多个互斥方案的比较决策试题
东师《管理会计16秋在线作业2
A.生产预算
B.销售预算
C.直接材料预算
D.直接人工预算
正确答案：
5.在制定标准成本时，应选为成本目标的是()。
A.理想标准成本
B.正常标准成本
C.现实标准成本
D.过去的标准成本
正确答案：
6.按照成本差异的性质不同可将其划分为()
A.数量差异和价格差异
B.纯差异和混合差异
正确答案：
7.下列项目中，属于固定成本的有()。
A.定期支付的广告费
B.计件工资
C.单耗稳定的直接材料成本
D.按直线法计提的折旧费
E.按产量法计提的折旧费
正确答案：
8.下列各项中，一般应纳入变动成本的有()。
A.直接材料
B.职工的工资
C.单独核算的包装物成本
D.按产量法计提的折旧
E.临时发生的职工培训费
B.制造费用
C.直接人工
D.变动性制造费用
E.管理费用
正确答案：
8.贡献边际除了以总额的形式表现外，还包括以下表现形式()。
A.单位贡献边际
B.税前利润
C.销售收入
D.贡献边际率
E.净利润
正确答案：
9.下列各项中，属于目标利润预测分析必须经过的步骤的有()。
A.确定目标利润率标准
B.计算目标利润基数
A.直接成本
B.间接成本
C.主要成本
D.加工成本
E.可控成本
正确答案：
4.在现代管理会计的常规成本计算分类中，划分变动成本法与完全成本法的分类标志包括()。
A.成本计算流程
B.划分产品成本、期间成本的口径
C.成本计算手段
2022-2023年中级会计职称《中级会计财务管理》预测试题5(答案解析)
2022-2023年中级会计职称《中级会计财务管理》预测试题（答案解析）全文为Word可编辑，若为PDF皆为盗版，请谨慎购买！第壹卷一.综合考点题库(共50题)1.在下列方法中，能直接用于项目寿命期不相同的多个互斥方案比较决策的方法是（）。
A.净现值法B.年金净流量法C.内含收益率法D.现值指数法正确答案：B本题解析：净现值指标受投资项目寿命期的影响，而年金净流量法是寿命期不同的互斥方案最恰当的决策方法。
内含收益率法和现值指数法不适合互斥方案的决策。
2.以下各项与存货有关的成本费用中，会影响经济订货批量的有（）。
A.常设采购机构的基本开支B.采购员的差旅费C.存货资金占用费D.存货的保险费正确答案：B、C、D本题解析：常设采购机构的基本开支属于订货的固定成本,和订货次数及订货批量无关，属于决策无关成本;采购员的差旅费与订货次数相关，属于订货变动成本;存货资金占用费、存货的保险费和存货储存数量有关,属于变动储存成本,均属于决策相关成本。
3.为了更好的学有所用，小贾决定使用杠杆系数对两个不同行业的公司进行风险测评。
资料一：高科技A公司，主要产品是高端耳机。
2018年销售量2万件，单价1000元，变动成本率20%，固定成本350万元。
资料二：传统服装B公司，主要产品是学校校服。
2018年销售量30万套，单价150元，单位变动成本80元，固定成本800万元。
小贾通过对经营杠杆系数的计算，判断出A高科技公司的经营风险小于B传统服装公司。
（1）分别计算两个公司2018年的单位边际贡献和息税前利润。
（2）以2018年为基期，分别计算两个公司的经营杠杆系数，并判断小贾的结论是否正确，给出相应的理由。
正确答案：错误本题解析：（1）A公司单位变动成本＝1000×20%＝200（元）（0.5分）A公司单位边际贡献＝1000－200＝800（元）（0.5分）A公司息税前利润＝0.08×20000－350＝1250（万元）（0.5分）B公司单位边际贡献＝150－80＝70（元）（0.5分）B公司息税前利润＝0.007×300000－800＝1300（万元）（0.5分）（2）A公司经营杠杆系数＝（1250＋350）/1250＝1.28（1分）B公司经营杠杆系数＝（1300＋800）/1300＝1.62（1分）所以，小贾的结论是正确的。
电大管理会计期末考试试题题库及答案
电大管理会计期末考试试题题库及答案一、单项选择题1、下列会计系统中，能够履行管理会计“考核评价经营业绩”职能的是（责任会计）2、如果某项管理会计息同时满足了相关性和可性的要求，那么我们可以断定该息在质量上符合（决策有用性原则）3、下列面目中，不属于能够揭示管理会计与财务会计之间共性特征的表述是（两者的具体目标相同）4、最优化、效益性、决策有用性、及时性、重要性和灵活性，共同构成了（管理会计原则）5、为保证管理会计息质量对策有用，通常要求将有产的未来息估计误差控制在决策者可以接受的一定可区间内，这体现了可性原则中的（可靠性要求）。
6、按照管理会计的解释，成本的相关性是指（与决策方案有关的成本特性）7、在管理会计中，将全部成本区分为产品成本和期间成本的分类标志是（成本的可盘存性）8、将全部成本分为固定成本、变动成本和混合成本所采用的分类标志是（成本的性态）9、当相关系数ｒ等于+1时，表明本钱与业务量之间的关系是（完全正相关）10、下列项目中，只能在发生当期予以补偿、不可能递延到下期的成本是（期间成本）11、为排除业务量因素的影响，在管理会计中，反映变动成本水平的指标一般是指（单位变动成本）12、在管理会计中，狭义相关范围是指（业务量的变动范围）13、下列本钱项目中，属于变动本钱构成内容的是（计件工资形式下工野生资）14、在应用高低点法进行成本性态分析时，选择高点坐标的依据是（最高的业务量）15、下列各项中，能构成变动成本法产品成本内容的是（变动生产成本）16、在变动成本法下，固定性制造费用应当列作（期间成本）17、下列项目中，不能列入变动本钱法下产物本钱的是（固定性制造费用）18、在变动成本法下，其利润表所提供的中间指标是（贡献边际）19、如果某企业连续三年按变动本钱法计算的营业利润划分为元、元和元。
