消费经济学第3讲-消费者储蓄决策
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16
影响储蓄的其他因素
社会保障制度 资本市场 税收政策 消费观念
17
社会保障制度对消费的影响
社会保障制度的含义及内容： 指国家在公民患病、年老、失业、遇到意外事故情况下，
对公民受到的损失或生活处境的困难给予物质帮助，以保 障其基本生活条件的一种制度。 包括：社会救济、社会福利、社会保险三个方面。
18
美国的社会保障体系
从1997年到1999年，美国居民的个人储蓄占个人收入的 比例由历史上的8％－10％减少到3.1％，而到了1999年 第一季度，美国家庭经历了20世纪30年代之后的第一次负 储蓄率。2001年8月美国个人储蓄率创历史最低，为负 0.4%。美国的社会保障制度建立于20世纪30年代。当时 罗斯福总统1935年签署了国会通过的《社会保障法》，开 始实行社会保障制度。在美国历史上第一次建立了联邦社 会保障体系。该法由老年社会保险、盲人和残疾人补助、 老人补助、未成年人补助和社会失业保险5大项目构成了 补助劳动者生活的生活安全网络。美国的社会保障体制分 为两个部分：一是上层项目，即旨在解决就业养老等问题 的保障网络；二是底层项目，即对穷人的保险支持，由政 府提供的购买房屋、幼儿补贴和培训等资助。目前大约 4300万人在这一制度下收益。2000年政府通过社会保障 制度为受益者支付了4060亿美元的退休金。
14
收入效应和替代效应
回忆收入效应和替代效应
百事可乐与面包为例，假设百事可乐价格下降，那么大家无疑增加对 百事可乐的消费，但是对面包的消费数量结果却不一定。
物品
百事可乐价格上 升
收入效应
收入减少，消费 减少
替代效应
相对涨价，消费 减少
wk.baidu.com
总效应
两种效应方向相 同，总消费减少
面包
收入减少，消费 相对降价，消费 总消费不明确，
问题：如果一个国家信贷市场尚未发展成熟的话，那么生 命周期理论假说所构建的人们在年轻时借贷消费、中年时 储蓄、退休时动用储蓄的理论就无法成立。年轻人或许根 本就不能通过借贷支付教育、居住和其他昂贵的消费。因 此即使是年轻人，他也可能会成为一个储蓄者。
12
预算约束、利率和储蓄
储蓄决策定义：消费者把多少钱用于今天的消费，把多少 钱用于储蓄以备未来消费之需。
7
遗产动机
（1）遗产动机越大，人们工作期间储蓄越 多；
（2）遗产动机越少，人们工作期间增加的 储蓄越少。
8
生命周期假说的基本内容
莫迪利亚尼 消费者力图将生命期内的所有收入在生命
期的各个阶段做合理分配，以期实现最优 的消费效用。因此，消费并不单纯依赖现 期收入，而取决于生命期的总资源。即个 人生命期储蓄取决于生命期内的收入，以 及与此相关的劳动年龄期与退休期。 按照效用最大化原则，储蓄积累的财产在 退休前达到顶点，退休后只有负储蓄。
工资水平比较高时，收入效应可能大于替 代效应。
28
劳动供给效应与收入需求弹性
但政府的课税竟是产生激励效应还是产生 阻碍效应，取决于纳税人对某项活动的需 求弹性。弹性很少，则政府课税会激励人 们更加努力地工作，赚取更多的收入，以 保证其所得不因课税而有所减少；如果纳 税人对税后所得的需求弹性大，则政府课 税会妨碍人们去努力工作，因为与其努力 工作，赚取收入付税还不如少赚收入不付 税。
25
1、税收与家庭储蓄
（1）个人所得税 S倾=向a+ss)Yd(家庭储蓄S取决于当前个人可支配收入Yd和家庭的边际储蓄 Yd=Y(1-t), S=a+sY(1-t) 在Y与s既定的情况下，S取决于t,t下降,Yd上升，S则上升。
（2）利息税 收入效应：减少了消费者的未来收入，从而客观上必须减少现期消费、
预算约束、利率和储蓄
影响储蓄的其他因素
专题：论中国的高储蓄率形成原因
4
储蓄的一般概念
储蓄是指一个经济体为在未来创造收入而 留出部分产出的过程。
在现代经济理论中，储蓄是指居民为了创造未来收入而节 制现在消费, 将钱放入银行同时获取利息的过程。
储蓄和守财奴的区别： 由于消费者的收入不被用来完全消费，因此消费者实际可
终身收入= Y×M=30000×45＝1350，000元 年均消费： C = M/N × Y = 45 /60 ×30000 ＝ 22500元 年均储蓄： S = (N- M) / N × Y = 7500元
11
生命周期储蓄的关键思想
工作期间储蓄提供了退休期间的消费，人们在收入相对于 终身平均收入较高时储蓄，而在收入低于终身平均收入时 进行负储蓄。
支配当前收入少于其收入，消费者预算约束线将向左下方 平移。 消费者的消费行为将由于储蓄行为的发生而发生改变
储蓄有广义和狭义之分： 狭义的储蓄：居民在银行等金融机构的储蓄存款。 广义的储蓄：货币收入中未被消费的部分
5
储蓄的动机分类
生命周期动机 遗产动机 其他动机: 谨慎动机; 目标储蓄; 理财动机;节俭动机
问题:消费在收入上升时将有大幅度的增加?
