冰岛国际债务危机

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冰岛国家负债

5.1.24 冰岛负债（及其结构）的历史趋势5.1.24.1 政府债务自08年金融危机后增长迅猛图1 公共债务及其占GDP之比11986年国内生产总值实际增长6.3%，超过所有其它经合组织国家。

同时，外债已相当于国内生产总值的40%。

由于国际收支经常项目逆差增加，克朗贬值，外债增加很快，1992年末，外债总额22.81亿美元，占当年国内生产总值59.7%。

同时，为了减少对渔业的依赖，政府增加了对铝制品等金属工业的大量投资，致使外债迅速增加。

2008年金融危机中，严重依赖短期借贷的冰岛银行业一蹶不振，政府接管之后国家负债出现陡增。

如果同时考虑冰岛民间比美国更甚的借贷消费行为，当年9月底，冰岛全部外债总额达到其GDP总量的804.6%，是其出口收入的19倍,其中短期外债占其外债总额的37%。

5.2.24 冰岛财政收支状况图2 财政收支余额及其占GDP之比2自1985年后，由于经济本身结构单一，国内常陷于经济危机，冰岛政府长期保持赤字，1数据来源：BVD数据库2在90年代末期状况渐渐好转。

进入20世纪，除了最初的三年的赤字，由于本国银行业在国际市场的高杠杆运作带来巨大财富，金融业的发展促动财政盈余增幅抢眼。

图3 财政收入结构图3政府收入中商品与服务税总体呈现下降趋势，反映生产制造业的比重在下降。

所得税的比例有较明显的增加，说明主要由上升的GDP带来的冰岛的居民收入增加。

冰岛实行养老金、失业补助、家雇津贴、病假补贴、幼儿补贴、全民健康保险等项福利政策，1992年保健福利支出达440亿冰岛克朗，占政府支出40.1%。

全国每10万人有282名医生(不包括牙医)，在北欧仅次于瑞典。

每10万人有444张病床。

在2010年度的冰岛政府支出中，转移支付占据最大份额，略高于政府日常开支。

相比其他国家，冰岛的政府开支占比较高，而军费开支几乎为零。

5.3.24冰岛的政治、经济、社会：特征事实5.3.24.1实体经济结构单一，渔业为经济支柱3图4 GDP及其变化率440年代后期以来，政府通过引进外资和接受广泛的援助，积极开发本国的自然资源和发展各种生产。

冰岛债务危机.ppt

冰岛２００８年第一季度三大银行资产、负债与冰岛GDP（百万克郎）
冰岛政府与英国政府的政策互动
• 随后在10 月初,冰岛政府不合时宜地宣布,为了刺激国内消费，冰岛将不会偿付英国储户的存款。同时冰岛为了稳定市场信心，过早地宣布了尚待谈判的来自俄罗斯的40 亿欧元贷款。此举却适得 40 其反，让英国等西方国家极度不安。由于担心英国大笔现金遭受损失以及表明政治立场，唐宁街报复性地援引了反恐法案，冻结Landsbanki 和 Kaupthing 在英国的资产。 • 各国陆续冻结冰岛在各国银行的资产，冰岛克朗的价值缩水一半，并在国际金融市场被禁止流通。
冰岛通货膨胀率
冰岛金融危机发生时政府的政策及相应反应 • 冰岛银行信用违约互换（CDS）普遍上升，冰岛银行国际融资陷入困境，融资困难，融资成本过高。 • 当银行的债务超过国家政府所能承受的能力时，冰岛政府必须从银行破产和主权违约之间做出选择。9 月29 日，冰岛政府宣布接管Glitnir，以6 亿欧元（约8.4 亿美元）购入该银行75%的股份。这意味着冰岛政府选择了主权违约的风险。截至2008年10 月9日,冰岛前三大银行机构均由政府接管。
冰岛的出路，又去捕鱼？
• 当国家受累于金融危机之际，一些人把目光重新投回了冰岛最传统的产业— —渔业。上个世纪３０年代，冰岛全国四分之一人口从事渔业，而现在渔民数量仅占冰岛人口的３％。冰岛大学经济研究协会负责人居纳尔·哈拉尔德松说，冰岛捕鱼９０％面向出口，且完全不依靠政府补贴。因此，冰岛想要重振经济，最好把赌注压在渔业和旅游业上。
自身缺陷：自身缺陷：政策不当
冰岛政府高估了自身的基础国力和国际金融形势，金融形势，制定了高利率和低管制的开放金融政策大量吸引海外资本。放金融政策大量吸引海外资本。冰岛银行通过“杠杆”形式，冰岛银行通过“杠杆”形式，在国际借贷市场获得大量融资，贷市场获得大量融资，同时购入快速增长的国外银行及企业股份，长的国外银行及企业股份，在短期内获取大量利差，取大量利差，银行业利润来源大量向国际市场倾斜，际市场倾斜，而且大部分来自于高风险的证券市场。的证券市场。

