企业债、公司债、中期票据和短期融资券对比表
企业债、公司债、私募债、中小企业集合债、中票、短融、中小企业集合票据比较
企业债、公司债、私募债、中小企业集合债、中票、短融、中小企业集合票据比较企业债：企业债是指企业以债务形式向公众或特定投资者发行的有固定期限、固定利率的债券。
企业债通常由大型企业、国有企业或者著名私营企业发行，用于资金筹措和债务融资。
公司债：公司债是指上市公司或公司集团以债务形式向市场或特定投资者发行的债券。
公司债具有一定的流动性和安全性，发行公司的信用状况是公司债的关键因素。
私募债：私募债是指发行对象限定在特定的机构或个人，即通过私募方式发行的债券。
私募债通常具有较高的风险和收益潜力，适合于有一定投资能力和风险承受能力的投资者。
中小企业集合债：中小企业集合债是指通过集合资金的方式，为中小企业提供借款的一种债券工具。
中小企业集合债的发行主体可以是金融机构或中小企业服务机构，用于支持中小企业的融资需求。
中票：中票是指中期票据，是由企事业单位或金融机构发行，以营运资金或投资项目资金为目的，具有一定期限的债券工具。
中票在票据市场上非常活跃，具有一定的流动性和灵活性。
短融：短融是指短期融资券，是企业为满足临时周转资金需求而发行的一种债券工具。
短融的期限一般在一年以内，具有较高的流动性和灵活性。
中小企业集合票据比较：中小企业集合票据是指为满足中小企业的融资需求而发行的一种债券工具。
相比于其他债券工具，中小企业集合票据具有较高的风险和收益潜力，需要投资者具有一定的风险承受能力。
附件：本文档涉及的附件包括：⒈企业债发行申请表格⒊私募债投资协议范本⒋中小企业集合债募集说明书⒌中票发行公告样本⒎中小企业集合票据发行相关文件样本法律名词及注释：⒈企业债：指企业以债务形式向公众或特定投资者发行的有固定期限、固定利率的债券。
⒉公司债：指上市公司或公司集团以债务形式向市场或特定投资者发行的债券。
⒊私募债：指发行对象限定在特定的机构或个人，即通过私募方式发行的债券。
⒋中小企业集合债：指通过集合资金的方式，为中小企业提供借款的一种债券工具。
上市公司主要融资方式及比较
上市公司主要融资方式及比拟上市公司在首次发行新股后，会不断地进展融资来满足生产经营和投资活动等所需的资金，融资的方式具有多样性，如公开市场发行股票、发行债券等直接融资和其他间接融资。
公司通过掌握多样性的融资方式来规划和调整适宜的融资构造，有利于到达融资本钱最低、市场约束最小、市场价值最大的目标。
一、债权融资1、企业债、公司债及银行间市场非金融企业债务融资工具〔1〕企业债：企业债券是企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券，企业债券的发行主体是股份公司，也可以是**公司，归发改委监管。
2018 年2 月8 日，国家开展改革委、财政部联合发布"关于进一步增强企业债券效劳实体经济能力严格防*地方债务风险的通知"〔发改办财金〔2018〕194 号〕，旨在进一步发挥企业债券直接融资功能，增强金融效劳实体经济能力，坚决打好防*化解重大风险攻坚战，严格防*地方债务风险，坚决遏制地方政府隐性债务增量。
〔2〕工程收益债〔属企业债〕：工程收益债券是指债券的本息归还资金完全或主要来源于工程建成后运营收益的企业债券。
2015 年8 月5 日，国家开展改革委制定并印发了"工程收益债券管理暂行方法"，重点鼓励根底设施和公用事业特许经营工程，以及其他有利于构造调整和改善民生的工程、提供公共产品和效劳的工程。
在目前国家稳增长的大背景及城镇化建立不断推进的情况下，工程收益债将成为支撑基建融资的新通道。
工程收益债券具有三大特征：一是在发行主体方面，以公司下属承当各类固定资产投资工程的工程公司为主；二是在募集资金投向方面，在开展初期应主要投向市政根底设施建立以及国家产业政策支持行业的工程建立；三是在偿债资金来源方面，以工程产生的现金流作为债券还本付息的第一来源，附加适当的内外部增信。
〔3〕公司债：公司债是公司依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券，是由证监会监管的中长期直接融资品种。
短期融资券、企业债、中期
票据和贷款的区别及适用场景对比短期融资券、企业债、中期票据和贷款的区别及适用场景对比引言在企业经营过程中，资金需求是不可避免的。
为满足资金需求，企业可以选择不同的融资工具来解决资金短缺的问题。
本文将对短期融资券、企业债、中期票据和贷款进行比较和分析，以在不同的情况下选择适合的融资工具。
短期融资券短期融资券是一种用于满足企业短期资金需求的债务工具。
通常以一年或更短期的期限发行，具有较高的流动性和较低的利率。
短期融资券通常由大型企业或信用评级较高的企业发行。
对于企业来说，短期融资券是一种快速、灵活的融资方式，适合满足企业短期经营资金需求或应对突发经济情况。
企业债企业债是一种长期债务工具，通常以超过一年的期限发行。
企业债发行方通常是大型企业或信用评级较高的企业。
企业债的特点是利率相对较低，因为它们通常具有较高的信用评级。
企业债的期限可以长达数十年，使企业能够得到更长期的资金支持。
对于长期资金需求较高的企业，企业债是一个可行的融资选择。
中期票据中期票据是一种介于短期融资券和企业债之间的债务工具。
中期票据通常以一年到五年的期限发行。
中期票据相对于短期融资券具有较长的期限，但相对于企业债又具有较短的期限。
中期票据通常由中型企业或信用评级稍低的企业发行。
相对于短期融资券和企业债，中期票据在利率和期限方面具有一定的平衡，适用于一些需要中期资金支持的企业。
贷款贷款是企业从银行或其他金融机构获得的一种长期或短期资金支持。
贷款通常由债务双方协商约定利率、期限和还款方式。
与短期融资券、企业债和中期票据不同，贷款的利率和期限通常根据企业的信用状况、还款能力以及借款金额等因素而定。
