公司金融习题答案
公司金融：公司金融概述习题与答案
一、单选题
1、公司具有的基本特征之一是（）。
A.经营权分离
B.所有权分离
C.所有权与经营权分离
D.所有权与经营权合一
正确答案：C
2、资本结构决策分析的基本单位是（）。
A.投资项目
B.整个企业
C.固定资产
D.流动资产
正确答案：B
3、公司价值最大化的本质是（）。
A.债务价值最大化
B.债券价值最大化
C.每股收益价值最大化
D.权益价值最大化
正确答案：D
4、理论界公认的公司经营目标是（）。
A.每股收益最大化
B.公司收益最大化
C.公司价值最大化
D.公司利润最大化
正确答案：C
二、多选题
1、公司价值的组成部分是（）。
A.债务价值
B.权益价值
C.企业价值
D.债券价值
正确答案：A、B
2、公司金融的分析工具包括（）。
A.公司价值
B.贴现率
C.现金流量
D.现值
正确答案：B、C、D
3、公司筹集金融资本采取的标准化证券包括（）。
A.贷款
B.债券
C.股票
D.租赁合约
正确答案：B、C
三、判断题
1、股份有限公司的基本特征是资本总额划分为等额股份。
（）正确答案：√
2、有限责任公司可以对外发行股票融资。
（）
正确答案：×
3、股份有限公司的股东，每持有一股就有一票表决权。
（）正确答案：√。
朱叶公司金融第二版【课后习题答案】
【复旦大学 431 金融学考研专业课重难点】
复旦大学 431 金融学专业课一共四门课程，即《投资学》， 《货币银行学》，《国际金融学》以及《公司金融学》。这四门课 的重要程度排序为：《国际金融学》，《投资学》，《公司金融》，《货
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朱叶——《公司金融》——课后习题详解
点进行系统梳理，总结归纳就显得非常重要。
三、注重实际运用
我个人认为，对金融学把握不太好的表现之一就是不会实际 运用。例如，中国的广义货币（M2）当前存量大概为 80 万亿， 有同学会去根据中国的高能货币以及货币乘数算出来这个货币 存量吗？例如，同学们都学过国际金本位体系，布雷顿森林体系， 牙买加体系的知识。那么可否根据这些知识说明当前国际收支体 系的问题、汇率调节机制的问题或者未来国际收支体系的发展方 向？实际上，这些问题并不难以回答，仍然跳不出我们在书本上 学到的知识，只是很多同学从来没尝试过用书本上的知识来解释 现实。因此，学会实际运用，不仅可以使得同学们对知识理解得 更加深刻，更重要的是，它会使得同学们养成自己的经济学金融 学思维，而这正是复旦大学经济学院研究生所必须具备的素质！
（3）企业的投资决策问题。由于投资企业是创造和利用投资机会的最佳工具，从而成 为经济发展的根本驱动力。但在公司金融理论的研究中，一般都遵循费雪的分离原理，即公
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朱叶——《公司金融》——课后习题详解
司的投资与融资决策是相分离的，莫迪格利安尼与米勒（1958）的开创性论文对此做了较为 严格的证明。然而，现实中的企业即使面临无限的投资机会，并不可能获得全部足够的资金 支持。因此，由于各种原因，企业可能面临着投资不足或者投资过度的两难处境。为了保证 企业能够有效把握投资机会，并能从可供选择的投资机会中筛选出最能实现其市场价值最大 化的投资项目，需要运用相应的金融技术与程序。随着金融理论与技术的发展，资本预算的 方法与程序，也处于不断的发展过程之中。
公司金融课后习题答案
公司金融课后习题答案公司金融课后习题答案作为一门重要的商科课程，公司金融涉及到企业的资金筹集、投资决策和财务管理等方面。
通过学习公司金融，我们可以了解到企业如何在市场中运作，以及如何进行财务规划和管理。
在学习过程中，课后习题是巩固知识和提高应用能力的重要一环。
下面是一些公司金融课后习题的答案，希望能对你的学习有所帮助。
1. 什么是资本预算决策？它在企业中的作用是什么？答：资本预算决策是指企业在投资决策中，对于是否进行某项投资项目的决策过程。
它涉及到对于投资项目的收益、成本、风险等方面进行评估和比较，以确定是否值得进行投资。
资本预算决策在企业中具有重要的作用，它可以帮助企业合理配置资金资源，提高资本利用效率，促进企业的发展和增长。
2. 什么是财务杠杆效应？它对企业的影响是什么？答：财务杠杆效应是指企业利用借债融资来增加投资回报率的一种现象。
当企业借债融资时，由于债务的成本通常低于股权的成本，因此可以通过增加债务比例来降低企业的加权平均资本成本，从而提高投资回报率。
财务杠杆效应对企业的影响是双重的。
一方面，它可以增加企业的盈利能力和股东权益，提高企业的价值；另一方面，它也会增加企业的财务风险，使企业更加敏感于市场波动。
3. 什么是现金流量表？它在财务分析中的作用是什么？答：现金流量表是一份记录企业现金流入和流出的财务报表。
它通过分析企业的经营活动、投资活动和筹资活动等方面的现金流量，可以帮助企业了解到现金的来源和去向，以及企业的现金流动情况。
现金流量表在财务分析中起着重要的作用，它可以帮助评估企业的偿债能力、盈利能力和经营能力，并提供决策的依据。
4. 什么是资本结构？企业应该如何选择适合自己的资本结构？答：资本结构是指企业在资金筹集过程中，不同资本来源的比例和结构。
它涉及到企业债务和股权的比例、利率、偿还期限等方面的决策。
选择适合自己的资本结构是企业的重要决策之一。
一般来说，企业应该根据自身的经营特点、行业环境和市场状况等因素来选择资本结构。
最新《公司金融学》全本课后习题参考答案
《公司金融》课后习题参考答案各大重点财经学府专业教材期末考试考研辅导资料第一章导论第二章财务报表分析与财务计划第三章货币时间价值与净现值第四章资本预算方法第五章投资组合理论第六章资本结构第七章负债企业的估值方法第八章权益融资第九章债务融资与租赁第十章股利与股利政策第十一章期权与公司金融第十二章营运资本管理与短期融资第一章导论1.治理即公司治理（corporate governance），它解决了企业与股东、债权人等利益相关者之间及其相互之间的利益关系。
融资（financing），是公司金融学三大研究问题的核心，它解决了公司如何选择不同的融资形式并形成一定的资本结构，实现企业股东价值最大化。
估值（valuation），即企业对投资项目的评估，也包括对企业价值的评估，它解决了企业的融资如何进行分配即投资的问题。
只有公司治理规范的公司，其投资、融资决策才是基于股东价值最大化的正确决策。
这三个问题是相互联系、紧密相关的，公司金融学的其他问题都可以归纳入这三者的范畴之中。
2.对于上市公司而言，股东价值最大化观点隐含着一个前提：即股票市场充分有效，股票价格总能迅速准确地反映公司的价值。
于是，公司的经营目标就可以直接量化为使股票的市场价格最大化。
若股票价格受到企业经营状况以外的多种因素影响，那么价值确认体系就存在偏差。
因此，以股东价值最大化为目标必须克服许多公司不可控的影响股价的因素。
第二章财务报表分析与财务计划1.资产负债表；利润表；所有者权益变动表；现金流量表。
资产= 负债+ 所有者权益2.我国的利润表采用“多步式”格式，分为营业收入、营业利润、利润总额、净利润、每股收益、其他综合收益和综合收益总额等七个盈利项目。
3.直接法是按现金收入和支出的主要类别直接反映企业经营活动产生的现金流量，一般以利润表中的营业收入为起算点，调整与经营活动有关项目的增减变化，然后计算出经营活动现金流量。
间接法是以净利润为起算点，调整不涉及现金的收入、费用、营业外收支以及应收应付等项目的增减变动，据此计算并列示经营活动现金流量。
公司金融习题及答案
公司财务模拟试题1.MAC 公司现有留存收益500万元，公司对外发行普通股的每股市价为40元，当前的每股收益3.2元，预计以后每股收益年增长率为8%，股利支付率为25%保持不变。
要求：（1）计算预计第一年年末将发放的每股股利；（2）计算留存收益率的资本成本。
（1）预计第1年年末将发放的每股股利：每股股利=3.2×（1+8%）×25%=0.864（元）（2）留存收益的资本成本（r e ）：%16.10%8400.864e =+=r 2.某公司目前的资本来源状况如下：债务资本的主要项目是公司债券，该债券的票面利率为8%，每年付息一次，10年后到期，每张债券面值1000元，当前市价964元，共发行100万张；股权资本的主要项目是普通股，流通在外的普通股共10000万股，每股面值1元，市价28.5元，β系数1.5。
当前的无风险收益率4.5%，预期市场风险溢价为5%。
公司的所得税税率为25%。
要求：（1）分别计算债务和股权的资本成本；（2）以市场价值为标准，计算加权平均资本成本。
（1）债券资本成本（r b ）：10101)1(0001)1(%)251(%80001964b t t b r r +++-⨯⨯=∑=即：)10,(0001)10,(%)251(%80001964b b r PVIF r PVIFA ⨯+⨯-⨯⨯= 采用插值法逐步测试解得：r b =6.50%股权资本成本（r s ）：r s =4.5%+1.5×5%=12% （2）%250001028.5100964100964=⨯+⨯⨯=债券市场价值权数%750001028.51009640001028.5=⨯+⨯⨯=股票市场价值权数加权平均资本成本=6.50%×25% +12%×75%=10.62%3.某企业产权比率为0.6,税前债券成本为15.15%,权益成本为20%,所得税率为34%,该企业加权平均资本成本为（）产权比例的概念产权比率又叫债务股权比率，是负债总额与股东权益总额之比率。
公司金融学绪论习题与答案
一、单选题1、下列不属于本门《公司金融学》讨论内容的是A.融资决策B.投资决策C.组织决策D.分配决策正确答案：C解析：公司金融学涉及三类金融决策，分别是投资决策、融资决策、分配决策。
组织决策不属于公司金融学研究的范围。
2、个体所有制企业的优点不包括：A.创立容易B.维持企业的成本较低C.无需交纳企业所得税D.有限责任正确答案：D解析：个体所有制企业的优点有：创立容易，无需与他人协商，只需很少的注册资本；维持企业的成本较低，政府对其监管较少，对规模也没什么限制，内部协调比较容易；无需缴纳企业所得税。
但是业主应对企业债务承担无限责任，有时企业的损失会超过最初投资，需要用个人其他财产偿债。
3、下列哪些是公司制企业的优点：A.无限存续B.容易转让所有权C.有限债务责任D.以上都是正确答案：D解析：公司制企业的优点有：无限存续，一个公司在最初的所有者和经营者退出后仍然可以继续存在；容易转让所有权，股份有限公司的所有者权益被划分为若干股权份额，每个份额可以单独转让，无需经过其他股东同意；有限债务责任，公司债务是法人的债务，不是所有者的债务，所有者对公司债务的责任以其出资额为限。
4、公司所有者以出资额为限承担有限责任的根本原因是：A.股权易于转让B.公司是个独立的法人C.所有权和经营权分离D.永续经营正确答案：B解析：在一个公司当中，股东的自然人属性和公司的法人属性是分离的，这意味着公司独立地对其债务承担责任，而股东仅以其出资额为限对公司的债务承担责任。
5、所有权和经营权相分离可以带来哪些问题？A.股东和管理层的委托代理问题B.股东和债权人的委托代理问题C.有限责任D.法人和自然人并存正确答案：A解析：股东是委托人，管理层是代理人，二者利益不相容，会产生委托代理问题。
6、解决公司委托代理问题的方法有A.通过执行《上市公司治理准则》来解决B.通过执行《公司发》和《证券法》来解决C.授予管理者股票D.以上都是正确答案：D解析：解决委托代理问题有两种方法。
公司金融 部分习题答案详解
编制利润表
5年后 第0年
账面价值= 第1年
0 第2年
销售收入 营运成本（节约了成本， 所以为负） 折旧 EBIT 所得税 净利润 OCF CAPEX NWC FCF NPV
0 0
-480000 -29000
-509000 ¥61,731.65
0
-160000
接受该项目。
计算内部报酬率
现金流量 0 1 2 3
必要报酬率为14% -28000 12000 15000 11000
令NPV=0，若IRR>必要 报酬率则接受该项目
17% >14%
T8 方法：
计算净现值
以T7数据为基础
计算出NPV，若NPV大 于0
NPV在EXCEL中的函数算出 来的是现值总和，应（选 中第1～n年的现金流）再 减去第0年的初始投资额才 是净现值 必要报酬率为11% NPV方程值 NPV（真实值） 必要报酬率为25% NPV（真实值）
100000日元，价格为其面值的106%。该债券的票 面利率为2.8%，按年支付，到期期限为21年。请问
分之多少，Redemption是指赎回
该债券的到期收益率为多少？
方法一：可以看出到期收益率低于票面利率，根据溢价折价 估计到期收益率
总现值（价格）
面值FV PMT 到期期限 到期收益率
106000 结算日
65000
5年累计折旧额 账面剩余价值 营业外支出 不交税
400000 240000
65000
8、计算残值
一项资产被应用于一个为期4年的项目中，该资产出于税收目的
被划分与5年期类别的MACRS资产。该资产的获取成本为6100
《公司金融》朱叶-第二版【课后习题答案】
第三，公司拥有更多的再投资机会。因为公司比合伙制企业和个体业主企业更容易留存企业的当期收益，因此，更有利于今后再投资于有利可图的投资机会。
