期货投资和期权 期货交易11
期货交易知识
期货部位）。
•
3、任何期权到期不用，自动失效。假如期权是
虚值，期权买方就不会行使期权，直到到期任期权失
效。这么，期权买方最多损失所交旳权利金。
期货交易旳法律性质
•
期货交易旳法律性质问题是研究期货交易首先需要处理旳问
题。对这个问题有两种主张，第一种观点以为期货交易属于老式旳货
品买卖协议关系旳范围，虽然它带有某些特殊性；另一种观点则以为
•
1、符合国家法律法规和政策要求旳入市交易资格；(必须为中华人民
共和国国籍，港澳台同胞临时无法交易国内期货)
•
2、有从事交易必需旳资金或资产（交易股指期货最低入市资金五十万，
如交易商品期货则最低开户资金一万）；
•
3、开户人和交易执行人须年满18岁且具有完全民事行为能力。
• 客户期货开户须提供旳证件或资料：
商、期货顾问商、期货投资基金管理组织旳关系上。对于客户来说，期货交易是一种
陌生且复杂旳领域，而对方则是由专业人士构成旳有雄厚经济实力旳专业性组织，双
方地位明显不对等。根据保护弱小一方旳法律原则，法律应倾向于保护客户利益，而
对经纪商、顾问商、投资基金管理组织旳行为加以严格限制。表目前欺诈问题上，法
律应让经纪商、顾问商、投资基金管理组织承担更多旳诚实信用义务和勤勉义务，这
期货交易主要当事人
• 1.期货交易所 • 2.期货经纪商 • 3.期货投资者（客户）
期货交易旳欺诈问题
•
欺诈问题是期货交易中一种十分复杂旳问题。期货交易中，欺诈旳主体十分广泛，
而且贯穿于整个交易过程，形态复杂多样。司法实践中对欺诈行为旳认定更多旳是套
用协议欺诈旳理论和原则，缺乏合用于认定时货交易欺诈旳一定原则。
期货投资学 复习资料 期权期货整理
一、名词解释1．期货：所谓期货，一般指期货合约，就是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。
2．期货价格理论：即持有本钱理论，商品期货价格等于即期现货价格加上合约到期的储存费用〔持有本钱〕。
3．结算机构：结算机构是负责对每日成交的期货合约进行清算，对结算所会员的保证金账户进行调整平衡，负责收取和管理保证金的机构。
4．期货经纪公司：是以期货经纪代理业务为主业的公司，即依法成立，代理客户，用自己的名义进行期货买卖，以收取客户佣金为主业的独立核算经济实体5．期货合约：是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。
它是期货交易的对象6．保证金制度：是指在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例缴纳资金，作为其履行期货合约的财力保证，然后才能参与期货合约的买卖，所交的资金就是保证金，这个比例通常是5%～10%，合约规定的保证金是最低的保证金，主要有会员保证金和客户保证金。
7．平仓制度：平仓指在交割期之前，卖出〔或买进〕与先前已买进〔卖出〕相同交割月份、相同数量、同种商品的期货合约的交易行为。
8．持仓限额制度：是指期货交易所为了防范操纵市场价格的行为和防止期货市场风险过度集中于少数投资者，对会员及客户的持仓数量进行限制的制度。
超过限额，交易所可按规定强行平仓或提高保证金比例。
9．强行平仓制度：是指当会员或客户的保证金缺乏并未在规定时间内补足，或者当会员或客户的持仓量超出规定的限额时，或者当会员或客户违规时，交易所为了防止风险进一步扩大，实行强行平仓的制度。
是交易所对违规者的有关持仓实行平仓的一种强制措施。
10．套期保值：就是通过买卖期货合约来防止现货市场上相应实物商品交易的价格风险。
在期货市场上买进〔卖出〕与现货市场品种相同、数量相同的期货合约，以期在未来某一时间在现货市场上买进〔卖出〕商品时，能够通过期货市场上持有的期货合约的平仓盈利来冲抵因现货市场上价格变动所带来的风险。
期货投资与期权
一、论述题（每题20分，共100分）1、请结合实际案例，分析下不正当投机对期货市场的危害。
1994年11月22日，提高“327”国债利率消息刚面世，上海证券交易所的国债期货就出现了振幅为5元的行情，未引起注意，许多违规行为没有得到及时、公正的处理。
在“327”国债的前期交易中，万国证券预期已经形成错误，当出现无法弥补的巨额账面亏损时，干脆以搅乱市场来收拾残局。
事发后第二天，上交所发出《关于加强国债期货交易监管工作的紧急通知》，中国证监会、财政部颁布了《国债期货交易管理暂行办法》，中国终于有了第一部具有全国性效力的国债期货交易法规。
但却太晚了。
保证金规定不合理，炒作成本极低。
“327”事件前，上交所规定客户保证金比率是2.5%，深交所规定为1.5%，武汉交易中心规定是1%。
保证金水平的设置是期货风险控制的核心，用500元的保证金就能买卖2万元的国债，这无疑是把操纵者潜在的盈利与风险放大了40倍。
这样偏低的保证金水平与国际通行标准相距甚远，甚至不如国内当时商品期货的保证金水平，无疑使市场投机成分更为加大，过度炒作难以避免。
缺乏规范管理和适当的预警监控体系。
涨跌停板制度是国际期货界通行的制度，而事发前上交所根本就没有采取这种控制价格波动的基本手段，出现上下差价达4元的振幅，交易所没有预警系统。
当时中国国债的现券流通量很小，国债期货某一品种的可持仓量应与现货市场流通量之间保持合理的比例关系，并在电脑撮合系统中设置。