则下列表述中唯一正确的是（第二年的销量最大）20、从数额上看，广义营业利润差额应当等于按完全本钱法计算的（期末存货本钱与期初存货本钱中的固定生产本钱之差）21、如果某期按变动成本法计算的营业利润为5000元，该期产量为2000件，销售量为1000件，期初存货为零，固定性制造费用总额为2000元，则按完全成本法计算的营业利润为（6000元）22、如果完全成本法的期末存货成本比期初存货成本多元，而变动成法的期末存货成本多4000元，则可断定两种成本法的营业利润之差为（6000元）23、在变动本钱法下，产物本钱只包括（变动生产本钱）24、在变动成本法下，销售收入减去变动成本等于（贡献边际）25、进行本量利分析，必须把企业全部成本区分为固定成本和（变动成本）26、计算贡献边际率，可以用单位贡献边际去除以（单位售价）27、在下列指标中，可据以判定企业经营安全程度的指标是（保本作业率）28、已知企业只生产一种产品，单位变动成本为每件45元，固定成本总额元，产品单价为120元，为使安全边际率达到60%，该企业当期至少应销售的产品为（2000）29、已知企业只生产一种产物，单价5元，单位变动本钱3元固定本钱总额600元，则保本销售量为（300件）30、安全边际=实际销售量-（保本销售量）31、已知某企业本年目标利润为元，产品单价为500元，变动成本率为40%，固定成本总额为元，则企业的保利量为（件）32、下列因素单独变动时，不会对保利点产生影响的是（销售量）33、已知企业某产品的单价为2000元，目标销售量为3500件，固定成本总额外负担为元，目标利润为元，则企业应将单位变动成本的水平控制在（1800元/件）34、如果产物的单价与单位变动本钱上升的百分率相同，其他因素稳定，则保本销售量（下降）.35、在其他因素不变的条件下，其变动不能影响保本点的因素是（销售量）36、在其他因素稳定的备件下，固定本钱减少，保本点（降低）37、降低盈亏临界点作业率的办法有（减少固定成本）38、某企业单位变动成本为6元，产品单价10元，计划销售600件，欲实现利润740元，固定成本应控制在（1660元）39、某企业只生产一种产物，月计划销售600件，单位变动本钱6元，月固定本钱1000元，欲实惠利润1640元，则单价应定为（1040元）40、某企业本年度销售额为1000元，根据历年经验其正常销售额应为1200元，计算其盈亏临界总销售额为400元，该企业的盈亏临界点为（33.3%）41、某企业每月固定本钱1000元，单价10元，计划销售600件，欲实现目标利润800元，其单位变动本钱应为（7元）42、某企业只生产一种产品，单位6元，单位制造成本4元，单位销售和管理变动成本。
方案比选 习题
12
步骤： 1.进行绝对效果评价。 2.将IRR≥i0的方案按投资额由小到大依次排列。 3.进行相对效果评价。计算排在最前面的两个方 案的△IRR，若△IRR≥i0，则说明投资大的方案优 于投资小的方案，保留投资大的方案；反之，若 △IRR＜i0，则保留投资小的方案。 4.将保留的较优方案依次与相邻方案两两逐对比 较，直至全部方案比较完毕，则最后保留的方案就 是最优方案。
3
（二）净年值法（NAV）
判别标准：NAV≥0且为最大的方案为最优。 例：有三个互斥方案，寿命期均为10年，i0=10%。各方案的 初始投资和净收益见下表，用净年值指标在三个方案中选 择最优方案。 方案 初始投资（万元） 年净收益（万元）
A
B
49
60
10
12
C
70
13
4
解：NAVA=-49（A/P,10%,10）+10=2.028（万元） NAVB=-60（A/P,10%,10）+12=2.238（万元） NAVC=-70（A/P,10%,10）+13=1.611（万元） 因为B方案的净年值最大，所以B方案最优。
5
（三）最小费用法
1、费用现值法（PC，Present Cost） 实际上是净现值法的一个特例。
2、费用年值法（AC，Annual Cost） 主要用于寿命期不同的方案的比较。
6
例：某企业拟采用某种设备一台，市场上有A、B两种型号可 供选择，两种型号生产的年产品数量和质量相同（即年效益 相同），但购置费和日常运行成本不同（见下表）（单位： 元），两种型号的计算寿命皆为5年，i0=8%，试用费用现值 比较法和费用年值比较法选择最经济型号。
型号（方案） A
购置费 16000
【VIP专享】决策习题及答案
1、下列有关互斥项目方案经济比选的方法的说法不正确的是（ ）。
A．寿命期相同的方案，净现值大于或等于零且净现值最大的方案最优 B．差额内部收益率法比较时，若差额内部收益率大于基准收益率，则投资额大的方案为优 C．寿命期不同的方案可以用差额内部收益率法直接比较 D．净年值法适用于计算期相同的或者计算期不相同的方案的比较 正确答案： C 答案解析：本题考查的是互斥型方案的比选。
参见教材P246。
2、某项目建设期两年，建设期借款450万元，第一年投入200万，第二年投入250万，按照贷款年中发放计算利息，利率10%。
在运营期，按照等额还本付息的方式，5年内还清，则运营期第三年偿还的利息是（ ）万元。