以上三点第一点是专业课考高分的必要条件。第二点和第三点若做到其中之一，则专业课分数必上110（运气好点可以上120），若三点全部做到专业课分数至少120（稍不留神就上130）。
【复旦大学431金融学考研专业课重难点】
复旦大学431金融学专业课一共四门课程，即《投资学》，
《货币银行学》，《国际金融学》以及《公司金融学》。这四门课的重要程度排序为：《国际金融学》，《投资学》，《公司金融》，《货
3.
【参考答案】公司的财务目标有单一和多元之说。就单一目标而言，关于公司的财务目标有多种观点。利润最大化目标、收入最大化目标、股东财富最大化目标是最重要的几种公司目标说。股东财富最大化也称股东价值最大化，如果考虑债权人对公司财务要求权的话，公司财务目标也可称为公司价值最大化或公司财富最大化。股东财富最大化目标避免了利润最大化或收入最大化目标的三个缺陷。首先，股东财富基于期望流向股东的未来现金流量，内涵非常明确，而不是模糊的利润或收入；其次，股东财富明确地取决于未来现金流量的时间；最后，股东财富的计算过程考虑风险差异。因此，股东财富最大化是公司最合适的财务目标。
信息不对称下的新资本结构理论新现代资本结构的研究从20世纪80年代开始引入信息经济学博弈论等领域的最新研究方法突破了传统资本结构单纯研究筹资结构的权衡问题并试图借助非对称信息理论中的信号动机激励经理人博弈等概念从公司所有者内部管理者以及外部投资者之间的相互作用从对公司价值的影响角度来诠释资本结构问题
公司金融习题及答案
公司金融习题及答案集团标准化工作小组 [Q8QX9QT-X8QQB8Q8-NQ8QJ8-M8QMN]第二章货币的时间价值一、概念题货币的时间价值单利复利终值现值年金普通年金先付年金递延年金永续年金二、单项选择题1、资金时间价值通常（）A 包括风险和物价变动因素 B不包括风险和物价变动因素C包括风险因素但不包括物价变动因素 D包括物价变动因素但不包括风险因素2、以下说法正确的是（）A 计算偿债基金系数，可根据年金现值系数求倒数B 普通年金现值系数加1等于同期、同利率的预付年金现值系数C 在终值一定的情况下，贴现率越低、计算期越少，则复利现值越大D 在计算期和现值一定的情况下，贴现率越低，复利终值越大3、若希望在3年后取得500元，利率为10%，则单利情况下现在应存入银行（）A B 650 C D4、一定时期内每期期初等额收付的系列款项称为（）A 永续年金Ｂ预付年金Ｃ普通年金Ｄ递延年金5、某项存款利率为6%，每半年复利一次，其实际利率为（）Ａ3% Ｂ% Ｃ6% Ｄ%6、在普通年金终值系数的基础上，期数加１、系数减１所得到的结果，在数值上等于（）Ａ普通年金现值系数Ｂ先付年金现值系数Ｃ普通年金终值系数Ｄ先付年金终值系数7、表示利率为10%，期数为5年的（）Ａ复利现值系数Ｂ复利终值系数Ｃ年金现值系数Ｄ年金终值系数8、下列项目中，不属于投资项目的现金流出量的是（）A固定资产投资 B营运成本C垫支流动资金 D固定资产折旧9、某投资项目的年营业收入为500万元，年经营成本为300万元，年折旧费用为10万元，所得税税率为33%，则该投资方案的年经营现金流量为（）万元200 C D14410、递延年金的特点是（）A没有现值 B没有终值C没有第一期的收入或支付额 D上述说法都对三、多项选择题１、资金时间价值计算的四个因素包括（）Ａ资金时间价值额Ｂ资金的未来值Ｃ资金现值Ｄ单位时间价值率Ｅ时间期限２、下面观点正确的是（）A 在通常情况下，资金时间价值是在既没有风险也没有通货膨胀条件下的社会平均利润率B 没有经营风险的企业也就没有财务风险；反之，没有财务风险的企业也就没有经营风险C 永续年金与其他年金一样，既有现值又有终值D 递延年金终值的大小，与递延期无关，所以计算方法和普通年金终值相同E 在利息率和计息期相同的条件下，复利现值系数和复利终值系数互为倒数3、年金按其每期收付款发生的时点不同，可分为（）A 普通年金B 先付年金C 递延年金D 永续年金E 特殊年金4、属于递延年金的特点有（）A 年金的第一次支付发生在若干期之后B 没有终值C 年金的现值与递延期无关D 年金的终值与递延期无关E 现值系数是普通年金系数的倒数5、下列各项中属于年金形式的有（）A 直线法计提的折旧额B 等额分期付款C 优先股股利D 按月发放的养老金E 定期支付的保险金6、下列关于资金的时间价值的表述中正确的有（）A 资金的时间价值是由时间创造的B 资金的时间价值是劳动创造的Ｃ资金的时间价值是在资金周转中产生的Ｄ资金的时间价值可用社会资金利润率表示Ｅ资金的时间价值是不可以计算的７、下列表述中，正确的有（）Ａ复利终止系数和复利现值系数互为倒数Ｂ复利终值系数和资本回收系数互为倒数Ｃ普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数Ｄ普通年金终值系数和资本回收系数互为倒数Ｅ普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数8、下列关于利率的说法正确的是（）A 利率是资金的增值额同投入资金价值的比率B 利率是衡量资金增值程度的数量指标C 利率是特定时期运用资金的交易价格D 利率有名义利率和实际利率之分E 利率反映的是单位资金时间价值量四、计算题１、某项永久性奖学金，每年计划颁发50，000元，若年利率为8%，采用复利方式计息，该奖学金的本金为多少钱２、某企业2005年初向银行借入50，000元贷款，为期10年期，在每年末等额偿还。
公司金融习题及答案
公司金融习题及答案第二章货币时间价值1，概念问题货币时间价值简单利息复利终值现值年金普通年金预付年金延期年金永久年金2，单项选择1年，资本的时间价值通常()A包括风险和价格变化因素b不包括风险和价格变化因素C包括风险因素但不包括价格变化因素d包括价格变化因素但不包括风险因素2，下面的陈述是正确的()A计算偿债基金系数。
倒数B普通年金现值系数加1可根据年金现值系数计算。
相同利率下的提前年金现值系数C等于同期。
在一定终值条件下，贴现率越低，计算期越短，复利现值越大。
复利的最终值越大为3。
如果你想在3年内获得500元，利率是10%。
那么在单一利息条件下，应该存入银行的一系列款项()A 384.6 B 650 C 375.7D 665.54和在一定时期内每个时期开始时的相等的收入和支付被称为()永久年金B预付年金C普通年金D延期年金5。
存款利率为6%，每半年复利一次。
实际利率为()A3% B6.09% C6% D 6.6%6。
基于普通年金的最终价值系数，通过将周期数加1并从系数中减去1来获得结果。
它在数字上等于()a普通年金现值系数b预付年金现值系数c普通年金终值系数d预付年金终值系数7，代表10%的利率和5年期()a复利现值系数b复利终值系数c年金现值系数d年金终值系数8，其中: 不属于投资项目的现金流出有:(a)固定资产投资(b)经营成本(c)预付营运资金(d)固定资产折旧(9)，投资项目年经营收入500万元，年经营成本300万元，年折旧费10万元，所得税税率33%。
那么该投资计划的年度经营现金流为()万元，A127.3 BXXXX年金，其特征是()a无现值，b无终值，C无一期收入或支付，d以上所有报表均为3，选择题1、计算资本时间价值的四个因素包括()A资本时间价值b资本未来价值c资本现值d单位时间价值率e时间周期2，以下观点是正确的()a正常情况下，资本时间价值是在不存在风险或通货膨胀的情况下社会的平均利润率b没有经营风险的企业不存在财务风险；另一方面，没有财务风险的企业也没有经营风险。
公司金融学：投资决策应用习题与答案
一、单选题1、以下哪项不是实际现金流原则应该考虑的内容？A.按照收付实现制原则估算现金流B.按照权责发生制原则估算现金流C.通货膨胀的影响D.用同种货币计量正确答案：B2、甲公司是一家拥有自主进出口权限的公司，以国内外销售贸易、批发零售贸易和进出口贸易为主。
其在投资项目的分析中，发生了一系列现金流。
请问哪项属于沉没成本？A.3年前考察该项目时发生的咨询费20万元B.该项目需要动用公司目前拥有的一块土地，该土地目前售价为300万元C.该项目上线后，会导致公司现有项目净收益减少20万元D.投资该项目需要营运资本200万元，先动用现有项目营运资本解决正确答案：A解析：沉没成本是一种已经支付出去了的成本，对决策是接受还是拒绝没有作用。
不管目前是否投资该项目，3年前考察该项目时发生的咨询费20万元都已经发生，属于决策无关成本。
3、甲公司是一家拥有自主进出口权限的公司，以国内外销售贸易、批发零售贸易和进出口贸易为主。
其在投资项目的分析中，发生了一系列现金流。
请问哪项属于机会成本？A.3年前考察该项目时发生的咨询费20万元B.该项目需要动用公司目前拥有的一块土地，该土地目前售价为300万元C.该项目上线后，会导致公司现有项目净收益减少20万元D.投资该项目需要营运资本200万元，先动用现有项目营运资本解决正确答案：B解析：在互斥项目的选择中，如果选择了某一方案，就必须放弃另一方案或其他方案。
所放弃项目的预期收益就是被采用项目的机会成本。
如果进行该项目，则会损失销售土地的收入，因此为机会成本。
4、甲公司是一家拥有自主进出口权限的公司，以国内外销售贸易、批发零售贸易和进出口贸易为主。
其在投资项目的分析中，发生了一系列现金流。
请问哪项属于侵蚀成本？A.3年前考察该项目时发生的咨询费20万元B.该项目需要动用公司目前拥有的一块土地，该土地目前售价为300万元C.该项目上线后，会导致公司现有项目净收益减少20万元D.投资该项目需要营运资本200万元，先动用现有项目营运资本解决正确答案：C解析：侵蚀成本是指新项目减少原有产品的销量和现金流，由于该项目会导致现有项目净收益减少，因此是侵蚀成本。
公司金融学习题精选
1Which one of following is the rate at which a stock's price is expected to appreciate?A、current yieldB、total returnC、dividend yieldD、capital gains yieldE、coupon rate正确答案：D2Which one of the following functions should be the responsibility of the controller rather than the treasurer?A、daily cash depositB、income tax returnsC、equipment purchase analysisD、customer credit approvalE、payment to a vendor正确答案：B3Which one of the following best describes the concept of erosion?A、expenses that have already been incurred and cannot be recoveredB、change in net working capital related to implementing a new projectC、the cash flows of a new project that come at the expense of a firm's existing cash flowsD、the alternative that is forfeited when a fixed asset is utilized by a projectE、the differences in a firm's cash flows with and without a particular project正确答案：C4Which one of the following statements correctly states a relationship?A、Time and future values are inversely related, all else held constant.B、Interest rates and time are positively related, all else held constant.C、An increase in the discount rate increases the present value, given positive rates.D、An increase in time increases the future value given a zero rate of interest.E、Time and present value are inversely related, all else held constant.