第7章国际资本流动与国际金融危机案例
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① 对国际经济和金融一体化进程的影响 ② 对国际货币体系的影响 ③ 对国际金融市场的影响 ④ 对资金在国际间配置的影响
二、国际资本流动的风险
1．长期资本流动的风险
⑴长期资本流动对资本输出国的风险
①可能在一定程度上妨碍国内经济的发展
②增加潜在的竞争对手
⑵长期资本流动对输入国的风险
①可能造成沉重的债务负担
⑶ 国际银行贷款：一国独家银行或国际
贷款银团在国际金融市场上向另一国借款人提
供的、不限定用途的贷款。
① 外国贷款：由市场所在国的银行直接或 通过其海外分行将本国货币贷放给境外借款人 的国际货币交易安排。 ② 欧洲贷款：欧洲银行所从事的境外货
币的存储与贷放业务。
特点：
①
②
贷款用途比较自由；
借款人可获得大额资金；
国际资本流动（ International Capital Flows ）是指 资本从一个国家或地区转移到另一个国家和地区。
国际资本流动包括资本流出和资本流入两个方面。资本
流出是指本国资本流向外国，它意味着外国在本国的资产减 少、外国对本国的负债增加、本国对外国的负债减少、本国 在外国的资产增加。资本流入是指外国资本流入本国，它意 味着外国对本国的负债减少、本国对外国的负债增加、外国
改革开放以来中国利用外商直接投资状况 单位: 亿美元
② 提高工业化水平。 ③ 扩大产品出口数量，提高产品的国际竞争能力。 ④增加了新兴工业部门和第三产业部门的就业机会， 缓解就业压力。
2．短期资本流动的影响 ⑴ 短期资本流动对国内经济的有利影响：
① 对国际收支的影响 ② 对汇率的影响
③ 对货币政策的影响 ④ 对国内金融市场的影响
⑵短期投机资本对世界经济产生的有利影响
投资。
⑴ 国际债券。
① 外国债券（Foreign Bonds）是指筹资
者在国外发行的，以市场所在国的货币为面额
的债券。
② 欧洲债券 (Euro Bonds) 是指筹资者在 某货币发行国以外，以该国货币为面额发行的 债券。
⑵ 国际股票：国际股票是指一国企业按
照有关规定在国际证券市场上发行和流通的股
论联系实际，运用所学基础知识分析和研究改革
开放以来中国的利用外资、对外投资和对外债务 问题的能力。
第一节 国际资本流动概述
第二节 国际资本流动的利益和风险
第三节 发展中国家债务危机 第四节 投机性冲击与国际金融危机 第五节 中国的利用外资、对外投资 和对外债务问题
第一节
一、国际资本流动的含义
国际资本流动概述
② 贷款利率低于市场利率，利差由国家补
贴； ③ 期限较长，一般为5--8年，但最长不超 过10年； ④ 出口信贷的发放与信贷保险相结合。
（二）短期资本流动 （Short-term Capital Flows） 短期资本流动是指期限为一年或一年以内 的资本流动。 1. 贸易性资本流动：由国际贸易引起的国 际资本流动。 2.金融性资本流动（银行资本流动）：各 国经营外汇的银行和其他金融机构之间的资金 融通而引起的国际间资本转移。
(二）利用远期外汇交易在远期外汇市场的投机性冲击
购买远期空头合约 对冲基金 当地银行
购买远期多头合约
抛售本币头寸
即期卖出外币、买进本币 外汇现货币市场
（三）利用外汇期货、期权交易在期货期权 市场的投机性冲击
购买本币空头期货 看跌期权 对冲基金 对冲 抛售本币 外汇现货、 远期市场 外汇期货、 期权市场 期货价格下 跌、期权溢价
②可能危及民族经济发展和经济政策的自主性
2．短期资本流动的风险
⑴ 短期投机资本对一国经济消极影响：
①对国际收支的影响 ② 对汇率影响
③对货币政策的影响 ④ 对国内金融市场的
影响
⑵ 短期投机资本对国际经济的消极影响： ①对国际金融市场的影响 ②对资金在国际间配置的影响
第三节 发展中国家债务危机
一、国际债务概述
②从动机上看，国际投机资本追求的是短期
高额利润； ③从活动范围上看，国际投机资本无固定投 资领域，而是在各金融市场迅速移动； ④ 国际投机资本特指在国际金融市场上流动 的短期资本，而不是国内游资。