A．26.53 B．24.77 C．31.49 D．32.37 正确答案： D 答案解析：本题考查的是利息支出。
建设期当年借款按照半年计息，半年利率为5%，则 建设期期末本息和=200×（1+5%）（1+10%）+250×（1+5%）=231+262.5=493.5（万元），（或第一年的利息=（0+200/2) ×10%＝10万元，第二年的的利息=（200+10+250/2）×10%＝33.5万元，建设期期末本息和＝450+10+33.5＝493.5万元） 运营期等额还本付息金额＝493.5（A/P，10%，5）＝493.5×0.2638＝130.19（万元）。
第一年付息=493.5×10%=49.35（万元）， 还本=130.19-49.35=80.84（万元）， 第二年付息=（493.5-80.84）×10%=41.27（万元）， 还本=130.19-41.27=88.92（万元）， 第三年付息=（493.5-80.84-88.92）×10%=32.37（万元）。
参见教材P270、271。
3、某项目2008年流动资产总额2366万元，其中货币资金920万元，应收账款340万元，预付账款610万元，存货496万元，当年流动负债总额1780万元，则当年的速动比率为（ ）。
第十大题-方案经济比选
第十大题方案经济比选一、考试要点（1）互斥型方案比选（计算期相同（净现值法、费用现值法、差额投资内部收益率法），计算期不同（计算期统一法、净年值法、费用年值法））；（2）独立型方案比选（互斥组合法、效益费用比较法）；（3）相关关系方案比选。
二、涉及科目本大题主要涉及：方案比选方法《项目决策分析与评价》。
三、考试难点（1）互斥型方案比选；（2）计算期不同时的经济方案的比选。
四、典型题目第一题（互斥方案比较）【背景资料】某台设备更新方案有两个，它们的现金流量如下表所示。
企业的期望收益率为15%。
表两方案差额现金流量计算表单位：万元方案项目0年1年2年3年4年5年Ⅰ方案现金流出9500现金流入2843 2843 2843 2843 2843Ⅱ方案现金流出7000现金流入2088 2088 2088 2088 2088Ⅰ－Ⅱ差额现金流量-2500 755 755 755 755 755【问题】请用差额内部收益率法分析应选择哪个方案。
【参考答案】设该项目差额内部收益率为ΔFIRR，则有-2500+755/（1+ΔFIRR）+755/（1+ΔFIRR）2+755/（1+ΔFIRR）3+755/（1+ΔFIRR）4+755/（1+ΔFIRR）5=0采用试算法及线性内插法，可得：ΔFIRR=15.52%＞i c=15%，因此，投资大的Ⅰ方案为优方案。
【参考文献】：本案例涉及互斥方案比较差额投资内部收益率法，详见《项目决策分析与评价》第八章，P277。
第二题（互斥方案比较）【背景资料】某车间可用两种新设备来更换现有的旧设备，设备A的使用寿命为5年，设备B的使用寿命为8年，两方案的投资及年经营费用见下图，基准收益率为12%。
（单位：万元）。
图A、B两方案费用流量图【问题】请用内部收益率法分析应选择哪个方案。
【参考答案】因为例中A、B两方案为局部方案，效益是相同的，年值可用年费用A C来代替，两方案的年费用分别为：A CA ＝1000（A/P，ΔFIRR，5）+850A CB＝1500（A/P，ΔFIRR，8）+800求两方案年值相等的折现率，可得：1000（A/P，ΔFIRR，5）+850＝1500（A/P，ΔFIRR，8）+800通过试算法，得：ΔFIRR＝18.36%＞i c＝12%故投资大的B方案较优。
财务管理中的互斥方案例题
财务管理中的互斥方案例题概述在财务管理中，为了保证公司收入与风险的平衡，需要制定合适的互斥方案，以避免潜在的风险与亏损。
本文将介绍两个例题，分别涉及到在财务管理中的互斥方案制定。
例题一一家公司准备推出两种新产品，产品A和产品B。
其中，开发产品A需要投入100万人民币，可能获得一年后的400万人民币收入；开发产品B需要投入200万人民币，可能获得一年后的600万人民币收入。
然而，这两种产品具有互斥性，即同一时期只能推出一种产品。
请问，应该选择哪种产品进行开发？解题思路：分别计算两种产品的投资回报率（ROI），ROI=收益/投资，然后选择ROI更高的一种产品进行开发。
•产品A的ROI=400/100=4•产品B的ROI=600/200=3由此可得，产品A的ROI更高，因此应该选择产品A进行开发。
例题二一家公司有两种投资计划：计划A和计划B。
计划A投资500万人民币，可获得300万人民币收入，并有25%的可能性遭受200万人民币的损失；计划B投资400万人民币，可获得250万人民币收入，并有20%的可能性遭受150万人民币的损失。
由于公司资金有限，只能选择其中一种方案进行投资。
请问，应该选择哪一种方案？解题思路：经过计算，计划A的净现值为50万人民币，而计划B的净现值为60万人民币。
虽然计划A的收益明显高于计划B，但考虑到计划A存在比计划B更高的风险，因此应该选择计划B进行投资。
总结以上例题展示了在财务管理中，制定互斥方案的重要性。
在制定互斥方案时，需要综合考虑收益、风险等多种因素，以实现公司的最大利益。
第五节互斥项目的排序问题题库1-0-1
第五节互斥项目的排序问题题库1-0-1问题：[单选]某企业正在讨论更新现有的生产线,有两个备选方案:A方案寿命期10年，净现值为400万元,内含报酬率为10％；B方案寿命期10年，净现值为300万元，内含报酬率为15％。