贷款的灵活性较强，适用于各种企业的融资需求。
对比分析下表列出了短期融资券、企业债、中期票据和贷款的一些主要特点：融资工具期限发行主体利率适用场景短期融资券一年或更短期大型企业或信用评级较高的企业较低短期资金需求企业超过一大型企业或信较低长期资债年用评级较高的企业金需求中期票据一年到五年中型企业或信用评级稍低的企业介于低和高之间中期资金需求贷款根据协商确定银行或其他金融机构根据协商确定各种融资需求从上表中可以看出，短期融资券适用于短期资金需求，企业债适用于长期资金需求，中期票据适用于中期资金需求，而贷款则更具灵活性，适用于各种融资需求。
企业债务融资工具推介与说明
4.45
4.45 6 3.8
AAA
AA+ AAA-1
7
发行条件—公司债券
公司债券：是指公司（目前指上市公司）依照法定程序，经证监会批 准，发行的约定在一年以上期限内还本付息的有价证券。 公司债券发行的主要条件
1. 股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司净资产不低于 人民币6000万元（目前只有上市公司可发行公司债券）； 2. 最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息； 3. 本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的百分之四十； 4. 筹集的资金投向符合国家产业政策； 5. 债券的利率不超过国务院限定的利率水平； 6. 公开发行公司债券筹集的资金，必须用于核准的用途，不得用于弥补亏损和 非生产性支出。 7. 不得存在下列情形： (1) 前一次公开发行的公司债券尚未募足； (2)对已公开发行的公司债券或者其他债务有违约或者延迟支付本息的事实 ，仍处于继续状态； (3)违反《证券法》的规定，改变公开发行公司债券所募资金的用途。
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5. 6. 7.
发行条件—中期票据
中期票据：是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期 发行的，约定的在一定期限还本付息的债务融资工具。（一般期限为3-5年） 中期票据发行的主要条件 1. 企业应在中国银行间市场交易商协会注册，成为会员； 2. 中期票据待偿还余额不得超过企业净资产的40%；
发行量 (亿元) 50 20 11 22 6 20 10 43 20 10
发行人
华能国际电力股份有限公司 北京市基础设施投资有限公司 日照港（集团）有限公司 山东钢铁集团有限公司
发行日期
2010-6-30 2010-6-30 2010-6-29 2010-6-28
中国现行金融体系中的主要企业债券品种
指公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付息的有价证券。
指发行公司依法发行、在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。
指企业依照法定程序公开发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券，包括依照公司法设立的公司发行的公司债券和其他企业发行的企业债券。
上市公司发行的公司债券按其他有关规定执行。
《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第23号——公开发行公司债券募集说明书》（证监发行字[2007]224号）
《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第24号——公开发行公司债券申请文件》（证监发行字[2007]225号）
《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第10号—上市公司公开发行证券申请文件》（证监发行字[2006]1号）
（二）核心资本充足率不低于5%；
（三）贷款损失准备计提充足；
（四）具有良好的公司治理结构与机制；
（五）最近三年没有重大违法、违规行为。
私募的条件
（一）实行贷款五级分类，贷款五级分类偏差小；
（二）核心资本充足率不低于4%；
（三）贷款损失准备计提充足；
（四）具有良好的公司治理结构与机制；
（五）最近三年没有重大违法、违规行为。
（三）最近三年连续盈利；
（四）贷款损失准备计提充足；
（五）风险监管指标符合监管机构的有关规定；
（六）最近三年没有重大违法、违规行为；
（七）中国人民银行要求的其他条件。
根据商业银行的申请，中国人民银行可以豁免前款所规定的个别条件。
企业集团财务公司应具备的条件：
（一）具有良好的公司治理机制；
（二）资本充足率不低于10%；
指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券。
企业债、公司债、私募债、中小企业集合债、中票、短融、中小企业集合票据比较(2023版)
企业债、公司债、私募债、中小企业集合债、中票、短融、中小企业集合票据比较正文：一、企业债企业债是由各类企业发行的债券，用于筹集资金。
它通常采取面向公众发行的方式，投资者可以通过证券市场购买企业债券。
企业债具有较高的流动性和可交易性，以及一定的固定利率。
⑴发行程序企业债的发行程序一般包括以下步骤：(1) 确定发行规模、期限和利率。
(2) 编制发行计划，并报经主管部门批准。
(3) 进行信用评级。
(4) 组织承销团队，确定承销方式。
(5) 发行债券并申报上市或交易。
(6) 债券持有人权益登记与支付利息。
⑵企业债的风险管理企业债投资具有一定的风险，投资者需要仔细评估和控制风险。
主要的风险包括信用风险、利率风险和流动性风险。
