11企业破产、重整与清算

11.1企业破产概述
企业破产的法律规定
破产原因
新的《破产法》对所有的法人企业适用统一的破产原因，即《破产法》 第二条规定：“企业法人不能清偿到期债务，并且资产不足以清偿全部 债务或者明显缺乏清偿能力的”，并在第七条又明确规定在此种情况下， 债务人可以向人民法院提出重整、和解或者破产清算，债权人也可以向 人民法院提出对债务人进行重整或破产清算。 按照《破产法》第七十条的规定，债权人和债务人都可以向人民法院申 请对债务人进行重整。 《破产法》第一百零七条规定：“人民法院依照本法规定宣告债务人破 产的，应当自裁定作出之日起五日内送达债务人和管理人，自裁定作出 之日起十日内通知已知债权人，并予以公告。”
破产财务管理研究内容包括以下两个方面：
一是破产企业财务管理理论，包括预警管理理论和破产管理理论。 主要研究企业破产的早期监测与控制；企业破产的财务管理体制； 企业破产的原因；破产债权及破产财产的识别分辨标志；破产财 产的估价方法等。二是破产企业财务管理实务，包括重整与和解 实务及破产清算实务。主要研究重整与和解协议草案的内容；债 务清偿方式及顺序；剩余财产的分配等。

