国际投资学

国际投资学

1.简述垄断优势理论和比较优势理论的主要观点及区别

垄断优势理论内容：

海默认为国际直接投资是结构性市场不完全尤其是技术和知识市场不完全的产物；企业在不完全竞争条件下获得的各种垄断优势，如技术优势、规模经济优势、资金和货币优势、组织管理能力的优势，是该企业从事对外直接投资的决定性因素或主要推动力量；跨国公司倾向于以对外直接投资的方式来利用其独特的垄断优势。

国际贸易的基础是生产技术的相对差别（而非绝对差别），以及由此产生的相对成本的差别。每个国家都应根据“两利相权取其重，两弊相权取其轻”的原则，集中生产并出口其具有“比较优势”的产品，进口其具有“比较劣势”的产品。

比较优势贸易理论在更普遍的基础上解释了贸易产生的基础和贸易利得，大大发展了绝对优势贸易理论。

区别：

比较优势理论，突出：

①摒弃了“市场不完全竞争”的观点，提出了从投资国的具体情况出发，据以制定切实可行的对外投资策略。

②摒弃了“垄断优势”的观点，强调了比较优势的原则，继续维护传统的国际分工原理。

③摒弃了“贸易替代型”的观点，提出了“贸易创造型”的发展战略。

垄断优势理论强调：

①资金优势。为适用规模经济和克服对外直接投资较高风险的需要,企业一般需要具有资金方面的优势。这种优势可来自于下面两个方面:一是企业拥有的巨额资金二是有较强的筹资能力。其中第二个方面是最主要的,海默认为美国跨国公司凭借其庞大的规模和良好的信誉度可较容易的从各金融机构获得贷款,包括东道国银行和其他跨国银行的贷款,这一点是一般企业难以做到的。

②技术优势。新产品和新工艺是技术优势中最实质性的组成部分。跨国公司通过其庞大的科研队伍和雄厚的资金不断开发出新产品和新工艺,使其生产效率成倍甚至几十倍的提高,从而抵消跨国投资成本高的不利因素

③规模优势。跨国公司通过垂直的或水平的一体化对外直接投资,可以取得东道国企业不能达到的生产规模,从而可以降低成本,获得竞争优势。

④组织管理优势。优秀的管理人才、统一的管理体系和具有良好市场反应的组织结构,以及快速、全面获取全球市场信息的能力,使得跨国公司拥有普通企业所不具备的组织管理上的优势。

⑤信誉和商标优势。悠久的历史和显赫的信誉度以及由此产生的驰名商标成为跨国公司巩固老市场和开拓新市场的锐利武器,这一点也是一般企业难以具备的。

2.简述国际生产折中论

认为企业从事国际直接投资由该企业本身所拥有的所有权优势、内部化优势和区位优势三大基本因素共同决定。企业若仅拥有所有权优势，则选择技术授权；企业若具有所有权优势和内部化优势,则选择出口；企业若同时具备三种优势，才会选择国际直接投资

一是跨国公司是市场不完全性的产物，市场不完全导致跨国公司拥有所有权特定优势，该优势是对外直接投资的必要条件。

二是所有权优势还不足以说明企业对外直接投资的动因，还必须引入内部化优势才能说明对外直接投资为什么优于许可证贸易。

三是仅仅考虑所有权优势和内部化优势仍不足以说明企业为什么把生产地点设在国外而不是在国内生产并出口产品，必须引入区位优势，才能说明企业在对外直接投资和出口之间的选择。

四是企业拥有的所有权优势、内部化优势和区位优势，决定了企业对外直接投资的动因和条件。3.结合投资发展周期论分析中国目前的国际投资地位

投资发展周期论内容

该理论认为，一国对外直接投资净额NOI（Net Outward Investment，等于对外直接投资额减去吸收外商直接投资额）是该国经济发展阶段的函数，而人均国内生产总值（人均GDP）是反映经济发展阶段最重要的参数。

一个国家对外直接投资的倾向取决于三方面因素：

（1）一国经济所处阶段；

（2）一国要素禀赋及其市场结构；

（3）中间产品跨国交易市场不完全的性质及其不完全的程度。

蓬勃发展的对外贸易既体现了我国宏观经济在这30年间趋势良好的运行状态,同时也发过来拉动了国内经济增长与产业升级。但通过分析我们得知,我国的进出口结构、我国在新国际分工中所处的地位以及我国企业在全球价值链中所处的利益分配地位却依然存在着很多提升的空间

4.肯德基在中国的特许经营之路

肯德基以“特许经营”作为一种有效的方式在全世界拓展业务， 1993年开始尝试在中国开展特许经营，经过一段时间沉默之后，自2000年起，肯德基在中国特许经营只采取"不从零开始"一种形式，"特许经营"是肯德基第一品牌策略成功的代表性策略，具有“中国特色”。