冰岛国家破产案例

产品竞争激烈，冰岛经济受到很大影响。加之冰岛为了摆脱经济过分依赖渔产品加工业的状况和加速工业化进程，就利用冰岛丰富的水力资源和地热资源，建立了一批与外资合营的能源密集工业，并由此带动出现了其它高耗能中小型企业。1988年冰岛经济出现衰退。1994年起冰岛经济开始进入超常发展时期，主要是冰岛大力发展金融业的结果。由于冰岛人明白，靠自己国家的国力和自然资源绝不可能使他们的国家在短期内暴富，于是他们走了英美等发达国家靠金融致富的发展经济的道路。冰岛的金融业发展主要集中在银行业。
冰岛是一个工业基础薄弱的国家。60年代中期以前冰岛的主导经济产业是以渔产品加工业、纺织工业、制鞋工业和家具工业等为主的轻工业部门。二战后的几十年里，冰岛的经济曾极度依赖于渔业，并因为这一生物资源和周边国家发生过数次冲突，其中就包括和英国间著名的“鳕鱼战争”。
70年代后，因为捕捞作业不稳定，国际市场的渔产品价格波动大以及渔
图2 冰岛经济产业结构
冰岛国家破产事件回顾
“国家破产”
这个概念是2002年国际货币基金组织(IMF)提出来的。它是指一个国家对外资产小于对外负债，即资不抵债的状况。国际上通常的国家破产是指：一个国家的金融财政收入不足以支付其进口商品所必需的外汇，或是其主权债务大于其GDP。例如冰岛的主权债务为1300余亿美元，而它的年GDP仅为190余亿美元，这就是国家破产。
目录
CONTENTS
冰岛简介 1 破产事件回顾 2 冰岛破产的影响 3
4 破产原因分析 5 冰岛破产启示
6 总结
冰岛简介
自然地理环境
冰岛是北大西洋中的一个岛国，位于北大西洋和北冰洋的交汇处，通常被视为北欧五国之一。冰岛国土面积为10.3万平方千米，人口约为32万，是欧洲人口密度最小的国家。号称“世界最富裕国家”、 “最具经济进取性国家”、“最和平国家”、“最宜居国家”和“最幸福国家”，一直是人们心目中美好舒适生活的所在地。在2008年冰岛国家破产之前，冰岛的经济指数和幸福指数都居于世界前列。

冰岛金融危机

华尔街金融危机蔓延全世界
就如同在世界范围内，一颗原子弹爆炸，破坏力影响迅速波及全世界
冰岛经济迅速奔溃，持低迷走势
冰岛政府接管Landsbanki，急坏了英国政府和储户这是一个真真切切的危险。在最糟的情况下，冰岛的国民经济将和银行一同卷进漩涡，结果会是国家的破产。” 10月6日，冰岛总理盖尔· 希尔马· 哈尔德通过电视讲话，对全体国民发出警报。之后的两天，冰岛排名第二和第三大的银行全线被政府接管。专家们此前所作的预言——这场金融危机的代价将是几家大金融机构破产——已经得到应验。如今，人们发现，破产的恐怕不止是金融机构，甚至是某些国家。
此时的美国经济
布什政府的无用功措施
冰岛政府向美国政府求助
大家喜欢吃麦当劳吗？
受冰岛金融风暴的影响，冰岛的麦当劳停业。
冰岛人没有麦当劳吃了
冰岛民众对金融危机的无奈对政府的失望
对眼下经济一蹶不振而抱怨来自冰岛民众负担沉重生活质量明显下降
冰岛金融危机的客观原因
1.从经济方面来说，在冰岛有很多其他国家帐户，如英国等欧美国家了，国家要保护自己国家公民的利益了。如果冰岛濒临破产，冻结了这些国外的储户，就逼迫这些国家伸出“援助之手”。而且一个国家一旦真破产了，自己以前的投资不说，难免国家为了生存而产生战争动乱了。 2.从政治利益上考虑。一开始西方世界是拒绝援助冰岛的，但是俄罗斯当时很大方出手了。国家危难见，别人的雪中送炭难免会最难以忘怀的。我们也不得不是俄罗斯的援助中没有政治的利益了。西方世界意识到，如今烫手的山芋不救，也许影响会更大，不仅仅影响的经济领域，甚至影响世界格局哈 3.其次就是一些国际组织如IMF呼吁各国政府的结果了，当然还有其他比较复杂的因素了。

