证券市场的交易工具

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-3．通过购买股票进行赌博或投机。由于受众多因素的
影响，股票价格具有较强的波动性，因而人们可通过 股票来进行投机活动，从买进卖出中赚取股票的价差， 这也是股票市场吸引众多投资者的原因之一。而股票 价格特别是其短期趋势是较难预测的，股民投资股市 时并不作基本的分析研究，就是进行详细的分析也不 一定能把握胜机，所以许多股民往往都抱着赌博的心 理进行股票投资，故股票有时也成为某些股民变相赌 博的一种工具。
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2、债券 债券（bonds）是筹资者向投资者出具的，承诺按 约定条件支付利息、偿还本金的一种债权债务凭证。 （1）债券特征： 1）偿还性。与股票不同，债券必须确定到期期限， 期限一到，债务人就必须向债权人偿还本金。当然， 历史上英、法等少数国家在战争时期为筹措军费也 曾经发行过永久性公债，这种债券没有到期期限， 债务人无须偿还本金。 2）流通性。债券在到期之前可以在证券市场上流通 转让，以提前收回本金，这是与股票同样具有的特 征。
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3）专家管理。投资基金是由具有专业化知识和 丰富投资经验的投资专家进行管理，他们善于 利用各种金融工具、收集各路信息、运用先进 的技术手段对各种投资机会进行分析，在此基 础上做出科学的投资决策，从而能够获得较高 的投资收益。 4）分散风险。投资基金可以将资金分散投资于 不同种类和不同行业的金融工具上，通过组成 有效的投资组合，最大限度地降低非系统性风 险。
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（2）投资基金按不同的分类标准可划分为不同的类别： 1）按投资基金的组织形式划分，投资基金可以分为公 司型基金和契约型基金。 公司型基金是依照公司法成立的、以盈利为目的的股份有限
公司形式的基金。其特点是基金本身是股份制公司，投资者通 过购买基金股份而成为基金公司的股东，享有基金收益的索取 权，并有权选举基金公司的董事、监事，而基金管理人则由董 事、监事投票选出。
6、按交割方式划分为：现货市场与衍生市场 现货市场：指即期交易的市场，买卖双方成交后须在若干个 交易日内办理交割。它是金融市场上最普遍的一种交易方 式.现货交易包括现金交易、固定方式交易及保证金交易。
现金交易是指成交日和结算日在同一天发生的证券买卖。
五、证券市场的交易工具
证券市场的交易工具包括股票、债券、投资基金、 金融衍生工具等。 1、股票 （1） 股票的概念 股票是由股份有限公司签发的用以证明股东投 资入股的凭证，它表明股票的持有者对股份公 司的部分资本拥有所有权。股票作为股份资本 的所有权证书，代表着取得一定收入的权利， 所以股票可以上市流通转让，是一种有价证券。
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-2 优先股股票 优先股的优先体现在两方面: (1).可优先于普通股股东以固定的股息分取公司收益; (2).在公司破产清算时优先分取剩余资产; 但一般不能 参与公司的经营活动. 优先股的种类:
①累积优先股股票和非累积优先股股票。 ②参加分配优先股股票和不参加分配优先股。 ③可转换优先股股票和不可转换优先股股票。 ④可赎回优先股股票和不可赎回优先股股票
衍生市场：是各种衍生金融工具进行交易的市场。衍生金融 工具是指由原生性金融商品或基础性金融工具创造出的新 型金融工具。 它一般表现为一些合约，这些合约的价值由其交易的金融 资产的价格决定。衍生工具包括远期合约、期货合约、期 权合约、互换协议等。
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（2）股票的内容 （1）发行该股票的股份有限公司的全称，该公司依何处法 律在何处注册登记及其注册的日期、注册地址。 （2）发行的股票总额、股数和每股金额。 （3）股票的类别。根据股票持有人权利及义务的不同，股 票可分为多种类型 （4）股票的票面金额及其所代表的股份数。 （5）股票的发行日期及股票编号。如果是记名股票，则要 写明股票持有者（股东）的姓名。 （6）股票发行公司的董事长或董事签章，主管机关或核定 发行登记机构的签章。 （7）印有供转让股票时所用的表格。 （8）股票的发行公司认为应当载明的注意事项。
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对于股票的购买者来说，股票的基本作用有如下三点： -1．通过购买股票取得收益，实现资本的增值。由于股票具 有收益性，股票投资就成为大众投资的一种工具。人们 总是希望钱能生钱，而除了银行存款、购买债券及亲自 创办经济实体以外，通过购买股票也可取得收益，实现 资本的增值。 - 2．通过购买股票来实现生产要素的组合。通过购买股票， 投资者可非常方便地实现参股投资或控股及购买、兼并 股份公司的目的，从而实现生产要素的组合，以提高企 业的经营效益。
非流通股主要是指暂时不能上市流通的国家股和法人股 国家股是股份公司改制时由国有资产折成的股份 法人股一部分是成立股份公司之初由公司的发起人出资认购的 股份，另一部分是在公司向社会公开募集股份时专门向其他 法人机构募集而成的。 国有股、法人股未上市流通的原因： 一是国家股的代表人尚未确定，其上市转让难以操作； 二是在发行股票时，部分法人股的募集和社会公众股条件 有所不同； 三是国家股和法人股在上市公司的总股本中所占比例高达 2/3，其上市流通会对现在的二级市场形成较大的冲击。 2005年开始的股权分置改革，非流通股东通过支付对价的 形式获得了流通的权利，股权分置问题演变为“大小非” 与“全流通”问题。