据此可以认定（）。
A.A方案较好B.B方案较好C.难以判断D.两方案无差别净现值法适用于项目寿命期相同的互斥方案比较决策。
问题：[单选]在接受审计业务委托前，后任注册会计师应向前任注册会计师了解A.审计重要性水平B.函证回函清况C.存货盘点计划D.企业管理当局的品行问题：[判断题]房地产开发的阶段划分并不是一成不变的，实际的开发过程也很难沿直线一步一步向前进行。
A.正确B.错误房地产开发的阶段划分并不是一成不变的，实际的开发过程也很难沿直线一步一步向前进行，参见教材P65。
(天津11选5 )问题：[单选]注册会计师为明确被审计单位的会计责任获取的下列证据中，无效的审计证据是A.审计业务约定书B.管理当局声明书C.律师声明书D.管理建议书问题：[多选]关于房地产开发企业选择房地产经纪机构代理销售其商品房的说法，正确的有。
2011年真题A.A、大型综合性房地产开发项目必须选择联合代理方式B.B、双重代理的房地产经纪机构可以向买卖双方收取佣金C.C、总代理可以委托分代理D.D、房地产开发企业不能直接委托分代理E.E、房地产开发企业最好在项目前期就确定好代理方式A选项的必须太绝对了;D选项正确的说法是，特殊情况下，开发商或业主可以直接委托分代理。
参见教材P96-97。
问题：[单选]注册会计师在审计福运股份有限公司1997年度会计报表知悉该公司可能存在重大舞弊行为，应采取的措施是A.以职业谨慎态度，劝阻该公司不得进行舞弊B.运用专业知识判断该公司是否确实存在舞弊行为C.与该公司管理当局讨论，并详细记录于审计工作底稿D.向证券监管部门报告，并要求通知广大股东。
2022年注册会计师《财务成本管理》单元测试题及答案(八)
2022年注册会计师《财务成本管理》单元测试题及答案(八)第八章一、单项选择题1.下列表述中，准确的是( )。
A.净现值法能够用于比较项目寿命不相同的两个互斥项目的优劣B.使用净现值法评估项目的可行性与使用内含报酬率法的结果是一致的C.使用净现值法实行投资决策可能会计算出多个净现值D.内含报酬率不受设定折现率的影响2.在下列方法中，能直接用于寿命不相同的多个互斥方案比较决策的方法是( )。
A.净现值法B.会计报酬率法C.等额年金法D.内含报酬率法3.A投资方案的寿命期为一年，初始投资额为5000万元，预计第一年年末扣除通货膨胀影响后的实际现金流为8000万元，投资当年的预期通货膨胀率为5%，名义折现率为13.4%，则该方案能够提升的公司价值为( )。
A.3000万元B.2000万元C.2407.41万元D.2054.67万元4.下列说法中，错误的是( )。
A.项目风险与企业当前资产的平均风险相同，仅仅使用企业当前资本成本作为折现率的必要条件之一，而非全部条件B.风险调整折现率法会夸大远期现金流量的风险C.采用实体现金流量法评价投资项目时应以加权平均资本成本作为折现率，采用股权现金流量法评价投资项目时应以股权资本成本作为折现率D.调整现金流量法是将无风险的折现率调整为有风险的折现率5.甲公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税税率为25%，年税后营业收入为1000万元，税后经营付现成本为400万元，税后经营净利润为375万元。
那么，该项目年营业现金流量为( )万元。
A.675B.775C.1125D.13756.甲公司的主营业务是生产和销售钢铁制品，当前准备投资房地产行业。
在确定项目系统风险时，掌握了以下资料：房地产行业上市公司的β值为1.2，行业平均资产负债率为50%，投资房地产行业后，公司将继续保持当前60%的资产负债率。
假定不考虑所得税。
本项目含有负债的股东权益β值是( )。
项目投资管理练习题
项目投资一、单项选择题1．对于多个互斥方案的比较和优选，采用年等额净回收额指标时（）。
A．选择投资额较大的方案为最优方案B．选择投资额较小的方案为最优方案C．选择年等额净回收额最大的方案为最优方案D. 选择年等额净回收额最小的方案为最优方案2. 差额内含报酬率与内含报酬率的区别在于差额内含报酬率的计算依据是（）。
A．现金流入量B．现金流出量C．差量净现金流量D．净现金流量3．某投资方案，当贴现率为16%时，其净现值为338元，当贴现率为18%时，其净现值为-22元。
该方案的内含报酬率为（）。
A．15.88%B．16.12%C．17.88%D．18.14%4．某企业投资方案A的年销售收入为180万元，年销售成本和费用为120万元，其中折旧为20万元，所得税率为25%，则该投资方案的年现金净流量为（）。
A．42万元B．65万元C．60万元D．48万元5．某投资项目原始投资额为10０万元，使用寿命10年，已知该项目第10年的经营净现金流量为25万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共8万元，则该投资项目第10年的净现金流量为（）万元。
A．8B．25C．33D．436．项目投资决策中，完整的项目计算期是指（）。
A．建设期B．生产经营期C．建设期十达产期D．建设期+生产经营期7、投资金额相同，投资期限相同，净现值（）的项目较好。
A．越大B．越小C．无关D．不确定8、下列指标不考虑货币的时间价值的是（）A 净现值法B 现值指数 C内含报酬率 D 静态投资回收期二、多项选择题1．下列项目中，属于现金流入量项目的有（）。
