美国银行业SCAP压力测试项目评析

（一）假设的情景可能不足以反映未 来的压力
从压力测试方法上看，美联储为 了统一测试标准和简化测试的假设条 件，没有采用最糟糕情景分析法(Worst case scenario analysis)和极值理论法 (Extreme Value Theory, EVT)等更充 分反映压力的分析技术。从情景测试选 择的压力程度上看，其假设的高风险情 景并不代表最坏的情景，而从目前的经 济形势看，最坏的情景并不是不可能发 生的。以失业率为例，测试中采用的高 风险情景的指标为2009年年底失业率达 到8.9%，而根据美国近期公布的统计数 据，美国失业率在4月份已经到了8.9%， 2009年底和2010年的失业率可能高于测 试中高风险情景的假设，SCAP项目所反 映压力可能并不充分。
（二）估计主要基于信用风险和现金 流的变化
本次压力测试估计的主要是各类资 产面临的信用风险和基于现金流计算的 违约损失。对于贷款类资产，监管部门 要求银行估计基于预期的、非贴现方式
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西南金融■2009年第11期
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的信用损失，即由于偿付失败带来的现 金流损失（cash flow losses），贷款 等资产的经济价值随回收风险而减计， 不随市场流动性影响的价格水平变化而 减计（如果这一流动性变化不影响回收 可能性的话）。对于证券损失，估计建 立在证券委员会统一鉴定程序（CUSIP） 对10万多种证券的鉴定基础上，以对证 券的现有信用支持衡量每一类证券资产 的基础抵押信用损失率、风险敞口上升 和信用价值调整带来的交易对手信用风 险（CCR, counterparty credit risk） 造成的损失。如果现有信用支持不能充 分覆盖预期的现金流损失，将借记一项 OTTI调低证券类资产的价值。同时，要 求银行估计的未抵减收益（PPNR），主 要是能带来真实现金流的净利息收入、 收费、以及其他非利息收入，与信用无 关的净费用，而不包括未来资产价格变 动带来的账面收益。监管部门还要求参 与款及租赁损失准备，这一 预测既可根据2008年末数据后推，也可 根据假设情景下计提准备的需要计算， 从计算方法而言，也是基于现金流变化 的。
尽管压力测试表明了银行的未来亏 损的可能，但测试并不是针对银行清偿
能力的测试，在一定程度上，测试是一 次前瞻性的、假设情景演练，旨在帮助 监管机构测度在假定未来两年经济表现 进一步恶化的情况下，银行是否需要增 加额外资本金来维持强劲的资本状况和 借贷水平。
因此，综合来看，对美国政府而 言，这是一项不允许一家银行出现倒闭 的测试。美国政府所希望的银行压力测 试结果应当是既非全输也非全赢。如果 结果显示测试银行都是输家，将会沉重 打击易碎的市场信心，但如果测试银行 都是赢家，该项测试的可信度也将受到 质疑。尽管如此，国际舆论仍然就压力 测试参照标准的严密性、压力测试结果 的代表性以及严肃性等方面提出了以下 质疑。
二、SCAP压力测试的主要手段
（一）采用了基于假设的情景分析测
试方法 本次监管资本评估项目压力测试
采用了基于假设的情景分析测试方法。 预测建立在两种宏观经济情景假设上。 损失与储备的估计以两年为期（2009到 2010年），这一时间范围是为了充分反 映2006到2007年期间信贷标准放松时 可能造成的信贷损失。一是基准情景 （baseline scenario），反映了在2009 年2月基于多数专家意见对衰退深度和 时间的普遍预期，基准情景中2009年到 2010年的真实GDP增长率和失业率等于 社会专业调查机构公布的一致性预期 （consensus forecasts）、蓝筹企业调 查，以及专业预测人员调查的各类预测 的平均数，2009年2月SCAP计划发布前作 出的预测为：2009年GDP增长率为-2%， 失业率8.4%，房价下降14%；2010年 GDP增长2.1%，失业率8.8%，房价下降 4%。二是高风险情景（more adverse scenario），即监管机构设定的更具风 险的情景。这一情景中，美国经济的衰 退深度和持续时间均超过预期：2009年 GDP增长-3.3%，失业率8.9%，房价下 降22%；2010年GDP增长0.5%，失业率 10.3%，房价下降7%。本次压力测试所要 评估的风险，主要是以高风险情景假设 下的损失为主，高风险的情景综合了私 人部门预测专家所作预测的历史记录， 以及当前对不确定性的估计。
一、压力测试的背景和内容
压力测试（stress testing）， 又称情景分析，指将整个金融机构或 资产组合置于某一特定的极端市场情景 下，估计可能遭受的最大损失，以显示 对特定冲击的风险敏感性。美联储等美 国金融监管部门认为，随着经济衰退的 加深和金融市场的波动加剧，一些银行 的资本将出现明显的减少，这影响了公 众对于这些银行持有资本数量和质量的 信心，并可能进一步削弱整个银行体系 作为金融核心枢纽的能力。因此，大型 银行控股公司（BHCs）应持有更多的资 本，为超过一般预期水平的损失提供缓 冲，才能在未来两年保持经济稳定发展 所需的信用支持能力。为此，美联储 等监管部门自2009年2月以来开展了监 管资本评估项目（SCAP，Supervisory Capital Assessment Program）。SCAP 的压力测试过程包括估计贷款、持有投 资的资产组合、与交易相关风险敞口的 损失，以及在宏观经济情景坏于预期时 用于吸收损失所需资本。资本（特别是 普通股权资本）传统的重要意义在于为 非预期损失提供缓冲，以保护存款人或