21
美国的金融市场
美国金融市场发达，美国人的投资渠道非常畅通，而且绝大多数人从投 资中获取的回报高于银行利息。美国人在谈起储蓄利息时说，“你要存 钱，不对吧？能不能把你要存的钱交给我，让我来投资，所得收入肯定 比银行利息收入高的多”。美国人很少存钱。有资料统计，银行存款利 息一般为1.5%-4.5％投资股票、债券、共同基金收益一般为5%到2%。到 2002年美国48.2%的家庭持有股票。这几年美国经济持续增长，股市走 牛，促进了人们的消费欲望；投资渠道多，获利丰厚，投资服务好而全， 存进了人们的投资。2001年8月个人储蓄记录创历史最低，而在此之前， 股市空前繁荣。美国人甚至把养老基金也投入股市，到了90年代后期， 美国人认为不必在为退休金发愁，存钱已没必要。
20
资本市场对消费的影响
资本市场的概念：
资本市场提供一种资金从储蓄者手中转移到投资者手中的机制。 债券和股票。
一般来说，当投资收益高于银行存款时，并且在一定时期风险不 大时，就很少有人愿意到银行储蓄。
流动性约束的概念：
消费者在高收入预期下无法借款来维持或提高当前的消费需要，
就存在流动性约束。
6
其他储蓄动机
－－谨慎动机：无法用保险规避的风险因素，生 命周期理论无法解释。随着保险制度的完善和人 们保险意识的提高，谨慎动机的储蓄减少。
－－目标储蓄：孩子教育、购屋首付 －－理财动机：各家商业银行人民币与外汇理财
业务，譬如结构性存款。银行与储户签订协议， 达成最终收益率2.1％，收益率高于普通存款，但 是有一定的存款金额的数量要求，终止权在银行。 －－节俭动机：中国传统
消费等于5万元，不需要借款，也无储蓄 （2）当存贷款利率相差很大时，人们很少储蓄。一个人的借款利率
和存款利率不同时，其预算约束线有一个折点。
（3）当存贷款利率相差减小时，人们倾向于减少储蓄，增加消费。
23
税收对储蓄的影响
总储蓄（以国民储蓄替代）包括：居民储 蓄和政府预算储蓄。
理论上讲：税收与政府预算储蓄呈正方向 变化；与居民家庭储蓄呈反方向变化。
消费，比重为工作时期与生命周期的比例，工作时期在整 个生命周期的比重越多，消费比例也就越高。
储蓄函数：S=Y-C=Y×（N-M)/M, （N-M)/M为储蓄率
10
举例
小王20岁参加工作，年收入30000元，假设保持不变，直 至65岁退休，寿命为80岁。
那么Y=30000,M=65-20=45,N=80-20=60(小王在20岁之 前有父母无偿供养）
19
中国的社会保障制度
1978－1988年，78.1亿增长到6555亿元，7倍多，平均每年增长24％ 1989－1999年，平均每年15.9％,从1995年开始全国社会保障费用总
额一直呈下降趋势。 1991年的“决定”改变养老保险完全由国家、企业包下来的办法，实
行国家、企业、个人三方共同负担，确立了基本养老保险、企业年金、 个人储蓄养老保险为三大支柱。 1995年，国务院下发《关于深化企业职工养老保险制度改革的通知》， 正式确立了社会统筹和个人账户相结合的基本框架，1997年又进一步 统一了具体的实施方案。 由于制度设计的欠缺，各地在财务上实行混账管理的办法，允许统筹 基金、个人账户基金相互调剂使用，个人账户从此成为“空账”，以 每年1000多亿元的规模增加，到2005年末将达到8000多亿元。
29
税收的储蓄效应
1、不同收入的人群 税收对低收入人群储蓄影响不大，而对收
消费者的储蓄决策
人民银行统计资料统计：从1998年到2002年的5 年间，城乡居民储蓄存款余额增长率达到62.7%， 平均每年递增17.1%，而同一时期GDP的年均增 长为7.7%，相差9.4个百分点。
1
世界各国和地区的储蓄率
2
中国的家庭储蓄
3
第三讲：消费者的储蓄决策
储蓄的一般概念
储蓄的动机分析
减少
增加
依两种效应大小
比较
15
利率变化对储蓄的影响
利率变化产生的替代效应： 利率上升，储蓄可以使得年老时获得更多的收入，从而相对降低了退
休时的生活成本，而年轻时消费更少。替代效应使得储蓄增加。 利率变化产生的收入效应： 利率上升时，预算约束线外移，消费者的总效用增加，其无差异曲线
