博弈论第次课道德风险
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委托人：能观测到代理人的行动，但不能观测自然的选择。
委托人的问题是：设计一个激励合同以诱使代理人在给定自然状态 下选择对委托人最有利的行动（如真实报告自然的状态）。
隐藏信息的道德风险
例子：企业经理与销售人员
销售人员知道顾客的特征，企业经理不知道，但 能观测到销售人员对顾客的行动。
因此企业经理设计的激励合同是要向销售人员提 供刺激以使后者针对不同的顾客选择不同的销售策略。
雇员知道自己的能力，雇主不知道； 为了显示自己的能力，雇员选择接受教 育水平；雇主根据教育水平支付工资。
委托人：雇主
代理人：雇员
信息甄别模型
接受
发送信号
状态
提供合同
代理人
自然 状态 委托人
代理消人息 不接受
代理人：知道自己类型，委托人不知道。
交易中有信息优势的一方
法律上，当A授权B代表A从事某种活动时，委托-代理关系就产生了，A为 委托人，B为代理人。
经济学上的委托-代理关系泛指任何一种涉及非对称信息的交易，交易中有 信息优势的一方称为代理人，另一方称为委托人。
这样的定义背后隐含的假设是：知情者的私人信息影响不知情者的利益，或 者，不知情者不得不为知情者的行为承担风险。
研究不可观测信息的模型称为隐藏信息（或知识）模型
隐藏行动的道德风险
签约时信息是对称的
高
接受
选择行动
提供合同
努力或不 自然
努力
代理人
低
委托人
代理人 不接受
某些可 观测的
结果
代理人：代理人的行动和自然状态一起决定 某些可观测的结果。
委托人：不能观测到代理人行动本身和自然本身，只能观测到结果
委托人的问题是：设计一个激励合同以诱使代理人从自身利益出发 选择对委托人最有利的行动。
委托人： 企业经理
代理人： 销售人员
逆向选择
自然
提供合同
接受
委托人
代理人 不接受
代理人、委托人：自然选择状态-可能是代理人的类 型，代理人观测到自然的选择，知道自己的类型， 委托人不知道，委托人和代理人签定合同。
逆向选择
例子：卖者和卖者-买的没有卖的精
卖者对产品的质量、进价等信息 比买者知道得多。
委托人：买者
代理人：卖者
信号传递模型
状态
发送信号
提供合同
接受
自然 状态 代理人
委托人
代理消息 人 不接受
代理人：知道自己类型，为了显示自己的类型，代 理人选择某种信号传递自己的类型给委托人。
委托人：不知道代理人的类型，但能观测到代理人传递的信号，在 观测到信号后与代理人签定合同。
信号传递模型
例子：雇主与雇员
一 博弈论与信息经济学
▪ 博弈论
给定信息结构，求均 衡结果 均衡理论 方法论导向 实证的
▪ 信息经济学
给定信息结构，求契 约安排 契约设计理论 问题导向 规范的
注意： 这个区分不宜过分强调。 信息经济学是从研究具体的制度安排中独立发展起来的。
一 博弈论与信息经济学
大多数的道德实际上有利己成分，或者从长远说， 是“利人利己”的。某些自我牺牲的行为虽然存 在，但并不普遍，不足以动摇人类的行为趋向。
一 博弈论与信息经济学 二 信息经济学的分类 三 委托-代理理论的分析思路和框架 四 对称信息下的最优合同
二 信息经济学的基本分类
信息经济学：从本质上讲，信息经济学是非 对称信息博弈论在经济学上的应用。
二 信息经济学的基本分类
委托人
代理人
博弈中不拥有私人信息的参与人 博弈中拥有私人信息的参与人
交易中没有信息优势的一方
隐藏行动的道德风险
例子：雇主与雇员 雇主不能观测到雇员是否努力，但
可以观测到其任务完成得如何 因此雇员的报酬应该与他完成任务
的情况有关。
委托人：雇主
代理人：雇员
隐藏信息的道德风险
签约时信息是对称的
接受
提供合同
委托人
代理人 不接受
自然
状态
消息
行动努力
状态 代理人
代理人：自然选择状态（可能是代理人的类型）， 代理人观测到自然的选择，然后选择行动（如向代 理人报告自然的状态）。
斯宾斯：人才市场上，
由于信息不对称，雇 主愿意开出的是较低 的工资，除了平庸的 “柠檬”外根本不能 满足精英人才的需要。 出现了劣币驱逐良币 的现象。
一 博弈论与信息经济学
斯蒂格利茨：信贷