二、投机性冲击的立体投机策略
投机者Biblioteka Baidu用各类金融工具的交易（即短期
交易、远期交易、期货交易、期权交易、互换
⑶金融衍生品的发展为投机者提供了杠杆化的交易
方式 2.投机性冲击策略日益立体化 3.投机冲击面日益区域化 4.投机性冲击活动日益公开化
5.投机者越来越注重利用贬值的预期和市场的信心
危机
第五节 中国的利用外资、 对外投资和对外债务问题
一、中国的直接利用外资
（一）中国直接利用外资状况 1.直接利用外资数量逐年增加
务。
3. 国际贷款
国际贷款主要是指1年以上的政府贷款、国
际金融机构贷款、国际银行贷款和出口信贷。
⑴ 政府贷款 (Government Loans) ：一国的
政府利用财政或国库资金向另一国政府提供的
援助性、长期优惠性贷款。政府贷款多为发达
国家向发展中国家提供。 特点：①专门机构负责；②程序较复杂；③资 金来自财政预算；④条件优惠；⑤限制性采购； ⑥政治性强。
在本国的资产增加和本国在外国的资产减少。
为了更清楚地理解国际资本流动的含
义，需要注意区分几个相关概念：
① 国际资本流动与资本输出入 ② 国际资本流动与对外资产负债 ③ 国际资本流动与国际收支 ④ 国际资本流动与资金流动
二、国际资本流动的类型
（一）长期资本流动 （Long-term Capital Flows）
（二）国际债务的衡量指标 1.债务率= 当年外债余额/当年国民 生产总值×100%≤10% 2.负债率= 当年外债余额/当年贸易 和非贸易外汇收入×100%≤100% 3. 偿债率 = 当年还本付息额/当年 贸易和非贸易外汇收入×100% ≤20% 一年及一年以下短期债务 短期债务比率= 100% 4. ≤25% 当年债务余额
票。 主要有直接在海外上市的股票、存托凭证、 欧洲股权(Euro-equities)三种。
特点：
①证券投资涉及的是金融资本的国际转移；
②投资者的目的是收取债券或股票的利息
或红利，对投资企业无实际控制权和管理权； ③证券投资必须有健全的国际证券市场， 证券可以随时转让与买卖； ④证券投资中债券的发行构成筹资国的债
3. 保 值 性 资 本 流 动 ， 又 称 资 本 外 逃
（ Capital Flight ）：金融资产的持有者为了
资金的安全或保持其价值不下降而进行资金调
拨转移所形成的短期资本流动。
4. 投机性资本流动：投资者在不采取抛补
性交易的情况下，利用汇率、金融资产或商品 价格的变动，伺机买卖，追逐高利而引起的短 期资本流动。
（四）利用货币当局干预措施的投机
购买利率互换合约
对冲基金 获取利差收益 抛 售 本 币 利率上升 互换市场
外汇市场
提高利率 维护本币
中央银行
此外，由于利率上升会引起股市下跌，投机者还可以 在该国股票市场投机盈利：
购入空头股指期货 股指期货市场
对冲
抛售股票 补回股票 股票现货市场
高利率使股指 期 货 下 跌
高利率使股
票 价 格 下 跌 中央银行 本币贬值压力
借入股票 对冲基金 归还股票 股票托管机构
外汇市场 抛售本币 提高利率，维护本币
三、20世纪80年代以来典型投机性冲击与 金融危机回顾
（一）欧洲货币危机（1992--1993年）
（二）墨西哥金融危机（1994--1995年）
（三）亚洲金融危机（1997--1998年）
二、国际债务危机的形成原因 （一）债务危机爆发的内因
1 ．盲目借取大量外债，不切实际地追求高
速经济增长。 2．国内经济政策失误。 3．所借外债未形成合理的债务结构。 4．所借外债没有得到高效利用。
（二）债务危机爆发的外部经济条件
1 ． 80 年代初以发达国家为主导的世界经济 衰退 2．国际金融市场上利率和美元汇率的上升
三、债务危机的解决方案
（一）最初的措施
（二）贝克计划
（三）布雷迪计划
第四节
投机性冲击与国际金融危机
一、短期国际资本流动与投机性冲击
所谓国际投机资本或称国际游资（Hot
Money），是指那些没有固定的投资领域，以
追逐高额短期利润而在各市场之间频繁移动的
