投资银行学之六 项目融资
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第十章-项目融资(选自投资银行学精讲)PPT课件
总之，项目融资一般适用于竞争性不强的 行业。具体来说，只有那些通过对用户收 费取得收益的设施和服务才适合项目融资 。这类项目尽管建设周期长，投资量大， 但收益稳定，受市场变化影响小，故其对 5 投资者具有一定的吸引力。
第一节 项目融资概述
2024/10/16
二、项目融资的基本特点
（一）项目导向性
33
2024/10/16
二、项目风险分析 国际项目中小企业融资中一般存在信用风险、完工风
险、生产经营风险、市场风险、金融风险、政治风险 和环境保护风险等常见风险。现在我们就来看看在电 厂这个项目中究竟存在哪些比较突出的风险。
34
2024/10/16
项目是火力发电厂建设，为确保电力生产，必须有充足的
（三）风险分担
项目融资的重要特征 为了实现有限追索，项目发起人（即实际借款人）、贷
款人以及其他项目参与方（如施工方）一般通过达成协 议、做出保证等形式分担项目的风险。
一个成功的项目融资应该是在项目中没有任何一方单独 承担全部债务的风险责任。
8
2024/10/16
第一节 项目融资概述
（四）表外融资 项目融资的债务不表现在项目发起者（即实际借款人）
煤炭供应。因此，妥善地解决能源供应风险的问题就具有
特殊的重要意义。中国的煤炭产量居世界第一，而且项目
合作的中方深圳特区电力开发公司已经签订了煤炭供应协
议，负责提供项目生产所需的煤炭。考虑到中方的政府背
景以及中国政府支持特区开发建设的宏观政策，因而项目
能源供应是比较有保障的。在经营管理方面，中方负责向
（4）收入一般是当地货币，若承包商来自国外，对宗主 国来说，项目建成后会有大量外汇流出
（5）项目不计入承包商的资产负债表，承包商不必暴露
第一节 项目融资概述
2024/10/16
二、项目融资的基本特点
（一）项目导向性
33
2024/10/16
二、项目风险分析 国际项目中小企业融资中一般存在信用风险、完工风
险、生产经营风险、市场风险、金融风险、政治风险 和环境保护风险等常见风险。现在我们就来看看在电 厂这个项目中究竟存在哪些比较突出的风险。
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项目是火力发电厂建设，为确保电力生产，必须有充足的
（三）风险分担
项目融资的重要特征 为了实现有限追索，项目发起人（即实际借款人）、贷
款人以及其他项目参与方（如施工方）一般通过达成协 议、做出保证等形式分担项目的风险。
一个成功的项目融资应该是在项目中没有任何一方单独 承担全部债务的风险责任。
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第一节 项目融资概述
（四）表外融资 项目融资的债务不表现在项目发起者（即实际借款人）
煤炭供应。因此，妥善地解决能源供应风险的问题就具有
特殊的重要意义。中国的煤炭产量居世界第一，而且项目
合作的中方深圳特区电力开发公司已经签订了煤炭供应协
议，负责提供项目生产所需的煤炭。考虑到中方的政府背
景以及中国政府支持特区开发建设的宏观政策，因而项目
能源供应是比较有保障的。在经营管理方面，中方负责向
（4）收入一般是当地货币，若承包商来自国外，对宗主 国来说，项目建成后会有大量外汇流出
（5）项目不计入承包商的资产负债表，承包商不必暴露
项目融资的模式课件
项目融资的模式课件
3.直接融资模式 特点： (1)项目投资者可以根据其投资战略的需要，较灵活的安排融资结构。 (2)可以比较充分地利用项目的税务亏损降低融资成本。 (3)将融资结构设计成有限追索时比较复杂. (4)较难实现将项目融资安排成为非公司负债型融资。
项目融资的模式课件
9.1.2项目公司融资模式
务合并的规定）。
项目融资的模式课件
股东协议
工程 公司
项目工 程合同
建设费用
项目
投资
者产直 品 接 投安 资
项目投资
者
股本 资金
红利
贷款资金
完工担保
项目公司
融资安排 贷款银行
市场安排 产品购买者
销售 收入
债务偿还
投资者通过项目公司安排融资的结构
项目融资的模式课件
(2)合资项目公司形式.
特点： 易于被贷款银行接受，法律结构相对简单。 较容易实现有限追索的项目融资和非公司负债型融资的目标要求。 可充分利用大股东的优势为项目获得优惠的贷款条件。 在税务结构安排上、债务形式选择上缺乏灵活性。
项目融资的模式课件
2.特点
(1)在投资结构的选择上比较灵活。 (2)适用于资本密集、收益相对较低，但相对稳定基础设施项目。 (3)具有“无论提货与否均需付款”性质的“设施使用协议”。
项目融资的模式课件
3.案例
(1)案例背景 A,B,C等几个公司在澳大利亚昆士兰州的著名产煤区投资兴建了 一个大型煤矿项目.该项目与日本,欧洲等地客户订有长期的煤炭 供应协议.但是,由于港口运输能力不足,影响了煤炭的出口.该项目 的几个投资者与主要煤炭客户谈判,希望能够共同进行港口的扩建 工作,以扩大港口的出口能力,满足购买方的需要.但是,买方是国外 的公司,不愿意进行直接的港口项目投资,而A,B,C等几家公司或者 出于本身财务能力的限制,或者出于发展战略上的考虑,也不愿意 单独承担港口的扩建工作.经过多方面的利益权衡,最后煤矿项目 的投资者与主要煤炭买方等共同商定采用设施使用协议作基础来 安排项目融资筹集资金进行港口的扩建工作.
3.直接融资模式 特点： (1)项目投资者可以根据其投资战略的需要，较灵活的安排融资结构。 (2)可以比较充分地利用项目的税务亏损降低融资成本。 (3)将融资结构设计成有限追索时比较复杂. (4)较难实现将项目融资安排成为非公司负债型融资。
项目融资的模式课件
9.1.2项目公司融资模式
务合并的规定）。
项目融资的模式课件
股东协议
工程 公司
项目工 程合同
建设费用
项目
投资
者产直 品 接 投安 资
项目投资
者
股本 资金
红利
贷款资金
完工担保
项目公司
融资安排 贷款银行
市场安排 产品购买者
销售 收入
债务偿还
投资者通过项目公司安排融资的结构
项目融资的模式课件
(2)合资项目公司形式.