市场上，由于信息不 对称，贷款人只好确 定一个较高的利率， 结果好的本分的企业 退避三舍，而坏的压 根就不想还贷的企业 蜂拥而至。
二 信息经济学的基本分类
非
非对称信息发生的内容
对
隐藏行动
隐藏信息
称事 信前 息 发 生事 的后
3.逆向选择模型
4.信号传递模型
5.信息甄别模型
1.隐藏行动的道德风 2、隐藏信息的道德风
wk.baidu.com
险模型
险模型
时 非对称发生在事前（签约前），逆向选择模型；
间 非对称发生在事后（签约后），道德风险模型。
研究不可观测行动的模型称为隐藏行动模型；
博弈论与信息经济学
博弈论——委托代理理论
郝海 天津工程师范学院经济管理
委托-代理理论
一 博弈论与信息经济学 二 信息经济学的分类 三 委托-代理理论的分析思路和框架 四 对称信息下的最优合同
一 博弈论与信息经济学
信息经济学：从本质上讲，信息经济 学是非对称信息博弈论在经济学上的应 用。
一 博弈论与信息经济学
买主
卖主
非对称信息：指的是某些参与人拥有但 另一些参与人不拥有的信息。
一 博弈论与信息经济学
阿克洛夫：买卖主对于
要交易的“旧车”存在信 息不对称，买主通常不愿 意出高价，这样持有好车 的买主只好退出市场，市 场上都剩下“坏车”，买 主则越来越不愿意光顾， 旧车市场萎缩直至消失。
一 博弈论与信息经济学
机制设计理论：里奥尼德•赫维克兹(Leonid Hurwicz)、埃 克里•S•马斯金(Eric S. Maskin)，和罗杰•B•梅尔森(Roger
B. Myerson)
一 博弈论与信息经济学
经济学家提炼出信息不对称的概念，挖出一 批“柠檬市场”，并解剖,是一大贡献；
而提出改造世界的方案，设计出各种在信息 不对称情况下保障市场有效运转的机制是 另一大贡献，甚至认为是更大的贡献。
信息经济学研究什么是非对称信息情况下的最优交 易契约，故又称为交易理论或契约设计理论。
一 博弈论与信息经济学
▪ 人生是永不停歇的博弈过程，博弈策略是 达到合意的结果。
▪ 作为博弈者，最佳策略是最大限度地利用 游戏规则，最大化自己的利益；
▪ 作为社会最佳策略，是通过规则使社会整 体福利增加。
委托-代理理论
委托人的问题是：设计一个激励合同以诱使代理人在给定自然状态 下选择对委托人最有利的行动（如真实报告自然的状态）。
隐藏信息的道德风险
例子：企业经理与销售人员
销售人员知道顾客的特征，企业经理不知道，但 能观测到销售人员对顾客的行动。
因此企业经理设计的激励合同是要向销售人员提 供刺激以使后者针对不同的顾客选择不同的销售策略。
雇员知道自己的能力，雇主不知道； 为了显示自己的能力，雇员选择接受教 育水平；雇主根据教育水平支付工资。
委托人：雇主
代理人：雇员
信息甄别模型
接受
发送信号
状态
提供合同
代理人
自然 状态 委托人
代理消人息 不接受
代理人：知道自己类型，委托人不知道。
交易中有信息优势的一方
法律上，当A授权B代表A从事某种活动时，委托-代理关系就产生了，A为 委托人，B为代理人。
经济学上的委托-代理关系泛指任何一种涉及非对称信息的交易，交易中有 信息优势的一方称为代理人，另一方称为委托人。
这样的定义背后隐含的假设是：知情者的私人信息影响不知情者的利益，或 者，不知情者不得不为知情者的行为承担风险。
研究不可观测信息的模型称为隐藏信息（或知识）模型
隐藏行动的道德风险
签约时信息是对称的
高
接受
选择行动
提供合同
努力或不 自然
努力
代理人
低
委托人
代理人 不接受
某些可 观测的
结果
代理人：代理人的行动和自然状态一起决定 某些可观测的结果。
委托人：不能观测到代理人行动本身和自然本身，只能观测到结果
委托人的问题是：设计一个激励合同以诱使代理人从自身利益出发 选择对委托人最有利的行动。
委托人： 企业经理
代理人： 销售人员
逆向选择
自然
提供合同
接受
委托人
代理人 不接受
代理人、委托人：自然选择状态-可能是代理人的类 型，代理人观测到自然的选择，知道自己的类型， 委托人不知道，委托人和代理人签定合同。
逆向选择
例子：卖者和卖者-买的没有卖的精
卖者对产品的质量、进价等信息 比买者知道得多。
委托人：买者
