潜。
（二）以利润最大化为目标优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。
这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。
缺点：1. 它没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值；2. 它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润；3. 它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。
（三）以股东财富最大化为目标优点：1. 它考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响；2. 它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响；3. 它比较容易量化，便于考核和奖惩。
缺点：1. 它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；2. 它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够；3. 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。
（四）以企业价值最大化为目标优点：1. 它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；2. 它科学地考虑了风险与报酬的关系；3. 它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。
缺点：很难计量。
进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大化。
因此，企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代企业财务管理目标的最优目标。
（2）青鸟天桥的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。
财务管理学 课程作业答案 人大 作业 答案
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财务管理学课程作业答案第一章财务管理总论多项选择题【46911】财务管理的原则一般包括（）。
A．资金合理配置原则B．收支积极平衡原则C．成本效益原则D．收益风险均衡原则E．分级分权管理原则答案：A,B,C,D,E多项选择题【46902】企业的财务活动包括（）。
A．企业资金筹集引起的财务活动B．企业资金投放引起的财务活动C．企业资金耗费引起的财务活动D．企业资金收入引起的财务活动E．企业资金分配引起的财务活动答案：A,B,C,D,E单项选择题【46832】企业同其债权人之间的财务关系反映的是（）。
A．经营权和所有权关系B．利润分配关系C．投资与受资关系D．债务债权关系答案：D单项选择题【46789】（）不属于企业的财务活动。
A．企业筹资引起的财务活动B．企业管理引起的财务活动C．企业经营引起的财务活动D．企业投资引起的财务活动答案：B名词解释答案：财务管理的原则是企业组织财务活动、处理财务关系的准则，它是从企业财务管理的实践经验中概括出来的、体现理财活动规律性的行为规范，是对财务管理的基本要求。
判断题【47871】股东和经营者发生冲突的重要原因是他们掌握的信息不同，而防止冲突发生的有效办法是监督和激励。
正确错误答案：正确单项选择题【48169】现代企业财务管理的最优化目标是（）。
A．产值最大化B．利润最大化C．每股利润最大化D．企业价值最大化答案：D判断题【47773】通货膨胀贴补率并不是真正意义上的投资报酬，而是投资者因通货膨胀货币贬值应得到的一种补偿。
正确错误答案：正确单项选择题【61496】我国财务管理的最优目标是（）。
A．利润总额最大化B．每股利润最大化C．权益资本利润率最大化D．企业价值最大化答案：D多项选择题【99324】根据财务目标的层次性，可把财务目标分成（）。
A．利润目标B．总体目标C．成本目标D．资本结构目标E．具体目标答案：B,E多项选择题【61497】以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是（）。
《财务管理学》习题解答人大版·第四版.doc
中国人民大学会计系列教材·第四版《财务管理学》章后练习参考答案第一章总论（王老师）二、案例题答：（1）（一）以总产值最大化为目标缺点：1. 只讲产值，不讲效益；2. 只求数量，不求质量；3. 只抓生产，不抓销售；4. 只重投入，不重挖潜。
（二）以利润最大化为目标优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。
