企业财务管理目标的理性选择
论财务管理该如何确立目标
论财务管理该如何确立目标摘要：企业财务管理目标（又称企业理财目标），是财务管理的一个基本理论问题，也是评价企业理财活动是否合理有效的标准。
目前，我国企业理财的目标有很多种，其中利润最大化、股东财富最大化或企业价值最大化等目标最具有影响力和代表性。
确立合理的财务管理目标，在理论和实践上都有重要的意义。
对目前学术界存在的几类关于财务管理目标的观点提出看法，认为结合“新价值最大化”和“新利益相关者理论”，使二者达到平衡，从而实现企业财务管理的最终目标。
关键词：新利益相关者理论；EVA；新企业价值最大化；平衡1 企业财务管理目标理论的现状随着我国经济体制改革的不断深化，对企业财务管理体制的完善和发展提出了新的要求，如何科学的设置财务管理最优目标，对于研究财务管理理论，确定资本的最优结构，有效地指导财务管理实践具有一定的现实意义。
对企业财务管理最优目标目前学术界有着不同的几种观点。
（1）股东财富最大化：股东财富最大化是指企业通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。
持这种观点的学者认为，股东创办企业的目的是扩大财富。
（2）企业价值最大化：企业价值最大化是指财务上的合理经营，采取最优的财务政策，充分考虑货币的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展基础上使企业总价值达到最大。
企业价值最大化作为财务管理目标：①它更强调在企业风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承担的范围之内；②创造与股东之间的利益协调关系，努力培养稳定性股东；③关心本企业职工的切身利益，创造和谐的工作环境；④不断加强与债权人的联系，凡重大财务决策请债权人参加讨论，培养可靠的资金供应者；⑤真正关心客户的利益，在新产品的研究和开发上有较高的投入，不断通过推出新产品来尽可能满足顾客的要求，以保持销售收入的长期稳定发展；⑥讲求信誉，注重企业形象塑造与宣传；⑦关心政府有关政策的变化。
（3）企业资本可持续有效增值。
持有这种观点的学者认为，企业资本可持续有效增值是企业理财目标的理性选择，企业资本可持续有效增值可通过上述财务指标体系来体现。
企业财务管理的目标
企业财务管理目标企业财务管理目标(Financial Management Objective of Enterprise)/财务管理目标（financial management objectives）什么是企业财务管理目标企业财务管理目标(又称企业理财目标)，是财务管理的一个基本理论问题，也是评价企业理财活动是否合理有效的标准。
目前，我国企业理财的目标有多种，其中以产值最大化、利润最大化、股东财富最大化或企业价值最大化等目标最具有影响力和代表性。
企业财务管理目标是企业经营目标在财务上的集中和概括，是企业一切理财活动的出发点和归宿。
制定财务管理目标是现代企业财务管理成功的前提，只有有了明确合理的财务管理目标，财务管理工作才有明确的方向。
因此，企业应根据自身的实际情况和市场经济体制对企业财务管理的要求，科学合理地选择、确定财务管理目标。
财务管理是企业管理的一部分，是有关资金的获得和有效使用的管理工作。
财务管理的目标，取决於企业的总目标。
财务管理目标的作用[1]1.导向作用。
财务管理是一项组织企业财务活动,协调企业同各方面财务关系的管理活动。
2.激励作用。
目标是激励企业全体成员的力量源泉,每个职工只有明确了企业的目标才能调动起工作的积极性,发挥其潜在能力,尽力而为,为企业创造最大财富。
3.凝聚作用。
企业是一个组织,是一个协作系统,只有增强全体成员的凝聚力,企业才能发挥作用。
4.考核作用。
目标是企业绩效和各级部门工作业绩的考核标准。
财务管理目标应具备的基本特征企业财务管理的目标取决于企业生存和发展的目标，两者必须是一致的。
企业财务管理目标应具备以下四个特征：（一）财务管理目标具有层次性；（二）财务管理目标具有多元性；（三）财务管理目标具有相对稳定性；（四）财务管理目标具有可操作性。
企业的投资目标的类型企业的投资目标可以分为不同的类型。
（一）利润最大化利润最大化是指企业通过对财务活动和经营活动的管理，不断增加企业利润。
低碳经济背景下企业财务管理目标的理性选择
低碳经济背景下企业财务管理目标的理性选择目录摘要 (1)关键词： (1)ABSTRACT (2)一、引言 (3)二、低碳经济概述 (3)（一）低碳经济的产生 (3)（二）低碳经济的发展 (4)（三）低碳经济的涵义 (6)三、基于低碳经济的企业财务管理新挑战 (6)（一）企业财务管理现状 (6)1．财务管理概述 (6)2．财务管理的主要内容 (7)（1）财务筹资管理 (7)（2）财务投资管理 (7)（3）财务运营管理 (8)（4）财务分配管理 (8)（二）企业财务管理的挑战 (8)1．企业筹集资金难度大，不利于企业的发展 (8)2．财务管理的目标不准 (9)3．财务控制力不足，监管力度差 (9)4．财务人员思想观念落后，业务水平低下 (9)四、基于低碳经济的企业财务管理目标选择 (10)（一）现有企业财务管理目标的具体表现形式 (10)1．利润最大化目标 (10)2．股东财富最大化 (10)3．企业价值最大化目标 (11)4．现金流量最大化目标 (11)（二）低碳经济与企业财务管理目标选择 (11)2．制定合理的财务管理目标并认识其实现的条件 (12)3．摒弃落后的财务管理观念，提高财务管理人员的业务素质 (12)4．要建立健全财务管理资金控制制度，做好资金收支计划 (12)（三）结论 (13)参考文献 (14)致谢 ............................................................................................................ 错误！未定义书签。