冰岛金融危机前后的政府政策及其影响

冰岛金融危机前后的政府政策及其影响国家风险部编者按：正当各国都在密切关注金融风暴将会如何摧残各欧美大国之时，一个极地边“世外桃源”般的小国家——冰岛却拉响了更为刺耳的警报。

10月6日，冰岛总理宣布，国家可能将要破产。

一时间，世界舆论大惊：这个小国究竟发生了什么事？仅有32万人口的冰岛，是经合组织最小的经济体，国家地热水利资源和海洋渔业资源丰富，但是农牧业相对薄弱，经济单一，高度依赖进出口。

本世纪以来冰岛的金融业超常发展，并超过渔业成为本国的支柱产业，资本快速扩张，冰岛银行的投资业务遍及全球，在国外大量发放贷款和掀起并购热潮，国家GDP由此快速增长，2007年人均GDP名列世界第五，人类发展指数全球排名第一。

但是这片繁荣景象在这次全球金融危机的摧枯拉朽下已成明日黄花，冰岛人曾引以为豪的金融业领军的“冰岛模式”已经走到了尽头。

冰岛这次受到全球金融危机的影响之深令世人侧目，2008年10月，在短短几天内冰岛三大银行连续倒下。

反而思之，这其中很重要的原因其实并不在于银行本身，而在于危机前后冰岛政府相关政策与应对措施的非合理性和连续失误。

一、过于激进的政策为冰岛金融危机埋下了隐患为了追求本国经济的高速增长，冰岛政府选择了虚拟经济为支柱产业，按照欧洲金融业的运作规范，制定了高利率低管制的开放金融政策。

其金融业在几年间迅速向全球扩展，而实体经济的发展却没有得到应有的关注和扶持。

其金融业的崛起主要来自于对国际信贷的高度依赖，把整个国家的发展建立在依赖于其它国家经济发展的基础之上，缺乏本身的真正国力作支撑。

一旦国际借贷利率上升、资本流动性骤减，冰岛将首当其冲成为国际链条中最为脆弱的国家之一。

（一）冰岛产业政策资源匮乏的冰岛作为小的经济体，经济上发展困难重重。

单纯依赖以渔业为主的实体产业来发展经济显然无法实现冰岛经济的高速发展和繁荣。

近年来,冰岛政府盲目跟从欧洲一些国家的经济发展策略，抛弃了一贯以渔业立国为主的实体经济发展模式，积极发展金融产业，快速带动冰岛经济增长。

如何化解主权债务危机(3篇)

