企业重组与兼并收购

11.2 企业并购的基本程序
11.2 企业并购的基本程序
? 11.2.1 非上市公司并购程序 –1）准备阶段 –2）谈判阶段 –3）审批阶段
11.2 企业并购的基本程序源自文库
–4）公告和交接阶段 –5）重整阶段
11.2 企业并购的基本程序
? 11.2.2 上市公司并购程序 –1）准备阶段 –2）谈判与公告阶段 –3）交接和重整阶段
? ①协议收购 ? ②要约收购
11.1 企业重组与兼并收购概述
–（4）按是否利用被并购企业的资产筹集收购资 金，企业并购可分为杠杆收购和非杠杆收购。
? ①杠杆收购 ? ②非杠杆收购
11.1 企业重组与兼并收购概述
? 11.1.3 企业并购的动因与效应 –1）获取协同效应
? （1）管理协同效应 ? （2）经营协同效应
–3）财务协同效应
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–①规模经济效应。 –②纵向一体化效应和控制战略资源。 –③获得市场话语权或垄断权。 –④取得资源互补。
? （3）财务协同效应
11.1 企业重组与兼并收购概述
–2）获得价值低估效应 –3）为企业发展战略服务
? （1）快速发展战略 ? （2）多元化经营战略 ? （3）战略资源的控制
–4）取得上市公司的壳资源 –5）政府的因素
11.3 企业并购效应分析
? 11.3.1 并购效应的总体分析 –1）现金流量折现法
? （1）股利现金流量模型 ? （2）股权现金流量模型
–2）相对价值法
11.3 企业并购效应分析
? 11.3.2 并购效应的具体分析 –1）管理协同效应 –2）经营协同效应
? （1）规模经济效应。 ? （2）市场增长效应。 ? （3）纵向一体化效应。 ? （4）资源互补效应。
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第11章 企业重组与兼并收购
目录
?11.1 企业重组与兼并收购概述 ?11.2 企业并购的基本程序 ?11.3 企业并购效应分析
11.1 企业重组与兼并收购概述
? 11.1.1 企业重组的概念 ? 11.1.2 企业并购的类型
–（1）按与并购企业所处行业的关系划分，企业 并购可分为横向并购、纵向并购和混合并购。
? ①横向并购 ? ②纵向并购 ? ③混合并购
11.1 企业重组与兼并收购概述
–（2）按并购的支付手段，企业并购可分为现金 收购、债券收购和股权交换并购。
? ①现金收购 ? ②债券收购 ? ③股权交换收购
11.1 企业重组与兼并收购概述
–（3）按收购过程中的具体操作方式和法律要求， 企业并购可分为协议收购和要约收购。