摘要随着人类社会不断向前发展，从农业社会到工业社会，再由农业社会到工业社会，特别是工业社会开始之后，人类就大步跨进了大量能源消耗的时代，能源是人类发展的基础，尤其是化石能源的使用。
经济发展和能源的消耗几乎可以划上等号，在我们的印象中，在工业革命的推动下工厂里的冒着滚滚的白烟，而且工厂里的下水道不断向外排放着污水，不可否认，19世纪的工业革命在推动全球经济发展的过程中起着重要的作用，推动着人类文明不断向前发展。
相关者利益最大化——企业财务管理目标的理性选择
蔡 中焕
１ ． 利润最大化这个 目标有其合理 的一面 ， 企业作为市场经济 条件下 自主经 营 、 自负盈亏 的经济组织 ， 追逐利润 已是企业运行 的出发点和归宿 ， 企业经营 的最终 目的是为 了获取 财富 ， 但是利 润不等 同于财富。然而利润最大化 目标忽略 了资金 的时间价值 ， 没有考虑风险问题。不同的行业有着不 同的风险 ， 同等利润值在 不 同的企业 中表示 的意义也不相 同。随着经济 的不断发展 ， 把利 润最大化作为企业 的财务管理 目标 已经不能够准确地判断一个 企业发展情况 的好与坏 。而且把利 润最大化作为企业的财务管 理 目标 ， 由于没有考虑诸多影响企业利润 的因素 ， 容易影响企业 财务决策 ， 影响企业长远发展。 ２ ． 股东财 富最大化 的优点主要在于它考虑了风险因素 ， 因为 股价会对风险作 出较为敏感 的反 映。由于不 管是现在的利润还 是预期 的利润都会影 响股票 的价格 ，所 以股 东财富最大化在一 定程度 上也可 以避免企业 的短期行 为。但是股东 财富最大化仅 仅适用于上市公 司， 对于非上市公司而言 ， 由于其 无法像上市公 司一样随时可以准确 的获取股价 ， 所 以难 以应用 。 影响股价的因 素很多 ， 系统风险和非系统风险都是存在 的。因此股价不能完全 准确地反映企业财务管理 的情况 。股东财 富最大 化还 有一个弊 端就是它更多的是考虑股东 的利益 ，对其他 相关 者的利益不够 重视。对于这一点 ， 雷曼兄弟 破产事例就是很好 的例证 ， 可以说 股东财富最大化是雷曼兄弟破产 的内在原因。 ３ ． 企业价值最大化考虑 了资金的时间价值 ， 强调了风险与报 酬的均衡 ， 将风 险控 制在 企业 可以承担的范 围之 内， 在保证 企业 长期稳定发展的基础上使企业总价值最大 。该观 点的不足表现 在企业价值最大化是一个抽象而且不好具体确定 的 目 标， 该目 标很难分解 ， 不能把 它落实到各 经济责任 单位 、 个人 ， 使得在 实 际工作 中不易被企业管理 当局和财务管理人员 所把握 。 ４ ．相对利润最大化 、股东财富最大化和企业 价值最 大化而 言 ，相关者利益最大化首先考虑 的是影 响企业发展 的利益有 哪 些， 以相关者利 益最大化作 为财务 管理 目标 ， 具有 以下优 点： （ １ ） 有利于企业长期稳定发展 。这一 目标注重企业在发展过程 中考 虑并协调各种利益相关者 的利益关 系，在追求长期稳定发 展的 过程 中 ， 站在企业 的角度上进行投 资研 究 ， 避免 只站在 股东的角 度进行投资可能导致的一系列 问题 。（ ２ ）体现 了合作共赢 的理 念， 有利于实现企业 经济效益 和社 会效益的统一 。（ ３ ） 这一 目标 本身是一 个多元化 、 多层 次的 目标 体系 ， 较好地兼顾 了各利 益主 体的利益 。 （ ４） 体现 了前瞻性 和现 实性 的统一 。 相关者利益最大 化 目标将企业众多利益相关者 的利益纳入考虑 的范 围 ，兼顾 了 各个利益相关者 的利益 ， 有利 于企业 的可持续发展。 三、 我国企业财务管理 目标 的选择 通过以上分析 ， 一个企业 的财 务管理 目标可 以有多种选择 。 近几 年我国企业普遍选择 的是 以企业价值最大化作 为企业 的财 务管理 目标 。 改革开放 以来 ， 我 国的经济发展与 国际的经济发展 息息相关 ， 如今在 国际经 济危 机的影响还存 在的情况下 ， 我 国企 业 要想顺应经济发展 潮流 ， 逆境求 生 ， 就必须选 择合理 的 、 较好 的、 有利于企业 稳定 良好发展 的财务管理 目标 。 结合我国 目前 的 经济发展态势 ，选择企业相关者利益最大化作为企业的财务管
对企业财务管理目标的进一步思索及其新选择
［ 关键 词 ］利润 最 大化
企业价 值最 大化 相 关者 利益 最大化 利 益均衡 方财 务 理论 界 提 出 了 以 “ 东财 富 最 大化 ”作 为财 务 管 理 目标 。 股
一
、
对 利 润 最 大 化 目标 的 深 入 研 究
利润 最 大 化 理财 目标 在我 国和 西 方都 曾是 流转 甚 广 的 一种 观 笔者 试 图从 产 权 理论 对 这 两个 目标 进 行分 析 。 首 先 ，从 人 力资 本 点 ，它对 企 业财 务 管 理 的事 前计 划 起 着 决定 性 的 作 用。 笔 者认 为
多种 形式 的管 理 与决 策 。 此 时 ，企 业 的财 务 管理 活 动 必 须要 兼顾
虽 然 股 东 财 富 最 大 化 理 论 较 之 以前 的理 论 ，考 虑 了风 险 因
ห้องสมุดไป่ตู้
题 。 （ 我 国证 券 市 场 还 很不 完善 ，各 项 规 章 制 度还 没 有 最 终 利 益相 关 者 的权益 ，必须 对股 东 财 富最 大化 目标 作 出修 正 。 １） 因素 的影 响 ，还 不 能准 确 地 反 映 出企 业 的 真正 价 值 ； （ ２） 拟 素 ，在一 定 程 度上 克 服 了企 业 在 追 求利 润 上 的短 期 行 为 ，但 是 仍 虚 经 济 与 实 际 经 济 的相 脱 离 ，容 易 误 导 投 资 者 作 出错 误 的 选 择 ；
存 在 很 多不 足 之处 。首 先 ， 它只 强调 股 东 的 利益 ，而 对企 业 其他
利 益 相关 者 的 利益 重 视 不 够 ，这会 影响 企 业 的长 期 发展 。其 次 ， 股 票价 格 是 受 多种 因素 影 响 的 ，并 非都 是企 业所 能 控 制 的 ，把不
论企业财务管理目标的理性选择