第1篇一、引言主权债务危机是指一个国家无法偿还其对外债务的风险，通常由债务累积、经济增长放缓、货币贬值、政治动荡等因素引起。

近年来，全球范围内主权债务危机频发，如希腊、冰岛、迪拜等国的债务危机，对全球经济稳定和金融安全造成了严重威胁。

本文将从债务危机的成因、化解策略以及案例分析等方面，探讨如何有效化解主权债务危机。

二、主权债务危机的成因1. 经济增长放缓：经济增长放缓会导致财政收入减少，而支出却可能持续增加，从而引发债务危机。

2. 财政赤字：财政赤字是指政府支出超过收入，长期赤字积累会导致债务规模不断扩大。

3. 通货膨胀：通货膨胀会导致货币贬值，进而增加债务偿还成本。

4. 外债规模过大：外债规模过大，易受国际资本流动和汇率波动的影响，增加了债务偿还风险。

5. 政治动荡：政治动荡可能导致政府政策不稳定，影响经济发展和债务偿还。

三、化解主权债务危机的策略1. 财政紧缩政策（1）削减政府开支：优化政府支出结构，降低行政成本，提高财政资金使用效率。

（2）提高税收收入：调整税收政策，增加税收收入，减轻债务压力。

（3）压缩社会保障支出：优化社会保障体系，降低社会保障支出。

2. 经济结构调整（1）发展实体经济：加大实体经济投入，提高经济增长质量。

（2）优化产业结构：调整产业结构，提高产业竞争力。

（3）推动创新驱动发展：加大科技创新投入，提高全要素生产率。

3. 货币政策调整（1）降低利率：降低利率可以降低债务偿还成本，缓解债务压力。

（2）货币贬值：适度贬值货币，降低外债偿还成本。

（3）外汇储备管理：合理利用外汇储备，降低外汇风险。

4. 国际合作与援助（1）与国际金融机构合作：积极争取国际货币基金组织（IMF）、世界银行等国际金融机构的援助。

（2）寻求区域合作：加强与周边国家的经济合作，共同应对债务危机。

（3）吸引外资：吸引外资进入，提高债务偿还能力。

四、案例分析1. 希腊债务危机希腊债务危机始于2009年，主要原因包括经济增长放缓、财政赤字过高、外债规模过大等。

冰岛债务危机课件

2008年10月6日，冰岛货币克朗对欧元的汇率大幅下滑了25％以上、雷克雅未克股市上的所机构则把冰岛的信贷级别从A-降为了BBB。三大银行纷纷破产。冰岛总理宣布，国家破产。
三大银行Kaupthing、 Landsbanki、Glitnir陆续被国家接管，货币崩盘，股票暂停交易，所有负债转移给国家。 10月19日，冰岛三大银行共欠外债达610亿美元，相当于冰岛经济总量的12倍。
•冰岛的银行业
金融业在冰岛的国民经济中的比重高举首位，而冰岛的金融业发展主要集中在银行业，包括冰岛股市的主力也是银行系统。此外，冰岛银行的投资遍布几乎全世界。金融曾在2005年给冰岛带来过7%这个其他发达国家不敢想象的经济增长率。银行业主要通过发债和同业借贷筹资。冰岛银行业的过度扩张以及资金来源显著集中化的模式, 使得冰岛的银行业具有非常大的脆弱性。
~事件经过~
2008年美国次贷危机导致全球性的金融海啸 ---导火索此前，冰岛的银行业就像一个嗜赌成性的 “赌徒”。他们不断借钱，放贷,然后再借更多钱。但是, 当美国次贷危机爆发后,引发了国际市场的信贷危机, 所有国家的金融机构都在考虑自己的生存问题,现金成为最宝贵的资源,全球银行业借贷利率上升、资本流动性骤减，冰岛银行业赖以生存的短期贷款于是突然枯竭。接着，冰岛金融业开始崩溃。
~后续~
政府依然在努力清偿债务争取加入欧盟，以获得帮助，重振经济（欧盟：必须先偿还债务）重新投资渔业出口大力发展旅游业
0901
梁怡肖令李敏琴黄幸远吕荷静廖俊雄
但是当美国次贷危机爆发后引发了国际市场的信贷危机所有国家的金融机构都在考虑自己的生存问题现金成为最宝贵的资源全球银行业借贷利率上升资本流动性骤减冰岛银行业赖以生存的短期贷款于是突然枯竭

冰岛国际债务危机

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引人深思
冰岛危机不是一个孤立现象，那些依靠政府举债和大量外资发展本国经济，以及过度依赖国际金融业的国家，正在逐一被冰岛“骨牌”所推倒，进而引发新一轮的对资本主义经济模式的大辩论。
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冰岛给我们的启示
( 一)经济发展要注重平衡性在虚拟经济和实体经济的关系中, 实体经济是处于第一位的, 虚拟经济以实体经济为基础, 不仅在发展速度上两者要保持一致, 也要在总体规模上相适应。 ( 二)加强对金融业的监管,避免金融业过度扩张冰岛政府在最近几年的重大失误莫过于过度放任银行业的任意扩张, 大大降低了金融体系的稳健性。而在本国高通货膨胀、外汇储备又非常有限的情况下,冰岛政府对金融市场、银行和货币缺乏足够的监管和控制能力。
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四缺少患难与共的盟友面对危机，只要40亿欧元就能渡过难关。冰岛在海外四处借债，却屡屡碰壁。国际货币组织（IMF）2008年11月19日批准向冰岛发放21亿美元贷款，却继续要求冰岛央行加息，反而使冰岛经济雪上加霜。冰岛一直游离于欧洲一体化进程之外，成为欧洲一体化进程中的一座 “孤岛”。面对当前的全球性金融危机，冰岛单枪匹马，势单力薄，无法获得来自欧盟的保护，自然很容易被迅速卷入金融飓风之中。
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( 三)调整好金融机构的资产负债表结构, 避免过度对外过度负债冰岛银行业主要通过国际货币与信贷市场筹资, 导致银行机构资金来源结构显著不合理; 资金来源高度集中化; 使整个国家外债规模过大, 与有限的外汇储备规模严重不匹配。（四）加强与国际上以及周边国家的经济协作，形成可靠的战略联盟，提升应对风险的能力
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冰岛次贷危机的发展与影响

