阿里巴巴并购雅虎中国案例分析 PPT

并购 过程
根据双方签署的股票收购和业务转让协议（SPCA），雅虎以2.5亿美元的现金和转让 淘宝网股票的代价，收购201,617,750股阿里巴巴的股票，并将中国的业务转让给阿 里巴巴。 但是，SPCA和预期的交易是有条件的，其中包括获政府监管机构的批准，以及其它 一些补充协议的执行，包括但不局限于淘宝网股票收购协议、二次股票收购协议、 股东协议等。
100亿美 元 • 雅虎已经不复当年之勇，走上了难以挽回的王朝末路
• 这笔当年不怎么被看好的投资反而成为了今天雅虎最值钱的资产 • 2010年10月，雅虎投票权35% 39%
• 有权从2010年10月其在阿里巴巴集团董事会增加一名董事
• 马云等管理层投票权35.7% 31.7%
雅虎将成为阿里巴巴名副其实的第一大股东 马云将不再获得“不被辞去阿里巴巴集团首席执行官职务”的保证 雅虎对阿里巴巴的董事会和管理层已经拥有了实质的控制权
并购前 双方基 本情况
雅虎
美国著名的互联网门户网站 服务包括搜索引擎、电邮、新闻等‘业务遍及24个国家和地区 是一家全球性的因特网通讯、商贸及媒体公司 全球第一家提供互联网导航服务的网站 在网站上提供各种商务及企业服务
并购 动因
阿里巴巴构建综合性互联网集团，使其在国内网络市场上处于领先地位。收购雅虎中 国后，阿里巴巴的业务范围将拓展到除了无线、游戏外的所有联网领域。在中国互联 网市场上，阿里巴巴的B2B、C2C已经成为市场领导者，即时通讯工具有雅虎通和淘宝 网；同时，以阿里巴巴积累的商务用户为基础，加上淘宝网用户群和雅虎中国以白领 为主的受众群若要发展广告业务，其竞争力就与很多门户网站不相上下。
阿里巴巴并购 雅虎中国
并购过程 并购动机
并购类型 与方式
并购结果
并购前双方 基本情况
最新动向
目录
02
并购前 双方基 本情况
阿里巴巴
阿里巴巴（英语：Alibaba Corporation；纽交所，证券代码“BABA”），中国最大的 网络公司和世界第二大网络公司 1999年马云创立企业对企业的网上贸易市场平台 2003年5月，马云投资一亿元人民币建立个人网上贸易市场平台——淘宝网 2004年10月，阿里巴巴投资成立支付宝公司 全球企业（B2B)电子商务的著名品牌 目前全球最大的网上交易市场和商务交流社区 连续5次被美国权威财经杂志《福布斯》选为全球最佳B2B网站之一 被誉为与Yahoo、Amazon、eBay比肩的四大互联网商务流派代表之一
电子商务对搜索引擎的依赖。阿里巴巴急迫地想要拥有自己的搜索引擎，雅虎 中国虽然在中国本土化的过程中不太顺利，但是雅虎在国际上的知名度和一流 的搜索技术都使得雅虎中国极具诱惑力。
并购 动因
雅虎中国当时已经进入一个很严重的瓶颈期，在本地化的道路上步履维艰。而全球 三大门户之一的MSN在中国市场却是最本土化的一个。。在2005年，微软和Google 也加大了在中国市场的投入，这些都使得雅虎不得不寻找新的突破口，雅虎中国与 阿里巴巴的合并无疑是雅虎深入中国市场的最好办法。 从雅虎获取资金支持。2005年左右电子商务迅速发展，阿里巴巴加大对淘宝网的投入，2005 年先后几次注资，雅虎用3.6亿美元为阿里巴巴从软银集团收购回淘宝的股份，使淘宝成为阿 里巴巴的全资子公司。其一切活动掌握在自己手里。从雅虎获得的10亿美元使阿里巴巴在电 子商务上的扩张变得十分顺利。收回软银集团所持有的淘宝股份后，阿里巴巴集团的股权比 例发生了很大变动，马云和管理层的持股比例变为31.7%。提高了马云及管理层对阿里巴巴 的控制力。尽管在2012年阿里巴巴为了收回雅虎手中的40%的股份付出很多艰辛和高额的资 金，但是2005的这次交易是阿里巴巴发展路上的关键一步。
2、从支付方式角度Βιβλιοθήκη Baidu类：
换股收购
40%的股份
全线业务
无限期使用雅虎品牌 10亿美元注资
35%的投票权
董事会的一席之地 3、从并购动机角度分类： 善意收购
并购结果
阿里巴巴
• 集目前互联网领域所有当红的概念与业务于一身——电子商务、门户、搜索、即时通讯 • 具备了是电子商务的四大基础：诚信、市场、支付、搜索 • 阿里巴巴收购雅虎中国全部资产——雅虎门户、一搜、IM产品、3721以及雅虎在一拍网中的所有资产
股东协议：作为SPCA和相关交易执行完毕的一个条件，阿里巴巴、雅虎、软银、阿 里巴巴的一些管理人员和股东将签署股东协议，向股东授予并限制他们的权利，其 中包括但不局限于董事会代表权、投票权、优先购股权、转让限制。
并购的类型与方式
1、从产业角度分类：
纵向并购
从行业隶属关系看，双方同属于网络行业，但业务重点不同， 阿里巴巴从事电子商务，雅虎中国兼有搜索和门户，由于双 方并不存在产业中的竞争，相反是产业中的上下游关系，属 于纵向并购。
并购 过程
淘宝网股票收购协议：在SPCA中的交易完成后，雅虎将与软银及其全资拥有的SB TB Holding Limited签订淘宝网股票收购协议，雅虎以3.6亿美元的现金收购淘宝网的 股票并将其转让给阿里巴巴。 二次股票收购协议：在SPCA中的交易完成后，雅虎将与软银、阿里巴巴的一些投资 者、高级管理人员签订二次股票收购协议，雅虎以3.9亿美元收购他们持有的阿里巴 巴股票。
• 同时获雅虎10亿美元投资
• 享有雅虎品牌及技术在中国的独家使用权
并购结果
雅虎
• 获阿里巴巴40%的经济利益和35%的投票权 • 阿里巴巴董事会变更：阿里巴巴两位、雅虎一位、软银一位 • 雅虎中国的管理权方面，马云将出任雅虎中国公司总经理职位，管理雅虎中国全部业务
最新动向
2005年8月，雅虎以10亿美元加上雅虎中国业务作价，换取其在阿里巴巴集团40%股权这桩交易当时震惊了全球互 联网业界，业界普遍认为马云做了一笔非常划算的买卖，包括马云自己。 • 5年之后，10亿美元
最新动向
马云将不再获得“不被辞去阿里巴巴集团首席执行官职务”的保证
雅虎对阿里巴巴的董事会和管理层已经拥有了实质的控制权
最新动向