现代金融交易工具概述(ppt 37页)
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❖ （1）名义年收益为=票面收益/票面金=8/100 ❖ （2）若是该债券在市场上以90元卖出，名义年利率
为8%，当前收益率=年收益/证券市场价格 =8/90=8.89% ❖ （3）如某投资者在市场上以108.5元市价购得这张 债券，待偿还期限为2年，2年中获得利息24元，其 实际年收益率= [（ 124-108.5 ）/108.5]/2=7.14%
投资的未来收入基础上，运用贴现法计算的 现值。 ❖ P=E/I ❖ 4、股票的市场价格
❖普通股
特征： 1、公司决策参与权。 2、利润分配权。 3、优先认股权。 4、剩余资产分配权。
❖普通股种类
❖ 1、记名股票和无记名股票
❖ 2、按风险特征分
❖ 蓝筹股－－公司规模大，投资交易者多，经 纪人多，盈利稳定，定期分派股利
第四章 金融交易工具
❖ 第一节
❖ 股票 ❖ 债券 ❖ 证券投资基金
资本市场金融工具
一、股票
❖ 股票：是股份有限公司发行的表示股东按其 持有的股份享受权利和承担义务的可转让凭 证。
❖ 剩余索取权 ❖ 剩余控制权
股票的价值与价格
❖ 1、股票面值 ❖ 2、股票发行价格：首次出售股票时的价格。 ❖ 3、股票的内在价值：投资者在事先预期股票
货币市场的特点
▲交易期限短 ▲流动性强
期限短的交易对象随时可以在市场上转换成 现金而使其接近货币，故被称为货币市场。
▲风险相对较低
期限短，不确定因素相对较少，加上变现的 时间间隔较短
❖ (一)ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ业拆借市场
❖ 1、含义：同业拆借市场是指各类金融机构之
间进行短期资金拆借活动所形成的市场。
❖ 2、拆借程序：由拆入资金的银行向拆出资金 的银行开出本票；拆出资金的银行向拆入资金 的银行开出中央银行存款支票，由此，拆出行 在中央银行的超额准备金便转入拆入行使用， 到期后从拆入行账户转入拆出行账户。
❖ （二）金融资产收益率与价格之间的关系
❖ 证券价格的计算，以债券为例
❖ 1、一次性还本付息债券价格计算
❖ P=F/(1+r)n ❖ P为证券价格，F为到期本利和，n为偿还期
限
❖ 2、分次付息债券价格计算
❖ P=I1/(1+r)+I2/(1+r)2+I3/(1+r)3+…+In/(1+r)n+F/ (1+r)n
例题
❖ A公司曾于2000年4月1日发行的债券，债券 面值为1000元，4年期，票面利率为8%，每 年3月31日付息一次，到期还本，若投资人 要求的必要报酬率为6%，则债券价值为多少？
二、货币市场金融工具
❖ 同业拆借市场 ❖ 大额可转让定期存单市场（CDS） ❖ 回购协议市场 ❖ 票据市场 ❖ 短期国债市场
❖ N股－－－－我国内地注册公司在美国纽约 证券交易所发行并上市交易的美元股票
❖ S股－－－我国内地注册公司在新加坡证券 交易所发行并上市交易的新加坡元股票
❖优先股
❖ 特点：
❖ 1、优先获得股息。 优先股的股息率都是固定的，普 通股的红利却不固定，视公司盈利情况而定，利多多 分，利少少分，无利不分，上不封顶，下不保底。
v 成长股－－－销售额和利润迅速增长，增长 速度快于同行业其他公司股票
v 收入股－－－当前收益较高的股票
❖ 3、投资主体不同： ❖ 国家股－－代表国家投资的政府部门或机构 ❖ 法人股－－－企业或实业单位、社会团体 ❖ 个人股－－－社会个人或公司内部职工
❖ 外资股－－－外国和港、澳、台等地的投资 者购买的人民币特种股票。
❖ 3、基金特点 ❖ 专家运作 ❖ 投资小、费用低 ❖ 组合投资、分散风险 ❖ 流动性强
四、金融资产的性质与特征
❖ （一）金融资产的三性 ❖ 1、流动性 ❖ 2、风险性 ❖ 3、盈利性（收益性） ❖ 名义收益率 ❖ 当前收益率 ❖ 实际收益率
例题
❖ 某企业债券面额为100元，偿还期3年，到期一次还 本付息，每年利息为8元，
❖ （3）特点：不记名，可流通，金额大且固定， 不可提前支取，发行人是银行，所筹资金不需交 纳准备金，筹资成本低，发行规模大
❖ （三）回购协议市场
❖ 1、回购协议是指在金融市场上，证券持有 人在出售证券的同时与证券的购买者之间签 订协议，约定在一定期限后按约定价格购回 所卖证券，从而获取即时的可用资金的一种 交易行为。 2、我国回购协议市场上回购协议的标的物 是经中国人民银行批准的，可用于在回购协 议市场进行交易的政府债券、中央银行债券 及金融债券。