短期资本。
国际投机资本内涵： ①从期限上看，国际投机资本是指“短期资 本”，故人们也形象地称它为“热钱”；
交易等）同时在各类市场（如外汇市场、证券
市场以及各类衍生品市场）做全方位的投机， 构成了立体投机策略。
（一）利用即期外汇交易在现货市场的投机性冲击
④股票托管机构
融资 归还 出售 借 入 偿 还 抛售
③离岸市场
对冲基金
回购 卖 出 回 购
外汇现货市场
②本币资产
还贷
①当地银行
贷款
④股票市场
代表资金筹措路线 代表资金归还路线
第七章
国际资本流动与国际金融危机
学 习 要 求
通过本章的学习，使同学们正确理解国际资 本流动的含义、类型、特点，明确国际资本流动
对一国经济和世界经济带来的利益与风险，掌握
发展中国家债务危机的形成原因及解决办法，在 准确把握投机性冲击和立体投机策略的基础上， 了解20世纪80年代以来全球典型投机性冲击，以 进一步加深对其发展特点的认识，培养同学们理
③
筹资成本较高。
⑷ 出口信贷（ Export Credit）：一国为支
持和扩大本国大型设备的出口和加强国际竞争
能力，鼓励本国的银行对本国的出口商或外国
进口商（或银行）提供优惠利率贷款，以解决
本国出口商资金周转的困难，或满足国外进口 商对本国出口商支付货款需要的一种融资方式。
特点：
① 专款专用的限制性贷款；
⑵ 国际金融机构贷款：IMF、世界银行集团 （包括国际复兴开发银行、国际开发协会和国际 金融公司等机构）、亚洲开发银行、非洲开发银
行、泛美开发银行等全球性和区域性金融机构向
其会员国提供的贷款。
特点：
① 具有援助的性质；
② 贷款利率较低，期限较长；
③ 与特定的建设项目相联，手续严格，按规
定逐步提取。
⑴ 创建新企业。
⑵ 收购（兼并）外国企业。
⑶ 利润再投资。
2．国际证券投资 （International Portfolio Investment） 国际证券投资也称为国际间接投资 (Foreign Indirect Investment) 是指投资者通过在国际证券市场上购买中
长期债券，或购买外国企业发行的股票所进行的
长期资本流动是指使用期限在一年以上或
未规定使用期限的资本流动，它包括国际直接 投资、国际证券投资和国际贷款三种主要方式。
1．国际直接投资 (Foreign Direct Investment, FDI) 国际直接投资是指一国居民以一定生产要 素投入到另一国并相应获得经营管理权的跨国 投资活动。 主要有下列三种形式：
（一）外债的概念 外债是在任何特定的时间，一国居民对非 居民承担的已拨付尚未清偿的具有契约性偿还 义务的全部债务，包括需要偿还的本金及需支
付的利息。
这一概念包括四个要素： ① 必须是居民与非居民之间的债务； ② 必须是具有契约性偿还义务的债务； ③ 必须是某一时点上的存量； ④ 必须是“全部债务”。
四、金融全球化与投机性冲击的新特点
（一）金融全球化 特征： 1.汇率体制趋于一致。 2.各类金融市场的界限逐渐消失，金融 产品价格趋于一致。 3.国际金融统一规则不断产生。 4.金融市场动荡会更加频繁。
（二）80年代以来的投机性冲击的新特点 1.投机性冲击的规模和势力日益庞大 ⑴国际投机资本的规模日益庞大 ⑵国际投机资本日益形成“集体化”倾向
第二节 国际资本流动的利益和风险
一、国际资本流动的利益
1．长期资本流动的利益 ⑴ 长期资本流动对资本输出国经济的积极作用： ① 提高资本的边际收益。 ② 有利于占领世界市场，促进商品和劳务的输出。 ③ 有助于克服贸易保护壁垒。 ④ 有利于提高国际地位。
⑵ 长期资本流动对输入国经济的积极影响：
① 缓和资金短缺的困难。
三、国际资本流动的特点
（一）20世纪90年代以前国际资本流动的特点 1.第一次世界大战前国际资本流动的特点 2.两次世界大战之间国际资本流动的特点 3.二战后至20世纪90年代国际资本流动的特点
（二）20世纪90年代以来国际资本流动的特点 1．发达国家资金需求上升