从“327”合约在2月23日尾市出现大笔抛单的情况看，交易所显然对每笔下单缺少实时监控，导致上千万手空单在几分钟之内通过计算机撮合系统成交，扰乱了市场秩序，钻了市场管理的空子。
管理漏洞，透支交易。
我国证券期货交易所以计算机自动撮合为主要交易方式，按“逐日盯市”方法来控制风险，而非“逐笔盯市”的清算制度，故不能杜绝透支交易。
交易所无法用静态的保证金和前一日的结算价格控制当日动态的价格波动，使得空方主力违规抛出千万手合约的疯狂行为得以实现。
金融学综合之证券投资学试题(4)
C停止损失委托指令D停止损失限价委托指令
答案：C
8、证券买卖成交后，按成交价格及时进行实物交收和资金清算的交易方式是指______。
A现货交易方式B信用交易方式C期货交易方式D期权交易方式
答案：A
9、当货币供应量偏多、通货膨胀严重、经济过热、证券市场投机过盛时，中央银行会______。
答案：ABCD
10、当保证金账户上有了超额保证金时，投资者可以______。
A提取超额保证金B偿还证券公司的贷款
C以此再追加购买股票D以此申请银行贷款
答案：AC
11、保证金卖空作为一种信用交易方式被一些发达的证券市场所采用,主要被用来______。
A投机者利用融资后的高卖低买牟取投机利润
B套利者往往通过利用两个不同市场的证券价差在高价市场上卖空
A投机B对冲C交收D主动放弃
筠?案：B
16、______交易的保证金是买卖双方履行其在合约中应承担义务的财力担保，起履约
的保证作用。
A信用B期货C现货D以上皆非
答案：B
17、以下可以作为短期利率期货的基础金融工具的有______。
A中长期商业银行票据B商业银行定期存款证
C中长期市政债券D短期国库券
答案：D
答案：C
13、套期保值者的目的是______。
A在期货市场上赚取盈利B转移价格风险
C增加资产流动性D避税
答案：B
14、从理论上说，期货价格应稳定地反映现货价格加上______。
A期货交易的手续费B消费税
C特定交割期的持有成本D运输费
答案：C
15、在合约到期前，交易者除了进行实物交割，还可以通过______来结束交易。
18、股票价格指数是以______为“商品”的期货合约。
期货与期权的心得体会(优质18篇)
期货与期权的心得体会（优质18篇）（经典版）编制人：__________________审核人：__________________审批人：__________________编制单位：__________________编制时间：____年____月____日序言下载提示：该文档是本店铺精心编制而成的，希望大家下载后，能够帮助大家解决实际问题。
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期货与期权真题含答案2021年
1.在我国,批准设立期货的机构是A期货交易所2.期货合约是在D现货合同和现货远期合约的基础上发展起来的合约3.期货交易有实物交易和B对冲平仓两种履约方式4.在今年十月时,CBOT小麦市场的基差为-2美分/蒲式耳,到了8月,基差变为5美分/蒲式耳,表明市场状态从正向转变为市场,这种变化基差为A走强5.某投资者买入一份看涨期权,在某一时点,该期权的资产市场大雨执行价格,则在此时该期权是一份A实值期权6.期货交易者在期货交易所买卖期货合约的目的是B转移价格风险,获取风险收益7.某投资者购买了一份看跌期权,若期权费为C,执行价格为X,则当标的资产价格为B (X-C),该投资者不赚不赔.8.某投资者若在3个月后将获得一笔资金,并希望用该笔资金进行股票投资,但是担心股市整体上涨从而影响其投资成本,这种情况下可采取B股指期货的多头套期保值9.在期权交易中,买入看涨期权最大的损失是A期权费10.在反向市场中,当客户在做买入套期保值时,如果基差缩小,在不考虑交易手续费的情况下,则客户将会A盈利11.在形态理论中,属于持续整理形态的有C旗形12.当合约到期时,以B标的物所有权转移进行的交割为实物交割13.下为实值期权的是B执行价格为300,市场价格为350的买入看涨期权14.短期国库券期属于C利率期货15.B期货价格能反映多种生产要素在在未来一定时期的变化趋势,具有超前性16.套期保值的基本原理是B建立对冲组合17.客户保证金不足时应B及时追加保证金或自行平仓18.当期货合约临近到期时,现货价格与期货价格之间的基差接近于B零19.加工商和农场主通常所采用的套期保值方式是D多头套期保值,空头套期保值20.期货交易和交割的时间顺序是B通常在交易前,交割在后多选题1早期期货市场具有以下特点A起源于远期合约市场B投机者少，市场流动性小D实物交割比重大2对基差的理解正确的是A基差是衡量期货价格与现货价格关系的重要指标C在正向市场上基差的负债D理论上基差最终在交割同趋于零3在期货市场中，套期保值能够实现的原理是A现货市场和期货市场的价格具有趋同性D当期货合约临近交割时，现货价格与期货价格趋于一致。
做期货的心得体会8篇
做期货的心得体会8篇做期货的心得体会篇1期货投资是这学期我接触的一门很新奇的科目：作为一个学管理的学生，对于会计、投资、股票、风险、期货等一系列的经济名词自然不陌生，但是实战或是具体操作从来也没尝试过。
期货实验进行了短短4周的时间，我个人觉得学会了一点儿东西，不仅仅是关于如何进行期货交易，还包括个人对生活态度的剖析。