表现在 ： 只讲产值 ， 不讲效益； 只求数量 ， 不求质量 ；
收 稿 日期 ：０ ５—０ ２ ２０ ６— １ 作者简介 ： 李 勤（ ９ ８一） 女 ， １６ ， 山东泰安人 ，９ ｏ年毕业于陕 西煤 １９ 炭工业学校 ，０ ３年毕业于中南财经大学 ， ２０ 会计 师， 从事财务会计工 作。
最大化作为财务管理 目 标有其合理性 。但也存在以 下 几个 方面 的缺点 ： 一 ， 其 利润最 大 化没有 考虑 利润
实 现的 时间 ， 考 虑 资金 的时 间 价值 ； 二 ， 未 其 利润 最
大 化没 能有效 地考 虑 风 险 问题 ， 将 导 致 财务 人 员 这
点进行评析 ， 出本文观点 ， 企业财务管理 目 并提 即： 标 的理 性选 择是 在相 关者 利益最 优 化 的基 础上 实现 企业 可持续 发展 能力 最大 化 。
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第 ３期
李
勤 论企业财务管理 目标 的 的理性 选 择
李 勤
（ 陕西省煤 田地质局 ， 陕西 西安 ７０ ５ ） １０ ４
摘
要 ： 过 对 目前 理论界 关 于财务 管理 目标设 置 和定位 的 比较 和 分析 ， 出 目前我 国企 业财 务管 通 提
益不够重视； 第二 ， 股票价格是受多种因素影响的结
果， 并非都 是公 司所 能控 制 的 ， 不 可控 因素引 入理 把 财 目标是 不合理 的。第三 ， 只适 合 上市公 司 ， 非 它 对 上 市公 司很难 适 应 。 因此 ， 股 东财 富 最 大 化也 并 将
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在计 划 经 济体 制 下 ， 企业 的财 产 所有 权 和经 营 权 高度集 中 ， 业 的 主要 任 务 是 执行 国家 下 达 的 总 企 产值 指标 。企业 领 导 人 职位 的升 迁 ， 工 个 人 收入 职 的分 配 ， 均视其 完成 产值 计划 指标 的程度 ， 就决定 这 了企业 必然 要 把 总产 值 作 为 其 生 产 经 营 的 主要 任 务 。把 总产值 最大 化 作 为 财 务 管理 的 目标 ， 缺 点 其
浅谈财务管理目标与企业价值的提升
浅谈财务管理目标与企业价值的提升付志芬/湖南省地质矿产勘查开发局四一八队【摘要】财务管理目标是企业财务管理活动所希望实现的结果，是评价企业财务管理活动是否合理的基本标准。
科学的设置财务管理目标，有利于优化财务管理行为，实现财务管理的良性循环。
本文将对财务管理目标的实现使企业价值提升进行相关的探讨。
【关键词】财务管理目标；企业价值；特性；措施一、财务管理目标的特性（一）财务管理目标与企业管理的总体目标应具有一致性财务管理是对企业资金的管理，它作为企业管理系统的一个重要子系统，因其属于综合性价值管理，因而担负着包括其他企业管理子系统功能在内的综合性功能。
所以财务管理目标与企业管理总体目标应当保持一致，以便通过开展财务管理工作促进企业管理总体目标的实现。
现代企业管理目标应该定位在，企业长期稳定发展。
因而，确立财务管理目标时应以企业长期稳定发展，作为首先考虑的问题。
（二）财务管理目标应是经济性目标与社会性目标的统一经济性目标强调的是企业的经济责任，谋求的是经济效益最大化，这是由经济管理的性质决定的；社会性目标注重的是企业的社会责任，谋求的是社会效益的最大化，这是由企业所处的社会环境所决定的。
因为任何一个企业都处于复杂的社会关系网络中，各种社会关系都会不同程度地制约或影响着企业的生存和发展，如果不承担社会责任，不能妥善地处理各种社会关系，不但得不到社会的支持和报偿，还会受到社会的惩罚。
因此，财务管理目标即要突出经济性，又不能仅限于经济性，它必须有助于企业主动履行社会责任，追求经济效益与社会效益同步化。
（三）财务管理目标应是一个多元化、多层次的目标体系在现代企业管理中，参与企业的利益主体的多样性和财务管理活动的层次性，决定了财务管理目标的多元化结构和层次性结构。
参与企业的利益主体不仅包括股东、债权人，而且还包括经营者、雇员、消费者、政策等，这就要求财务管理目标不可能简单地等同于任一利益主体的个人目标，而是所有参与者间接的个人目标的综合，它是所有参与者共同作用和妥协的结果，是一个多元化的目标体系。
企业财务管理的目标
企业财务管理的目标企业的财务管理目标就是指企业内部资金和企业运作进行管理、计划和控制的财务管里过程。
如今的经济社会.上用的比较广泛的几个财务管理目标分别说是利润最大化、企业介值最大化、股东财富最大化和资本配置的最优化等财务管理目标。
(1)利润最大化(2)企业价值最大化(3)股东财富最大化(4)资本配置的最优化我国市场经济下财务管理在内部审计方面，主要注重的是对企业金融资源的节约和保护，即帮助金融企业改善财务经营状况。
我国学者刘峰认为企业实现财务管理目标，不仅要受到企业本身管理决策各因素的影响，同时还要受到企业外部环境因素的制约。
因此，确立企业财务管理目标要与企业财务管理活动、企业经营管理措施、战略决策等方面联系起来考虑。
企业也正是通过提高管理决策水平和改善外部环境这两大因素来实现其财务管理目标的。
国外学者Alexandra-DanielaSocea认为向收益分配战略是企业对其盈利进行分配或留存用于再投资的战略问题，主要是对企业选择股利政策而制定的财务战略。
随着我国市场经济改革的不断深入，我国的财务管理进入了一个全新的历史时期。
市场经济体制经过多年的体制改革，我国的资本市场规模不断扩大,财务管理创新不断增加。
在我国的财务管理链条中，财务管理目标的理性选择己成为的重要环节。
现代企业财务管理已经充分融入到了企业的各个领域、各个环节之中，是现代企业管理的一个非常重要组成部分。
使用企业的财务管理的好坏直接关系到了企业在如今市场上的生存与发展，从某种意义上来说，企业的财务管理对于一个企业的可持续性的起到了一个重要的控制作用。
财务管理是对企业资源进行合理的分配，企业资本的筹集和企业在经营活动中的资金控制，以及企业对于最后如何进行利润分配的管理。
