引入风险投资机构
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引入风险投资机构概述:
事实上,企业要完成一个成功的IPO,是非常不容易的,其间要投入很长的时间,精力和资金。对于一个正处于创业时期,急需资金的高成长性企业来讲,做IPO往往是不现实的。况且,企业也确实囊中羞涩,难以支付上市前的各项费用。这时候,企业应该考虑是否可以在首次公开发行之前,先以其他渠道融得部分资金。
企业融资的渠道不外乎两条,债务融资和股权融资。一般而言,一个企业的资金来源会经过三个阶段:创业资本、私募和首次公开发行(IPO)。
创业资本是公司形成阶段的资金,既有债务融资,又有股权融资,一般用于是企业的组建及业务、项目的启动资金。
接下来,公司已经建立,详细的业务计划及总体融资计划已经完成,新产品也经过了设计阶段,正处于是精品的制造过程,管理层主要成员也已各就各未,CEO的全部精力已用于企业的业务和未来的发展。此时此刻,公司急需大量资金以支持企业的发展,但公司若筹备首次新股公募,困难重重,难于完成。这时,即可采用私募的方式融得企业的发展资金。
所谓私募(private placement):指不须向证券监管部门递交全部的报告而直接(或通过承销商)将非注册证券销售给有限数量的购买者。也叫私人配售,是相对于是股票公开发行而言。属于企业定向地对“经认可的投资人”配售公司股票募集资金。对于中国的企业而言,私募实际上就是引入风险投资者和策略投资者。
在多数情况下,风险投资者与策略投资者本质上是一致的,区别仅在于是风险基金(venture capital company)一般不仅限于是对某一特定的行业投资,其投资的企业包罗万象;策略投资者一般自身有经营实体,故相对而言,它所选择的投资的企业往往与自己所在的行业和一定的关连度。他们都不会轻易插手企业的具体经营管理。我们把他们统称为风险投资机构。
在美国进行私募的法规条例
美国拥有风险投资发展成熟和完善的资本市场,美国的法律也为私募提供了依据,主要有《1933年证券法》第4(2)节,第4(6)节0条例504条、505条、506条。对私募的方式、规模,“经认可的投投者”的界定都分别作了规定,由于私募的证券不经登记,投资的风险也可能增加,所以上述条例对私募中可能存在的欺诈行为制定了保护措施。其主要内容如下:
一、“被认可的投资者“主要指下列个人(或机构)
1、? ? ? ? ?银行;
2、? ? ? ? ?储蓄和贷款协会;
3、? ? ? ? ?信用社;
4、? ? ? ? ?总投资超过500万美元的公司或合伙人公司;
5、? ? ? ? ?经纪—交易商;
6、? ? ? ? ?保险公司;
7、? ? ? ? ?注册投资公司;
8、? ? ? ? ?资产在500万美元以上的非盈利性组织;
9、? ? ? ? ?企业发展公司(1940年《投资公司法》中对其有定义);
10、? ? ?小企业投资公司(SBICs);
11、? ? ?少数民族小企业投资公司(MESBICs);
12、? ? ?根据《雇员退休金保证法案》成立的雇员福利计划。
对多数企业来说,更切实可行的私募对象是:
(1)公司的管理层和董事;
(2)净资产超过100万美元的个人;
(3)年收入超过20万美元(过去两的实际收入和今后预计)的个人;
(4)在过去两年里,与配偶的收入合计超过30万美元的个人。
二、发行规模不超过100万美元,则没有信息披露标准,对广泛的促销宣传和再买卖限制很少,对投资者人数未加限制,不要求经审计的财务报表。
三、发行规模100——500万美元,则要求:
1、? ? ? ? ?12个月内,发行总额不得超过500万美元(包括注册资本)。
2、? ? ? ? ?非“经认可的投资者”不超过35人,而且必须给他们必要的信息。
3、? ? ? ? ?“经认可的投资者”人数不限定。
4、? ? ? ? ?不允许进行广泛的促销宣传。
5、? ? ? ? ?财务报表需审计。
四、发行规模在500万美元以上的证券,要求如下:
1、? ? ? ? ?发行额度必须超过500万美元,但没有时间限制。
2、? ? ? ? ?非“经认可的投资者”不超过35人,发行者有责任来核实这些投资者是否有足够能
力进行投资风险评估。
3、? ? ? ? ?“经认可的投资者”人数不加限制。
4、? ? ? ? ?不允许进行广泛的促销宣传。
5、? ? ? ? ?财务报表需审计。
引入风险投者
虽然风险投资者对新兴企业的风险投资,其标准和要求随市场环境,待业特点及投资机构本身的规定而不同,但至少有三点是共同的:一是要求被投资企业有很好的主题概念;二是要求被投资企业的管理者有基本良好的经营管理能力;三是要求在投资计划中必须安排未来通过上市构筑退出通道的计划。
如何让风险投资机构,相信这个企业是值得投资的,就是他所要找的暴利企业呢?一份完美的《改资建议书》可以令投资者了解到他所关心的问题。所以一个企业希望通过引入风险投资机构的方式筹集到资金的话,必不可少第一步就是撰写《投资建议书》。
第一步:撰写《投资建议书》,其内容主要包括、概述、业务及业务展望、管理层、融资需求及相关描述、风险因素、投资回报及投资退出。需经分析与预测、财务报表、财务预测及相关验证资料等十个部分。具体模板可访问站点:.
第二步:寻找风险投资机构
一、? ??企业直接寻找
二、? ??通过中介机构寻找:律师、会计师、投资银行
三、? ??企业必须考虑的因素
1、风险投资机构能否为企业提供有价值的建议:带动企业发现自身响起并提供解决建议。
2、风险投资机构能否作为长期的合作伙伴
如果风险投资机构地理位置较近,更利于启动投资谈判。
二、审查风险投资机构资质