A．营业收入B．建设投资C. 回收流动资金D．收回的固定资产残值2．如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是（）。
A 现值指数B．净现值C．内含报酬率D．收益3．下列长期投资决策评价指标中，其数值越大越好的指标是（）。
A．现值指数B．投资回收期C．内含报酬率D．投资利润率4．在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值大于零时，即表明（）。
东北财经大学《管理会计》题库(第8章)及附满分答案
东北财经大学《管理会计》题库（第8章）及附满分答案第八章1、长期投资决策评价指标的主要作用包括（ABCDE）。
A、衡量比较投资项目可行性B、衡量企业的财务状况C、反映项目的投入产出关系D、反映长期投资的效益E、反映企业的经营成果2、长期投资决策评价指标是指用于衡量和比较投资项目可行性优劣、以便据以进行方案决策的定量化标准与尺度。
（A）A、对B、错3、 B长期投资决策评价指标不能用于衡量和比较投资项目可行性的优劣。
（）A、对B、错4、A 长期投资决策评价指标由反映投资效益和项目投入产出关系的量化指标构成。
（）A、对B、错5、B 长期投资决策评价指标是对方案决策的定性化标准和尺度。
（）A、对B、错6、B 下列长期投资决策评价指标中,其数值越小越好的指标是()。
A、净现值率B、投资回收期C、内部收益率D、投资利润率7、B 下列各项中，既属于非折现指标又属于反指标的是（）。
A、投资利润率B、静态投资回收期C、内部收益率D、原始投资回收率8、A 从企业全投资主体立场出发设计的长期投资决策评价指标中,不应当包括从债权人的立场出发的反映偿债能力的借款偿还期指标、体现国家投资主体立场的投资利税率指标。
（）A、对B、错9、BCDE 下列指标中,可以直接依据项目净现金流量信息计算出来的有()A、投资利润率B、静态投资回收期C、内部收益率D、净现值率E、净现值10、A 投资利润率、年平均投资报酬率、原始投资回收率属于长期投资决策评价指标。
（）A、对B、错11、B 下列各项中,属于长期投资决策非折现评价指标的是()。
A、获利指数B、投资利润率C、净现值D、内部收益率12、D 下列各项中,既属于折现指标,又属于绝对量正指标的是（）。
A、投资利润率B、静态投资回收期C、内部收益率D、净现值13、B 非折现指标又称为动态评价指标,包括:净现值、净现值率、获利指数和内部收益率等。
（）A、对B、错14、A 下列长期投资决策评价指标中，其计算结果不受建设期的长短、资金投入的方式、回收额的有无，以及净现金流量的大小等条件影响的是()。
互斥方案的决策
互斥方案的决策互斥投资方案互相排斥，不能同时并存，决策的实质在于选择最优方案。
选择最优方案的决策依据是各方案的获利数额大小，因而一般采用净现值法和年金净流量法进行决策。
由于净现值法受投资项目寿命期长短的影响，因此年金流量法是最恰当的决策方法。
1．原始投资额或寿命期各不相等时从表7可知：A项目与B项目比较，两项目寿命期相同而原始投资额不等；B项目与C 项目比较，两项目原始投资相同而寿命期不等。
我们假设三个投资项目是互斥投资方案，三个项目只能采纳一个，不能同时并存。
将A项目与B项目比较，两项目原始投资额不相等。
尽管A项目现值指数和内含报酬率高，但互斥方案应考虑获利数额，因此净现值大的B项目是最优方案。
从年金净流量的角度考虑，由于两项目的寿命期相同，年金净流量实质上就是净现值，因为它们的年金现值系数是相等的。
另外，B项目投资额比A项目多8000元，但每年净流量比A项目多取得2500元，B项目多投资的8000元按年金形式回收，每年应回收2110元（8000/3.791），B项目每年多取得的净流量2500元扣除增加的回收额2110元，每年还多获得投资报酬390元，这个差额与年金净流量的差额是一致的（1753元－1362元）。
所以，在原始投资额不同的情况下，净现值法与年金净流量法的结论一致，应采用年金净流量较大的B项目。
将B项目与C项目比较，两项目寿命期限不相等。
尽管C项目净现值较大，但它是8年内取得的。
从每年平均获利数额来看，B项目年金净流量（1752元）高于C项目（1626元）。
将B项目调整为8年计算，8年内共获净现值9347元（1752×5.335），高于C项目的净现值（8675元）。
因此，在期限不同的情况下，净现值法需要经过期限调整，而年金净流量法可以直接进行决策。
2．原始投资额和寿命期都不相等时如果各个互斥项目的投资额和寿命期都不相等时，更无法直接用各种决策指标来判断方案的优劣。
从原始投资额的角度来看，由于互斥方案的决策以获利数额作为评价标准，因此投资额的大小并不影响决策的结论。
技术经济练习题(讲义用)--互斥方案比较
练习题：
考虑6个互斥的方案，下表是按初始投资费用从小到大的顺序排列的，表中给出了各方案的内部收益率和方案之间的差额内部收益率，所有方案都具有同样的寿命和其他可比条件。
（1）如果必须采纳方案中的一个，但又无足够的资金去实施最后3个方案，那么应该选择哪个方案？为什么？
（2）假设对于方案Ⅳ，Ⅴ，和Ⅵ投资资金仍旧不足，且能吸引投资者的最小收益率是12%，如果不强求一定要采纳一个方案（即不采纳方案也
是可接受的选择），你将推荐哪一个方案？为什么？