冰岛次贷危机的发展与影响冰岛次贷危机是指在2008年发生在冰岛的金融危机。

这场危机不仅严重冲击了冰岛的经济，也对全球经济造成了深远的影响。

本文将首先介绍冰岛次贷危机的发展过程，然后分析其对冰岛和全球经济的影响。

冰岛次贷危机的发展过程可以追溯到2003年。

当时，冰岛银行系统经历了一次巨大的变革，海外投资成为银行业务的核心。

冰岛政府在吸引外资方面采取了大力的宣传和优惠税收政策，吸引了大量的境外投资者。

冰岛银行利用这些境外资金迅速扩张，不仅进军了北欧行业，还涉足了全球市场。

然而，由于外部环境变化，冰岛次贷危机逐渐显现。

首先，全球金融危机的爆发使得全球金融市场极度动荡，资金供给紧张。

冰岛银行无法获得足够的短期资金，使得其业务受到严重影响。

其次，冰岛银行风险管理不善，不具备足够的应对金融危机的能力。

此外，冰岛经济体系的脆弱性也暴露出来，以房地产业为代表的部分经济领域泡沫迅速形成，并随着金融危机的爆发而破灭。

2008年9月29日，冰岛最大的商业银行之一的雷克雅未克银行宣布破产。

随后不久，冰岛政府不得不宣布对其他两家大型银行进行国有化。

此时，冰岛次贷危机已经无法控制，冰岛经济一度陷入瘫痪状态。

冰岛次贷危机对冰岛经济的影响是巨大而持久的。

危机导致冰岛国内生产总值（GDP）大幅下降，并持续了数年。

高失业率和通货紧缩也成为危机的后果。

此外，冰岛政府不得不向国际货币基金组织（IMF）和其他国际组织寻求援助，以避免经济彻底崩溃。

在全球范围内，冰岛次贷危机也造成了重大的影响。

冰岛银行的破产使得全球投资者遭受巨大损失，各国的金融市场不断受到冲击。

冰岛的危机也在很大程度上引发了国际金融系统的不稳定。

此外，冰岛次贷危机对国际金融监管和风险管理也提出了重要的挑战。

危机暴露出全球金融体系的漏洞和弱点，引发了对金融监管的重新思考。

国际社会开始加强监管措施，提高金融机构的资本充足率，并加强合规和风险管理。

总的来说，冰岛次贷危机是一场重大的金融危机，严重冲击了冰岛经济，并对全球经济产生了深远的影响。

陈凯丰：冰岛金融危机回顾

陈凯丰：冰岛金融危机回顾腾讯“证券研究院”特约陈凯丰纽约金融论坛（NYFF）联席发起人、某宏观对冲基金合伙人和首席投资官冰岛是世界上最小的一个国家之一，但是在2008年全球金融危机的影响巨大。

最近偶尔接触到冰岛金融危机的一个局内人写的回忆录，读完很有收获，写一个短篇介绍给大家。

1 关于作者Why Iceland 这本书的作者是阿萨吉尔·琼生(Asgeir Jonsson)，担任过冰岛最大的投资银行Kaupthing 的研究部负责人兼首席经济学家，后来去冰岛大学担任经济学教授。

他的学术背景非常典型，本科是冰岛大学毕业，硕士和博士都毕业于美国的金融研究重镇印第安纳大学(Indiana University Bloomington)，货币政策专业。