总而言之，企业财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
财务管理目标是具有层次性、多元性，而且其具体提法也存在种种差异。
第一，财务管理目标通常就是指企业财务管理目标，因而不必按财务主体来划分财务管理目标。
理性选择企业财务管理目标
理性选择企业财务管理目标朱军河海大学商学院04级技术经济及管理，江苏南京（210098）摘要：企业财务管理目标（又称企业理财目标），是财务管理的一个基本理论问题，也是评价企业理财活动是否合理有效的标准。
目前，我国企业理财的目标有多种，其中利润最大化、股东财富最大化或企业价值最大化等目标最具有影响力和代表性。
笔者认为企业经济附加值最大化是最为科学的财务管理目标。
关键词：财务管理目标；企业经济附加值最大化，EVA1、前言财务管理是企业对企业财务活动及其关系进行决策、计划和控制的管理活动，其实质是一种价值和综合性的管理，是企业管理的核心。
财务管理目标是企业进行财务活动要达到的根本目的，决定着企业财务管理的基本方向。
企业生存的目标要求企业财务管理必须力求保持以收抵支和增强企业偿还债能力，减少破产风险。
企业发展的目标要求企业财务管理必须筹集足够资金满足企业发展的需要。
赢利目标要求企业财务管理正确核算投入与生产，对企业正常生产经营产生和从外部获得资金加以有效利用。
[1]2、对现有几种具有代表性的财务管理目标的理解及分析2.1、利润最大化利润是企业将一定会计期间全部收入和全部费用按照收入与费用配比原则加以计算的。
在过去高度集中的计划经济体制下，是以产值最大化为理财目标的，在财务活动中以产定销，以产定利，以产值核资金，编制计划以产量、产值决定其它各项指标，而且各项工作都是把保产值放在首位的。
诚然，财务管理是为生产服务的，但忽视财务管理本身的职能结果就会造成增产不增收、甚至是增产减收。
改革开放后，人们认识到追逐利润不仅体现了企业对国家的贡献，而且与企业和职工的利益息息相关。
因此，利润最大化的观点得到了人们的重视。
确实利润在一定程度上体现了企业经济效益的高低，它是资本报酬的来源，也是资本积累的来源。
利润多，意味着实现的劳动价值多，剩余产品多，社会财富多。
所以，利润最大化一定程度上也意味着社会财富的最大化。
[2]“利润最大化”是企业同时也是财务管理追求的目标。
基于相关者利益均衡的企业财务管理目标
其他利益相关者利 益的行为 。 在知识经 济条件 下， 知识资本成 只考虑企业局部利益 ，而不顾全 社会利益的行为也许是符合 为与 实体资本同等重要（ 甚至 更为重要） 的生产要素和 经济资 股东财富最大化 目标的 ， 但绝对无法实现社会财富最大化 。
源 ， 济的长期 、 续和快 速的发展 更多地依赖于 取之不 尽 、 经 持 ＝ 、 关 者 利 益 最 大 化 无 法 满 足 企 业 的 实 际 需 求 相
虽然 前面 提到了股东财富最大化 目标在一定程度上能够
务活动和处理财 务关 系所 要达 到的根本 目的。它是企业进行 克服企业在追 求利 润上的短 期行为 。但仍有一些企业为了追 财 务决策的出发点与归宿 ，对财 务管理 系统 的运 行起着导向 求股价最大限度的提高 ， 而不惜采用一些违法的行为。 比如美 作用 。财务管理 目标的研究关 系到财 务管理基本理论 框架的 国安 然 公 司 的 会 计 舞 弊 ， 虽然 短 期使 得 某 一 部 分 股 东 的 财 富 构建和财务管理实务内容的界定 ，因而一直 是理 论界 讨论的 增加 了， 但最终却使 企业 陷入了困境 ， 也让企业众多的利益相 热点。本文从分析股东财富最大化和相关者利益最大化 两种 关者蒙受了巨大损失 。此外 ， 企业的一些战略性投资 ， 如人力 理财 目标 的局限性 出发 ，提出我国现代企业财务管理 目标 的 资本投资 、 无形 资产投 资 、 高科技研究投 资在几年甚至十几年
理 目标 应 该 与 各 利 益 主 体 相 关 。本 文 分析 了股 东财 富 最 大 化 理预期等理财环境 ，这些 因素 的变化都 会导致股价出现 较大
和 相 关者 利 益 最 大 化 两 种 理 财 目标 的局 限性 ， 并提 出现 代 企 的波动 。这也就让股东财富最大化 的量化指标并 不能 完全 真 业 财 务 管 理 目标 的 理 性 选 择— — 基 于相 关者 利 益 均 衡 的 企 业
本科学生毕业论文(设计)开题报告表
本科学生毕业论文（设计）开题报告表论文（设计）名称低碳经济背景下企业财务管理目标的理性选择论文（设计）来源自选论文（设计）类型B 导师陈辰学生姓名何正友学号200805002909 专业财务管理文献综述（包括调研资料的准备和收集）本文主要是通过在学校图书馆借阅相关书籍和资料，以及利用互联网资源如CNKI数据库、人大资料复印数据库等查阅相关的电子期刊以及近年来的相关学位论文来进行阐述。
经过一个多月的资料收集与整理，基本上理清了有关财务管理目标理性选择的思路。
低碳经济作为现今全球发展的趋势，而欲对低碳经济下财务管理目标理性选择的研究与探讨，首先得对相关基本信息加以了解并不断深化。
首先低碳经济的内涵及未来的发展、财务管理目标等等。
财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向。
财务管理目标是一切财务活动的出发点和归宿，是评价企业理财活动是否合理的基本标准；其次就是时下下财务管理目标的具体表现有哪些：随着市场经济体制的逐步完善,财务管理理论在不断地丰富和发展。
其中财务管理的目标,也在不断推陈出新。
到目前为止,先后出现了4种比较具有代表性的观点,分别是:利润最大化原则、股东财富最大化原则、企业价值最大化原则和企业资本可持续有效增值原则；其三，财务管理目标有何作用：财务管理目标的作用可以概括为四个方面：（1）导向作用。
（2）激励作用。
（3）凝聚作用。
（4）考核作用；还有就是财务管理目标的特征、影响因素等等的问题，都是摆在中国市场经济下财务管理目标探究的问题，随着我国市场经济的不断深入发展，财务管理活动也不能一成不变，必须顺应经济发展的大趋势，不断推陈出新。