第一节课，老师为了培养大家对期货投资的兴趣，要大家做游戏，随着价格波浪的起伏，我们可以选择买卖，而且还要记录盈亏，大家做的都很认真。
最后我核算了结果，发现自己赚了3000多块钱，心里感觉还是挺美的，也对这个实验有了期盼。
紧接着我们开始了真正的期货投资：老师给每个同学的账户里存50万，可以利用它进行买卖。
老师让我们先进行农产品买卖，引文价格波动小，风险相对要低。
我买的是连玉米1106、沪铜1106和大豆，但是手数都很少，误打误撞在下课平仓之前赚了1万多。
最开始下单后，始终眼睛紧盯着持仓明细的界面，时不时的刷新，看着各项交易盈亏的起落，心都悬着，也有些明白了电视剧中股票投资者的心理。
赚了高兴，亏了心急，大家第一次操作都很兴奋，教室里净是些“哎，涨了，涨了，赶紧平仓啊！”，“完了，跌了，我刚买的！”。
周围有同学开玩笑说：“幸亏不是自己的钱，这要是心脏不好，可千万不能玩这个！”总之，第一节课，非常的尽兴。
一、“短线与长线的比较”课后，我大概了解了一些期货交易具体时间，抽课余时间时不时进行一些交易。
由于前一次买的铜和玉米成功了，我继续做这两种期货的交易。
开始脑袋总是转不明白——一直是先买，看到价位合适就卖出，也许这就是初入行的通病。
和很多同学一样，在期货投资中我喜欢天天到实验软件里看看，同时看见有的期货种类赔了喜欢留仓，盘算着“放长线钓大鱼”——例如沪铜1106，我买入了20手，在开始买进经历了一次小小的价格上涨后一直在跌，看着亏了13万，我想总会涨上来的，但最后跌了2000多，还同时持有其他种类的期货，占用的保证金太多，我被平仓了。
期货投资交易实习心得
期货投资交易实习心得期货投资则是相对于现货交易的一种交易方式，它是在现货交易的基础上发展起来的，通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。
今天店铺整理了期货投资交易实习心得，希望对你有帮助。
期货投资交易实习心得篇一一、总论我在大学之前，对于“期货交易”这个词闻所未闻，更不用说对期货交易原理的掌握和运用了。
上大学之后，第一次学习接触期货交易是在国际金融这门课上，那时潘权富老师着重讲了包括“看跌期权”、“看涨期权”等期权的种类，但这只是一次非常浅显的学习，真正系统的学习则是在这学期的期货与期权交易课上，而且还安排有实验课。
在实验课上，不仅学到了期货交易的操作知识，还有交易过程中的体会和感想，以下将从交易情况、亏损原因、投资心得体会等方面对期货投资进行总结。
(一) 交易情况交易结果由此可以看出，最后的交易结果为亏损。
(二) 亏损原因分析1. 缺少对交易品种的深入分析，没有充分利用已有的信息;2. 不能很好地进行技术面分析，凭感觉盲目进行交易;3. 有投机心理，不能正确把握盈利和亏损的“度”;4. 偶然因素，有一节实验课，交易系统无法进行正常交易。
二、期货交易投资心得体会在实验课上，既有亏也有赚，既感受到了期货交易中的乐趣，也体会到了期货市场的变幻莫测，以下是我的心得体会。
(一) 把握好交易时间开始上实验课时，老师向大家介绍了“世华财讯”软件的使用方法和期货交易的规则方式等，然后大家进行实盘操作模拟交易。
在操作过程中，我发现交易不了，而且其他一些同学也出现这种情况，后来经过老师解释，大家才明白原来是不到交易时间，下午13:30才能开始进行交易，此时距离开盘时间还差一点点，所以交易不了。
通过这次实验课我才知道国内期货交易所的交易时间：上交所9点至10点15，10点半至11点半，下午1点半至2点20，2点半至3点。
大商所与郑商所：9点至10点15，10点半至11点半，下午1点半至3点。
2023年期货从业资格之期货基础知识通关提分题库及完整答案
2023年期货从业资格之期货基础知识通关提分题库及完整答案单选题（共50题）1、某香港投机者5月份预测大豆期货行情会继续上涨，于是在香港期权交易所买入1手（10吨/手）9月份到期的大豆期货看涨期权合约，期货价格为2000港元/吨，期权权利金为20港元/吨。
到8月份时，9月大豆期货价格涨到2200港元/吨，该投机者要求行使期权，于是以2000港元/吨买入1手9月大豆期货，并同时在期货市场上对冲平仓。
那么，他总共盈利（）港元。
A.1000B.1500C.1800D.2000【答案】 C2、金融期货产生的主要原因是()。
A.经济发展的需求B.金融创新的发展C.汇率、利率的频繁剧烈波动D.政局的不稳定【答案】 C3、某投资者以4010元/吨的价格买入4手大豆期货合约，再以4030元/吨的价格买入3手该合约；当价格升至4040元/吨时，又买了2手，当价格升至4050元/吨时，再买入1手。
若不计交易费用，期货价格高于（）元/吨时，该交易者可以盈利。
A.4026B.4025C.4020D.4010【答案】 A4、下列不属于影响股指期货价格走势的基本面因素的是（）。
A.国内外政治因素B.经济因素C.股指期货成交量D.行业周期因素【答案】 C5、在我国，某交易者3月3日买入10手5月铜期货合约的同时卖出10手7月铜期货合约，价格分别为45800元/吨和46600元/吨；3月9日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，5月和7月平仓价格分别为46800元/和47100元/吨。
铜期货合约的交易单位为5吨/手，该交易者盈亏状况是（）元。