❖ 2、优先获得财产清偿。 在公司解散，分配剩余财产 时，优先股在普通股之前分配。
❖ 3、优先股一般不上市流通，也无权干涉企业经营， 不具有表决权。
二、债券
❖ 债券是国家政府、金融机构、企业等机构直接向 社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按 规定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债 务凭证 。
❖ 要素：面值、发行人、偿还期限、债券利率
❖ 分类：
❖ １、根据是否约定利息可分： ❖ 零息债券：未约定支付利息，一般低于面值发行。 ❖ 附息债券：约定半年／一年支付一次，又分固定、
浮动利率债券。 ❖ 息票累计债券：债券到期一次性获本息，其间无
利息。
❖ 2、根据发行主体划分
❖ 政府债券——国债。被公认为是最安全的投资工具。 ❖ 金融债券：银行等金融机构作为筹资主体为筹措资
❖ 4、按股本募集方式
❖ 公募：公开股股票－－－公开向社会招股、 筹集资金
❖ 私募：非公开发行
❖ 5、按发行和交易的范围
❖ A股－－中国境内股份公司在国内发行、国 内买卖、人民币标明面值
❖ B 股－－－中国境内股份公司境内发行、上 市交易，投资者为境外投资者用外币购买， 人民币标明面值
❖ H股－－－我国内地注册公司，在香港发行 并上市交易的港元股票
❖ 3、同业拆借的特点： ❖ 同业性 ❖ 期限短 ❖ 交易量较大 ❖ 同业拆借利率反映资金供求变化
❖ （二）大额可转让定期存单（CDS）
❖ （1）产生原因：银行存款竞争力的下降，银行 为吸收存款而开发的金融工具。
❖ （2）定义：是由银行发行的一种不记名、可流 通的金融资产，表明一笔特定数额的货币存入银 行，上面标明到期时间和利率。
金而面向个人发行的一种有价证券。 ❖ 公司债券：是由公司依照法定程序发行的，约定在
一定期限还本付息的有价证券。
❖ 3、按形态分为 ❖ 实物债券、凭证式债券和记账式债券
三、证券投资基金
❖ 1、基金要素： ❖ 投资者、基金管理人、基金托管人 ❖ 2、基金类型 ❖ 契约型和公司型 ❖ 封闭型和开放型（二者的比较）
为8%，当前收益率=年收益/证券市场价格 =8/90=8.89% ❖ （3）如某投资者在市场上以108.5元市价购得这张 债券，待偿还期限为2年，2年中获得利息24元，其 实际年收益率= [（ 124-108.5 ）/108.5]/2=7.14%
投资的未来收入基础上，运用贴现法计算的 现值。 ❖ P=E/I ❖ 4、股票的市场价格
❖普通股
特征： 1、公司决策参与权。 2、利润分配权。 3、优先认股权。 4、剩余资产分配权。
❖普通股种类
❖ 1、记名股票和无记名股票
❖ 2、按风险特征分
❖ 蓝筹股－－公司规模大，投资交易者多，经 纪人多，盈利稳定，定期分派股利
第四章 金融交易工具
❖ 第一节
❖ 股票 ❖ 债券 ❖ 证券投资基金
资本市场金融工具
一、股票
❖ 股票：是股份有限公司发行的表示股东按其 持有的股份享受权利和承担义务的可转让凭 证。
❖ 剩余索取权 ❖ 剩余控制权
股票的价值与价格
❖ 1、股票面值 ❖ 2、股票发行价格：首次出售股票时的价格。 ❖ 3、股票的内在价值：投资者在事先预期股票
货币市场的特点
▲交易期限短 ▲流动性强
期限短的交易对象随时可以在市场上转换成 现金而使其接近货币，故被称为货币市场。
▲风险相对较低
期限短，不确定因素相对较少，加上变现的 时间间隔较短
❖ (一)ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ业拆借市场
❖ 1、含义：同业拆借市场是指各类金融机构之
间进行短期资金拆借活动所形成的市场。
❖ 2、拆借程序：由拆入资金的银行向拆出资金 的银行开出本票；拆出资金的银行向拆入资金 的银行开出中央银行存款支票，由此，拆出行 在中央银行的超额准备金便转入拆入行使用， 到期后从拆入行账户转入拆出行账户。
❖ （二）金融资产收益率与价格之间的关系
❖ 证券价格的计算，以债券为例
❖ 1、一次性还本付息债券价格计算
❖ P=F/(1+r)n ❖ P为证券价格，F为到期本利和，n为偿还期
限
❖ 2、分次付息债券价格计算