为了管理这些风险，投资者可以采取多种措施，如分散投资、定期评估风险状况等。
二、公司债公司债是由公司发行的债券，用于融资和资本运作。
公司债通常具有较长期限和固定利率，具有较低的流动性和可交易性。
⑴公司债的特点公司债的特点包括以下几个方面：(1) 发行主体为公司，具有独立法人地位。
(2) 发行规模较大，期限较长。
(3) 利率较企业债较低，具有一定的信用风险。
⑵公司债的风险管理公司债投资同样存在着一定的风险，投资者需要注意风险管理。
主要的风险包括信用风险、利率风险和流动性风险。
为了管理这些风险，投资者可以采取多种措施，如研究发行公司的持续偿债能力、评估行业面临的风险等。
三、私募债私募债是指未公开发行的债券，发行对象主要为机构投资者和高净值个人。
私募债具有较高的灵活性和个性化特点，适用于一些特定的融资需求。
⑴私募债的发行方式私募债的发行方式主要包括场外发行和定向发行。
场外发行是指通过协商方式进行发行，投资者之间直接进行交易。
定向发行是指根据特定的投资者需求进行发行，一般需要通过承销商进行。
⑵私募债的风险管理私募债投资具有较高的风险，投资者需要仔细评估和管理风险。
主要的风险包括信用风险、流动性风险和市场风险。
公司债、企业债、中期票据和短期融资券的比较探析
公司债、企业债、中期票据和短期融资券的比较探析作者：潘鸿来源：《时代金融》2021年第23期随着我国部分银行率先采取政策调控，采取有效措施支持我国国际贸易融资的发展，我国的经济形态得到了有效改善。
我们在发展的过程中要把宏观引导与市场经济相结合，从而促进经济的和谐稳定发展，只有这样才能加强我国银行与外国银行之间的沟通、交流与合作，共同应对全球经济下行可能遇到的金融风险。
社会主义市场经济体制可以使我国结合现阶段基本国情，充分发挥自身优势，逐步巩固我国在世界经济体系中的国际地位。
然而，融资业务创新模式和技术模式的发展仍存在一些问题，导致国际经济贸易的创新和发展步伐缓慢。
我国债券市场从十九世纪八十年代开始起步，多年来随着改革开放的加深和市场化经济的深入发展，企业在融资途径方面也有了更多的选择。
同时，不断完善的法律法规也为企业和投资人提供了基本的法律保障。
一、公司债、企业债、中期票据和短期融资券的特点（一）公司债的特点公司债是股份公司为筹措资金以发行债券的方式向社会公众募集的债，表明公司债权的证券称为公司债券。
发行公司债券只限于股份公司，募集的对象为不特定的社会公众。
近年来，公司债采取了随报随批的模式，加快了审批的速度。
公司债务融资具有双重作用，它不仅给企业带来利益，使价值最大化，也增加了企业的压力，因为企业必须承担债务的偿还本金和利息。
最好欠债点、最佳负债点是最佳资本结构中负债的比例或数量。
企业的所有资金来源不可能仅仅通过一种融资方式获得，而是通过多种融资方式的组合获得。
那么企业的总资本成本不能由单一资本成本来确定，而是需要计算综合资本成本。
企业在实际工作中应结合因素分析法和财务杠杆原理，结合各种方法计算最优资本结构下的负债比率，评估自身的偿债能力和未来盈利能力、企业的资本是持续经营的。
因此，在借款前要根据资金运作速度和可再生资金的能力，对企业在规定期限内向债权人偿还本息的能力进行科学评价。
对企业偿债能力的评价可以通过计算偿债能力指标来进行，与管理人员保持不断地沟通和协调，对企业未来的盈利能力进行有效的评价。
标票、中票、公司债、企业债、ABS、ABN、ABCP等常见金融工具横向对比(含直融)-2020.07.07-shang
产品名资产证券化（ABS）（ABN）（ABCP）标准化票据中票(MTN)超/短融(S/CP)（含项目收益债）公司债英文全称Asset-backed SecuritiesAsset-BackedMedium-term NotesAsset-BackedCommercial Paper暂无Medium termnotessuper/shortcommercialpaper暂无corporate bonds中文译名/全称资产支持证券化资产支持票据资产支持商业票据标准化票据中期票据超短期融资券企业债公司债监管机构证监会人民银行人民银行人民银行人民银行人民银行发改委证监会主管/签发机构证监会（交易所）银行间债券市场交易商协会银行间债券市场交易商协会银行间交易商协会银行间交易商协会同中票发改委证监会（交易所）登记托管机构中国证券结算登记有限公司（中国结算）上海清算所上海清算所上海清算所上海清算所同中票中债登（中央结算）中证登（中国结算）发行主体（要求）房地产公司受限房地产及副省级以下城投公司受限无明确要求无明确要求具有法人资格非金融企业同中票1.境内注册登记；2.央企、国有独资、国有控股1.沪深两地上市；2.境外上市的境内公司发行方式核准制注册制注册制注册制注册发行，注册有效期两年。
注册发行直接审核发行核准发行创设流程准备周期：1-6个月不等框架1.项目启动；2.基础资产梳理；3.各参与方出具报告；4.申报；5.封卷；6.交易所发布无异议函；7.正式创设1.项目启动；2.确定主承；3.主承完成材料报送；4.交易商协会完成材料完备性审核；5.交易商协会通过主承，告知发起人完成材料补正；6.主承协助完成材料补正（10工作日内）；7.交易商协会办理注册手续；8.产品发行。
在ABN基础上进行适当简化。
准备周期：3天1.发布创设公告；2.接收持票人的申报资料；3.锁定持票人申报的基础资产；4.向票据市场参与者发布标准化票据申购公告；5.组织薄记建档；6.投资人申购；7.投资人完成缴款。
企业债、公司债、私募债、中小企业集合债、中票、短融、中小企业集合票据比较
企业债、公司债、私募债、中小企业集合债、中票、短融、中小企业集合票据比较企业债、公司债、私募债、中小企业集合债、中票、短融、中小企业集合票据比较在金融市场中，债券是一种常见的投资工具。