（不计手续费等其他费用）A.亏损25000B.盈利25000C.盈利50000D.亏损50000【答案】 B6、在我国，期货公司的职能不包括（）。
A.根据客户指令代埋买卖期货合约B.1客户账户进行管理C.为客户提供期货市场信息D.从事期货交易自营业务【答案】 D7、20世纪70年代初（）的解体使得外汇风险增加。
期货交易基础知识测试
期货交易基础知识测试
期货交易是一种金融衍生品交易方式，是投资者利用期货合约进行买卖的交易活动。
期货交易存在一定的风险，因此投资者在进行期货交易之前需要具备一定的基础知识。
下面通过一些问题来测试你的期货交易基础知识，希望你能够准确回答。
1. 什么是期货？
2. 期货交易的特点有哪些？
3. 期货市场的功能是什么？
4. 期货交易中的多头和空头是指什么？
5. 什么是保证金？
6. 什么是交割？
7. 期货价格的影响因素有哪些？
8. 期货交易和股票交易有什么区别？
9. 什么是杠杆？
10. 期货市场的风险有哪些？
11. 什么是套期保值？
12. 期货交易中的套利策略有哪些？
13. 期货交易中的基本分析和技术分析有什么区别？
14. 什么是平仓？
15. 期货合约的品种有哪些？
以上是一些基础的期货交易知识问题，希望你通过回答这些问题来检验自己的期货交易基础知识。
如果你对这些问题都能够准确回答，那么你已经具备了一定的期货交易基础知识。
如果有一些问题你无法回答，那就说明你还需要进一步学习和了解期货交易。
期货交易是一个复杂而专业的领域，希望每一位投资者在进行期货交易之前都能够充分了解并做好相应的准备工作。
愿你在期货交易中取得成功！。
2024年度精选期货与期权题库及答案
负责提供交易场所、设施及相关服务，制定并实施业务规则，对市 场参与者进行自律管理。
期货业协会
负责行业自律管理，制定行业标准和业务规范，推动行业诚信建设 和创新发展。
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从业人员资格要求和行为规范
从业人员资格要求
通过期货从业人员资格考试，取得相 应资格证书。
从业人员行为规范
遵守法律法规和职业道德规范，勤勉 尽责，保护投资者合法权益。
2024/3/24
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保持良好心态，避免过度交易
保持冷静
在交易中保持冷静和理性，不被市场情绪左 右，避免冲动交易。
学会等待
耐心等待良好的交易机会出现，不盲目追求 交易次数和频率。
2024/3/24
控制情绪
把交易当作一项事业来经营，保持平和的心 态，不被短期波动所影响。
22
05
法律法规与监管政策解读
2024/3/24
9
技术分析方法
01
02
03
趋势线分析
通过绘制趋势线，判断市 场趋势的走向，以及趋势 的强弱和可能发生的转折 。
2024/3/24
形态分析
识别各种价格形态，如头 肩顶、双底等，预测未来 价格的变动方向和幅度。
量价关系分析
结合成交量和持仓量的变 化，判断市场主力的意图 和未来价格的动向。
32
感谢您的观看
THANKS
2024/3/24
33
2024/3/24
23
国内外相关法律法规概述
国内期货与期权相关法律法规
《期货交易管理条例》、《期货公司监督管理办法》等。
国际期货A）主协议等。
2024/3/24
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监管机构及其职责
2023年期货从业资格之期货基础知识题库及精品答案
2023年期货从业资格之期货基础知识题库及精品答案单选题（共50题）1、有关期货与期货期权的关联，下列说法错误的是（）。
A.期货交易是期货期权交易的基础B.期货期权的标的是期货合约C.买卖双方的权利与义务均对等D.期货交易与期货期权交易都可以进行双向交易【答案】 C2、某美国投资者发现欧元的利率高于美元利率，于是他决定购买100万欧元以获高息，计划投资3个月，但又担心在这期间欧元对美元贬值。
为避免欧元汇价贬值的风险，该投资者利用芝加哥商业交易所外汇期货市场进行空头套期保值，每手欧元期货合约为12.5万欧元。
3月1日，外汇即期市场上以EUR/USD=1.3432购买100万欧元，在期货市场上卖出欧元期货合约的成交价为EUR/USD=1.3450。
6月1日，欧元即期汇率为EUR/USD=即期汇率为EUR/USD=1.2120，期货市场上以成交价格EUR/USD=1.2101买入对冲平仓，则该投资者（）。
A.盈利37000美元B.亏损37000美元C.盈利3700美元D.亏损3700美元【答案】 C3、对买入套期保值而言，基差走强，（）。
（不计手续费等费用）A.期货市场和现货市场盈亏相抵，实现完全套期保值B.有净盈利，实现完全套期保值C.有净损失，不能实现完全套期保值D.套期保值效果不能确定，还要结合价格走势来判断【答案】 C4、某交易者在2月份以300点的权利金买入一张5月到期、执行价格为10500点的恒指看涨期权，持有到期时若要盈利i00点，则标的资产价格为（）点。
(不考虑交易费用)A.10100B.10400C.10700D.10900【答案】 D5、反向大豆提油套利的操作是（）。