正确答案：E5Which one of the following best illustrates erosion as it relates to a hot dog stand located on the beach?A、providing both ketchup and mustard for its customer's useB、repairing the roof of the hot dog stand because of water damageC、selling fewer hot dogs because hamburgers were added to the menuD、offering French fries but not onion ringsE、losing sales due to bad weather正确答案：C6By definition, which one of the following must equal zero at the accounting break-even point?A、net present valueB、internal rate of returnC、contribution marginD、net incomeE、operating cash flow正确答案：D7Which of the following should be included in the analysis of a new product? I. money already spent for research and development of the new product II. reduction in sales for a current product once the new product is introduced III. increase in accounts receivable needed to finance sales of the new product IV. market value of a machine owned by the firm which will be used to produce the new product.A、I and III onlyB、II and IV onlyC、I, II, and III onlyD、II, III, and IV onlyE、I, II, III, and IV正确答案：D8Spencer Tools would like to offer a special product to its best customers. However, the firm wants to limit its maximum potential loss on this product to the firm's initial investment in the project. The fixed costs are estimated at $21,000, the depreciation expense is $11,000, and the contribution margin per unit is $12.50. What is the minimum number of units the firm should pre-sell to ensure its potential loss does not exceed the desired level?A、1,220 unitsB、1,680 unitsC、2,215 unitsD、2,560 unitsE、2,750 units正确答案：B9The specified date on which the principal amount of a bond is payable is referred to as which one of the following?A、coupon dateB、yield dateC、maturityD、dirty dateE、clean date正确答案：C10What is the effective annual rate if a bank charges you 8.25 percent compounded quarterly?A、8.32 percentB、8.38 percentC、8.42 percentD、8.51 percentE、8.61 percent正确答案：D11Miller Brothers Hardware paid an annual dividend of $0.95 per share last month. Today, the company announced that future dividends will be increasing by 2.6 percent annually. If you require a 13 percent rate of return, how much are you willing to pay to purchase one share of this stock today?A、$9.23B、$9.37C、$9.67D、$9.72E、$9.88正确答案：B12The current dividend yield on Clayton's Metals common stock is 3.2 percent. The company just paid a $1.48 annual dividend and announced plans to pay $1.54 next year. The dividend growth rate is expected to remain constant at the current level. What is the required rate of return on this stock?A、7.25 percentB、7.82 percentC、8.08 percentD、8.39 percentE、8.75 percent正确答案：A13Which one of the following is an example of a sunk cost?A、$1,500 of lost sales because an item was out of stockB、$1,200 paid to repair a machine last yearC、$20,000 project that must be forfeited if another project is acceptedD、$4,500 reduction in current shoe sales if a store commences selling sandalsE、$1,800 increase in comic book sales if a store commences selling puzzles正确答案：B14Which term relates to the cash flow which results from a firm's ongoing, normal business activities?A、operating cash flowB、capital spendingC、net working capitalD、cash flow from assetsE、cash flow to creditors正确答案：A15Textile Mills borrows money at a rate of 13.5 percent. This interest rate is referred to as the:A、compound rate.B、current yield.C、cost of debt.D、capital gains yield.E、cost of capital.正确答案：C16A firm's overall cost of equity is:A、is generally less that the firm's WACC given a leveraged firm.B、unaffected by changes in the market risk premium.C、highly dependent upon the growth rate and risk level of the firm.D、generally less than the firm's aftertax cost of debt.E、inversely related to changes in the firm's tax rate.正确答案：C17If a firm accepts Project A it will not be feasible to also accept Project B because bothprojects would require the simultaneous and exclusive use of the same piece of machinery. These projects are considered to be:A、independent.B、interdependent.C、mutually exclusive.D、economically scaled.E、operationally distinct.正确答案：C18Which one of the following accurately defines a perpetuity?A、a limited number of equal payments paid in even time incrementsB、payments of equal amounts that are paid irregularly but indefinitelyC、varying amounts that are paid at even intervals foreverD、unending equal payments paid at equal time intervalsE、unending equal payments paid at either equal or unequal time intervals正确答案：D19The cost of preferred stock:A、is equal to the dividend yield.B、is equal to the yield to maturity.C、is highly dependent on the dividend growth rate.D、is independent of the stock's price.E、decreases when tax rates increase.正确答案：A20Southern Tours is considering acquiring Holiday Vacations. Management believes Holiday Vacations can generate cash flows of $187,000, $220,000, and $245,000 over the next three years, respectively. After that time, they feel the business will be worthless. Southern Tours has determined that a 13.5 percent rate of return is applicable to this potential acquisition. What is Southern Tours willing to pay today to acquire Holiday Vacations?A、$503,098B、$538,615C、$545,920D、$601,226E、$638,407正确答案：A21The percentage of the next dollar you earn that must be paid in taxes is referred to as the _____ tax rate.A、meanB、residualC、totalD、averageE、marginal正确答案：E22All of the following are related to a proposed project. Which of these should be included in the cash flow at time zero? I. purchase of $1,400 of parts inventory needed to support the project II. loan of $125,000 used to finance the project III. depreciation tax shield of $1,100 IV.$6,500 of equipment needed to commence the project.A、I and II onlyB、I and IV onlyC、II and IV onlyD、I, II, and IV onlyE、I, II, III, and IV正确答案：B23Interest earned on both the initial principal and the interest reinvested from prior periods is called:A、free interest.B、dual interest.C、simple interest.D、interest on interest.E、compound interest.