特点： 易于被贷款银行接受，法律结构相对简单。 较容易实现有限追索的项目融资和非公司负债型融资的目标要求。 可充分利用大股东的优势为项目获得优惠的贷款条件。 在税务结构安排上、债务形式选择上缺乏灵活性。
项目融资的模式课件
2.特点
(1)在投资结构的选择上比较灵活。 (2)适用于资本密集、收益相对较低，但相对稳定基础设施项目。 (3)具有“无论提货与否均需付款”性质的“设施使用协议”。
项目融资的模式课件
3.案例
(1)案例背景 A,B,C等几个公司在澳大利亚昆士兰州的著名产煤区投资兴建了 一个大型煤矿项目.该项目与日本,欧洲等地客户订有长期的煤炭 供应协议.但是,由于港口运输能力不足,影响了煤炭的出口.该项目 的几个投资者与主要煤炭客户谈判,希望能够共同进行港口的扩建 工作,以扩大港口的出口能力,满足购买方的需要.但是,买方是国外 的公司,不愿意进行直接的港口项目投资,而A,B,C等几家公司或者 出于本身财务能力的限制,或者出于发展战略上的考虑,也不愿意 单独承担港口的扩建工作.经过多方面的利益权衡,最后煤矿项目 的投资者与主要煤炭买方等共同商定采用设施使用协议作基础来 安排项目融资筹集资金进行港口的扩建工作.
项目融资培训课件
项目融资培训课件•项目融资概述•项目融资的种类与流程•项目融资的风险及管理•项目融资的案例分析•项目融资的未来趋势与展望目录01项目融资概述项目融资是以项目未来现金流为还款来源，由项目发起人或第三方牵头组织，通过特定目的公司进行资金融通的方式。
定义以项目为融资基础、有限追索权、风险隔离、现金流量控制、组织结构灵活。
特点项目融资的定义以项目为融资基础项目融资以项目未来的现金流作为还款来源，而非项目发起人的整体信用。
贷款人只能在项目现金流不足以偿还贷款时，向项目发起人或其他相关方进行追索。
通过设立特殊目的公司，将项目风险与发起人其他业务进行隔离。
贷款人通过对项目现金流量的控制，降低还款风险。
项目融资可采用多种组织形式，如合资、合作、股份制等。
项目融资的特点有限追索权现金流量控制组织结构灵活风险隔离1 2 3美国开发了“资金池”和“资产证券化”等项目融资方式。
20世纪50年代开始在石油、天然气和矿业项目中应用。
20世纪70年代项目融资在国际上逐渐流行，应用领域扩大到电力、交通和基础设施等领域。
20世纪80年代可以是政府、企业、金融机构或其他组织。
项目发起人项目公司贷款人担保人负责项目的规划、建设和运营。
可以是商业银行、投资银行、保险公司等金融机构。
为项目提供担保，以确保贷款人能够追索款项。
02项目融资的种类与流程03依据融资性质可分为政策性融资和商业性融资。
项目融资的种类01依据资金来源可分为内源性融资和外源性融资。
02依据融资方式可分为股票、债券、基金融资等。
项目融资的流程投资方确定与合作模式设定融资结构设计融资风险管理与监控项目策划与立项可行性研究与评估融资谈判与协议签署01020304050601企业债券企业债券是指企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券，持有人按期取得利息，并可在到期前赎回本金。
PPP模式PPP模式是指政府与私人组织之间，为了提供某种公共物品和服务，以特许权协议为基础，彼此之间形成一种伙伴式的合作关系，并通过签署合同来明确双方的权利和义务，以确保合作的顺利完成。
项目融资介绍
项目融资介绍项目概述：本文旨在介绍项目融资的基本概念、融资方式以及与融资相关的重要要素，帮助读者更好地了解项目融资的过程和方法。
1. 项目融资的定义与重要性项目融资是指企业或个人通过各种方式获得资金，用于支持项目的开展、扩大或改进等目的。
在当今商业环境中，项目融资对于企业的发展至关重要，它能提供所需的资金以推动项目的顺利进行，满足企业的战略目标。
2. 融资方式2.1 债务融资：借款人通过向银行或其他金融机构借款，以获得所需的资金。
根据合同约定，借款人需要按时偿还本金和利息。
2.2 股权融资：企业通过发行股票或吸收投资者购买股份的方式融资。
投资者购买的股份代表他们在公司的所有权。
2.3 创业者融资：创业者通过向风险投资机构或个人投资者寻求资金支持。
通常，创业者会将一定比例的股权出让给投资者。
2.4 增资：已经在运营的企业为了扩大规模或开展新项目，发行新的股票或增加资本以筹集资金。
3. 项目融资的重要要素3.1 项目概述：详细描述项目名称、目标、规模和预期收益，以及其他重要信息。
3.2 融资计划：明确项目融资的总额、融资来源、还款计划等，以确保项目能按时、足额地获得资金支持。
3.3 风险评估：对项目进行全面的风险评估，包括市场风险、技术风险、法律风险等，以帮助融资方了解并减少潜在的风险。
3.4 目标投资人：明确定义目标投资人的需求和要求，以确定合适的融资方式和寻找合适的投资人。
3.5 融资条件：包括融资金额、融资期限、利率、还款方式等条件，需要在与投资人的协商中达成一致。
4. 项目融资流程4.1 准备阶段：明确项目融资的目标和需求，准备融资计划和相关材料。
4.2 寻找投资人：通过线上线下途径寻找潜在的投资人，并与其进行面谈和洽谈。
4.3 进行尽职调查：投资人对项目进行尽职调查，包括市场调研、财务分析等，以评估项目的可行性和风险。
4.4 签订融资合同：在双方达成共识后，签订融资合同，明确融资金额、条件和权益。
第10章 项目融资 《投资银行学精讲》PPT课件
合肥二电厂项目是境内境外银行均以有限追索方式融资,境内 外银行的债权地位平等。从这个意义上讲,合肥二电厂项目是 我国第一个境内外银行地位平等的、完全的有限追索融资项 目。它是我国采用境内外银行地位平等的有限追索项目融资 的第一个范例。
22
投资银行学精讲 2024/3/16
第二节 投资银行在项目融资中的操作
四、项目谈判和合同签署阶段
项目融资不是一个简单的买卖关系，投资者之间要在投资 份额、风险分担、利益分配等方面讨价还价，同时也需要与银 行等贷款者就贷款问题进行磋商。作为投资银行，其主要的工 作有三个：
一是选择融资对象。 二是参与项目谈判。 三是起草文件。