企业债、公司债、私募债、中小企业集合债、中票、短融、中小企业集合票据是不同类型的债券，它们在发行主体、期限、定价方式等方面有所不同。
下面将对这些债券进行比较。
企业债企业债是指由企事业单位发行的债券，通常用于企业融资。
企业债的发行主体是企业，规模较大，通常有一定的信用等级评级。
企业债通常具有较长的期限，一般在3年以上。
企业债的收益相对较高，但其风险也相对较高。
公司债公司债也是由企事业单位发行的债券，但与企业债不同，公司债的发行主体是公司。
公司债与企业债相比，通常规模较小，期限也较短。
公司债一般在1年至5年之间，具有适中的收益和风险。
私募债私募债是指由非公开方式向特定的投资者发行的债券。
私募债的发行对象通常是机构投资者或高净值个人投资者。
私募债的发行规模较小，期限和收益率根据协商确定。
私募债具有较高的风险和收益，相对较难流通。
中小企业集合债中小企业集合债是针对中小企业融资需求而设计的债券产品。
中小企业集合债多以集合债权方式发行，通过专业机构对中小企业进行风险评估，将多个中小企业的债权打包成为一个债券产品进行发行。
中小企业集合债有较高的风险，但通常能获得较高的收益。
中票中票是指中期票据，是中国债券市场上的一种短期债券产品。
中票的期限一般在6个月至1年之间，发行对象主要是金融机构和企事业单位。
中票具有较低的风险和较低的收益，是短期资金融通的一种常见方式。
短融短融是指短期融资券，是中国境内企业和金融机构发行的一种短期债券产品。
短融的期限一般在1年以下，可以是几天、几周或几个月。
短融主要用于满足企业短期融资需求，具有较低的风险和较低的收益。
中小企业集合票据中小企业集合票据是中小企业融资的一种方式，通过中介机构对多个中小企业的融资需求进行打包。
短期融资券、中期票据、企业债和公司债的比较-2016年最新版
3986只
377只
1956只
无强制性担保要求。若提供担保的，担保的范围应是本金、利息、违约金、损害赔偿金和实现债券的费用；以保证方式提供担保的，应为连带责任保证，且保证人资产质量良好。
承销
应由金融机构及具备相应资格的机构承销。企业可自主选择主承销商，需要组团的，由主承销商组团。
由具有证券承销资格的证券经营机构承销。
由具有证券承销资格的证券经营机构承销。
短期融资券、中期票据、企业债和公司债的比较
短期融资券
中期票据
企业债
公司债
管理部门
人民银行、中国银行间市场交易商协会
发改委
证监会
发行主体
具有法人资格的非金融企业
境内注册登记的具有法人资格的企业，
多为城投债，即以地方政府投融资平台作为发行主体，募集资金主要投向城市基础设施建设类项目的企业债券
所有公司制法人（融资平台除外）
交易场所
全国银行间债券市场
全国银行间债券市场、证券交易所
证券交易所及股转系统
法律法规依据
《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》
《企业债券管理条例》、《关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》、《关于简化企业债券审报程序加强风险防范和改革监管方式的意见》
《公司债券发行与交易管理办法》
不超过最近一期末净资产的40%
募集资金投向
可100%补充营运资金
可100%补充营运资金
1、须有募投项目，投向符合国家产业政策和行业发展方向，可用于处于前期阶段的项目建设，募集资金到位逐步完善审批手续，用于固定资产投资项目的，募集资金不得超过该项目总投资额的70%，且项目自身要有稳定经营效益；
公司债、企业债、中票、短融、超短融的区别
公司债、企业债、中票、短融、超短融的区别在企业经营过程中，企业为了满足自身发展，经常会进行外部资金筹集。
除了进行银行借款外，还会自己发债，种类有多种多样，包括公司债、企业债、中票、短融、超短融等，在日常工作中也会经常地接触到，今天就来总结一下不同债之间的区别。
我在百度文库看到有人做了一个对比的表格，我觉得非常清晰，粘过来。
短期融资券中期票据企业债公司债管理部门人民银行、中国银行间市场交易商协会发改委证监会发行主体具有法人资格的非金融企业境内注册登记的具有法人资格的企业，一般中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业沪、深两市上市公司及发行境外上市外资股的境内股份有限公司发行申报制度注册发行。
在中国银行间市场交易商协会注册，注册有效期为2年；注册有效期内，企业主体信用级别低于注册时信用级别的，发行注册自动失效。
直接审核发行。
中央直接管理企业的申请材料直接申报；国务院行业管理部门所属企业的材料由行业管理部门转报；地方企业的申报材料由所在省、自治区、直辖市、计划单列市发展改革部门转报核准发行。
证监会收到申请文件后，5日内决定是否受理，受理初审后，发行审核委员会审核申请文件，做出核准或不予核准的决定。
发行规模待偿还余额不超过企业净资产的40%待偿还余额不超过企业净资产的40%不超过企业净资产（不包括少数股东权益）的40%不超过最近一期末净资产的40%；金融类公司的累积公司债券余额按金融企业有关规定计算募集资金投向应用于企业生产经营活动，并在发行文件中明确披露具体资金用途。
企业在短融券存续期内变更募集资金用途应提前披露。
应用于企业生产经营活动，并在发行文件中明确披露具体资金用途。
企业在中期票据存续期内变更募集资金用途应提前披露。
符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全：（1）用于固定资产投资项目的，应符合固定资产投资项目资本金制度的要求，原则上累积发行额不超过该项目总投资额的60%；（2）用于收购产权（股权）的，比照该比例执行；（3）用于调整债务结构的，不受该比例限制，但企业应提供银行同意以债还贷的证明；（4）用于补充运营资金的，不超过发债总额的20%。
短期票据、中期票据和公司债券的区别