向右上方移动。相对而言消费者的收入上升，消费者将在这两个阶段 增加消费，从收入效应而言在年轻时消费者将减少储蓄 利率对储蓄的最终影响： 取决于这两种效应的相对大小 问题: 利息税的征收是否会对储蓄行为产生影响？
增加了储蓄 替代效应：降低了储蓄对消费者的吸引力，从而迫使消费者减少储蓄，
扩大现期消费。
（3）间接税 改变消费倾向，居民是间接税的最终承受者，减少了个人消费，增加
了储蓄
26
劳动供给效应与税种
人头税：按固定的数额征收，税款征收与收入增 减无关，不改变劳动与闲暇的相对价格因此不具 有减少工作的替代效应，反而刺激劳动投入增加
24
直接税和间接税
直接税与间接税的分类方法是以税收负担能否转 嫁为标准的。
所谓直接税，是指纳税义务人同时是税收的实际 负担人，纳税人不能或不便于把税收负担转嫁给 别人的税种。各种所得税、房产税、遗产税、社 会保险税等
所谓间接税，是指纳税义务人不是税收的实际负 担人，纳税义务人能够用提高价格或提高收费标 准等方法把税收负担转嫁给别人的税种。纳税人 与负税人不一致。关税、消费税、销售税、货物 税、营业税、增值税等
比例税：具有一定的替代效应 所得税：具有累进性质，边际税率大于平均税率
替代效应最强。 间接税：具有累退性质，边际税率小于平均税率，
替代效应较小。 间接税对纳税人的工作努力具有较强的激励作用。
27
劳动供给效应与工资水平
工资水平比较低时，替代效应可能大于收 入效应
非常低的工资水平挫伤劳动积极性，宁愿 选择社会保障，而不愿意工作
居民的货币收入将在当前消费和未来消费之间进行分配。
两阶段的预算约束 收入效应和替代效应 利率变化对储蓄的影响
13
消费决策，一个例子：
将人的一生分为两个时期，第一个时期小 王年轻且参加工作；第二个时期小王年老 退休。
小王年轻时赚了10万元，它将这笔钱分为 现期消费和储蓄。
假设利率为10％，即小王年轻时每储蓄1元 钱，年老时可以获得1.1元的消费。
9
生命周期储蓄
假设某人寿命为N年，工作期为M年,工作期间每年收入Y； 储蓄不赚取利息，价格水平不变，从而当前的储蓄可以等 额的转变为未来的消费。
终身 收入：Y×M，即其最大消费支出 假设其生命周期内每年消费金额C，则C×N=Y×M， C=Y×M/N,说明工作期间的每一年，收入的一部分被用于
22
资本市场对消费者储蓄的影响
例子：王先生今年30岁，他现在有50000元钱，并且知道40岁时将得 到一笔遗产50万元。在不同资本市场中，分析他的储蓄行为
（1）若存贷款利率相同，那么资本市场不会对储蓄产生影响。 若存贷利率一样，王先生无所谓是借款消费还是储蓄。 如果，他消费大于5万元，必须借债；如果消费小于5万元，就储蓄；
影响储蓄的其他因素
社会保障制度 资本市场 税收政策 消费观念
17
社会保障制度对消费的影响
社会保障制度的含义及内容： 指国家在公民患病、年老、失业、遇到意外事故情况下，
对公民受到的损失或生活处境的困难给予物质帮助，以保 障其基本生活条件的一种制度。 包括：社会救济、社会福利、社会保险三个方面。
18
美国的社会保障体系
从1997年到1999年，美国居民的个人储蓄占个人收入的 比例由历史上的8％－10％减少到3.1％，而到了1999年 第一季度，美国家庭经历了20世纪30年代之后的第一次负 储蓄率。2001年8月美国个人储蓄率创历史最低，为负 0.4%。美国的社会保障制度建立于20世纪30年代。当时 罗斯福总统1935年签署了国会通过的《社会保障法》，开 始实行社会保障制度。在美国历史上第一次建立了联邦社 会保障体系。该法由老年社会保险、盲人和残疾人补助、 老人补助、未成年人补助和社会失业保险5大项目构成了 补助劳动者生活的生活安全网络。美国的社会保障体制分 为两个部分：一是上层项目，即旨在解决就业养老等问题 的保障网络；二是底层项目，即对穷人的保险支持，由政 府提供的购买房屋、幼儿补贴和培训等资助。目前大约 4300万人在这一制度下收益。2000年政府通过社会保障 制度为受益者支付了4060亿美元的退休金。