何为“不从零开始”，所谓"不从零开始"是指：肯德基将一家成熟的、正在盈利的餐厅转手给加盟者。加盟者不需进行自己选址、开店、招募与培训员工等大量繁重的前期准备工作，这些都是现成的。"其中，选址往往是成功的关键，而肯德基已经帮你做好了。"

（一）中国法律上的特许经营为规范中国境内的特许经营活动, 《商业特许经营管理条例》自2007年5月1日起开始正试施行，其中明确了在华特许经营的概念界定、经营方式和业务范围等，极大地促进了特许经营活动的规范化发展。１、特许经营的概念：特许经营不是企业

２、特许经营的成功因素：特许人，被特许人《商业特许经营管理条例》还规定，特许人是拥有注册商标、企业标志、专利、专有技术等经营资源的企业，被特许人按照合同约定在统一的经营模式下开展经营。加盟店的成功不能完全靠特许企业的经营资产,而要靠特许人的资源、被特许人拥有的资源，以及双方经营上的协作和配合

３、特许经营的限制：没有行业和规模的限制

企业的特许经营战略的成功基本上分成两个阶段：一、直营店的成功；二、特许经营的成功。目前，肯德基刚刚进入第二个发展阶段。

5.我国合资企业独资化发展的原因

1宏观因素

①投资环境的改善。改革开放之初，外商选择合资形式进入中国，主要是为了规避中国政治的不确定性风险和利用中国合资政策的优惠待遇。随着我国改革开放的深入，国内投资环境与国际日益接轨，特别是加入WTO为外资企业提供了更为良好的市场空间和政策空间，加之合资中外方对国内情况越来越熟悉，导致合资优势弱化。外资采取独资竞争已是大势所趋；②外资政策的调整。中国的外资政策随着改革开放的逐步深入也经历了一个不断调整放松的过程。外商在华投资的领域、形式、比例、规模、经营范围等逐年调整。同时，根据入世承诺，中国对三资企业的限制政策逐步放开，通过修改法律，放开了以前外汇平衡、出口比例、本地化率等都方面的限制。由此，越来越多的外商投资企业的独资倾向日益突出；③市场竞争的加剧。面对外资企业间竞争的加剧和国产品牌崛起的激烈市场环境，外资企业急于提高市场决策和反应速度，增强对企业的控制力，整合在华分散的投资项目，实行统一管理以提高运营效率，充分实现其全球化战略。

2 微观因素

①实施全球战略的需要。随着跨国公司生产的国际化，竞争的联动性增强，对跨国公司在全球范围内整合资源的能力提出了更高的要求。如果跨国公司要想继续保持竞争优势，就意味着进行战略调整，整个战略变迁过程中的一个显著特征就是，跨国公司通过对全球分支机构的整合或扩张。而伴随着跨国公司在华价值链的配置和协调活动的深入，跨国公司独资的倾向将更强；②降低企业成本的需要。企业追求的是利润最大化，而低成本战略已成为公司取胜的关键。合资企业内部的文化冲突和管理冲突增加了企业的协调成本，阻碍了企业产品竞争力的进一步提升。为此，外商更倾向于采取独资形式，整合在华的价值链，进一步降低运营成本；③加强技术垄断的需要。跨国公司为了加强对技术的控制，充分发挥跨国公司自身强大的知识产权优势，必然要求减少对中国的技术外溢，这必然迫使跨国公司减少合资企业，所以外商出现独资化倾向也不足为奇了。

6.企业对外直接投资中选择绿地投资或跨国购并方式的影响因素

他们发现企业究竟选择何种对外直接投资方式取决于企业能力的异质性。绿地投资是直接在国外建立企业，这要求企业具有较高的技术优势以弥补额外的固定投资和营销网络的不足。跨国并购是收购国外已经存在的企业，并基于资源和优势互补目的以整合目标企业的优势，服务东道国市场。中国是新兴市场国家，企业所具有的可转移优势与发达国家相比可能存在差距，也可能存在差异。

我们发现企业是否具有“可转移优势”，如生产率水平、资本密集度、研发能力和流动资产占比等，是决定中国企业是否选择跨国并购的重要因素。与之对应，企业的“不可转移优势”，如出口能力，即企业在国外的营销网络和市场进入渠道等，是决定中国企业是否选择绿地投资的重要因素。

绿地投资( greenfield investment) 是指跨国公司在东道国设立新的企业，形成新的生产能力。通过绿地投资，企业对新设公司的资源和技术知识有较高的控制力，但也需要承担固定投资成本( Hennart 和 Park， 1994) 。跨国并购( cross-border merger and acquisition) 是兼并已经存在的外国企业的资产和股权。通过跨国并购能够获得被收购企业的资源，如技术、研发、营销网络和品牌等。

第一，与绿地投资相比，高生产效率企业更有可能选择跨国并购的投资方式。第二，资本密度越高和规模越大的企业越有可能选择跨国并购的模式。第三，出口越多的企业越倾向于采用绿地投资的模式。第四，如果企业研发密度较高，则选择跨国并购模式的可能性较大。第五，流动资产占比越高的企业选择跨国并购模式的可能性越高。