他的研究论文的一个主题是如何通过货币升值来实现物价稳定，但是副作用就是货币升值导致的本币的上升引发的外汇投资的资本金需求降低产生的金融不稳定性。

实际上，他应该是冰岛金融危机的起因最熟悉的专家，我想他在经历整个过程的时候也许内心极为矛盾，最后用他的第一手资料和经历写作了这本书。

2 冰岛国家概括对于绝大多数人来说，在冰岛发生金融危机以前，可能从来没有听说过这个国家。

冰岛是个袖珍小国，总人口33万，总面积10万平方公里，位于北大西洋，北欧和北美之间。

大约在公元900年左右，由于挪威爆发内战，一部分挪威军阀分子逃到岛上，建设了一个殖民地。

这些维京海盗们经常去英伦三岛侵略，并带回妇女。

现代基因研究证实了冰岛的男性基因主要来自于挪威人，女性基因主要来自于凯尔特人。

从冰岛有了常住人口后，一直被丹麦管辖，时间长达一千多年。

冰岛在第二次世界大战期间，由于丹麦被纳粹德国占领，宣布从丹麦独立至今。

冰岛保留了很多北欧传统的维京人文化，数百年来一直出口大量文学书籍给丹麦和挪威的读者。

冰岛没有军队，历史上曾经有美国军队在冰岛驻有几家直升飞机，冰岛政府在当时请求过留任这些驻军，但是美国决定在2006年撤离。

欧洲债务危机分析

欧洲债务危机一、欧洲债务危机起因欧洲主权债务危机首先发端于北欧小国冰岛的“外向型”债务危机。

2008年10月，受美国金融海啸的冲击，在全球过度扩张的冰岛金融业，其资产规模为GDP的9倍多而陷入困境。

冰岛三大银行资不抵债，被政府接管，银行的债务升级为主权债务，冰岛濒临破产。

根据美联社的数据，当时冰岛外债规模高达800亿美元，为其GDP的300%左右，人均负债1.8万美元。

从技术上来讲，冰岛已经破产。

冰岛为了应对危机，采取了较为严厉的紧缩政策，被迫放弃固定汇率制度，至2008年11月底冰岛克朗兑欧元大幅贬值超过70%。

2009年冰岛陷入严重衰退，GDP预计同比下降超过8%，其后，IMF主导了对冰岛的救援，冰岛债务危机暂告一个段落。

但是，2010年初，冰岛总统否决了存款赔偿法案,其长期主权信用评级被降低至垃圾级。

冰岛危机再度浮出水面。

欧洲主权债务危机的第二个阶段就是中东欧国家的“外来型”债务问题。

由于转轨改革的需要，东欧国家的负债水平一直比较高，在金融危机的冲击下，政府财政赤字进一步扩大。

2009年初，国际评级机构穆迪调低了乌克兰的评级，并且认为东欧的形势在不断恶化，这触发了中东欧国家的债务问题。

IMF警告，中东欧经济规模远超过冰岛，其债务问题存在引发金融危机第二波的风险。

2000年后，绝大多数中东欧国家的商业银行被以西欧银行为主的外资控制，2008年底外资所占比例达54%-97%。

据摩根士丹利的估计，中东欧拥有约1.7万亿美元的外汇债务，而且2/3的贷款为外币贷款。

但是，随着融危机的逐步见底，西欧强国对其在东欧资产救助的开展，国际货币基金组织、世界银行以及欧盟等提供的支持，中东欧债务问题没有引发新的系统性金融动荡，并在2009年实现了初步复苏。

