行为财务学
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小公司效應
一月效應
週末效應 假日效應 其他異常現象
對效率市場假說的三個假 設提出質疑與修正
以正常行為取代理性行為。 投資人的非理性行為並非隨機發 生的。 套利會受一些條件上的限制，使 其不能發揮預期中的力量。
行為財務學的理論可歸納 為三大類
經驗法則的謬誤。 框架相依理論。 無效率市場。
行為財務學
在此輸入副標題
效率市場假說
投資者是理性的，因此能理性的評 價證券價格。 即使有些投資者是不理性的，但由 於他們的交易是隨機的，所以能消 除彼此的對價格的影響。 若部份投資者有相同的不理性行為， 市場仍可以利用套利機制使價格回 復理性價格。
效率市場假說的盲點
效率市場假說無法解釋以下現象
框架相依
私房錢效果 後悔和認知錯誤 貨幣幻覺 自我控制
行為財務學對報酬可預 測性的解釋
長期報酬率的發現 短期報酬率的發現 股價變動性的探討 股價報酬的週期性效果
封閉式基金通常會以溢價 10%發行 折價都將是常態 折價的幅度並不固定 終結時的情形
傳統財務學對封閉式基金 之謎的解釋如下
展望理論
確定效果。 反射效果。 分離效果。
價值涵數
Value
loss
Gain
展望理論的其它特性
心理帳戶。 機會成本和原賦效果。 沉沒成本。 搜尋成本。 處份效果。
Value
V(X)
loss
V
X+Y X V(X+Y) V(X)+V(Y) V(Y)
Gain
Value
V(X)
loss
V
X+Y
X V(X)+V(Y)
V(X+Y) V(Y)
Gain
行為財務學的其它理論
經驗法則偏誤
易獲得性偏誤 代表性原則偏誤 過度自信與樂觀主義 定位與調整 過度反應 、反應不足 後見之明 模糊趨避 無關效果 神奇式的思考 準神奇式的思考 文化和社會認知
代理成本問題 資產的流動性風險 賦稅的問題
一月效應
週末效應 假日效應 其他異常現象
對效率市場假說的三個假 設提出質疑與修正
以正常行為取代理性行為。 投資人的非理性行為並非隨機發 生的。 套利會受一些條件上的限制，使 其不能發揮預期中的力量。
行為財務學的理論可歸納 為三大類
經驗法則的謬誤。 框架相依理論。 無效率市場。
行為財務學
在此輸入副標題
效率市場假說
投資者是理性的，因此能理性的評 價證券價格。 即使有些投資者是不理性的，但由 於他們的交易是隨機的，所以能消 除彼此的對價格的影響。 若部份投資者有相同的不理性行為， 市場仍可以利用套利機制使價格回 復理性價格。
效率市場假說的盲點
效率市場假說無法解釋以下現象
框架相依
私房錢效果 後悔和認知錯誤 貨幣幻覺 自我控制
行為財務學對報酬可預 測性的解釋
長期報酬率的發現 短期報酬率的發現 股價變動性的探討 股價報酬的週期性效果
封閉式基金通常會以溢價 10%發行 折價都將是常態 折價的幅度並不固定 終結時的情形
傳統財務學對封閉式基金 之謎的解釋如下
展望理論
確定效果。 反射效果。 分離效果。
價值涵數
Value
loss
Gain
展望理論的其它特性
心理帳戶。 機會成本和原賦效果。 沉沒成本。 搜尋成本。 處份效果。
Value
V(X)
loss
V
X+Y X V(X+Y) V(X)+V(Y) V(Y)
Gain
Value
V(X)
loss
V
X+Y
X V(X)+V(Y)
V(X+Y) V(Y)
Gain
行為財務學的其它理論
經驗法則偏誤
易獲得性偏誤 代表性原則偏誤 過度自信與樂觀主義 定位與調整 過度反應 、反應不足 後見之明 模糊趨避 無關效果 神奇式的思考 準神奇式的思考 文化和社會認知
代理成本問題 資產的流動性風險 賦稅的問題