商业票据（短期融资债券）、中期票据、公司债券的区别短期融资债券应该叫商业票据在美国，商业票据的期限一般在1-270天之间。
商业票据是一种贴现工具，流动性比较低，因为商业票据一般都是根据投资者特定需求定制的。
公司债券时间一般比较长，多数公司运用20—30年期债券来募集资金。
中期票据是介于商业票据和公司债券之间的一种融资方式，期限范围最短9个月最长30年。
和公司债券相比中期票据常以较小的持续性的或周期性的销售。
公司债券一般是在市场利率比较低的时候发售，那样企业融资成本低，在市场利率比较高的时候，企业一般发行商业票据中期票据进行融资因为三种债券的发行时限不同，特点也不同，评级机构给出的评级也不同。
流动性也有差距，各自创造出来的衍生品也不同。
发行目的也不同，三种各有利弊，商业票据是短期无担保本票，是一种零息债券，是一种贴现工具。
可以用来进行过桥融资。
中期票据则具有更大的灵活性，衍生品跟多，可包含多种嵌入式期权，主要是填补商业票据与公司债券间的空白。
公司债券是有责任定期支付利息并在到期日偿还本金的债务，是付息债券，在资本市场有利的时候筹集长期的资金的。
三种债券可统称为公司债务工具。
中期票据区别于公司债券的本质特征是灵活性。
如果说在早期用期限来区分中期票据、商业票据和公司债券尚属合理的话，那么，随着中期票据市场的发展，这种区分已经不可能了。
因为中期票据的发行期限涵盖了一年(在美国是270天、即商业票据的期限)至30年的范畴，甚至出现了长达百年的中期票据。
用货架注册规则来区分中期票据和公司债券也不尽合理，因为公司债券也可以采取这种发行方式。
中期票据与公司债券最本质的区别在于灵活性(flexibility)，这体现在以下几个方面：第一，发行规模极其灵活。
无论是否采取货架注册规则，公司债券通常都是一次性、大规模的足额发行。
与此相比，中期票据通常采取的是多次、小额的发行，具体发行时间和每次发行的规模依据当时市场的情况而定。
企业债、公司债、私募债、中小企业集合债、中票、短融、中小企业集合票据比较
企业债、公司债、私募债、中小企业集合债、中票、短融、中小企业集合票据比较【企业债】企业债是指由企业或非金融企业法人发行的债券。
企业债的发行主体为企业，债券持有人有权获得债务人支付利息和偿还本金的权益。
⒈发行主体企业债的发行主体通常是具有独立法人身份的企业，如国有企业、股份制企业、有限责任公司等。
发行主体应具备一定的还本付息能力。
⒉发行要求企业债的发行要符合国家有关法律法规的规定，发行条件包括但不限于企业信用状况、债券募集资金用途、发行人经营状况等。
⒊债券特点企业债通常具有期限较长、利率较高、流动性较差等特点。
发行人的信用状况和经营风险将直接影响企业债的价格和投资者的收益。
【公司债】公司债是指由股份有限公司等公司发行的债券。
公司债的发行主体为具有独立法人资格的公司，债券持有人享有利息和本金的债权。
⒈发行主体公司债的发行主体为具有独立法人资格的股份有限公司、有限责任公司等，发行主体应具备一定的还本付息能力。
⒉发行条件公司债的发行要求需要符合国家有关法律法规的规定，发行条件包括但不限于公司信用状况、债券发行方式和募集资金用途等。
⒊债券特点公司债通常具有期限较长、利率较高、流动性较差等特点。
发行人的信用状况和经营风险将直接影响公司债的价格和投资者的收益。
【私募债】私募债是指以非公开方式发行的债券，发行对象为特定机构或个人。
私募债的发行不需要通过证券交易所，具有一定的市场灵活性。
⒈发行方式私募债的发行方式主要包括协议融资、私募债券安排和员工债券等。
发行人可根据实际情况选择最适合的发行方式。
⒉发行对象私募债的发行对象通常为机构投资者或符合特定条件的个人投资者。
发行人需在发行前进行合格投资者审核。
⒊投资风险私募债的投资风险较高，发行人的信用状况和经营风险将直接影响私募债的价格和投资者的收益。
【中小企业集合债】中小企业集合债是指由多家中小企业共同发行的债券，以解决中小企业融资难问题。
中小企业集合债通常由金融机构承销并提供风险担保。
标票、中票、公司债、企业债、ABS、ABN、ABCP等常见金融工具横向对比(含直融)-2020.07.07-shang
产品名资产证券化（ABS）（ABN）（ABCP）标准化票据中票(MTN)超/短融(S/CP)（含项目收益债）公司债英文全称Asset-backed SecuritiesAsset-BackedMedium-term NotesAsset-BackedCommercial Paper暂无Medium termnotessuper/shortcommercialpaper暂无corporate bonds中文译名/全称资产支持证券化资产支持票据资产支持商业票据标准化票据中期票据超短期融资券企业债公司债监管机构证监会人民银行人民银行人民银行人民银行人民银行发改委证监会主管/签发机构证监会（交易所）银行间债券市场交易商协会银行间债券市场交易商协会银行间交易商协会银行间交易商协会同中票发改委证监会（交易所）登记托管机构中国证券结算登记有限公司（中国结算）上海清算所上海清算所上海清算所上海清算所同中票中债登（中央结算）中证登（中国结算）发行主体（要求）房地产公司受限房地产及副省级以下城投公司受限无明确要求无明确要求具有法人资格非金融企业同中票1.境内注册登记；2.央企、国有独资、国有控股1.沪深两地上市；2.境外上市的境内公司发行方式核准制注册制注册制注册制注册发行，注册有效期两年。
注册发行直接审核发行核准发行创设流程准备周期：1-6个月不等框架1.项目启动；2.基础资产梳理；3.各参与方出具报告；4.申报；5.封卷；6.交易所发布无异议函；7.正式创设1.项目启动；2.确定主承；3.主承完成材料报送；4.交易商协会完成材料完备性审核；5.交易商协会通过主承，告知发起人完成材料补正；6.主承协助完成材料补正（10工作日内）；7.交易商协会办理注册手续；8.产品发行。