正确答案：E24The cash flow related to interest payments less any net new borrowing is called the:A、operating cash flow.B、capital spending cash flow.C、net working capital.D、cash flow from assets.E、cash flow to creditors.正确答案：E25Which one of the following is classified as an intangible fixed asset?A、accounts receivableB、production equipmentC、buildingD、trademarkE、inventory正确答案：D26The equivalent annual cost method is useful in determining:A、which one of two machines to purchase if the machines are mutually exclusive, have differing lives, and are a one-time purchase.B、the tax shield benefits of depreciation given the purchase of new assets for a project.C、the operating cash flows of a cost-cutting project.D、which one of two investments to accept when the investments have different required rates of return.E、which one of two machines should be purchased when the machines are mutually exclusive, have different machine lives, and will be replaced once they are worn out.正确答案：E27An analysis of the change in a project's NPV when a single variable is changed is called _____ analysis.A、forecastingB、scenarioC、sensitivityD、simulationE、break-even正确答案：C28The common stock of Textile Mills pays an annual dividend of $1.65 a share. The company has promised to maintain a constant dividend even though economic times are tough. How much are you willing to pay for one share of this stock if you want to earn a 12 percent annual return?A、$13.75B、$14.01C、$14.56D、$14.79E、$15.23正确答案：A29Noncash items refer to:A、accrued expensesB、inventory items purchased using creditC、the ownership of intangible assets such as patentsD、expenses which do not directly affect cash flowsE、sales which are made using store credit正确答案：D30Which one of the following is an agency cost?A、accepting an investment opportunity that will add value to the firmB、increasing the quarterly dividendC、investing in a new project that creates firm valueD、hiring outside accountants to audit the company's financial statementsE、closing a division of the firm that is operating at a loss正确答案：D31Phil can afford $200 a month for 5 years for a car loan. If the interest rate is 7.5 percent, how much can he afford to borrow to purchase a car?A、$8,750.00B、$9,348.03C、$9,981.06D、$10,266.67E、$10,400.00正确答案：C32The internal rate of return is defined as the:A、maximum rate of return a firm expects to earn on a project.B、rate of return a project will generate if the project in financed solely with internal funds.C、discount rate that equates the net cash inflows of a project to zero.D、discount rate which causes the net present value of a project to equal zero.E、discount rate that causes the profitability index for a project to equal zero.正确答案：D33Which one of the following represents the most liquid asset?A、$100 account receivable that is discounted and collected for $96 todayB、$100 of inventory which is sold today on credit for $103C、$100 of inventory which is discounted and sold for $97 cash todayD、$100 of inventory that is sold today for $100 cashE、$100 accounts receivable that will be collected in full next week正确答案：D34Which one of the following states that a firm's cost of equity capital is directly and proportionally related to the firm's capital structure?A、Capital Asset Pricing ModelB、M & M Proposition IC、M & M Proposition IID、Law of One PriceE、Efficient Markets Hypothesis正确答案：C35Which one of the following states that the value of a firm is unrelated to the firm's capital structure?A、Capital Asset Pricing ModelB、M & M Proposition IC、M & M Proposition IID、Law of One PriceE、Efficient Markets Hypothesis正确答案：B36You are the beneficiary of a life insurance policy. The insurance company informs you that you have two options for receiving the insurance proceeds. You can receive a lump sum of $200,000 today or receive payments of $1,400 a month for 20 years. You can earn 6 percent on your money. Which option should you take and why?A、You should accept the payments because they are worth $209,414 to you today.B、You should accept the payments because they are worth $247,800 to you today.C、You should accept the payments because they are worth $336,000 to you today.D、You should accept the $200,000 because the payments are only worth $189,311 to you today.E、You should accept the $200,000 because the payments are only worth $195,413 to you today.正确答案：E37Winston Co. has a dividend-paying stock with a total return for the year of -6.5 percent. Which one of the following must be true?A、The dividend must be constant.B、The stock has a negative capital gains yield.C、The dividend yield must be zero.D、The required rate of return for this stock increased over the year.E、The firm is experiencing supernormal growth.正确答案：B38The common stock of Auto Deliveries sells for $28.16 a share. The stock is expected to pay $1.35 per share next year when the annual dividend is distributed. The firm has established a pattern of increasing its dividends by 3 percent annually and expects to continue doing so.What is the market rate of return on this stock?A、7.42 percentB、7.79 percentC、19.67 percentD、20.14 percentE、20.86 percent正确答案：B39Terry is calculating the present value of a bonus he will receive next year. The process he is using is called:A、growth analysis.B、discounting.C、accumulating.D、compounding.E、reducing.正确答案：B40You are considering a project that you believe is quite risky. To reduce any potentially harmful results from accepting this project, you could:A、lower the degree of operating leverage.B、lower the contribution margin per unit.C、increase the initial cash outlay.D、increase the fixed costs per unit while lowering the contribution margin per unit.E、lower the operating cash flow of the project.