欧洲主权债务危机的第三个阶段是西欧所谓的PIIGS国家的“传统型”债务问题。

2009年5月，希腊就遇到了债务问题，欧盟强力声援后，局势得到一定的缓解。

但半年后希腊财政赤字并未改善，其财政赤字占GDP的比例升至12.7%，公共债务占GDP的比例高达113%。

冰岛破产原因分析及解决计划方案

冰岛破产原因分析及解决计划方案摘要冰岛是一个人口仅有32万的北欧岛国，但却是世界上最富裕的国家之一。

2006年冰岛GDP为11417亿克朗（181亿美元），GDP年增长2.6%，人均GDP达60370美元。

冰岛长期跻身“世界最幸福国家”之列，多次被联合国评为“最适宜居住的国家”。

联合国发布的2007/2008人类发展指数显示，以人均水平为标准，冰岛是全球第五大富国，免费医疗、免费教育、高额失业救济等高福利政策……世人眼中的冰岛宛若天堂。

然而，在08年那场席卷全球的金融危机中，冰岛却率先兵败如山倒，陷入国家破产的危机，损失极为惨重，冰岛人民不得不面对9倍于GDP的银行负债重担。

其根本原因即是冰岛过度发展金融业，金融杠杆比率太高，虚拟经济完全脱离实体经济极度膨胀。

关键词：冰岛次贷危机国家破产虚拟经济引言：次贷危机虽然已经过去了，但它带给人们的影响却还远远未曾消除，特别是对于某些国家。

凯恩斯说过：“没有什么手段比破坏一个社会的通货能更隐蔽、更可靠地颠覆社会的现有基础了。

”不幸的是，冰岛在次贷危机中的遭遇很好的验证了这个真理。

原本世界上最美丽干净、人民幸福安逸的天堂，一夜之间却成了一个外债超过1383亿美元、本国货币大幅贬值、出现严重国际收支危机濒临破产的地狱。

每名冰岛公民身负37万美元(约合人民币253万元)债务，冰岛总理甚至建议国民自行捕鱼来节省粮食开支。

这其中的过程值得我们探讨，其中的教训值得我们深思。

一、国家破产（一）国家破产定义所谓破产，是指当的全部债务人资产不足以清偿到期债务时，债权人通过一定程序将债务人的全部资产供其平均受偿，从而使债务人免除不能清偿的其他债务。

并由法院宣告破产解散。

国际上通常的国家破产是指:一个国家的金融财政收入不足以支付其进口商品所必需的外汇，或是其主权债务大于其GDP。

例如冰岛的主权债务为1300余亿美元，而它的年GDP仅为190余亿美元，这就是国家破产。

（二）国家破产概念由于全球经济低迷不振，发展中国家的债务问题日趋严重，不能按时偿还债务的国家正在不断增加。

金融案例优秀课件

国内评级机构
中国具有债券评估从业资格旳机构只有五家，涉及三家合资机构，即中诚信、联合资信、新世纪；两家内资机构，即大公、鹏元。
合资：中诚信国际2023年引进穆迪（占49%）；新世纪于 2023年与原则普尔签订技术服务协议；联合资信2023年引进惠誉（占49%）。
内资：大公为中资民营机构，鹏元则为带有官方背景旳中资评级机构。
评级。尽管穆迪和惠誉没有跟进降级，但标普一家旳举动仍引起全球金融市场恐慌，全球股市全方面下挫，我国股市在8月8日（美国被下调评级后旳第一种交易日）就迎来黑色星期一，A股狂降近百点。
对于美国、希腊、西班牙、意大利等国家旳信用风险，大公国际都早于三大国际评级机构下调各国主权评级，早于国际信用评级机构下手旳大公国际也因为看旳清楚明白迅速“蹿红”。
国家开发银行企业信用等级评估实施AAA级、AA级、A级、 BBB级、BB级、B级、C级七级。
中国银行旳客户信用等级分为AAA级、AA级、A级、BBB级、BB级、B级、CCC级、CC级、C级和D级，共十个信用等级。
行业信用等级用预警信号表达，分为绿信号、黄信号、红信号三种。
地域信用等级用风险程度表达，分为低风险、较低风险、中档风险、较高风险、高风险五类。
自2023年下六个月开始已经有大量证据显示美国次级抵押贷款市场借款人违约率大幅上升。
2023年春季各评级机构才开始将新发行次级债旳评级调低,7月份后又大范围调低几乎全部次级债券旳评级，仅7 月10日一天穆迪就调低了超出种此类债券旳评级原则，普尔在同一天将种债券列为观望，并在随即两天内调低了大部分债券旳评级这也成为次级债危机造成全球投资者恐慌旳直接导火索。
2023年金融海啸暴发，银行业首当其冲受到影响，最终冰岛全国最大旳三家银行全部宣告破产，被政府接管。这3 家银行，所欠外债已达1380多亿美元，将近到达冰岛GDP 旳7倍，再加上其他负债，冰岛旳总外债高达GDP旳9倍。

冰岛希腊塞浦路斯相继倒下

债务危机第十三集：冰岛，希腊，塞浦路斯相继倒下海宁2013.3.312008年全球金融危机，上证指数从5500点跌到1664点；2009年底后的第一波欧债危机，上证指数从3000点以上跌到2319点；2011年第二波欧债危机，上证指数从3000点以上跌到2132点；危机，危机，危险中带着机会，每一波危机，都为投资者提供了一次次或大或小的低价买入股票等资产的机会。