而在众多财务管理管理目标的观点之中，尤其是在低碳经济的大环境下，社会主义的中国市场经济究竟该选择哪一种财务管理目标，是摆在中国企业、政府、事业单位等眼前亟待解决的重要问题。
对收集的资料进行整理之后。
本文将以这样的思路进行阐述，首先是低碳经济的概述。
企业价值最大化：企业理财目标的理性选择
２ 企业价值 最大化 目标理论 。 业价值最大化是指 企业 ． 企 通过合理经营 ， 采用最优 的财务政策 ， 在考虑货币时间价值和 风险报酬的情况下不断增 加企业财 富，使企业总价值达到最 大。 通俗地讲 ， 企业价值是指将企业如 同一般商品一样拿到市
股收益 ， 带有一定 主观色彩 ， 够客观准确 ， 不 由此计量 出的公
因素 、 评估 标准和评估方式等 的影响 ， 这种评估价往往不够准
确、 客观。
司股价也不够准确。 ③在将预期每股收益折现时 ， 现率 的选 折
择及确认也都受主观因素的影 响，以此衡量股东财富可能与
事实略有偏差。
３ 相 关者利益最大化 目标理论 。 ． 根据詹 森（ｏ １的定义 ， ２ｏ ） 相关 者利 益最大化是指在考虑企业所 有利益相关者 的利益 的 基础上 ， 加企业长期总市场 价值。 增 其中 ， 利益 相关者包括股
、
对 三大 主 流 理 财 目标 理 论 的概 述
１ 股 东 财 富 最 大 化 目标 理 论 。 种 观 点 认 为 ， 业 的 所 ． 这 企
有权属于股东 ， 企业 的经营管理应 代表股东 的利益 ， 即通 过财
务上 的合理经营 ， 为股东投入到企业中的资本创造更多积 累，
为股东创造更多财富。 股东财 富最大化”或 “ “ 企业 价值 最大
股价的高低反映了潜在的投 资群体对公司价值 的客观评 价 。衡量股东财富大小的标准——每股股价的高低反映 了投
入 资本与获利额之间的关系 ；每股股价 的高低受预期每股收 益现值 的影响 ， 反映了预期每股收益的大小和取得 的时间 ； 每 股股价的高低也能够 在一定程度上 反映出每股收益 的风 险。 综上所述 ， 与其他财务管理 目标相 比， 股东财富最大化 目标有
企业财务管理目标研究
一、企业财务管理目标的的基本内容（一）企业财务管理目标的概念企业财务管理目标是一切财务活动的出发点和归宿，是评价企业理财活动是否合理的基本标准，是企业财务管理行为的导向。
财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的,它决定着企业财务管理的基本方向。
财务管理目标的作用可以概括为四个方面：导向作用,激励作用，凝聚作用，考核作用。
（二）企业财务管理目标的特征1、财务管理目标具有相对稳定性。
随着宏观经济体制和企业经营方式的变化,随着人们认识的发展和深化,财务管理目标也可能发生变化.但是，宏观经济体制和企业经营方式的变化是渐进的，只有发展到一定阶段以后才会产生质变;人们的认识在达到一个新的高度以后，也需要有一个达成共识、为人所普遍接受的过程。
因此，财务管理目标作为人们对客观规律性的一种概括，总的说来是相对稳定的.2、财务管理目标具有可操作性。
财务管理目标是实行财务目标管理的前提，它要能够起到组织动员的作用，要能够据以制定经济指标并进行分解，实现职工的自我控制,进行科学的绩效考评，这样,财务管理目标就必须具有可操作性。
具体说来包括:可以计量。
可以追溯.可以控制。
3、财务管理目标具有层次性。
财务管理目标是企业财务管理这个系统顺利运行的前提条件,同时它本身也是一个系统。
各种各样的理财目标构成了一个网络,这个网络反映着各个目标之间的内在联系。
财务管理目标其所以有层次性，是由企业财务管理内容和方法的多样性以及它们相互关系上的层次性决定的. （三)企业财务管理目标的的国内外发展1。
国内:近年来,我国企业财务管理目标的研究主要有十大观点：即利润最大化、每股盈利最大化、股东财富最大化、企业价值最大化、各契约关系主体利益最大化、资金运动最大化、EVA最大化、持续发展能力最大化、最佳现金流量、经济效益最大化。
它们各有自己的优缺点,并指出了我国企业财务管理目标研究的六大趋势。
我国企业财务管理目标的现实选择是股东主导下的利益相关者财富最大化。
企业财务管理的目标
企业财务管理的目标企业现阶段的财务管理目标的较好选择，应是企业价值最大化（使相关者利益最大化）。
而实现这一企业财务管理目标，必须树立长远的观点，始终与企业总目标相一致，并与质量、技术等其他管理目标联系起来加以考虑。
企业财务管理目标对全部理财活动具有根本性的影响。
确立企业财务管理目标是明确现代理财思想、建立现代理财方法和措施必须重点考虑的问题。
目前对企业财务管理目标的认识还存在不同的观点，为此，本文就现代企业制度下，如何确立、实现企业财务管理目标作一浅析。
一、各种财务管理目标的比较分析（一）关于股东权益最大化以美国为代表。
在美国，企业股东以个人股东居多，这些个人股东不直接控制企业财权，只是通过股票的买卖来间接影响企业的财务决策；职业经理的报酬也与股票价格直接相关，因此，股票市价成了财务决策所要考虑的最重要因素。
而股东权益也是通过股票的市价得以充分体现。
因此，股东权益最大化就理所当然地成为他们的财务管理目标。
事实上，股东权益最大化有其不足之处：其一，股东权益最大化需要通过股票市价最大化来实现，而事实上，影响股价变动的因素，不仅包括企业经营业绩，还包括投资者心理预期及经济政策、政治形势等理财环境，因而带有很大的波动性，易使股东权益最大化失去公正的标准和统一衡量的客观尺度。
其二，经理阶层和股东之间在财务目标上往往存在分歧。
其三，股东权益最大化对规范企业行为、统一员工认识缺乏应有的号召力。
人力资本所有者参与企业收益的分配，不仅实现了人力资本所有者的权益，而且实现了企业财富分配原则从货币拥有者向财富创造者的转化，这已成为世界经济发展的一种趋势。