在ABN基础上进行适当简化。
准备周期：3天1.发布创设公告；2.接收持票人的申报资料；3.锁定持票人申报的基础资产；4.向票据市场参与者发布标准化票据申购公告；5.组织薄记建档；6.投资人申购；7.投资人完成缴款。
企业债、公司债、中期票据和短期融资券对比表
1.所筹资金用途符合国家产业政策和行业发展规划；
2.净资产规模达到规定的要求；
3.经济效益良好，近三个会计年度连续盈利；
4.现金流状况良好，具有较强的到期偿债能力；
需在批准文件印发之日起2个月内完成发行。
可申请一次核准、分期发行。自核准发行之日起，应在6个月内首期发行，剩余数量应在24个月内发行完毕。首期发行数量应当不少于发行总量的50%，剩余各期发行的数量由公司自行确定，每期发行完毕后5个工作日内报中国证监会备案。
担保形式
无担保信用债券、资产抵押债券、第三方担保债券。
1.央行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》（2008年4月15日实施）
2.《银行间债券市场非金融企业短期融资券业务指引》
3.《银行间债券市场非金融企业债务融资工具发行注册规则》
1.国务院《企业债券管理条例》（1993年8月2日颁布）
2.国家发展改革委《关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》（2008年1月2日颁布）
企业债、公司债、中期票据和短期融资券
非金融企业债务融资工具
企业债
公司债
中期票据短期融资券定义是指具有法人资格的非金融企业（以下简称企业）在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。
是指具有法人资格的非金融企业（以下简称企业）在银行间债券市场发行的，约定在1年内还本付息的债务融资工具。
10.符合相关法律法规的规定。
1.公司的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策；
2.公司内部控制制度健全，内部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷；
中期票据、可转债、企业债、ABS、信托等深入研报
（9）债务融资产品对比债务融资工具较企业债、公司债的比较优势在于市场化程度高、注册发行效率高、发行选择余地大、融资成本具有优势。
（四）资产证券化1、业务概述（1）资产证券化的含义：发起人将缺乏流动性，但具有可预测现金流的资产或资产组合（基础资产）出售给特定的机构或载体（SPV），以该基础资产产生的现金流为支持发行证券，以获得融资并最大化提高资产流动性的一种结构性融资手段。
与传统债务融资方式的差异：资产证券化融资一般是基于资产的信用，而非发起人的信用。
目前公司正在做的项目有信贷资产证券化产品、企业资产证券化产品。
原始权益人SPV投资者转让基础资产发行资产支持证券（2）资产证券化的基本原理：✧真实销售：原始权益人将资产的风险和收益转移给投资者；✧破产隔离：通过法律及合同对SPV的权利和义务进行约定，保证其不易破产，独立于发行人、管理人；✧信用增级：可通过各种信用增级方式（内部和外部），提升信用等级。
（3）资产证券化的交易结构：（4）资产证券化与其他融资方式对比：（5）资产证券化相对于债券融资的优劣势：2、业务流程➢申请阶段：尽职调查、制作申报材料、方案沟通、董事会和股东大会表决等程序。
➢申报审核阶段：券商内审、向监管部门申报发行、监管部门审核反馈、中介机构修改文件、监管部门核准等程序。
➢产品发行上市阶段：发行核准、路演和挂牌上市等程序。
目前项目整个周期6个月左右（过往发行过的成熟项目周期3-4月）。
业务联系人：资产管理总部唐春生。
3、项目成功的关键要素（1）资产证券化的参与主体符合《证券公司资产证券化业务管理规定》要求：（2）适合资产证券化的资产类型：基础资产可以是企业应收款、信贷资产、信托受益权、基础设施收益权等财产权利，商业物业等不动产财产，以及中国证监会认可的其他财产或财产权利。
主要可以分为以下两大类：✧政府平台类、BT应收款类的项目：1）项目已经完工进入回款期；2）如果融资主体是地方融资平台，要求是政府财力状况较好，且是地级市以上平台；3）应收款还款安排已列入人大预算；4）项目优选保障房、经济适用房、大型公共基础设施（包括但不限于产品桥梁、隧道等）；5）BT应收款规模在8亿以上。
企业债、公司债及其他债务融资工具比较
是指具有法人资格的非金融企业在银行间市场发行的期限在270天以内的债务融资工具（目前仅接受央企的注册申请）。
是指（具有法人资格的）企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。
是指公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。
3.超短期融资券目前仅接受央企的注册申请；
4.募集资金用于生产经营；
5.近三年没有违法和重大违规行为，近三年发行的固定收益债券没有延迟支付本息的情形。
1．所筹资金用途符合国家产业政策,宏观调控和行业发展规划；
2．净资产规模达到规定的要求；股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6000万元；
核准发行。中国证监会受理申请文件后，依法审核公开发行公司债券的申请，自受理发行申请文件之日起三个月内，作出是否核准的决定，并出具相关文件。
备案发行。承销机构或自行销售的发行人应当在每次发行完成后5个工作日内向协会报送备案登记表。
发行规模
不超过净资产的40%
无限制
不超过净资产的40%
不超过净资产（不包括少数股东权益）的40%
应当用于核准的用途ห้องสมุดไป่ตู้除金融类企业外，募集资金不得转借他人。