2．转轨国家与新兴市场国家和地区资金需求旺 盛 3. 国际资本证券化趋势加强，债券和股票作用 明显增强 4．国际游资规模日益膨胀 5．国际资本流动部门结构发生变化 6．国际直接投资迅速发展，地区分布有所变化
二、国际资本流动的风险
1．长期资本流动的风险
⑴长期资本流动对资本输出国的风险
①可能在一定程度上妨碍国内经济的发展
②增加潜在的竞争对手
⑵长期资本流动对输入国的风险
①可能造成沉重的债务负担
⑶ 国际银行贷款：一国独家银行或国际
贷款银团在国际金融市场上向另一国借款人提
供的、不限定用途的贷款。
① 外国贷款：由市场所在国的银行直接或 通过其海外分行将本国货币贷放给境外借款人 的国际货币交易安排。 ② 欧洲贷款：欧洲银行所从事的境外货
币的存储与贷放业务。
特点：
①
②
贷款用途比较自由；
借款人可获得大额资金；
国际资本流动（ International Capital Flows ）是指 资本从一个国家或地区转移到另一个国家和地区。
国际资本流动包括资本流出和资本流入两个方面。资本
流出是指本国资本流向外国，它意味着外国在本国的资产减 少、外国对本国的负债增加、本国对外国的负债减少、本国 在外国的资产增加。资本流入是指外国资本流入本国，它意 味着外国对本国的负债减少、本国对外国的负债增加、外国
改革开放以来中国利用外商直接投资状况 单位: 亿美元
② 提高工业化水平。 ③ 扩大产品出口数量，提高产品的国际竞争能力。 ④增加了新兴工业部门和第三产业部门的就业机会， 缓解就业压力。
2．短期资本流动的影响 ⑴ 短期资本流动对国内经济的有利影响：
① 对国际收支的影响 ② 对汇率的影响
③ 对货币政策的影响 ④ 对国内金融市场的影响
⑵短期投机资本对世界经济产生的有利影响
投资。
⑴ 国际债券。
① 外国债券（Foreign Bonds）是指筹资
者在国外发行的，以市场所在国的货币为面额
的债券。
② 欧洲债券 (Euro Bonds) 是指筹资者在 某货币发行国以外，以该国货币为面额发行的 债券。
⑵ 国际股票：国际股票是指一国企业按
照有关规定在国际证券市场上发行和流通的股
论联系实际，运用所学基础知识分析和研究改革
开放以来中国的利用外资、对外投资和对外债务 问题的能力。
第一节 国际资本流动概述
第二节 国际资本流动的利益和风险
第三节 发展中国家债务危机 第四节 投机性冲击与国际金融危机 第五节 中国的利用外资、对外投资 和对外债务问题
第一节
一、国际资本流动的含义
国际资本流动概述
② 贷款利率低于市场利率，利差由国家补
贴； ③ 期限较长，一般为5--8年，但最长不超 过10年； ④ 出口信贷的发放与信贷保险相结合。
（二）短期资本流动 （Short-term Capital Flows） 短期资本流动是指期限为一年或一年以内 的资本流动。 1. 贸易性资本流动：由国际贸易引起的国 际资本流动。 2.金融性资本流动（银行资本流动）：各 国经营外汇的银行和其他金融机构之间的资金 融通而引起的国际间资本转移。
(二）利用远期外汇交易在远期外汇市场的投机性冲击
购买远期空头合约 对冲基金 当地银行
购买远期多头合约
抛售本币头寸
即期卖出外币、买进本币 外汇现货币市场
（三）利用外汇期货、期权交易在期货期权 市场的投机性冲击
购买本币空头期货 看跌期权 对冲基金 对冲 抛售本币 外汇现货、 远期市场 外汇期货、 期权市场 期货价格下 跌、期权溢价
②可能危及民族经济发展和经济政策的自主性
2．短期资本流动的风险
⑴ 短期投机资本对一国经济消极影响：
①对国际收支的影响 ② 对汇率影响
③对货币政策的影响 ④ 对国内金融市场的
影响
⑵ 短期投机资本对国际经济的消极影响： ①对国际金融市场的影响 ②对资金在国际间配置的影响
第三节 发展中国家债务危机
一、国际债务概述
②从动机上看，国际投机资本追求的是短期
高额利润； ③从活动范围上看，国际投机资本无固定投 资领域，而是在各金融市场迅速移动； ④ 国际投机资本特指在国际金融市场上流动 的短期资本，而不是国内游资。
二、投机性冲击的立体投机策略
投机者Biblioteka Baidu用各类金融工具的交易（即短期