正确答案：A41Steve just computed the present value of a $10,000 bonus he will receive in the future. The interest rate he used in this process is referred to as which one of the following?A、current yieldB、effective rateC、compound rateD、simple rateE、discount rate正确答案：E42The pre-tax cost of debt:A、is based on the current yield to maturity of the firm's outstanding bonds.B、is equal to the coupon rate on the latest bonds issued by a firm.C、is equivalent to the average current yield on all of a firm's outstanding bonds.D、is based on the original yield to maturity on the latest bonds issued by a firm.E、has to be estimated as it cannot be directly observed in the market.正确答案：A43Andy deposited $3,000 this morning into an account that pays 5 percent interest, compounded annually. Barb also deposited $3,000 this morning into an account that pays 5 percent interest, compounded annually. Andy will withdraw his interest earnings and spend it as soon as possible. Barb will reinvest her interest earnings into her account. Given this, which one of the following statements is true?A、Barb will earn more interest the first year than Andy will.B、Andy will earn more interest in year three than Barb will.C、Barb will earn interest on interest.D、After five years, Andy and Barb will both have earned the same amount of interest.E、Andy will earn compound interest.正确答案：C44The Buck Store is considering a project that will require additional inventory of $216,000 and will increase accounts payable by $181,000. Accounts receivable are currently $525,000 and are expected to increase by 9 percent if this project is accepted. What is the project's initial cash flow for net working capital?A、-82250B、-12250C、12250D、36250E、44250正确答案：A45The operating cash flow of a cost cutting project:A、is equal to the depreciation tax shield.B、is equal to zero because there is no incremental sales.C、can only be analyzed by projecting the sales and costs for a firm's entire operations.D、includes any changes that occur in the current accounts.E、can be positive even though there are no sales.正确答案：E46The annual annuity stream of payments that has the same present value as a project's costs is referred to as which one of the following?A、yearly incremental costsB、sunk costsC、opportunity costsD、erosion costE、equivalent annual cost正确答案：E47M & M Proposition I with no tax supports the argument that:A、business risk determines the return on assets.B、the cost of equity rises as leverage rises.C、the debt-equity ratio of a firm is completely irrelevant.D、a firm should borrow money to the point where the tax benefit from debt is equal to the cost of the increased probability of financial distress.E、homemade leverage is irrelevant.正确答案：C48At 8 percent interest, how long would it take to quadruple your money?A、16.55 yearsB、16.64 yearsC、17.09 yearsD、18.01 yearsE、18.56 year正确答案：D49The process of determining the present value of future cash flows in order to know their worth today is called which one of the following？A、compound interest valuationB、interest on interest computationC、discounted cash flow valuationD、present value interest factoringE、complex factoring正确答案：C50Green Roof Inns is preparing a bond offering with a 6 percent, semiannual coupon and a face value of $1,000. The bonds will be repaid in 10 years and will be sold at par. Given this, which one of the following statements is correct?A、The bonds will become discount bonds if the market rate of interest declines.B、The bonds will pay 10 interest payments of $60 each.C、The bonds will sell at a premium if the market rate is 5.5 percent.D、The bonds will initially sell for $1,030 each.E、The final payment will be in the amount of $1,060.正确答案：C11【单选题】Which one of the following terms is defined as the management of a firm's long-term investments?A、working capital managementB、financial allocationC、agency cost analysisD、capital budgetingE、capital structure正确答案：D2【单选题】Which one of the following terms is defined as the mixture of a firm's debt and equity financing?A、working capital managementB、cash managementC、cost analysisD、capital budgetingE、capital structure正确答案：E3【单选题】Which one of the following is defined as a firm's short-term assets and its short-term liabilities?A、working capitalB、debtC、investment capitalD、net capitalE、capital structure正确答案：A4【单选题】Which of the following questions are addressed by financial managers?I. How should a product be marketed?II. Should customers be given 30 or 45 days to pay for their credit purchasesIII.Should the firm borrow more money?IV. Should the firm acquire new equipment?A、I, II, III, and IVB、I and IV onlyC、II and III onlyD、II, III, and IV onlyE、I, II, and III only正确答案：D5【单选题】Which one of the following functions should be the responsibility of the controller rather than the treasurer?A、daily cash depositB、income tax returnsC、equipment purchase analysisD、customer credit approvalE、payment to a vendor正确答案：B6【单选题】The controller of a corporation generally reports directly to the:A、board of directors.B、chairman of the board.C、chief executive officer.D、president.E、vice president of finance.正确答案：E7【单选题】Which one of the following correctly defines the upward chain of command in a typical corporate organizational structure?A、The vice president of finance reports to the chairman of the board.B、The chief executive officer reports to president.C、The controller reports to the president.D、The treasurer reports to the vice president of finance.E、The chief operations officer reports to the vice president of production.