重整与和解


破产清算

11.1企业破产概述
企业破产财务管理的研究内容
破产财务管理的特点
第一，破产企业的财务管理是一种“例外”性质的管理，即危机 管理。 第二，破产企业的财务管理内容具有相对性和变异性。 第三，破产企业的财务活动及破产财产受控于破产管理人，并置 于法院的监督之下。
11.2 破产预警管理
破产危机的征兆
根据资产负债表平衡关系和 分类排列顺序，可以将企业 财务状况分为X、Y、Z三种 类型。X型表示正常；Y型 表示企业已亏损了一部分资 本，财务危机有所显现；Z 型表示企业已亏损了全部资 本和部分负债，企业临近破 产。
流动资产 非流动资 产 流动负债 长期负债 损失 流动资产 非流动资 产 流动负债 长期负债 资本
11.4 破产清算财务管理
破产财产的范围和计价
破产申请受理时属于债务人的全部财产，以及破产申请受理后至破产 程序终结前债务人取得的财产，为债务人财产。债务人被宣告破产后， 债务人财产称为破产财产。 为了正确确定破产财产的价值，以便合理地按价值进行分配，破产财 产的计价，可以采用账面价值、重估价值和变现收入等多种方法。 人民法院受理破产申请时对债务人享有的债权称为破产债权。依法申 报确认，债权申报期限自人民法院发布受理破产申请公告之日起计算， 最短不得少于三十日，最长不得超过三个月。此外，人民法院裁定终 止重整计划执行的，债权未受清偿的部分作为破产债权。人民法院裁 定终止和解协议执行的，和解债权未受清偿的部分作为破产债权。
11.3 重整与和解财务管理
重整计划的制定与执行
第一步，由债权人或债务人向人民法院申请重整。 第二步，在人民法院裁定重整的六个月内，债务人或管理人需 向债权人会议和人民法院同时提交重整计划草案； 第三步，人民法院在收到重整计划草案的三十日内召开债权人 会议，对重整计划进行表决，表决通过后十日内，债务人或管 理人向人民法院申请批准重整计划，人民法院在收到申请的三 十日内裁定批准； 第四步，债务人负责重整计划的执行，并在监督期内接受管理 人的监督。
11.2 破产预警管理
破产危机的征兆
损益表 不同类型财务状况对应的安全状态 类型 A 亏损 亏损 亏损 B 亏损 亏损 盈利 C 盈利 亏损 亏损 D 盈利 亏损 盈利 E 盈利 盈利 亏损 F 盈利 盈利 盈利 正常 状态
项目
经营收益 经常收益 当期收益 说明
接近破产状态
根据 若此状态继续， 亏损 将会导致破产 情况 而定
1. 破产是清偿债务的法律手段。当债务人不能清偿到期债务时， 法院根据债权人或债务人的申请，将债务人的破产财产依法分别 分配给债权人，以了结债权债务关系。 2. 破产是以法定事实的存在为前提。尽管各国破产法的规定各 不相同，但都以法定事实的存在作为破产的前提。如：美国以不 能偿债为法定事实；德国以资不抵债为法定事实。 3. 破产必须经法院审理，以实现公平受偿，保护双方当事人的 合法权益，通过法院宣告破产，债务人民事主体资格消亡。
图11-2a X 型
流动资产 非流动资 产
流动负债
长期负债
资本
损失
图11-2 b Y型
图11-2 c Z型
11.2 破产预警管理
企业破产财务预警分析系统
1. 单变量判定模型 2. 多变量判定模型——Z计分（Z-score）模型
Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5 式中：X1———营运资金与资产总额的比值； X2——留存收益与资产总额的比值； X3——息税前收益与资产总额的比值； X4——权益市价与债务总额账面价值的比值； X5——销售额与资产总额的比值。
11.4 破产清算财务管理
破产清算的程序
人民法院宣告债务人破产的，在裁定之日内起五日内送达债务 人和管理人，十日内通知已知债权人，并进行公告。此后，管 理人应及时拟定破产财产变价方案，并提交债权人会议讨论。 管理人的职责主要有：（1）接管债务人的财产、印章和账簿、 文书等资料；（2）调查债务人财产状况，制作财产状况报告； （3）决定债务人的内部管理事务；（4）决定债务人的日常 开支和其他必要开支；（5）在第一次债权人会议召开之前， 决定继续或者停止债务人的营业；（6）管理和处置债务人的 财产；（7）代表债务人参加诉讼、仲裁或者其他法律程序； （8）提议召开债权人会议；（9）人民法院认为管理人应当 履行的其他职责。
布控
转移 对抗
11.3 重整与和解财务管理
重整与和解财务管理的特点
首先，重整期间，债务人要在管理人的监督下自行管理财产和 营业事务。管理人可以由有关部门、机构的人员组成的清算组 或者依法设立的律师事务所、会计师事务所、破产清算事务所 等社会中介机构担任，由人民法院指定。 其次，重整计划与和解协议草案的制定是重整与和解阶段的首 要任务。而且必须通过债权人会议并由人民法院裁定认可才能 生效。如果企业未能履行重整计划与和解协议，法院将终止重 整与和解，宣告其破产。 最后，在重整计划规定的监督期内，债务企业需要向管理人报 告重整计划的执行情况和财务状况。
11.2 破产预警管理
破产危机的征兆
财务指标 资产周转率 资本经常收益率 销售经常收益率 经常收益增长率 销售利息率 资产负债率 权益与负债比率 长期适应比率 流动比率 经营债务倍率
判断企业财务状况的主要指标
计算公式 财务危机的征兆 大幅度下降 大幅度下降或负数 大幅度下降或负数 小于1，并逐年下降 接近或超过6%（统计数据） 大幅度上升 大幅度下降 降低到100%以下 降低到150%以下 接近或超过4倍（统计数据）
11.2 破产预警管理
企业财务危机防范的技术方法
（1）分散法。即通过企业之间联营、多种经营及对外投资，将 风险转移给合作伙伴。例如，企业可以采用投资多元化方式分散 财务风险。对于风险较大的项目，企业可以采用与其它企业共同 投资，收益共享，风险共担的方式，分散投资风险； （2）降低法。即企业面对客观存在的财务风险，努力采取措施 降低财务风险的方法。例如，当市场不可预测因素增多，股票价 格出现剧烈波动时。企业应及时降低股票投资在全部对外投资中 所占的比重，从而降低投资风险； （3）回避法。即企业在选择理财方案时，应综合评价各种方案 对企业正常生产经营活动的影响，以及可能产生的财务风险，在 保证实现财务管理目标的前提下，选择风险较小的方案，回避风 险较大的方案。
11.2 破产预警管理
企业破产危机的应对与管理评价
破产危机应急具体对策
对策 规避 企业建设项目投标的标的、与客户签订的 购销合同的标的等重大财务决策采 取加密措施。 变卖企业资产偿还到期债务。 承受 将已辨识的财务风险予以保险、或转让、 转包、转租、联营、合资、抵押、 预收、预提等。 企业已资不抵债，再增加借款。股票投资 已套牢，再注入一笔资金。 举例 放弃风险大的投资项目。 优缺点 操作简便易行，安全可靠，效果有保 障，但该方法易丧失盈利机遇， 为竞争对手所利用。 可有效控制财务风险的发生和发展， 但该方法受到技术条件、成本费 用、管理水平的限制。 丢卒保车，但该方法会发生实际经济 损失，并由企业内部资财进行补 偿。 可减少或消除一时的风险损失，转移 不慎，有可能孕育新的风险因素。 高风险，可能带来高回报，但也可能 遭受加倍损失。
财务风险是否需要进行监测
11.2 破产预警管理
企业财务危机的防范
财务风险的衡量问卷
问题 财务风险源是否已经显化 财务风险资料及规律是否已经把握 该财务风险是否有可借鉴和参考的先例或经验
是
否
说明
财务风险将在何时或何种情况下发生
财务风险的发生需要具备什么条件 在企业内外该条件是否已形成 财务风险造成损失的范围和强度 财务风险是否会产生“并发症” 财务风险发生是否超出预警线 财务风险是否需要采取行动
11.1企业破产概述
企业破产的法律规定
以1986年12月2日，第六届全国人大常委会第十八次会议通 过的《中华人民共和国企业破产法（试行）》，和1991年4 月9日，第七届全国人大第四次会议通过的《中华人民共和国 民事诉讼法》中“企业法人破产还债程序”一章及相关法律条 文、司法解释建立起来的执法规范一度是我国破产法律体系的 主要构成部分。2006年8月27日，第十届全国人民代表大会 常务委员会第二十三次会议通过了《中华人民共和国企业破产 法》（以下简称《破产法》），并予以公布，自2007年6月 1日起施行。
11.3 重整与和解财务管理
和解
和解制度着眼于债权债务关系的变动，通过债权、债务双方的 协商，达成新的偿债协议，从而避免债务企业破产。 不同于重整，和解申请一般由债务人提出，既可以直接提出， 也可以在人民法院受理但未宣告债务企业破产前申请和解。 和解协议通过后，由人民法院裁定后公告，管理人应将财产和 营业事务移交给债务人。