（3）多大的基准收益率才能保持选择方案Ⅳ是正确的？13%~17%
（4）如果有足够的资金，基准收益率为10%，你将选择哪个方案？为什么？
Ⅵ
（5）如果有足够的资金，基准收益率为15%，你将选择哪个方案？为什么？
方案Ⅳ。
财务管理原理五
• 1、投资回收期的计算 • （1）每年的营业现金净流量相等： • 不包括建设期的回收期（PP’）=原始总投资额/
每 年现金净流量
• 包括建设期的回收期（PP）= PP’+s • （2）每年的营业现金净流量不等：
• 包括建设期的回收期：
• 2、投资回收期的决策
• （1）若不考虑资金时间价值： • 平均年成本=未来使用年限内的现金流出总额/未来使
用年限。 • （2）若考虑资金时间价值： • 平均年成本是未来使用年限中现金流出总现值与其年
金现值系数的比值。
• 例5.11、某企业有一旧设备，工程技术人员提出更 新要求，有关资料如下：
项目
旧设备
新设备
原值（元）
2 200
2 400
预计使用年限（年）
10
10
已使用年限（年）
4
0
最终残值（元）
200
300
当前变现价值（元）
600
2 400
年运行成本（元）
700
400
• 假设该企业要求的最低报酬率为15%，最终残值和运 行成本发生在期末，不考虑其他因素，该企业是否 进行设备更新。
• （三）多个投资方案的组合决策：
• 会计收益率本身也无法判断投资项目的优劣，需 要一个参照系：企业组织对投资项目要求达到的 最低期望收益率（基准或资本成本率）。
• 对于单一方案或独立方案，只要计算的会计报酬 率大于预先确定的最低期望收益率，投资方案就 可行；反之不可行。
• 对于互斥投资方案，首先将各方案所计算的会计 收益率与预先确定的最低期望收益率进行比较， 选出可选方案，然后在各可行方案中，选择会计 收益率最高的。
建设项目多方案的经济评价—互斥型方案的比较与选择
a
或最高的资本成本，即方案的净现金流量所具有 的机会成本就是该方案本身所产生的内部收益率，
用 式 子 表 示 就 是 当 选 定 的 iC=IRR 时 ， 方 案 的
NPV=0
互斥方案的比选，实质上是分析投资大的方案
所增加的投资能否用其增量收益来补偿，也即
b
对增量的现金流量的经济合理性做出判断。因 此，可以通过计算增量净现金流量的内部收益
方案
年份
A B C
建设期
1
2
-2024
-2800
-2800
-3000
-1500
-2000
生产期
3
4~15
16
500
1100
2100
570
1310
2300
300
700
1300
【解】各方案的净现值计算结果如下： NPVA=2309.97（万元） NPVB=2610.4(万元) NPVC=1075.37(万元)
A2 -10000
A3 -8000
2500
1900
解： 第一步：先把方案按照初始投资的递升顺序排 列如下：
年末t
方
案
A0
A1
A3
A2
0
0
-5000
-8000
-10000
1－10
0
1400
1900
2500
第二步:选择初始投资最少的方案作为临时的最优 方案，这里选定基准方案作为这个方案。
第三步:选择初始投资较高的方案A1，作为竞赛方 案。计算这两个方案的现金流量之差，并按基准贴 现率计算现金流量增额的净现值，则： NPV（15%）A1A0 5000 140（0 5.0188） 2026.3（ 2 元）
多个互斥方案的比较决策试题.doc
多个互斥方案的比较决策客观题互斥方案比较决策中，原始投资额和同且项目计算期相同的多方案比较决策，适合采用的评价方法是（）。
A、净现値法B、净现值率法C、差额投资内部收益率法D、年等额净冋收额法答案：A解析：互斥方案比较决策评价方法的应用条件见教材的具体表述。
在互斥方案的选优分析中，若差额内部收益率指标大于基准收益率或设定的折现率时，则原始投资额较小的方案为较优方案。
（）答案：X解析：在互斥方案的选优分析中，若差额内部收益率指标大于基准收益率或设定的折现率时，则原始投资额较大的方案为较优方案。
在投资方案组合决策中，若资金总屋受到限制，则应以（）进行排序。
A、该项目的净现值B、该项目的净现值率结合净现值C、该项目的投资总额结合净现值D、项目的投资冋收期结合净现值答案:B解析：此种惰况下应按照净现值率的人小，结合净现值进行组合扌旧芋，选出能使净现值总和最人的组合。
计算期统一法包括方案重复法和最短计算期法两种处理方法，最短计算期法也称最小公倍数法（）。
答案：x解析：计算期统一法包括方案重复法和最短计算期法两种处理方法，方案重复法也称最小公倍数法，最短计算期法也称最短寿命期法。
在互斥方案的分析中,当差额内部收益率指标大于或等于基准折现率或设定折现率时,原始投资额大的方案较优。
反Z,原始投资额少的方案为优。
（）答案：J解析：教材原文。
如果你被要求从已具备财务可行性的三个互斥备选方案屮做出比较决策，己知这些方案不仅原始投资额不同，而且项H计算期也不相同, 那么，你应当首先排除的决策方法是（）。
A、方案重复法B、年等额净冋收额法C、最短计算期法D、净现值法答案:D解析：净现值法要求原始投资相同冃项目计算期相等。
主观题某企业为开发新产品拟投资1000万元建设一条生产线，现冇甲、乙、丙三个方案可供选择（不考虑所得税的影响）。
甲方案的净现值流量为：NCEo=-1000万元，NCF产0万元，NCI讣6=250万元。