A.买入大豆和豆油期货合约的同时卖出豆粕期货合约B.卖出豆油期货合约的同时买入大豆和豆粕期货合约C.卖出大豆期货合约的同时买入豆油和豆粕期货合约D.买入大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕期货合约【答案】 C6、下列关于交易所推出的AU1212，说法正确的是（）。
期货交易基础知识测试题库
期货交易基础知识测试题库题库包含选择题40题、判断题41题。
一、选择题：1.根据涨停板制度，期货合约在一个交易日中的交易价格波动（可以小于等于）规定的涨跌幅度。
2.经营机构应当利用投资者评估数据库及交易行为记录等信息，持续跟踪和评估投资者风险承受能力，必要时调整期风险承受能力等级。
经营机构调整投资者风险承受能力等级的，应当（将风险承受能力评估结果交投资者签署确认）。
3.期货投资者不得采用（全权委托期货公司）下达指令。
4.根据《期货经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》，投资者提供的信息发送重要变化，可能影响其投资者分类的，应当及时告知（经营机构）。
5.交易限额是指交易所规定会员或者客户对其某一合约在某一期限内（开仓）的最大数量。
6.商品的（期货价格）能反映商品在未来一定时期的价格变化趋势，包含了市场的预期。
7.客户进行期权交易，应当使用与期货交易（相同）的交易编码和（相同）的账户。
8.境外客户可以参与中国期货市场哪些期货品种交易？（境内特定品种期货）9.以下不属于中国期货市场监控中心职责的是（组织期货交易）。
10.客户具有累计不少于（10）个交易日、20笔以上的境内交易场所的期货合约或者期权合约仿真交易成交记录，可以申请实行适当性制度的上市品种交易编码的开立或者交易权限的开通。
11.期货合约涨跌停板的计算以该合约上一交易日的（结算价）为依据。
12.期货合约的标准化是指除（价格）以外的所有要素都是统一规定的。
13.目前，我国各期货交易所均包括的指令是（限价指令）。
14.看涨期权的买方期望标的资产的价格会（上涨），而看跌期权的买方则期望标的资产的价格会（下跌）。
15.经营机构应当告知投资者，应综合考虑自身风险承受能力与经营机构的适当性匹配意见，独立做出投资决策并承担投资风险；经营机构提出的适当性匹配意见（不表明其对产品或服务的风险和收益做出实质性判断或者保证），其履行投资者适性职责不能取代投资者的投资判断，不会降低产品或服务的固有风险，也不会影响其依法应当承担的投资风险、履约责任以及费用。
期货与期权教程ppt
环形结算示意
甲
出 1000元/吨 入
乙
交割
出 900元/吨 入
丙
第一章 期货交易导论
第三节：期货交易的性质和功能
一，期货交易的性质：
1.远期合约交易的性质：本质目的是促进商品的流通，仍属于 现货交易，但又不同程度地反映反映了许多期货交易制度。 2.期货交易的性质：交易的是一种与商品所有权有关的价格风 险，本质上是回避价格风险，其次才是现货交割。
第一章 期货交易导论
2．开户： C 入市交易准备： （1）心理上的准备。期货价格无时无刻不在波动，自然是判 断正确的获利，判断失误的亏损。因此，入市前盈亏的心 理准备是十分必要的。 （2）知识上的准备。期货交易者应掌握期货交易的基本知识 和基本技巧，了解所参与交易的商品的交易规律，正确下 达交易指令，使自己在期货市场上处于赢家地位。 （3）市场信息上的准备。在期货市场这个完全由供求法则决 定的自由竞争的市场上，信息显得异常重要。 谁能及时、 准确、全面地掌握市场信息，谁就能在竞争激烈的期货交 易中获胜。 （4）拟定交易计划。为了将损失控制到最小，使盈利更大， 就要有节制地进行交易，入市前有必要拟定一个交易计划， 做为参加交易的行为准则。
6月10日，该贸易商卖出10手。 12月到期的小麦期货合约，价格 1080元/吨 11月8日，该贸易上买进10手， 12月到期的小麦期货合约，价格 1030元/吨 盈利 50*100= 5000元
买进套期保值
贸易商、加工商
现货市场
期货市场
9月 2日，某加工商卖出 50吨 1# 铜，价格1.95万元/吨 11月 20日，买进50吨1#铜，价 格2.00万元/吨 亏损0.05*50 =2.5万元
合同法
金融期货与期权交易
金融期货与期权交易第一章期货市场概述第一节期货的产生和发展商品交易方式的历史演进1、物物交换（货币制度出现之前）交易模式：物—物条件：剩余产品2、即期商品交易（19世纪以前发展成熟交易方式）交易模式：商品—货币—商品条件：货币制度3、远期交易（19世纪中叶发展成熟的交易方式）交易模式：远期供货合同—货币—商品和货币条件：市场规模较大、运输费用较低、仓储技术进步4、期货交易（19世纪末20世纪初发展成熟的交易方式）交易模式：货币—期货合约—货币货币—期货合约—商品和货币条件：发达完善的现货市场；健全的制度法规一、期货的产生1848年，由82位谷物商人发起并成功地组建了美国第一家农产品期货交易所——芝加哥商品交易所(The Chicago Board Of Trade——CBOT)。
该所于1865年推出了一种被称为期货合约的标准化协议，并采用了保证金制度，期货市场开始建立。