交易、远期交易、期货交易、期权交易、互换
⑶金融衍生品的发展为投机者提供了杠杆化的交易
方式 2.投机性冲击策略日益立体化 3.投机冲击面日益区域化 4.投机性冲击活动日益公开化
5.投机者越来越注重利用贬值的预期和市场的信心
危机
第五节 中国的利用外资、 对外投资和对外债务问题
一、中国的直接利用外资
（一）中国直接利用外资状况 1.直接利用外资数量逐年增加
务。
3. 国际贷款
国际贷款主要是指1年以上的政府贷款、国
际金融机构贷款、国际银行贷款和出口信贷。
⑴ 政府贷款 (Government Loans) ：一国的
政府利用财政或国库资金向另一国政府提供的
援助性、长期优惠性贷款。政府贷款多为发达
国家向发展中国家提供。 特点：①专门机构负责；②程序较复杂；③资 金来自财政预算；④条件优惠；⑤限制性采购； ⑥政治性强。
在本国的资产增加和本国在外国的资产减少。
为了更清楚地理解国际资本流动的含
义，需要注意区分几个相关概念：
① 国际资本流动与资本输出入 ② 国际资本流动与对外资产负债 ③ 国际资本流动与国际收支 ④ 国际资本流动与资金流动
二、国际资本流动的类型
（一）长期资本流动 （Long-term Capital Flows）
（二）国际债务的衡量指标 1.债务率= 当年外债余额/当年国民 生产总值×100%≤10% 2.负债率= 当年外债余额/当年贸易 和非贸易外汇收入×100%≤100% 3. 偿债率 = 当年还本付息额/当年 贸易和非贸易外汇收入×100% ≤20% 一年及一年以下短期债务 短期债务比率= 100% 4. ≤25% 当年债务余额
票。 主要有直接在海外上市的股票、存托凭证、 欧洲股权(Euro-equities)三种。
特点：
①证券投资涉及的是金融资本的国际转移；
②投资者的目的是收取债券或股票的利息
或红利，对投资企业无实际控制权和管理权； ③证券投资必须有健全的国际证券市场， 证券可以随时转让与买卖； ④证券投资中债券的发行构成筹资国的债
3. 保 值 性 资 本 流 动 ， 又 称 资 本 外 逃
（ Capital Flight ）：金融资产的持有者为了
资金的安全或保持其价值不下降而进行资金调
拨转移所形成的短期资本流动。
4. 投机性资本流动：投资者在不采取抛补
性交易的情况下，利用汇率、金融资产或商品 价格的变动，伺机买卖，追逐高利而引起的短 期资本流动。
（四）利用货币当局干预措施的投机
购买利率互换合约
对冲基金 获取利差收益 抛 售 本 币 利率上升 互换市场
外汇市场
提高利率 维护本币
中央银行
此外，由于利率上升会引起股市下跌，投机者还可以 在该国股票市场投机盈利：
购入空头股指期货 股指期货市场
对冲
抛售股票 补回股票 股票现货市场
高利率使股指 期 货 下 跌
高利率使股
票 价 格 下 跌 中央银行 本币贬值压力
借入股票 对冲基金 归还股票 股票托管机构
外汇市场 抛售本币 提高利率，维护本币
三、20世纪80年代以来典型投机性冲击与 金融危机回顾
（一）欧洲货币危机（1992--1993年）
（二）墨西哥金融危机（1994--1995年）
（三）亚洲金融危机（1997--1998年）
二、国际债务危机的形成原因 （一）债务危机爆发的内因
1 ．盲目借取大量外债，不切实际地追求高
速经济增长。 2．国内经济政策失误。 3．所借外债未形成合理的债务结构。 4．所借外债没有得到高效利用。
（二）债务危机爆发的外部经济条件
1 ． 80 年代初以发达国家为主导的世界经济 衰退 2．国际金融市场上利率和美元汇率的上升
三、债务危机的解决方案
（一）最初的措施
（二）贝克计划
（三）布雷迪计划
第四节
投机性冲击与国际金融危机
一、短期国际资本流动与投机性冲击
所谓国际投机资本或称国际游资（Hot
Money），是指那些没有固定的投资领域，以
追逐高额短期利润而在各市场之间频繁移动的
短期资本。
国际投机资本内涵： ①从期限上看，国际投机资本是指“短期资 本”，故人们也形象地称它为“热钱”；