乙方案的相关资料为：第一年年初投入1000万元建设生产线，同时投入流动资金200万元，建设期为0,预计投产后广10年每年新增500万元营业收入（不含增值税），每年新增的经营成本和所得税分别为200万元和50万元；第10年冋收的资产余值和流动资金分别为80万元和200万元。
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多个互斥方案的比较决策客观题互斥方案比较决策中，原始投资额相同且项目计算期相同的多方案比较决策，适合采用的评价方法是（）。
A、净现值法B、净现值率法C、差额投资内部收益率法D、年等额净回收额法答案：A解析：互斥方案比较决策评价方法的应用条件见教材的具体表述。
在互斥方案的选优分析中，若差额内部收益率指标大于基准收益率或设定的折现率时，则原始投资额较小的方案为较优方案。
（）答案：×解析：在互斥方案的选优分析中，若差额内部收益率指标大于基准收益率或设定的折现率时，则原始投资额较大的方案为较优方案。
在投资方案组合决策中，若资金总量受到限制，则应以（）进行排序。
A、该项目的净现值B、该项目的净现值率结合净现值C、该项目的投资总额结合净现值D、项目的投资回收期结合净现值答案：B解析：此种情况下应按照净现值率的大小，结合净现值进行组合排序，选出能使净现值总和最大的组合。
计算期统一法包括方案重复法和最短计算期法两种处理方法，最短计算期法也称最小公倍数法（）。
答案：×解析：计算期统一法包括方案重复法和最短计算期法两种处理方法，方案重复法也称最小公倍数法，最短计算期法也称最短寿命期法。
在互斥方案的分析中，当差额内部收益率指标大于或等于基准折现率或设定折现率时，原始投资额大的方案较优。
反之，原始投资额少的方案为优。
（）答案：√解析：教材原文。
如果你被要求从已具备财务可行性的三个互斥备选方案中做出比较决策，已知这些方案不仅原始投资额不同，而且项目计算期也不相同，那么，你应当首先排除的决策方法是（）。
A、方案重复法B、年等额净回收额法C、最短计算期法D、净现值法答案：D解析：净现值法要求原始投资相同且项目计算期相等。
主观题某企业为开发新产品拟投资1000万元建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方案可供选择（不考虑所得税的影响）。
甲方案的净现值流量为：NCF0=－1000万元，NCF1=0万元，NCF2~6=250万元。
乙方案的相关资料为：第一年年初投入1000万元建设生产线，同时投入流动资金200万元，建设期为0，预计投产后1~10年每年新增500万元营业收入（不含增值税），每年新增的经营成本和所得税分别为200万元和50万元；第10年回收的资产余值和流动资金分别为80万元和200万元。
丙方案的现金流量资料如表1所示：“6~10”年一列中的数据为每年数，连续5年相等。
该企业所在行业的基准折现率为8%，部分资金时间价值系数如下：要求：（1）指出甲方案项目计算期，并说明该方案第2~6年的净现金流量（NCF2~6）属于何种年金形式。
（2）计算乙方案项目计算期各年的净现金流量。
（3）根据表1的数据，写出表中用字母表示的丙方案相关净现金流量和累计净现金流量（不用列算式），并指出该方案的资金投入方式。
（4）计算甲、丙两方案包括建设期的静态投资回收期。
（5）计算（P/F，8%，10）和（A/P，8%，10）的值（保留四位小数）。
（6）计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙方案的财务可行性。
（7）如果丙方案的净现值为725.69万元，用年等额净回收额法为企业做出该生产线项目投资的决策。
答案：（1）甲方案的项目计算期为6年。
甲方案第2~6年净现金流量NCF2~6属于递延年金。
（2）乙方案的净现金流量为：NCF0=－（1000＋200）=－1200（万元）NCF1~9=500－（200＋50）=250（万元）NCF10=（500＋200＋80）－（200＋50）=530（万元）或：NCF10=250＋（200＋80）=530（万元）（3）表中1丙方案用字母表示的相关净现金流量和累计净现金流量如下：（A）=254（万元）（B）=1808（万元）（C）=－250（万元）丙方案的资金投入方式分两次投入（或分次投入）。
（4）甲方案包括建设期的静态投资回收期=1000/250＋1=5（年）丙方案包括建设期的静态投资回收期=4＋250/254=4.98(年)（5）(P/F,8%,10)=1/2.1589=0.4632(A/P,8%,10)=1/6.7101=0.149（6）甲方案的净现值=－1000＋250×[(P/A,8%,6)－(P/A,8%,1)]=－1000＋250×(4.6229－0.9259)=－75.75(万元)乙方案的净现值=－1200＋250×(P/A,8%,10)＋280×(P/F,8%,10)=－1200＋250×6.7101＋280×0.4632=607.22(万元)因为甲方案的净现值为－75.75(万元),小于零,所以该方案不具有财务可行性.因为乙方案的净现值为607.22万元,大于零,所以该方案具备财务可行性.（7）乙方案的年等额净回收额=607.22×0.149=90.48(万元)丙方案的年等额净回收额=725.69×0.1401=101.67(万元)丙方案的年等额净回收额更大，应选择丙方案解析：为提高生产效率，某企业对一套尚可使用5年的设备进行更新改造。