这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。
缺点：1. 它没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值；2. 它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润；3. 它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。
（三）以股东财富最大化为目标优点：1. 它考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响；2. 它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响；3. 它比较容易量化，便于考核和奖惩。
缺点：1. 它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；2. 它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够；3. 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。
（四）以企业价值最大化为目标优点：1. 它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；2. 它科学地考虑了风险与报酬的关系；3. 它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。
缺点：很难计量。
进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大化。
因此，企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代企业财务管理目标的最优目标。
（2）青鸟天桥的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。
《财务管理学》教材练习参考答案(全部)
第一章总论二、案例题答：（1）（一）以总产值最大化为目标缺点：1. 只讲产值，不讲效益；2. 只求数量，不求质量；3. 只抓生产，不抓销售；4. 只重投入，不重挖潜。
（二）以利润最大化为目标优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。
这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。
缺点：1. 它没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值；2. 它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润；3. 它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。
（三）以股东财富最大化为目标优点：1. 它考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响；2. 它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响；3. 它比较容易量化，便于考核和奖惩。
缺点：1. 它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；2. 它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够；3. 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。
（四）以企业价值最大化为目标优点：1. 它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；2. 它科学地考虑了风险与报酬的关系；3. 它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。
缺点：很难计量。
进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大化。
因此，企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代企业财务管理目标的最优目标。
（2）青鸟天桥的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。
（3）青鸟天桥最初减少对商场投资并导致裁员的决策是不合理的。