二、期货的发展（一）期货的品种不断扩大1972年5月芝加哥商业交易所(CME)推出外汇期货1974年纽约商品交易所(NYMEX)推出黄金期货1975年10月CBOT推出利率期货(1976年，政府债券及国库券期货出现）1982年2月美国堪萨斯农产品交易所(KCBT)推出股价指数期货1982年10月CBOT推出期权交易(芝加哥期权交易所CBOE是世界最大的期权市场）(二)期货市场国际化不断加强目前芝加哥、纽约、伦敦和东京是世界著名的期货中心现代期货交易所日益向大型化、综合化发展联网合并发展迅猛,1991年环球期货交易系统(GLOBEX)产生三、我国的期货市场(一)旧中国的期货市场1892年成立的XX股份公所，是中国最早的期货交易所1906年设立的XX众业公所，开始从事证券和物品的投机交易1914年，XX股票商业公司成立，进行证券的现货和期货交易1918年6月，北平证券交易所成立，经营股票、债券、外币的现货与期货交易1921年爆发“民十信交风潮”。
期货从业：期权考试题
期货从业：期权考试题1、判断题如果看跌期权的买方将该期权平仓，则该买方将变为看跌期权的卖方。
（）正确答案：错参考解析：看跌期权的卖方是指开仓时卖出看跌期权的交易者，如果看跌期权的买方将该期权平仓，只是执行了看跌（江南博哥）期权的买方的权利，不会转变为期权的卖方。
2、单选权利金的最终确定是经过期权买卖双方的经纪人在交易大厅通过（）方式形成。
A.私下协商价格B.由交易所确定标准化价格C.公开竞价D.集合竞价正确答案：C参考解析：期货与期货期权交易都是在期货交易所内通过公开竞价的方式进行，交易达成后都必须通过结算所统一结算。
3、判断题期权交易的绝大部分均是通过履约平仓的方式进行的。
（）正确答案：错4、判断题期权卖方取得的是买卖的权利，而不负有必须买进或卖出的义务；卖方有执行的权利，也有不执行的权利，完全可以灵活选择。
（）正确答案：错参考解析：期权买方取得的是买卖的权利，而不负有必须买进或卖出的义务；买方有执行的权利，也有不执行的权利，完全可以灵活选择。
5、单选在看跌期权中，如果买方要求执行期权，则买方将获得标的期货合约的（）部位。
A.多头B.空头C.开仓D.平仓正确答案：B参考解析：在期货期权交易中，只有期权买方有权在期权合约规定时间要求行权，即可以执行价格获得一个期货头寸。
看涨期权的买方成为期货交易的多头，卖方成为空头；看跌期权的买方成为期权交易的空头，卖方成为多头。
6、判断题与期货交易相比，期权买方可以为投资者提供更大的杠杆效应。
（）正确答案：对7、单选按照买方权利的不同，期权可分为（）。
A.看涨期权和看跌期权B.现货期权和远期期权C.现货期权和期货期权D.远期期权和期货期权正确答案：A参考解析：根据买方权利的不同，期权可分为看涨期权、看跌期权。
看涨期权买方将来有权按约定价格买进标的资产，看跌期权买方将来有权按约定价格卖出标的资产；按照期权合约标的物的不同，期权可以分为现货期权和期货期权。
8、判断题看跌期权买方的交易对手就是看涨期权的卖方。
期货基础专业术语
期货基础知识专业术语解析专业术语解析1．期货——期货与现货相对应，并由现货衍生而来。
期货不是货，通常是指以某种大宗商品或金融资产为标的可交易的标准化合约。
2．期货合约——期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。
3．远期——也称为远期合同或远期合约。
远期合约是指交易双方约定在未来的某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量的某种标的资产的合约。
4．互换——两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定时间内交换一系列现金流的合约，互换可以看作是一系列远期的组合。
5．期权——一种选择的权利，即买方能够在未来的特定时间或者一段时间内按照事先约定的价格买入或者卖出某种约定标的物的权利。
6．合约标准化——在合约中，标的物的数量、规格、交割时间和地点等都是既定的。
这种标准化合约给期货交易带来极大的便利，交易双方不需要事先对交易的具体条款进行协商，从而节约了交易成本，提高了交易效率和市场流动性。
7．当日无负债结算——也称为逐日盯市，结算部门在每日交易结束后，按当日结算价对交易者结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少保证金。
8．会员制期货交易所——由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费作为注册资本，以其全部财产承担有限责任的非营利性法人。
9．期货结算机构——负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理和结算风险控制的机构。
其主要职能包括：担保交易履约、结算交易盈亏和控制市场风险。
10．分级结算制度——只有结算机构的会员才能直接得到结算机构提供的结算服务，非结算会员只能由结算会员提供结算服务。
11．期货经纪业务——代理客户进行期货交易并收取交易佣金的业务。
分为境内期货经纪业务和境外期货经纪业务。
12．资产管理业务——期货公司可以接受客户委托，根据《期货公司监督管理办法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》规定和合同约定，运用客户资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动。
2024年期货从业资格之期货基础知识通关题库(附答案)
