第十章+货币政策

通货膨胀的社会经济效应
• 通货膨胀对经济增长和就 业的影响
• 通货膨胀对财富和收入的 再分配效应
• 通货膨胀对经Fra Baidu bibliotek效率的影 响
通货膨胀对经济增长和就业的影 响
• 促进论：通货膨胀可以促 进经济增长,具有正的产出 效应
• 促退论：通货膨胀会损害 经济增长,具有负的产出效 应
• 中性论：通货膨胀对经济 增长没有任何影响,两者之 间没有因果关系
供给政策
• 削减政府开支,降低总 需求
• 降低所得税税率,并提 高机器设备折旧率,促 进投资,增加供应
• 限制货币量增长率,压 缩总需求
收入指数化政策
• 将各种名义收入、工资、利 息等,部分或全部地与物价指 数挂钩,自动随物价指数的升 降而升降。如银行存款利息 的支付、工资的调整、国债 利息的确定等许多活动都能 适应这种政策。
外部性因素
• 在开放经济条件下,一国实 行钉住强势货币的汇率制 度时,本币汇率高估,会减 少出口,扩大进口,加剧国 内企业经营困难,使有效需 求受到抑制,导致物价走低。
• 或者,国际金融市场上的动 荡也会引起一国国际收支 逆差或资本外流,形成外部 冲击型的通货紧缩。
通货紧缩的社会经济效应
• 通货紧缩对经济社会的负面影响 • 通货紧缩对经济社会的正面效应
• 社会总需求就是已供应出来的 货币量对商品劳务量的需求， 其实现手段和载体就是货币。 用式子表现则为:Ms→AD。
货币供求与社会总供求的关系
• 以MS、Md、AS、AD分别代表货 币的供与求、市场的供求关系 见图：
货币供求与社会总供求的关系
• 总供给决定货币需求，但同等 的总供给可有偏大或偏小的货 币需求；
批发物价指数
• 又称生产者价格指数,是根 据企业而不是消费者所购 买的商品的价格变化状况 编制的,反映了包括原材料、 中间产品及最终产品在内 的各种商品批发价格的变 化。
国民生产总值平减指数
• 按现价计算的国民生产总值与 按固定价格计算的国民生产总 值的比率,用来描述通货膨胀的 程度。 • 优点:涉及范围广,能够全面 地反映一国生产的全部生产 资料、消费品和劳务费用的 价格变动,综合性较强。 • 缺点:资料难以收集,编制费 时(通常每年公布一次),缺 乏及时性,很难迅速描述通 货膨胀的程度和变化趋势。
• 工人在强大的工会力量支持下 要求增加工资,使货币工资的增 长超过劳动生产率的增长。工 资提高后,引起生产成本的增加, 导致物价上涨;物价上涨后,工 人会再次要求提高工资,从而形 成工资—物价螺旋上升。
成本推进论
• 垄断企业操纵着企业的产品价 格,以追求更高的利润。这样, 价格提高后,以垄断企业的产 品为原料的其他产品的成本相 应提高,再带动其他产品的价 格上涨,引起物价总水平的上 涨。这种垄断力量操纵价格引 起的通货膨胀就属于利润推动 型。
货币改革
• 在通货膨胀已经达到恶性程度,整 个货币制度已经处于或接近于崩 溃的边缘时,采取的政策应该是进 行货币改革。一般做法是,废除旧 币发行新币,对新币制定一些保证 币值稳定的措施。
通货紧缩
• 通货紧缩是指价格总水平的持续 下降。
• 用价格总水平的持续下降来定义 通货紧缩,在经济学界几乎已经 达到共识,但对“持续”的标准 却有不同的看法:有的认为应在 至少6个月以上,有的认为2年以 上,还有的认为通货膨胀由正变 负为轻度通货紧缩、由正变负超 过1年为中度、达到2年为严重。
“瓶颈”制约型通货膨胀
• 在发展中国家,由于资源配 置缺乏相应的机制和效率, 经济结构不合理、不平衡 的现象比较严重,突出表现 在:有些产业和部门生产能 力过剩,而另一些诸如农业、 能源、交通等部门生产能 力严重短缺,构成“瓶颈” 产业。当这些产业的价格 因供不应求而上涨时,其他 产业也会搭便车提高自己 的产品价格,这种连锁反应 的结果便导致了一轮又一 轮的通货膨胀。
第十章 货币均衡与总供求
要点提示： • 货币均衡与非均衡的含义 • 货币供求失衡的两种形态
• 通货膨胀 • 通货紧缩
社会总供给与货币总需求的内 在联系