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第三章财务分析•名词解释1财务分析2财务趋势分析3财务综合分析4比率分析法6构成比率7效率比率8相关比率9流动比率10速度比率11现金比率12现金流量比率13资产负债率14股东权益比率15权益乘数16产权比率17有形净值债务率18利息保障倍数19应收账款周转率20存货周转率21流动资产周转率22固定资产周转率23总资产周转率24资产报酬率25股东权益报酬率26销售毛利率27销售净利率28成本费用净利率29股利支付率30市盈率31市净率32比较财务比率33比较百分比较财务报表34比较财务比率35财务比率综合评分法36杜邦分析法•判断题1投资者进行财务分析主要是了解企业的发展趋势2财务分析主要是以企业的财务报告为基础，日常核算资料只作为财务分析的一种补充资料。
3现金流量表是以现金为基础编制的财务状况变动表。
4 企业的银行存款是其他货币资金中不能随便用于支付的部分不应作为现金反映在现就流量表中。
5企业销售一批存货，无论货款是否收回，都可以使速度比率增大。
6企业用银行存款购买一笔期限为3个月、随时可以变现的国债，会降低现金比率。
7如果企业负债资金的利息低于其资产报酬率，则提高资产负债率可以增加所有者权益报酬率。
8偿债保障比率可以用来衡量企业通过经营活动所获得的现金偿还债务的能力。
9或有负债不实企业现时的债务，因此不会影响到企业的偿债能力。
10企业以经营租赁方式租入资产，虽然其租金不包括在负债中，但是也会影响到企业的偿债能力。
11企业的应收账款周转率越大，说明发生坏账损失的可能性越大。
12在企业的资本结构一定的情况下，提高资产报酬率可以使股东权益报酬率增大。
13成本费用净利率越高，说明企业为获得利润所付出的成本费用越多，则企业的获利能力越差。
14.每股利润等于企业的利润总额除以发行在外的普通股平均股。
15.市盈率越高的股票，其投资的风险也越大。
16.在利用财务比率综合分析法进行财务分析时，各项财务比率的标准评分值的确定，会直接影响到财务分析的结果。
17.采用财务比率综合分析法进行法进行财务分析，由于通过分数来评价企业的财务状况，因此具有客观性，不存在主观因素对分析结果的影响18.通过杜邦分析系统可以分析企业的资产结构是否合理。
19.市盈率是平价上市公司盈利能力的指标，它反映投资者愿意对公司每股净资产支付的溢价。
20.权益乘数的高低取决于企业的资本结构，资产负债率越高，权益乘数越高，财务风险越大。
•单项选择题1)企业的财务报告不包括（）A现金流量表B财务状况说明书C利润分配表D比较百分比会计报表1)资产负债表不提供的财务信息有（）A 资产结构B负债水平C经营成果D成本费用1)现金流量表中的现金不包括（）A存在银行的外币存款B银行汇票存款C期限为3个月的国债D长期债券投资1)下列财务比率反应企业短期偿债能力的有（）A现金流量比率B资产负债率C偿债保障比率D利息保障倍数1)下列财务比率反应企业营运能力的有（）A资产负债率B流动比率C存货周转率D资产报酬率1)下列经济业务会使企业的速动比率提高的是（）A销售产成品B收回应收账款C购买短期债券D用固定资产对外进行产期投资1)下列各项经济业务不会影响流动比率的是（）A赊购产成品B用现金购买短期债券C用存货对外进行长期投资D向银行借款1)下列各项经济业务会影响到企业资产负债率的是（）A一固定资产的账面价值对外进行长期投资B收回应收账款C接受投资者以固定资产进行的投资D用现金购买股票1)某企业2005年主营业务收入净额为36000万元，流动资产平均余额为4000万元，固定资产平均余额为8000万元。
假定没有其他资产，则该企业2005年的总资产周转率为（）次。
A3.0次B3.4次C2.9次D3.2次10企业的应收装款周转率高，说明（）A企业的信用政策比较宽松B企业的盈利能力较强C企业的应收账款周转速度比较快D企业的坏账损失较多11影响速动比率可信性的最主要因素是（）A存货的变现能力B短期证券的变现能力C产品的变现能力D应收账款的变现能力12企业大量增加速动资产可能导致的结果是（）A减少资金的机会成本B增加资金的机会成本C增加财务风险D提高流动资产的收益率13某公司年末会计报表上部分数据为：流动负债60万元，流动比率为2，速动比率为1.2，销售成本100万元，年初存货为52万元，则本年度存货周转次数为（）A1.65 B2 C2.3 D1.4514股权报酬率是杜邦分析体系中综合性最强、最具有代表性的指标，通过杜邦分析可知，提高股权报酬率的途径不包括（）A加强销售管理，提高销售净利利率B加强资产管理，提高总资产周转率C加强负债管理，降低资产负债率D加强负债管理，提高产权比率15其他条件不变的情况下，下列经济业务可能导致资产报酬率下降的是（）A用银行存款支付一笔销售费用B用银行存款购入一台设备C将可转换债券转换为普通股D用银行存款归还银行借款16某企业去年的销售利率为5.5%，资产周转率为2.5；今年那的销售净利率为4.5%，资产周转率为2.4.