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3、投资基金 投资基金是通过发行基金股份或受益凭证，将投资者的 资金集中起来，交由基金托管人托管，由基金管理人进 行股票、债券或其他金融资产的投资，并 将投资收益 由投资者按出资比例进行分配的一种集合投资方式。 （1）投资基金具有以下特点： 1 ）集合投资。投资基金通过发行基金股份，将投资者手 中分散小额的资金集中起来，成为大额资金，进行投资。 这种集合投资方式具有规模优势，可以降低交易成本。 2 ）收益共享。投资基金进行投资取得的收益在扣除各种 费用后，按基金投资者的出资比例进行分配，因此投资 基金的投资风险是由投资者按出资比例共同承担的。基 金管理人定期收取固定比例的佣金，其不参与投资收益 的分配，因而也不承担投资风险。
4）低收益性。债券的收益率一般高于同期银行 存款，但低于股票的平均收益水平。债券的收 益水平主要取决于债券的信用等级、市场利率 16 水平和债券的期限长短等因素。
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（2）债券按照不同的标准可以划分为不同的类别： 1）按债券的发行主体划分，债券可以分为政府债 券、金融债券、企业债券等几类。 2）按债券的期限长短划分，债券可以分为短期债 券、中期债券、长期债券和永久债券。 3）按债券的计息方式划分，债券可以分为附息债 券和贴现债券。 附息债券是指债券券面上附有各期息票的债券。 贴现债券是指券面上不附息票，发行时按低于票 面金额的价格发行，到期按票面金额偿还本金的 债券。 17
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（3）股票的特征 -1 股票是种所有权凭证,它表明股东在公司中所拥有的权益 和所承担的责任. –所拥有的权益 • 表决权——以手表决 • 分配权——股票的股息和红利是根据公司具体盈利 水平确定的，盈利多，股息红利就可多发；盈利少， 收益就少甚至无利可分 • 新股认购权——配股、增发新股 • 剩余财产要求权 –所承担的责任——以出资额为限 • 公司破产，则股票持有者就可能血本无归
4）按债券票面利率是否浮动划分，债券可以分 为固定利率债券和浮动利率债券。 5）按债券有无抵押担保划分，债券可以分为信 用债券和担保债券。 信用债券是仅凭发行人信用而发行的、没有担 保的债券。 担保债券是指以发行人财产作为抵押或由第三 者为其提供担保的债券。 6）按债券是否记名划分，债券可以分为记名债 券和无记名债券。
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-3、通过发行股票来实现创业资本的增值.在股票发行市场上， 股票的发行价总是和企业的经营业绩相联系的。当一家业 绩优良的企业发行股票时，其发行价都要高出其每股净资 产许多，股票的溢价发行使股份公司发起人的创业资本得 到增值。如我国上市公司中国家股都是由等量的净资产折 价入股的，其一元面值的股票对应的就是其原来一元的净 资产。而通过高溢价发行股票后，股份公司每股净资产含 量就能提高30％甚至更多。 -4、通过股票的发行上市起到广告宣传作用。由于有众多的 社会公众参与股票投资，股市就成为舆论宣传的一个热点， 各种媒介每天都在反复传播股市信息，无形之中就提高了 上市公司的知名度，起到了宣传广告作用。
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（4） 股票的种类 由于股票包含的权益不同，股票的形式也就多种多样。 一般来说，股票可分为普通股股票和优先股股票。 -1 所谓普通股股票，就是持有这种股票的股东能参加 公司的经营决策，其所分取的股息\红利随股份公司经 营利润的多寡而变化。 普通股的主要特点：
(1)．普通股股票是股票中最普通、最重要的股票种类。股份公 司的绝大部分资金一般都是通过发行普通股股票筹集的。 (2)．有效期限与股份有限公司相始终。 (3). 普通股股票是风险最大的股票。股东的经济利益是不稳定 的，它不但要随公司的经营水平而波动，且其收益顺序比较 靠后，必须在偿付完公司的债务和所发行的债券利息以及优 先股股东的股息以后才能给普通股股东分红。
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-2 股票是种虚拟资本，它的运动与真实资本的运行是两个 既相互独立、又相互联系的运动 –一方面，股票的转手交易和股东的变更不会引起公司 资本的增减。 –另一方面， • 公司的盈亏决定股价的涨跌，进而影响股票的交易； • 若公司经营不善，股价过低，则公司容易被收购。
-3 股票具有非返还性 股票是一种无期限的有价证券，股东认购后，就不 能要求公司退股，只能到二级市场卖给第三者。 -4 股票的投资风险较大 股票无到期日，不还本，不退股，股息的多少、有 无，取决于公司的盈利状况和股利分配政策，股 价的涨跌非常不确定，等等。 -5 股票的流动性较强。 在二级市场发达的情况下，股票的持有者可随时将股 票按照相应的市场价格转让给第三者。但并不是所有 的股票都能在市场上流通转让。会不会出现卖不出去 的情况呢？会！如连续跌停。但只要价格足够低，总 可以发行者说，股票的基本作用有四点： -1．股票是筹集资金的有效手段。通过发行股票，股份公 司可广泛地吸引社会暂时闲置的资金，在短时间内集 中成为巨大的生产资本，组成一个“社会企业”—— 股份有限公司。现今世界上许多国家的大企业都是通 过发行股票的形式来筹集资本的。我国股份公司发行 股票的主要目的也是筹集企业进一步发展所需的资金。 -2．通过发行股票来分散投资风险。无论是那一类企业， 总会有经营风险存在，特别是一些高新技术产业，其 风险就更大。当发起人难以或不愿承担所面临的风险 时，他们总会想方设法地将风险转嫁或分摊与他人， 而通过发行股票来组成股份公司就是分散投资风险的 一个好方法。即使投资失败，各个股东所承受的损失 也就非常有限