企业盈利能力分析评价

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2.解释：
表明每单位主营业务收入扣除相 关营业成本后，尚有多少可用于 弥补期间费用并形成盈利
毛利率用于预测盈利能力、成本 控制、决定存货水平、判断会计 制度的准确性
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某商店最近发生了火灾。为了索取保险
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▪ 三、投资报酬率 ▪ （一）总资产息税前利润率（总资
本收益率）P179 ▪ 1. 公式： ▪ 2. 解释：衡量公司利用资产创造
息税前利润的能力
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▪ （二）总资产净利率（总资本 收益率）
▪ 1. 公式: ▪ 2. 解释：衡量公司利用资产创
（P264）
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2. 解释：
资本收益率越高，说明企业投资 的经济效益越好，投资者的风险 越小
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▪ 五、净资产利润率（主权资金税 后利润率、自有资本收益率、净 资产收益率、股东权益收益率） P180
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2.解释： 表明每单位销售收入净额带来的
净利润
其他比率有销售营业利润率、销 售主营业务收入率、销售利润总 额比率
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▪ 二、成本费用利润率P179 ▪ 1. 公式：
▪ 分子可用营业利润、利润总额、净利 润
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一、上市公司盈利能力分析的特点
除了可通过一般企业盈利能力 的指标分析外，还应进行一些特殊 指标的分析，特别是一些与企业股 票价格或市场价值相关的指标分析 。如每股收益、普通股权益报酬率 、股利发放率、市盈率等指标
金，管理层需要确定物品损失的具体数 额。因为商店物品采用的是实地盘存制 ，故保险公司建议采用毛利率的方法来 确定。上期财务报表上显示的期初物品 金额为10000元，购货单显示本期采购金 额为100000元。销售额为120000元。去 年公司的毛利率是40%，与行业相同。
要求：（1）估计物品损失额；（2）若 行业平均毛利率是50%，保险公司为何 对物品损失估计持有戒心？
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▪ 一、销售利润率 ▪ 二、成本费用利润率 ▪ 三、投资报酬率 ▪ 四、资本收益率 ▪ 五、净资产收益率（主权资金
税后利润率）
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▪ 一、销售利润率 ▪ （一）销售毛利率 ▪ 1.计算公式：P179
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二、上市公司盈利能力分析的基 础资料P249
招股说明书与上市公告书
定期报告：月度、季度、半年度 、年度报告
临时报告
股票价格、股数等
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▪ 1. 公式:
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P0：归属于普通股股东的净利润或扣除非经常性损益 后的归属于普通股股东的净利润
NP：归属于普通股股东的净利润
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2009 9.99% 6.7% 11.28% 8.8% 5.7% 8.24%
2008 10.67% 9.26% 12.02% 9.86% 8.28% 11.17%
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一、上市公司盈利能力分析的特点 二、上市公司盈利能力分析的基础资料 三、上市公司盈利能力基本指标分析 四、上市公司盈利能力的辅助分析
▪ Si：为报告期因发行新股或债转股等增加股份数 ▪ Sj：为报告期因回购等减少股份数 ▪ Sk：为报告期缩股数
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M0：报告期月份数 Mi：为增加股份次月起至报告期期末的
月份数
Mj：为减少股份次月起至报告期期末的 月份数
再融资（发行新股、配股、可转换 债券）等前提条件
“在2002年6月21日中国证监会发布的《 关于进一步规范上市公司增发新股的通 知（征求意见稿）》中指出：（一）最 近三个会计年度加权平均净资产收益率 平均不低于10%，且最近一年加权平均 净资产收益率不低于10%。……”
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造净利的能力
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▪ 四、资本收益率 ▪ 1. 公式:
▪ 总资本：总资本收益率（总资产收益率） ▪ 长期资本：长期资本收益率 ▪ 自有资本：净资产收益率（股东权益报酬率，
P263） ▪ 普通股资本：普通股资本收益率 ▪ 普通股股本：股本收益率【实收资本收益率】
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Βιβλιοθήκη Baidu
2010最高和最低毛利率：广联 达（计算机） 97.39%；深南 电A-39.8%
典当业务的毛利率高达100%
癌症辅助治疗药芦笋片出厂价 15.5元，经过医药公司、医药代 表、医生等环节，最后价格涨到 了213元售卖到患者手中，利润 达1300%
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E0：归属于普通股股东的的期初净资产 Ei：报告期发行新股或债转股等新增的、归属于普通
股股东的的净资产
Ej：报告期回购或现金分红等减少的、归属于普通股 股东的的净资产