（二）关于企业价值最大化与股东财富最大化的财务管理目标相比，企业价值最大化同样充分考虑了不确定性和时间价值，强调风险与报酬的均衡，并将风险限制在企业可以承受的范围之内，而且它还有着更为丰富的内涵：第一，营造企业与股东之间的协调关系，努力培养安定性股东；第二，创造和谐的工作环境，关心职工利益，培养职工的认同感；第三，加强与债权人的联系，重大财务决策邀请债权人参与，培养可靠的资金供应者；第四，关心政府政策的变化并严格执行，努力争取参与政府制定政策的有关活动。
论企业财务管理相关者利益持续最大化的选择
所 以 ，金 融 环 境 是 企业 最 为 主要 的环 境 因素 。影 响 财 务 管 理 的 持续 、 调 地 发 展 ， 自的利 益 不 断 达 到 最大 化 。 以 “ 关 者利 协 各 相
财 务 目标 的股 东 利 益 取 向主 要 是 由股 东 在 与 其 他 利 益 相 标 的主 体 是企 业 ，利 益 是企 业 价 值 的局 限性 ，体 现 了企 业 的 利 关 者 的博 弈 中所 具 有 的 优 势 所 决 定 的 ，财 务 目标 的相 关 者 利 益 益 是所 有 者 与 签 约 各 方 的共 同利 益 ，而 不仅 是 股 东 的利 益 局 限
出 资源 配 置 效 率 性 的要 理作 为 企业 管 理 的核 心 ，其 目标 必 须 与 企 用 方 面 和 宏 观 调 控 方 面 ，要 重 点 强调 市 场 配 置 资 源 的 作用 ，同 ． 业 生 存 、 展和 获得 利 益 的 目标 相 一 致 。 发
（ ） 业 财 务 管 理 目标 对 相 关 利益 者产 生 的 影响 二 企
企业 长 期 稳 定 发 展 的 基 础 上 ，使 企 业 的投 资 人 、债 权 人 、经 营 者 、 工 、 府 、 会 公众 乃 至 供 应 商 和 客 户 的利 益 都 能 全 面 、 职 政 社 益持 续 最 大 化 ”作 为企 业 理 财 目标 ，既突 破 了企 业 的 主体 是股 东 ， 益 指 向 是股 东财 富 ； 突 破 了 “ 业 价值 最大 化 ”理 财 目 利 也 企
浅析中国市场经济下财务管理目标的理性选择
浅析中国市场经济下财务管理目标的理性选择摘要:随着我国市场经济改革的不断深入，我国的财务管理进入了一个全新的历史时期。
市场经济体制经过多年的体制改革，我国的资本市场规模不断扩大，财务管理创新不断增加。
在我国的财务管理链条中，财务管理目标的理性选择已成为的重要环节。
因此，通过财务管理目标的理性选择的实施以及调整，创新金融机构调整，重塑经营理念，对我国财务管理目标的理性选择的发展产生深远的影响。
关键词:市场经济财务管理理性选择科学化管理改革开放以来，中国的社会主义市场经济体制逐渐完善，财务的管理、资金的流动已经成为常态，这些都为市场经济条件下财务的理性选择提供了广阔的发展机遇，同时也对财务的理性选择工作提出了新的、更高的要求。
本文针对我国社会主义市场经济财务的理性选择面临着巨大的挑战和机遇，要求我国财务管理要具有系统化、科学化、合理化的特点，运用规范的方式和有效的程序来帮助达到预期的目标，创新和发展以达到其应有的效用。
一、我国市场经济下财务管理目标理性选择的科学化方法分析在我国社会主义市场经济的条件下，中国市场经济下财务管理目标的理性选择需要取得政府部门的大力支持，应用国家宏观调控的手段进行调节，要建立对各项业务规范化、科学化、数字化管理，在市场经济和管理部门双方积极探索下，进行深层次的合作。
目前，中国市场经济下财务管理目标的理性选择必须要按照市场经济的基本规律办事。
(一)建立财务管理的资本市场监管机制针对中国市场经济下财务管理目标的理性选择，在一些快速成长的新兴业务领域，如财富管理、投资银行、金融市场业务等方面，也需要继续加强建立市场经济下财务管理目标的资本市场监管，依托财务管理目标的理性的业务经验，较强的专业能力，搭建自己的专业业务平台，促进中国市场经济下财务管理目标的理性选择市场监管业务能力，实现跨越式提升。
因此，在实施建立中国市场经济下财务管理目标，建立资本市场监管，应当创立与经济增长相容的监管环境。
公司治理结构下企业理财目标的理性选择
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文章编号 ：０７—１４ （ ０７ ０ 一 ｌ２— ３ １０ ４ Ｘ ２ ０ ） ｌ ０ ｌ ０
公 司治 理 结构 下企 业理 财 目标 的理 性 选 择
孙 勤
（ 汉理工大学 基建处 ， 武 湖北 武汉 ４ ０ ７ ３ ００）
第２卷 ９
第１ 期
孙
勤： 公司治理结构下企业理财 目 的理 性选 择 标
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业价值最大化这些理财 目标产生的基础。但随着
性。对企业而言， 衡量其 资源 配置效率 的重要标
现代经济的发展 ， 人们 对经济 资源 的稀缺性 有了 充分的认 识 ， 出了“ 提 合作竞 争” 即“ ， 非零 和博
并且清楚地说明了决策公司事务时所应遵循的规 则和程序。公司治理要解决如下 ２个基本问题 ：
一
财务关系人对企业的贡献和责任发生了重大 变化。在公司治理结构下， 公司治理 的主体除了 股东以外 ， 还包括管理者 、 债权人 、 内部职工 、 供应 商、 消费者 、 政府和社区居民等。他们对于公司剩
摘
要 ： 司治理结构下 企业 理财环境 发生了重 大变化 ， 统财务管 理理论正 在接受新 的挑 战。讨论 了公 司 公 传
治理结构下企业理财 目标 的演进问题 ； 提出了在权衡 利益相关者利 益条件下 ， 实现 企业 资源配 置的最优化 是 公司治理结构下企业理财 目标的理性选择。
关键词 ： 司治 理结 构； 公 企业 ； 理财 目 ； 标 资源配置
维普资讯
第２ 卷 第ｌ ９ 期
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武汉理工大学学报 ・ 信息与管理工程版
Ｊ Ｕ Ｎ ＬＯ Ｔ（Ｎ Ｏ ＭＡ Ｉ Ｎ＆ＭＡ Ａ Ｅ Ｎ Ｎ Ｉ Ｅ ＲＮ Ｏ Ｒ Ａ ＦＷＵ Ｉ Ｆ Ｒ Ｔ Ｏ Ｎ Ｇ ＭＥ ＴＥ Ｇ Ｎ Ｅ Ｉ Ｇ