以项目本身作为融资主体，有别于普通融资模式中以发起人作 为融资主体，即项目融资的融资基础是项目本身的经济强度（项目 的资产和现金流），而不包括项目发起人的信用。所谓无追索权是 指贷款人的还款要求只能追索到项目本身，而不得追索到项目发起 人与项目无关的其他资产。
3
第一节 项目融资概述
投资银行学精讲 2024/3/16
但是，需要提醒的是，一些老牌投资银行长期担任一些大 型企业的咨询顾问（投资银行的一项创新业务），双方保持 着长达数十年甚至几十年的密切联系，因此投资银行往往以 提供咨询服务的形式参与到项目融资的最初阶段来。
16
投资银行学精讲 2024/3/16
第二节 投资银行在项目融资中的操作
二、项目方案可行性分析阶段
投资银行学精讲 2024/3/16
（一）以“生产支付”为基础的融资模式
所谓以“生产支付”为基础的融资模式，是指贷款 人事先约定购买一定份额的项目产品，这部分产品的收 益就是偿还债务资金的来源。
这种融资模式主要运用于电力、石油、有色金属等 资源类项目中。
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投资银行学精讲 2024/3/16
第二节 投资银行在项目融资中的操作
四、项目谈判和合同签署阶段
项目融资不是一个简单的买卖关系，投资者之间要在投资 份额、风险分担、利益分配等方面讨价还价，同时也需要与银 行等贷款者就贷款问题进行磋商。作为投资银行，其主要的工 作有三个：
一是选择融资对象。 二是参与项目谈判。 三是起草文件。
以项目本身作为融资主体，有别于普通融资模式中以发起人作 为融资主体，即项目融资的融资基础是项目本身的经济强度（项目 的资产和现金流），而不包括项目发起人的信用。所谓无追索权是 指贷款人的还款要求只能追索到项目本身，而不得追索到项目发起 人与项目无关的其他资产。
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第一节 项目融资概述
投资银行学精讲 2024/3/16
但是，需要提醒的是，一些老牌投资银行长期担任一些大 型企业的咨询顾问（投资银行的一项创新业务），双方保持 着长达数十年甚至几十年的密切联系，因此投资银行往往以 提供咨询服务的形式参与到项目融资的最初阶段来。
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投资银行学精讲 2024/3/16
第二节 投资银行在项目融资中的操作
二、项目方案可行性分析阶段
投资银行学精讲 2024/3/16
（一）以“生产支付”为基础的融资模式
所谓以“生产支付”为基础的融资模式，是指贷款 人事先约定购买一定份额的项目产品，这部分产品的收 益就是偿还债务资金的来源。
这种融资模式主要运用于电力、石油、有色金属等 资源类项目中。
项目融资第六章项目融资的资金来源资金结构.ppt
（3）附认股权证的债券。指公司债券附有认股权证，持有 人依法享有在一定期间内按约定价格（执行价格）认购公司 股票的权利，是债券加上认股权证的产品组合。(“分离型” 与“非分离型”，“现金汇入型”与“抵缴型”)
（4）零息债券。以贴现方式发行，不附息票，到期时按面 值一次性支付本利的债券。（只计息不付息）
由于授信方必是出口国的银行——它的目的在于努力促成 交易，推动该国的出口——所以这种国际贸易融资被称为出口 信贷。
出口信贷形式有：卖方信贷、买方信贷、政府优惠贷款。
买方信贷：由出口国银行向国外进口商 or 进口方银行（买 方）提供的贷款。买方信贷金额一般不超过合同价的85%，其 余资金进口商要付现汇；贷款采取分期付款方式偿还，一般每 半年支付一次本息，期限不超过10年。买方信贷成本：利息、 管理费、保险费、承诺费。
卖方信贷：由出口方银行向本国出口商（卖方）提供的信 贷。出口商以此贷款为垫付资金，允许买方赊购自己的产品， 分期支付货款（允许买方延期付款）。
使用卖方信贷，进口商须先付定金（不低于合同金额的15 ％），其余货款在全部交货或工程建成后陆续偿还，一般是每 半年偿还一次。出口商收到货款后向银行归还贷款。
零息债券
❖ 以贴现方式发行，不附息票，到期时按面值一次性支付 本利的债券。
❖ 零息债券发行时按低于票面金额的价格发行（投资者购 买时可获折扣），而在兑付时按照票面金额兑付，其利息隐 含在发行价格和兑付价格之间。
❖ 零息债券对利率的改变特别敏感。一般而言，债券价格与 利率变动呈反比关系。
❖ 零息债券是一种较为常见的金融工具创新。但是，税法的 变化影响了市场对它的热情。零息债券不支付利息，象财政 储蓄债券一样，按票面进行大幅折扣后出售。债券到期时， 利息和购买价格相加之和就是债券的面值。零息债券的波动 性非常大，而且还有一个不吸引人的地方：投资者的零息债 券投资不会获得现金形式的利息收入，但也要列入投资者的 应税收入中。
（4）零息债券。以贴现方式发行，不附息票，到期时按面 值一次性支付本利的债券。（只计息不付息）
由于授信方必是出口国的银行——它的目的在于努力促成 交易，推动该国的出口——所以这种国际贸易融资被称为出口 信贷。
出口信贷形式有：卖方信贷、买方信贷、政府优惠贷款。
买方信贷：由出口国银行向国外进口商 or 进口方银行（买 方）提供的贷款。买方信贷金额一般不超过合同价的85%，其 余资金进口商要付现汇；贷款采取分期付款方式偿还，一般每 半年支付一次本息，期限不超过10年。买方信贷成本：利息、 管理费、保险费、承诺费。
卖方信贷：由出口方银行向本国出口商（卖方）提供的信 贷。出口商以此贷款为垫付资金，允许买方赊购自己的产品， 分期支付货款（允许买方延期付款）。
使用卖方信贷，进口商须先付定金（不低于合同金额的15 ％），其余货款在全部交货或工程建成后陆续偿还，一般是每 半年偿还一次。出口商收到货款后向银行归还贷款。
零息债券
❖ 以贴现方式发行，不附息票，到期时按面值一次性支付 本利的债券。
❖ 零息债券发行时按低于票面金额的价格发行（投资者购 买时可获折扣），而在兑付时按照票面金额兑付，其利息隐 含在发行价格和兑付价格之间。