❖ P=I1/(1+r)+I2/(1+r)2+I3/(1+r)3+…+In/(1+r)n+F/ (1+r)n
例题
❖ A公司曾于2000年4月1日发行的债券，债券 面值为1000元，4年期，票面利率为8%，每 年3月31日付息一次，到期还本，若投资人 要求的必要报酬率为6%，则债券价值为多少？
二、货币市场金融工具
❖ 同业拆借市场 ❖ 大额可转让定期存单市场（CDS） ❖ 回购协议市场 ❖ 票据市场 ❖ 短期国债市场
❖ N股－－－－我国内地注册公司在美国纽约 证券交易所发行并上市交易的美元股票
❖ S股－－－我国内地注册公司在新加坡证券 交易所发行并上市交易的新加坡元股票
❖优先股
❖ 特点：
❖ 1、优先获得股息。 优先股的股息率都是固定的，普 通股的红利却不固定，视公司盈利情况而定，利多多 分，利少少分，无利不分，上不封顶，下不保底。
v 成长股－－－销售额和利润迅速增长，增长 速度快于同行业其他公司股票
v 收入股－－－当前收益较高的股票
❖ 3、投资主体不同： ❖ 国家股－－代表国家投资的政府部门或机构 ❖ 法人股－－－企业或实业单位、社会团体 ❖ 个人股－－－社会个人或公司内部职工
❖ 外资股－－－外国和港、澳、台等地的投资 者购买的人民币特种股票。
❖ 3、基金特点 ❖ 专家运作 ❖ 投资小、费用低 ❖ 组合投资、分散风险 ❖ 流动性强
四、金融资产的性质与特征
❖ （一）金融资产的三性 ❖ 1、流动性 ❖ 2、风险性 ❖ 3、盈利性（收益性） ❖ 名义收益率 ❖ 当前收益率 ❖ 实际收益率
例题
❖ 某企业债券面额为100元，偿还期3年，到期一次还 本付息，每年利息为8元，
❖ （3）特点：不记名，可流通，金额大且固定， 不可提前支取，发行人是银行，所筹资金不需交 纳准备金，筹资成本低，发行规模大
❖ （三）回购协议市场
❖ 1、回购协议是指在金融市场上，证券持有 人在出售证券的同时与证券的购买者之间签 订协议，约定在一定期限后按约定价格购回 所卖证券，从而获取即时的可用资金的一种 交易行为。 2、我国回购协议市场上回购协议的标的物 是经中国人民银行批准的，可用于在回购协 议市场进行交易的政府债券、中央银行债券 及金融债券。
❖ 2、优先获得财产清偿。 在公司解散，分配剩余财产 时，优先股在普通股之前分配。
❖ 3、优先股一般不上市流通，也无权干涉企业经营， 不具有表决权。
二、债券
❖ 债券是国家政府、金融机构、企业等机构直接向 社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按 规定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债 务凭证 。
❖ 要素：面值、发行人、偿还期限、债券利率
❖ 分类：
❖ １、根据是否约定利息可分： ❖ 零息债券：未约定支付利息，一般低于面值发行。 ❖ 附息债券：约定半年／一年支付一次，又分固定、
浮动利率债券。 ❖ 息票累计债券：债券到期一次性获本息，其间无
利息。
❖ 2、根据发行主体划分
❖ 政府债券——国债。被公认为是最安全的投资工具。 ❖ 金融债券：银行等金融机构作为筹资主体为筹措资
❖ 4、按股本募集方式
❖ 公募：公开股股票－－－公开向社会招股、 筹集资金
❖ 私募：非公开发行
❖ 5、按发行和交易的范围
❖ A股－－中国境内股份公司在国内发行、国 内买卖、人民币标明面值
❖ B 股－－－中国境内股份公司境内发行、上 市交易，投资者为境外投资者用外币购买， 人民币标明面值
❖ H股－－－我国内地注册公司，在香港发行 并上市交易的港元股票
❖ 3、同业拆借的特点： ❖ 同业性 ❖ 期限短 ❖ 交易量较大 ❖ 同业拆借利率反映资金供求变化
❖ （二）大额可转让定期存单（CDS）
❖ （1）产生原因：银行存款竞争力的下降，银行 为吸收存款而开发的金融工具。
❖ （2）定义：是由银行发行的一种不记名、可流 通的金融资产，表明一笔特定数额的货币存入银 行，上面标明到期时间和利率。
金而面向个人发行的一种有价证券。 ❖ 公司债券：是由公司依照法定程序发行的，约定在
一定期限还本付息的有价证券。
❖ 3、按形态分为 ❖ 实物债券、凭证式债券和记账式债券
三、证券投资基金
❖ 1、基金要素： ❖ 投资者、基金管理人、基金托管人 ❖ 2、基金类型 ❖ 契约型和公司型 ❖ 封闭型和开放型（二者的比较）