• 社会总供给（AS），概括地说， 是企业在现行价格、生产能力和 成本既定条件下将生产和出售的 产出数量。
• 经济体系中到底需要多少货币， 从根本上说，取决于有多少实际 资源需要货币去表现、衡量、媒 介并实现其价值。
• 社会总供给与货币需求之间的关 系表现在社会总供给决定货币需 求，用式子表示为：AS→Md。
货币供给与社会总需求的内在联系
• 社会总需求（AD），则是在价 格、收入和其它经济变量既定 条件下个人、企业、政府将要 支出的数量。
• 设总需求为AD，则AD＝C+I+G+X • 消费需求C； • 投资需求I； • 政府支出G； • 出口需求X。
成本推进论与需求拉上论的区别
• 前者更注重在生产领域中形 成的物价上涨压力,后者则强 调在流通领域直接增加的有 效需求,使原有商品和货币的 均衡关系被打破。
• 在现实中,需求拉上和成本推 进这两类因素往往不是截然 分开的,而是相互作用、相互 影响、难分彼此。
结构性通货膨胀理论
• 需求结构转移型通货膨胀 • 部门差异型通货膨胀 • “小国开放型”通货膨胀 • “瓶颈”制约型通货膨胀
通货膨胀对财富和收入的再分配效应
• 如你以6%的利率借出100元, 如果一年后价格水平上涨了 12%,那么借款人归还你的106 元的现值就小于100元,你的 资金不仅没有增值,反而还遭 受了损失。这意味着通货膨 胀将你财富的一部分转移到 借款人手里,这就是通货膨胀 的财富或收入再分配效应。
通货膨胀对经济效率的影响
• 通货膨胀导致储蓄率降低 • 通货膨胀导致投资率下降 • 通货膨胀影响产业结构、产
品结构的合理配置 • 通货膨胀打乱了正常的商品
流通
通货膨胀的对策
• 需求政策 • 收入政策 • 供给政策 • 收入指数化政策 • 货币改革
需求政策：紧缩性的货币与财政政策
• 中央银行提高法定存款准备率, 减少商业银行的超额准备金, 从而抑制其信贷扩张能力。
• 货币失衡有两种表现形态： • Ms>Md ，通货膨涨 • Ms<Md ，通货紧缩
通货膨胀
• 通货膨胀是商品和劳务的价格 总水平持续明显上涨的过程。 • 价格水平的上升必须是明显 的,微小上升(如每年上升1%) 不能被视为通货膨胀。 • 通货膨胀不是指一次性的或 短期的价格总水平的上升, 而是一个持续的过程。 • 通货膨胀不是指个别商品价 格的上涨,而是指价格总水 平(即所有商品和劳务的加 权平均)的上涨。
• 由技术进步、设备更新、资本有机构成提 高而形成的劳动生产率提高和单位产品成 本的下降,也构成了商品价格持续下降的 源泉。
• 在全球化、一体化的开放经济条件下,通 货紧缩会在国家之间传递,虽在短期内对 本国经济的发展造成一些不利影响,但长 期却能促使本国企业加快技术进步,降低 成本,提高本国商品的国际竞争力。
结构性因素
• 供给和需求结构不相吻合,也是造成通货紧缩的重要原因。 • 从供给方面看,由于盲目扩张和过度投资会形成供给 结构不合理和过多的无效供给,积累到一定程度必然 会加剧供求之间的矛盾; • 从需求方面看,在经济周期的下降阶段,当经济主体 对经济前景比较悲观时,会出现消费和投资需求不足, 导致物价下跌。
部门差异型通货膨胀
• 一些经济学家将经济体系 划分为工业部门和服务部 门,一般地说,工业部门的 劳动生产率的增长速度快 于服务部门,但整个经济 的货币工资增长率却要求 同步增加,从而成为一般 价格水平上涨的原因。
“小国开放型”通货膨胀
• 将一国经济划分为开放部门 与非开放部门,由于小国在 国际市场上是价格接受者, 因此,当世界市场上的价格 上涨时,开放部门的产品价 格首先上涨,其次是开放部 门的工资也相应提高,最后 非开放部门也必然会向开放 部门看齐而提高工资,从而 导致小国全面地通货膨胀。
需求结构转移型通货膨胀
• 在总需求不变的情况下,社会对 各类商品和劳务的需求也不是 固定不变的,而是会不断地从一 个部门转移到另外一个部门,而 劳动力及其他生产要素却不可 能同步转移(因为转移需要时 间)。这样,需求增加的部门的 工资和产品价格上升,而需求减 少部门的产品价格和工资却未 必下跌,结果导致物价总水平上 升。