❖ 零息债券对利率的改变特别敏感。一般而言，债券价格与 利率变动呈反比关系。
❖ 零息债券是一种较为常见的金融工具创新。但是，税法的 变化影响了市场对它的热情。零息债券不支付利息，象财政 储蓄债券一样，按票面进行大幅折扣后出售。债券到期时， 利息和购买价格相加之和就是债券的面值。零息债券的波动 性非常大，而且还有一个不吸引人的地方：投资者的零息债 券投资不会获得现金形式的利息收入，但也要列入投资者的 应税收入中。
项目融资的主要模式ppt课件
17
债务偿还
贷款银行
贷款银行
债务偿还
现金流 盈余资金 量管理
融资安排
项目投资者
融资安排
项目投资者
盈余资金
现金流 量管理
生产费用
建设、 生产 费用
产品购买协议
合资协议 项目管理公司
建设、 生产 费用
生产费用
产品购买协议
销售 产品购买者
收入
产品
合资项目
产品
产品购买者 销售
收入
工程公司 项目工程合同
供应合同
5
选择项目融资模式应考虑的要素
要素之五 —— 如何处理项目融资与市场 安排之间的关系
长期的市场安排是实现有限追索项目融资的 信用保证的基础。
如何确定项目产品的公平市场价格对于借贷
双方来说是处理融资市场安排的一个焦点问
题。
6
选择项目融资模式应考虑的要素
要素之六 —— 如何保证近期融资与远期融资相结 合
的资金来购买项目一定的资源储量和产品
8
第二、在信用保证上的特点
1.贷款银行要求对项目的资产拥有第一抵押权，对于项目的 现金流量具有有效的控制；
2.要求把项目投资者(借款人)一切与项目有关的契约性权益 转让给贷款银行；
3.要求项目成为一个单一业务的实体，除了项目融资安排， 限制该实体筹措其它债务资金；
项目投资者根据合资协议组建合资项目，任命项目管理公司 负责项目的建设和生产管理
项目管理公司代表投资者安排项目建设和生产经营，组织原 材料供应，并根据投资比例将项目产品分配给项目投资者；
投资者按协议规定的价格购买产品，销售收入根据与贷款银 行之间签订的现金流量管理协议进入贷款银行监控帐户，并 按照资金使用优先序列进行分配。
债务偿还
贷款银行
贷款银行
债务偿还
现金流 盈余资金 量管理
融资安排
项目投资者
融资安排
项目投资者
盈余资金
现金流 量管理
生产费用
建设、 生产 费用
产品购买协议
合资协议 项目管理公司
建设、 生产 费用
生产费用
产品购买协议
销售 产品购买者
收入
产品
合资项目
产品
产品购买者 销售
收入
工程公司 项目工程合同
供应合同
5
选择项目融资模式应考虑的要素
要素之五 —— 如何处理项目融资与市场 安排之间的关系
长期的市场安排是实现有限追索项目融资的 信用保证的基础。
如何确定项目产品的公平市场价格对于借贷
双方来说是处理融资市场安排的一个焦点问
题。
6
选择项目融资模式应考虑的要素
要素之六 —— 如何保证近期融资与远期融资相结 合
的资金来购买项目一定的资源储量和产品
8
第二、在信用保证上的特点
1.贷款银行要求对项目的资产拥有第一抵押权，对于项目的 现金流量具有有效的控制；
2.要求把项目投资者(借款人)一切与项目有关的契约性权益 转让给贷款银行；
3.要求项目成为一个单一业务的实体，除了项目融资安排， 限制该实体筹措其它债务资金；
项目投资者根据合资协议组建合资项目，任命项目管理公司 负责项目的建设和生产管理
项目管理公司代表投资者安排项目建设和生产经营，组织原 材料供应，并根据投资比例将项目产品分配给项目投资者；
投资者按协议规定的价格购买产品，销售收入根据与贷款银 行之间签订的现金流量管理协议进入贷款银行监控帐户，并 按照资金使用优先序列进行分配。
《投资学(第6版)》第6章 项目融资
由合伙人共同拥有；
② 合资型结构的债务责任由公司承担，而合伙人对合伙型结构中的债 务承担个人责任；
③ 合资型结构的股东很少能代表公司去执行公司权利，而合伙型结构 下的每一个合伙人都可以以所有合伙人的名义去执行权利；
④ 合资型结构的管理是公司董事会的责任，而在合伙型结构中（有限 合伙除外），每一个合伙人都有权参与合伙型结构的经营管理；
6.1.1 项目融资的概念
二、项目融资的特点
1 • 项目导向 2 • 有限追索和无限追索 3 • 非公司负债型融资 4 • 信用结构多样化 5 • 融资成本高
6.1 项目融资概论
6.1 项目融资概论
6.1.1 项目融资的概念
三、项目融资的应用
项目融资近几十年来已发展成为一种为大型工程项目建设开发融 资的成熟手段。在过去的30～40年中，项目融资发展迅速，在石 油、煤炭、钢铁、有色金属、森林、发电以及一些大型基础设施 建设中得到广泛的应用。
6.1 项目融资概论
三、项目融资的应用
近年来,PPP模式在我国逐渐兴起,成为加强基础设施、补短板、调动 社会投资的重要推手。PPP是Public-Private-Partnership的缩写,它 是对社会资本和政府合作,并参与公共基础设施建设的统称,它的范围 和内涵较BOT方式更加宽泛,包括特许经营权、股权合作和政府购买 服务等多种形式。
6.1 项目融资概论
6.1.3 项目公司的组织形式
特点：
① 合作协议中规定每一个合作人从合作项目中将获得相应份额的产 品，而不是相应份额的利润；
② 合作型结构中的每一发起人都有权独立作出其投资比例、原材料 供应、产品处置等重大商业决策，对其他发起人的债务责任或民 事责任不负任何的连带责任，没有一个发起人可以作为其他发起 人的代理人；
② 合资型结构的债务责任由公司承担，而合伙人对合伙型结构中的债 务承担个人责任；
③ 合资型结构的股东很少能代表公司去执行公司权利，而合伙型结构 下的每一个合伙人都可以以所有合伙人的名义去执行权利；
④ 合资型结构的管理是公司董事会的责任，而在合伙型结构中（有限 合伙除外），每一个合伙人都有权参与合伙型结构的经营管理；
6.1.1 项目融资的概念
二、项目融资的特点
1 • 项目导向 2 • 有限追索和无限追索 3 • 非公司负债型融资 4 • 信用结构多样化 5 • 融资成本高
6.1 项目融资概论
6.1 项目融资概论
6.1.1 项目融资的概念
三、项目融资的应用