2013年，塞浦路斯引发第三波欧债危机，上证指数从2444点跌到多少点？当然，我不是说欧债危机导致了A股大跌，而是由于全球经济一体化，欧债出现危机的时候，往往也是中国经济，出口，内需都不太好的时候，所以，时间上的同步性，并不代表欧债危机引起了A股大跌。

生活中，我们经常听到一句话：“这个事情，出事了我负责”，但是经济上的所谓“负责”，是需要有资产做为保证的，否则把你卖了都不够还钱。

而系统性的银行危机，其实经常连合法政府把资金的资产卖了都无法实现负责或者“兜底”。

1992-1994年中国的经济过热和金融乱像，导致中国国企和银行大幅度亏损和坏账，最终由全体人民买单（坏账剥离，人民币购买力下降）。

2008年底的政府大规模投资和资产泡沫，最终肯定还是全体人民买单。

2008年，冰岛银行危机，冰岛政府无法兜底，冰岛做为一个主权国家财务上破产，后来，希腊政府事实上处于破产边缘，现在塞浦路斯政府无法兜底银行坏账，变卖政府财产之外，只好抢劫富人们的银行存款。

塞浦路斯银行危机，国家主权债务危机2013年3月14日召开的欧盟峰会上讨论了如何对塞浦路斯进行施救，塞浦路斯在欧元区里经济总量几乎是最小的，其产生的债务危机对欧元区整体的经济形势不会产生特别大的影响。

目前塞浦路斯最重要的意义就是要检验欧元区纾困机制的有效性。

欧元集团主席戴塞尔布卢姆3月16日表示，就塞浦路斯救助问题达成政治协议，塞浦路斯救助计划的规模最高为100亿欧元。

作为援助协议的一部分，塞浦路斯将向金额在10万欧元以上的银行存款帐户一次征税9.9%，10万欧元以下的银行存款帐户将面临6.75%的一次性课税，并将公司税由10%提升至12.5%；将14亿欧元国有资产私有化。

冰岛破产与迪拜债务危机引发的思考

ＦＩＮＡＮＣＥ＆ＥＣＯＮＯＭＹ金融经济ＩＩＩＩ●一论虚拟经济与实体经济的关系——由冰岛破产与迪拜债务危机引发的思考摘要：实体经济是虚拟经济产生与发展的基础，虚拟经济在经济繁荣时期的过度膨胀越然形成经济泡沫。

泡沫的破灭。

导致资金链断裂冲击实体经济的运行。

本文在分析金融危机背景下冰岛破产与迪拜债务危机的根源基础之上．论证虚拟经济必须与实体经济协调发展。

关键词：虚拟经济；实体经济；泡沫；金融危机２０ｃｒ７年初爆发的金融危机对全球经济造成巨大冲击，时过两年，金融危机的阴影仍在持续蔓延。

２００８年１０月６日，冰岛总理铲尔·啥尔德发表电视讲话，申明受美国和欧洲银行业的危机冲击，冰岛正面临全国性破产风险。

２００９年１１月２５日。

作为迪拜主权投资公司。

迪拜世界宣布暂停偿还债务六个月，由此引发全球股市纷纷下挫。

探究冰岛破产与迪拜债务危机，其根源均在于金融危机背景下，虚拟经济与实体经济相脱离，危机被引爆，造成经济严重动荡。

１．虚拟经济与实体经济的内酒和关系１．１虚拟经济与实体经济的内涵实体经济是指物质资料的生产、销售及直接为此提供劳务所形成的经济活动，同社会生产、再生产、资金循环与周转等经济现象密切相关。

主要包括农业、工业、口宋超英主宁商业、建筑业及交通运输业等产业部门，为一个社会的发展与进步提供坚实基础。

虚拟经济相对实体经济而言，是经济虚拟化的产物，由马克思的虚拟资本衍生而来。

虚拟资本产生于借贷资本和银行信用制度基础之上，可作为商品用干买卖。

实现资本增值，其本身没有价值，但它所代表的实际资本已投入生产或消费领域，包括股票、债券等。

虚拟经济产生于具有信用关系的虚拟资本，伴随着信用经济的高度发展而繁荣。

与以成本和技术定价为支撑的物质价格系统不同。

资产价格系统基于资本化定价方武，受心理因素的影响。

导致虚拟经济运行具有内在波动性。

广义地讲．虚拟经济包括金融业、房地产业、博彩业、收藏业和体育经济等。

１．２虚拟经济与实体经济的关系实体经济是虚拟经济形成的物质基础。