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收入效应和替代效应
回忆收入效应和替代效应
百事可乐与面包为例，假设百事可乐价格下降，那么大家无疑增加对 百事可乐的消费，但是对面包的消费数量结果却不一定。
物品
百事可乐价格上 升
收入效应
收入减少，消费 减少
替代效应
相对涨价，消费 减少
wk.baidu.com
总效应
两种效应方向相 同，总消费减少
面包
收入减少，消费 相对降价，消费 总消费不明确，
问题：如果一个国家信贷市场尚未发展成熟的话，那么生 命周期理论假说所构建的人们在年轻时借贷消费、中年时 储蓄、退休时动用储蓄的理论就无法成立。年轻人或许根 本就不能通过借贷支付教育、居住和其他昂贵的消费。因 此即使是年轻人，他也可能会成为一个储蓄者。
12
预算约束、利率和储蓄
储蓄决策定义：消费者把多少钱用于今天的消费，把多少 钱用于储蓄以备未来消费之需。
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遗产动机
（1）遗产动机越大，人们工作期间储蓄越 多；
（2）遗产动机越少，人们工作期间增加的 储蓄越少。
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生命周期假说的基本内容
莫迪利亚尼 消费者力图将生命期内的所有收入在生命
期的各个阶段做合理分配，以期实现最优 的消费效用。因此，消费并不单纯依赖现 期收入，而取决于生命期的总资源。即个 人生命期储蓄取决于生命期内的收入，以 及与此相关的劳动年龄期与退休期。 按照效用最大化原则，储蓄积累的财产在 退休前达到顶点，退休后只有负储蓄。
工资水平比较高时，收入效应可能大于替 代效应。
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劳动供给效应与收入需求弹性
但政府的课税竟是产生激励效应还是产生 阻碍效应，取决于纳税人对某项活动的需 求弹性。弹性很少，则政府课税会激励人 们更加努力地工作，赚取更多的收入，以 保证其所得不因课税而有所减少；如果纳 税人对税后所得的需求弹性大，则政府课 税会妨碍人们去努力工作，因为与其努力 工作，赚取收入付税还不如少赚收入不付 税。
25
1、税收与家庭储蓄
（1）个人所得税 S倾=向a+ss)Yd(家庭储蓄S取决于当前个人可支配收入Yd和家庭的边际储蓄 Yd=Y(1-t), S=a+sY(1-t) 在Y与s既定的情况下，S取决于t,t下降,Yd上升，S则上升。
（2）利息税 收入效应：减少了消费者的未来收入，从而客观上必须减少现期消费、
预算约束、利率和储蓄
影响储蓄的其他因素
专题：论中国的高储蓄率形成原因
4
储蓄的一般概念
储蓄是指一个经济体为在未来创造收入而 留出部分产出的过程。
在现代经济理论中，储蓄是指居民为了创造未来收入而节 制现在消费, 将钱放入银行同时获取利息的过程。
储蓄和守财奴的区别： 由于消费者的收入不被用来完全消费，因此消费者实际可
终身收入= Y×M=30000×45＝1350，000元 年均消费： C = M/N × Y = 45 /60 ×30000 ＝ 22500元 年均储蓄： S = (N- M) / N × Y = 7500元
11
生命周期储蓄的关键思想
工作期间储蓄提供了退休期间的消费，人们在收入相对于 终身平均收入较高时储蓄，而在收入低于终身平均收入时 进行负储蓄。
支配当前收入少于其收入，消费者预算约束线将向左下方 平移。 消费者的消费行为将由于储蓄行为的发生而发生改变
储蓄有广义和狭义之分： 狭义的储蓄：居民在银行等金融机构的储蓄存款。 广义的储蓄：货币收入中未被消费的部分
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储蓄的动机分类
生命周期动机 遗产动机 其他动机: 谨慎动机; 目标储蓄; 理财动机;节俭动机
问题:消费在收入上升时将有大幅度的增加?
