经济转型下财富管理行业的现状及未来

4.18亿
1:10:164
5.74% 93.69% 5.9%
1.7:1:1
26.80% 26.90% 61.29%
美国
中产 低净值
1.21亿
1:7.7:8.3
45.4% 48.7%
11:6:1
32.98% 5.73%
美国财富分布特征很明显，财富主要集中在高净值家庭手中，使得高净值阶层成为美国财富管理的核心市场（美林证券），其次是中产阶级
本上不批了，新注册的管理人拿到其他类资质的都是具有政府背景的私募基金管理人。
1000
100
200
300
400
500
600
700
800
900
0 2014年08月 2014年09月 2014年10月 2014年11月 2014年12月 2015年01月 2015年02月 2015年03月 2015年04月 2015年05月 2015年06月 2015年07月 2015年08月 2015年09月 2015年10月 2015年11月 2015年12月 2016年01月 2016年02月 2016年03月 2016年04月 2016年05月 2016年06月 2016年07月 2016年08月 2016年09月 2016年10月 2016年11月 2016年12月 2017年01月 2017年02月 2017年03月 2017年04月 2017年05月 2017年06月 2017年07月 2017年08月 全部数量 2017年09月 2017年10月 2017年11月 2017年12月 2018年01月 2018年02月 2018年03月 2018年04月 2018年05月 2018年06月 0 200 400 600 800 1000 1200 其他私募投资基金管理人 私募证券投资基金管理人 私募股权、创业投资基金管理人
GDP（%）
14.7
9.6
9.6
10.5
10.5
10.9
11.3 10.1 8.5
10.3
9 8.6 7.1 8.3 6.9 6.7
7.3
8
8.6
8.1
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
3）欧美市场的理财业务是目前可以算是真正意义的财富管理模式，客户有极大的产品选择范围、并且享受高质量的财务咨询服务和灵
活的收费方式。
下述内容涉及的财富管理区域 ——涉及的区域仅包含中国内地区域，不含香港、澳门和台湾地区。
确定财富管理的客户群体
财富管理的客户群体应该是广泛的拥有财富的家庭，无论财富的多与少。不同的可投资资产的家庭，拥有不同的财富管理需求，所以需要划 分和进行详细的特征研究。 一般而言，按照家庭持有金融资产的数额进行划分，可分为低净值家庭、中产家庭和高净值家庭，行业惯例的划分方式： 1）中信证券划分—— 低净值：0-10万美元； 中产：10万美元-100万美元； 高净值：100万美元以上
确定财富管理的含义
根据发展时期，财富管理业务可以分为：产品推销、财务咨询和财富管理三个阶段。 1）国内目前的财富管理行业正处于产品推销阶段的后期，大部分理财机构主要提供标准化的产品，收取销售费用，业务出发点依然是 机构制定的销售目标，而非客户的需求，当然也逐渐出现一些以客户需求为导向的综合财富管理机构，但其AUM还无法与传统的理财机构 如银行、券商等相抗衡。 2）日本、韩国以及我国的香港地区，财富管理业务目前处于财务咨询阶段，客户有较多的产品可供选择，销售出发点开始转向客户需 求，收费模式也开始发生转变，包括前期一次性费用和后期续约的混合收费模式
2）东吴证券划分（高净值进一步划分）—— L1：1000万-5000万； L2：5000万-1亿； L3：>1亿
确定财富管理的客户群体
需求财富管理的人群——中国家庭的数量结构及财富结构
国家
家庭类型 高净值
家庭总数
家庭比例
家庭占比 0.57%
Hale Waihona Puke Baidu
财富比例
财富占比 46.30%
中国
中产 低净值 高净值
市场（嘉信理财）。
需求财富管理的财富量——中国高净值人群规模及构成
需求财富管理的财富量——中国高净值人群规模及构成
需求财富管理的财富目标——特定人群的财富管理目标分析
总体而言，随着国内经济多年飞速发展，中国居民积累了大量的财富和可投资资产
并且高净值人群数量和家庭财富不断攀升——
2017年，家庭可投资资产的数额在600万以上的家庭数量达244万户（13%↑），拥有的可投资资产总额为63万亿 （15%↑）
2016
“三高” 行业快速发展
3
投资驱动
1
01 02
中国经济高速增长
03 04 05
唯“GDP论”
2
低廉的劳动力
4
1. 2. 3. 4.
按照联合国的最新说法，中国经济在2017年对全球
经济增长的贡献已经占到了1/3
国际货币基金组织年内连续4次上调对中国经济增长 的预期 就连报道角度颇为挑剔的美国《时代》杂志，也在
专门的版面提到，中国赢了，就是世界赢了
更有全球经济“大咖”级研究机构表示，中国在以 “互联网+”为代表的新经济引领下，取得了令人 震撼的成绩
不破不立
降本增效
破而后立
确定财富管理的含义
财富管理是指以客户为中心，设计出一套 全面的财务规划，通过向客户提供现金、信用、 保险、投资组合等一系列的金融服务，将客户的 资产、负债、流动性进行管理，以满足客户不同 阶段的财务需求，帮助客户达到降低风险、实现 财富保值、增值和财富传承等目的。 理财业务的发展阶段：产品推销→财务咨 询→财富管理
1）基数效应
由于财富和拥有财富的人群增加，在财富管理渗透率保持不变的情况下，国内财富管理的需求将会由于基数的提升而提 升。
2）结构效应
随着近年来对于房地产市场各种调控，包括对于房地产融资的抑制、各地房地产限贷限购政策以及十九大提出的“坚持房 子是用来住的，不是用来炒的”，房地产投资属性去化，对于中国居民而言，原本投资房地产的资金被挤出到金融投资， 从而导致由于投资结构性调整而引起财富管理需求提升。
需求财富管理的财富目标——特定人群的财富管理目标分析
国内财富管理机构
截止2017年7月
监管归属 机构类型
国有大型商业银行
邮储银行 股份制商业银行 城市商业银行 住房储蓄银行 民营银行 银监会 农村商业银行 农村合作银行 农村信用社 村镇银行 外资法人银行 合计 信托公司 AMC 保监会
数量
5
1 12 134 1 15 1172 37 1054 1502 39 3972 68 4
保险资管公司
人身保险公司 证券公司 期货公司 公募基金 基金子公司
23
89 129 149 113 79
证监会
2017年3月31日，中国基金业协会颁布了《私募基金登记备案相关问题解答（十三）》，标志着私募基金专业化管理迈上新台阶。 一家私募基金管理人应选择一个专业方向，并且所发行的基金产品在该方向下进行备案，非该专业方向的产品将无法完成基金产品备案。 其他类的私募基金管理人资格难以获取，但凡申请新注册或者旧管理人选择其他类的方向，审批速度极慢，一个月仅有1-5家，后续基