债权人利益。 2008年末资产超过1000亿美元的银
行均被要求参加监管资本评估项目，参 与计划的19家银行资产超过美国银行体 系的2/3，贷款超过1/2。这些机构被要 求以情景假设的方式预测2009和2010年 的信用损失以及收益，并需要提供支持 其估计的文件，内容包括主要项目的预 期收入和费用、国内和国际的资产组合 特征、预测的方式、重要假设。
总第340期■西南金融
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报 道 COVERAGE
中国国际资本论坛暨西部融资洽谈会 在成都开幕
□本刊记者：罗 望
10 月17日，中国国际资本论坛 暨西部融资洽谈会在成都开 幕。港交所、深交所、韩国 交易所、伦敦交易所、软银中国、瑞士 信贷投行、德同资本等近50家国内外知 名投融资机构与约300家西部企业参加。 全国人大常委会副委员长陈昌智出席论 坛并讲话。
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美国银行业SCAP压力测试项目评析
□人民银行成都分行金融研究处
近 期，美国联邦储备银行、联 邦存款保险公司等机构合作 开展了对19家大型银行控股 公司的压力测试，其结果受 到金融市场的高度关注。在金融危机的 形势下，美国本次压力测试的背景及评 估标准和方法较以前有一定变动，可能 对未来全球银行业风险评估带来深远影 响。
陈昌智指出，论坛的举办，使西 博会形成了一个包括货物贸易、服务贸 易、资本合作的比较完整的对外开放与 合作的服务体系，很有意义。西部吸引 和利用国际资本，要制订科学的产业布
局、规划和产业激励政策，以政策为导 向，借助国际资本的力量参与西部的产 业结构调整；加大改善西部投资环境的 力度，搭建企业与国际资本交流合作的 权威平台，改善企业与国际资本 合作的信息不对称现象，指导企 业与国际资本开展合作，提高企 业与国际资本合作的成功率和收 益率。
预期框架，同时进行全面的压力测试， 并在综合银行个体资产组合数据的基础 上开发了独立的测试模型和标准，作为 指导和评估金融机构自身预计的标准， 避免了自下而上方法中的口径不一致问 题。
（四）对银行进行“强弱”甄别 为了避免银行板块在金融危机中
遭受太重的损失，美国政府对于所有 存在资金需求的银行不分良莠进行了 “输血”，但投资者对羸弱银行生存能 力的担忧仍在，由此也影响到了实力强 劲的银行筹集资本和恢复放贷的能力。 因此，在压力测试过程中，奥巴马政府 首次在银行间进行了强弱区分。强势银 行以高盛、摩根大通、纽约梅隆银行、 大都会人寿保险公司、美国运通、美国 合众银行等为代表。这些银行资金状况 良好且能通过私人市场融资以清偿政府 TARP（资产救助计划）资金。不过，他 们必须证明自己有能力不靠美国联邦存 款保险公司提供的债务担保支持而参与 信贷市场交易。弱势银行以美国银行、 富国银行、花旗集团、摩根士丹利和一 些地方银行为代表。这些银行存在着几 十亿乃至数百亿的资金需求，他们必须 在压力测试结果公布后30天内向政府提 交筹款计划，并用６个月的时间来筹集 新的资金。
有16家企业及投资机构现场 签署项目合作协议，签约金额达 60亿元，所涉意向投资总金额近 200亿元。
中国证监会副主席刘新华也出席论 坛并讲话。四川省人大常委会副主任甘 道明、副省长李成云出席论坛并致辞。 ■
美元。其次，资产质量估计标准是否可 靠。美联储等监管部门认为金融市场走 势难以预测，所以压力测试将注意力集 中在实体经济上。而为了应对这种测试 需求，银行采用的并不是以市值计价的 会计准则，而是根据现金流损失来判断 资产的质量。但这一方法改变了近年来 普遍使用的“盯市”会计准则，可能掩 盖了部分金融市场的风险，使部分本来 没有市场、没有价格、也就没有价值的 有毒资产价值高估，从而夸大部分已经 资不抵债机构的资产负债表改善情况。 比如测试结果公布后，未达到资本充足 率标准的美国银行表示，其将不需要政 府进一步注资，正在考虑通过出售部分 资产来集资，而这部分资产将直接面对 金融市场估值的考验。
监管机构提供了在两种宏观情景 下特定资产类别的指导损失率，但如 果某些银行能够提出可行的证明，也可 以采用自身的损失率进行估计。每一家 参与银行被要求估计的损失中包含了 从2008年末开始未来两年的贷款、投 资、可供出售（available for sale， AFS）和持有到期（held to maturity， HTM）的资产组合、表外资产以及或有 负债的损失。监管机构还要求银行持 股公司估计其可利用资源在未来两年 内的两种情景中吸纳损失的能力,包括 未抵减收益（PPNR，pre‐provision net revenue）、贷款和租赁损失准 备（ALLL，allowance for loan and lease losses），以及核心资本。压力 测试要求银行在经济更加困难的情况下 仍有足够的资本金，即一级资本金率在 6%以上，核心资本金率（主要是普通股 权）在4%以上，这两个条件必须同时满 足，否则银行必须补充资本金，作为银 行在预计的情景下抵御风险的基础。