寿险公司的利润来源包括三个方向,即三差：利差、费差和死差

寿险公司的利润来源包括三个方向，即三差：利差、费差

和死差。

有三差：利差益，费差益，死差益。同样亏损也是三差：利差益是指实际运用的收益比依预定利率等预计之运用收益多时所产生的利益。反之，则称为利差损。死差益是指实际死亡人数比预定死亡人数少时产生的利益。反之，则称为死差损譬如说，你家值100万，如果一场火灾你家就玩完，你一分钱都不剩。现在保险公司来了，说：“你出5万块钱来赌，你压在你家在10年内不会发生火灾这项上，如果你家十年内发生了火灾了我就陪你50万。”这样的话，你会愿意你家火灾吗？当然是不愿意，你就会尽力去作到不让家里发生火灾，然而还是有可能会有意外发生，于是你就买了5万块钱的保险，以防万一。然而非常幸运，你家10年内没有发生火灾，这样保险公司就赢利了5万。如果跟保险公司做这种赌博的有1万个人（假设这1万个人的家都值100万），也就是说现在保险公司里有5亿的资金了，在这1万个人里，有10个人家里发生了火灾，而保险公司只要赔一共500万。所以，保险公司就赢利了4亿9千500万。费差就是保险公司运营时，会出现一些比如工资，工本费啥的费用，这些东西是要加到你的保费中滴，也就是保费的组成中纯保费和附加保费中的附加保费

这一部分，而一旦实际的费用超过你交的附加保费，保险公司便出现费差损了！中国险企近年利润来源单一，过度依赖投资收益。实际上，寿险公司的利润来源包括三个方向，即三差：利差、费差和死差。利差指实际投资收益率和定价利率之差，今年险企投资收益大幅下滑势必影响利差；费差是实际的费用率和定价时假设的附加费用率之差，险企往往通过减少管理费用、降低交易佣金来获得费差益；死差则指实际的死亡率或者发病率和定价时假设的死亡率或发病率之差，险企主要通过提升核保效率、适当降低赔付支出来实现死差益。在成熟保险市场如日本，寿险行业利润主要来自于死差益和费差益，而我国寿险公司近年的主要利润来源却是利差。有数据显示，2010年以来，利差在一些寿险企业利润的占比越来越重，甚至达到90%以上。这样的比重之下，遇上大背景下的投资失利，势必影响整体业绩的大幅缩水。从半年报到新近披露的三季报，上市险企交出的答卷正在印证这一点。第一家披露三季度报的寿险业老大中国人寿（601628.SH），因为投资收益大幅下降30%，加上750日移动平均收益率下行导致补提准备金，以净利润下滑60%做了中国险企业绩的缓冲垫。值得注意的是，除了投资端受挫，由于满期及年金给付增加，中国人寿承保端的赔付支出亦有大比例提高，今年前三季度赔付支出达到1609.7亿元，同比上涨55.8%。“虽然

公司三季报中并未公布赔付率，并不能了解到公司的死差情况，但是赔付支出的同比增速较高，可能高于行业平均水平”，一位寿险总公司人士表示，通过对被保险人的风险选择，加强核保核赔管理，可以有效控制寿险公司的赔付支出，提高公司死差益。此外，中国人寿今年前三季度的手续费及佣金支出亦大幅上升50%以上，达到412.78亿元。中国人寿表示，公司业务增长及结构优化，首年期交业务佣金支出增加导致了这一指标的迅速飙升。“在当前资本市场低迷加优质资产荒的双重重压下，寿险公司盈利问题还是要从加强成本管理做起，一方面压缩人力、差旅费用，另一方面也要尽量控制渠道佣金和手续费”，一位寿险分公司总经理感慨。实际上，不只是中国人寿的三季报不好看，除了中国平安（601318.SH）凭借金控集团的优势实现了产寿险整体业绩的小幅上扬之外，其他几家纯保险上市公司的三季度业绩预计也很难交出令人满意的答卷。“三差谁才是寿险企业的主要利润来源”之争已久。随着市场环境的变化，一切都在变化。就当前虚弱的投资环境而言，做好保险公司风控管理、加强费用管控以获取更高的死差益和费差益，已是各保险公司迫在眉睫的选择。