2024年期货从业资格之期货基础知识通关题库(附答案)单选题（共45题）1、()通常将合约持有几天、几周甚至几个月，待价格变至对其有利时再将合约对冲。
A.长线交易者B.短线交易者C.当日交易者D.抢帽子者【答案】 A2、在大豆期货市场上，甲为买方，开仓价格为3000元／吨，乙为卖方，开仓价格为3200元／吨，大豆期货交割成本为80元／吨，甲乙进行期转现交易，双方商定的平仓价格为3160元／吨，当交收大豆价格为（）元／吨时，期转现1甲和乙有利。
（不考虑其他手续费等费用）A.3050B.2980C.3180D.3110【答案】 D3、卖出看跌期权的最大盈利为（）。
A.无限B.拽行价格C.所收取的权利金D.执行价格一权利金【答案】 C4、道琼斯工业平均指数的英文缩写是（）。
A.DJIAB.DJTAC.DJUAD.DJCA【答案】 A5、某纺织厂3个月后将向美国进口棉花250000磅，当前棉花价格为72美分／磅，为防止价格上涨，该厂买入5手棉花期货避险，成交价格78.5美分／磅。
3个月后，棉花交货价格为70美分／镑，期货平仓价格为75.2美分／磅，棉花实际进口成本为( )美分／磅。
A.73.3B.75.3C.71.9D.74.6【答案】 B6、关于期权交易，下列表述正确的是（）。
A.买卖双方均需支付权利金B.交易发生后，买方可以行使权利，也可以放弃权利C.买卖双方均需缴纳保证金D.交易发生后，卖方可以行使权利，也可以放弃权利【答案】 B7、（）是指广大投资者将资金集中起来，委托给专业的投资机构，并通过商品交易顾问进行期货和期权交易，投资者承担风险并享受投资收益的一种集合投资方式。
A.对冲基金B.共同基金C.对冲基金的基金D.商品投资基金【答案】 D8、下列关于期货投机和套期保值交易的描述，正确的是（）。
A.套期保值交易以较少资金赚取较大利润为目的B.两者均同时以现货和期货两个市场为对象C.期货投机交易通常以实物交割结束交易D.期货投机交易以获取价差收益为目的【答案】 D9、规范化的期货市场产生地是（）。
第章期权交易PPT课件
• 联系:期权作为一种选择权,主要是买卖某种期 货合约的权利,这就决定了期货可以通过期货合 约来买卖,也可通过期权的买卖来交易.在广义 上讲,期货包含义期权.
4
• 2.期权交易的缺点 • (1)期权的风险会诱导交易商产生错误的安
全感并因此忽略对市场的观测; • (2)在期权交易中要获利,需有利的价格变动
足以弥补支付的权利金和佣金; • (3)高佣金额.
5
期权与期货联系与区别
• 1.期权是一种可以买卖的权利,它可以是买卖某 种现货的权利,但主要是买卖某种期货合约的权 利,所以,它本身是一个抽象的东西;而期货本身 虽不是“货”,但它是可以买卖的商品,这种商 品以合约的形式表示出来.
规格; • 2.期权交易规范化--集中交易-期权交易市场; • 3.期权交易标的的特殊性--期权是一种可以买卖
的权利-权利的有偿使用; • 4.交易的灵活性--期权执行与否完全由购买方确
定; • 5.权利义务的非对称性; • 6.风险与收益的不平衡性.
3
期权交易的优缺点
• 1.期权交易的优点 • (1)期权将风险限定在已知的范围; • (2)期权交易能提供杠杆作用; • (3)期权交易可以保存实力.
7
• 到期日,期权买方可行使期权的最终有效期 限.
• 停板额,每日交易限价. • 合约月份. • 交易时的.
8
芝加哥期货交易所玉米期权合约
交易单位 最小变动价位 每日价格波幅
敲定价格 合约月份 交易时间 最后交易日 合约到期日
一个CBOT期货合约单位(5000蒲式耳)
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$420 $450 10%
t=0
借入并卖出1盎司黄金现货空头 $420
贷出现金$420，年利率10%
-$420
买进12月份一盎司黄金期货
0
现金流合计
0
t=12
回收贷款本利
$462
交割期货合约，买入1盎司黄金
-$450
归还黄金
$0
现金流合计
$12
2、持有成本模型对期货价格的第二规 定,即:
用to时的现货价格表示期货价格持有成本模 型等式:
影响期货价格偏离完全持有成本市场的因素是：
1. 直接的交易成本 2. 借贷利率的不等性 3. 卖空操作保证金和限制条款 4. 商品仓储期的限制 5. 供给的规模 6. 生产和需求的季节性 7. 灵活偏好收益
现货持有套利
市场价格：
1月黄金现货价格
$400
12月黄金期货价格
$450
年利率
10%
交易费用比例
6、生产和需求的季节性:
供求的季节性的波动，可能使价格偏离完全 持有成本，人们对即期的需求上升，而导致 现货价格高于期货价格，近期的期货价格高 于远期的期货价格。
7、灵活偏好收益
当某种商品具有流动偏好收益时，该商品的 价格也可能处于低于完全持有成本的市场， 商品的持有者持有商品一定可以得到流动偏 好收益，而且这种收益弥补了他在近期持有 现货时支出的高持有成本。
3%
T=0
借入现金$412，年利率10%
$412
购买1盎司黄金现货并交纳交易费$12 -$412
卖出12月份一盎司黄金期货
0
现金流合计
0
T=12
从仓库提出1盎司黄金
0
用黄金交割期货合约
$450
归还贷款本利
-$453.2
现金流合计
-$3.2