项目融资近几十年来已发展成为一种为大型工程项目建设开发融 资的成熟手段。在过去的30～40年中，项目融资发展迅速，在石 油、煤炭、钢铁、有色金属、森林、发电以及一些大型基础设施 建设中得到广泛的应用。
6.1 项目融资概论
三、项目融资的应用
近年来,PPP模式在我国逐渐兴起,成为加强基础设施、补短板、调动 社会投资的重要推手。PPP是Public-Private-Partnership的缩写,它 是对社会资本和政府合作,并参与公共基础设施建设的统称,它的范围 和内涵较BOT方式更加宽泛,包括特许经营权、股权合作和政府购买 服务等多种形式。
6.1 项目融资概论
6.1.3 项目公司的组织形式
特点：
① 合作协议中规定每一个合作人从合作项目中将获得相应份额的产 品，而不是相应份额的利润；
② 合作型结构中的每一发起人都有权独立作出其投资比例、原材料 供应、产品处置等重大商业决策，对其他发起人的债务责任或民 事责任不负任何的连带责任，没有一个发起人可以作为其他发起 人的代理人；
投资银行学名词解释
1项目融资是一种特定项目借取贷款并完全以项目自身现金流作为偿债基础的融资。
2集合资产管理是证券公司针对高端客户开发的理财服务创新产品，投资于业绩优良、成长性高、流动性强的股票等权益类证券以及股票型证券投资基金的资产。
3定向资产管理是证劵公司为单一客户办理的一种业务，是指证券公司与单一客户签订定向资产管理合同，通过该客户的账户为客户提供资产管理服务的一种业务。
4风险投资广义的是指投资者向私人企业提供权益性资金以获取目标企业的股份，并使资金最大限度地增值；狭义的是指投资者向创业者或新设企业提供种子期、早期以及发展期所需的资金，以获取目标企业的股权，并最终获得高额回报。
5VAR(Value at Risk)按字面解释就是“风险价值”，在一定概率约束下和给定持有期间内，其金融产品投资组合的潜在最大损失值。
6基金管理人是负责基金发起设立和运营管理的专业权机构。
7经营协同效应：由于经济的互补性及规模经济，两个或两个以上的公司合并后可提高其生产经营活动的效率，这就是所谓的经营协同效应。
8垃圾债券又称劣等债券，指信用评级甚低的企业所发行的债券。
9私募股权投资基金：非公开方式募集的，由一定数量投资者组成的主要投资于非上市企业股权或与股权相关证券集合投资工具。
10创业板市场(Growth Enterprise Market，GEM) 是指专门协助高成长的新兴创新公司特别是高科技公司筹资并进行资本运作的市场，有的也称为二板市场、另类股票市场、增长型股票市场等。
11证券投资基金(简称基金)是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式.12上市公司收购是指收购人通过在证券交易所的股份转让活动持有一个上市公司的股份达到一定比例或通过证券交易所股份转让活动以外的其他合法途径控制一个上市公司的股份达到一定数量，导致其获得或者可能获得对该公司的实际控制权的行为。
项目融资的定义
项目融资的定义
• 引言 • 项目融资的特点 • 项目融资的参与者 • 项目融资的流程 • 项目融资的风险与防范 • 项目融资的成功案例
01
引言
定义项目融资
项目融资是指为某一特定工程项目提 供资金支持的融资活动，通常涉及较 大规模的投资需求和较长的投资回报 期。
项目融资通常由项目发起人或投资者 通过组建项目公司，以项目公司的资 产和未来收益作为担保，向金融机构 申请贷款或筹集资金。
降低贷款风险
激励借款人
有限追索权可以激励借款人更加注重 项目的经营和风险管理，以保障项目 的成功和收益。
有限追索权降低了贷款人的风险，使 得项目融资成为一种风险分担机制。
高风险高回报
高风险
由于项目融资涉及的大型项目往 往具有较高的技术和市场风险， 因此项目融资被视为一种高风险 的投资方式。
高回报
为了吸引投资者，项目融资通常 提供较高的投资回报率，以补偿 承担的高风险。
贷款方
贷款方是提供项目所需资金的金融机构或其他组 织。
贷款方负责对项目进行评估，确定项目的还款能 力和风险水平，并据此决定是否提供贷款。
贷款方通常会要求项目发起人提供抵押品或担保， 以确保贷款的安全性。
投资者
投资者是向项目提供权益资本的个人或组织，通常通过购买项目公司的股 票或债券等方式参与投资。
展潜力。
融资结构设计
01
确定融资方式
根据项目特点和资金需求，选择 合适的融资方式，如股权融资、 债权融资、混合融资等。
02
确定融资比例
03
确定融资条件
根据项目投资计划和资金需求， 确定各融资方式的比例，以实现 资金成本和风险的平衡。
与潜在投资者协商确定融资条件， 包括利率、还款方式、担保方式 等。
• 引言 • 项目融资的特点 • 项目融资的参与者 • 项目融资的流程 • 项目融资的风险与防范 • 项目融资的成功案例
01
引言
定义项目融资
项目融资是指为某一特定工程项目提 供资金支持的融资活动，通常涉及较 大规模的投资需求和较长的投资回报 期。
项目融资通常由项目发起人或投资者 通过组建项目公司，以项目公司的资 产和未来收益作为担保，向金融机构 申请贷款或筹集资金。
降低贷款风险
激励借款人
有限追索权可以激励借款人更加注重 项目的经营和风险管理，以保障项目 的成功和收益。
有限追索权降低了贷款人的风险，使 得项目融资成为一种风险分担机制。
高风险高回报
高风险
由于项目融资涉及的大型项目往 往具有较高的技术和市场风险， 因此项目融资被视为一种高风险 的投资方式。
高回报
为了吸引投资者，项目融资通常 提供较高的投资回报率，以补偿 承担的高风险。
贷款方
贷款方是提供项目所需资金的金融机构或其他组 织。
贷款方负责对项目进行评估，确定项目的还款能 力和风险水平，并据此决定是否提供贷款。
贷款方通常会要求项目发起人提供抵押品或担保， 以确保贷款的安全性。
投资者
投资者是向项目提供权益资本的个人或组织，通常通过购买项目公司的股 票或债券等方式参与投资。
展潜力。
融资结构设计
01
确定融资方式
根据项目特点和资金需求，选择 合适的融资方式，如股权融资、 债权融资、混合融资等。
02
确定融资比例
03