加强企业财务管理的几点思考
加强企业财务管理的几点思考摘要：本文通过对企业财务管理的分析，提出了笔者的一些想法。
关键词：企业；财务管理中图分类号：f275 文献标识码：a 文章编号：1001-828x(2011)02-0124-02一、企业财务管理(一)企业财务管理目标的定位现代企业是多边契约的总和，是人力资本和货币资本的结合。
这其中包括投资人、经营者、员工，缺少其中任何一种因素，资本都难以实现增值。
鉴于各个团队所负担的风险和彼此依赖的关系，企业的财务管理目标应以企业价值最大化为财务管理目标，使各方受益，借以实现各个团队的利益。
(二)提高企业对财务环境的适应力企业应实行财务弹性管理。
在企业进行财务收支估计和财务控制时，实施弹性分析、弹性预测，留有合理的伸缩余地，使企业在财务环境发生突变时，不致陷于窘境，尚可周旋。
在弹性的确定上应依据企业应付能力的大小和不利事件发生的可能性，以免造成不必要的浪费。
企业还应优化各类资产的收益、期限，合理搭配财务结构，搞好公共关系。
(三)风险的考虑企业的理财活动环境，复杂多变，企业不可避免在承担一定的风险。
如筹资过程中筹资渠道稳定性的风险，知交过程中的汇率风险、利率风险，经营过程中的资本结构风险，投资中的立项风险等。
二、关于财务管理的目标，主要存在以下观点(一)股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。
持这种观点的学者认为，股东创办企业的目的是扩大财富。
他们是企业的所有者，其投资的价值在于它能给所有者带来未来报酬，包括获得股利和出售股权换取现金。
(二)企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采取最优的财务政策，充分考虑货币的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展基础上使企业企业总价值达到最大化。
(三)企业资本可持续有效增值企业资本可持续有效增值是企业理财目标的理性选择，企业资本可持续有效增值可通过上述财务指标体系来体现。
然后，通过这一系列的指标分析，评价企业的经营状况，从而判断企业是否达到了财务管理的目标或财务管理的水平如何。
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企业财务管理目标的理性选择集团文件发布号：（9816-UATWW-MWUB-WUNN-INNUL-DQQTY-企业财务管理目标的理性选择内容摘要：企业财务管理目标（又称企业理财目标），是财务管理的一个基本理论问题，也是评价企业理财活动是否合理有效的标准。
目前，我国企业理财的目标有多种，其中利润最大化、股东财富最大化或企业价值最大化等目标最具有影响力和代表性。
笔者认为企业经济附加值最大化是最为科学的财务管理目标。
关键词：财务管理目标；企业经济附加值最大化财务管理是对企业资金运动全过程进行决策、计划和控制的管理活动。
其实质是以价值形式对企业的生产经营全过程进行综合性的管理。
财务管理作为企业管理的核心，其目标必须与企业的目标相一致。
“利润最大化”是企业同时也是财务管理追求的目标。
但“利润最大化”目标在长期的实践中已暴露出其不足，如没有考虑资金时间价值、风险价值、投入与产出的关系，可能导致企业财务决策带有短期行为等。
由此，人们开始寻找另外的目标来代替“利润最大化”。
随着证券业的蓬勃发展，“企业价值最大化”或“企业财富最大化”逐渐成为人们讨论的热点。
企业价值是企业债券的价值和股票的价值之和。
树立企业价值最大化目标的原因主要在于，它克服了利润最大化出现的与时间和风险脱节等缺点。
但它并没有取得人们所期望的辉煌成就，相反，还导致了比“利润最大化”目标更甚的混乱。
“企业价值最大化”是一个十分抽象而很难具体确定的目标。
从非上市企业来看，其未来财富或价值只能通过资产评估才能确定，但又由于这种评估要受到其标准或方法的影响，因而难以准确地予以确定。
从上市企业来看，其未来财富或价值虽然可通过股票价格的变动来显示，但由于股票价格的变动不是公司业绩的唯一反映，而是受诸多因素影响的“综合结果”，因此股票价格的高低实际上不可能反映上市公司财富或价值的大小。
所以，“财富最大化”目标在实际工作中难以操作，实用性不强，难以被企业管理当局和财务管理人员所捉摸。
由于上市企业大都相互参股，其目的在于控股或稳定购销关系，因此，企业真正的大股东并不能从证券市场上直接获利，他们并不把股价最大化作为其财务管理追求的唯一目标。
“企业价值最大化”目标在实际工作中可能导致企业所有者与其他利益主体之间的矛盾。
企业是所有者的企业，其财富最终都归其所有者所有，所以“企业价值最大化”目标直接反映了企业所有者的利益，是企业所有者所希望实现的利益目标。
这可能与其他利益主体如债权人、经理人员、内部职工、社会公众等所希望的利益目标发生矛盾。
现代企业理论认为企业是多边契约关系的总和：股东、债权人、经理阶层、一般员工等等对企业的发展而言缺一不可，各方面都有自身的利益，共同参与构成企业的利益制衡机制。
从这方面讲，只强调一方利益忽视或损害另一方利益是不利于企业长远发展的，而且我国是一个社会主义国家，更加强调职工的实际利益和各项应有的权利，强调社会财富的积累，强调协调各方面的利益，努力实现共同发展和共同富裕。
因此，“企业价值最大化”不符合我国国情。
通过上述分析可以看出，企业价值最大化在我国当前还只能是一个理论公式和理想的发展目标，对企业财务管理的指导作用并不大。
那么能否找到一种更优越的财务管理目标呢笔者认为，企业经济附加值最大化是现代企业财务管理目标的最佳选择。
经济附加值的内涵经济附加值（ecomonic vaylue added，简称EVA）是公司营运利润与资本成本的差值。
它是企业在某个特定年份中营利低偿资本机会成本的指标。
