私募股权基金介绍.. 共19页

中国PE基金投资者类型分布
数据来源：AlpInvest公司
从全球PE基金投资者类别分布来看，机构投 资者占九成，其中FOF占比39%，位列第一。
数据来源：清科研究中心 从中国PE基金投资者类别分布来看，富有家
族及个人占比近半，养老基金、保险公司和 银行等机构投资者数量很少。
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如何甄选私募股权基金
对拟投资项目进行尽 职调查，建立严密的 风控体系与投资决策 流程。
私募基金对所投项目进行投后管 理，包括列席股东会，参与企业 重大决策，委派总监等，且定期 3 向投资者出具管理报告。
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谁投资于私募股权基金
欧美成熟PE市场机构投资者占比90%以上 中国市场大型机构投资者缺位
全球PE基金投资者类型分布
• 是具有独立法人地位的股份有限公司，有限责任公司，投资者的身 份是公司股东。
合伙型基金
• 以进行投资活动为目的设立的有限合伙企业，通过募集作为有限合 伙人的投资者（“LP”）的基金，由普通合伙人（“GP”）负责投 资运作，是目前股权基金、创投基金的主流形式。
契约型基金
• 依据基金管理人、托管人、投资者签署的基金合同而设立的投资基 金，也是目前证券投资基金的主流形式。
• 目前在欧美，每年有数千亿美元资金进入市场，为上万家企业提供发展资金。 • 中国PE行业发展近二十年，但是最近5年时间迅猛发展，全国上下掀起一股PE的热潮。
私募股权行业发展进程
募资规模
早期创投繁荣
杠杆收购兴起
杠杆收购复兴
高速多元发展
• 史上第一家PE 机构ARDC诞生
私募股权基金基本情况 介绍
目录
一、私募股权基金基本情况介绍 一、私募股权基金基本情况介绍 二、中国私募股权行业发展介绍
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公募基金与私募基金的区别
• 私募基金是指向特定投资者募集资金设立的投资基金，而公募基金是以公开方式向投资者募集 资金设立的基金。
公募基金
VS
私募基金
• 公开方式
募集方式
• 非公开、定向
$
人
$
被投企业A 被投企业B 被投企业C
……
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私募股权基金的运作模式
1 募集：
退出：
对合格投资人进行募集，采用 专款专户原则，募集户独立于 基金管理人的账户。
根据投资企业的具体情况 ，通过管理层回购，第三 方并购，挂牌新三板或者 上市等方式退出投资企业 4。
管理：
私募股权基金 运作模式
投资：
2
存续期：常见为“10+2”年
付款：根据项目投资情况按 需向LP发付款通知
• 中国PE市场基金条款特点
投资期短：一般在3年左右
基金存续期短：存续期常为 “7+2”，甚至出现“5+2”
费率灵活度高：为了争取投 资人，不惜降低费率
LP参与投资决策：部分本土 LP享受特权，参与投资决策
• 建立科学的、统一的基金评估评价体系，有助客观全面筛选优秀投资标的 • 建立偏严格的前中台协作的投资决策流程，控制基金投资风险
全面的子基金考量体系
严格的决策流程使具有高成长潜力的投资机会脱颖而出
专注 性
团队 素质
历史 业绩
营运 管理
激励 机制
严格的投前决策
主动的投后管理
投资 策略
项目受理
商业尽职调查
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私募股权基金的定义及分类
私募股权基金(Private Equity，简称“PE”) ，是 指以非公开方式向特定对 象募集设立的对非上市企 业进行股权投资并提供增 值服务的非证券类投资基 金。
通过分享投资收益将投资 人与基金管理人的利益绑 定。
属中长期投资，缺乏流动 性。
通过构建多家企业的投资 组合来分散因为少数投资 项目失败所造成的亏损风 险。
第三方尽职调查
签署投资协议
制定退出方案
开发 执行
投后 管理
项目初筛 立项前调查 立项审议
核心条款谈判 中期审议
协议谈判 投资决议
投后管理 1）日常管理 2）增值服务 3）风险监控 4）定期报告
退出决议 退出
日常管理：每月一至两次日常沟通，季度组织赴现场拜访与深入交流、定期召开交流论坛和投 后管理会议等
成熟市场私募股权基金(Private Equity)的不同类别
按投资阶段划分
创业投资 Venture Capital
成长期投资 Growth capital
成熟期企业 投资
按投资策略划分
夹层基金 Mezzanine
困境重组 Distress for
control
Байду номын сангаас
上市前融资 Pre-IPO
杠杆收购 Leverage Buyout
按基金类型
直接投资基金 Direct PE
母基金 Fund of funds
二级市场基金 PE Secondary
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私募股权基金如何设立
• 欧美成熟市场典型基金条款
管理费：投资期内为承诺投 资额的1.5-2.5%
投资期：一般5年左右
超额利润分成：优先回报率 8%/超额收益分成20%
• 社会公众，无人数限制 • 上市公司股票 • 公开市场交易
募集对象 投资范围 退出方式
• 合格投资者*，不超过200 人
• 非上市公司股权、上市公 司股票，债券，衍生品等
• 公开市场交易、并购、回 购、股权转让等
• 管理费
业绩报酬
• 管理费和业绩分成
• 要求严格，投资目标和 投资组合等都要披露
信息披露
增值服务：介绍优质项目并提供准入、协调政府关系、争取优惠政策、综合金融服务、提供信 息共享与交流平台、组织相互学习与合作等
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目录
一、私募股权基金基本情况介绍 二、中国私募股权行业发展介绍 三、国开金融基金投资业务介绍
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私募股权行业的发展进程
• 现代PE自上个世纪中叶起源于美国之后得到了快速的发展，PE已经成为世界金融体系的重要组 成部分。
付款方式效率低：由于GP对 LP承诺的不信任，许多基金 采取一次性付款或者分期付 款
LP 机构投资
者
$
私募股权基金(PE)设立方式
母基金 $
金融机构 $
富有家族 及个人
$
其他 $
本金/投资收益
PE基金99%的资金
PE基金1%的资金 $
$ 管理费
/收益分
GP
成
私募股权基金 (PE)
$
$
基金普通合伙
• 要求低，具有较强的保密 性
注：合格投资者投资于单只私募基金的金额不低于100万元，机构投资者净资产不低于 1000万元，个人投资者金融资产不低于300万元，或最近三年个人年均收入不低于50万元。
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私募基金组织形式
• 私募基金组织形式多种多样，包括公司型基金，合伙型基金和契约型基金
公司型基金