确定融资条件
根据项目投资计划和资金需求， 确定各融资方式的比例，以实现 资金成本和风险的平衡。
与潜在投资者协商确定融资条件， 包括利率、还款方式、担保方式 等。
第七章 项目融资 《投资银行学》PPT课件
– 分类
• 完全追索的项目融资。传统的贷款形 式。
• 有限追索的项目融资 • 有限追索的极端情况是“无追索
风险共担
➢成功的项目融资应该是在项目中没有任何一方 单独承担起全部项目债务的风险责任。
➢项目借款人应该学会如何去识别和分析项目的 各种风险因素，设计出对投资者具有最低追索 的融资结构。
结构复杂、成本较高
第七章 项目融资
重点与难点
• 项目融资的定义 • 项目融资的基本特征 • 项目融资的适用范围和主要参与者 • 项目融资的步骤
• 项目的投资结构、项目的融资结构、项目的资金结构和项目的信用保 障结构，了解这些结构中参与各方的法律地位、风险的分担、现金流 的分配、税收的安排等各个重要节点
• “产品支付法”或“产品购买协议”模式的主要特点 • BOT模式的基本概念及运作程序 • PPP模式的基本概念、PPP模式的优势、PPP与BOT的比较、PPP模式的
– 与传统的融资方式比较，项目融资相对筹资成 本较高，组织融资所需要的工作较多。
• 商业银行和投资银行都会成立专门的部门来处理项 目融资。
• 贷款利率比普通贷款利率要高一些，同时还要收取 较高的手续费。
• 项目融资的筹资文件比一般的公司筹资要多出许多， 因此融资前期费用比较高，通常占用贷款金额的 0.5%~2%
保险合同
项目公司
各种许可 和优惠
东道国政府
供应合同销售合同承包 Nhomakorabea同保险公司
承包商
供应商
产品购买方
图7-1 项目融资中各参与人的关系
7.1.5 项目融资的步骤
一个典型的项目融资分为五个阶段
投资决策
融资结构决策
融资谈判
周边协议签订
• 完全追索的项目融资。传统的贷款形 式。
• 有限追索的项目融资 • 有限追索的极端情况是“无追索
风险共担
➢成功的项目融资应该是在项目中没有任何一方 单独承担起全部项目债务的风险责任。
➢项目借款人应该学会如何去识别和分析项目的 各种风险因素，设计出对投资者具有最低追索 的融资结构。
结构复杂、成本较高
第七章 项目融资
重点与难点
• 项目融资的定义 • 项目融资的基本特征 • 项目融资的适用范围和主要参与者 • 项目融资的步骤
• 项目的投资结构、项目的融资结构、项目的资金结构和项目的信用保 障结构，了解这些结构中参与各方的法律地位、风险的分担、现金流 的分配、税收的安排等各个重要节点
• “产品支付法”或“产品购买协议”模式的主要特点 • BOT模式的基本概念及运作程序 • PPP模式的基本概念、PPP模式的优势、PPP与BOT的比较、PPP模式的
– 与传统的融资方式比较，项目融资相对筹资成 本较高，组织融资所需要的工作较多。
• 商业银行和投资银行都会成立专门的部门来处理项 目融资。
• 贷款利率比普通贷款利率要高一些，同时还要收取 较高的手续费。
• 项目融资的筹资文件比一般的公司筹资要多出许多， 因此融资前期费用比较高，通常占用贷款金额的 0.5%~2%
保险合同
项目公司
各种许可 和优惠
东道国政府
供应合同销售合同承包 Nhomakorabea同保险公司
承包商
供应商
产品购买方
图7-1 项目融资中各参与人的关系
7.1.5 项目融资的步骤
一个典型的项目融资分为五个阶段
投资决策
融资结构决策
融资谈判
周边协议签订
投资银行第六章-项目融资业务PPT课件
（9）保险公司、商业银行等保证人
• 在对借款人或项目发起人的追索权是有限的情况下， 项目的一个重要安全保证是用保险权益做担保。因 而，必要的保险是项目融资的一个重要方面。
• 由于项目规模很大，存在遭受各种各样损失的可能 性，这使得项目发起人需要建立起与保险代理人和 承包商的紧密联系，从而正确地确认和抵消风险。
8
三、项目融资的特点
1) 项目导向：不依赖项目的投资者或发起人的资信，而是项目产生的现金 流和项目本身的资产价值。
2) 有限追索：与传统融资中的完全追索不同(即借款人未按期偿还债务时债 权人要求借款人用以除抵押资产之外的其他资产偿还债务的权力)，是有 限追索，指在某个特定阶段或规定范围内对借款人追索。
• 4、意向性担保：不具有法律效力，仅仅表现出担保 人有可能对项目提供一定支持的意愿，如政府的支 持信。
20
五、项目融资的参与者
（10）东道国政府
• 东道国政府在项目融资中的角色虽然是间接的， 但很重要。
• 宏观方面，政府可以为项目提供一种良好的投资 环境。
• 微观方面，政府可以为项目的开发提供土地、良 好的基础设施、长期稳定的能源供应以及经营特 许权；政府还可以为项目提供条件优惠的出口信 贷和其他类型的贷款和贷款担保，促进项目融资 的完成。
• 确定融资模式 • 选择资金来源
26
四、融资谈判阶段
• 融资顾问将有选择地向商业银行或其他机构 发出参与项目融资的建议书、组织贷款银团、 策划债券发行、着手起草有关文件。在谈判 过程中，强有力的融资顾问是非常重要的。
27
五、执行阶段
• 贷款人通过融资顾问经常性地对项目进展情 况进行监督，根据融资文件的规定，参与部 分项目的决策、管理和控制项目的贷款资金 投入和部分现金流量。
• 在对借款人或项目发起人的追索权是有限的情况下， 项目的一个重要安全保证是用保险权益做担保。因 而，必要的保险是项目融资的一个重要方面。
• 由于项目规模很大，存在遭受各种各样损失的可能 性，这使得项目发起人需要建立起与保险代理人和 承包商的紧密联系，从而正确地确认和抵消风险。
8
三、项目融资的特点
1) 项目导向：不依赖项目的投资者或发起人的资信，而是项目产生的现金 流和项目本身的资产价值。
2) 有限追索：与传统融资中的完全追索不同(即借款人未按期偿还债务时债 权人要求借款人用以除抵押资产之外的其他资产偿还债务的权力)，是有 限追索，指在某个特定阶段或规定范围内对借款人追索。
• 4、意向性担保：不具有法律效力，仅仅表现出担保 人有可能对项目提供一定支持的意愿，如政府的支 持信。