正确答案：D8【单选题】Which one of the following is a capital budgeting decision?A、determining how many shares of stock to issueB、deciding whether or not to purchase a new machine for the production lineC、deciding how to refinance a debt issue that is maturingD、determining how much inventory to keep on handE、determining how much money should be kept in the checking account正确答案：B9【单选题】Which one of the following is a capital structure decision?A、determining which one of two projects to acceptB、determining how to allocate investment funds to multiple projectsC、determining the amount of funds needed to finance customer purchases of a new productD、determining how much debt should be assumed to fund a projectE、determining how much inventory will be needed to support a project正确答案：D10【单选题】The decision to issue additional shares of stock is an example of which one of the following?A、working capital managementB、net working capital decisionC、capital budgetingD、controller's dutiesE、capital structure decision正确答案：E1【单选题】Which one of the following business types is best suited to raising large amounts of capital?A、sole proprietorshipB、limited liability companyC、corporationD、general partnershipE、limited partnership正确答案：C2【单选题】A business created as a distinct legal entity and treated as a legal "person" is called a:A、sole proprietorship.B、general partnership.C、limited partnership.D、unlimited liability company.E、corporation.正确答案：E3【单选题】A business partner whose potential financial loss in the partnership will not exceed his or her investment in that partnership is called a:A、generally partner.B、sole proprietor.C、limited partner.D、corporate shareholder.E、zero partner.正确答案：C4【单选题】A business formed by two or more individuals who each have unlimited liability for all of the firm's business debts is called a:A、corporation.B、sole proprietorship.C、general partnership.D、limited partnership.E、limited liability company.正确答案：C5【单选题】A business owned by a solitary individual who has unlimited liability for its debt is called a:A、corporation.B、sole proprietorship.C、general partnership.D、limited partnership.E、limited liability company.正确答案：B1【单选题】Which one of the following best states the primary goal of financial management?A、maximize current dividends per shareB、maximize the current value per shareC、minimize operational costs while maximizing firm efficiencyD、maintain steady growth while increasing current profits正确答案：B1【单选题】Which one of the following is an agency cost?A、accepting an investment opportunity that will add value to the firmB、increasing the quarterly dividendC、investing in a new project that creates firm valueD、hiring outside accountants to audit the company's financial statementsE、closing a division of the firm that is operating at a loss正确答案：D2【单选题】Which one of the following is least likely to be an agency problem?A、increasing the size of a firmB、concentrating on maximizing current profitsC、closing a division with net lossesD、increasing the market value of the firm's sharesE、obtaining a patent for a new product正确答案：D3【单选题】Which one of the following terms is defined as a conflict of interest between the corporate shareholders and the corporate managers?A、articles of incorporationB、corporate breakdownC、agency problemD、bylawsE、legal liability正确答案：C21【单选题】Which one of the following is the financial statement that shows the accounting value of a firm's equity as of a particular date?A、income statementB、creditor's statementC、balance sheetD、statement of cash flowsE、dividend statement正确答案：C2【单选题】Net working capital is defined as:A、total liabilities minus shareholders' equityB、current liabilities minus shareholders' equityC、fixed assets minus long-term liabilitiesD、total assets minus total liabilitiesE、current assets minus current liabilities正确答案：E3【单选题】The common set of standards and procedures by which audited financial statements are prepared is known as the:A、matching principleB、cash flow identityC、Generally Accepted Accounting PrinciplesD、Financial Accounting Reporting PrinciplesE、Standard Accounting Value Guidelines正确答案：C4【单选题】Which one of the following is classified as an intangible fixed asset?A、accounts receivableB、production equipmentC、buildingD、trademarkE、inventory正确答案：D5【单选题】Which of the following are current assets?I.patentII.inventoryIII.accounts payableIV. cashA、I and III onlyB、II and IV onlyC、I, II, and IV onlyD、I, II and IV onlyE、II, III, and IV only正确答案：B6【单选题】Which one of the following is included in a firm's market value but yet is excluded from the firm's accounting value?A、real estate investmentB、good reputation of the companyC、equipment owned by the firmD、money due from a customerE、an item held by the firm for future sale正确答案：B7【单选题】Which of the following are included in current liabilities?I,note payable to a supplier in eight monthsII, amount due from a customer next monthIII,account payable to a supplier that is due next weekIV, loan payable to the bank in fourteen monthsA、I and III onlyB、II and III onlyC、I, II, and III onlyD、I, III, and IV onlyE、I, II, III, and IV正确答案：A8【单选题】Which one of the following will increase the value of a firm's net working capital?A、using cash to pay a supplierB、depreciating an assetC、collecting an accounts receivableD、purchasing inventory on creditE、selling inventory at a profit正确答案：E9【单选题】Which one of the following accounts is the most liquid?A、inventoryB、buildingC、accounts receivableD、equipmentE、land正确答案：C10【单选题】Which one of the following represents the most liquid asset?A、$100 account receivable that is discounted and collected for $96 todayB、$100 of inventory which is sold today on credit for $103C、$100 of inventory which is discounted and sold for $97 cash todayD、$100 of inventory that is sold today for $100 cashE、$100 accounts