Fo,t<=So(1+T)(1+C) 期货价格ห้องสมุดไป่ตู้于无套利界限之内
任何限制套利交易进行的因素，都可能导致 商品的价格偏离完全持有成本市场。
实际上,在现实的市场上,作空者向他的经纪 人借入商品或证券,如股票,然后以自己的名义卖 出,得到资金。作空者只能使用由此而获得的部分 资金,例如50%,而不是100％。
这个约束导致期货价格的无套利界限的下界 下浮，扩大了无套利整个界限的距离。
$10
1、持有成本模型的第一规定：
2、反向现货持有套利
(Reverse cash and carry arbitrage)。
如果套利者认为现货价格相对于期货价格偏高， 套利者将做现货的卖空交易(Selling short)和期 货多头以套期牟利。
市场价格：
1月黄金现货价格 12月黄金期货价格 年利率
市场价格：
一年期的黄金期货价格
$400
二年期的黄金期货价格
$450
年利率
10%
T=0
卖出一年期的黄金期货合约
$0
买入二年期的黄金期货合约
$0
签订一年后以年利率10%贷出$440的合约 $0
现金流合计
$0
T=12
借入一盎司黄金
$0
交割一年期黄金合约
$440
将收入贷出
-$440
现金流合计
$0
T=24
收回贷款本利
回收贷款本利 交割期货合约，买入1盎司黄金 归还黄金 现金流合计
$448.14 -$450 $0 -$1.86
期货价格如下式所示,套利者将也将退出套利。 Fo,t>=So(1-T)(1+C)
在有交易成本的条件下,持有成本模型期货 价格的上下界限如下:
期货价格无套利区间
S0 (1+T)(1+C) （现货持有套利）
同样可以利用期货与期货之间的套利行为 (Spread)确定用较近期交割的期货合约价格表示 较远期交割的期货合约价格的持有成本价格模型。
市场价格： 一年期的黄金期货价格 二年期的黄金期货价格 年利率
$400 $450 10%
T=0
买进一年期的黄金期货合约
$0
卖出二年期的黄金期货合约
$0
签订一年后借入$400，年利率为10%的合约 $0
4、商品的可仓储限制:
商品的可仓储性也是影响持有成本价格的一 个重要因素。可仓储期比较短的商品，就可 能限制套利交易的实施，从而割断了这种商 品现货价格和期货价格以及较近期货和较远 期货价格之间的联系。
5、供给的规模
如果某商品的供给相对于消费量是十分充裕 的,那么这种商品期货的价格是比较接近完全 持有市场的。
市场价格：
1月黄金现货价格 12月黄金期货价格 年利率
交易费用率
反向套利交易
$420 $450 10% 3%
T=0 T=12
借入并卖出1盎司黄金现货空头，并付出交易费 贷出现金$407.4，年利率10% 买进12月份一盎司黄金期货 现金流合计
$420（1-3%）=$407.4 -$407.4 0 0
• 完全持有成本市场(Full carry market)
• 高偏完全持有成本市场 (Above full carry market)
• 低偏完全持有成本市场(below full carry market)。
符合完全持有市场期货商品的价格，也符合正常 市场的价格特点
偏离完全持有成本市场的期货价格，可能符合正 常市场的价格特点，也可能符合反向市场的价格 特点。
2、借贷利率的不等性。 现实的市场中,借款和贷款的利率是不相等 的。借款利率大于贷款利率。 Cb>Cl
Cl:贷出款利率 Cb:借入款利率
在现货持有套利中,套利者借入资金,而在反向套利中, 套利者是贷出资金。由于借贷利率的不等性,期货价 格的无套利机会的上下界限将会进一步扩大。
3、空头卖出(Short Selling)的限制
现货持有套利
市场价格：
1月黄金现货价格 12月黄金期货价格 年利率
$400 $450 10%
t=0
借入现金$400，年利率10%
购买1盎司黄金现货
卖出12月份一盎司黄金期货
现金流合计
$400 -$400
0 0
t=12
从仓库提出1盎司黄金
0
用黄金交割期货合约
$450
归还贷款本利
-$440
现金流合计
F0,T S0(1-T)(1+C) （反向现货持有套利）
0
T
重要结论:
交易成本越高,期货价格的无套利机会的上下界距 离越宽
不同的交易者所面临的交易成本是不同的。不同的 交易者,期货价格的无套利机会的界限是不同的。
期货价格的无套利机会的界限应该由即由市场上最 低的交易成本确定。
市场的套利行为将使期货价格回归到无套利机会的 界限中。
现金流合计
$0
T=12
借入现金$400
$400
交割一年期黄金合约，收入黄金期货 -$400
仓储黄金
$0
现金流合计
$0
T=24
从仓库中提出黄金交割二年期黄金合约 归还借款本利 现金流合计
$450 -$440 $10
4、持有成本模型的第四个规定：
但是,如果较近期货的价格加现货持有成本小 于较远期货合约的价格时,也会引起反向的套利行 为。交易者将会利用现货空头卖出,进行较近期货 的卖空和较远期货的买空,套期牟利。
$484
交割二年期黄金合约
-$450
现金流合计
$34
5、较远期的期货合约的价格又必须大于或等 于较近期的期货合约的价格加持有成本。
这是持有成本模型的第五规定:
以较近的期货合约的价格和现货持有成本 表示较远的期货合约价格为，到t时交割的较远 期货合约在to时的价格必须等于在to时的相应 期货商品的较近的期货价格加上将现货持有到 交割期t时的成本。