第五组案例分析-可口可乐百胜并购专题

案案例例思二考
一.从并购双方分析此次并购的动因和效 应
二.结合可口可乐并购汇源一案，分析商务部批准 百胜收购小肥羊的理由是什么？
三.此案例给我们什么启示？
降低企代业理扩成张本动动机机
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商务部禁止收购理由
三、民族情绪左右并购达成，拒绝“可乐版”汇源
网上一项由近7万名网民参与的调查显示，高达近80%的网 民反对可口可乐收购汇源。一些网民甚至在网上留言称，宁肯 喝白开水，也不会喝"可乐版"的汇源果汁。”
网友的反对声音主要出于以下几点考虑，一是近年来民族 品牌不断倒下，甚至很多民族品牌被收购后直接消失；二是对 可口可乐收购汇源后将会在饮品市场形成垄断地位，不利于整 个饮品市场发展。
商务部禁止收购理由
一、商务部出于反垄断考虑……
1.保护消费者权益
集中完成后可口可乐公司可 能利用其在碳酸软饮料市场 的支配地位，搭售、捆绑销 售果汁饮料，或者设定其他 排他性的交易条件，集中限 制果汁饮料市场竞争，导致 消费者被迫接受更高价格、 更少种类的产品。
商务部禁止收购理由
2.品牌保护
若收购成功，可口可乐对 果汁市场的控制力会明显 增强，产生限制竞争效果， 使其他企业没有能力进入 市场。
对比来说，中国餐饮行 业市场非常分散，集约 化程度低，百胜和小肥 羊2010年在国内营业额 相加约为350亿元，仅 占全国餐饮2%的市场份 额，不会对整个市场造 成垄断。
商务部批准并购理由
2.舆论偏向相对于汇源压力小
（两案合并考虑）案例启示
谢谢
商务部禁止收购理由
3.保护市场
如果收购成功，会挤压国 内中小企业的生存空间， 抑制国内其它企业参与果 汁市场的竞争。
商务部禁止收购理由
二、其实质上是一种贸易保护主义
自从经济危机暴发以来，贸易保护主义借 经济危机背景在全球范围内愈演愈烈，美 国尤盛，而中国也不例外。按国家对于外 资并购的相关政策来看，果汁饮料行业并 不在限制外资进入的领域内。
收购后，汇源将 向产业上游进军， 收购既能规避企 业风险，也有利 于汇源员工今后 发展。
双方并购将产生的效应
2.经营协同效应：可口可乐下游强大的销售渠道与汇 源31果..财管汁上务理游协协基同同地设效效施应益相：：结合随汇，着源将汇与形源具成果有一汁全个的球从业化上绩背游下景到滑的下，可游财口的务可完风
三.此案例给我们什么启示？
动因：从可口可乐来看
降低代理成本
利于可口可乐在 中国的供应链缩 短，降低果汁研 究及市场研发成 本。
获得特殊无形资产
在获得并购以后可 口可乐能够获得优 秀的研究人员和相 关的特殊果汁生产 技术。
企多业元扩化张动动机机
可口可乐会一获直得是 更主多打的碳客酸源饮，品可， 以收借购汇源之后， “能名够”在，果造汁自饮己品 之市势场。获得一席之 地。
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高级财务管理案例分析
Advanced Financial Management case analysis
演讲：第五组 组长： 组员：
目录
案例一：可口可乐并购汇源果汁案wk.baidu.com 案例二：百胜集团收购小肥羊 案例启示
案案例例思一考
一.从并购双方分析此次并购的动因和效 应
二.商务部禁止可口可乐并购汇源果汁的理由是什 么？
商务部对双方并购的态度
商务部批准并购理由
1.并购对国内餐饮行业不会形成垄断
国内饮品品牌中，汇源、哇 哈哈、露露、椰树等本土品 牌占据绝大多数份额，行业 集中度高，主营果汁类饮料 的汇源更是占据绝对市场份 额，若其被可口可乐收购， 将形成行业垄断态势，势必 影响到其他中小企业以及上 游的果类农副产品，进而影 响到中国果农产业的安全。
小肥羊规模不断 扩张，权力过度 下放，品牌管理 混乱，寄希望借 助百盛优秀经营 管理经验进行调 整。
获利兑现
创业家抱着获利的 目的，经营企业只 是为了待价而沽。
双方并购将产生的效应
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动因：从百胜方面来说
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动因：从小肥羊来看
竞争激烈、业绩压力大 小肥羊品牌管理混乱
小肥羊业绩面临业 绩和利润增速放缓 所带来的压力，产 业上下游受到竞争 挤压，发展空间受 限，成本上升，利 润日益降低
动因：从汇源果汁来看
获得超常的收购溢价 汇源自身面临较大资金压力 朱新礼个人战略考虑
可口可乐以每股 12.2港元计划收 购汇源发行股本， 该报价是汇源果 汁2日收盘价 4.14港元近三倍。
汇源2007年生产成 本上升了22.8%，营 销成本成本直接攀 升至50%多，而此时 利润却没有实现两 位数增长。