receivable that will be collected in full next week正确答案：D1【单选题】Shareholders' equity:A、increases in value anytime total assets increasesB、is equal to total assets plus total liabilitiesC、decreases whenever new shares of stock are issuedD、includes long-term debt, preferred stock, and common stockE、represents the residual value of a firm正确答案：E2【单选题】The higher the degree of financial leverage employed by a firm, the:A、higher the probability that the firm will encounter financial distressB、lower the amount of debt incurredC、less debt a firm has per dollar of total assetsD、higher the number of outstanding shares of stockE、lower the balance in accounts payable正确答案：A3【单选题】The book value of a firm is:A、equivalent to the firm's market value provided that the firm has some fixed assetsB、based on historical costC、generally greater than the market value when fixed assets are includedD、more of a financial than an accounting valuationE、adjusted to the market value whenever the market value exceeds the stated book value 正确答案：B4【单选题】Which of the following is (are) included in the market value of a firm but are excluded from the firm's book value?I.value of management skillsII .value of a copyrightIII. value of the firm's reputationIv.alue of employee's experienceA、I onlyB、II onlyC、III and IV onlyD、I, II, and III onlyE、I, III, and IV only正确答案：E5【单选题】You recently purchased a grocery store、At the time of the purchase, the store's market value equaled its book value、The purchase included the building, the fixtures, and the inventory、Which one of the following is most apt to cause the market value of this store to be lower than the book value?A、a sudden and unexpected increase in inflationB、the replacement of old inventory items with more desirable productsC、improvements to the surrounding area by other store ownersD、construction of a new restricted access highway located between the store and the surrounding residential areasE、addition of a stop light at the main entrance to the store's parking lot正确答案：D6【单选题】A firm has $520 in inventory, $1,860 in fixed assets, $190 in accounts receivables, $210 in accounts payable, and $70 in cash、What is the amount of the current assets?A、$710B、$780C、$990D、$2,430E、$2,640正确答案：B7【单选题】A firm has common stock of $6,200, paid-in surplus of $9,100, total liabilities of $8,400, current assets of $5,900, and fixed assets of $21,200,What is the amount of the shareholders' equity?A、$6,900B、$15,300C、$18,700D、$23,700。
《公司金融》习题库(含)答案
《公司金融》各章习题库（含）答案第一章导论 (2)第二章财务报表分析与财务计划 (3)第三章货币时间价值与净现值 (5)第四章资本预算方法 (9)第五章投资组合理论 (15)第六章资本结构 (17)第七章负债企业的估值方法 (23)第八章权益融资 (25)第九章债务融资与租赁 (27)第十章股利与股利政策 (29)第十一章期权与公司金融 (32)第十二章营运资本管理与短期融资 (36)第一章导论1.参考教材表1-1。
2.治理即公司治理（corporate governance），它解决了企业与股东、债权人等利益相关者之间及其相互之间的利益关系。
融资（financing），是公司金融学三大研究问题的核心，它解决了公司如何选择不同的融资形式并形成一定的资本结构，实现企业股东价值最大化。
估值（valuation），即企业对投资项目的评估，也包括对企业价值的评估，它解决了企业的融资如何进行分配即投资的问题。
只有公司治理规范的公司，其投资、融资决策才是基于股东价值最大化的正确决策。
这三个问题是相互联系、紧密相关的，公司金融学的其他问题都可以归纳入这三者的范畴之中。
3.对于上市公司而言，股东价值最大化观点隐含着一个前提：即股票市场充分有效，股票价格总能迅速准确地反映公司的价值。
于是，公司的经营目标就可以直接量化为使股票的市场价格最大化。
若股票价格受到企业经营状况以外的多种因素影响，那么价值确认体系就存在偏差。
因此，以股东价值最大化为目标必须克服许多公司不可控的影响股价的因素。
第二章财务报表分析与财务计划1.资产负债表；利润表；所有者权益变动表；现金流量表。
资产= 负债+ 所有者权益2.我国的利润表采用“多步式”格式，分为营业收入、营业利润、利润总额、净利润、每股收益、其他综合收益和综合收益总额等七个盈利项目。
3.直接法是按现金收入和支出的主要类别直接反映企业经营活动产生的现金流量，一般以利润表中的营业收入为起算点，调整与经营活动有关项目的增减变化，然后计算出经营活动现金流量。
《公司金融》习题答案
公司金融习题集答案总论部分参考答案：一、单选：1.B2.C3.C4.B5.C 6．D 7.D8.D 9.B 10.C 11.A 12.A 13.C二、多选：1.ABCD2.ABCD3. ABC4.BC5.BC6. BCD7. BCD8.ABE（或ABCDF）9.AD 10.BCDE 11.ABCD 12.ACD 13.ACD 14.ABC 15.BCD三、判断：1. ×2. ×3. √4. √5. √6. √7. ×8. ×四、简答题略资金的时间价值原理部分参考答案：一、单选：1-5BAADB 6-10BABAC 11-14DBCC二、多选：1.ABCD2.ACD3.ABCD4.BCD5.ABC6.ACD7.BCD三、判断:1.√2.×3. ×4.√5.√6. √7.×8.√9. √四、计算题1题答案：使每年多获得10000元收益的现值等于60000元时甲乙两个方案是等价的即 60000＝10000×（P/A，12%，n）（P/A，12%，n）＝6 n≈11.24（年）结论：如果方案能够持续11.24年以上，该公司应当选择甲方案；如果方案的持续年限短于11.24年，则公司应当选择乙方案；如果方案恰好能够持续11.24年，则选择任何一个方案都是可以的。
2题答案 P甲=10(万元)P乙=3+4×0.909+4×0.826=9.94(万元) 因此乙方案较好3题答案 F=P(F/P 10% 3)=1000×1.331=1331F=1000×(F/A 2.5% 12) =1000×1.34489=1344.89F=250×(F/A 10% 4)=250×4.641=1160.25F=A×(F/A 10% 4) 1331=A×4.641A=1331/4.641=286.794题答案计算各企业收益在第一年末的现值=4000(P/A,10%,7)*(P/F,10%,1)=40000*4.8684*0.9091=177034.50（元）=6000(P/A,10%,8)*(P/F,10%,2)=60000*5.3349*0.8264=264525.68（元）=72000(P/A,10%,9)*(P/F,10%,3)=720000*5.7590*0.7513=311525.04（元）5题答案第一种付款方案支付款项的现值是20万元；第二种付款方案：第一次收付发生在第四年年初，递延期是2年，等额支付的次数是7次P＝4×（P/A，10%，7）×（P/F，10%，2）＝16.09万或者P＝4×[（P/A，10%，9）－（P/A，10%，2）]＝16.09万或者P＝4×（F/A，10%，7）×（P/F，10%，9）＝16.09万第三种付款方案：前8年是普通年金的问题，最后两年属于一次性收付款项P＝3×（P/A，10%，8）＋4×（P/F，10%，9）+5×（P/F，10%，10）＝19.63万因为三种付款方案中，第二种付款方案的现值最小，所以应当选择第二种付款方案。
《公司金融》习题三答案
《公司金融》习题三答案一、单项选择题（本大题共25小题，每小题2分，共50分）1、某债券面值为1000元，票面年利率为10%，期限5年，每半年支付一次利息。
若市场利率为10%，则其发行时的价格将（ C ）。
A、高于1000元B、低于1000元C、等于1000元D、无法计算2、根据我国债券管理的有关规定，企业发行的债券的利率不得高于银行同期居民存款利率的（ D ）。
A、10%B、20%C、30%D、40%3、下列各项中属于商业信用的是（ C ）。
A、商业银行贷款B、应交税金C、应付账款D、融资租赁4、出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（ C ）。
A、经营租赁B、售后回租C、杠杆租赁D、直接租赁5、某企业需借入资金60万元，由于银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数额为（ C ）。
A、60万元B、72万元C、75万元D、67.2万元6、可转换债券对投资者来说，可在一定时期内将其转换为（ B ）。
A、其他债券B、普通股C、优先股D、收益债券7、某企业按“2/10，n/60”的条件购进商品50000元，若放弃现金折扣，则其资金的机会成本为（ D ）。
A、2%B、12%C、14.4%D、14.69%8、在以下各项中，不能增强企业筹资弹性的是（ A ）。
A、短期借款B、发行可转换优先股C、发行可转换债券D、发行可赎回债券9、商业信用筹资方式筹集的资金只能是（ B ）。
A、银行信贷资金B、其他企业资金C、居民个人资金D、企业自留资金10、假定自身条件相同的甲、乙两企业，同时向银行借人同期同额的款项，如果甲企业向银行提供了财产担保，则甲企业比乙企业负担的利息少，原因是（ D ）。
A、甲企业贷款使用后的收入少B、甲企业贷款使用后的成本高C、甲企业贷款使用后的周转效率高D、甲企业使用贷款承担的风险大11、某周转信贷协议额度为100万元，承诺费率为0.3%，借款企业年度内使用了70万元，因此必须向银行支付承诺费（ B ）。
朱叶公司金融第二版 课后习题答案
朱叶——《公司金融》——课后习题详解
部分。需要说明一点的是，这里所说的重点只是同学们在复习过 程中应该稍微多关注一点的内容，对于没有提到的内容同学们也 应该仔细复习。
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朱叶——《公司金融》——课后习题详解