• 一般地,通货紧缩还表现为银行 信用紧缩,货币供应量增长速度
通货紧缩的成因
• 货币性因素 • 生产性、技术性因素 • 结构性因素 • 体制和制度性因素 • 外部性因素
货币性因素
• 是指一国采取紧缩性的货币 政策和财政政策,大量减少货 币发行或削减政府开支以减 少赤字,会直接导致货币供应 总量不足,使商品和劳务市场 的供求失衡,使“太多的商品 追逐太少的货币”,引发政策 紧缩型的通货紧缩。
• 两方面因素共同作用的结果是形成结构性的通货紧缩。
体制和制度性因素
• 体制和制度也是引起通货紧缩 的重要原因。如我国的“赢了 归自己,输了归银行(财政)”的 投资制度,尤其是国有企业的长 期低效是导致我国20世纪90年 代末通货紧缩的主要原因。
• 此外,住房、养老、医疗、保险、 教育等方面的制度变迁和转型, 都可能会影响到经济主体的消 费和投资行为,引发有效需求不 足、物价下跌现象,形成体制转 轨型的通货紧缩。
生产性、技术性因素
• 经济体系呈周期性变化的特点, 也使得在繁荣的高峰阶段,生产 能力大量过剩引发供大于求,从 而物价下跌,出现经济周期型的 通货紧缩。
• 同时,日益激烈的市场竞争和降 低成本的科技创新,会引发技术 进步和生产力水平的提高,在放 松管制和改进管理的呼应下,会 促使劳动生产率的进一步提高 和价格的下降,从而出现成本降 低型的通货紧缩。
通货膨胀的度量
• 消费物价指数(CPI) • 批发物价指数(WPI) • 国民生产总值平减指数
(GNP Deflator)
消费物价指数
• 又称为零售物价指数或生 活费用指数,它反映消费者 为购买与人们生活直接相 关的衣服、食品、住房、 水、电、交通、医疗、教 育等商品和劳务而付出的 价格的变动情况。
通货紧缩对经济社会的负面影响
• 通货紧缩导致和加速经济衰退 • 通货紧缩可能会引发银行危机 • 通货紧缩会引起负财富效应
有利于经济稳健发展的通货紧缩
• 在自由竞争的市场环境下,追求利润最大 化的企业为占领和扩大市场份额所进行的 价格战,一方面使平均价格趋于降低,另一 方面又成为促进企业不断提高经营管理水 平、降低成本和提高劳动生产率的动力。
• 中央银行提高再贴现率,以提 高商业银行获取资金的成本, 达到抑制企业贷款需求。
• 中央银行在公开市场上出售手 中持有的有价证券,以减少商 业银行的超额准备金,以达到 减少货币供应的目的。
• 紧缩性的财政政策,通常包括 增加税收、压缩政府支出、缩 小财政赤字等
收入政策
• 指导性为主的限制 • 以税收为手段的限制 • 强制性工资、物价管制
通货膨胀的成因
• 需求拉上论 • 成本推进论 • 结构性通货膨胀理论
需求拉上论
• 通货膨胀就是在充分就业 的条件下,因总需求过度 而导致的一般物价水平上 升的经济现象,其根本原 因在于总需求大于总供给, 即一般物价水平是由于过 多的总需求“拉上”来的, 或者说是“过多的货币追 逐过少的商品”。
成本推进论
• 货币需求引出货币供给，但不 是等量的；
• 货币供给成为总需求的载体， 同等的货币供给可有偏大或偏 小的总需求；
• 总需求的偏大、偏小，对总供 给产生巨大影响；
研究货币供求均衡的意义
经济的稳定和协调发展， 关键在于社会总供求是 否均衡，社会总供求矛 盾的主要方面在于社会 总需求，而社会总需求 是由货币供应形成的， 货币供应又直接源于货 币需求。因此，研究货 币供求均衡具有重要意 义。
货币均衡与失衡
• 货币的均衡：就是货币供应量 基本符合一个国家在一定时期 内所必需的货币。
• 这种均衡有三层涵义： • 是货币供应与实际货币需求 量的均衡 • 是一种动态的均衡 • 是货币供求在一定范围内相 互偏离的广义均衡 • 货币需求在更多的时间是 一个区间而不是一个确定
货币均衡与失衡
• 货币失衡：是相对于货币 均衡而言的，是指货币供 应量与货币需求量之间的 不相适应已达到了影响经 济正常运行的程度，即供 求之间出现了严重的失衡。