若两年的资产负债率相同，则今年的净资产收益率比去年的变化趋势为（）A下降B不变C上升D难以确定17ABC公司无优先股，去年每股利润为4元，每股发放股利2元，留用利润在过去一年中增加了500万元，年底每股账面价值为30元，负债总额为5000万元，则该公司的资产负债率为（）A30% B33% C40% D44%18下列各项中会使企业财务报表反映的偿债能力大于实际偿债能力的是（）A企业的长期偿债能力一向很好B未做记录的为别的企业提供的信用担保C未使用的银行贷款限额D存在将很快处理的存货19下列财务比率中，既能反映企业资产综合利用的效果，又能衡量债权人权益和所有者权益的报酬情况的是（）A销售利润率 B 总资产报酬率C产权比率D利息保障倍数20将积压的存货转为损失，将会（）A降低速动比率B增加营运成本C降低流动比率D降低流动比率，也降低速动比率•多项选择题1对企业进行财务分析的主要目的有（）A评价企业的偿债能力B评价企业的营运能力C评价企业的获利能力D评价企业的发展趋势E评价企业投资项目的可行性2企业的财务报告主要包括（）A资产负债表B利润表C现金流量表D所有者权益变动表E财务报表附注3现金等价物应具备的条件是（）A期限短B流动性强C易于转换为已知金额现金D价值变动风险很小E必须是货币形态4财务分析按其分析的方法不同，可以分为（）A比率分析法B比较分析法C内部分析法D外部分析法E趋势分析法5下列财务比率属于反映企业短期偿债能力的有（）A现金比率B资产负债率C到期负债本息偿付比率D现金流量比率E股东权益比率6下列经济业务会影响流动比率的有（）A销售产品B偿还应付账款C用银行存款购买固定资产D用银行存款购买短期有价证券E用固定资产对外进行长期投资7下列经济业务会影响到股东权益比率的有（）A接受所有者投资B建造固定资产C可转换债券转换为普通股D偿还银行借款E以大于固定资产账面净值的评估价值作为投资价值进行对外投资8下列财务比率属于反映企业长期偿债能力的有（）A股东权益比率B现金流量比率C应收账款周转率D偿债保障率E利息保障倍数9下列经济业务会影响偿债保障比率的有（）A用银行存款偿还银行借款B收回应收账款C用银行存款购买固定资产D发行公司债券E用银行存款购买原材料10下列各项因素会影响企业的偿债能力的有（）A已贴现未到期的商业承兑汇款B经济诉讼案件C为其企业的银行借款提供担保D经营租赁固定资产E可动用的银行贷款指标11下列财务比率属于反映企业营运能力的有（）A存货周转率B现金流量比率C固定资产周转率D总资产周转率E市盈率12下列经济业务会影响企业存货周转率的有（）A收回应收账款B销售产成品C期末购买存货D偿还应付账款E产品完工验收入库13下列经济业务会影响企业应收账款周转率的有（）A赊销产成品B销售产成品C期末收回应收账款D发生销售退货E发生销售折扣14下列经济业务会影响股份公司每股净资产的有（）A以固定资产的账面净值对外进行投资B发行普通股C支付现金股利D用资本公积金转增股本E用银行存款偿还债务15企业财务状况的趋势分析常用的方法有（）A比较财务报表法B比较百分比财务报表发C比较财务比率法D图解法E杜邦分析法16杜邦分析系统主要反映的财务比率关系有（）A股东权益报酬率与资产报酬率及权益乘数之间的关系B资产报酬率与销售净利率及总资产周转率之间的关系C销售净利率与净利润及销售收入之间的关系D总资产周转率与销售成本及存货余额之间的关系E存货周转率与销售成本及存货余额之间的关系17影响企业长期偿债能力的报表外因素有（）A为他人提供的经济担保B未决诉讼案件C售出产品可能发生的质量事故赔偿D准备近期内变现的固定资产E经营租入长期使用的固定资产18下列有关每股利润的说法正确的有（）A每股利润是衡量上市公司盈利能力的主要财务指标B每股利润可以反映股票所含的风险C每股利润适宜不同行业公司间的横向比较D每股利润多，不一定以为着多分红E每股利润反映普通股的获利水平19在其他条件不变的情况下，会引起总资产周转率指标上升的经济业务有（）A用现金偿还负债B销售一批产品C用银行存款购入一台设备D用银行存款支付职工工资E向银行借款20下列有关市盈率的说法不正确的是（）A市场对公司资产质量进行评价时通常使用市盈率指标B如果市盈率为25，则属于正常的市盈率C市盈率可用于任何企业之间的比较D市盈率可用于估计股票的投资报酬和风险E市盈率越高，说明该股票越具有投资价值21下列关于市净率的说法正确的有（）A市净率反映了公司市场价值与盈利能力之间的关系B市净率反映了公司市场价值与账面价值之间的关系C如果公司股票的市净率小于1，说明该公司股价低于每股净资产D公司的发展前景越好、风险越低，其股票的市净率也越低E市净率越高的股票，其投资风险越小22下列财务比率总属于反映企业发展english的财务比率有（）A销售增长率B资产增长率C股东权益报酬率D销售毛利率E利润增长率•简答题1简述财务分析的作用。
2简述债权人进行财务分析的目的。
3为什么审计师也需要进行财务分析？4简述财务分析的内容。
5财务分析有哪些主要方法？6财务分析应当遵循哪些程序？7简述分析企业短期偿债能力的财务比率。
8简述分析企业营运能力的财务比率。
9什么是企业发展能力？通过哪些财务指标可以反映发展能力？10什么是财务趋势分析？财务趋势分析主要有哪些方法？11利用财务比率综合评分法精心企业财务状况的综合分析应当遵循什么程序？12根据杜邦分析法，提高股东权益报酬率的方法有哪些？•计算与分析题海虹公司2009年12月31日的资产负债表入表3——1所示。
表3——1 海虹公司资产负债表海虹公司2009年12月的利润表如表3——2所示。