第一章 导 论ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
1. 为什么公司是普遍被接受的企业组织形式？
【参考答案】企业选择公司制的理由可能有以下三个方面： 第一，大型企业要以个体业主制或合伙制存在是非常困难的。个体业主制与合伙制这两
金融学科有个特点是内容繁杂，而且理论派系众多。因此需 要同学们在平时学习中多做总结，多做类比。例如，在《国际金 融学》关于汇率决定的部分有很多理论派系，如果只是单独理解 每个理论而不做系统分析的话，同学们会感觉很杂很散并且不会 实际运用，不会了解这些理论内在的逻辑差别。实际上，金融学 科虽然章节多，知识点多，但是每门课总有它自己的一套逻辑， 也就是说所有的知识点实际上有它内在的联系的。因此，对知识
需要说明一点的是，本资料为朱叶《公司金融》第二版课后 习题答案。并且由于这本书的课后习题答案有些是已知条件不足 甚至存在漏洞（连朱叶本人也承认这点），这些题有可能存在多 种答案。因此凡是购买本资料的同学，可以加入 QQ 群 ： 261086561。本人将每周对同学们在学习《公司金融》过程中的 问题进行解答。
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朱叶——《公司金融》——课后习题详解
点进行系统梳理，总结归纳就显得非常重要。
三、注重实际运用
我个人认为，对金融学把握不太好的表现之一就是不会实际 运用。例如，中国的广义货币（M2）当前存量大概为 80 万亿， 有同学会去根据中国的高能货币以及货币乘数算出来这个货币 存量吗？例如，同学们都学过国际金本位体系，布雷顿森林体系， 牙买加体系的知识。那么可否根据这些知识说明当前国际收支体 系的问题、汇率调节机制的问题或者未来国际收支体系的发展方 向？实际上，这些问题并不难以回答，仍然跳不出我们在书本上 学到的知识，只是很多同学从来没尝试过用书本上的知识来解释 现实。因此，学会实际运用，不仅可以使得同学们对知识理解得 更加深刻，更重要的是，它会使得同学们养成自己的经济学金融 学思维，而这正是复旦大学经济学院研究生所必须具备的素质！
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《公司金融》作业集答案第一章公司金融学导论一、思考题1.现代企业有几种组织形式，各有什么特点？答案：企业的基本组织形式有三种，即个人独资企业、合伙企业和公司企业。
（1）个人独资企业是指由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。
（2）合伙企业是由各合伙人订立合伙协议，共同出资，合伙经营，共享收益，共担风险，并对合伙企业债务承担连带无限责任的营利组织。
（3）不论个人独资企业还是合伙企业，都没有独立于企业所有者之外的企业财产，由于这个原因它们统称为自然人企业。
它们的优点在于，企业注册简便，注册资本要求少，经营比较灵活。
缺点，一个是资金规模比较小，抵御风险的能力低。
另一个是企业经营缺乏稳定性，受企业所有者个人状况影响很大。
（4）公司企业是具有法人地位的企业组织形势。
公司拥有独立的法人财产，独立承担经济责任。
相对于自然人企业，公司企业具有巨大优越性。
尽管公司这种企业组织形势具有优势，但是也有弊端，其弊端有：重复纳税。
公司的收益先要交纳公司所得税；税后收益以现金股利分配给股东后，股东还要交纳个人所得税。
内部人控制。
所谓内部人指具有信息优势的公司内部管理人员。
经理们可能为了自身利益而在某种程度上侵犯或者牺牲股东利益。
信息披露。
为了保护股东以及债权人的利益，公司经理人必须定期向股东和投资者公布公司经营状况，接受监督。
2.在股东财富最大化目标下，如何协调债权人、股东与经理人之间的利益冲突？答案：（1）现代公司制的一个重要特征是所有权与经营权的分离，虽然两权分离机制为公司筹集更多资金、扩大生产规模创造了条件，并且管理专业化有助于管理水平的提高，但是不可避免地会产生代理问题。
一方面股东与经理人的利益目标并不完全一致，经理人出于使自身效用最大化的活动可能会损害股东利益；另一方面，股东与公司债权人之间也存在利益冲突，为了追求财富最大化，股东可能要求经理采取不利于债权人利益的行动。
（2）为了使经理人按股东财富最大化的目标进行管理和决策，股东必须设计有效率的激励约束机制，其中以对经理人的激励为主，除了公司内部的激励机制外，公司外部资本市场和经理市场的存在也可以促使经理把公司股票价格最高化作为经营目标。
具体来讲，以下几个渠道可以在一定程度上缓解经理人对股东利益的侵犯：经理市场、经理人被解雇的威胁、公司被兼并的威胁、对经理的奖励－－绩效股、财务信息公开制度。
（3）债权人为维护自己的利益,一是要求风险补偿,提高新债券的利率；二是在债券合同中加进许多限制性条款，如在企业债务超过一定比例时,限制企业发行新债券和发放现金股利,不得投资于风险很大的项目以免股东把风险转嫁到债权人身上；第三，分享权益利益。
债权人可以在购买债券的同时购买该公司的股票，或者债券附属的认股权证，或者可转换证券，从而使自己持有该公司部分权益。
二、单项选择题答案1. C．2.C．3. D．4.B．5. C．第二章公司财务报表一、基本概念答案1.流动比率：是指能在一年内变现的资产（流动资产）与一年内必须偿还的负债（流动负债）的比值。
2.速动比率：是指速动资产与流动负债的比值。
表示每1元流动负债有多少速动资产作为偿还的保证，进一步反映流动负债的保障程度。
3.市盈率：市盈率是普通股每股市价与每股盈余之比。
4.市净率：市净率是反映每股市价与每股净资产关系的比率。
二、思考题1.现金流量表主表包括哪些内容？答案：（1）现金流量表主表包括三大内容：经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量。
每一部分都包括现金流入与现金流出两个方面。
（2）经营活动流入的现金主要包括：销售商品、提供劳务收到的现金；收取的租金等。
经营活动流出的现金主要包括：购买商品和接受劳务支付的现金；经营租赁所支付的现金；支付给职工以及为职工支付的现金等。
(3)投资活动，是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。
投资活动流入的现金主要包括：收回投资所收到的现金；分得股利或利润所收到的现金；取得债券利息收人所收到的现金；处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额等。
投资活动流出的现金主要包括：购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金；权益性投资所支付的现金；股权性投资所支付的现金；支付的其他与投资活动有关的现金。
(4)筹资活动，是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动。
筹资活动流入的现金主要包括：吸收权益性投资所收到的现金；发行债券所收到的现金；借款所收到的现金；收到的其他与筹资活动有关的现金。
筹资活动流出的现金主要包括：偿还债务所支付的现金；发生筹资费用所支付的现金；分配股利或利润所支付的现金；偿付利息所支付的现金；融资租赁所支付的现金；减少注册资本所支付的现金；支付的其他与筹资活动有关的现金。
2.如何对企业偿债能力进行分析？答案：反映企业偿债能力的指标有：（1）流动比率：流动比率是指能在一年内变现的资产（流动资产）与一年内必须偿还的负债（流动负债）的比值。
一般而言，流动比率越高，公司的短期偿债能力也越强。
从理论上讲，流动比率接近于2比较理想。
（2）速动比率：是指速动资产与流动负债的比值。
影响速动比率的重要因素是应收账款的变现能力。
传统经验认为，速冻比率为1时是安全边际。
（3）应收账款周转率，也就是年度内应收账款转为现金的平均次数。
（4）现金比率是指企业的现金与流动负债的比例。
现金比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要指标（5）资产负债率：资产负债率是综合反映企业偿债能力，尤其是反映企业长期偿债能力的重要指标。
它是指企业的负债总额与资产总额之间的比率。
3.如何对企业营运情况进行分析？答案：反映企业运营能力的指标有：（1）存货周转率：是公司在某一会计报告期内的主营业务成本和平均存货余额的比例，通过该项指标可以衡量公司存货是否适量，从而对公司商品的市场竞争力、公司的推销能力和管理绩效有一个基本的估计和判断。
同时它还是衡量公司短期偿债能力的一个重要参考指标。
一般来说，存货周转率越快，周转天数越少，公司就能获取更高的利润，并具备较强的短期偿债能力。
（2）固定资产周转率也叫固定资产利用率，是企业销售收入与固定资产净值的比率。
（3）总资产周转率是销售收入与平均资产总额的比率。
该项指标反映资产总额的周转速度。
周转越快，反映利用效果越好，销售能力越强，进而反映出企业的偿债能力和盈利能力令人满意。
（4）股东权益周转率是销售收入与平均股东权益的比值。
该指标说明公司运用所有者的资产的效率。
该比率越高，表明所有者资产的运用效率高，营运能力强。
（5）主营业务收入增长率是本期主营业务收入与上期主营业务收入之差与上期主营业务收入的比值。
主营业务收入增长率可以用来衡量公司的产品生命周期，判断公司发展所处的阶段。
4.如何通过现金流量表对企业经营情况和发展潜力进行分析？答案：（1）现金流量表是以现金为基础、遵循收付实现制原则而编制的,即以企业现金的收到或支付作为企业资产、负债和所有者权益进行计量、确认和记录的标准。
（2）意义：收付实现制决定了现金流量表反映的经营活动中产生的现金流量净额、现金及现金等价物净增加额及其各自的现金收入和支出合计等项目都是已经实现了的,避免了权责发生制下经常出现的虚盈实亏的情况,因此,通过分析现金流量表的结构和内容,可以真实、全面地反映和评估企业的偿债能力和支付能力。
（3）利用现金流量表，可以分析企业的下列事项：第一、企业本期获取现金的能力和在未来会计期间内产生现金净流量的能力。
第二、企业的偿债能力、支付投资报酬能力和融资能力。
第三、企业的净收益与营业活动所产生的净现金流量发生差异的原因。
第四、企业在会计期间投资、融资活动等重要的经济活动情况以及对财务状况产生的影响。
（4）现金流量表分析的内容主要包括静态的结构分析、动态的变动趋势分析以及财务比率分析等几个方面。
现金流量的结构分析可以分为现金收入结构分析、现金支出结构分析和现金结余结构分析三个方面。
现金流量的趋势分析主要是分析企业的现金收入、支出和结余发生的变动及其变动趋势,并分析这种变动和趋势对企业的影响。
现金流量表的财务比率分析主要包括偿债能力分析和支付能力分析。
第三章货币时间价值与风险收益一、基本概念答案：1.时间价值：货币的时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。
2.年金：年金是指在某一确定的时期里，每期都有一笔相等金额的收付款项。
年金实际上是一组相等的现金流序列：一般来说，折旧、租金、利息、保险金、退休金等都可以采用年金的形式。
3.资本市场线：资本市场线是在以预期收益和风险（标准差）为坐标轴的图面上，表示风险资产的有效组合与一种无风险资产再组合的有效率的组合线。
4.套利：所谓套利是指利用同一资产在不同市场上或不同资产在同一市场上存在的价格差异，采用低价买进高价卖出的策略进行套利的行为。
二、思考题1.答案：套利定价理论认为，套利行为是现代有效率市场形成（即市场均衡价格形成）的一个决定因素。
如果市场未达到均衡状态的话，市场上就会存在无风险的套利机会。
但是，这样的套利机会不会长期存在，由于理性投资者具有厌恶风险和追求收益最大化的行为特征，因此，投资者一旦发现有套利机会就会设法利用它们，随着套利者的买进和卖出，有价证券的供求状况将随之改变，套利空间逐渐减少直至消失，有价证券的均衡价格得以实现。
三、计算题教材117页练习题7、8、9、127.答案：设复利计息，则第五年年末的本利和为＝本金*复利终值系数＝10000*1.6105＝16105元。
8．答案：设每年的偿还金额为A，则A＝10000/年金现值系数＝10000/4.3553＝2296元。
9.答案：这个问题属于递延年金问题。
答案：现值＝1000000*3.7908*0.6209＝2353707元。
12.答案：证券A的证券市场线：RA =6%+βA*(10%-6%)证券B的证券市场线:RB =6%+βB*(10%-6%)证券A的均衡期望收益率为：RA=6%+0.85*(10%-6%)＝9.4％证券B的均衡期望收益率为：RB=6%+1.2*(10%-6%)＝10.8％第四章公司资本预算一、基本概念答案1．现金流量：现金流量是指现金支出和现金收入的数量。
在此基础上，现金流入量减去现金流出量的差额机形成净现金流量。
2.静态投资回收期：是在不考虑资金时间价值的条件下，以项目生产经营期的资金回收补偿全部原始投资所需要的时间。
通常以年为单位，是反映项目资金回收能力的主要静态指标。
3.折现投资回收期：是指在考虑货币时间价值的条件下，以投资项目净现金流量的现值抵偿原始投资现值所需要的全部时间。
4.净现值：是在项目计算期内按设定的折现率或资金成本计算的各年净现金流量现值的代数和，记作NPV。