M0：报告期月份数 Mi：新增净资产次月起至报告期期末的累计月数 Mj：为减少净资产次月起至报告期期末的累计月数 Ek：为因其他交易或事项引起的净资产增减变动 Mk：为发生其他净资产增减变动次月起至报告期期末
▪ 分母可包括销售成本、销售费用、销 售税金及附加、管理费用、财务费用 、所得税等
▪ 注意分子、分母的对应
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2. 解释：
反映企业投入的生产成本及费用的经
济效益
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盈利能力分析：通过一定的分析 方法，剖析、鉴别、判断企业能 获取多大数量和多高质量的利润 的能力P177
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盈利能力分析的重要性：
--股东获取股利和资本利得 --债权人收取本息 --评价管理层工作绩效 --职工利益、政府税收的重要保
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▪ （二）销售净利率P179 ▪ 1.计算公式： ▪ 2010年度，铁道部净利1500万
元，年收入6857亿元，净利率 多少？ ▪ 净利与销售净额的对应问题
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的累计月数
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▪ 某公司年初净资产为20000万，本 年6月增发了500万股，每股发行 价10元，本年净利润10000万，若 不存在其他增减净资产的事项， 则期末净资产为35000万。
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2010 2009 2008
加权平均净资产收益率 1.55 -12.17 6.48 %
扣除非经常性损益后的 加权平均净资产收益率 %
1.62 -12.58
6.96
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2. 解释：
反映净资产的获利程度，表明普通 股权益资本的收益水平
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▪ 某公司年初发行在外的普通股为30000万股， 4月30日新发行普通股16200万股；11月30日 回购普通股7200万股。该公司当年实现净利 16250万元。假定该公司按月数计算每股收益 的时间权重。则：
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障
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二、企业盈利能力分析评价的指标体系
1.分析思路（一般企业）：
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2.分析思路（上市公司）：
--每股收益 --市盈率 --每股股利 --股票获利率 --股利支付率 --股利保障倍数 --每股净资产 --市净率
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“2008-2010年，奥康股份的毛利 率仅仅在30%以下，而去年，其他 的包括百丽国际、达芙妮国际、盈 进集团等制鞋公司毛利率达到了 60%左右，几乎高出奥康股份一倍 ”
肯德基豆浆被曝由豆浆粉调成，成 本仅为售价10%
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▪ N：认股权证、股份期权、可转换债券等增加 的普通股加权平均数
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认股权证：公司发行的、约定持有人有 权在履约期间内或特定到期日按约定价 格向本公司购买新股的有价证券
公司、包括上市公司盈利能力分 析的比率分析法；量本利分析法 ；盈利能力分析评价的指标体系
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上市公司盈利能力分析的比率分 析法
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企业盈利能力分析评价
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本章要求掌握公司、包括上市公 司盈利能力分析的比率分析法； 熟悉量本利分析法；熟悉盈利能 力分析评价的指标体系
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一、企业盈利能力基本概念 二、企业盈利能力分析评价的指标体系 三、盈利能力与偿债能力的关系
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一、企业盈利能力基本概念
1. 盈利能力：企业赚取利润的能 力，即企业资金增值的能力P177
2. 盈利能力分析的重要性
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迪马股份2001年净资产收益率 高达65.29%；
ST林控2003年净资产收益率低 至-362.33％
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销售利润率
销售净利率
成本费用利润率
总资产息税前利润率
总资产净利率
净资产收益率
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▪ 三、上市公司盈利能力基本指 标分析
▪ （一）每股盈余指标分析 ▪ 1．每股盈余P259 ▪ （1）公式：
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▪ P0：报告期利润 ▪ S0：期初股份总数 ▪ S加1：股为份报数告期因公积金转增股本或股票股利分配等增
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三、盈利能力与偿债能力的关系 （一）两者的统一性 盈利能力是长期偿债能力的保障 （二）两者的矛盾性 资产负债率越低，偿债能力越强
，但盈利能力可能就越差
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