案例7-1至7-3 盈亏平衡与财务杠杆分析

某酒吧

利润表

2009年度

2009销售收入2,500,000.00 减：变动成本1,500,000.00 减：固定成本400,000.00息税前利润600,000.00 减：利息费用100,000.00税前利润500,000.00 税金200,000.00净利润300,000.00

减：优先股股利100,000.00普通股可分配利润200,000.00 发行在外的普通股1,000,000.00每股收益0.20

假设条件

销售单价16.00销售量156,250.00变动成本的销售百分比60.00%预计销售量增长率

税率40.00%

营业性盈亏平衡点（销售量）62500营业性盈亏平衡点（销售额）1000000实现息税前利润的目标销量187500实现息税前利润的目标销售额3000000

较上年度的销售额的百分比变化

较上年度的息税前利润的百分比变化

较上年度的每股收益的百分比变化

营业杠杆系数 1.67财务杠杆系数 1.80复合杠杆系数 3.00

2010201120122013 2,750,000.003,025,000.003,327,500.003,660,250.00

1,650,000.001,815,000.001,996,500.002,196,150.00 400,000.00400,000.00400,000.00400,000.00

700,000.00810,000.00931,000.001,064,100.00

100,000.00100,000.00100,000.00100,000.00

600,000.00710,000.00831,000.00964,100.00

240,000.00284,000.00332,400.00385,640.00

360,000.00426,000.00498,600.00578,460.00

100,000.00100,000.00100,000.00100,000.00

260,000.00326,000.00398,600.00478,460.00 1,000,000.001,000,000.001,000,000.001,000,000.00

0.260.330.400.48设条件

16.0016.0016.0016.00

171,875.00189,062.50207,968.75228,765.63

60.00%60.00%60.00%60.00%

10.00%10.00%10.00%10.00%

40.00%40.00%40.00%40.00%

62500625006250062500 1000000100000010000001000000

187500187500187500187500

3000000300000030000003000000

10.00%10.00%10.00%10.00%

16.67%15.71%14.94%14.30%

30.00%25.38%22.27%20.04%

1.57 1.49 1.43 1.38

1.62 1.49 1.40 1.33

2.54 2.23 2.00 1.84

7-3-3 复合杠杆系数

复合杠杆系数DOL=每股收益的百分比变化/息税前利润的百分比变化

7-3-4 拓展

如果销售额超过盈亏平衡点，随着销售额的增加，杠杆系数将会下降。