新旧设备的替换将在当年内完成（即更新设备的建设期为零），不涉及增加流动资金投资，采用直线法计提设备折旧。
适用的企业所得税税率为33%。
相关资料如下：资料一：已知旧设备的原始价值为299000元，截至当前的累计折旧为190000元，对外转让可获变价收入110000元，预计发生清理费用1000元（用现金支付）。
如果继续使用该旧设备，到第5年末的预计净残值为9000元（与税法规定相同）。
资料二：该更新改造项目有甲、乙两个方案可供选择。
甲方案的资料如下：购置一套价值550000元的A设备替换旧设备，该设备预计到第5年末回收的净残值为50000元（与税法规定相同）。
使用A设备可使企业第1年增加经营收入110000元，增加经营成本20000元；在第2~4年内每年增加营业利润100000元；第5年增加经营净现金流量114000元。
经计算，得到该方案的以下数据：按照14%折现率计算的差量净现值为14940.44元，按16%计算的差量净现值为-7839.03元。
乙方案的资料如下：购置一套B设备替换旧设备，各年相应的更新改造增量净现金流量分别为：△ NCF0=-758160元，△ NCF1~5=200000元。
资料三：已知当前企业投资的风险报酬率为4%，无风险报酬率为8%。
有关的资金时间价值系数如下：要求：（1）根据资料一计算与旧设备有关的下列指标：①当前旧设备折余价值；②当前旧设备变价净收入。
（2）根据资料二中甲方案的有关资料和其他数据计算与甲方案有关的指标：①更新设备比继续使用旧设备增加的投资额；②运营期第1年营运成本的变动额；③运营期第1年营业利润的变动额；④运营期第1年因更新改造而增加的息前税后利润；⑤运营期第2～4年每年因更新改造而增加的息前税后利润；⑥第5年回收新固定资产净残值超过假定继续使用旧固定资产净残值之差额；⑦按简化公式计算的甲方案的增量净现金流量（△NCF t）；⑧甲方案的差额内部收益率（△IRR甲）。
（3）根据资料二中乙方案的有关资料计算乙方案的有关指标：①更新设备比继续使用旧设备增加的投资额；②B设备的投资；③乙方案的差额内部收益率（△IRR乙）。
（4）根据资料三计算企业期望的投资报酬率。
（5）以企业期望的投资报酬率为决策标准，按差额内部收益率法对甲、乙两方案作出评价，并为企业作出是否更新改造设备的最终决策，同时说明理由。
答案：（1）根据资料一计算与旧设备有关的下列指标：①当前旧设备折余价值=299000-190000=109000（元）②当前旧设备变价净收入=110000-1000=109000（元）（2）根据资料二中甲方案的有关资料和其他数据计算与甲方案有关的指标：①更新设备比继续使用旧设备增加的投资额=550000-109000=441000（元）②运营期第1年营运成本的变动额=20000+[441000-（50000-9000）]÷5=20000+80000=100000（元）③运营期第1年营业利润的变动额=110000-100000=10000（元）④运营期第1年因更新改造而增加的息前税后利润=10000×（1-33%）=6700（元）⑤运营期第2～4年每年因更新改造而增加的息前税后利润=100000×（1-33%）=67000（元）⑥第5年回收新固定资产净残值超过假定继续使用旧固定资产净残值之差额=50000-9000=41000（元）⑦按简化公式计算的甲方案的增量净现金流量△ NCF t：△ NCF0=-441000（元）△ NCF1=6700+80000=86700（元）△ NCF2-4=67000+80000=147000（元）△ NCF5=114000+41000=155000（元）⑧甲方案的差额内部收益率△IRR甲=14%+14940.44/[14940.44-(-7839.03)]×(16%-14%)=15.31%（3）根据资料二中乙方案的有关资料计算乙方案的有关指标：①更新设备比继续使用旧设备增加的投资额=-△NCF0=758160（元）②B设备的投资=109000+758160=867160（元）③乙方案的差额内部收益率（△IRR乙）：依题意，可按简便方法计算（P/A，△IRR，5）=758160/200000=3.7908∵(P/A,10%,5)=3.7908∴△IRR乙=10%（4）根据资料三计算企业期望的投资报酬率企业期望的投资报酬率=4%+8%=12%。
（5）∵甲方案的差额内部收益率（△IRR甲）=15.31%>i c=12%∴应当按甲方案进行设备的更新改造。
∵乙方案的差额内部收益率（△IRR乙）=10%<I c=12%∴不应当按乙方案进行设备的更新改造。
决策结论：应当按甲方案进行设备的更新改造（或：用A设备替换旧设备）。
解析：A企业计划进行一项目投资，在A、B两个互斥的备选方案，有关资料为：（1）A方案固定资产投资需100万元，流动资金50万元，建设期为0，运营期5年，到期净残值收入5万元，预计投产后营业收入为90万元/年，每年不含财务费用的总成本为60万元。
（2）B方案在建设期初需固定资产投资120万元，建设期2年，资本化利息共10万元，建设期结束时流动资金投资80万元，项目运营期5年，固定资产净残值收入8万元。
投产后每年营业收入170万元，年经营成本80万元，每年还利息5万元。
不考虑所得税，固定资产按直线法计提折旧，企业的预期收益率为10%。
要求：（1）计算两个方案各年的净现金流量。
（2）计算两个方案的净现值。