21
美国的金融市场
美国金融市场发达，美国人的投资渠道非常畅通，而且绝大多数人从投 资中获取的回报高于银行利息。美国人在谈起储蓄利息时说，“你要存 钱，不对吧？能不能把你要存的钱交给我，让我来投资，所得收入肯定 比银行利息收入高的多”。美国人很少存钱。有资料统计，银行存款利 息一般为1.5%-4.5％投资股票、债券、共同基金收益一般为5%到2%。到 2002年美国48.2%的家庭持有股票。这几年美国经济持续增长，股市走 牛，促进了人们的消费欲望；投资渠道多，获利丰厚，投资服务好而全， 存进了人们的投资。2001年8月个人储蓄记录创历史最低，而在此之前， 股市空前繁荣。美国人甚至把养老基金也投入股市，到了90年代后期， 美国人认为不必在为退休金发愁，存钱已没必要。
20
资本市场对消费的影响
资本市场的概念：
资本市场提供一种资金从储蓄者手中转移到投资者手中的机制。 债券和股票。
一般来说，当投资收益高于银行存款时，并且在一定时期风险不 大时，就很少有人愿意到银行储蓄。
流动性约束的概念：
消费者在高收入预期下无法借款来维持或提高当前的消费需要，
就存在流动性约束。
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其他储蓄动机
－－谨慎动机：无法用保险规避的风险因素，生 命周期理论无法解释。随着保险制度的完善和人 们保险意识的提高，谨慎动机的储蓄减少。
－－目标储蓄：孩子教育、购屋首付 －－理财动机：各家商业银行人民币与外汇理财
业务，譬如结构性存款。银行与储户签订协议， 达成最终收益率2.1％，收益率高于普通存款，但 是有一定的存款金额的数量要求，终止权在银行。 －－节俭动机：中国传统
消费等于5万元，不需要借款，也无储蓄 （2）当存贷款利率相差很大时，人们很少储蓄。一个人的借款利率
和存款利率不同时，其预算约束线有一个折点。
（3）当存贷款利率相差减小时，人们倾向于减少储蓄，增加消费。
23
税收对储蓄的影响
总储蓄（以国民储蓄替代）包括：居民储 蓄和政府预算储蓄。
理论上讲：税收与政府预算储蓄呈正方向 变化；与居民家庭储蓄呈反方向变化。
消费，比重为工作时期与生命周期的比例，工作时期在整 个生命周期的比重越多，消费比例也就越高。
储蓄函数：S=Y-C=Y×（N-M)/M, （N-M)/M为储蓄率
10
举例
小王20岁参加工作，年收入30000元，假设保持不变，直 至65岁退休，寿命为80岁。
那么Y=30000,M=65-20=45,N=80-20=60(小王在20岁之 前有父母无偿供养）
19
中国的社会保障制度
1978－1988年，78.1亿增长到6555亿元，7倍多，平均每年增长24％ 1989－1999年，平均每年15.9％,从1995年开始全国社会保障费用总
额一直呈下降趋势。 1991年的“决定”改变养老保险完全由国家、企业包下来的办法，实
行国家、企业、个人三方共同负担，确立了基本养老保险、企业年金、 个人储蓄养老保险为三大支柱。 1995年，国务院下发《关于深化企业职工养老保险制度改革的通知》， 正式确立了社会统筹和个人账户相结合的基本框架，1997年又进一步 统一了具体的实施方案。 由于制度设计的欠缺，各地在财务上实行混账管理的办法，允许统筹 基金、个人账户基金相互调剂使用，个人账户从此成为“空账”，以 每年1000多亿元的规模增加，到2005年末将达到8000多亿元。
29
税收的储蓄效应
1、不同收入的人群 税收对低收入人群储蓄影响不大，而对收
消费者的储蓄决策
人民银行统计资料统计：从1998年到2002年的5 年间，城乡居民储蓄存款余额增长率达到62.7%， 平均每年递增17.1%，而同一时期GDP的年均增 长为7.7%，相差9.4个百分点。
1