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五、项目融资的参与者
（10）东道国政府
• 东道国政府在项目融资中的角色虽然是间接的， 但很重要。
• 宏观方面，政府可以为项目提供一种良好的投资 环境。
• 微观方面，政府可以为项目的开发提供土地、良 好的基础设施、长期稳定的能源供应以及经营特 许权；政府还可以为项目提供条件优惠的出口信 贷和其他类型的贷款和贷款担保，促进项目融资 的完成。
• 确定融资模式 • 选择资金来源
26
四、融资谈判阶段
• 融资顾问将有选择地向商业银行或其他机构 发出参与项目融资的建议书、组织贷款银团、 策划债券发行、着手起草有关文件。在谈判 过程中，强有力的融资顾问是非常重要的。
27
五、执行阶段
• 贷款人通过融资顾问经常性地对项目进展情 况进行监督，根据融资文件的规定，参与部 分项目的决策、管理和控制项目的贷款资金 投入和部分现金流量。
项目融资课件
10
项目建设以及生产所需的水、电、通信等配套设施已
经落实
11
项目有较好的经济效益和社会效益
12
其它与项目有关的建设条件已经落实
目录
04 项目融资计划书涵盖的内容
项目融资计划书涵盖的内容
01
项目的经营 对象和范围
05
项目收益的 主要来源
02
投资规模
06
项目的年回 报率
03
所需要的融 资服务的规
模
07
项目融资原理
企业A
银行 有限担保
企业B
企业C
某集团公司
贷款
还款 资金
收益
项目
项目融资特点
排他性
债权人关注的是项目未来的现金流
追索权的有限性
风控即对项目本身的的效益研究
风险的分散性
由于投资量大，往往采用银团方式
项目信用的多样性
风险防控措施的多元化
融资程序的复杂性 融资金额往往较多，融资期限较长
目录
批准，并办妥了相关手续
04
项目产品的技术、设备先进适用，配套完整，有明确
的技术保证
05
项目的生产规模合理
06
项目产品经预测有良好的市场前景和发展潜力，盈利
能力较强
项目融资的申请条件
07
项目投资的成本以及各项费用预测较为合理
08
项目生产所需的原材料有稳定的来源，并已签订供货
合同或意向书
09
项目建设地点及建设用地已经落实
02
项目融资的种类
项目融资的种类
A
无追索权的项目融资VS有追索权的项目融资
B
资源开发项目
C
基础设施建设项目
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项目融资的特点
信用结构多元化
一个成功的项目融资，可以将贷款的信用支持分配到与项目有 关的各个关键方面。典型的做法包括：
在市场方面，可以要求对项目产品感兴趣的购买者提供一种长期 购买合同做为融资的信用支持； 在工程建设方面，可以要求工程承包公司提供固定价格、固定工 期的合同，或“交钥匙”工程合同，可以要求项目设计者提供工 程技术保证等； 在原材料和能源供应方面，可以要求供应方在保证供应的同时， 在定价上根据项目产品的价格变化设计一定的浮动价格公式，保 证项目的最低收益。
和风险三个方面对可行性研究报告进行细致的评估。
2. 设计项目股本金结构 在项目东道国的法律、法规、会计、税务等框架内，充分考虑项目的 特点和合资各方的发展战略、利益目标、融资方式、资金来源及其他因素， 寻求能最大限度地实现投资者目标的项目资产所有权结构。
投资银行在项目融资中的作用
3. 设计项目融资的担保方案
项目融资含义
分析 项目融资是以项目为主体安排的融资，项目的导向决定了项目融资 的基本方法； 项目融资中的贷款偿来源还仅限于融资项目本身，即融资项目能否 获得贷款完全取决于项目的经济强度。
经济强度 项目未来可用于偿还贷款的净现金流量 项目本身的资产价值
项目融资含义
案例学习 某省电力公司现有A、B两个电厂，决定增建C厂，现有三种筹资方式： 借款用于建设C厂，而还款来源于A、B、C三个电厂的收益，如果C厂 建设失败，该厂把A、B厂的收益作为偿债的担保，这表明贷款人对 该公司拥有完全追索权。 借来的资金用于建设C厂，偿还资金仅限于C厂建成后的电费和其他 收入，如果C厂建设失败，贷款人只能从清理C厂的资产中收回部分 借款，除此之外，贷款方不得要求该厂用别的资金来源归还贷款， 这表明贷款人对该公司无追索权。 或者在签定贷款协议时，只要求电力公司把其特定的部分资产作为 贷款担保，这表明贷款人对该公司拥有有限追索权。
项目融资的特点
非公司负债型融资 亦称为资产负债表之外的融资，是指项目的债务不表现在项目实 际借款人的公司资产负债表中的一种融资形式。 这样，一方面可以实现贷款人对借款人有限追索；另一方面，使 得项目所在公司有可能以有限的财力从事更多的投资，同时将投资的 风险分散和限制在更多的项目之中。 对于项目的借款者而言，如果这种项目的贷款安排全部反映在公 司的资产负债表中，很可能造成公司的资产负债比失衡，超出银行通 常所能接受的安全警戒线，并且这种状况在很长的一段时间内可能无 法获得改善。公司将因此无法筹措新的资金，影响未来的发展能力。 采用非公司负债型的项目融资则可以避免这一问题。
公司型合资结构的优缺点
优点：
有限责任 融资安排比较容易 投资转让比较容易 股东之间关系清楚
缺点：
对现金流量难以直接控制 税务灵活性差
可以安排非公司负债型融资结 构
公司型结构
项目融资的特点
融资成本较高
原因：大量前期工作 有限追索性质 成本包括： –融资的前期费用(融资顾问费，成功费，贷款的建立费，承诺费，以及 法律费用等) ——与项目规模有直接关系，一般占贷款金额的0.5—2％左右
–利息成本
一般高于同等条件公司贷款的0.3-1.5%，其增加幅度与贷款银 行在融资结构中承担的风险以及对项目的借款人的追索程度是密切相 关的。
项目融资含义
案例分析 项目融资最主要的特点 –无或有限追索权 –项目融资的信用基础是该项目的现金流量水平 –贷款人往往需要额外担保以规避还贷风险 –项目贷款融资仅仅是项目融资的重要组成部分而不是全部
项目融资的特点 项目导向
有限追索 风险分担 非公司负债型融资（off-balance finance） 贷款的信用支持结构多样化 融资结构复杂，融资成本较高