应当用于约定的用途。除金融类企业外，募集资金不得转借他人。
交易场所
全国银行间债券市场
全国银行间债券市场、证券交易所
证券交易所、全国中小企业股份转让系统
在证券交易所、全国中小企业股份转让系统、机构间私募产品报价与服务系统、证券公司柜台转
上市条件
2.上述金融机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于证券公司资产管理产品、基金及基金子公司产品、期货公司资产管理产品、银行理财产品、保险产品、信托产品以及经基金业协会备案的私募基金；
企业债、公司债、私募债、中小企业集合债、中票、短融、中小企业集合票据比较
企业债、公司债、私募债、中小企业集合债、中票、短融、中小企业集合票据比较在企业融资领域，债券是一种常见的融资工具。
不同类型的债券具有不同的特点和适用范围。
本文将对企业债、公司债、私募债、中小企业集合债、中票、短融、中小企业集合票据进行比较。
1. 企业债企业债是由公司发行的面向公众的债券，通常由上市公司或大型公司发行。
企业债一般具有较长的期限、较高的票面利率和较高的信用评级。
企业债通常经过评级机构的评级，投资者可以根据评级来判断其风险水平。
2. 公司债公司债是由公司发行的面向机构投资者的债券，与企业债类似。
不同之处在于，公司债的发行对象主要是机构投资者，包括机构投资者、保险公司、基金公司等。
公司债通常具有较长的期限和较高的票面利率。
3. 私募债私募债是指由个别投资者向特定企业进行债券融资的债券，不适合公众投资者购买。
私募债的发行对象主要是机构投资者和个人高净值投资者。
私募债通常具有较高的票面利率和较长的期限。
私募债的发行过程相对较为自由，不像企业债和公司债需要经过较多的监管程序。
4. 中小企业集合债中小企业集合债是由多家中小企业联合发行的债券，旨在为中小企业提供融资渠道。
通过联合发行债券，中小企业可以共同分担融资成本和风险。
中小企业集合债通常具有较长的期限和较高的票面利率。
5. 中票中票是中期票据的简称，是一种由银行或商业机构发行的中期债券。
中票的期限通常在1年至5年之间，一般由机构投资者购买。
中票的发行对象和规模相对较小，通常用于满足短期融资需求。
6. 短融短融是短期融资券的简称，是一种由金融机构发行的短期债券。
短融的期限通常在1个月至1年之间。
短融的发行对象主要是机构投资者，包括银行、保险公司、基金公司等。
短融通常具有较短的期限和较低的票面利率。
7. 中小企业集合票据中小企业集合票据是由多家中小企业联合发行的短期债券。
中小企业集合票据的期限通常在1个月至1年之间。
通过联合发行票据，中小企业可以共同分担融资成本和风险。
中国债券对比一览表
符合银 行间交易规 则
பைடு நூலகம்
具体流程与A股类似
符合银 行间交易规 则和交 易所交易规 则
品种-信用债 对比
类别 发 行 主 体 企业债 中央政 府部门所属 机构、 国有独资企业 或国有控股企业 审核制， 由发改委进 行审核， 并每年定下 一次的发行额度 发 行 方 式 中期票据 具有法 人资格的非 金融企业 短期融资券 具有法 人资格的非 金融企业 公司债 股份有 限公司或有 限责任公司 （上市公 司） 发行公司债券， 可以 申请一次核准， 分期 发行 金融债 政策性银行、 商业银 行、证券公司、保险 公司和财务公司 市场化 方式发行。 金融债 券由中国国 债登记 结算公司负 责登记托管和结算， 全部在 银行间债券 市场上交易 银行间市场 可转债 处于成 长期的企业 （如民 营高科技企 业） 主要参 照Ａ股的上 网定价发行办法， 即 通过证 券交易所的 证券交 易系统上网 按面值平价发行 中小企业集合债券 多家企业集合发行
交 易 场 所
企业债 的主体部分 在银行 间市场发行 和交易， 也可转托管 到证券 系统的交易 所市场， 从而形成跨 市场企业债 监 管 部 门 国家发改委、 人民银 行和证监会
银行间市场
银行间市场
上交所和深交所
上交所和深交所
由银行 间市场交易 商协会 依据人民银 行的授权， 按照有关 规则和 指引进行自 律管理 符合银 行间交易规 则
发行人 在额度有效 期内（两年）分期发 行中期票据， 募集资 金用途 并无严格限 制，但必须披露
采取簿记建档、 集中 配售的 方式在银行 间市场公开发行。
采用集 合债券的形 式， 使用统一的债券 名称， 形成一个总发 行额度 而向投资人 发行的 约定到期还 本付息 的一种企业 债券形式 中小企 业集合债在 银行间 和证券交易 所发行交易。
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中国证监会在收到申请文件后，5个工作日内决定是否受理；受理初审后，发行审核委员会审核申请文件，作出核准或者不予核准的决定。
净资产
股份有限公司≥人民币3000万元
在中央国债登记结算有限责任公司（以下简称中央结算公司）登记、托管、结算。
上市交易、登记结算等事项应当遵守所在交易场所及相应证券登记结算机构的有关规定。
交易服务
全国银行间同业拆借中心为债务融资工具在银行间债券市场的交易提供服务。
主要在银行间债券市场，少量在交易所债券市场
发行条件
1.企业发行中期票据应依据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具注册规则》在交易商协会注册；
1.央行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》（2008年4月15日实施）
2.《银行间债券市场非金融企业短期融资券业务指引》
3.《银行间债券市场非金融企业债务融资工具发行注册规则》
1.国务院《企业债券管理条例》（1993年8月2日颁布）