代理人：卖者
信号传递模型
状态
发送信号
提供合同
接受
自然 状态 代理人
委托人
代理消息 人 不接受
代理人：知道自己类型，为了显示自己的类型，代 理人选择某种信号传递自己的类型给委托人。
委托人：不知道代理人的类型，但能观测到代理人传递的信号，在 观测到信号后与代理人签定合同。
信号传递模型
例子：雇主与雇员
一 博弈论与信息经济学
▪ 博弈论
给定信息结构，求均 衡结果 均衡理论 方法论导向 实证的
▪ 信息经济学
给定信息结构，求契 约安排 契约设计理论 问题导向 规范的
注意： 这个区分不宜过分强调。 信息经济学是从研究具体的制度安排中独立发展起来的。
一 博弈论与信息经济学
大多数的道德实际上有利己成分，或者从长远说， 是“利人利己”的。某些自我牺牲的行为虽然存 在，但并不普遍，不足以动摇人类的行为趋向。
一 博弈论与信息经济学 二 信息经济学的分类 三 委托-代理理论的分析思路和框架 四 对称信息下的最优合同
二 信息经济学的基本分类
信息经济学：从本质上讲，信息经济学是非 对称信息博弈论在经济学上的应用。
二 信息经济学的基本分类
委托人
代理人
博弈中不拥有私人信息的参与人 博弈中拥有私人信息的参与人
交易中没有信息优势的一方
隐藏行动的道德风险
例子：雇主与雇员 雇主不能观测到雇员是否努力，但
可以观测到其任务完成得如何 因此雇员的报酬应该与他完成任务
的情况有关。
委托人：雇主
代理人：雇员
隐藏信息的道德风险
签约时信息是对称的
接受
提供合同
委托人
代理人 不接受
自然
状态
消息
行动努力
状态 代理人
代理人：自然选择状态（可能是代理人的类型）， 代理人观测到自然的选择，然后选择行动（如向代 理人报告自然的状态）。
斯宾斯：人才市场上，
由于信息不对称，雇 主愿意开出的是较低 的工资，除了平庸的 “柠檬”外根本不能 满足精英人才的需要。 出现了劣币驱逐良币 的现象。
一 博弈论与信息经济学
斯蒂格利茨：信贷
市场上，由于信息不 对称，贷款人只好确 定一个较高的利率， 结果好的本分的企业 退避三舍，而坏的压 根就不想还贷的企业 蜂拥而至。
二 信息经济学的基本分类
非
非对称信息发生的内容
对
隐藏行动
隐藏信息
称事 信前 息 发 生事 的后
3.逆向选择模型
4.信号传递模型
5.信息甄别模型
1.隐藏行动的道德风 2、隐藏信息的道德风
wk.baidu.com
险模型
险模型
时 非对称发生在事前（签约前），逆向选择模型；
间 非对称发生在事后（签约后），道德风险模型。
研究不可观测行动的模型称为隐藏行动模型；
博弈论与信息经济学
博弈论——委托代理理论
郝海 天津工程师范学院经济管理
委托-代理理论
一 博弈论与信息经济学 二 信息经济学的分类 三 委托-代理理论的分析思路和框架 四 对称信息下的最优合同
一 博弈论与信息经济学
信息经济学：从本质上讲，信息经济 学是非对称信息博弈论在经济学上的应 用。
一 博弈论与信息经济学
买主
卖主
非对称信息：指的是某些参与人拥有但 另一些参与人不拥有的信息。
一 博弈论与信息经济学
阿克洛夫：买卖主对于
要交易的“旧车”存在信 息不对称，买主通常不愿 意出高价，这样持有好车 的买主只好退出市场，市 场上都剩下“坏车”，买 主则越来越不愿意光顾， 旧车市场萎缩直至消失。
一 博弈论与信息经济学
机制设计理论：里奥尼德•赫维克兹(Leonid Hurwicz)、埃 克里•S•马斯金(Eric S. Maskin)，和罗杰•B•梅尔森(Roger
B. Myerson)
一 博弈论与信息经济学
经济学家提炼出信息不对称的概念，挖出一 批“柠檬市场”，并解剖,是一大贡献；
而提出改造世界的方案，设计出各种在信息 不对称情况下保障市场有效运转的机制是 另一大贡献，甚至认为是更大的贡献。
信息经济学研究什么是非对称信息情况下的最优交 易契约，故又称为交易理论或契约设计理论。
一 博弈论与信息经济学
▪ 人生是永不停歇的博弈过程，博弈策略是 达到合意的结果。
▪ 作为博弈者，最佳策略是最大限度地利用 游戏规则，最大化自己的利益；
▪ 作为社会最佳策略，是通过规则使社会整 体福利增加。
委托-代理理论