世界各国和地区的储蓄率
2
中国的家庭储蓄
3
第三讲：消费者的储蓄决策
储蓄的一般概念
储蓄的动机分析
减少
增加
依两种效应大小
比较
15
利率变化对储蓄的影响
利率变化产生的替代效应： 利率上升，储蓄可以使得年老时获得更多的收入，从而相对降低了退
休时的生活成本，而年轻时消费更少。替代效应使得储蓄增加。 利率变化产生的收入效应： 利率上升时，预算约束线外移，消费者的总效用增加，其无差异曲线
向右上方移动。相对而言消费者的收入上升，消费者将在这两个阶段 增加消费，从收入效应而言在年轻时消费者将减少储蓄 利率对储蓄的最终影响： 取决于这两种效应的相对大小 问题: 利息税的征收是否会对储蓄行为产生影响？
增加了储蓄 替代效应：降低了储蓄对消费者的吸引力，从而迫使消费者减少储蓄，
扩大现期消费。
（3）间接税 改变消费倾向，居民是间接税的最终承受者，减少了个人消费，增加
了储蓄
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劳动供给效应与税种
人头税：按固定的数额征收，税款征收与收入增 减无关，不改变劳动与闲暇的相对价格因此不具 有减少工作的替代效应，反而刺激劳动投入增加
24
直接税和间接税
直接税与间接税的分类方法是以税收负担能否转 嫁为标准的。
所谓直接税，是指纳税义务人同时是税收的实际 负担人，纳税人不能或不便于把税收负担转嫁给 别人的税种。各种所得税、房产税、遗产税、社 会保险税等
所谓间接税，是指纳税义务人不是税收的实际负 担人，纳税义务人能够用提高价格或提高收费标 准等方法把税收负担转嫁给别人的税种。纳税人 与负税人不一致。关税、消费税、销售税、货物 税、营业税、增值税等
比例税：具有一定的替代效应 所得税：具有累进性质，边际税率大于平均税率
替代效应最强。 间接税：具有累退性质，边际税率小于平均税率，
替代效应较小。 间接税对纳税人的工作努力具有较强的激励作用。
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劳动供给效应与工资水平
工资水平比较低时，替代效应可能大于收 入效应
非常低的工资水平挫伤劳动积极性，宁愿 选择社会保障，而不愿意工作
居民的货币收入将在当前消费和未来消费之间进行分配。
两阶段的预算约束 收入效应和替代效应 利率变化对储蓄的影响
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消费决策，一个例子：
将人的一生分为两个时期，第一个时期小 王年轻且参加工作；第二个时期小王年老 退休。
小王年轻时赚了10万元，它将这笔钱分为 现期消费和储蓄。
假设利率为10％，即小王年轻时每储蓄1元 钱，年老时可以获得1.1元的消费。
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生命周期储蓄
假设某人寿命为N年，工作期为M年,工作期间每年收入Y； 储蓄不赚取利息，价格水平不变，从而当前的储蓄可以等 额的转变为未来的消费。
终身 收入：Y×M，即其最大消费支出 假设其生命周期内每年消费金额C，则C×N=Y×M， C=Y×M/N,说明工作期间的每一年，收入的一部分被用于
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资本市场对消费者储蓄的影响
例子：王先生今年30岁，他现在有50000元钱，并且知道40岁时将得 到一笔遗产50万元。在不同资本市场中，分析他的储蓄行为
（1）若存贷款利率相同，那么资本市场不会对储蓄产生影响。 若存贷利率一样，王先生无所谓是借款消费还是储蓄。 如果，他消费大于5万元，必须借债；如果消费小于5万元，就储蓄；