交易等）同时在各类市场（如外汇市场、证券
市场以及各类衍生品市场）做全方位的投机， 构成了立体投机策略。
（一）利用即期外汇交易在现货市场的投机性冲击
④股票托管机构
融资 归还 出售 借 入 偿 还 抛售
③离岸市场
对冲基金
回购 卖 出 回 购
外汇现货市场
②本币资产
还贷
①当地银行
贷款
④股票市场
代表资金筹措路线 代表资金归还路线
第七章
国际资本流动与国际金融危机
学 习 要 求
通过本章的学习，使同学们正确理解国际资 本流动的含义、类型、特点，明确国际资本流动
对一国经济和世界经济带来的利益与风险，掌握
发展中国家债务危机的形成原因及解决办法，在 准确把握投机性冲击和立体投机策略的基础上， 了解20世纪80年代以来全球典型投机性冲击，以 进一步加深对其发展特点的认识，培养同学们理
③
筹资成本较高。
⑷ 出口信贷（ Export Credit）：一国为支
持和扩大本国大型设备的出口和加强国际竞争
能力，鼓励本国的银行对本国的出口商或外国
进口商（或银行）提供优惠利率贷款，以解决
本国出口商资金周转的困难，或满足国外进口 商对本国出口商支付货款需要的一种融资方式。
特点：
① 专款专用的限制性贷款；
⑵ 国际金融机构贷款：IMF、世界银行集团 （包括国际复兴开发银行、国际开发协会和国际 金融公司等机构）、亚洲开发银行、非洲开发银
行、泛美开发银行等全球性和区域性金融机构向
其会员国提供的贷款。
特点：
① 具有援助的性质；
② 贷款利率较低，期限较长；
③ 与特定的建设项目相联，手续严格，按规
定逐步提取。
⑴ 创建新企业。
⑵ 收购（兼并）外国企业。
⑶ 利润再投资。
2．国际证券投资 （International Portfolio Investment） 国际证券投资也称为国际间接投资 (Foreign Indirect Investment) 是指投资者通过在国际证券市场上购买中
长期债券，或购买外国企业发行的股票所进行的
长期资本流动是指使用期限在一年以上或
未规定使用期限的资本流动，它包括国际直接 投资、国际证券投资和国际贷款三种主要方式。
1．国际直接投资 (Foreign Direct Investment, FDI) 国际直接投资是指一国居民以一定生产要 素投入到另一国并相应获得经营管理权的跨国 投资活动。 主要有下列三种形式：
（一）外债的概念 外债是在任何特定的时间，一国居民对非 居民承担的已拨付尚未清偿的具有契约性偿还 义务的全部债务，包括需要偿还的本金及需支
付的利息。
这一概念包括四个要素： ① 必须是居民与非居民之间的债务； ② 必须是具有契约性偿还义务的债务； ③ 必须是某一时点上的存量； ④ 必须是“全部债务”。
四、金融全球化与投机性冲击的新特点
（一）金融全球化 特征： 1.汇率体制趋于一致。 2.各类金融市场的界限逐渐消失，金融 产品价格趋于一致。 3.国际金融统一规则不断产生。 4.金融市场动荡会更加频繁。
（二）80年代以来的投机性冲击的新特点 1.投机性冲击的规模和势力日益庞大 ⑴国际投机资本的规模日益庞大 ⑵国际投机资本日益形成“集体化”倾向
第二节 国际资本流动的利益和风险
一、国际资本流动的利益
1．长期资本流动的利益 ⑴ 长期资本流动对资本输出国经济的积极作用： ① 提高资本的边际收益。 ② 有利于占领世界市场，促进商品和劳务的输出。 ③ 有助于克服贸易保护壁垒。 ④ 有利于提高国际地位。
⑵ 长期资本流动对输入国经济的积极影响：
① 缓和资金短缺的困难。
三、国际资本流动的特点
（一）20世纪90年代以前国际资本流动的特点 1.第一次世界大战前国际资本流动的特点 2.两次世界大战之间国际资本流动的特点 3.二战后至20世纪90年代国际资本流动的特点
（二）20世纪90年代以来国际资本流动的特点 1．发达国家资金需求上升
2．转轨国家与新兴市场国家和地区资金需求旺 盛 3. 国际资本证券化趋势加强，债券和股票作用 明显增强 4．国际游资规模日益膨胀 5．国际资本流动部门结构发生变化 6．国际直接投资迅速发展，地区分布有所变化