第六讲
项目融资
项目融资的简单介绍
项目融资始于上世纪30年代美国油田开发项目，后 来逐渐扩大范围，广泛应用于石油、天然气、煤炭、铜、 铝等矿产资源的开发，如世界最大的，年产80万吨铜的 智利埃斯康迪达铜矿，就是通过项目融资实现开发的。 项目融资作为国际大型矿业开发项目的一种重要的融资 方式，是以项目本身良好的经营状况和项目建成、投入 使用后的现金流量作为还款保证来融资的。它不需要以 投资者的信用或有形资产作为担保，也不需要政府部门 的还款承诺，贷款的发放对象是专门为项目融资和经营 而成立的项目公司。
项目融资的特点
•有限追索 在某种意义上，贷款人对项目借款人的追索形式和程度是区分融 资是属于项目融资还是属于传统形式融资的重要标志。 传统形式：完全追索 项目融资：有限或无追索
追索的程度则是根据项目的性质，现金流量的强度和可预测性， 项目借款人在这个行业部门中的经验、信誉以及管理能力，借贷 双方对未来风险的分担方式等多方面的综合因素通过谈判来确定。
全额追索或有限追索 发起人 进入项目发起人的资产负 债表 相对简单、较短、较低 自有资金的比例为30%~40%
贷款技术、周期、融资成 本 债务比例
奥运“鸟巢”建设签约，中信获国家体育场30年经营 权
2003年8月10日 北京青年报
国家体育场项目——“鸟巢”的法人合作方最终确定。昨天，市政府与 中标人中国中信集团联合体签约。这是奥运场馆中第一个定标签约的项目， 将于今年12月24日开工。项目公司获得2008年奥运会后30年的国家体育场经 营权。 在签约仪式上，中信集团联合体与北京市政府、北京奥组委、市国有资 产经营有限公司分别签署了《特许权协议》、《国家体育场协议》和《合作 经营合同》。根据这些合同协议，中信集团联合体将与市国资公司共同组建 项目公司，作为国家体育场的项目法人，负责国家体育场的设计、融投资、 建设、运营及移交。其成员包括北京城建集团有限责任公司、美国金州控股 集团公司和国安岳强有限公司。 国家体育场总投资约35亿元人民币，其中58％的资金由市政府提供，委 托市国资公司作为出资代表，注入项目公司。其他投资则由项目公司进行融 资。这种项目建设的筹融资方式，在悉尼等城市已有成功经验。既可以节省 政府投资，又便于国家体育场的赛后运营、综合利用。 这次项目法人招标于去年12月启动，通过资格预审，确定了5名投标入 围者，然后对这些入围者进行“招标”，整个招标工作只用了9个月时间， 比国际上此类项目招标通常所用时间缩短了一半。
项目当事人
项目供应商 设备/原材料供应商
项目产品购买者 项目产品或者服务的购买者 融资顾问 为项目的融资安排提供专业建议 保险公司 为项目资产提供保险 东道国政府
投资银行在项目融资中的作用
1. 评估项目的可行性 项目的可行性评估是项目开发的前期准备工作，详细的可行性研究报 告一般由项目发起人完成，作为项目融资顾问，投资银行将从财务、技术
项目的当事人
融资顾问
顾问合同
项目发起人 保险合同
保险公司
出资合同 贷款人 贷款合同 项目公司
东道国政府
销售合同 产品购买者
工程建设 合同 项目承建商
供货合同 供应商
项目的当事人
项目发起人 项目融资的策划者
项目公司 项目融资的主体
项目投资者 项目融资中的股权投资者 项目债权人 项目贷款提供者，主要是银行或者银团 项目承建商 承担项目工程的建设
项目融资概述
项目融资结构 主要的项目融资模式 项目担保的安排
一、项目融资概述
项目融资的概念 项目融资的特点 项目融资的当事人 投资银行在项目融资中的作用
项目融资含义
项目融资以项目未来收益和资产为基础， 由项目的参与各方分担风险的具有无追索权或 有限追索权的特定融资方式。
项目融资与公司融资的区别
项目融 资与传 统融资 的图示 比较
项目融资与公司融资的区别
内容 融资主体 项目融资 项目公司 公司融资 发起人
融资基础
追索权 风险承担 会计处理
项目未来收益和资产
无追索或有限追索 项目参与各方 不进入项目发起人的资产 负债表 相对复杂、较长、较高 一般负债比率很高
发起人和担保人的信誉
种类
1.无追索权的项目融资
贷款的还本付息完全依靠项目的经营效益。同时，贷款银 行为保障自身的利益必须从该项目拥有的资产取得物权担保。
2.有追索权的项目融资
除了以贷款项目的经营收益作为还款来源和取得物权担保 外，贷款银行还要求有项目实体以外的第三方提供担保。贷款 行有权向第三方担保人追索。
项目融资含义
潜在投资者的数量
–数量多采用股权式便于控制，反之采用契约式来约束
项目融资的便利性
–股权式便于抵押贷款，契约式比较分散
项目的经济强度
公司型合资结构
公司是独立于其投资者的法律实体。 公司的权利和义务是由国家有关法律以及公司章程所决 定的。 公司作为一个独立的法人拥有并有权处置所有公司资产 ，同时承担一切有关的债务。公司对公司资产和权益的 拥有和处置权不受其股东变化的影响。 投资者通过持股拥有公司，通过选举任命董事会成员对 公司的运作进行管理。
项目融资的特点
•
项目导向 以项目为主体安排的融资，主要是依赖于项目的现金流量和资产而不 是依赖于项目发起人的资信来安排融资。 由于项目导向，有些对于投资者很难借到的资金则可以利用项目来安 排，有些投资者很难得到的担保条件则可以通过组织项目融资来实现。因 而，采用项目融资与传统融资方式相比较一般可以获得较高的贷款比例， 根据项目经济强度的状况可以为项目提供60一70%的资本需求量，在某些项 目中甚至可以做到l00％的融资。进一步，项目融资的贷款期限可以根据项 目的具体需要和经济生命期来安排设计，做到比一般商业贷款期限长，有 的项目贷款期限可以长达20年之久。
追索：也称完全追索，是指贷款人在借款人未按期偿还债务时，要 求借款人用以除抵押资产之外的资产偿还债务的权利。 有限追索：是指贷款人可以在某个特定阶段或者规定的范围内，对 项目的借款人追索，除此之外，无论项目出现任何问题，贷款人均 不能追索到借款人除该项目资产、现金流量以及所承担义务之外的 任何财产。 无追索：是有限追索的特例，即贷款人对借款人的追索仅依赖于项 目本身的经济强度。