2.国家发展改革委《关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》（2008年1月2日颁布）
担保范围包括债券的本金和利息、违约金、损害赔偿金和实现债券的费用；以保证方式提供担保的，应当为连带责任保证，且保证人资产质量良好。
发行市场
银行间债券市场
银行间债券市场和证券交易所
交易所债券市场
信息披露
银行间债券市场信息披露
信用评级
应由在中国境内注册且具备债券评级资质的机构进行信用评级。
应当聘请有资格的信用评级机构。
有限责任公司和其他类型企业≥人民币6000万元
累计债券余额
待偿还余额不得超过净资产的40%。
待偿还余额不得超过净资产的40%。
不超过企业净资产（不包括少数股东权益）的40%。
不超过最近一期末净资产额的40%。金融类公司的累计公司债券余额按金融企业的有关规定计算。
最近三年平均可分配利润（净利润）
足以支付企业债券一年的利息。
3.企业发行短期融资券所募集的资金应用于企业生产经营活动，并在发行文件中明确披露具体资金用途。企业在短期融资券存续期内变更募集资金用途应提前披露。
1.所筹资金用途符合国家产业政策和行业发展规划；
2.净资产规模达到规定的要求；
3.经济效益良好，近三个会计年度连续盈利；
4.现金流状况良好，具有较强的到期偿债能力；
2.中期票据待偿还余额不得超过企业净资产的40%；
3企业发行中期票据所募集的资金应用于企业生产经营活动，并在发行文件中明确披露具体资金用途。企业在中期票据存续期内变更募集资金用途应提前披露。
1.企业发行短期融资券应依据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具注册规则》在交易商协会注册；
2.企业发行短期融资券应遵守国家相关法律法规，短期融资券待偿还余额不得超过企业净资产的40%；
需在批准文件印发之日起2个月内完成发行。
可申请一次核准、分期发行。自核准发行之日起，应在6个月内首期发行，剩余数量应在24个月内发行完毕。首期发行数量应当不少于发行总量的50%，剩余各期发行的数量由公司自行确定，每期发行完毕后5个工作日内报中国证监会备案。
担保形式
无担保信用债券、资产抵押债券、第三方担保债券。
是指企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。
是指公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付息的有价证券。
发行管理文件
1.央行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》（2008年4月15日实施）
2.《银行间债券市场非金融企业中期票据业务指引》
3.《银行间债券市场非金融企业债务融资工具注册规则》
10.符合相关法律法规的规定。
1.公司的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策；
2.公司内部控制制度健全，内部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷；
3.经资信评级机构评级，债券信用级别良好；
4.公司最近一期末经审计的净资产额应符合法律、行政法规和中国证监会的有关规定；
不少于公司债券一年的利息。
发行期限
一般2-10年，以5年为主。
一年以内期
一般3-20年，以10年为主。
一般3-10年，以5年为主。
发行利率
发行利率、发行价格和所涉费率以市场方式确定。
按发行人信用、期限由市场情况确定，但不得超过国务院限定水平。
发行时间
企业在注册有效期内可一次发行或分期发行债务融资工具，企业应在注册后2个月内完成首期发行。企业如分期发行，后续发行应提前2个工作日向交易商协会备案。
5.近三年没有违法和重大违规行为；
6.前一次发行的企业债券已足额募集；
7.已经发行的企业债券没有延迟支付本息的情形；
8.企业发行债券余额不得超过其净资产的40％。用于固定资产投资项目的，累计发行额不得超过该项目总投资的20％；
9.符合国家发展改革委根据国家产业政策、行业发展规划和宏观调控需要确定的企业债券重点支持行业、最低净资产规模以及发债规模的上、下限；
企业债、公司债、中期票据和短期融资券
非金融企业债务融资工具
企业债
公司债
中期票据
短期融资券
定义
是指具有法人资格的非金融企业（以下简称企业）在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。
是指具有法人资格的非金融企业（以下简称企业）在银行间债券市场发行的，约定在1年内还本付息的债务融资工具。
证监会《公司债券发行试点办法》（2007年8月14日实施）
发行管理部门
中国人民银行（交易商协会）
发改委
证监会
发行管理方式
注册发行
直接核准发行
核准发行
发行申报
在中国银行间市场交易商协会注册，注册有效期2年；推迟接受发行Байду номын сангаас册的，企业可于6个月后重新提交注册文件。注册有效期内，企业主体信用级别低于发行注册时信用级别的，发行注册自动失效。
应当委托经中国证监会认定、具有证券服务业务资格的资信评级机构进行。约定在债券有效存续期间，资信评级机构每年至少公布一次信用评级报告。
历史最低主体评级
BBB+
AA-
BBB-
A+
承销商
应由金融机构承销，企业可自主选择主承销商。需要组织承销团的，由主承销商组织承销团。
由具有承销资格的证券经营机构承销。
登记、托管、结算
5.最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息；
6.本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的百分之四十；金融类公司的累计公司债券余额按金融企业的有关规定计算。