用公式表示就是：（1）经济附加值=税后营业利润-资本成本总额=营业利润（即息税前利润）×（1—所得税率）-投资成本×加权平均资本成本（2）如果用EBIT表示营业利润，T表示所得税率，C表示投资成本Kw表示加权平均资本成本，则公式可表示为：EVA=EBIT.（1-T）注：（1）式中投资成本是企业经营过程中实际占用的资本额，包括营运流动资产，固定资产净值，未摊销的无形资产与递延资产等。
（2）加权平均资本成本指公司股东和债权人对公司进行股权投资和债权投资的加权机会成本，是投资者基于对企业风险的判断而对公司业绩的最小期望值，可以说是投资者所期望达到的必要报酬率。
因此，是一项机会成本，所以EVA是一项经济利润非传统意义上的会计利润。
EVA最大化目标的优点EVA最大化目标是对利润最大化目标的进一步完善，它保留了传统的利润最大化目标的优点，并且比利润这一指标更能真实地反映子出企业的经营业绩。
体现了财务管理目标和企业目标的一致性，无论是公司或是企业，都是以盈利为目的的生产经营组织，追求最大利润是每一个在市场经济中角逐的企业的现实目标。
这一目标因而更容易被企业管理者和所有者接受和理解。
有利于企业财务管理的事前计划。
企业在经营决策时，可运用EVA最大化目标进行量本利分析、因素变动分析、敏感系数分析。
通过这些分析，企业才能明确地知道该在哪些方面加强经济核算，降低产品成本，开拓市场，扩大销售，进行多样化经营。
科学地考虑了风险与报酬的关系。
我们已经说过Kw是投资者基于对企业的风险而作出的判断，因此Kw大小是由风险大小决定的，理论上说当风险大时，Kw就大；当风险小时，Kw就小。
从财务管理假设又可知，报酬与风险是同向的，报酬的增加是以企业风险的增加为代价的。
从EVA的公式中可以看出，Kw与EVA成反比，而作为企业经营报酬的EBIT与EVA成正比，因此，只有在风险与报酬达到某种均衡时，EVA才能达到最大。
真实全面考虑了企业经营的全部资本成本。
传统理论认为利用内部留存收益筹集企业所需资金无需任何成本，其结果往往是企业代理人最喜欢的筹资方式，而较少的考虑资金的投资回报率。
而以EVA作为财务管理目标，考虑的是资本的机会成本。
企业拥有的每一项资产都存在机会成本，从而使代理人在保留利润时要考虑留存收益的机会成本，提高资金的运营效果，更好地维护投资者的利益。
通过EVA与C的比例反映出企业的投入与产出的关系。
经济附加值率=EVA/C，这一指标是以EVA为基础的相对指标，它反映投入每一单位资本带来的经济附加值，是一个效率性指标。
在C一定的情况下，EVA越大，说明资本运作效率越高，就越能吸引资本的投入，有利于资源的优化配置。
另外，以EVA现值与C的现值进行比较，可评价企业资本增值的效率，从而使企业充分利用财务资源，提高财务资源的利用效率。
EVA最大化目标保证了投资者与债权人的正常利益。
由于EVA是扣除了资本成本后的收益，在公式中Kw采用的是投资者的最低期望报酬率，是一项机会成本，因此，追求EVA最大化的过程实际上是保证投资者的正常投资利益，以及债权人的正常利息收益的过程。
EVA最大化目标把投资者与经营者紧密地联系在一起。
对于经营者而言，所有者采用以EVA为基础的激励机制，使其工资的增加与EVA的增加紧密联系，迫使经营者尽力提高资本的运营效率，同时使经营者在筹资时有效地选择筹资方式，因为EVA最大化作为财务管理目标时，每一项资源都是有代价的。
EVA最大化目标的应用企业财务管理目标不仅是企业理财所希望实现的结果，它还是分析和评价企业理财活动是否合适的基本标准。
因此，我们在研究企业财务管理目标时，应该注重目标的实用性。
EVA最大化作为企业财务管理目标，用来评价理财活动的基本标准，有其广泛的实用性。
应用之一：企业业绩评价。
由于EVA考虑的是投入资本的机会成本，因此EVA能够作为唯一的绝对指标对公司业绩进行评价。
公司在某一时期的业绩优劣可以通过EVA的三种情况来评价：当EVA大于0时，肯定说明企业创造了超额财富，投资者可以在市场上得到回报，企业业绩比较好。
当EVA小于0时，要区别情况分析。
例如，当企业初创或扩张阶段在短期内往往投放大量资金，由于“期化”的影响，EVA可能是负值，不一定表明其业绩不佳；而稳定发展的企业如果EVA小于0，说明公司理财活动可能存在缺陷。
当EVA等于0时，说明恰当维持投资者原有财富，应该引起企业领导层的注意，有可能公司经营将变糟。
企业利害关系人都可采用这种指标评价公司业绩，并作为行动依据。
应用之二：企业投资项目评价。
现代经济条件下，企业呈多元化经营趋势。
EVA 对投资项目的选择以及已经投入运行项目的评价提供了科学的决策依据。
EVA指标是通过分别核算分析各项目的资本成本及各项目的创利能力而计算出来的，选择和评价投资项目时可按EVA大小排序，淘汰EVA小于0的项目，并从EVA较低的项目中抽调资金于EVA较高的项目，减少EVA较低的资金投入，提高资金的运作效率。
应用之三：企业融资政策评价。
融资政策的优劣直接影响资本结构的优劣，从而影响到企业的报酬率与风险。
EVA评估标准可以全面考虑不同融资方式的机会成本，通过EVA值的大小比较来评价不同融资方式的优劣，从而改善公司的资本结构，降低风险，提高报酬。
应用之四：企业价值评价。
据国内外的实证研究表明，EVA与股票市价具有高度相关性。
EVA的增加在一定程度上意味着股票价格的上升和股东利益的增加，股价上升又意味着企业价值的增加。
因此，EVA越大，企业价值越高。
从这方面讲，EVA最大化目标包括了企业价值最大化。
应用之五：激励与分配制度的建立。
随着EVA理论的不断发展，基于EVA的激励与分配制度也逐步趋于完善。
在EVA大于0的情况下，根据EVA的增长情况，可以从增加的EVA中拿出一部分作为奖励。
另外以EVA为基础的红利银行制度将奖励与分配制度纳入风险机制，使企业职工和投资者一样承担收益风险，从而减少了代理成本，也协调了投资者与职工的矛盾，因为EVA是由劳动者创造的剩余价值本应属于劳动者，而现在用以作为激励的奖金从而更有利于企业投资者。
综上所述，EVA最大化目标符合我国的国情，有利于我国市场经济体制的建立完善，有利于现代企业制度的建立，不仅协调了各关系人的利益，规避了风险，也提高了资源的利用效率。
因此EVA最大化目标是现阶段最优、最现实的选择。